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1、三 峡 大 学经济与管理学院第六章第六章 中小企业融资中小企业融资一、中小企业融资的概念一、中小企业融资的概念 （一）融资的概念（一）融资的概念 指指企企业业通通过过自自身身积积累累和和向向国国内内外外各各种种组组织织、企企业业、个个人人等等筹集企业生产经营所需资金的活动过程。筹集企业生产经营所需资金的活动过程。（二）融资的种类（二）融资的种类 1 1从融资的来源可将中小企业的融资分为：对内融资和对外融资。从融资的来源可将中小企业的融资分为：对内融资和对外融资。2 2从企业所筹集资金的形式可分为：货币资金和实物资金。从企业所筹集资金的形式可分为：货币资金和实物资金。3 3从企业筹集资金的性质可
2、分为：投资资金和借贷资金。从企业筹集资金的性质可分为：投资资金和借贷资金。11/28/20221三 峡 大 学经济与管理学院二、中小企业的各种融资手段及其特点二、中小企业的各种融资手段及其特点 （一）银行贷款（一）银行贷款 是指中小企业向银行或其他金融机构借款筹资。是指中小企业向银行或其他金融机构借款筹资。凡凡具具有有武武汉汉市市户户籍籍，独独立立创创办办、领领办办经经济济实实体体或或企企业业，并并依依法法进进行行登登记记注注册册，近近三三年年毕毕业业的的高高校校毕毕业业生生可可申申请请小小额额担担保保贷贷款款（2 2万万，合合伙伙不不超超过过5 5万，贷期一般为万，贷期一般为2 2年，最长不
3、超过年，最长不超过3 3年（年（2004.11.62004.11.6楚报）楚报）从从2006年年起起，上上海海市市政政府府将将连连续续5年年，每每年年投投入入1亿亿元元用用于于大大学学生生科科技技创创业基金。业基金。1 1按照获取贷款的方式的不同：按照获取贷款的方式的不同：（1 1）一般贷款）一般贷款 （2 2）抵押贷款）抵押贷款 （3 3）保证贷款）保证贷款11/28/20222三 峡 大 学经济与管理学院 2 2按贷款期限的长短的不同：短期贷款和中长期贷款。按贷款期限的长短的不同：短期贷款和中长期贷款。（1 1）短短期期贷贷款款：贷贷款款期期限限一一年年以以内内，是是中中小小企企业业最最常
4、常见见的商业贷款，补充流动资金的不足。一般为的商业贷款，补充流动资金的不足。一般为3 36 6个月。个月。（2 2）中中长长期期贷贷款款：贷贷款款期期限限一一年年以以上上，一一般般用用于于增增加加固固定资产和企业扩大再生产。定资产和企业扩大再生产。3 3按按贷贷款款的的来来源源不不同同：国国内内商商业业银银行行贷贷款款、国国际际银银行行的的贷款。贷款。（二）商业信用（二）商业信用 是是中中小小企企业业向向其其它它企企业业以以延延期期付付款款、赊赊购购商商品品、或或要要求求其其他企业提前付款等形式进行的筹资。他企业提前付款等形式进行的筹资。11/28/20223三 峡 大 学经济与管理学院（三）
5、应收账款融资（三）应收账款融资 是是当当企企业业自自身身财财务务状状况况、信信用用等等级级等等未未能能达达到到向向商商业业银银行行贷贷款款的的条条件件时时，所所采采取取的的一一种种利利用用应应收收账账款款作作为为担担保保品品向向一一些些非银行金融机构融资的方式。非银行金融机构融资的方式。应收账款融资包括应收账款抵押和应收账款让售。应收账款融资包括应收账款抵押和应收账款让售。（四）应付资金暂时占用（四）应付资金暂时占用 是是指指企企业业在在缴缴纳纳各各种种费费用用时时，在在最最后后期期限限到到来来之之前前，可可以以暂时占用应缴费用。暂时占用应缴费用。11/28/20224三 峡 大 学经济与管理
6、学院 （五）存货融资（五）存货融资 是是指指借借款款人人以以自自己己具具有有良良好好的的市市场场销销路路的的存存货货作作为获得贷款的担保的融资方法。为获得贷款的担保的融资方法。具具体体包包括括以以下下几几种种方方式式：一一揽揽子子存存货货留留置置权权、信信托收据、就地仓储融资、抵押单等四种形式。托收据、就地仓储融资、抵押单等四种形式。（六）股份融资（六）股份融资 是指吸引投资者对本企业入股投资的筹资方式。是指吸引投资者对本企业入股投资的筹资方式。20042004年年5 5月月1717日日中中小小企企业业板板成成立立，截截止止20092009年年1010月月2222日，发行并上市日，发行并上市3
7、01301家企业。家企业。证证监监会会决决定定自自20092009年年7 7月月2626日日起起受受理理创创业业板板发发行行上上市市申申请请以以来来，到到20092009年年1010月月2020日日，共共有有2828家家中中小小企企业业获获批批发发行行股股票票，实实际际募募集集资资金金154.78154.78亿亿元元，2323日日开开板板，3030日挂牌交易。日挂牌交易。11/28/20225三 峡 大 学经济与管理学院（七）债券融资（七）债券融资 是是指指企企业业依依照照法法定定的的程程序序发发行行的的、约约定定在在一一定定期期限限还还本付息的有价证券，以获得生产经营所需资金的融资方式。本付
8、息的有价证券，以获得生产经营所需资金的融资方式。（八）租赁融资（八）租赁融资 租租赁赁：是是指指承承租租者者以以租租金金形形式式在在一一定定的的时时期期内内获获得得出出租租者者某某种种物物品品使使用用权权的的一一种种经经济济行行为为。融融资资租租赁赁是是一一种种融融资与融物相结合的融资方式。资与融物相结合的融资方式。融资租赁一般分为：融资租赁、售后回租租赁、经营融资租赁一般分为：融资租赁、售后回租租赁、经营性租赁性租赁11/28/20226三 峡 大 学经济与管理学院（九）个人、亲戚朋友投资（九）个人、亲戚朋友投资 在企业创办时期，是一种较好的方式，但是，要慎重，在企业创办时期，是一种较好的方
9、式，但是，要慎重，要有书面协议，义务规定明确。要有书面协议，义务规定明确。（十）风险资本（十）风险资本 专专业业风风险险资资本本运运营营公公司司主主要要是是为为高高科科技技企企业业提提供供资资本本的的，其其特特点点是是高高风风险险、高高盈盈利利，主主要要目目的的是是促促使使科科技技成成果果的商业应用。的商业应用。（十一）利用外资（十一）利用外资 1 1中外合资经营企业中外合资经营企业 2 2中外合作经营企业中外合作经营企业 11/28/20227三 峡 大 学经济与管理学院三、中小企业融资方式的选择三、中小企业融资方式的选择 资资金金融融通通的的方方式式有有许许多多种种，中中小小企企业业应应根
10、根据据自自身身的的特特点点来来进进行行选选择择。在在一一般般情情况况下下，中中小小企企业业进进行行融融资应考虑如下因素：资应考虑如下因素：1 1企企业业规规模模 4 4企企业业产产业业背背景景 2 2企企业业业业绩绩 5 5企企业业发发展展阶阶段段 3 3企业资金管理与运营能力企业资金管理与运营能力 6 6资金用途资金用途11/28/20228三 峡 大 学经济与管理学院四、中小企业融资难四、中小企业融资难 （一）中小企业融资的内部环境（一）中小企业融资的内部环境 由于中小企业自身的弱点，造成在资金筹由于中小企业自身的弱点，造成在资金筹集上与大企业相比有明显的差距。主要表现在集上与大企业相比有
11、明显的差距。主要表现在以下几点：以下几点：1 1中小企业规模小，资金实力有限；中小企业规模小，资金实力有限；2 2资金管理能力差，资金引入艰难；资金管理能力差，资金引入艰难；3 3市场竞争力弱，稳定性差。市场竞争力弱，稳定性差。11/28/20229三 峡 大 学经济与管理学院 （二）中小企业融资的外部环境（二）中小企业融资的外部环境 与与国国外外相相比比，我我国国中中小小企企业业融融资资的的外外部部环环境境方方面面存存在更大的困难。在更大的困难。1 1直接融资工具少；直接融资工具少；2 2国有商业银行贷款难；国有商业银行贷款难；20082008年年9 9月月末末，中中行行持持有有美美国国次次
12、级级住住房房抵抵押押债债券券74.5174.51亿亿美美元元（折折合合人人民民币币559.60559.60亿亿元元）；中中国国工工商商银银行行目目前前持持有有美美国国雷雷曼曼兄兄弟弟公公司司债债券券及及与与雷雷曼曼信信用用相相挂挂钩钩债券余额债券余额1.5181.518亿美元等。亿美元等。中中小小企企业业贷贷款款额额在在国国内内商商业业银银行行全全部部贷贷款款余余额额中中的的占比仅为占比仅为22.522.5。3 3中小企业金融机构建设滞后中小企业金融机构建设滞后。11/28/202210三 峡 大 学经济与管理学院 五、我国中小企业融资扶持政策五、我国中小企业融资扶持政策 （一）建立中小企业担
13、保机构（一）建立中小企业担保机构 包包括括由由政政府府为为主主出出资资设设立立的的独独立立机机构构，按按照照市市场场规规则则独独立立运运作作；由由社社会会团团体体或或协协会会组组织织共共同同组组成成的的互互助助团团体体，为为中中小小企企业业贷贷款款提提供供担担保保；由由中中介介商商业业机机构构组织的营利性的商业组织。组织的营利性的商业组织。11/28/202211三 峡 大 学经济与管理学院（二）设立专项基金和落实相关扶持政策（二）设立专项基金和落实相关扶持政策 1 1设立发展基金，完善风险投资设立发展基金，完善风险投资 2 2设立中小型贷款公司设立中小型贷款公司中小企业银行中小企业银行 3
14、3建立中小企业融资的二级市场建立中小企业融资的二级市场 4 4加强国有商业银行对中小企业金融服务加强国有商业银行对中小企业金融服务 5 5建立健全中介服务体系建立健全中介服务体系11/28/202212三 峡 大 学经济与管理学院中小企业融资实例：中小企业融资实例：1 1、搜狐搜狐-张张朝阳朝阳 19961996年，年，张张朝阳在美国朝阳在美国MITMIT媒体媒体实验实验室主任尼葛洛室主任尼葛洛庞庞帝和帝和风险风险投投资专资专家家罗罗伯特的伯特的风险风险投投资资支持下支持下创创建了建了爱爱特信公司，成特信公司，成为为中国第一家以中国第一家以风险风险投投资资资资金建立的金建立的互互联联网公司。网
15、公司。19981998年年2 2月正式推出月正式推出“搜狐搜狐”品牌。品牌。据据张张自己介自己介绍绍，从，从创创建到建到20002000年年7 7月在美国月在美国纳纳斯达斯达克挂牌上市，共克挂牌上市，共经历经历了四次融了四次融资资。第一次是从。第一次是从罗罗伯特、伯特、尼葛洛尼葛洛庞庞帝及帝及罗罗伯特的学生伯特的学生处处融得融得2222万多美元的万多美元的“种子种子资资金金”，在几乎，在几乎资资金断档之金断档之际际，借助，借助“桥桥梁梁”风险风险投投资资等等到了第二笔到了第二笔为为数数215215万美元的融万美元的融资资，之后在，之后在19991999年相年相继继融入融入600600多万美元和
16、多万美元和30003000多万美元，而且最后一笔多万美元，而且最后一笔仅仅以以出出让让8 8的股份的股份为为代价。代价。11/28/202213三 峡 大 学经济与管理学院 2 2、浙江省金融业破解中小企业融资难创新举措、浙江省金融业破解中小企业融资难创新举措 2009-072009-07浙江日报浙江日报:1 1）国有和股份制大银行纷纷开设小企业信贷专营机）国有和股份制大银行纷纷开设小企业信贷专营机构；构；2 2）培育地方小法人银行成为中小企业成长伙伴，另）培育地方小法人银行成为中小企业成长伙伴，另一方面，又积极、稳妥地开展村镇银行、小额贷款公一方面，又积极、稳妥地开展村镇银行、小额贷款公司等
17、新型金融组织的试点；司等新型金融组织的试点；3 3）借助中小企业板、创业板上市融资；）借助中小企业板、创业板上市融资；4 4）对创业期中小企业，设立创业投资引导基金、开）对创业期中小企业，设立创业投资引导基金、开展股权融资；展股权融资；5 5）债券融资、信托融资、融资租赁、资产证券化）债券融资、信托融资、融资租赁、资产证券化浙江中小企业融资触角越伸越广，融资渠道越拓浙江中小企业融资触角越伸越广，融资渠道越拓越宽。越宽。11/28/202214三 峡 大 学经济与管理学院 3 3、北北京京推推多多层层次次融融资资渠渠道道两两万万中中小小企企业业获获贷贷40004000亿元亿元 2009-0720
18、09-07上海金融报：北京市发改委推出了多上海金融报：北京市发改委推出了多层次融资渠道，近三年来约有两万家中小企业通过融层次融资渠道，近三年来约有两万家中小企业通过融资平台获得贷款超过资平台获得贷款超过40004000亿元，使中小企业真正感受亿元，使中小企业真正感受到了寒冬中的温暖。到了寒冬中的温暖。为了解决初创期中小企业股权融资难题，北京市为了解决初创期中小企业股权融资难题，北京市去年在全国中小企业领域率先建立创业投资引导基金，去年在全国中小企业领域率先建立创业投资引导基金，以参股方式与社会投资机构共同发起成立创投企业。以参股方式与社会投资机构共同发起成立创投企业。目前已经有目前已经有121
19、2个投资项目通过了投资评审会，涉及金个投资项目通过了投资评审会，涉及金额约为额约为1.41.4亿元，其中亿元，其中6 6个为科技型企业项目。除了创个为科技型企业项目。除了创立投资引导基金外，北京市发改委还搭建了中小企业立投资引导基金外，北京市发改委还搭建了中小企业间接融资服务平台。目前北京银行、北京农商行等间接融资服务平台。目前北京银行、北京农商行等1212家银行和首创、中关村等家银行和首创、中关村等1010家担保机构加入平台。家担保机构加入平台。11/28/202215三 峡 大 学经济与管理学院 4 4、深圳推出、深圳推出“中小型民营科技企业权益资本市场中小型民营科技企业权益资本市场”深圳
20、国际高新技术产权交易所在三月份推出深圳国际高新技术产权交易所在三月份推出“中中小型民营科技企业权益资本市场小型民营科技企业权益资本市场”，为中小民科企业，为中小民科企业搭建资本市场平台，发展非证券化的、以科技企业为搭建资本市场平台，发展非证券化的、以科技企业为主的产权交易市场，和深交所推出的主的产权交易市场，和深交所推出的“中小企业板块中小企业板块”相配套，为中小企业权益融资提供有形的集中市场。相配套，为中小企业权益融资提供有形的集中市场。11/28/202216三 峡 大 学经济与管理学院 5 5、安徽中小企业获巨额融资担保、安徽中小企业获巨额融资担保 2009-072009-07上海证券报
21、：安徽省各级部门大力推动信用担保上海证券报：安徽省各级部门大力推动信用担保机构建设等措施，解决中小企业发展机构建设等措施，解决中小企业发展“瓶颈瓶颈”问题。目前该省问题。目前该省已累计为已累计为1.61.6万家中小企业提供万家中小企业提供594594亿元的融资担保。亿元的融资担保。目前全省担保机构已经发展到目前全省担保机构已经发展到265265家，注册资本家，注册资本122122亿元，亿元，累计为累计为1.61.6万家中小企业提供万家中小企业提供594594亿元的融资担保。争取今年底亿元的融资担保。争取今年底全省注册资本全省注册资本50005000万元以上的担保机构由万元以上的担保机构由999
22、9家增加到家增加到120120家，家，20002000万元以上的担保机构由万元以上的担保机构由130130家增加到家增加到160160家。大力发展小额家。大力发展小额贷款公司等融资平台，积极推进中小企业集合融资、直接融资，贷款公司等融资平台，积极推进中小企业集合融资、直接融资，支持符合条件的中小企业发行短期融资券。启动中小企业集合支持符合条件的中小企业发行短期融资券。启动中小企业集合发债工作，并选择芜湖、马鞍山等城市开展互保、联保融资试发债工作，并选择芜湖、马鞍山等城市开展互保、联保融资试点。点。另外，安徽还积极发挥省企业发展专项资金的作用。加快另外，安徽还积极发挥省企业发展专项资金的作用。加
23、快落实扶持企业发展的技术改造、技术创新、节能降耗、非公经落实扶持企业发展的技术改造、技术创新、节能降耗、非公经济发展等项目贴息、补助、奖励等资金。济发展等项目贴息、补助、奖励等资金。11/28/202217三 峡 大 学经济与管理学院6.6.武汉为中小企业融资松绑武汉为中小企业融资松绑 有专利权可贷款有专利权可贷款 2009-072009-07长江日报：人行武汉分行营管部透露，长江日报：人行武汉分行营管部透露，该部已与市知识产权局联合出台该部已与市知识产权局联合出台武汉市专利权质押武汉市专利权质押贷款操作指引贷款操作指引，为地方中小企业融资松绑。，为地方中小企业融资松绑。凡是有自主专利技术的我
24、市中小企业，可不再需凡是有自主专利技术的我市中小企业，可不再需要房产等抵押物，便可向当地金融机构提出融资申请，要房产等抵押物，便可向当地金融机构提出融资申请，经评估审核后即可获贷。经评估审核后即可获贷。借款人对以专利权质押贷款取得的信贷资金，只借款人对以专利权质押贷款取得的信贷资金，只能按合同规定用于技术改造、流动资金周转等生产经能按合同规定用于技术改造、流动资金周转等生产经营活动，不得从事股本权益项投资，不得用于有价证营活动，不得从事股本权益项投资，不得用于有价证券、期货等高风险的投资经营活动。券、期货等高风险的投资经营活动。11/28/202218三 峡 大 学经济与管理学院（三）中小企业
25、自身素质的提高（三）中小企业自身素质的提高 1 1、自身素质提高的必要性？、自身素质提高的必要性？2 2、中小企业如何提高自身素质？、中小企业如何提高自身素质？（四）中小企业信用体系的建立（四）中小企业信用体系的建立 1 1、信用体系的内涵、信用体系的内涵 信用体系是以市场交易人为主体的基础信用，以信用体系是以市场交易人为主体的基础信用，以法律制度、国际惯例和商业习惯为主导的制度信用以法律制度、国际惯例和商业习惯为主导的制度信用以及以政府监管为主的监督信用等构成的相互关联的信及以政府监管为主的监督信用等构成的相互关联的信用系统。用系统。11/28/202219三 峡 大 学经济与管理学院 2
26、2、信用体系的构架、信用体系的构架包括五个层次：包括五个层次：（1 1）由政府与立法机构，建立并执行社会信用体）由政府与立法机构，建立并执行社会信用体系方面的有关法律、政策和制度；系方面的有关法律、政策和制度；（2 2）通过建立行业协会，进行行业自律、市场准）通过建立行业协会，进行行业自律、市场准入、产品及企业评定，维护市场秩序等；入、产品及企业评定，维护市场秩序等；（3 3）由中介机构提供资信调查、市场分析、信用）由中介机构提供资信调查、市场分析、信用担保等信用服务；担保等信用服务；（4 4）由公共媒介通过对企业进行采访、报道而进）由公共媒介通过对企业进行采访、报道而进行的信用舆论监督；行的
27、信用舆论监督；（5 5）培养消费者的信用消费习惯，发展信用消费）培养消费者的信用消费习惯，发展信用消费要求。要求。11/28/202220三 峡 大 学经济与管理学院 3 3、中小企业构建信用体系的方略、中小企业构建信用体系的方略 （1 1）加强部门和行业间的协调，推动同业征信向）加强部门和行业间的协调，推动同业征信向联合征信过渡；联合征信过渡；（2 2）强强化化对对信用中介的准入与信用中介的准入与监监管，培育信用中管，培育信用中介市介市场场；（3 3）中小企业应重视自身的信用管理；）中小企业应重视自身的信用管理；（4 4）加加强强信信用用管管理理体体系系的的立立法法和和执执法法，健健全全信信用用法律制度。法律制度。11/28/202221