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1、我国实行资产证券化问题探讨 摘要：如今我国经济已逐步融入世界经济一体化的进程当中，大力发展资产证券化对我国国民经济发展意义重大。本文从资产证券化的基本概念动身，分析了我国资产证券化发展的现状，并针对发展过程中遇到的问题提出了相应的解决措施。关键词：资产证券化、概念、问题、对策资产证券化的概念和实质资产证券化是近30年来世界金融领域最重大和发展最快速的金融创新和金融工具。但是，到目前为止，理论界关于资产证券化的概念，具有代表性的定义主要有以下两种：第一种定义认为资产证券化是指背后有资产支持的证券化。即资产拥有者将自身持有的各类资产分门别类，加以汇合组合，形成一个个资产池，池里所装的资产都具有相像
2、的收益特征，然后再把这些资产池托付或卖给特地机构。实质是融资者将被证券化的金融资产的将来收益权转让给投资者，而金融资产的全部权可以转让，也可以不转让。其次种定义将资产证券化划分为一级证券化和二级证券化。一级证券化是指在资本市场和货币市场上通过发行证券来融资。二级证券化是指将已经存在的贷款和应收账款等转化为可流淌转让工具的过程。核心在于对贷款中的风险与收益要素的分别与重组，使其定价和配置更为有效，使各方均能受益。本文界定资产证券化就是把缺乏流淌性、但有预期将来稳定现金流的资产汇合起来，形成一个资产池，通过结构性重组，将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券。实质是融资者将被证券化的金融资产的将
3、来现金流收益权转让给投资者，而金融资产的全部权可以转让，也可以不转让。我国实行资产证券化的意义有利于推动资本市场的发展我国通过主动实行资产证券化，首先能够分流我国浩大的储蓄资金，壮大我国现有资本市场的规模;其次，通过资产证券化可以为资本市场供应新的证券投资品种，为投资者供应新的储蓄替代型投资工具，促进多层次资本市场的形成;再次，资产证券化可以搭建起货币市场与资本市场沟通的桥梁。有利于盘活国有企业存量资产通过资产证券化的实施，可以将证券化的债权债务相互转让、抵减，清理三角债务;可以盘活企业的存量资产，实现企业当前现金收入;通过表外融资改善资产负债结构。改善商业银行的经营状况通过资产证券化，银行将
4、一些缺乏流淌性的资产转化为可以交易流通的证券，使得商业银行在不变更负债的状况下，有效改善商业银行的资产负债结构。同时，将部分贷款资产转移到资产负债表外进行证券化，既可以削减风险资产额，又可以盘活不良贷款。这样，银行一方面能够提高资本足够率，另一方面还可以盘活不良资产，大大改善商业银行的经营状况。我国资产证券化存在的问题从上文的分析知道，通过资产证券化将信贷资产转换为可在资本市场上交易的证券，能够连接资本市场和货币市场，丰富资本市场产品，改善银行流淌性，提高资产负债管理和风险管理实力。但是，从目前国情来看，实行资产证券化还存在如下问题：供应方面供应方面的问题主要是可供证券化的资产合格性问题。不是
5、全部的资产都可以进行证券化的，必需满意肯定的条件，比如具有明确的界定支付模式、可预料的现金流量;平均偿还期至少为一年;拖欠率和违约率比较低;完全分期偿还;多样化的借款者;清算值较高。但是，在我国完全满意以上条件的资产不是许多，所以要求我国相关管理部门应当建立各种平安机制。有效需求不足资产证券化作为一种融资方式，须要稳定的资金来源或资金供应，也就是须要比较稳定的对于资产证券的需求，即证券投资者。而在我国，由于各种政策的限制，目前投资者主要是个人及极少数机构投资者，存在着有效需求不足的问题。人才短缺问题由于资产证券化是一项技术性强、专业化程度高、程序困难的融资工具，它涉及到经济、法律等各个方面，因此，须要大量驾驭资产证券化方面学问的复合型人才。但目前我国这方面人才比较少，在某种程度上约束资产证券化的进行。