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1、 【摘要】2014 年以来，我国经济增速明显放缓，经济运行中呈现出供给侧对需求侧变化的适应性调整明显滞后的问题，生产要素难以从无效需求、低端领域转向有效需求领域和中高端领域配置。这就需要在适度扩大总需求的同时加快推进供给侧结构性改革，通过改革来实现生产要素的优化配置和经济供需平衡。而金融作为市场经济的核心，如何在供给侧结构性改革中充分发挥出引导和支撑作用则是一个值得研究和思考的问题。 【关键词】金融支持 供给侧 改革 研究 在目前经济新常态下，我国经济发展仅仅依靠扩大内需、拉动消费是远远不够的，必须从供给侧发力，不断加大技术创新力度、培育战略性新兴产业和服务业、加快产业结构转型升级、建立有利于
2、供给侧结构调整的体制机制，切实推动供给侧结构性改革，才能解决供给与需求不平衡的突出矛盾，增强我国经济持续健康发展的内生动力。在这一发展趋势下，金融作为现代市场经济的核心，是服务实体经济的主要动力，如何在推进供给侧结构性改革的过程中起到引导与支撑作用，就成为了一个亟待解决和研究的重要课题。 一、引言 投资、消费、出口作为拉动经济增长三个要素，从经济学的角度看属于“需求侧”的三大需求，与之对应的是“供给侧” ，也就是生产要素的供给和有效利用。通过扩大投资、鼓励消费等方式扩大需求，从而拉动经济增长，这在经济学上属于需求侧管理。而供给侧管理重在通过鼓励企业创新、促进淘汰落后、降低税费负担等方式，推动经
3、济发展。作为拉动经济增长的三个要素，投资、消费、出口是从经济运行的结果出发的，便于宏观调控进行短期的逆周期调节，而供给侧是从经济运行的源头入手，从产业、企业角度观察认识问题，更加突出长远的转型升级。 从经济学流派看，凯恩期学派从需求的角度出发，主张通过采取扩大需求的方式来拉动经济增长。供给学派则是上世纪 70 年代在美国兴起的一个经济学流派，强调经济的供给方面，认为生产的增长决定于劳动力和资本等生产要素的供给和有效利用，主张通过放松供给约束，解除供给抑制，让新供给创造新需求，才能提升经济的潜在增长率。而我国提出的供给侧结构性改革，是在供给学派的基础上发展出新供给经济学理论，它强调在供给角度实施
4、结构优化、增加有效供给的中长期视野的宏观调控。 二、金融支持供给侧结构性改革现状 在推进供给侧结构性改革过程中，保山市金融业以支持“三去一降一补”为切入点，通过营造稳健的货币金融环境、优化社会融资结构、拓宽融资渠道、完善金融组织体系，有效解决了地方经济发展中的资金需求，充分发挥金融业在推进供给侧结构性改革中的重要作用。（一）加强对产业转型升级的信贷支持，支持地方产业去产能 保山市各级金融机构根据供给侧结构性改革要求，在严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业企业的贷款的基础上，积极调整和化化信贷结构，以农业产业化、工业园区建设、重点行业、重点工程等行业和领域信贷支持为切入点，持续加大了对地方产业
5、转型升级的信贷支持力度，在推进供给侧结构性改革过程中，有效化解了地方经济产能过剩，支持了地方产业的转型升级。一是农业产业化的信贷支持持续增强。2016 年上半年，保山市农产品加工贷款余额 16.08 亿元，比上年同期增加 0.28 亿元，增长 1.79%;农用物资和农副产品流通贷款余额 13.71 亿元，比上年同期增加 1.94 亿元，增长 16.51%;农业生产资料制造贷款余额 5.89 亿元，比上年同期增加 1.42 亿元，增长31.64%。二是工业园区信贷支持力度逐年加大。2016 年上半年，保山市各级金融机构对重点工业园区的企业贷款余额达 40.05 亿元，累计发放贷款 12.22 亿
6、元，园区建设贷款余额达 8600 万元，累计发放贷款 9100 万元。三是重点行业和重大工程建设的信贷支持有所突破。2016 年上半年，保山市采矿业贷款余额 7.09 亿元，比年初减少 1376万元，下降 1.9%，占全市贷款余额 1.24%;交通运输、仓储、邮政业贷款余额 14.69 亿元，占全市贷款余额 2.58%;制造业贷款余额 31.87亿元，占全市贷款余额 5.59%。电力、燃气及能源行业贷款余额61.97 亿元，占全市贷款余额 10.87%。在重点工程的信贷支持方面，2016 年上半年，保山市金融机构投放于重点工程项目的中长期贷款余额 236.95 亿元，占全部贷款余额的 41.5
7、8%。其中：固定资产贷款余额 208.38 亿元，占全部贷款余额的 36.57%。 （二）合理引导住房信贷市场健康发展，支持房地产去库存 保山市各级金融机构以支持房地产去库存为切入点，准确把握房地产信贷政策导向，严格落实好差别化住房信贷政策，在抑制房地产投机、支持合理购房需求的基础上，加大了保障性住房需求和农民工及城市外来人口新增购房需求，积极落实房地产调控的各项政策措施，合理引导住房信贷市场健康发展，为支持供给侧结构性改革去库存发挥出了金融支持的保障作用。一是保障性住房的信贷支持不断增强。2016 年上半年，保山市保障性住房开发贷款余额 13.66 亿元，较上报末增加 0.33 亿元，增长
8、2.47%，保障性住房开发贷款占房产开发贷款的比重达 66.44%，较上年末提高了 3.71 个百分点，占比稳步提高。与此同时，保山市金融机构在加大对保障性住房建设信贷支持的基础上，对部分中低收入家庭购买保障性住房提供了有力支持。2016年上半年，保山市个人购买保障性住房贷款余额 739 万元，较上年末增加 17 万元，增长 2.3%。二是居民购房的信贷支持有所增强。2016年上半年，保山市个人购房贷款余额 68.78 亿元，较上年末增加4.23 亿元，增长 6.56%。其中：个人住房贷款余额 53.81 亿元，较上年末增加 4.03 亿元，增长 8.11%。同时，部分金融机构通过创新金融产品
9、，加大了农民进城购房的信贷支持力度。如：农行针对农民进城购房的实际，推出了农民安家贷金融服产品，已为农民进城购房发放贷款 893 万元，有效支持了农民进城购房。 （三）加大对薄弱环节的金融支持，弥补经济发展短板 在推进供给侧结构性改革过程中，保山市各级金融机构以支持经济领域的薄弱环节为切入点，通过加大对三农、小微企业、扶贫开发等领域的信贷支持力度，有效弥补了地方经济发展的短板，为供给侧结构性改革发挥出了支持与保障作用。一是信贷支农力度持续加大。2016 年上半年，保山市涉农贷款余额达 320.65 亿元，比上年同期增加 52 亿元，增长 19.36%。其中：农村企业贷款余额 129.06 亿元
10、，比上年同期增加 31.14 亿元，增长 31.8%;城市企业涉农贷款余额65.01 亿元，比上年同期增加 16.63 亿元，增长 34.37%。全市涉农贷款占各项贷款的比重达 56.28%，占比较高。二是小微企业的金融服务水平不断提高。为有效支持小微企业，保山市各级金融机构在持续加大对小微企业信贷支持的基础上，不断创新金融服务方式，推出了小企业网贷通、小企业经营物业贷款、标准产房及商用房按揭贷款、联保贷款、房产商务质押贷款等金融创新产品。2016 年上半年，保山小微企业贷款余额 98.59 亿元，占所有企业贷款的比重达33.11%。三是金融扶贫力度不断加大。在推进供结侧结构改革过程中，保山市
11、各级金融机构以支持扶贫工程项目建设为突破口，加大了对易地扶贫搬迁、农村危房改造、农村基础设施建设等扶贫工程项目建设的金融支持力度，有效发挥了金融在供给侧结构性改革中弥补经济发展短板的作用。2016 年上半年，保山市已投放易地扶贫搬迁项目贷款 23 亿元，共启动开工的搬迁安置点 67 个;共兑付农户补助资金逾8483.05 万元。向 17665 户群众发放农村危房改造贷款近 7 亿元;农村基础设施建设贷款余额 82.13 亿元，较上年同期增加 24.49 亿元，增长 42.49%;农田基本建设贷款余额 5.57 亿元，较上年同期增加2.56 亿元，增长 85.22%;从贷款的具体的投向看，主要用
12、于支持县乡公路、乡村道路、农田水利、饮水工程等建设项目。 （四）拓宽社会融资渠道，支持政府融资去杠杆 近几年来，为解决地方政府债务增长较快，缓解融资去杠杆的矛盾，保山市结合辖区实际，积极创新投融资方式，有效支持了供给侧结构性改革去杠杆。一是积极争取省级金融机构的信贷支持。今年以来，云南省级金融机构持续加大对保山市地方基础设施项目建设、地方重点产业发展的信贷支持力度。2016 年上半年，保山省级金融机构贷款余额达 184.17 亿元（含棚户区改造） ，比年初增加 75.86 亿元，增长 70.04%。从贷款投向看，省级金融机构对棚户区改造、地下综合管网建设、电力行业等地方基础设施建设项目及重点行
13、业的信贷支持力度较大。2016 年上半年，保山市省级金融机构棚户区改造贷款余额达 118.31 亿元;地下综合管网建设项目贷款余额达 15 亿元;电力公司、槟榔江水电开发、苏帕河水电开发等电力行业贷款余额达18.68 亿元。二是积极推广政府和社会资本合作。今年以来，保山市根据全市基础设施和公用事业建设的需求实际，将 PPP 作为供给侧结构性改革的重要任务和增加公共服务有效供给的手段，及时出台鼓励社会资本投向水务、市政、农业等重点领域的一系列重大举措，及时建立保山市人民政府与社会资本合作（PPP）项目三年滚动储备库（20162018 年） ，储备了市政、文化旅游基础设施、高速公路等 89个建设项
14、目，总投资达 1316 亿元。目前，部分项目建设已取得了突破，今年 6 月 30 日，保山市与广西路桥工程集团有限公司、云南路建集团股份公司签订了保山市东南过境绕城高速公路 PPP 项目投资协议 ，成为了保山市首个采用 PPP 模式建设的项目。同时，保山中心城市地下综合管廊项目已完成 SPV 公司组建工作，并纳入省财政厅PPP 示范项目。 （五）优化企业融资环境，降低融资成本 为支持供给侧结构性改革，有效降低企业融资成本，保山市各极金融机构分别从信贷政策、贷款利率等方面对企业融资提供支持，同时，通过设立产业发展基金、拓宽企业融资渠道等方式，优化企业融资结构、有效降低企业融资成本。一是有效降低企
15、业的信贷融资成本。自 2015 年以来，随着央行连续 5 次下调贷款利率，减轻了企业的利息负担压力，保山市各级金融机构在加大对企业信贷支持的基础上，严格执行贷款利率下调政策，切实缓解企业的信贷融资成本。2016年上半年，保山市企业贷款余额达 297.79 亿元，较上年末增加 5.65亿元，增长 1.93%，企业贷款占全市贷款的比重达 52.26%，较上年末上升了 1.68 个百分点。全市企业贷款加权平均利率为 5.34%，同比降低 1.01 个百分点。二是拓宽企业融资渠道。为进一步拓宽企业融资渠道，降低企业融资成本，保山市积极创新财政支持经济发展方式，按照政府引导和市场化运作的模式，通过引入上
16、海世喻投资有限公司、云南叁方肆合资产管理有限公司、保山电力股份有限公司、保山市国资公司四家企业联合组建云南滇西产业基金管理有限公司，设立了“保山产业基金” ，募集基金规模为 30 亿元，采取股权、债权等有偿权益类方式对全市的重点产业提供基金支持，这将极大缓解重点产业企业的融资难、融资贵问题，有效降低了企业的融资成本。 三、金融支持供给侧结构性改革存在的问题 目前，保山市金融业在支持供给侧结构性改革中充分发挥出了引导与支撑作用，有力支持了地方供给侧结构性改革。但其在支持过程中所存在的问题也不容忽视。 （一）信贷支持地方经济发展的效应有所减弱 今年以来，保山市金融机构贷款增速明显放缓，信贷对地方经
17、济发展的支持有待进一步增强。截止 8 月末，全市金融机构各项贷款余额达 569.22 亿元，比年初增长 3.33%，较上月回落了 0.83 个百分点，较上年同期回落了 5.74 个百分点;贷款同比增长 15.07%，较上月回落了 2.52 个百分点，较上年同期回落了 1.57 个百分点;贷款环比减少 4.59 亿元，下降 0.8%。从贷款减少的原因看，主要是签约项目落实率低、成熟度不高、企业偿还贷款以及政府债券置换等因素对贷款增速的放缓产生了一定影响，金融机构信贷资金对地方经济的支持与保障作有待进一步增强。 （二）区域性金融风险防范压力较大 现阶段，保山市在推进供给侧结构性改革的过程中，面临着
18、去产能、去库存、去杠杆的压力，这在短期内会给全市的金融运行带来影响，加大发生系统性和区域性金融风险的可能性。特别在房地产去库存的压力下，会使房地产贷款风险暴露，其房地产行业风险有可能会向金融体系传导。同时，在去杠杆的过程中，地方政府及企业面临着一定的债务风险、部分企业因生产经营困难，盈利水平下降，不能按时偿还贷款，企业违约率有所上升，从而导致银行不良贷款增加。这将对地方金融风险的防范和化解形成一定的压力。2016 年上半年，保山市金融机构不良贷款余额 12.19 亿元，比年初减少 1.02 亿元，不良率 2.14%，比年初下降 0.3 个百分点，但这仅只是有的银行不良贷款转让和核销，随着显性和
19、隐性违约事件的不断出现，不良贷款可能出现反弹，信贷风险防控压力较大。从 （三）金融机构传统的业务经营及盈利模式将受到影响 在供给侧结构性改革的过程中，市场在引导资源配置、推进经济结构调整、促进产业转型升级等方面将发挥出决定性的作用，而市场作用的发挥将对金融机构传统的业务经营及盈利带来价格、风险、结构三方面的挑战。在价格方面，随着利率市场化进程的推进，利率的波动将与市场的变动有直接的关系，在短期内，利差将不断缩窄，这对金融机构依靠贷款利息收入实现盈利的业务模式受到了影响。在风险方面，利率的波动将会对地方经济的运行产生一定影响，对金融体系的风险管理能力提出了更高的要求;在结构方面，随着社会融资渠道
20、的拓宽，直接融资的比重不断上升，金融机构的竞争将主要以市场为主导，这必将对金融机构的业务经营模式产生影响。与此同时，随着供给侧结构性改革的持续推进，金融需求也将由低效率、产能过剩行业向高收益的新兴产业转化。特别是在去杠杆、去产能、去库存的要求下，金融组织体系和金融机构的业务模式也必将随之调整。 四、金融支持供给侧结构性改革的政策建议 目前，在推进供给侧结构性改革的过程中，金融能够对市场资源起到配置作用，并优化资金市场结构，这将对推动供给侧结构性改革起到支撑与保障作用，同时，推动供给侧结构性改革也将有利于金融业的转型与发展。 （一）加大优化金融资源配置的力度 目前，在推进供给侧结构性改革和贷款增
21、速放缓的背景下，金融机构应该进一步盘活存量，用好增量，为地方经济发展营造稳健适宜的货币金融环境。金融机构在保持货币信贷稳定适宜增长的基础上，要从自身的经营特点和业务优势出发，结合供结侧结构性改革的需求，优化信贷资金的投向结构，加大对新能源、大数据技术、物流业、生态农业等战略新兴产业和服务业的信贷支持力度，不断提升金融业与产业转型升级的契合度。与此同时，金融机构在支持战略新兴产业的过程中，要找准切入点，实行差别化信贷政策，创新信贷服务产品，建立与健全与投资、担保、租赁等各类金融机构合作机制，充分利用社会资金，加大对地方重大项目建设和企业设备更新的投入力度，进一步提升金融支持产业转型升级的效率。
22、（二）建立和完善多元化的市场融资体系 目前，金融机构可通过创新企业融资方式和建立多元化的融资体系来防范和化解可能由供给侧结构性改革所产生的区域性金融风险。金融机构在推进供给侧结构性改革的过程中面临着去产能、去杠杆的趋势，这就要求金融机构转变经营理念，对传统的制造业、房地产业有采矿业企业不能强制压缩贷款规模和抽贷，而是应针对传统行业有一定市场需求和发展潜力的实际，引导企业根据自身实际，拓宽融资渠道，选择银行承兑汇票、信用证、商业承兑汇票、应收账款等方式进行融资，从而缓解企业融资困难，防范和化解企业债务风险，切实提高企业资产利用效率。金融机构应创新融资方式，有效利用动产抵押方式，通过将有市场企业的
23、存货纳入动产抵押物范围，帮助企业盘活存货，降低因存货增加而带来的资金周转压力。金融机构也可以针对传统行业企业持有的应收账款、应收票据等流动性差且变现困难的资产，利用资产证券化方式，盘活企业现有的存量资产和金融机构的信贷存量资金，提高经营性资产的流动性， 从而有效化解过剩产能，促进产业结构优化，突破产业转型升级面临的融资瓶颈。 （三）提高金融机构的全要素生产力 推进供给侧结构性改革将会对金融机构的业务经营与发展产生较大影响，其业务发展也面临着转型升级。这就要求金融机构必须改变过去基于需求侧的粗放型经营方式，以提高全要素生产率为切入点，主动服务实体经济，通过转变经营理念、创新产品和服务模式以及深化经营体制改革方式，积极探索以客户为中心、以市场为导向的条线型矩阵式经营管理组织模式，促使金融机构业务向融智、互联网、顾问等新兴金融业态转变，呈现多元化发展趋势，充分释放银行的全要素生产率，增加有效金融供给，提高金融机构的市场竞争力。 参考文献 1刘立民.金融支持供给侧结构性改革的思考.北京：金融时报，2016.3. 2宗良.发挥金融支持作用 助力供给侧改革.北京：金融时报，2016.8. 3王一鸣等.正确理解供给侧结构性改革.北京：人民日报，2016.3. 作者简介：范应胜（1978-） ，男，云南保山人，供职于中国人民银行保山市中心支行，研究方向：经济金融。