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1、财务管理的目标财务管理的目标第1页，本讲稿共14页一、企业总目标的确立一、企业总目标的确立生存生存（只有生存才有盈利的可能（只有生存才有盈利的可能先决条件）先决条件）扩展扩展（只有市场竞争中不断扩展才（只有市场竞争中不断扩展才能求得生存）能求得生存）盈利盈利（只有盈利才有存在的价值和（只有盈利才有存在的价值和扩展的源泉）扩展的源泉）第2页，本讲稿共14页企业总目标对财务管理的要求逻辑要点生存扩展盈利以收抵支、到期偿债筹集企业扩展所需的资金合理、有效地使用资金使企业盈利企业生存受长期亏损、支付不能企业扩展需追加资金投入企业是否盈利取决于资金的使用效率第3页，本讲稿共14页二、财务管理目标的类型二
2、、财务管理目标的类型财务管理的目标财务管理的目标是公司理财活动是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。理财活动是否合理的基本标准。财务管理目标的基本特征：财务管理目标的基本特征：相对稳定性相对稳定性可操作性可操作性层次性层次性第4页，本讲稿共14页财务管理目标的类型财务管理目标的类型类型：类型：利润最大化利润最大化每股收益最大化每股收益最大化股东财富最大化股东财富最大化第5页，本讲稿共14页（一）利润最大化（一）利润最大化定义：定义：指企业的利润额在进可能短指企业的利润额在进可能短的时间内达到最大。的时间内达到最大。负面影响：负面影响：
3、“纸上富贵纸上富贵”“短期行为短期行为”不考虑货币的时间价值不考虑货币的时间价值第6页，本讲稿共14页（二）每股收益最大化（二）每股收益最大化定义：定义：指每单位股份应获得最大的净利润。指每单位股份应获得最大的净利润。即：净利润与普通股股数的比值。即：净利润与普通股股数的比值。优点：优点：实现利润额同投入的股本进行对比，说明盈利实现利润额同投入的股本进行对比，说明盈利水平。水平。不同规模的企业或同一企业的不同期间之间不同规模的企业或同一企业的不同期间之间进行比较。进行比较。缺点：缺点：没有考虑资金时间价值和风险因素没有考虑资金时间价值和风险因素不能避免短期行为不能避免短期行为第7页，本讲稿共1
4、4页（三）股东财富最大化（三）股东财富最大化定义：定义：指以企业出售价格或企业股票价格表现的、指以企业出售价格或企业股票价格表现的、属于股东所有的企业的价值最大化，因而又称为企属于股东所有的企业的价值最大化，因而又称为企业价值最大化、股票市价最大化。业价值最大化、股票市价最大化。优点：优点：考虑了时间价值和风险因素考虑了时间价值和风险因素克服了追求利润的短期行为克服了追求利润的短期行为反映了资本与收益之间的关系反映了资本与收益之间的关系缺点：缺点：只适用于上市公司只适用于上市公司股票价格受多种因素影响股票价格受多种因素影响第8页，本讲稿共14页三、财务管理目标的协调三、财务管理目标的协调股东与
5、经营管理者股东与经营管理者股东和债权人股东和债权人企业与职工、顾客、供应商、社区等企业与职工、顾客、供应商、社区等（了解）（了解）第9页，本讲稿共14页（一）股东与经营管理者（一）股东与经营管理者股东目标：股东财富最大化股东目标：股东财富最大化经营者目标：经营者目标：A.A.增加报酬增加报酬工资、奖金；工资、奖金；B.B.增加闲暇时间增加闲暇时间较少的工作时间，较少劳动强较少的工作时间，较少劳动强度；度；C.C.避免风险避免风险由于二者目标不完全一致，经营者可能为了自由于二者目标不完全一致，经营者可能为了自身的目标而背离股东的利益具体表现：身的目标而背离股东的利益具体表现：道德风险道德风险 逆
6、向选择逆向选择协调方式协调方式 ：解聘、接管、激励：解聘、接管、激励第10页，本讲稿共14页股东与经营者的矛盾与协调股东与经营者的矛盾与协调相关人矛盾的表现协调方式股东与经营者经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多的增加享受成本；股东则希望以较小的成本支出带来更高的企业价值或股东财富。解聘：通过股东约束经营者；接管：通过市场约束经营者；激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。通常有“股票期权”和“绩效股份”两种基本方式。第11页，本讲稿共14页（二）股东和债权人（二）股东和债权人债权人的财务目标：到期收回本金，并获得约债权人的财务目标：到期收回本金，并获得约定的利息收入。定的利息收入。公司借
7、款的目的是用于扩大经营，获得更大收公司借款的目的是用于扩大经营，获得更大收益。款项一旦到了企业，债权人就失去了控制益。款项一旦到了企业，债权人就失去了控制权，股东为自身利益而伤害债权人的利益：权，股东为自身利益而伤害债权人的利益：投入高风险项目投入高风险项目发行新债发行新债防止：寻求法律保护；限制性条款；拒绝进一防止：寻求法律保护；限制性条款；拒绝进一步合作。步合作。第12页，本讲稿共14页股东与债权人的矛盾与协调股东与债权人的矛盾与协调相关人矛盾的表现协调方式股东与债权人股东未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人预计风险要高的项目；未经债权人同意，发行新债券或举借新债，致使旧债券的价值降低。（1）限制性借债（规定借款的用途、借款的担保条款、借款的信用条件）；（2）收回借款或停止借款。第13页，本讲稿共14页2022/11/29第14页，本讲稿共14页