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1、 中国有色金属行业分析报告1.当局概论 我国有色金属矿产资源总量尽管很大，但由于人口众多，人均占有资源量却很低，仅为世界人均占有量的52%，所以说，中国又是一个资源相对贫乏的国家。建国50多多年来，中中国有色色金属工工业取得得了辉煌煌的成就就，兴建建了一大大批有色色金属矿矿山、冶冶炼和加加工企业业，组建建了地质质、设计计、勘察察、施工工等建设设单位和和科研、教教育、环环保、信信息等事事业单位位以及物物资供销销和进出出口贸易易单位，形形成了一一个布局局比较合合理、体体系比较较完整的的行业。 在在“十二五五”的开局局之年，如如何优化化有色金金属行业业内部结结构、有有效控制制冶炼产产能过快快增长，是
2、是有色金金属行业业需要面面临的关关键问题题。20011年年上半年年，我国国十种常常用有色色金属产产量为116555.3万万吨，同同期增长长7.33%，增增幅比“十一五五”期间的的平均增增幅低66.5个个百分点点；矿产产品和深深加工产产品的增增幅明显显大于冶冶炼产品品的增幅幅。当前前，我国国有色金金属产业业在国家家产业政政策指导导下，正正在从依依靠冶炼炼产量扩扩张的粗粗放型发发展，向向产业链链均衡发发展转变变，行业业固定资资产也出出现向西西部转移移的明显显态势。 价价格方面面，进入入20111年以以来，国国内货币币政策趋趋紧、美美国经济济复苏程程度缓慢慢以及欧欧元区债债务危机机重现，宏宏观环境境
3、的恶化化打压了了基本金金属的上上行空间间，全球球有色金金属在上上半年呈呈现高位位回落的的态势。而而我国基基本有色色金属价价格受到到国内经经济结构构调整的的影响，上上涨动力力更小，呈呈现出伦伦强沪弱弱的态势势。稀土土等稀有有金属价价格在国国家政策策的推动动下，出出现了大大幅上涨涨。 进进出口方方面，我我国虽然然是目前前世界上上最大的的有色金金属产品品产生国国，但是是国内有有色金属属矿产资资源保证证程度比比较低，而而同时，我我国有色色金属深深加工产产品和新新材料开开发水平平与发达达国家差差距较大大，短时时期难以以实现大大量出口口，有色色金属产产品进出出口贸易易长期存存在巨大大逆差。220111年上
4、半半年，我我国有色色金属进进出口贸贸易总额额7600.855亿美元元，实现现了贸易易逆差3334.55亿亿美元。2.供求分分析一、 有色金属行行业市场场运行情情况 有有效控制制冶炼产产能的过过快增长长，优化化产业结结构，进进一步提提高行业业利润，提提高发展展质量和和效益，是是有色金金属行业业发展的的政策方方向。在在政策引引导下，220111上半年年，我国国有色金金属冶炼炼产能过过剩现象象有所缓缓解，冶冶炼产品品产量显显著放缓缓。（一） 、供给：冶冶炼产品品增幅放放缓，产产业结构构调整步步伐加快快1、 在控制冶炼炼产品增增长政策策下，冶冶炼产品品增幅放放缓有色金属行行业是高高污染、高高能耗产产业
5、，因因此一直直以来是是国家宏宏观调控控的重点点。根据据有色金金属“十二五五”发展规规划，十十种常用用有色金金属冶炼炼产品的的产能年年均增速速被限制制在8%左右，而而“十一五五”期间的的十种常常用有色色金属产产量的复复合增长长为144.3%。在国国家政策策控制下下，20011年年上半年年，我国国有色金金属冶炼炼产品产产量增幅幅放缓，十十种有色色金属产产量为116555.3万万吨，同同比增长长7.33%矿产品产产量增幅幅明显大大于冶炼炼产品的的，结构构调整初初现成效效2. 矿产品产量量增幅明明显大于于冶炼产产品的，结结构调整整初现成成效产业结构性性矛盾突突出，矿矿产品生生产不足足是，有有色金属属行
6、业发发展面临临的突出出问题。220111年，在在国家宏宏观调控控政策作作用下，我我国有色色金属工工业依靠靠冶炼产产量扩张张的粗放放型发展展模式正正在发生生转变。220111上半年年，规模模以上企企业生产产精矿金金属含量量3555.6万万吨，增增长122.111%，其其中铜、铅铅、镍金金属含量量等均保保持2位位数的增增速。对对比上述述十种常常用冶炼炼产品产产量平均均7.33%的增增幅，可可以看出出，矿产产品产量量增幅已已明显大大于冶炼炼产品增增速。（二） 需求：下游游需求增增长稳健健，20011上上半年出出现显著著“去库存存化”现象 从从有色金金属的终终端领域域来看，目目前金属属消费需需求稳健健
7、。除汽汽车受220111年上半半年受限限购影响响，产量量增幅放放缓，同同比增速速明显下下降外，其其他电力力、家电电等下游游需求仍仍然维持持景气，220111上半年年发电设设备、电电力电缆缆、家用用电器等等产量同同比增速速均达到到20%上下。下下游消费费需求的的增长也也可以从从中间产产品产量量上体现现。国家家统计局局数据显显示，220111年上半半年，铝铝材累计计达到112933.1万万吨，增增长333.6%。 从从20111上半半年产量量得到控控制、下下游需求求不减的的情况下下，我国国有色金金属行业业出现了了较为显显著的去去库存化化现象。这这一点从从上海交交易所的的库存情情况就可可以体现现，尤
8、尤其是铝铝库存，自自20111年33月以来来，下滑滑趋势极极其明显显，这也也从另一一方面表表明，有有色金属属产品产产能过剩剩现象得得到了一一定程度度的缓解解。 （三） 价格：宏观观调控致致基本金金属价格格伦强沪沪弱，政政策推动动稀土等等稀有金金属价格格上涨1. 受国内经济济结构调调整影响响，基本本有色金金属价格格伦强沪沪弱 220111年上半半年，基基本有色色金属伦伦、沪两两市金属属价格大大多表现现震荡整整理。上上半年基基本有色色金属价价格走势势，主要要由中国国因素与与美国因因素影响响，其次次，欧洲洲因素对对有色金金属价格格的阶段段性走势势也了影影响。上上半年，我我国国内内受国内内宏观调调控和
9、经经济结构构调整的的影响，鉴鉴于国内内越开越越严重的的通胀压压力，政政府对流流动性控控制也更更加趋紧紧（央行行频繁加加息和提提高存款款准备金金收紧）。在在此背景景下，国国内有色色金属价价格上升升的空间间较小。2. 政策提升稀稀土上升升空间，推推动稀土土价格大大幅度上上涨 稀土土是20011年年以来最最为炙手手可热的的稀有金金属。中中国以超超低价格格用世界界上311%的稀稀土资源源供养了了95%的市场场，而出出售稀土土产业的的收入却却远远不不够修补补因开采采稀土带带来的环环境破坏坏。20011年年以来中中国开始始重视稀稀土产业业并逐步步整顿混混乱的开开挖与出出口秩序序，20011年年上半年年相关
10、部部门连续续出台了了一系列列稀土产产品管理理政策措措施，旨旨在限制制稀土资资源过度度开发，收收紧稀土土原料出出口，推推动力稀稀土价格格的大幅幅度上涨涨。此外外，新材材料产业业的发展展促进了了稀土的的应用，也也推动了了产品价价格的提提高。220111年上半半年，主主要稀土土氧化物物价格涨涨幅高达达3000%。二、 有色金属行行业进出出口情况况（一） 总体：国内内矿产资资源品质质不能满满足需求求，贸易易逆差难难以扭转转 我我国虽然然是目前前世界上上最大的的有色金金属产品品生产国国，但是是国内有有色金属属矿产资资源保证证程度比比较低，长长期大量量进口原原料局面面难以扭扭转。220111年上半半年，我
11、我国有色色金属进进出口贸贸易总额额7600.855亿美元元，同比比增长227.773%。其其中：进进口总额额5477.7亿亿美元，同同比增长长17.87%；出口口总额2213.15亿亿美元，同同比增长长62.86%。上半半年进出出口贸易易总额差差额为3334.55亿亿美元。由由于我国国有色金金属深加加工产品品和新材材料开发发水平与与发达国国家差距距较大，短短期内难难以实现现大量出出口，我我国有色色金属产产品进出出口贸易易长期存存在巨额额逆差。（二） 铝：进口处处于亏损损致铝产产品进口口量减少少，但是是原料加加快大幅幅增长 20111年以以来，我我国铝沪沪伦比价价持，续续低位运运行，进进口长期期
12、处于亏亏损状态态，导致致我国铝铝产品进进口量明明显减少少。数据据显示，上上半年，我我国累计计进口未未锻造的的铝及铝铝材5330088万吨，同同比下降降9.66%，其其中月度度进口量量持续同同比负增增长。 与与铝产品品进口量量大幅度度下降的的情况形形成明显显对比的的是，铝铝产品原原料铝土土矿进口口实现了了大幅度度增长，上上半年其其进口大大20775.11万吨，同同比，448.446%，使使得铝土土矿对外外依存度度继续上上升。中中国氧化化铝加工工企业的的扩建以以及产能能的增加加，是铝铝土矿进进口总量量上升的的直接原原因。而而国内铝铝土矿勘勘探和开开发速度度明显落落后于氧氧化铝产产能的增增长，从从而
13、令铝铝土矿进进口量在在上半年年出现大大幅度增增长。三、 有色金属行行业投资资情况（一） 投资方向分分布：冶冶炼加工工业投资资比重偏偏重，采采选业投投资增速速仍低于于冶炼加加工业 由由于我国国有色金金属资源源禀赋方方面缺陷陷，同时时采选业业也存在在着周期期长和生生产能力力不足的的问题，因因此尽管管国境内内的矿产产开采量量近年规规模不断断扩大，但但仍远远远满足不不了加工工冶炼的的需求，导导致我国国有色金金属矿产产资源开开发投资资力度仍仍然远小小于中下下游的冶冶炼及延延压加工工业，且且出现进进一步扩扩大的趋趋势。2011年年上半年年，我国国有色金金属工业业累计完完成固定定投资超超过20000亿亿元，
14、同同比增长长26%。分产产业链情情况看，其其中，采采矿业投投资占222.77%，冶冶炼及延延压加工工业投资资占比则则高达777.33%。从从增速情情况来看看，上半半年，我我国有色色金属采采矿业同同比增速速为155.8%；而冶冶炼及延延压加工工业投资资增速高高达300.7%。（二） 投资区域分分布：有有色金属属工业固固定投资资向西部部转移态态势明显显 20111年上上半年，我我国有色色金属工工业新开开工项目目计划投投资额为为24669.55亿元，同同比增长长9.55% 。其其中西部部12个个省区新新开工项项目计划划投资额额为12269.7亿元元，同比比增长226.33%，比比总比高高16.8个百
15、百分比；占总额额的511.4%，比去去年同期期上升了了6.88个百分分比。其其中，以以新疆和和青海为为代表，两两省在其其中的比比重均超超过155%。从从新开工工项目实实际投资资额情况况来看，二二者均较较上年同同期实现现了大幅幅度提高高。西部部地区丰丰富而廉廉价的资资源和能能源，以以及地方方政府营营造的优优越投资资环境，成成为吸引引投资的的最关键键因素。四、 有色金属行行业经营营情况（一） 成本上升较较快，有有色金属属企业经经营压力力增大 220111年以来来，煤电电油运及及原料价价格的上上涨，导导致有色色金属企企业成本本上升，如如果没法法转嫁给给下游消消费者，有有色金属属企业盈盈利空间间就会被
16、被进一步步压缩。另另外，随随着国家家实施抑抑制通货货膨胀的的金融资资产，国国内银行行银根紧紧缩，企企业流动动资金紧紧张，经经营压力力逐步增增大。（二） 有色金属采采矿业选选业盈利利能力显显著高于于冶炼加加工业 上半年年，尽管管在成本本上升压压力下，有有色金属属行业利利润空间间增长幅幅度有所所下降，但但是盈利利能力继继续恢复复，尤其其是采矿矿业盈利利能力显显著上升升。从行行业的利利润水平平变动趋趋势来看看，有色色金属行行业前端端采选业业的盈利利能力保保持较高高增长，而而冶炼及及压延加加工受到到一，定定程度挤挤压。同同时，有有色金属属行业利利润向拥拥有资源源、能源源的企业业集中的的态势进进一步显显著。220111上半年年，我国国有色金金属矿采采选业销销售利润润高达114.77%，而而其下游游有色金金属冶炼炼及压延延加工业业销售利利润仅为为4.006%。从从近年来来趋势来来看，二二者之间间的差距距还有不不断扩大大的趋势势。