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1、财务分析综合合实验报告书实验报告评语 。 第一章 实验验资料实验用资料：华华星化工股份份有限公司一、 基本情况 华星化化工股份有限限公司是一家家民营股份制制企业。创办办于19844年。华星化化工以生产农农药、化工 产品为主主；公司产品品涵盖杀虫剂剂、除草剂、杀杀菌剂三大系系列40多个个原药和1000多个制剂剂品种。地址:安徽省巢巢湖市和县乌乌江镇，电话话53927708。二、2008年年度有关报表表资料（一）资产负债债表资 产 负 债债 表编制单位：华星星化工股份有有限公司 单位：万元资 产2007年2008年负债及所有者权权益2007年2008年流动资产：货币资金交易性金融资产产应收票据应收
2、账款预付账款应收利息应付股利其他应收款存货一年内到期的非非流动资产其他流动资产 流动资资产合计非流动资产： 可供出售金融融资产 持有至到期投投资 长期应收款长期股权投资投资性房地产 固定资产工程物资在建工程 固定资产清理生产性生物资产产 无形资产开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产产其他非流动资产产 非流动资产产合计 174332807401364251520705 49976367651174947184142385 5650783506451193833073063403658537999252415815108499187266278流动负债：短期借款交易性金融资产产应付票据应付账款预
3、收账款应付职工薪酬应交税费应付利息应付股利其他应付款一年内到期的非非流动负债其他流动负债流动负债合计非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债债其他非流动负债债 非流动负债债合计 负债合合计股东权益：股本资本公积减：库存股盈余公积未分配利润 股东权益益合计16584888337595111527411114176818304868863004014827183558711255822261265413139506129812486012187149276102141886500050424510064264963915681516325185345764273776
4、8000资产总计106483 1224815负债及股东权益益总计106483124815 （二）利润表利 润 表编制单位： 华华星化工 单位：万元 项目2008年度2007年度一、营业收入13712684833 减：营营业成本9292665450 营业税金金及附加538146 销售费用用49624497 管理费用用36832545 财务费用用35603344 资产减值值损失9966459 加：公公允价值变动动损益（损失失以“-”填填列) 投资损益益（损失以“-”填列)-448-258 其中：对对联营企业和和合营企业的的投资收益-448-277二、营业利润（亏亏损以“-”填填列)21044813
5、3 加：营营业外收入23383 减：营营业外支出30067 其中：非非流动资产处处置损失67三、利润总额（亏亏损总额以“-”填列)209778150 减：所所得税费用25231222四、净利润（净净亏损以“-”填列)184546928五、每股收益 （一）基基本每股收益益（元）1.130.55 （二）稀稀释每股收益益（元）1.130.55 普通股股加权平均数数（万股）1632512558 （三）现金流量量表 现 金金 流 量 表 编制单位：华星星化工 单位位：万元2008年度2007年度一、经营活动产产生的现金流流量销售商品、提供供劳务收到的的现金12821180987收到的税费返还还12498
6、60收到的其他与经经营活动有关关的现金63822经 营 活 动动 现 金 流 入 小 计13009881869购买商品、接受受劳务支付的的现金10439765731支付给职工以及及为职工支付付的现金47723072支付的各种税费费59991473支付的其他与经经营活动有关关的现金34012908经 营 活 动动 现 金 流 出 小 计11856973185 经营活动动产生的现金金流量净额115298685二、投资活动产产生的现金流流量收回投资所收到到的现金取得投资收益所所收到的现金金3处置固定资产、无无形资产和其其他长期资产产而收到的现现金净额8846处置子公司及其其他营业单位位收到的现金金净
7、额51收到的其他与投投资活动有关关的现金334235投 资 活 动动 现 金 流 入 小 计422335购建固定资产、无无形资产和其其他长期资产产所支付的现现金715612145投资支付的现金金5388460取得子公司及其其他营业单位位支付的现金金净额支付的其他与投投资活动有关关的现金投 资 活 动动 现 金 流 出 小 计1254412605 投资活活动产生的现现金流量净额额-12122-12269三、筹资活动产产生的现金流流量吸收投资所收到到的现金14654取得借款所收到到的现金4317145954收到的其他与筹筹资活动有关关的现金319筹 资 活 动动 现 金 流 入 小 计431716
8、0928偿还债务所支付付的现金4797345311分配股利、利润润和偿付利息息所支付的现现金34013033支付的其他与筹筹资活动有关关的现金300115筹 资 活 动动 现 金 流 出 小小 计5167448459 筹资活活动产生的现现金流量净额额-850312468四、汇率变动对对现金的影响响-31-10五、现金及现金金等价物净增增加额-91288874 ：加期初初现金及现金金等价物余额额174338559六、期末现金及及现金等价物物余额830517433 第二章 财务分析实实验报告一、偿债能力分分析（一）计算完成成下表中的各各项指标华星化工偿债能能力分析 2007 年年至2008 年 项
9、 目2007年2008 年流动资产4997658537流动负债4868850424流动比率1.031.16存货2070534036速动资产2927124501速动比率0.600.49现金类资产174338305现金比率0.360.16负债总额5587156815资产总额106483124815资产负债率（%）52.4745.52股东权益总额5061268000股东权益比率（%）47.7354.48权益乘数2.101.84产权比率（%）110.3983.55税前利润815020977利息费用33443560利息保障倍数3.446.89（二）对该企业业的短期偿债债能力和长期期偿债能力进进行评价华星
10、化工公司22007年流流动比率仅为为1.03，短短期偿债压力力较大，20008年为11.16，较较上年同期上上升0.133，表明短期期偿债能力有有所增强。但但华星两年的的流动比率都都低于2，表表明该公司的的短期偿债能能力较弱。华华星化工20008年速动动比率0.449，较上年年同期下降00.11，主主要是公司存存货增加所致致。表明该公公司流动资产产的结构不合合理，速动资资产占有较小小比重，导致致2008年年的偿债能力力下降。公司司2008年年的现金比率率比20077年减少了00.20，说说明公司的支支付能力有所所下降。华星化工公司22008年的的资产负债率率比20077年降低了66.95%，表
11、表明该公司债债务负担有所所减轻，债权权人承担的风风险略有减弱弱。20088年股东权益益比率为544.48%，比比2007年年提高了6.95%，表表明该公司债债务负担有所所减轻。权益益乘数较上年年有所下降，说说明公司的偿偿债能力有所所增强，债权权人利益有一一定保障。华华星公司20007年的产产权比率高达达110.339%，说明明该公司的财财务结构风险险较高，20008年产权权比率下降为为83.555%，说明公公司的财务结结构风险降低低，公司的长长期偿债能力力提高。华星星化工两年的的利息保障倍倍数均较高，说说明企业的经经营所得支付付债务利息能能力较高，表表明公司的长长期偿债能力力比较强，债债权人的
12、受保保障程度也就就较高。二、营运能力分分析（一）计算填列列以下反映企企业营运能力力的各项指标标华星化工营运能能力分析指标标 2007 年至2008 年 项 目2007年2008年营业收入（万元元） 84833 1371266期初应收账款（万万元）54597401期末应收账款（万万元）740111938应收账款平均余余额（万元）64309670应收账款周转率率（次）13.1914.18应收账款周转天天数（天）2725营业成本（万元元）6545092926期初存货（万元元）1320420705期末存货（万元元）2070534036存货平均余额（万万元）1695527371存货周转率（次次）3.86
13、3.40存货周转天数（天天）93106年初流动资产（万万元）2975149976年末流动资产（万万元）4997658537流动资产平均余余额（万元）3986454257流动资产周转率率（次）2.132.53流动资产周转天天数（天）169142年初固定资产（万万元）3615451174年末固定资产（万万元）5117452415固定资产平均余余额（万元）4366451795固定资产周转率率（次）1.942.65年初总资产（万万元）77349106483年末总资产（万万元）106483124815总资产平均余额额（万元）91916115649总资产周转率（次次）0.921.19总资产周转天数数（天）
14、391303 （二）根据以上上计算结果，分分析评价企业业的营运能力力 华华星化工20008年应收收账款周转率率为14.118%，周转转天数为255天，与20007年相比比，应收账款款变现速度加加快，坏账损损失减少，资资产流动性提提高，管理工工作的效率有有所提高，公公司的营运能能力有所加强强。公司20008年的存存货周转率比比2007年年有所下降，周周转天数增多多，说明公司司的存货变现现速度减慢，存存货的运用效效率较低，导导致公司的营营运能力降低低。公司088年的流动资资产周转率比比07年上升升，说明公司司的流动资产产的经营效率率较高。华星星公司20008年的固定定资产周转率率为2.655比07
15、年有有所上升，这这也表明公司司的固定资产产的利用率较较高，公司的的营运能力逐逐步加强。22008年公公司的总资产产周转率比上上年快了0.27次，表表明公司的资资产利用率较较高，营运能能力增强。三、盈利能力分分析（一）计算填列列以下反映企企业盈利能力力的各项指标标华星化工盈利能能力分析指标标2007 年至至2008年 项 目2007年2008 年营业收入84833 1371266营业成本6545092926营业利润813321044营业利润率9.5915.35利润总额815020977净利润692818454利息33443560息税前利润1149424537期初资产总额77349106483期末
16、资产总额106483124815资产平均余额91916115649总资产收益率12.4721.29销售毛利率22.8532.23销售净利率8.1713.46期初净资产2972750612期末净资产5061268000净资产平均余额额4017059306净资产收益率14.4430.24流动资产平均余余额3986454257普通股股数1255816325每股收益0.551.13每股市价21.4511.60市盈率39.0010.27（二）根据以上上计算结果，分分析评价企业业的盈利能力力，分析企业业股票投资的的风险华星公司20008年总资产产收益率比上上年提高了88.82%，表表明公司的盈盈利能力有所
17、所提升。20008年的净净资产收益率率提高了155.80%，主主要是由总资资产收益率提提高所致。公公司的销售毛毛利率与销售售净利率也都都有不同程度度的提高，说说明公司的产产品经营能力力增强。其中中销售毛利率率比上年提升升了9.388%，表明公公司的盈利能能力增强很多多。销售净利利率提升了55.29%，说说明公司通过过扩大销售获获益的能力增增强。华星公公司20088年的每股收收益比20007年增长了了1倍，表明明公司的盈利利能力高于22007年。公司的市盈率，22008年比比2007年年降低了288.73，这这是由每股市市价和每股收收益共同作用用的结果。市市盈率可以用用来估计股票票的投资报酬酬和
18、风险，市市盈率越高，表表明投资者对对公司的发展展前景看好，愿愿意出较高的的价格购买该该公司的股票票。公司的市市盈率降低说说明公司的发发展前景不太太被看好。投投资公司的股股票风险会增增加。但是成成熟公司的市市盈率普遍较较低，这并不不能说明公司司的股票没有有投资价值，应应该进行长远远的观察从而而决定是否进进行投资。四、现金流量分分析（一）计算填列列下列表格 现 金 流 量 结结 构 分 析编制单位：华星星化工 20008年度 单位：万元 项 目行次流入流出净流量内部结构流入结构流出结构流入流出比一、经营活动产产生的现金流流量销售商品、提供供劳务收到的的现金112821198.55收到的税费返还还2
19、12490.96收到的其他与经经营活动有关关的现金86380.49现 金 流 入入 小 计9130098100.0074.90购买商品、接受受劳务支付的的现金1010439788.05支付给职工以及及为职工支付付的现金1247724.02支付的各种税费费1359995.06支付的其他与经经营活动有关关的现金1834012.87现 金 流 出出 小 计20118569100.0064.871.10经营活动产生的的现金流量净净额21 11529二、投资活动产产生的现金流流量收回投资所收到到的现金22取得投资收益所所收到的现金金23处置固定资产、无无形资产和其其他长期资产产而收到的现现金净额2588
20、20.85收到的其他与投投资活动有关关的现金2833479.15现 金 流 入入 小 计29422100.000.24购建固定资产、无无形资产和其其他长期资产产所支付的现现金30715657.05投资支付的现金金31538842.95支付的其他与投投资活动有关关的现金35现 金 流 出出 小 计3612544100%6.860.03投资活动产生的的现金流量净净额37-121222三、筹资活动产产生的现金流流量吸收投资所收到到的现金38取得借款所收到到的现金4043171100.000收到的其他与筹筹资活动有关关的现金43现 金 流 入入 小 计4443171100%24.86偿还债务所支付付的
21、现金454797392.84分配股利、利润润和偿付利息息所支付的现现金4634016.58支付的其他与筹筹资活动有关关的现金523000.58现金流出小计5351674100.0028.270.84筹资活动产生的的现金流量净净额54-8503四、汇率变动对对现金的影响响55五、现金及现金金等价物净增增加额56（二） 现金流入、流出出结构分析 华星星化工公司22008年现现金流入总量量约为1733691万元元，其中经营营活动现金流流入量、投资资活动现金流流入量和筹资资活动现金流流入量所占比比重分别为774.90%，0.244%和24.86%。由由此可以看出出公司的现金金流入量主要要是由经营活活动
22、产生。而而经营活动的的现金流入量量主要是由销销售商品提供供劳务提供的的，表明公司司经营能力较较好。 20008年公司司的现金流出出总量为1882787万万元，其中经经营活动现金金流出量、投投资活动现金金流出量和筹筹资活动现金金流出量所占占比重分别为为64.877%、6.886%和288.27%。由由此可见，经经营活动的现现金流出量所所占比重最大大，投资活动动的现金流出出量最少。而而在经营活动动的现金流出出量中购买商商品接受劳务务的现金比例例又最大。筹筹资活动的现现金流出主要要是用来还债债。投资活动动的现金流出出主要是购买买长期资产和和对外进行投投资。 五、杜邦分析（一）计算填列列下列“杜邦分析
23、图图”中的有关数数字销售净利率 总资产周转率（ 13.46 ） （ 1.19 ）资产净利率 权益乘数（ 16.02 ） （ 1.84 ）净 利 润 营业收入 （ 18454） （137162 ）营业收入 平均总资产（137126） （115649） 总收入 总成本费用（136911） （118458）流动资产 非流动资产（58537） + （66278） 货币资金 短期投资 存货 应收款等(数字略 见资产负债表 )长期投资 固定资产 无形资产（数字略 见资产负债表）净资产收益率( 29.48%)营 营 销 管 财 资 营 所业 业 售 理 务 产 业 得成 税 费 费 费 减 外 税本 金 用
24、 用 用 值 支 费 及 损 出 用 附 失 加(数字略 见资产负债表 )杜邦分析图 (二)利利用杜邦分析析（二）进行财务务状况的总体体评价杜邦分析图的左左边部分主要要分析公司的的盈利能力和和营运能力，右右边部分主要要分析了公司司的资本结构构。净资产收益率是是一个综合性性极强、最有有代表性的财财务比率，是是杜邦分析的的核心。财务务管理的最重重要目标是实实现股东财富富的最大化，净净资产收益率率正是反映了了股东投入资资金的盈利能能力，这一比比率反映了企企业筹资、投投资和生产运运营等各方面面经营活动的的效率。净资资产收益率主主要取决于企企业的销售净净利润率、总总资产周转率率和权益乘数数。华星化工工的
25、净资产收收益率为299.48%,主要是由公公司的总资产产净利率和权权益乘数的提提高决定的，说说明公司的盈盈利能力比较较强，效率比比较高，能够够较好的保障障股东的权益益。资产净利率是反反映公司盈利利能力的另一一个重要指标标，它揭示了了企业生产经经营活动的效效率，综合性性也极强。企企业的销售收收入、成本费费用、资产结结构、资产周周转率以及资资金占用量等等各种因素都都直接影响到到资产净利率率的高低，资资产净利率是是销售净利率率和总资产周周转率的乘积积。因此，可可以从企业的的销售活动和和资产管理两两个方面来进进行分析。从企业的销售方方面来看，销销售净利率反反映了企业净净利润和销售售收入之间的的关系。一
26、般般来说销售收收入增加，企企业的净利润润也会随之增增加。公司的的销售净利率率为13.446%，其中中净利润为118454万万元，营业收收入为1377126万元元，而净利润润的提高主要要是由于总销销售收入增加加，总成本费费用减少决定定的。这也表表明公司的盈盈利能力是比比较有上升空空间的，可以以从两个方面面来进一步提提升。一是开拓市场，增增加销售收入入。在战略上上努力开发新新产品，在策策略上保证产产品的质量，加加强营销手段段，努力提高高市场占有率率。二是加强成本费费用控制，降降低耗费，增增加利润。企企业要想在激激烈的市场竞竞争中处于不不败之地，不不仅要在营销销上和产品质质量上下功夫夫，还要尽可可能
27、降低产品品的成本，这这样才能增强强产品在市场场上的竞争力力。同时要严严格控制企业业的管理费用用、财务费用用等各种期间间费用，减低低耗费，增加加利润。华星星2008年年的管理费用用、财务费用用等各项费用用较07年都都有不同程度度的下降，同同时销售收入入也有很大程程度的提高，这这些都表明公公司的竞争力力逐步增强，处处于上升势头头。在成本费费用中，企业业的利息费用用为35600万元，占利利润总额的116.91%，说明企业业的负债比率率还算合理。在企业的资产方方面，企业的的资产结构反反映了企业资资产的流动性性，它不仅关关系到企业的的偿债能力，也也会影响到企企业的盈利能能力。华星公公司08年的的流动资产
28、为为585377万元，非流流动资产为666278万万元。其中流流动资产中的的应收账款为为125833万元，存货货为340336万元，这这两项所占比比重太大，会会占用大量的的资金，从而而影响企业的的资金周转。所所以华星公司司应加强对存存货和应收账账款的管理，从从而增强企业业的盈利能力力。华星公司的总资资产周转率为为1.19，比比07年有所所提高，表明明该公司的资资产利用率较较上年有所提提高，公司的的营运能力增增强。其中流流动资产周转转率为为2.53固定资资产周转率为为2.65，都都有所提高，从从而使总总产产周转率提升升。公司要继继续保持这一一优势，从而而提升公司的的盈利能力。从杜邦分析图中中，华
29、星公司司要想进一步步提升净资产产收益率增强强公司的盈利利能力，应当当采取以下几几种途径。一一是使营业收收入增长幅度度高于成本费费用的增长幅幅度，二是减减少公司的销销货成本经营营费用，三是是提高公司的的总资产周转转率，四是在在不危及公司司财务安全的的前提下，增增加财务规模模，提高负债债比率。六、沃尔分析（一）计算填列列下列评分表表华星化工财务情情况评分表 20 08 年 122 月 311日财务比率比 重（1）标准比率 （2）实际比率（3） 相对对比率（4）=（3）/（2） 评评分（5）=(1)*(4)流动比率2521.160.5814.50净资产/负债251.51.20.820.00资产/固定
30、资产产152.52.380.9514.25营业成本/存货货1082.730.343.40销售额/应收账账款10611.491.9219.20销售额/固定资资产1042.620.666.60销售额/净资产产532.020.673.35合计10081.30（二） 根据计算结果，进进行财务状况况的综合评价价表中选择的财务务比率包括了了偿债能力比比率、营运能能力比率和盈盈利能力比率率三类财务比比率。各项指指标的评分比比率是相对比比率和比重的的乘积，所有有各项财务比比率的得分合合计数就是企企业财务状况况的综合得分分。企业财务务状况的综合合得分反映了了企业综合财财务状况是否否良好。根据据表的综合评评分，华
31、星化化工财务状况况的综合得分分为81.330分，离1100分还有有一定距离，只只能算作是良良好，说明华华星公司的财财务状况总体体良好但仍需需要加强管理理，从而进一一步提升企业业的营运能力力盈利能力发发展能力。但但是沃尔分析析法也存在一一定的局限性性，比如财务务指标的个数数没有进行严严格的推导，指指标分数不尽尽科学，最高高分也没有进进行限制。尽尽管沃尔评分分法在理论上上还有待证明明，在技术上上也不完善，但但它还是能说说明一定问题题。七、撰写财务分分析报告华星化工股份有有限公司是一一家民营股份份制企业。创创办于19884年。是一个以农药药研发、生产产、销售为主主体，产学研研一体化的国国家重点高新新
32、技术企业，中中国农药工业业五强企业，具具有国际化水水平竞争力的的现代化企业业。公司以生产农农药、化工 产品为主主；公司产品品涵盖杀虫剂剂、除草剂、杀杀菌剂三大系系列40多个个原药和1000多个制剂剂品种。通过过对华星公司司20072008年年的资产负债债表、利润表表、现金流量量表的分析，形形成了公司的的偿债能力、营营运能力、盈盈利能力分析析，现金流量量分析及综合合财务分析。通通过对比不难难发现，华星星化工的整体体实力08年年比07年有有很大的提升升。长期偿债债能力，营运运能力，盈利利能力均有一一定提升，现现金流量结构构也逐步趋于于合理。但是是公司的短期期偿债能力中中的流动比率率、速动比率率均较
33、低，公公司的短期偿偿债压力较大大。总体来说说华星化工整整体能力比较较强，能够较较好的满足股股东、债权人人等利益主体体的权益。公司的偿债能力力、营运能力力、盈利能力力都呈现出良良好的发展趋趋势，但仍存存在一定的局局限性。华星星公司20008的流动比比率比20007年上升00.13，主主要是由于008年的流动动资产增加，使使流动比率增增加0.177；08年流流动负债增加加，使流动比比率下降0.04；两者者综合作用的的结果，使008年的流动动比率上升了了0.13,。但是公司司的总体短期期偿债能力仍仍然较弱。公公司的速动比比率08年比比去年同期下下降了0.111，主要是是受全球金融融危机的影响响，从而
34、导致致存货增加，这这也表明公司司的流动资产产结构不尽合合理，速动资资产占有较小小比重，要想想偿还所有的的流动负债，必必须变现大部部分的存货资资产。公司的的长期偿债能能力表现出良良好的发展趋趋势，资产负负债率08年年比07年下下降了6.995%，股东东权益比率上上升了6.995%，这都都表明公司的的债务负担减减轻，债权人人承担的风险险下降。而产产权比率088年比07年年下降了266.84%，表表明公司的财财务结构风险险降低，股东东权益对偿债债风险的承受受能力较强，公公司的长期偿偿债能力提高高。华星公司司08年与007年相比，整整体的营运能能力是呈提高高态势的，具具体表现在：2008年年的应收账款
35、款周转率比007年提高了了0.99，表表明公司的应应收账款变现现速度加快，管管理工作的效效率有所提高高，公司营运运能力有所增增强。固定资资产周转率、总总资产周转率率均有不同程程度的提升，这这些都表现公公司良好的运运营能力。公公司的盈利能能力上，销售售利润率、成成本费用利润润率都有提高高，其中销售售净利率比去去年上升了55.29%，表表明公司的盈盈利能力增强强，销售对公公司的盈利能能力贡献很大大。而以资产产为基础的盈盈利能力分析析上，公司的的各项资产收收益率都呈上上升趋势，表表现了公司良良好的盈利能能力。公司的的现金流入结结构和流出结结构08年与与07年相比比也逐步趋于于合理。通过对华星化工工0
36、7,088两年的综合合分析，不难难发现公司的的偿债能力、营营运能力、盈盈利能力、现现金流量结构构虽然呈现出出良好的发展展趋势，但也也存在一些问问题，制约了了公司的进一一步发展。008年的速动动比率比077年下降了00.11存货货周转率下降降了0.466，这主要是是由存货的增增加所致，这这就要求公司司必须加快存存货的周转速速度，加强存存货的管理，从从不同角度、环环节上找出存存货中存在的的问题，在满满足公司生产产经营需要的的同时，尽可可能减少公司司经营占用资资金，提高公公司的存货管管理水平。通通过分析，华华星公司20008年的总总资产收益率率比上年提高高了8.822%，主要是是由于总资产产周转速度
37、的的加快和息税税前利润率的的提高，由此此可见，要提提高公司的总总资产周转率率，增强总公公司的盈利能能力，要从提提高公司的总总资产周转速速度率和息税税前利润率两两个方面努力力。华星公司司作为一家上上市公司，其其市盈率088年比07年年降低了288.73，降降低的原因主主要是由于每每股市价和每每股收益的变变动引起的。该该比率反映投投资人对每11元净利润所所愿意支付的的价格，可以以用来估计股股票的投资报报酬和风险。华华星作为成熟熟的工业企业业，虽然市盈盈率下降，但但并不表明公公司的股票没没有投资价值值，但是仍表表现了一定的的投资前景下下降趋势，公公司可以通过过以收购股票票的方式实现现对其他公司司的兼并，然然后进行改造造，待到市盈盈率升高时，再再以出售股票票的方式卖出出公司，从中中盈利。华星星化工20008年的现金金流入总量约约为1736691万元，其其中经营活动动现金流入量量、投资活动动现金流入量量和筹资活动动现金流入量量所占比重分分别为74.90%，00.24