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1、企业理论与中国企业改革基本内容什么是企业？为什么需要企业？公司治理结构解决什么问题？如何评价中国国有企业改革？2EMBA管理经济学讲义8 张维迎什么是企业？作为生产函数（技术关系）的企业；作为契约关系的企业；企业与市场的区别3EMBA管理经济学讲义8 张维迎企业与市场不完备契约完备契约短期契约长期契约现货市场企业长期合同4EMBA管理经济学讲义8 张维迎为什么需要企业交易成本理论以生产与销售一体化为例风险分担5EMBA管理经济学讲义8 张维迎解决问题的基本方法分配剩余控制权和剩余索取权剩余控制权：难易用合约规定的权利；完全合约和不完全合约；剩余索取权：合同收入与剩余收入；剩余收入与风险；剩余收
2、入与激励。8EMBA管理经济学讲义8 张维迎激励机制激励机制：如何让人不偷懒：三种安排：合伙制：分享权利和剩余；经营者所有：古典资本主义生产者所有：南斯拉夫工人自治基本因素：监督的难易程度；相对重要性9EMBA管理经济学讲义8 张维迎经营者最难监督；经营者最重要；经营者变成所有者10EMBA管理经济学讲义8 张维迎经营者选择机制资本雇佣劳动：如果让人说真话？个人财富临界能力11EMBA管理经济学讲义8 张维迎资本家变成所有者越富有的人越不愿意高估自己的能力为什么资本雇佣劳动？风险资本12EMBA管理经济学讲义8 张维迎所有权与经营权的分离能力分布与财富分布的不对称；现代企业：能力与财富的合作：
3、经营者变成职业经理，制定经营决策；资本家变成股东，选择经理委托代理关系的本质13EMBA管理经济学讲义8 张维迎公司治理结构核心：职业经理与投资者的关系？如何保护投资者的利益？法律手段：声誉机制：14EMBA管理经济学讲义8 张维迎用控制权保护投资者股东董事会经理人；股东的投票权：股与票；董事会的责任：债权人的权利：破产权15EMBA管理经济学讲义8 张维迎对外部投资者的法律保护上市公司的信息披露；对内部交易行为的限制；对控股股东关联交易的限制；49个国家的经验研究：16EMBA管理经济学讲义8 张维迎49个国家的经验研究英国法系北欧法系德国法系法国法系平均外部股值/GNP每百万人拥有的上市公
4、司每百万人的IPOs(95.7-96.6)0.60.30.460.210.4035.4527.2616.7910.0021.292.232.140.120.191.0217EMBA管理经济学讲义8 张维迎经理市场与信誉机制投资者（0，0）经理投资不投资不欺骗欺骗（10，10)（5，15）18EMBA管理经济学讲义8 张维迎重复博弈与信誉假定博弈无长期重复：投资者的政策：先投资，一旦被骗，不再投资；经理：如果欺骗：如果不欺骗：不欺骗的条件：19EMBA管理经济学讲义8 张维迎激励总经理的六种办法年薪；奖金；股票期权；股票奖励；影子股票（有股无权）；股票升值权。20EMBA管理经济学讲义8 张维迎关于中国国有企业改革国有企业：经营者的问题还是所有者的问题？激励机制：短期行为经营者选择机制企业内部的权力斗争产权改革WTO与国有企业21EMBA管理经济学讲义8 张维迎