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1、财务管理概论财务管理概论-为为2004年黑龙江省质量管理奖制作制作年黑龙江省质量管理奖制作制作-讲解人：杨智 工商管理硕士（MBA)MBA)MBA)MBA)注册商务策划师 20022002年中国优秀策划人 20032003年中国50佳优秀CIOCIO 国家质量奖审核员Mobile:13936013643Mobile:13936013643E-mail:E-mail:Q Q:42570Q Q:4257012/1/20221版权所有，不得复制目录财务管理概述投资决策管理筹资决策管理财务分析财务预算税务计划12/1/20222版权所有，不得复制公司财务管理目标和内容公司财务管理的目标和公司的目公司财
2、务管理的目标和公司的目标一致：股东财富最大化标一致：股东财富最大化公司财务管理的核心：三个重大公司财务管理的核心：三个重大决策与管理决策与管理投资的决策与管理融资的决策与管理日常运营管理12/1/20223版权所有，不得复制财务管理贯穿公司价值链的每一部分产品和市场开发产品生产销售售后服务财务管理策略决策现金流量预测筹集资金投资决策采购记录、分析生产记录、分析降低生产成本资产管理价格制定信用分析应收账款管理售后成本核算收益与成本比较如何对有价值的客户提高售后服务策略与管理12/1/20224版权所有，不得复制财务部门在公司中的地位首席执行官（CEO）营销执行官(CMO)财务执行官（财务执行官（
3、CFO）生产执行官(CPO)财务主任财务主任会计主任成本会计部主任财务会计部主任税务部主任财务分析经理信用分析经理资金预算经理财务分析员信用分析员预算分析员12/1/20225版权所有，不得复制完善的财务系统应提供的信息成本计划和成本控制经营业绩和员工的业绩评价战略决策信息，如投资、筹资和财务计划按公认会计原则编制的财务报表12/1/20226版权所有，不得复制如何建设完善的财务体系公司决策者在战略高度上给予支持资源的配置责权明确职务说明财务人员的素质培养与培训兄弟部门的配合财务管理不仅仅局限于财务部门12/1/20227版权所有，不得复制财务管理的基本原则利益最大化原则风险和报酬对等原则高收
4、益高风险，低收益低风险；取决于决策者对风险的态度货币的时间价值原则货币具有时间价值净增效益原则不要对沉没成本产生感情资本市场效率原则资本市场能够有效地反映公司决策信息，进而影响公司股票价格。12/1/20228版权所有，不得复制目录财务管理概述投资决策管理筹资决策管理财务分析财务预算税务计划12/1/20229版权所有，不得复制投资的种类维护性投资继续这一业务是否有利？改良性投资能否降低成本，提高性能？当前业务的扩充维持市场份额，还是扩大市场份额？新产品和新业务自行开发还是兼并收购？12/1/202210版权所有，不得复制两个理念现金流量的预测能够满足企业义务要求的是现金，而不是利润。企业如不
5、能满足其要求，就要支付罚息，甚至导致破产。资金成本资金投入者所要求的最低回报，剩余部分才能归企业所有12/1/202211版权所有，不得复制如何计算现金流量只有增量的现金流出与流入才是相关的，不必考虑沉没成本通常假设现金流量发生在每期期末与投资项目有关的现金流量可分为：初始现金支出未来营运现金流量未来非营运现金流量项目净残值项目带来的选择权是有价值的12/1/202212版权所有，不得复制如何计算资金成本资金成本是资金提供者所期望的最低报酬率增量资金成本理论上讲，使用项目所用的资金的成本-边际资金成本：银行借款和债券-实际利率权益资金-股东要求的回报率混合构成-加权资金成本资本结构影响资金成本
6、如何计算资金成本12/1/202213版权所有，不得复制投资决策举例购买新设备还是继续使用旧设备？购买新设备一次性现金支出旧设备变现收入使用新设备每年所增加的税后净收入每年所减少的维护成本12/1/202214版权所有，不得复制投资决策中难以量化的因素公司外部及内部的利益关系：利益集团现有的员工拥有或缺乏某项目所需的技能对特定制造商所提供的机械和/或服务的理解12/1/202215版权所有，不得复制目录财务管理概述投资决策管理筹资决策管理财务分析财务预算税务计划12/1/202216版权所有，不得复制筹资决策的原则长期投资需要长期资金支持固定资产和长期性投资通常由长期负债和权益性资本支持，流动
7、负债和短期投资通常由短期负债支持。负债对股东权益的增加有杠杆作用理论上讲，负债对股东权益的增加有杠杆作用。但负债增加，会增加企业的财务风险，从而增加借款利率和股东要求回报率。12/1/202217版权所有，不得复制资金来源长期资金来源：长期借款发行债券融资租赁发行股票短期资金来源：短期借款票据贴现推迟应付款支付加速应收款回收降低库存有效运用商业信用12/1/202218版权所有，不得复制权益筹资的优缺点权益融资：减低财务风险和财务杠杆对未来的现金流量不会造成影响会稀释股权股票的市场价格费用很高而且要花费很长时间12/1/202219版权所有，不得复制长期负债筹资的优缺点当选择长期负债时，经理人
8、员应当考虑：对股东权益增加的杠杆作用利息费用的避税功能股东对由于增加长期负债而带来的财务风险升高的态度偿债需求对现金流量的影响现行利率及利率走势12/1/202220版权所有，不得复制负债对股东权益增加的杠杆作用甲公司乙公司资本总额及结构10,000元股本 5,000元股本5,000元债务经营利润5,0005,000利息费用（6%）（300）息前税前利润5,0004,700所得税（15%）（750）（705）净利润4,2503,995每股收益0.4250.79912/1/202221版权所有，不得复制资本结构实务衡量资本结构的比率：财务比率衡量资本结构的优劣没有统一的标准影响资本结构的因素：偿
9、债能力利息支付能力管理层的信心参照行业标准12/1/202222版权所有，不得复制行业资本结构行业资产负债率长期负债权益比率路桥建设34.64946.035冶金37.56419.457家电54.9976.443纺织36.7357.404食品30.5774.641商业贸易61.7375.269房地产55.10519.632旅游27.0586.15712/1/202223版权所有，不得复制目录财务管理概述投资决策管理筹资决策管理财务分析财务预算税务计划12/1/202224版权所有，不得复制财务分析的目的企业内部管理需求公司经营状况如何，哪方面需要提高企业财务状况的优势、劣势如何提高未来绩效企业外
10、部需求满足债权人的需要满足投资者的需要政府部门和公众需求12/1/202225版权所有，不得复制财务分析的方法比较分析法横向与纵向比较实际与计划比较因素分析法差额分析、指标分解比率分析12/1/202226版权所有，不得复制六大财务比率偿债能力比率偿债能力比率流动比率流动资产/流动负债速动比率（流动资产存货 待摊费用）/流动资产现金比率现金及现金等价物/流动负债资产管理效率比率资产管理效率比率应收账款周转率年赊销收入/应收账款应收账款周转天数365/应收账款周转率存货周转率销货成本/存货存货周转天数365/存货周转率固定资产周转率销货收入/固定资产净值总资产周转率销货收入/总资产资本结构比率资
11、本结构比率资产负债率负债总额/资产总额负债-权益比率负债总额/股东权益总额权益倍数资产总额/股东权益总额保障比率保障比率利息保障倍数息税前收益/利息费用固定费用保障倍数息税前收益租金付款利息费用租金付款现金流量保障倍数息税前收益租金付款折旧利息费用优先股利租金付款债务付款1T1T获利能力比率获利能力比率毛利率毛利总额/销售收入净利率非常项目前净收益/销售收入资产收益率净收益/资产总额资产息税前收益率息税前收益/资产总额股东权益收益率非常项目前普通股可得收益/普通股股东权益市场价值比率市场价值比率市盈率每股市价/每股收益每股收益率净收益/普通股数量股利支付率=普通股每股股利/普通股每股盈利市场价
12、值与账面价值比率每股市价/每股账面价值12/1/202227版权所有，不得复制杜邦分析法杜邦分析方法是利用几个主要财务比率指标间的联系，对企业财务状况及经营成果进行综合系统分析评价的方法。这种方法由美国杜邦公司创立并最先采用而得名。基本公式股东权益收益率=净利润/股东权益=销售利润率x总资产周转率x权益乘数（总资产/股东权益）销售利润率提高售价，降低成本总资产周转率资产的占用量是否合理提高应收账款周转率提高存货周转率权益乘数高负债，杠杆利益高高负债，高风险12/1/202228版权所有，不得复制杜邦分析法图示股东权益收益率ROE资产收益率ROA权益乘数A/E利润率资产周转率总资产净利润销售收入
13、总成本 固定资产+流动资产销售成本利息税金其它现金类资产应收款存货短期投资销售量销售价格12/1/202229版权所有，不得复制杜邦分析法的具体运用销售净利润率=净利润销售收入分解指标影响因素解释部门销售毛利率销售价格销售数量销售成本及折扣营业税金及附加财务部投标部项目施工组营业利润率销售毛利率营业费用管理费用财务费用财务部各业务及管理部门非常项目投资收益营业外收支财务部门相关管理部门12/1/202230版权所有，不得复制杜邦分析法的具体运用总资产周转率=销售收入资产总额分解指标影响因素解释部门应收账款周转率销售收入平均应收账款余额信用政策财务部销售部存货周转率销售成本平均存货余额财务部采购
14、部门仓储部门流动资产周转率所有流动资产财务部门相关经营、管理部门固定资产周转率所有固定资产财务部门相关经营、管理部门12/1/202231版权所有，不得复制杜邦分析法的具体运用权益乘数=总资产股东权益=1（1-资产负债率）分解指标影响因素解释部门长期偿债能力比率资产总额流动负债、长期负债金额财务部相关经营管理部门短期偿债能力比率流动资产速动资产流动负债财务部相关经营管理部门已获利息倍数息前税前利润利息总额财务部门相关经营、管理部门12/1/202232版权所有，不得复制目录财务管理概述投资决策管理筹资决策管理财务分析财务预算税务计划12/1/202233版权所有，不得复制预算战略分析、编制计划
15、和预算的关系为什么要做预算根据公司成长战略，预测未来的资金需要考核经营绩效改进经营绩效战略分析长期计划短期计划长期预算短期预算12/1/202234版权所有，不得复制财务预算的程序第一阶段第一阶段公司高级管理人员和分部/公司经理制订出公司战略计划战略计划包括市场威胁和机遇的广泛分析，以及对公司自身优劣势的评价，并确定公司追求的目标第二阶段第二阶段将第一阶段制定的市场定位目标转化为具体的内部行动措施明确规定各部门经理必须做什么才能达到目标做出大致的财务预测第三阶段第三阶段根据行动措施制定出定量的计划和预算12/1/202235版权所有，不得复制数据判断审核历史数据，判断哪财务报表项目与产值成比例
16、变化判定哪些项目作为产值比例的估计是有把握的，哪些必须依据其他信息来预测预测销售额利用市场研究报告等尽可能准确地估计产值额模式推断借助最新估计的产值推断出历史模式，用来估计单个财务报表项目所有变动成本和大部分流动资产与流动负债都存在随产值变动而变动的趋势产值百分比法产值百分比法财务预算的常用方法-产值百分比法损益表资产负债表现金流量表产生12/1/202236版权所有，不得复制目录财务管理概述投资决策管理筹资决策管理财务分析财务预算税务计划12/1/202237版权所有，不得复制税务计划税务计划的目标：合理避税合理避税的方法：财务会计政策的利用筹资方式的选择租赁方式的选择折旧方式的选择税收优惠政策的利用投资经营地点的选择投资经营行业的选择集团合并纳税寻找“税务天堂”12/1/202238版权所有，不得复制内容回顾五个理念：财务管理概述财务管理是实现公司目标的重要工具投资决策管理现金流量预测是评判投资决策的工具资金的使用是有成本的筹资决策管理负债对增加股东财富具有杠杆作用财务分析杜邦分析法是股东财富最大化的财务手段两个比率筹资决策管理资产负债率财务分析股东权益收益率一个方法财务预算产值百分比法12/1/202239版权所有，不得复制 谢谢大家！12/1/202240版权所有，不得复制