商业,税收,和金融环境精.ppt

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1、商业,税收,和金融环境第1页，本讲稿共44页商业、税收和金融环境商业环境税收环境金融环境第2页，本讲稿共44页商业环境独资企业Sole Proprietorships合伙企业Partnerships(general and limited)公司制企业CorporationsLLCS Limited liability companies美国有四种基本的商业组织形式美国有四种基本的商业组织形式:第3页，本讲稿共44页商业环境一种最古老的商业组织形式.企业有利润，企业有利润，要缴纳 个人所得税.独资企业独资企业-只有一个所有者的商业形式。只有一个所有者的商业形式。这个所有者对企业的全部债务承担无限

2、这个所有者对企业的全部债务承担无限责任责任.第4页，本讲稿共44页独资企业的优缺点优点简单设立费用低设立快个人所得税缺点无限责任筹资困难产权转让困难第5页，本讲稿共44页The Business Environment企业有利润 按 个人所得税缴纳.合伙企业合伙企业-有两个或两个以上的个人充有两个或两个以上的个人充当所有者的商业组织形式当所有者的商业组织形式.第6页，本讲稿共44页合伙企业的类型有限责任合伙企业 -有限责任合伙人仅以出资为限承担 有限责任.在这种合伙企业中，必须至少有以一名无限责任合伙人，他们承担无限责任.无限责任合伙企业无限责任合伙企业 -合伙企业的成员，对合伙合伙企业的成员

3、，对合伙企业的债务负企业的债务负 无限责任无限责任.第7页，本讲稿共44页合伙企业的优缺点优点简单设立成本低，但高于独资企业设立快对有限合伙人来说承担有限责任缺点对无限合伙人来说承担无限责任筹资困难，但比独资企业要容易产权转让困难第8页，本讲稿共44页商业环境有自己的资产和债务的一个人为实体企业有利润 应按 公司所得税缴纳.公司制企业公司制企业-企业在法律上独立于所有企业在法律上独立于所有者的商业组织形式者的商业组织形式.第9页，本讲稿共44页公司制企业的优缺点优点有限责任产权易于转让永续存在筹资能力强缺点双重纳税设立困难 设立和维持成本高第10页，本讲稿共44页商业环境企业有利润 应按 个人

4、所得税缴纳.L L Cs-一种商业组织形式，它的所有者（称一种商业组织形式，它的所有者（称为为“会员会员”）既有公司所具备的有限责任的）既有公司所具备的有限责任的好处，又有合伙企业所具备的税收好处好处，又有合伙企业所具备的税收好处.第11页，本讲稿共44页L L C有限责任集权式管理永续存在在不损害其它所有者利益下，所有权较易转让一般一般,LLC 所具有的特征不超过企业标准特征中所具有的特征不超过企业标准特征中的两个：的两个：第12页，本讲稿共44页LLC的优缺点优点有限责任单重纳税没有所有者人数的限制筹资较容易缺点有限生命(generally)产权转让困难(generally)第13页，本讲

5、稿共44页公司所得税第14页，本讲稿共44页所得税例BW 公司的Lisa Miller 在一个财政年度结束的12月31日这天，计算公司所得税,边际税率,和 平均税率.BW公司这个财政年度的应税收入为$250,000.第15页，本讲稿共44页所得税例边际税率 =39%平均税率 =$80,750 /$250,000 =32.3%32.3%所得税所得税 =$22,250+.39 x($250,000-$100,000)=$22,250+$58,500 =$80,750第16页，本讲稿共44页折旧大多数有应税收入的公司在税收申报时，都愿意采用加速折旧法，从而时早期的应税收入降低较多.折旧折旧 是在财务

6、报告和税务报告时，资本性是在财务报告和税务报告时，资本性资产在一定期间内进行的系统的摊销资产在一定期间内进行的系统的摊销.第17页，本讲稿共44页折旧方法 直线折旧法(SL)加速折旧法双倍余额(DDB)改进的成本加速回收系(MACRS)半年期约定：不论资产是哪一天购买，购买资产这一年均按半年计提折旧；同样，在资产被售出或报废时，当年的折旧也按半年计提。（适用于所有的余额递减法）第18页，本讲稿共44页折旧例BW 公司的Lisa Miller 计算一台机器的折旧。机器的原值为$100,000,5年寿命.她用 MACRS法来计算每年的折旧.（3、5、7、10年期财产类别用双倍余额递减法计提折旧；1

7、0、20年期财产类别用1.5倍余额递减法计提折旧；所有的房地产都要使用直线法计提折旧）第19页，本讲稿共44页MACRS 例资产被分成八类.一般地，半年期约定适用.按这种方法计提折旧时，从某一年起，按直线法对剩余帐面净值计提的折旧大于或等于按双倍余额递减计提的折旧时，剩余的未计提折旧的资产帐面净值则应采用直线法计提折旧.第20页，本讲稿共44页MACRS 例第21页，本讲稿共44页MACRS 计算表第22页，本讲稿共44页其他税收问题每季纳税每季纳税 公司被要求在任何一年的4月15日、6月15日、9月15日及12月15日之前分别缴纳预计纳税额的25%。当实际收入于估计收入不同时，就需要对税收进

8、行调整。以公历年为会计期间的公司须在纳税年度下一年的3月15日之前清缴税收.替代最小税负替代最小税负 是一种特别税，这种税按是一种特别税，这种税按 替代最小替代最小应税收入的应税收入的20%征收征收(一般不等于应税收入一般不等于应税收入).公司公司 支付替代最小税负和正常税负两者之中最大的税负支付替代最小税负和正常税负两者之中最大的税负.第23页，本讲稿共44页利息抵税利息费用 公司为所负担的债务支付的利息是作为费用看待的，它在纳税时可以从应税收入中扣除.现金股利 支付给股东的现金股利不能从应税收入中扣除.（股利一起算税收！）The 债务税后成本=(利息费用)X(1-所得税率)因此，用负债融资

9、有税收好处，而用优先股和普通股融资则没有税收好处!第24页，本讲稿共44页处理公司亏损任何损失在向前结转时，要首先结转到最早的一年。若公司预测未来的税率上升，也有权放弃向前结转，而把损失向后结转u如果公司有净经营亏损，则一般可以把亏损如果公司有净经营亏损，则一般可以把亏损 向前结转向前结转3年年 和和向后结转向后结转15年，年，抵消这些年抵消这些年份的应税收入份的应税收入.第25页，本讲稿共44页Corporate Losses and Gains ExampleLisa Miller 正在检查 BW公司 19X7年经营损失对公司的影响.下面的时间轴显示了经营收入和经营损失.What impa

10、ct does the 19X7 loss have on BW?-$500,000-$500,000$100,000$100,000$150,000$150,000$150,000$150,00019X719X619X519X4第26页，本讲稿共44页Corporate Losses and Gains ExampleThe loss can offset the gain in each of the years 19X4 through 19X6.The remaining$100,000 can be carried forward to 19X8 or beyond.-$500,00

11、0-$500,000$100,000$100,000$150,000$150,000$150,000$150,00019X719X619X519X4-$150,000-$150,000-$150,000-$150,000-$100,000-$100,000$400,000$400,0000 00 00 0-$100,000-$100,000第27页，本讲稿共44页公司资本利得/损失在过去的美国税法中，资本利得收入比经营收入有更为优惠的税收待遇.u在资本性资产出售时，一般就会发生在资本性资产出售时，一般就会发生 资本利资本利得得(资产售价超过资产原始成本额资产售价超过资产原始成本额)或或资本损资

12、本损失失(资产售价低于资产原始成本额资产售价低于资产原始成本额).第28页，本讲稿共44页公司资本利得公司资本利得/损失损失资本损失只能从 资本利得中扣除.u现在，资本利得收入按公司普通收入现在，资本利得收入按公司普通收入适用的税率纳税，其最高税率达适用的税率纳税，其最高税率达35%.第29页，本讲稿共44页个人所得税在美国，个人所得税有四级 累进税率：15%15%,28%28%,31%,和 36%36%.一些高收入的纳税人要缴纳 10%10%附加税附加税即按即按0.36+（0.36*0.1）=39.6%的税率纳税.个人所得税取决于应税收入,申报身份,以及不同的信用等。第30页，本讲稿共44页

13、金融环境Businesses interact continually with the financial financial markets.markets.Financial MarketsFinancial Markets are composed of all institutions and procedures for bringing buyers and sellers of financial instruments together.The purpose of financial markets is to efficiently allocate savings to

14、 ultimate users.第31页，本讲稿共44页经济中的资金流投资单位投资单位金融金融中介中介储蓄单位储蓄单位金融经纪人金融经纪人二级市场二级市场第32页，本讲稿共44页经济中的资金流金融金融中介中介储蓄单位储蓄单位金融经纪人金融经纪人二级市场二级市场投资单位投资单位投资单位投资单位企业企业政府政府家庭家庭投资单位投资单位投资单位投资单位第33页，本讲稿共44页经济中的资金流金融中介金融中介储蓄单位储蓄单位储蓄单位储蓄单位金融经纪人金融经纪人二级市场二级市场储蓄单位储蓄单位储蓄单位储蓄单位家庭家庭企业企业政府政府投资单位投资单位第34页，本讲稿共44页经济中的资金流金融中介金融中介储蓄

15、单位储蓄单位金融经纪人金融经纪人金融经纪人金融经纪人二级市场二级市场金融经纪人金融经纪人金融经纪人金融经纪人投资银行投资银行抵押银行抵押银行投资单位投资单位第35页，本讲稿共44页经济中的资金流金融中介金融中介金融中介金融中介储蓄单位储蓄单位金融经纪人金融经纪人二级市场二级市场金融中介金融中介金融中介金融中介商业银行商业银行储蓄机构储蓄机构保险公司保险公司养老基金养老基金财务公司财务公司共同基金共同基金投资单位投资单位第36页，本讲稿共44页经济中的资金流金融中介金融中介储蓄单位储蓄单位金融经纪人金融经纪人二级市场二级市场二级市场二级市场二级市场二级市场二级市场二级市场证券交易所证券交易所OT

16、C投资单位投资单位第37页，本讲稿共44页分配资金在理性的世界里,拥有最有前途的投资机会的经济单位会提供最高的期望报酬.结论结论:储蓄被配置到最有效率的用途上.u如果风险保持不变，那么愿意支付最高的期望报如果风险保持不变，那么愿意支付最高的期望报酬的经济单位将获得资金使用权酬的经济单位将获得资金使用权.第38页，本讲稿共44页风险-期望报酬风险风险期望报酬期望报酬(%)U.S.Treasury Bills(U.S.Treasury Bills(无风险证券无风险证券无风险证券无风险证券)一级商业票据一级商业票据一级商业票据一级商业票据长期长期 Government Bonds投资级公司债券投资级

17、公司债券中级公司债券中级公司债券优先股优先股保守型普通股保守型普通股投机型普通股投机型普通股第39页，本讲稿共44页影响证券期望报酬的因素流动性 在价格没有明显损失的条件下，在短期内大量出售证券的能力.u u违约风险违约风险 债务到期，借款方不能按要求债务到期，借款方不能按要求支付本金或利息的风险支付本金或利息的风险.第40页，本讲稿共44页投资代理机构的信用评估前四种等级的证券是前四种等级的证券是投资信用等级投资信用等级投资信用等级投资信用等级.其他等级的证券是其他等级的证券是低于投资信用等级低于投资信用等级.第41页，本讲稿共44页影响证券期望报酬的因素征税 所得税对证券的影响.u u期限

18、期限 证券的寿命；证券本金偿付前的时证券的寿命；证券本金偿付前的时间长度间长度.第42页，本讲稿共44页利率的期限结构A yield curve is a graph of the relationship between yields and term to maturity for particular securities.Upward Sloping Yield CurveUpward Sloping Yield CurveDownward Sloping Yield Curve0 2 4 6 8 10收益率收益率(%)0 5 10 15 20 25 30(正常正常)非正常非正常)到期年限到期年限第43页，本讲稿共44页影响证券期望报酬的因素通货膨胀 商品和服务的平均价格水平的上涨.预期的通货膨胀越高，证券的名义收益率越高.u u内含期权内含期权 提供给证券的特别权利提供给证券的特别权利.第44页，本讲稿共44页