财务第三章教学内容.ppt

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1、财务管理第三章管理第三章3.1 3.1 财务分析概述财务分析概述2.财务分析的特点财务分析的特点（1）财务分析的结果是对企业财务能力作出评）财务分析的结果是对企业财务能力作出评价或找出存在的问题。价或找出存在的问题。（2）财务分析是个过程。）财务分析是个过程。（3）财务分析通常只能发现问题而不能提供解）财务分析通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案。决问题的现成答案。3.1 3.1 财务分析概述财务分析概述3.财务分析的主体及其分析目的财务分析的主体及其分析目的 投资人投资人关心产权的保值与增值状况关心产权的保值与增值状况 债权人债权人关心企业的获利能力是否能形成有效的支付能力关心企业的

2、获利能力是否能形成有效的支付能力 管理者管理者了解和掌握企业理财的各个方面了解和掌握企业理财的各个方面 国家国家3.1 3.1 财务分析概述财务分析概述4.财务分析的内容财务分析的内容 偿债能力分析偿债能力分析 营运能力分析营运能力分析 获利能力分析获利能力分析 增长能力分析增长能力分析 综合分析综合分析3.1 3.1 财务分析概述财务分析概述 资产资产 流动资产流动资产一年准备一年内变现的资产一年准备一年内变现的资产 长期资产长期资产寿命期在一年以上的资产寿命期在一年以上的资产 反映某一时点上企业的资产、负债和所有者权益的金额。反映某一时点上企业的资产、负债和所有者权益的金额。5.财务分析的

3、基础财务分析的基础（1）资产负债表）资产负债表会计平衡式：资产负债所有者权益会计平衡式：资产负债所有者权益3.1 3.1 财务分析概述财务分析概述 负债和所有者权益负债和所有者权益 负债负债 所有者权益所有者权益属于企业所有者的价值属于企业所有者的价值流动负债流动负债必须在一年内偿还的债务必须在一年内偿还的债务长期负债长期负债偿还期在一年以上的债务偿还期在一年以上的债务3.1 3.1 财务分析概述财务分析概述反映一段时期内生产经营的成果。采用权责发生制。反映一段时期内生产经营的成果。采用权责发生制。（2）利润表）利润表会计平衡式：利润收入费用会计平衡式：利润收入费用营业利润营业利润 主营业务利

4、润其他业务利润主营业务利润其他业务利润 管理费用财务费用经营费用管理费用财务费用经营费用利润总额利润总额 营业利润投资净收益营业外收支净额营业利润投资净收益营业外收支净额 补贴以前年度损益调整补贴以前年度损益调整 3.1 3.1 财务分析概述财务分析概述净利润净利润税前利润所得税税前利润所得税股利股利净利润净利润股利支付率股利支付率留存收益留存收益净利润股利净利润股利3.1 3.1 财务分析概述财务分析概述利润表利润表的特点的特点销售收入的确认以实现销售为准销售收入的确认以实现销售为准会计利润中包括了非现金项目会计利润中包括了非现金项目成本核算不以固定成本和变动成本进行划分成本核算不以固定成本

5、和变动成本进行划分3.1 3.1 财务分析概述财务分析概述反映企业现金的来源和运用。采用收付实现制。反映企业现金的来源和运用。采用收付实现制。现金现金流量流量表的表的内容内容经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量现金及等价物的增加额现金及等价物的增加额（3）现金流量表）现金流量表3.1 3.1 财务分析概述财务分析概述6.财务分析的方法财务分析的方法 （1）比较分析法）比较分析法 是是通通过过揭揭示示财财务务活活动动中中的的数数量量关关系系和和数数量量差差异异来来评评价企业财务状况，从中发现问题的一种

6、分析方法。价企业财务状况，从中发现问题的一种分析方法。是是将将实实际际值值与与标标准准值值进进行行对对比比，以以反反映映财财务务指指标标变变动的程度。动的程度。3.1 3.1 财务分析概述财务分析概述公认标准公认标准实践中证明有效并已被普遍接受的公认数据实践中证明有效并已被普遍接受的公认数据行业标准行业标准同行业先进指标或平均指标作为标准同行业先进指标或平均指标作为标准目标标准目标标准将财务管理的预期目标作为标准将财务管理的预期目标作为标准历历史史标标准准以以过过去去的的同同类类数数据据作作为为标标准准（上上期期、历历史史同同期期、历史最高）历史最高）注意财务指标的可比性。注意财务指标的可比性

7、。3.1 3.1 财务分析概述财务分析概述（2）比率分析法）比率分析法 是是利利用用财财务务报报表表中中两两项项相相关关数数据据的的比比率率来来揭揭示示企企业业财财务务状况和经营成果的一种分析方法。状况和经营成果的一种分析方法。相关比率相关比率两项相关项目对比两项相关项目对比 结构比率结构比率个别项目数值与项目总和对比个别项目数值与项目总和对比 效率比率效率比率产出与投入项目对比产出与投入项目对比3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析3.2.1 偿债能力分析偿债能力分析 1.短期偿债能力分析短期偿债能力分析 指企业以流动资产支付流动负债的能力。指企业以流动资产支付流动负债的能力。3.2 3.

8、2 财务能力分析财务能力分析 流动比率流动比率短期偿债能力短期偿债能力资金使用效率资金使用效率理论上讲等于理论上讲等于1：1即可，公认标准为即可，公认标准为2：1。（1）流动比率）流动比率3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析 其中：速动资产其中：速动资产 流动资产流动资产 存货存货 公认标准为公认标准为1。注注意意：速速动动比比率率小小于于1不不能能认认为为流流动动负负债债到到期期肯肯定定不不能偿还。能偿还。（2）速动比率速动比率速动比率速动比率短期偿债能力短期偿债能力3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析（3）现金比率现金比率 现金现金比率比率短期偿债能力短期偿债能力机会成本机会成本3

9、.2 3.2 财务能力分析财务能力分析（4）现金流量比率现金流量比率现金流量比率现金流量比率经营活动产生的现金流量偿付短期偿债能力经营活动产生的现金流量偿付短期偿债能力3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析例例：企企业业的的速速动动比比率率大大于于1，在在期期末末结结帐帐前前，以以银银行行存存款款偿偿还流动负债，问期末速动比率如何变动？还流动负债，问期末速动比率如何变动？流动比率流动比率 速动比率速动比率 若在期末结帐前，以银行存款购买原材料，问期末若在期末结帐前，以银行存款购买原材料，问期末流动比率如何变动？速动比率如何变动？流动比率如何变动？速动比率如何变动？3.2 3.2 财务能力分析

10、财务能力分析2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析资产负债率资产负债率偿债能力偿债能力杠杆效益杠杆效益净资产盈利能力净资产盈利能力（1）资产负债率）资产负债率国外公认标准为国外公认标准为60%，国内一般，国内一般为为50%。3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析 资产总额股东权益总额（净资产）资产总额股东权益总额（净资产）+负债总额负债总额 资产负债率十资产权益率资产负债率十资产权益率1（2）股东权益比率（资产权益率）与权益乘数）股东权益比率（资产权益率）与权益乘数股东权益比率股东权益比率长期偿债能力长期偿债能力财务风险财务风险3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析权益乘数权益乘数财务杠杆作

11、用财务杠杆作用财务风险财务风险3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析（3）产权比率与有形净值债务率产权比率与有形净值债务率产权比率产权比率盈利能力盈利能力偿债能力偿债能力 3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析（4）利息保障倍数（已获利息倍数）利息保障倍数（已获利息倍数）利息保障倍数利息保障倍数注意：注意：（1）息税前利润不包括非正常项目。）息税前利润不包括非正常项目。（2）利息费用包括财务费用中的利息和资本化利息两部分。）利息费用包括财务费用中的利息和资本化利息两部分。利息保障倍数至少应该大于利息保障倍数至少应该大于1，且比值越大越好。，且比值越大越好。利息保障倍数利息保障倍数企业获利能

12、力企业获利能力偿债能力偿债能力3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析（5）现现金金利息保障倍数利息保障倍数反映经营所得现金偿付实际利息支出的能力。反映经营所得现金偿付实际利息支出的能力。现金利息保障倍数至少应该大于现金利息保障倍数至少应该大于1，且比值越大越好。，且比值越大越好。3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析 3.影响影响偿债偿债能力的其它因素能力的其它因素或有负债或有负债偿债能力偿债能力担保责任担保责任偿债能力偿债能力租赁活动租赁活动偿债能力偿债能力可用的银行授信额度可用的银行授信额度偿债能力偿债能力3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析销售收入净额销售收入销售退回、折扣与折让

13、销售收入净额销售收入销售退回、折扣与折让1总资产周转率总资产周转率3.2.2 营运能力分析营运能力分析总资产周转率总资产周转率 其中：其中：总资产周转率总资产周转率周转速度周转速度营运能力营运能力3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析例例：企企业业的的总总资资产产周周转转率率为为1.6时时，会会引引起起该该指指标标下下降降的的经经济济业务是：业务是：A销售产品取得收入销售产品取得收入 B借入一笔短期借款借入一笔短期借款 C用银行存款购入一台设备用银行存款购入一台设备 D用银行存款支付一年的电话费用银行存款支付一年的电话费3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析 2固定资产周转率固定资产周转率

14、固定资产周转率固定资产周转率固定资产利用效率固定资产利用效率 3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析3流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率（次数）流动资产周转率（次数）流动资产周转期（天数）流动资产周转期（天数）周转次数周转次数周转天数周转天数流动资产利用效率流动资产利用效率3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析 注注意意：企企业业外外部部主主体体一一般般直直接接销销售售收收入入净净额额来来计计算算应应收帐款周转率。收帐款周转率。4应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率其中：其中：赊销收入净额销售收入净额现销收入赊销收入净额销售收入净额现销收入3.2 3.2 财务能

15、力分析财务能力分析应收帐款周转率应收帐款周转率周转天数周转天数收帐速度收帐速度坏帐损失坏帐损失销售机会销售机会应收账款平均收账期（天数）应收账款平均收账期（天数）3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析存货周转率存货周转率变现速度变现速度周转额周转额资产占用资产占用利润利润 5存货周转率存货周转率存货周转率（次数）存货周转率（次数）存货周转天数存货周转天数3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析 例例：某某公公司司的的年年末末数数据据：流流动动负负债债60万万元元，速速动动比比率率2.5，流流动动比比率率3，销销售售成成本本为为50万万元元，期期初初存存货货为为40万万元，则存货周转率和周转期

16、为多少？元，则存货周转率和周转期为多少？流动资产流动资产603180（万元）（万元）速动资产速动资产602.5150（万元）（万元）期末存货期末存货18015030（万元）（万元）3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析3.2.3 盈利能力分析盈利能力分析 盈利能力也称获利能力即企业获取利润的能力。盈利能力也称获利能力即企业获取利润的能力。注意：分析企业盈利能力时，应当排除非正常项目带来收注意：分析企业盈利能力时，应当排除非正常项目带来收益或损失。益或损失。3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析1.一般企业盈利能力分析一般企业盈利能力分析（1）资产报酬（利润）率）资产报酬（利润）率注意：利润

17、可用注意：利润可用息税前利润、利润总额和净利润。息税前利润、利润总额和净利润。资产利润率资产利润率盈利能力盈利能力企业经营能力企业经营能力3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析（2）股东权益报酬率股东权益报酬率 所有者权益报酬率、净资产收益率所有者权益报酬率、净资产收益率。反映企业所有者。反映企业所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。权益的投资报酬率，具有很强的综合性。净资产总资产负债所有者权益净资产总资产负债所有者权益股东权益报酬率股东权益报酬率股东投资报酬股东投资报酬盈利能力盈利能力3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析资产净利率资产净利率资产利用效率资产利用效率股东权益报酬率股东

18、权益报酬率平均权益乘数平均权益乘数财务杠杆财务杠杆股东权益报酬率股东权益报酬率财务风险财务风险3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析（3）销售毛利率和销售净利率销售毛利率和销售净利率销售毛利率销售毛利率销售成本率销售成本率盈利能力盈利能力销售净利率销售净利率销售收入中利润的比例销售收入中利润的比例盈利能力盈利能力3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析（4）成本费用净利率）成本费用净利率 反映企业每一元耗费能给企业带来的利润，反映反映企业每一元耗费能给企业带来的利润，反映企业在挖掘潜力、降低成本费用方面的业绩。企业在挖掘潜力、降低成本费用方面的业绩。成本费用净利率成本费用净利率成本控制水平成

19、本控制水平经营管理水平经营管理水平盈利能力盈利能力3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析2.股份制企业获利能力分析股份制企业获利能力分析（1）每股利润（每股盈余、每股收益）每股利润（每股盈余、每股收益）每股利润每股利润公式中的分母应采用加权平均普通股股数。其计算公式为：公式中的分母应采用加权平均普通股股数。其计算公式为：加权平均普通股股数加权平均普通股股数3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析（2）市盈率和市净率）市盈率和市净率一般在一般在5至至30倍倍市盈率市盈率投资者预期企业未来成长的潜力投资者预期企业未来成长的潜力投机风险投机风险3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析市净率市净率起

20、码应大于起码应大于1。市净率市净率企业发展前景企业发展前景3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析 （3）股利支付率和留存收益率股利支付率和留存收益率股利支付率股利支付率留存收益率留存收益率3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析（4）股利报酬率）股利报酬率股利报酬率股利报酬率股利报酬率股利报酬率回报率回报率（5）每股股利）每股股利每股股利每股股利3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析3.2.4 增长能力分析增长能力分析 增增长长能力通常是指企能力通常是指企业业未来生未来生产经营产经营的的发发展展趋势趋势和和发发展水平，包括企展水平，包括企业业的的资产资产、销销售收人、收益等方面的增售收人、

21、收益等方面的增长长趋势趋势和增和增长长速度。速度。3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析目的：目的：衡量和评价企业的实际成长能力，分析影响企业增长衡量和评价企业的实际成长能力，分析影响企业增长能力的因素。能力的因素。确定企业未来的增长速度，实现企业的持续增长。确定企业未来的增长速度，实现企业的持续增长。3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析1资产增长率资产增长率本年总资产增长额年末总资产年初总资产本年总资产增长额年末总资产年初总资产资产增长率为正数，资产规模资产增长率为正数，资产规模资产增长率为负数，资产规模资产增长率为负数，资产规模3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析股权资本增长率率

22、所有者权益所有者权益反映企业资产增长状况反映企业资产增长状况2股权资本增长率（资本积累率）股权资本增长率（资本积累率）3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析销售增长率销售增长率销售情况销售情况 3销售增长率销售增长率3.2 3.2 财务能力分析财务能力分析4.利润增长率利润增长率注注意意：各各种种指指标标相相互互联联系系起起来来，才才能能正正确确评评价价企企业业的的增增长能力。长能力。利润利润产品销售利润、营业利润、利润总额、净利润产品销售利润、营业利润、利润总额、净利润利润增长率利润增长率收益收益经营业绩经营业绩市场竞争能力市场竞争能力 某公司某公司2007年的股东权益报酬率为年的股东权益

23、报酬率为14，净利润为，净利润为120万元，产权比率为万元，产权比率为80，2007年销售收入为年销售收入为3600万元，万元，2008年为年为4158万元，万元，2008年资产总额比上年增长年资产总额比上年增长10。要。要求计算：求计算：（1）2007年所有者权益总额、负债总额、资产总额和年所有者权益总额、负债总额、资产总额和总资产周转率。总资产周转率。（2）2008年资产总额和总资产周转率，并与年资产总额和总资产周转率，并与2007年比年比较。较。练练 习习 题题 某公司某公司2007年的净资产收益率为年的净资产收益率为14，净利润为，净利润为120万元，产万元，产权比率为权比率为80，2

24、007年销售收入为年销售收入为3600万元，万元，2008年为年为4158万元，万元，2008年资产总额比上年增长年资产总额比上年增长10。要求计算：。要求计算：（1）2007年所有者权益总额、负债总额、资产总额和总年所有者权益总额、负债总额、资产总额和总 资产资产周转率。周转率。（2）2008年资产总额和总资产周转率，并与年资产总额和总资产周转率，并与2007年比较。年比较。解：解：（1）2007年年 所有者权益总额所有者权益总额120/14857.14（万元）（万元）负债总额负债总额 857.1480685.71（万元）（万元）资产总额资产总额 857.14 685.71 1542.85（

25、万元）（万元）总总 资产周转率资产周转率3600/1542.85 2.33（次）（次）（2）2008年年 资产总额资产总额 1542.85（110）1697.14（万元）（万元）总资产周转率总资产周转率4158/1697.142.45（次）（次）2008年总资产周转率比年总资产周转率比2007年增加年增加 2.45 2.330.12（次）（次）3.3 3.3 财务状况综合分析财务状况综合分析 综综合合财财务务分分析析将将营营运运能能力力、偿偿债债能能力力和和获获利利能能力力等等诸诸方方面面的的分分析析纳纳入入一一个个有有机机的的整整体体之之中中，以以全全方方位位地地对对企企业业经经营营状状况况

26、、财财务务状状况况，从从而而对对企企业业经经济济效效益益的的优劣作出准确的评价与判断。优劣作出准确的评价与判断。3.3.1 财务状况综合分析的含义与特点财务状况综合分析的含义与特点1.财务状况综合分析的含义财务状况综合分析的含义 2.财务状况综合分析的特点财务状况综合分析的特点 3.3 3.3 财务状况综合分析财务状况综合分析 指标要素齐全适当指标要素齐全适当主辅指标功能协调匹配主辅指标功能协调匹配满足以企业为重心的多方位财务信息需要满足以企业为重心的多方位财务信息需要3.3 3.3 财务状况综合分析财务状况综合分析3.3.2 杜邦财务分析体系（简称杜邦体系）杜邦财务分析体系（简称杜邦体系）注

27、意：杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法。注意：杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法。杜邦财务分析体系图杜邦财务分析体系图第三节第三节 财务状况综合分析财务状况综合分析（营运能力）（营运能力）（盈利能力）（盈利能力）（偿债能力）（偿债能力）例：例：设某企业税前利润为设某企业税前利润为350万元，产品销售收入净额万元，产品销售收入净额1800万万元，当年末企业资产负债表列示的总资产为元，当年末企业资产负债表列示的总资产为2000万元，总负债万元，总负债350万元，所得税率为万元，所得税率为33，试分别计算该企业的净资产收益，试分别计算该企业的净资产收益率，总资产净利率，权益乘数，总资产周转率和销

28、售净利率。率，总资产净利率，权益乘数，总资产周转率和销售净利率。3.3 3.3 财务状况综合分析财务状况综合分析 3.3.3 财务比率综合评分法财务比率综合评分法 又称沃尔比重评分法，指通过对所选的若干项财务又称沃尔比重评分法，指通过对所选的若干项财务比率进行评分，计算出综合得分，来评价企业综合财务比率进行评分，计算出综合得分，来评价企业综合财务状况的方法。状况的方法。3.3 3.3 财务状况综合分析财务状况综合分析财务比率财务比率比重比重标准比率标准比率实际比率实际比率相对比率相对比率评分评分12343/2514流动比率流动比率252.02.331.1729.25净资产净资产/负债负债251

29、.50.880.5914.75资产资产/固定资产固定资产152.53.331.3319.95销售成本销售成本/存货存货108121.5015.00销售额销售额/应收帐款应收帐款106101.7017.00销售额销售额/固定资产固定资产1042.660.676.70销售额销售额/净资产净资产531.630.542.70合合 计计100105.35例：例：东方公司有关财务资料如下，用沃尔比重评分法评价如下：东方公司有关财务资料如下，用沃尔比重评分法评价如下：3.3 3.3 财务状况综合分析财务状况综合分析缺陷：缺陷：技技术术上上的的问问题题某某一一个个指指标标严严重重异异常常时时，会会对对总总评评

30、分分产产生不合逻辑的重大影响。生不合逻辑的重大影响。理论的弱点理论的弱点未能证明为什么要选择这未能证明为什么要选择这7个指标。个指标。一般是在沃尔评分法的基础上经过改进后建立新的综一般是在沃尔评分法的基础上经过改进后建立新的综合评价体系。合评价体系。资产负债资产负债表表 年年月月日日 单单位：元位：元现现金金应应付付帐帐款和票据款和票据 100000应应收收帐帐款款长长期期负债负债存存货货普通股普通股 100000固定固定资产资产保留盈余保留盈余 100000资产资产合合计计负债负债及所有者及所有者权权益合益合计计 试利用下列资料编制完整的资产负债表。（列示计算过程）试利用下列资料编制完整的资

31、产负债表。（列示计算过程）已知：长期负债已知：长期负债/所有者权益所有者权益=0.5=0.5：1 1；总资产周转率总资产周转率=2.8=2.8次；应次；应收帐款平均回收期收帐款平均回收期=18=18天；存货周转率天；存货周转率=9=9次次；销售收入税前利润销售收入税前利润率率=10%=10%；速动比率速动比率=1=1：1 1。假定一年按假定一年按360360天计算，所有的销货均天计算，所有的销货均为赊销，期初期末无变化。为赊销，期初期末无变化。练练 习习 题题财务分析案例分析要求财务分析案例分析要求1.在上海证券交易所网上，查找两个同行业的上市公司，下在上海证券交易所网上，查找两个同行业的上市

32、公司，下载两个公司的财务报表（资产负债表、利润表），以一个载两个公司的财务报表（资产负债表、利润表），以一个公司为分析对象，以另一公司为对照公司，进行比较。公司为分析对象，以另一公司为对照公司，进行比较。2.根据案例报告要求，计算各种评价指标。根据案例报告要求，计算各种评价指标。3.对企业偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力进行对对企业偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力进行对比分析。比分析。（每项不小于（每项不小于100字）字）4.对企业综合财务状况进行对比分析。对企业综合财务状况进行对比分析。（不小于（不小于300字）字）5.对企业财务状况的问题提出改进意见。对企业财务状况的问题提出改进意见。（不小于（不小于3条）条）6.案例成果为案例报告，要求以电子报告的形式发给我。案例成果为案例报告，要求以电子报告的形式发给我。7.制作制作PPT准备案例交流。准备案例交流。此课件下载可自行编辑修改，仅供参考！此课件下载可自行编辑修改，仅供参考！感谢您的支持，我们努力做得更好！谢谢感谢您的支持，我们努力做得更好！谢谢