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1、2022年吻合器行业研究报告 吻合器行业市场广阔，增长稳健1.吻合器产品概述1.1 吻合器的定义与分类吻合器是手术中使用的替代手工缝合的手术器械，工作原理是利用钛钉对组织进行离 断或吻合，类似于订书机。相对于传统的手工缝合，吻合器具有以下优势：（1）缝合快速， 操作简便，节省手术时间；（2）一次性使用，避免交叉感染；（3）通过选择合适的钉腿高 度正确使用吻合器，既能缝合严密，又能保证血供；（4）副作用少和手术并发症少。吻合器最早的广泛使用服务于开放手术，产品种类包括线性吻合器、线性切割吻合器、 管型吻合器、荷包吻合器等，这些开放类吻合器的构造和外观被保留并迭代至今；随着微 创手术在全球逐渐推广
2、，腔镜下均使用比较外形相对统一的腔镜吻合器，腔镜吻合器已经 成为中国微创外科手术最常用的吻合器品种。1.2 吻合器在外科手术具有重要地位吻合器在外科手术的使用十分普遍，被广泛应用于心胸外科、胃肠外科、肝胆胰脾外 科、泌尿外科等手术中，术式总计约 30 余种（不区别开放和微创手术）。2017 年中国直辖 市所属医院外科手术中吻合器的使用率约为 85% ，地级市和县级市的使用率分别为 76% 和 52%。目前，吻合器在直辖市使用率已经超过 90%，地级市超过 70%。2.吻合器行业市场广阔，增长稳健2.1 吻合器市场全球概况与国内预测全球吻合器市场规模稳步增长。根据丁香园吻合器行业发展概况，全球吻
3、合器市 场规模由 2015 年的 73.64 亿美元增长至 2019 年 90.18 亿美元，复合增长率约 5%。未来随 着科技进步及吻合器工艺技术不断发展，手术治疗需求不断增长，尤其是微创手术治疗需 求量稳步提升，吻合器的市场规模仍将继续增长。根据预测，2019-202 年，全球吻合器市 场规模的复合增长率 5%，到 2024 年全球吻合器市场规模将达到 115.09 亿美元。主要假设和重要指标测算过程： （1）适应症：中国吻合器的应用范围涵盖心胸外科、胃肠外科、肝胆脾胰外科、泌 尿外科及其他普外科等手术领域。涉及的主流术式包括肺叶、肺段切除术，三切口、IvorLewis 食管癌根治术，全胃
4、、近端胃、远端胃切除术，右半结肠切除术，直肠低位前切除 术，PPH 痔切除术，胰十二指肠切除术，前列腺、全膀胱切除术，袖状胃切除术。 （2）手术量：心胸外科、胃肠外科手术量数据来源于2016-2021 中国卫生健康统计 年鉴、中国三级医院胸外科学科临床发展现状的调查研究、中国胃肠肿瘤外科联盟数 据报告(2014-2016)、中国痔病诊疗指南(2020)，肝胆胰脾外科、泌尿外科手术量源自对应诊疗指南或专家共识中提供的发病率、诊断率、手术治疗率等数据进行估算，减重与代 谢外科手术量来源于中国肥胖代谢外科数据库：2019 年度报告。根据 2010-2018 国家 统计局数据，假设各个学科领域的手术量
5、年复合增长率均为 10.65%，这里暂时不计新冠 疫情对手术量的影响。 （3）微创手术比例：微创手术比例来源于中国胃肠肿瘤外科联盟数据报告(2014-2016)、 中国三级医院胸外科学科临床发展现状的调查研究等文献调研。微创手术比例的增长 按照康基医疗招股书中的微创手术平均渗透率计算（2015-2024 年：28.5%-38.1%，之后按 照 2015-2024 年复合增长率估测 2024-2030 年）。 （4）人均费用：根据适应症、术式名称、是否微创手术来估计不同的手术费用。手术费用 由吻合器出厂价数量决定。出厂价：分为进口和国产。进口吻合器价格取市场上 2-3 家 占主导份额的进口品牌的
6、平均价格，国产同理。据医院专家及代理商访谈，已知终端销售 价，假设末级商拿货价为一级经销商的 50%-60%，一级经销商拿货价为出厂价的 35%-50%， 可得进口和国产的出厂价，进口和国产出厂价价格比约为 2.86。数量：根据术式的平均使 用量为准。考虑到对应术式的吻合器渗透率并非 100%，因此我们给出的使用数量相对保 守。2015 年给予进口价格测算人均费用，考虑到行业趋势和集采政策加速国产替代，人均 费用会逐年下降，因此我们假设腔镜手术人均费用每年下降 3%、开放手术人均费用每年 下降 5%作为平滑处理。 （5）主流适应症外应用：考虑到吻合器的适用范围极其广泛、难以穷尽，我们给出 20
7、15 年 1 亿元的其他领域市场规模，并假设 yoy 为 10.65%。根据我们预测，中国吻合器市场规模由 2015 年的 53.27 亿元增长至 2021 年 100.39 亿 元，复合增长率约 11.2%。预计 2022-2030 年，中国吻合器市场规模的复合增长率 8.2%， 高于全球平均水平；到 2025 年中国吻合器市场规模将达到 140.58 亿元，到 2030 年中国 吻合器市场规模有望达到 206.03 亿元。2.2 需求端：手术刚需推动吻合器产业持续增长微创手术蓬勃发展带动腔镜吻合器稳健增长（1）中国医院手术量稳健增长中国医院手术量一直保持稳健增长态势。根据国家统计局数据，中
8、国 2016-2019 年手 术人次始终保持 10%以上的增长，2016-2019 年手术人次复合增长率 11.1%；随着分级诊 疗制度逐步推进以及二级医院手术市场的迅速扩容，未来中国手术量增长率有望进一步提 速。（2）微创外科手术量迅速攀升微创外科手术相比传统开放手术具有明显优势。微创手术具有手术创伤小、疼痛轻、 术后恢复快、出血量少、腹部切口瘢痕美观等诸多优点，微创手术是未来手术方法发展的 一个必然趋势。中国微创外科手术数量迅速攀升。灼识咨询显示，中国微创外科手术数量有望从 2020 年的 1320 万台提升至 2024 年的 2600 万台（2020E-2024E CAGR 18.5%）
9、，我们预计 2030 年中国外科手术数量有望增长至 4130 万台（2025E-2030E CAGR 8.0%），微创外科手术数 量快速增长，这主要得益于： 微创手术渗透率不断提升。康基医疗招股书显示，中国微 创外科手术渗透率有望从 2015 年的 28.5%提升至 2019 年的 38.1%，并进一步提升至 2024 年的 49.0%，相比美国（80.1%，2019 年）仍有较大提升空间； 开展微创手术医院数量 不断增长。康基医疗招股书显示，2019 年中国约有 4400 家医院可以开展微创手术，预计 到 2024 年增长至 8850 家。（3）腔镜吻合器广泛应用于微创外科手术对于难度较高的
10、三级、四级微创外科手术，传统需要手工缝合的相关术式难度进一步 增加，临床对吻合器的使用需求更加迫切。随着医院逐步开展复杂微创外科手术，但凡在 腔镜下涉及的组织或器官的裁切步骤，都十分依赖腔镜吻合器的使用。2.3 产业端：国产吻合器竞争激烈，国家出台政策推动行业整合（1）腔镜领域国产替代仍有空间，国产份额有望稳步增长根据弗若斯特沙利文分析，2020 年国产开放吻合器市场份额约 70%，国产替代基本 完成；2020 年强生、美敦力等进口厂商在腔镜吻合器市场份额高达 70%，国产腔镜吻合器 市场份额不足 30%，中国腔镜吻合器市场仍有较大的国产替代空间。开放和腔镜的市场份 额差距充分说明国产吻合器厂
11、商仍在低端领域充分竞争，但高端腔镜产品研发实力有限， 尤其是医院微创手术渗透率有待提升。腔镜吻合器进口品牌具有先发优势，国产吻合器销售占比稳步提升。由于进口品牌强 生、美敦力等最早进入中国市场，引领国内腔镜吻合器的发展。随着中国腔镜吻合器研发 投入、质量提升以及价格优势，国产品牌占有率稳步提升。根据康基医疗招股书，预计 2024 年国产吻合器销量占比 50%，销售额占比 32%。（2）国家政策风向：支持国产-鼓励创新-行业整合支持国产。2015 年 3 月，国务院发布国务院办公厅关于印发全国医疗卫生服务体 系规划纲要（2015-2020 年）的通知，明确要求引导医疗机构合理配置适宜设备，逐步提
12、 高国产医用设备配置水平，降低医疗成本。此后，国家和地方不断出台政策，支持国产医 疗设备和医用耗材，鼓励提高国产医用设备配置水平，引导医疗机构优先采购和使用国产 医用耗材。鼓励创新。中国出台一系列鼓励创新医疗器械政策，要求逐步提高国产医用设备配置 水平，明确药监局、卫健委、医保局负责推进医疗器械国产化。促进创新产品的研发和推 广。中国一直坚持促进创新产品的研发和推广，对于吻合器行业的创新研发和高端制造产 生了积极的推动作用。产业整合。为进一步加速国产替代，引导国产企业良性竞争，中国卫生部门积极推动 带量集采及出台 DRG/DIP 行动计划，会筛选出研发能力强、技术壁垒高的企业，从而最 终达到产
13、业整合目的。 带量采购：2020 年 11 月 10 日，江苏省医保局发布江苏省第四轮公立医疗机构 医用耗材联盟带量采购公告（一），采购品种包含干式胶片（激光、热敏）、吻合器（开放 直线型切割吻合器及钉匣、管型/端端吻合器、痔吻合器），在全国首次开启了医吻合器带 量采购时代。本次集采吻合器平均降幅 83.93%，最高降幅 96.29%。随着全国集采行动进 一步深化，价格较高的进口吻合器单品势必率先出局，抱团技术含量低的开放吻合器产品 的国产厂商也会面临压力。 DRG/DIP：2021 年 11 月 26 日，国家医疗保障局发布DRG/DIP 支付方式改革三 年行动计划，在 2019-2021
14、年 DRG/DIP 付费国家试点取得初步成效基础上，计划未来三 年加快推进 DRG/DIP 支付方式改革全覆盖。在 DRG/DIP 付费方式下，医疗机构有望自下 而上选用更具性价比的国产产品。政策是一把双刃剑，我们认为吻合器行业刚进入第三阶段，即进行产业整合阶段。在 这一过程，进口吻合器的份额会逐渐出让给国产吻合器，尤其是腔镜产品；而技术积累不 充分、市场占有率较低的国产企业势必会进入阵痛期，或在政策加速产业整合的浪潮中出 局。2.4 支付端：国家医疗支出保障疾病覆盖国家医疗支出费用增长远期利好吻合器行业发展。根据世界银行的数据，全球卫生支 出费用占 GDP 的比重在 2016 年为 10.0
15、2%，而中国的卫生支出费用占 GDP 的比重由在 2018 年仅增长至 6.44%。可以看出，中国卫生支出费用与世界平均水平仍有差距，随着我 国卫生支出占比不断提升，中国卫生费用总支出将向世界水平逐步靠拢，人均医疗卫生支 出费用将保持持续增长。吻合器作为一种通用型手术医疗器械，其产品功能与手术术式紧 密相连，随着产品种类不断丰富，应用领域不断扩展，将会更好地满足人们的医疗需求， 从而随着医疗支出费用的不断增长而获益。3 吻合器产业的技术壁垒3.1 他山之石：安全性和便捷性是临床核心关注点对比进口吻合器产品的核心技术，我们发现无非是从安全性和便捷性两个角度出发。 （1）安全性。临床医生最关注的是
16、吻合器击发后缝钉成型完好，以免出血、吻合口 瘘等术后并发症。美敦力公司（MDT.N）是安全吻合的代表公司。美敦力的腔镜吻合器钉 仓、管型吻合器均搭载了 Tri-Staple 技术，通过内紧外松的三排不等高缝钉技术，既能防 止出血又能保证血供；Tri-Staple 技术配合阶梯形/斜坡状钉匣面设计，给予组织充分的空 间完成预压榨，有效防止术后吻合口出血和吻合口瘘的风险；美敦力吻合器一直保持钉砧 面固定、钉匣面活动的钉仓设计理念，这一点能够最大程度保证组织闭合安全性。国产品 牌想要达到相近的产品成熟度，不仅在材料上须具备一定要求，在生产工艺上也要有一定 打磨。（2）便捷性。吻合器击发过程本身需要有
17、推钉成型和推刀切割两个步骤，推钉成型 需要用力握持击发手柄将力量传导给推进楔给予成钉的压榨力，推刀切割则需要克服来自 压榨组织的阻力。因此，在患者安全得到保障的前提下，操作便捷性对于医生来说尤为看 重，如何能够稳定、高效又省力地完成以上过程是外科医生着重推崇的。强生公司（JNJ.N） 是便捷吻合的代表公司。强生在 2011 年推出爱惜龙电动吻合器（Echelon FlexTM Powered）， 2014 年推出了搭载抓持面技术（GST, Gripping Surface Tech.）的系列钉仓，和电动吻合器 搭配使用能够有效抓持组织进行稳定击发，防止击发过程组织外溢；击发过程通过电动完 成，
18、相比手动更加高效省力。国产品牌在研发电动吻合器过程中，如何保证电动驱动操作 便捷的同时、保证组织缝合及切割的安全性，需要一定的技术支撑和专业壁垒。3.2 腔镜品种成为标配，电动领域一争高下腔镜吻合器是国产必备品种；而谁能在电动领域自主创新、精细打磨，率先满足临床 核心需求，则决定了产业整合最后谁能胜出。随着技术的提升，吻合器已经逐渐从第一代 开放式手术用吻合器、第二代腔镜用吻合器步入第三代电动吻合器时代。对比开发开放吻 合器产品，开发一款满足临床核心需求的腔镜吻合器，仍需要有一定的技术积累；进一步 在腔镜吻合器的基础上搭载电动吻合系统，则需要企业具备足够的研发创新实力。目前我 国市场的电动吻合
19、器行业领导者是强生，美敦力则以智能吻合平台入局电动领域，国产也 有部分企业布局电动吻合器。我们认为，由于电动产品对吻合器临床使用中安全性和便捷 性的巨大提升，电动吻合器在未来会成为吻合器大类的核心品种。腔镜吻合器市场铺垫在前，逐步打开 50 亿电动吻合器市场。根据弗若斯特沙利文数 据，中国腔镜吻合器市场规模从 2016 年的 25.8 亿增长至 2020 年的 43.8 亿，预计到 2025 年增长至 73.9 亿，2021-2025 年复合增长率 10.3%；中国电动吻合器市场规模从 2016 年的 3.2 亿增长至 2020 年的 9.9 亿，预计到 2025 年增长至 54.1 亿，20
20、21-2025 年复合增长率 36.2%。腔镜及电动吻合器渗透率有望从 2020 年的 9.4%增长至 2025 年的 11.4%。 截至 2022 年 10 月，中国取得 NMPA 注册证的电动吻合器厂家总计 70 余家。我们根 据市占率、电动吻合器数量、技术特点等因素综合列举了 2 家进口品牌和 12 家国产品牌。3.3 吻合器的未来趋势：电动化、智能化、平台化随着新材料、大数据、人工智能等技术的发展，吻合器也正在向自动化和智能化的方 向迈进。强生公司和美敦力公司都研发出了电动吻合器，并实现了部分智能化操作，这也 是未来国产电动吻合器需要努力提升的方向。同时，伴随手术机器人的发展，配套的吻
21、合 器械在未来也有具备动力和信号接口的需求，传感、判断及操作的智能化和自动化，都将 使产品向着智能吻合平台一体化的方向前进。2021 年 12 月，直觉外科 Intuitive 宣布 FDA 批准其 SureForm 吻合器和钉仓，手术机器人平台操控下的吻合器钉仓具有无极旋转、精 确操控的巨大优势，这无疑向传统吻合器厂商发起了挑战。我们认为，随着未来科技浪潮 对医疗行业的塑造，吻合器行业作为传统微创外科手术器械及配件（MISIA）的细分领域， 极有可能融入未来外科机器人手术平台化的一部分。4 投资分析4.1 研发能力强，产品管线全目前国内吻合器企业超过百家，在一片红海竞争环境下，研发实力雄厚、
22、产品布局全 面是考察企业的核心指标。研发能力要求企业不断突破技术壁垒，满足临床核心需求，同 时降低生产成本，提高毛利率，稳健度过未来集采大环境，较为常规的考察项目包括是否 具备足够的专利技术、是否已有或在研电动吻合器产品等；而产品种类上则要求企业做全 面布局，因为部分开放产品对应的适应症众多、年手术量大、毛利高等特点（如管型吻合 器全面涉及胸外科、胃肠外科两大领域），因此市场空间较为广阔，开放吻合器市场在短 中期内仍然会占据较高份额；根据派尔特招股书数据，即使到 2025 年全球开放吻合器市 场份额仍有 32%，下降速度较为缓慢并有稳定趋势。同时，随着吻合器自动化、智能化的 趋势，多个厂商也正
23、在研发或已经推出电动管型吻合器（强生、美敦力、英途康）。由此， 我们认为开放产品同样重要，全面布局不容忽视。4.2 重视海外获批和销售情况根据大连维斯马医疗器械研究中心发布的2019 年吻合器中国出口简析，2019 年国 内吻合器设备共向 106 个国家和地区出口，出口总额约 7229 万美元，同比 2018 年增加 96%，其中出口额前五名的国家分别为巴西、英国、意大利、西班牙、韩国；根据其2019 年国产品牌吻合器出口企业份额占比，国产品牌吻合器出口份额占比前五名分别为派尔 特（15.82%）、天臣（14.75%）、瑞奇（9.81%）、法兰克曼（8.26%）、博朗森思（3.12%）。 我们
24、认为，国产吻合器出海策略是现今集采大背景、疫情常态化阶段下的求稳策略。主要理由如下： 1）海外拿证是研发水平的重要体现。对于国产吻合器来说，拿到海外注册证（尤其是美国 FDA 认证），不仅开拓了海外市场，更多是企业研发创新获得了国际认可，提升了自身品 牌价值，带动国内市场认可度进一步增强，进入良性循环。 2）国内+海外双轮驱动。长期来看，国家推动高值耗材带量采购的决心坚定不移，导致中 国吻合器市场出现一定程度缩水；面临疫情常态化现状，中国针对疫区采取的动态清零策 略对手术量的影响是“直接归零”（以上海为例），而海外受疫情影响地区手术量的“线性下 降”则要温和许多。因此，如果企业有一定的海外收入
25、占比，则企业未来面临的业绩压力和 不确定性会小很多。4.3 密切关注各省集采结果近年来，国家和地方医保局组织各个省份形成采购联盟，开展吻合器集中带量采购， 我们认为未来吻合器行业带量集采频率和范围将持续扩大。对于进口企业，由于价格过高， 相比国产企业更难在价格谈判上达成共识，从而以落选的方式出让原有市场份额。我们推 断，大部分国产厂家中标价格仍在出厂价以上，尤其对电动腔镜类吻合器产品的利润影响 较小，国内企业有望通过低价策略，实现产品迅速放量，提升产品占有率，加速国产替代。 不过即便如此，要需要时刻关注各省集采结果公示，对相关标的中选与否、中选价格进行 预期调整。5 国内重点公司分析5.1 国
26、内上市公司：天臣医疗，戴维医疗天臣医疗： 产品布局全面，技术积累充分天臣医疗于 2003 年 8 月成立，目前已拥有管型吻合器（含痔吻）、腔镜吻合器、线型 切割吻合器、荷包吻合器和线型缝合吻合器 5 大类产品，是目前国产吻合器布局最全面的 企业，腔镜吻合器和管型吻合器主营业务收入占比合计超过 90%。应用范围涵盖心胸外科、 胃肠外科、肝胆脾胰外科、普外科、泌尿外科等手术领域。凭借创新驱动，公司已积累了 丰富的吻合器产品和技术 know-how，截至 2019 年底，公司于 2022 年上半年拿到腔镜电 动吻合器注册证，目前拥有境内外专利 380 项，其中发明专利 228 项，国内处于领先地位。
27、 产品覆盖中国、欧洲、美国、日本等国家和地区，有效突破了美国医疗器械巨头在该领域 垄断多年的知识产权壁垒。海外销量可观，电吻放量在即公司作为国内高端外科手术吻合器出口的领先企业，各项产品海外注册证齐全，产品 销往境外美国、欧盟、巴西、澳大利亚、韩国等 50 多个国家和地区，吻合器出口额稳居 前三，我们预计公司未来海外出口份额有望超过派尔特成为第一。公司已在管型吻合器、 腔镜切割吻合器等产品技术方面取得成果。公司的一次性使用电动腔镜吻合器在 2022 年 上半年以前完成开发并取得 NMPA 注册证，即将在国内迅速推动商业化。盈利受到疫情影响，腔镜占比稳步提升公司营业总收入由 2017 年 0.9
28、 亿元增长至 2021 年 2.14 亿元，复合年增长率为 24%， 在 2020 年新冠疫情下仍能保持较快增长；腔镜吻合器占比由 2017 年 21.1%提升至 63.4%， 腔镜占比稳步提升，业务结构逐步优化。今年以来，公司销售额受疫情影响波动较大，在 2022 Q1-3 疫情反复期间营业收入 1.68 亿元，同比增长 10%。公司毛利率相对稳定保持在 60%上下，我们预期随着疫情平息，公司有望国内+海外双轮驱动，销售业绩稳步回升。戴维医疗： 先发制人，电吻领域破局者戴维医疗成立于 1992 年，以婴儿保育设备起家，后收购宁波维尔凯迪公司。维尔凯 迪配备 30 多年从事吻合器研发经验的团队
29、，现代化、高标准实验室，高端检测设备配置 齐全，为吻合器的研发生产打下坚实基础。目前吻合器产品涵盖线型吻合器、管型吻合器、 腔镜吻合器、电动吻合器 4 大类。维尔凯迪在电动腔镜吻合器领域竞争优势明显，其 2018 年自主研发电动腔镜吻合器为国产首家获批，是公司核心品种。增长强劲，营收毛利高增长公司自电动吻合器获批以来，吻合器营业收入从 2018 年的 0.18 亿元增长至 2021 年 的 1.83 亿元，复合年增长率 117%；得益于一次性电动腔镜吻合器的高起点，吻合器毛利 率从 2018 年的 28%增长至 2021 年的 79%，在国产吻合器中处于领先地位。总体来看，公 司吻合器业务已实
30、现营收毛利双高增长。重心转移，拟加速海外扩张戴维医疗原先以婴儿保育设备作为主要营业收入，近年来吻合器业务营业收入高速增 长，而原有业务增长不足，吻合器业务占公司营业总收入比重迅速攀升，从 2018 年至 2022H1 年，吻合器营业收入占比从 6%增长至 44%，其中电动吻合器占吻合器业务收入 70%以上，成为公司核心营收组成部分；根据派尔特招股说明书数据，维尔凯迪 2020 年海 外出口销量为 4.7 万个（吻合器及组件），名列第五；2022 年 1 月，公司多个开放吻合器 产品（直线切割吻合器、管型吻合器、腔镜吻合器）获 FDA 批准，有望在海外市场进一 步扩容。5.2 国内非上市公司：派
31、尔特医疗，瑞奇外科，风和医疗，英途 康派尔特医疗产品布局全，海外覆盖广，吻合器龙头潜在候选人派尔特医疗是中国领先的智能微创外科手术解决方案提供商，主要设计、开发、制造 及销售外科手术器械(专注于外科吻合器)，并提供定制手术培训服务。公司目前有超过 300 种型号的产品可供出售，实现了吻合器全产品覆盖，目前已有智能电动腔镜吻合器产品 （SMART 系列），预计 2022 年上市第二代电动智能吻合器。关键产品中有 7 项产品取得 FDA 认证、21 项产品取得 CE 认证、11 项产品取得 MDSAP 认证，以及众多潜在候选产 品。派尔特医疗产品远销巴西、西班牙、土耳其、意大利及加拿大等全球 70
32、 多个国家及 地区。根据弗若斯特沙利文的数据，派尔特医疗连续五年（2016 年至 2020 年）在中国外 科吻合器品牌中出口销量排名第一。二战港股再次失效，后续业绩有待调整派尔特医疗 2021 年 12 月 29 日底递交上市申请材料，未能在半年内聆讯自动失效。 通过派尔特招股书得知，公司自 2020 年营业收入受疫情影响较大，但根据 2021Q3 营业收 入和归母净利润合理估算 2021 年全年，并未达到反弹预期，业绩依然处于下滑姿态； 2021Q3 毛利率也从 2020 年的 66%下降至 60%，结合招股说明书陈述，我们认为公司受到 集采政策的影响较大，产品价格在中短期内受到一定影响，可
33、能部分产品出现击穿出厂价 的情况，派尔特医疗也表明集采竞价机制对原始价格区间和毛利产生了影响。瑞奇外科出口业绩亮眼，电动腔镜领跑瑞奇外科为健适医疗集团成员企业，是一家研发、生产、销售专业化的自动缝合器系 列产品及能量外科产品的科技型企业，主要专注于微创外科手术领域，产品组合覆盖开放 吻合器、腔镜吻合器和能量产品三大系列。瑞奇外科在美国、天津和上海设有三个研发中 心，在天津设有制造中心。制造中心建筑面积约 2.1 万平方米，拥有 10 万级洁净间、万级 洁净间、EO 灭菌站等先进设施，年产能高达 1000 万件。公司海外销售业绩亮眼，根据大 连维斯马医疗器械研究中心，公司在 2019 年吻合器销
34、售额企业份额排名第三，占比 9.8%， 仅次于派尔特医疗、天辰医疗。公司目前已有一次性电动式腔镜吻合器（iReach SRC），第 二代电动智能吻合器（iReach Magnum）已于 2021 年获 NMPA 优先审批上市，新一代电 动腔镜吻合器在原有基础上加强了性能和智能交互功能。风和医疗舍弃开放领域，深耕智能吻合风和医疗专注于微创外科手术所需的创新性医疗器械及耗材。公司深耕细作于电动智 能吻合器领域，坚持自主创新，目前已有发明专利 118 件，成功将国际经验的预压榨 15s 纳入电动吻合器系统，率先实现智能吻合，技术难度位居国产第一梯队。公司的第二代电 动腔镜吻合器 Lunar 是一款完
35、全自主研发的产品，Lunar 及前一代蓝电系列电动腔镜吻合 器已拿到 FDA，CE，NMPA 三类产品注册证，两代产品目前已在在全球 80 个国家销售和 使用。风和医疗业务范围覆盖腔镜吻合器、结扎夹、穿刺器，全产品聚焦于微创手术领域， 尚无开放手术吻合器产品布局。英途康医疗独树一帜，国内智能吻合平台拓荒者苏州英途康医疗创办于 2015 年，是一家专注外科手术器械研发和生产的高科技公司， 主要布局高端吻合器。公司完全自主研发 E-Stapling 智能电动全系列吻合器，做到了国内 首家电动平台全系列吻合器布局，获批中国首张电动吻合器 NMPA 三类注册证。E-Stapling 可以通过电动手柄接驳所有吻合器，在美敦力 Signia 智能吻合平台（仅支持腔镜吻合器、 管型吻合器）的理念上更进一步，对吻合器的统一智能化管理及应用有一定借鉴意义，是 智能吻合器未来潜在的发展趋势。根据产品介绍，目前一次性手柄费用较高，重复性电动 手柄可使用 100 台手术。公司目前仅有全系列电动吻合器产品，必然会存在终端收费较高、 难以大量推广等诸多问题。鉴于中国多省市联盟已开展电动吻合器带量采购工作，全平台 电动吻合器的设计理念和成本控制可能会遇到挑战。