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1、By 7风险管理复习提纲*特别注意：1. 提纲用书：风险管理（第二版），顾孟迪，清华大学出版社。提纲内容提到的页码均以此为标准。2. 上课课提到的的重点内内容为：P11 11.2.4、PP61 3.22.2、P1003 表表4.22、P1112 效效用理论论的应用用以上内容如如有问题题请及时时通知大大家。3. 考试试题型：判断115分、填填空122分、简简答300分、计计算200分、论论述233分一、 以下下内容出出现在简简答题：1、 风险险管理原原则：（P100 4.2.3风险管理原则）A不冒不不能承受受的风险险（损失失程度）：对于最大潜在损失的程度超过企业可承受地步的风险，企业自担是不可行
2、的，企业应该通过各种措施将风险转移。B考虑损损失的可可能性（损损失）：那些损损失频率率很高的的风险应应该加以以转移C不因小小失大：转移风风险的代代价和通通过转移移风险而而得到保保护的财财产价值值之间必必须要有有一个合合理的关关系。2、 风险险管理方方法的分分类，控控制损失失方法和和不控制制损失的的方法等等等：（P49 3.1风险管理方法分类）1 风险控控制方法法 （1）损损失控制制方法：风险避避免（消消极作用用大）、风风险减缓缓 （2）不不降低损损失的风风险控制制方法：风险集集中、非非保险风风险转移移2 风险的的非保险险财务安安排 （1）风风险自担担的筹资资措施 风险自自担中队队损失补补偿的资
3、资金来源源：现收收现付、损损失预算算、专用用基金、专专业自保保公司 （2）利利用合同同的筹资资措施：订立保保证合同同、购买买保险3 保险A. 风险险管理方方法的三三大分类类：（1）风险险控制方方法，直直接对风风险加以以改变；（2）风险险的财务务安排，不不试图改改变风险险，但一一旦发生生损失，保保证有足足够的财财务资源源来弥补补损失；（3）保险险，既有有风险控控制的特特征，也也有风险险的财务务安排的的思想。由于保险的的特殊性性，一般般的风险险控制方方法称为为非保险险的风险险转移方方法，一一般的财财务安排排方法也也被称为为非保险险的财务务安排B. 损失失控制方方法：（P500 3.1.11风险控控
4、制方法法）（1）风险险避免，就就是通过过避免任任何损失失发生的的可能来来避免风风险。虽虽然，它它彻底消消除了损损失发生生的可能能性，在在有些情情况下风风险避免免时风险险管理的的唯一选选择但是是过分的的消极也也成为这这种方法法应用的的障碍。风险避免措措施存在在的问题题：风险险可能无无法避免免；避免免风险可可能代价价高昂；避免一一种风险险可能产产生另一一种风险险。（2）风险险减缓，即即一系列列使风险险最小化化的努力力，特别别是使得得损失最最小化的的大量的的措施。主要包括以以下两个个方法：损失预预防：尽尽力降低低损失发发生的可可能性（如如做好防防火工作作，减少少火灾发发生的可可能）；损失控控制：如如
5、果损失失确实发发生，则则努力降降低那些些损失的的严重程程度（如如安装自自动灭火火装置、抗抗灾、救救灾）。即一部分损失控制的努力是为了降低频率；而另一部分则尝试减轻那些已经或者正在发生损失的严重程度。C. 不降降低损失失的风险险控制方方法：（1）风险险集中，实实质是通通过把风风险单位位尤其是是同质的的风险单单位集合合起来以以降低风风险的风风险控制制方法；原理：大数数法则，也也就是说说一个随随着风险险单位数数量的增增加，实实际损失失与预期期损失也也不断接接近，风风险不断断降低；关键：风险险单位的的独立性性，即风风险单位位集中后后，一个个风险单单位发生生损失不不会影响响其他风风险单位位是否发发生损失
6、失；应用：保险险，例如如保险公公司集中中不同企企业的相相同风险险；变通：风险险单位的的分割，例例如二战战时德军军的兵工工厂零件件生产分分散设置置。（2）非保保险风险险转移：转移风风险源，可可以通过过出售承承担风险险的财产产来实现现； 签签订免除除责任协协议（例例如“吸烟有有害健康康”的警告告语）；利用合合同中的的转移条条款。3、 损失失控制理理论的多多米诺骨骨牌理论论：（PP60 3.2.11多米诺诺骨牌理理论）亨里奇因果果连锁论论又称亨亨里奇模模型或多多米诺骨骨牌理论论。在该该理论中中，亨里里奇借助助于多米米诺骨牌牌形象地地描述了了事故的的因果连连锁关系系，即事事故的发发生时一一连串事事件按
7、一一定顺序序互为因因果依次次发生的的结果。如如一块骨骨牌倒下下，即将将发生连连锁反应应，使后后面的骨骨牌依次次倒下。这五块骨牌如图所示依次是：1遗传及社社会环境境（先天天与后天天）；22人的缺缺点；33人的不不安全行行为或物物的不安安全状态态；4事事故；55伤害（损损失）。该理论指出出，当人人身伤害害或者财财产损失失发生时时，可能能涉及五五个方面面的因素素。第五五块骨牌牌的倒下下是因为为第一块块骨牌倒倒下并引引起的连连锁反应应，造成成其他骨骨牌的倒倒下。如如果引起起事故发发生的一一系列骨骨牌中有有一块可可以移去去，那么么损失就就可以得得到预防防。亨里奇认为为对损失失控制负负责人的的人必须须对所
8、有有五个因因素都予予以关注注，但主主要精力力应该集集中在事事故以及及引发事事故的直直接原因因，即不不安全行行为或机机械、物物质的危危险因素素，是最最要重视视的。如如果这第第三块骨骨牌可以以被移去去，连锁锁反应就就会被中中断，即即使前面面两个骨骨牌倒下下了，损损失也不不会发生生。4. 损失失控制理理论的能能量意外外释放理理论：（P61 3.2.2能量释放理论）该理论认为为人与财财产均可可看成结结构物，在在解体之之前有一一个承受受期限；能量失失控超过过此极限限，事故故即发生生。通过过控制能能量，或或改变能能量作用用的人或或财产的的结构，事事故即可可预防。基于上述观观点，提提出100种控制制风险的的
9、措施：1.防止止危险的的产生；2.对已已经产生生的危险险减少其其数量；3.防止止已经存存在的危危险因素素的爆发发；4.从源头头改变危危险爆发发的速度度和空间间分布；5.在时时空上将将危险因因素与被被保护对对象分割割开来；6.在危危险因素素和被保保护对象象之间设设置屏障障加以分分割；77.改变变危险因因素的基基本特性性；8.加强被保保护对象象对危险险因素损损害的抵抵抗力；9.立刻刻关注危危险因素素已经造造成的损损失；110.修修理和恢恢复受损损对象。（注意P63页所举出例子）5. 风险险管理和和保险管管理的区区别与联联系：联系。1从理论起起源上看看，是先先出现保保险学，后后出现风风险管理理学。保
10、保险学中中关于保保险性质质的学说说不但是是风险管管理理论论基础的的重要组组成部分分，且风风险管理理学的发发展很大大程度上上得益于于对保险险研究的的深入，但但是，风风险管理理学后来来的发展展也在不不断促进进保险理理论和实实践的发发展。2从实践看看，一方方面保险险是风险险管理中中最重要要、最常常用的方方法之一一;另一方方面通过过提高风风险识别别水平，可可更加准准确地评评估风险险，同时时风险管管理的发发展对促促进保险险技术水水平的提提高起到到了重要要作用。区别1两者所涉涉及的风风险是不不同的。保保险管理理只考虑虑可保风风险，而而风险管管理则处处理所有有的纯粹粹风险。纯纯粹风险险中虽然然有些是是可保的
11、的，但也也有许多多是不可可保的，保保险管理理对此无无能为力力。2二者在理理念上是是不同的的。保险险管理理理论认为为保险是是一种被被接受的的规范，而而自担风风险必须须被一个个足够大大的削减减保险费费来证明明是正确确的。而而在风险险管理理理论中，恰恰恰是保保险需要要被证明明它的正正确性。因因为保险险费通常常超过了了那些被被保险项项目的平平均损失失，风险险经理相相信保险险只有在在必要时时才会使使用。3保险经理理和风险险经理强强调的侧侧重点不不同。保保险经理理认为保保险是一一种处理理风险时时已被接接受的规规范或标标准方法法，自担担风险是是这个规规范的例例外。相相反，风风险经理理们把保保险看做做是减少少
12、公司净净风险的的几种方方法中最最简单的的一种。因此，风险险管理是是大于保保险管理理的一个个概念，在在风险管管理中，同同时处理理可保险险或不可可保险的的风险，但但它又是是比一般般管理小小的一个个概念，因因为它不不处理投投机风险险。6.危险因因素、损损失原因因和风险险的概念念以及它它们之间间的联系系：（PP11 1.2.44）A.概念：（1）危险险因素：也称风风险因素素，是指指引发风风险事故故或在风风险事故故发生时时致使损损失增加加的条件件；（2）损失失原因：是造成成损失的的原因；（3）风险险：实际际结果对对预期结结果的可可能偏离离。B.联系：危险因素、损损失原因因与损失失三间之之间存在在因果关关
13、系，即即风险因因素引发发损失原原因，而而损失原原因导致致损失 。7风险管理理政策，为为什么重重要？包括哪哪些？重要性风险管理政政策实际际上是一一个有关关风险管管理原则则的正式式声明，这这样的声声明对未未来保险险方面的的决策有有着不可可估量的的价值。没没有某些些可靠的的指导，那那些负责责购买保保险的人人和充当当保险顾顾问的保保险代理理人将面面临太多多的选择择和决策策。由于于公司的的风险经经理和保保险代理理人在灾灾难发生生时都不不想处在在被指责责的处境境，他们们会通过过推荐更更多的保保险来保保护公司司，同时时也保护护他们自自己。他他们在采采取任何何有可能能降低现现有保险险购买水水平的行行动之前前会
14、等待待明确的的指示。通通过为负负责策划划购买公公司保险险的人提提供指导导，正式式的风险险管理政政策将为为制定一一个合理理的风险险管理计计划提供供依据。包括内容（1）风险险管理计计划的基基本目标标（2）最大大风险自自担极限限（3）最小小自担极极限（4）对自自担计划划的筹资资（5）员工工伤害8专业自保保公司的的发展史史1）早期的的发展最早的专业业自保公公司是119世纪纪铁路公公司设立立的。到到19世世纪末，美美国新英英格兰地地区的纺纺织业主主对当时时刚性的的火灾保保险费率率非常不不满，在在忍无可可认的情情况下，他他们成立立一家专专业自保保公司，这这就是著著名的保保险公司司工厂共共有组织织（faac
15、toory muutuaal orgganiizattionn）。以以后出现现了许多多共有或或股份制制保险公公司。119299年甚至至成立了了教堂保保险公司司。2）几次大大发展上世纪500年代，现现代风险险管理的的发源地地美国，专专业自保保公司有有了温和和的发展展。主要要原因是是跨国公公司的发发展。美美国的跨跨国公司司发现其其海外业业务在海海外的保保险费率率往往大大幅高于于美国本本土的保保险费率率，这就就使得跨跨国公司司设立专专业自保保公司有有利可图图。跨国国公司的的海外业业务由专专业自保保公司保保险，再再由母公公司向美美国保险险公司购购买保险险或再保保险。上世纪600年代，专专业自保保公司也
16、也有一次次增长。主主要原因因是保险险业不景景气，市市场缺乏乏财产保保险品种种，这迫迫使世界界5000强企业业中的大大约500家企业业自建了了专业自自保公司司。上世纪700-800年代，专专业自保保公司有有一次较较快速度度的增长长。主要要原因是是市场缺缺乏医疗疗事故保保险：要要么没有有保险，要要么保险险费率奇奇高。在在这种情情况下，医医生和医医院组织织纷纷组组建专业业自保公公司，为为自己的的医疗事事故提供供保险。其其后，许许多制造造商也开开始组建建专业自自保公司司，对自自己的产产品责任任风险提提供保险险。现在，全世世界专业业自保公公司已由由19660年代代的1000家左左右发展展到数千千家。9风
17、险定义义：不确确定关系系（主、客客关系）传统定义：未来结结果的不不确定性性。不确确定性，损损失。1不确定定性所有对于风风险的定定义中无无一例外外地都提提到了不不确定性性的问题题。当风风险存在在时，至至少存在在两种可可能的结结果，只只是在我我们面对对风险时时无法知知道哪种种结果将将出现。例如，我们在每天早上出门时，面l晦着天下不下雨的问题。而在我们出门时是无法确切知道当天到底是下雨还是不下雨的，所谓“天有不测风云”。即使看了天气预报，由于气象的复杂性，人类还无法完全准确地预测天气，我们仍然无法完全确定未来的天气情况。这种“下雨”与“不下雨”之间的无法判断，就是不确定性。2损失至少，后果果的一种种
18、可能性性是不尽尽如人意意的（结果中中至少有有一种是是不如意意的）。提起起风险，人人们自然然地认为为个人资资产蒙受受损失，或或者所得得比预料料中的要要少。例例如，购购买彩票票没有中中奖，或或者投资资者由于于没有把把握好投投资机会会而损失失了这次次投资机机会所带带来的收收益。在在股票投投资中，投投资者可可能面临临两种股股票二者者选一的的问题，当当所选股股票的涨涨幅低于于未选股股票的涨涨幅时，他他可能认认为这就就是损失失。有时时，这种种损失并并不是经经济方面面的，可可能仅仅仅是一种种不舒服服、不如如意。例例如，出出门后，天天突然下下起大雨雨，全身身都被淋淋湿了，这这也是一一种损失失、一种种不如意意。
19、一般定义：实际结结果与预预期结果果的可能能偏离。预期结果：统计意意义上的的；心理理预期的的偏离：可能能发生，但但尚未发发生 有利利的，或或不利的的，或有有利的和和不利的的10.第一一章1.2风险险的特征征 主、客客观特征征，风险险与损失失关系。1主观上上的不确确定性对于不确定定性，最最广泛被被认同的的定义是是：基于于对未来来会发生生或不会会发生什什么事情情的缺乏乏认识，产产生一种种怀疑的的思维状状态。不不确定性性是相对对确定性性而言的的，这里里的确定定性是对对于某一一特定情情形的确确定。一一个投资资者说：“我确信信这次投投资能够够赚100万元。”也就是说，“我对这次投资赚10万元持乐观态度”。
20、两种叙述都表达一个意思，即对于结果的肯定。而不确定性是另外一种精神状态。如果有人说：“我不确定这次投资的结果会怎么样。”这一表达反映了对于结果的不确定。不确定性是一种对于未来将发生的事情的简单的心理反应。当人们认识到风险的存在时，就产生了不确定性。人们对于一个特定情形的确定或者不确定往往是主观的，而与现实世界中的实际情形不相吻合。那个说“我确定这次投资能够赚10万元”的投资者可能只赚了5万元、1万元，或者根本就没赚，甚至还亏了。由于人们的认识与态度不同，因此不确定性也因人而异。对某一个人不确定的事，对另一个人可能确定；对同一件事，一个人不确定程度较高，而另一个人不确定程度却较低。例如，早上起来
21、发现天空阴沉，则对于气压、空气湿度和大气环流等气象资料掌握较多，且具备丰富气象知识的人来说，对当天会不会下雨的确定程度就比一般人要高。由此可见，人们主观上的不确定性主要是源于个体上的认知水平和态度。就人们的态度而言，认识上的不确定性不能排除客观上的确定性。早上醒来，捂着耳朵、闭着眼睛的人对下不下雨完全不能确定。而实际情况是，外面可能天气晴朗，几乎可以确定当天不会下雨。2客观上上的不确确定性不确定性在在客观上上的存在在，有两两个层次次。第一，从根根本上看看，有些些情况在在客观上上是确定定的，但但是由于于人类总总体上的的认知能能力不足足，无法法得到确确定状态态所必要要的信息息。（比比如天气气短期内
22、内的阴晴晴不定）第二，不确确定性是是客观存存在的。许许多情况况下的不不确定性性是由一一些不可可预测的的偶然因因素导致致的，因因而是客客观存在在的。无无论人们们的认识识程度如如何，对对于未来来的结果果无法判判断。（比比如抛掷掷硬币）3确定性性、不确确定性和和风险在风险管理理和其他他管理工工作中，决决策者是是在目前前对未来来的行动动作出选选择。例例如，企企业库存存中有一一批贵重重物资，决决策者需需要决定定是否应应采取措措施以确确保这些些物资的的安全。目目前所作作的任何何决定都都是为了了未来这这些物资资的安全全。未来来的一切切尚未发发生。决决策者必必须对未未来的情情况作出出分析。根根据未来来各种事事
23、件发生生的实际际情况和和决策者者掌握信信息的程程度，可可以把未未来的情情况分为为确定型型的、不不确定型型的和风风险型的的。如果果未来事事件的发发生是必必然的，那那么未来来的情况况就是确确定型的的。这时时，决策策者在情情况完全全明朗的的状态下下进行决决策，在在目前进进行决策策时就知知道了未未来的实实际结果果。不确确定性是是风险的的重要特特征，但但不确定定性与风风险还是是有不同同的。它它们的差差异主要要在未来来事件发发生的信信息上。这这里所说说的未来来不确定定型的情情况是指指对未来来事件发发生的有有关情况况一无所所知，即即既不知知道哪个个事件会会发生，也也不知道道每个事事件发生生的可能能性(概概率
24、)。例例如，如如果中央央银行是是否加息息对一个个企业的的经营十十分重要要，而这这个企业业的决策策者对宏宏观经济济环境又又不熟悉悉，则该该决策者者就是面面临着不不确定型型的情况况。在风风险型的的情况中中，尽管管决策者者同样不不知道未未来到底底哪个事事件会发发生，但但决策者者能够确确定每个个事件发发生的概概率。例例如，在在购买彩彩票时，虽虽然不知知道自己己所购买买的彩票票将来是是否能够够中奖，但但中奖和和不中奖奖的概率率一般是是可以测测算出来来的。在在风险型型情况下下，损失失或其他他经济结结果实际际上是一一个随机机量。不不确定性性和风险险的这种种差异，决决定了在在对这两两类问题题进行决决策时将将采
25、取完完全不同同的方法法。1222风险和和损失与一般对风风险的定定义不同同，我们们对风险险的定义义中只是是提到风风险是一一种偏离离，并没没有直接接提到损损失。换换言之，风风险与损损失并没没有必然然的联系系。1风险和和损失的的关系事实上，风风险和损损失是完完全独立立的两个个概念。现现实中有有无风险险和有无无损失这这四种组组合都是是可以存存在的。1)有风险险同时有有损失 这是最最直观的的风险存存在的情情况。例例如，房房屋的业业主，面面临着火火灾风险险。一旦旦房屋失失火，就就会造成成损失。2)无风险险同时无无损失 人们总总说风险险无处不不在，无无风险同同时无损损失是对对现实世世界的一一种理想想化。例例
26、如，在在投资国国债时，一一般可以以认为是是无风险险同时无无损失的的。而国国债投资资当然存存在风险险，至少少有购买买力风险险，但在在对不同同的投资资方案进进行比较较时，所所有投资资方案都都具有的的特征可可以不计计。购买买力风险险就是这这样的。3)有风险险同时无无损失 在风险险的传统统定义中中，损失失是其基基本要素素，所以以不存在在损失情情况下有有风险是是不可思思议的。但但根据我我们对风风险的定定义，这这种情况况应是意意料之中中的，因因为实际际结果对对预期结结果的偏偏离即使使是不利利的，也也未必就就是损失失。例如如，投资资某项目目的结果果主要取取决于资资金成本本。如果果中央银银行提高高利率，则则赢
27、利降降低至110万元元，否则则可赢利利1000万元。现现估计未未来一年年中，中中央银行行提高利利率的可可能性是是40，不提提高利率率的可能能性是660。在在这个项项目的投投资中，无无论未来来情况如如何，都都不会发发生损失失，但这这个投资资是有风风险的。事实上，以以期望值值作为预预期结果果，则投投资的预预期利润润为644万元(04410+0661000)，实实际结果果会发生生有利或或不利的的偏离。4)无风险险同时有有损失 这在风风险的传传统定义义中同样样是不可可思议的的，而在在现实中中是可以以存在的的。如果果损失完完全确定定，这时时是没有有风险的的，因为为损失成成了必然然事件，决决策者在在进行决
28、决策的时时候就已已经完全全知道了了损失的的结果。例例如，无无论未来来中央银银行是否否加息，某某项目投投资以后后都会亏亏损1000万元元，则这这样的项项目没有有风险。一一般的企企业可能能可以选选择不投投资该项项目，但但政府的的公共项项目不以以经济利利益为目目的，许许多就是是在这种种完全知知道投资资无法回回收的情情况下进进行决策策的。同样，如果果在知道道某个公公司已经经资不抵抵债、即即将清算算的情况况下，还还去购买买其股票票，则投投资结果果也是确确定的，那那就是全全部亏损损。这样样的投资资也是有有损失而而无风险险的。在现实中，人人们一般般会回避避有损失失而无风风险的情情况。当当然也有有例外。市市政
29、府在在河道上上架设桥桥梁，免免费让市市民通行行，这样样的投入入肯定没没有任何何回报，因因而是有有损失而而无风险险的，但但显然政政府不会会因此就就放弃这这个项目目。 二、以下下内容主主要出现现在判断断题：1.风险概概念：（P3 1.1.2&1.1.3）A.风险的的传统定定义：风风险的基基本含义义是未来来结果的的不确定定性。不确定性：至少存存在两种种可能的的结果，在在面对风风险时无无法知道道哪种风风险会出出现。损失：结果果中至少少有一种种是不如如意的。B.风险的的一般定定义：风风险是实实际结果果对预期期结果的的可能偏偏离。预期结果：统计意意义上的的，或者者心理预预期的。偏离：可能能发生，但但尚未发
30、发生；有有利的，或或不利的的，或有有利的和和不利的的。2.风险自自担概念念、分类类及优缺缺点：（P72 3.4风险自担）A.概念：是对风风险的一一种财务务安排，以以一些筹筹资措施施来应对对风险。一一旦选择择风险自自担，风风险经理理必须在在损失发发生时，能能获得足足够的资资金来置置换受损损的财产产，满足足责任要要求的赔赔偿，维维持企业业的经营营。B.分类：（1）自愿愿自担与与非自愿愿自担。如如果风险险经理在在对风险险充分分分析后，虽虽然应对对该风险险有许多多方法，但但风险经经理认为为风险自自担是应应对该风风险最为为恰当的的方法，并并自担了了风险，这这样的自自担风险险是自愿愿的；如如果风险险经理在
31、在对风险险评价后后，虽然然认为自自担这样样的风险险并不是是最恰当当的应当当方法，但但该风险险既无法法避免，也也不能减减缓或转转移，因因此不得得已自担担了这个个风险，这这样的风风险自担担就是非非自愿的的。（2）有财财务安排排的自担担与无财财务安排排的自担担。如果果企业在在自担风风险的同同时，将将作为损损失补偿偿的财产产以某种种流动或或半流动动的形式式保留，以以备损失失发生时时调用，那那么，这这样的风风险自担担就是有有财务安安排的；如果企企业在自自担风险险时，未未对可能能发生的的损失补补偿作资资产上的的安排，那那么，这这样的风风险自担担就是无无财务安安排的。（3）有意意自担与与无意自自担。有有意的
32、风风险自担担是指风风险经理理经过对对特定风风险的识识别和评评价，认认为自担担是应对对该风险险的最好好方法，或或者除了了自担以以外没有有其他的的应对措措施，因因此有意意识地自自担风险险的行为为。否则则，风险险自担就就是无意意的（包包括风险险未被识识别，或或应对方方法不当当时）。C.优缺点点：优点：1风险自自担的成成本较低低；2风险险自担可可以控制制理赔进进程； 3风险险自担可可以获得得备用金金的投资资利益；4风险险自担可可以避免免保险中中的社会会负担缺点：1巨损可可能；22风险险成本变变化无常常；3可能能引起员员工关系系和公共共关系的的紧张；4无法法获得专专业性服服务3.P1003风险险特征与与
33、应对方方法（图图表）应应对方法法 4.保险：（P557 3.11.3保保险）A.基本原原理： （1）风险险的转移移和集中中；（2）作为为风险的的一种财财务安排排。B.基本原原则：1、补偿原原则（被被保险人人不能取取得多于于所投保保损失原原因导致致的实际际现金价价值的赔赔偿。)2、保险利利益原则则（损失失发生时时，被保保险人必必须要有有自身利利益的损损失。) 3、代位求求偿权原原则（保保险人具具有取代代被保险险人向第第三者索索赔的权权利。）4、最大诚诚信原则则（由陈陈述、隐隐瞒、保保证和错错误更正正四个方方面体现现。）三、计算题题：（PP1100 44.3.3）1、风险管管理决策策的决策策准则一
34、一般用效效用函数数来充当当，计算算效用函函数的相相对风险险规避系系数（rrelaativve rriskk avverssionn），并并指出哪哪个效用用函数是是合理的的1)u=ww3-2w；2)uu=9/w；3)uu=5lln(ww-2)如何计算相相对风险险规避系系数？第三个函数数是合理理的，因因为效用用函数应应该是一一个w关于u的单调调增函数数。2、（课件件例题）某企业的财产面临火灾风险，企业净资产总额为220万元。根据历史数据，企业的损失分布如下表所示：损失额（万万元）概率00.7510.20100.04500.00771000.00222000.0011如果企业不不对损失失加以管管理，
35、一一旦火灾灾发生，企企业除了了遭受上上表所示示的直接接损失以以外，还还会由于于企业形形象等方方面的问问题导致致间接损损失。这这种火灾灾损失和和间接损损失之间间的关系系如下表表所示直接损失（万万元）间接损失（万万元）502100415062008风险经理有有6种方案案可以选选择：1、 风险险完全自自担；2、 购买买全额保保险，保保险费为为2.22万元3、 购买买保险额额为500万的保保险，保保险费为为1.55万元4、 购买买1万元免免赔额、保保额2000万元元的保险险，保险险费为11.655万元5、 自担担50万元元及其以以下的损损失风险险，将1100万万元和2200万万元的损损失风险险转移给给
36、保险公公司，所所需费用用为60000元元6、自担110万元元及以下下的损失失风险，将将剩余风风险转移移给保险险公司，所所需保险险费为11.3万万元假设企业的的效用函函数为UU(w)=-11/w，其其中w为企业业的财富富水平，U为效用水平，企业如何进行风险管理的决策？答：风险管管理决策策包括决决策者、决决策变量量、状态态及其后后果、决决策准则则四个要要素。在在本例中中，决策策者是风风险经理理，决策策变量是是风险经经理（决决策者）可可以选择择的6个方案案，每种种方案都都会带来来企业财财产的增增减，增增减之后后的企业业财产就就是状态态，状态态后果是是根据效效用函数数计算出出的效用用，决策策依据当当然
37、是效效用最大大化。企业的初始始净资产产为2220万元元，但这这不是企企业的初初始状态态，因为为必须考考虑企业业处于风风险之中中，初始始状态是是2200万减去去可能的的损失，是是一个概概率分布布，为：财富水平直接损损失间间接损失失概率220-002200 0.75 220-11=2119 0.20 220-110=2210 0.04 220-550-22=1668 0.0077 220-1100-4=1116 0.0022 220-2200-8=112 0.0011 方案可以改改变上述述初始状状态，改改变之后后的状态态为：初初始财富富水平直接损损失间间接损失失保险险公司赔赔款保保险费，对对于所有
38、有6种状态态，都根根据这一一原则计计算增减减后的财财产，如如果财产产，则把把它们的的概率相相加。P.S：保保险理赔赔里面，保保险公司司赔款只只赔直接接损失，对对间接损损失不进进行赔付付！方案1：风风险完全全自担以以后，企企业所有有者未来来可能的的财富水水平和效效用情况况如下表表所示：（以后后各题参参照此计计算方法法）财富水平概率效用期望效用220-002200 0.75 =-1/2220=-1/2220*0.775220-11=2119 0.20 =-1/2219=-1/2219*0.220220-110=2210 0.04 =-1/2210=-1/2210*0.004220-550-22=1
39、668 0.0077 =-1/1168=-1/1168*0.0007220-1100-4=1116 0.0022 =-1/1116=-1/1116*0.0002220-2200-8=112 0.0011 =-1/112=-1/112*00.0001上表期望效效用求和和，可得得E1-0.00046655方案2：购购买全额额保险，保保险费为为2.22万元保险公司将将赔付所所有的直直接损失失，另外外企业还还必须支支付2.2万保保险费：财富水平概率期望效用220+00-2.22177.8 0.75 220+00-2.22177.80.20 220+00-2.22177.80.04 220-22-2.2
40、215.80.0077 220-44-2.2213.80.0022 220-88-2.2209.880.0011 上表期望效效用求和和，可得得E2-00.00045992方案3：购购买保险险额为550万的的保险，保保险费为为1.55万元在这种安排排下，保保险公司司将赔付付所有550以下下的直接接损失，企企业总是是必须支支付1.5万保保险费。财富水平概率期望效用220+00-1.52188.5 0.75 220+00-1.52188.50.20 220+00-1.52188.50.04 220-22-1.5216.50.0077 220-1100+50-4-11.51644.50.0022 22
41、0-2200+50-8+00-1.560.50.0011 上表期望效效用求和和，可得得E3=-00.000459919方案4：购购买1万元免免赔额、保保额2000万元元的保险险，保险险费为11.655万元在这种安排排下，11万元及及其以下下的直接接损失由由企业自自担，保保险公司司将赔付付1万元以以上，2200万万元以下下的直接接损失，企企业总是是必须支支付1.65万万保险费费财富水平概率期望效用220+00-1.652188.355 0.75 220-11-1.652177.3550.20 220+00-1.652188.3550.04 220+00-2-11.655216.3550.0077
42、 220+00-4-11.655214.3550.0022 220+00-8-1.6652100.3550.0011 上表期望效效用求和和，可得得E4=-0.0044584465方案5：自自担500万元及及其以下下的损失失风险，将将1000万元和和2000万元的的损失风风险转移移给保险险公司，所所需费用用为60000元元在这种安排排下，550万元元及其以以下的直直接损失失由企业业自担，保保险公司司将赔付付50万元元以上，200万元以下的直接损失，企业总是必须支付6000元保险费财富水平 概率期望效用220-00-0.62199.4 0.75 220-11-0.6=2218.4 0.20 220
43、-110-00.6=2099.4 0.04 220-550-22-0.6=1167.4 0.0077 220-44-0.6=2215.4 0.0022 220-88-0.6=2211.4 0.0011 上表期望效效用求和和，可得得E5=-0.00445811方案6：自自担100万元及及以下的的损失风风险，将将剩余风风险转移移给保险险公司，所所需保险险费为11.3万万元在这种安排排下，550万元元及其以以下的直直接损失失由企业业自担，保保险公司司将赔付付50万元元以上，200万元以下的直接损失，企业总是必须支付1.3万元保险费财富水平 概率期望效用220-00-1.32218.70.75 220
44、-11-1.3=2177.70.20 220-110-11.3=2088.70.04 220-22-1.33=2166.70.0077 220-44-1.33=2144.70.0022 220-88-1.33=2100.70.0011 上表期望效效用求和和，可得得E6=-0.004458661对以上六种种方案的的期望效效用惊醒醒比较，找找出期望望效用最最大值，其其所对应应的方案案就是最最优方案案，因而而Max（-0.00046655，-0.004592，-0.0045919，-0.00458465，-0.004581，-0.0045861）=-0.004581，其所对应的的为第五五种方案案，所
45、以以自担550万元元及其以以下的损损失风险险，将1100万万元和2200万万元的损损失风险险转移给给保险公公司这个个方案为为最优方方案。四、论述题题请阅读以下下两则材材料，然然后回答答问题1、 凯凯恩斯是是宏观经经济学的的创始人人、著名名经济学学大师，也也是成功功的风险险管理者者。凯恩恩斯19946年年去世时时，他的的净资产产达到了了4111,0000英镑镑，而119200年其投投资组合合仅价值值16,3155英镑。这这也就是是说，凯凯恩斯获获得了113%复复利计的的 年收收益率，在在通缩严严重，又又遇到119299-19932年年和19937-19338年的的经济大大衰退的的情况下下，能取取
46、得如此此优异的的成绩殊殊为不易易。历史史上，比比凯恩格格斯更会会理财的的西方经经济学家家也仅有有李嘉图图而已。凯凯恩斯对对风险的的态度可可能直接接启发了了股神巴巴菲特等等人。请请看： “正确的的说法是是，我宁宁可进行行一项自自己有足足够信心心来判断断的投资资，而不不是投资资10种自自己知之之甚少甚甚至一无无所知的的证券“如如果我对对资产和和获利能能力满意意的话，我我也准备备忽视一一时的价价格波动动。我的的目标是是购买具具有令人人满意的的资产和和获利能能力以及及市场价价格相对对低的证证券。如如果我做做到了这这一点，就就同时做做到了安安全第一一和资本本获利。所所有的股股票都会会暴涨暴暴跌，安安全第一一的策略略实际上上是必不不可少的的。一旦旦你实现现了安全全第一，就就能获得得利润。如如果一种种股票具具有安全全、优质质、价格格低廉这这几种特特点，它它的价格格一定会会上涨。.我选择它因为它使我感到非常安全，除短期波动外，它在几年内不太可能下跌。”（1942年） “我确信信皇家学学院之所所以投资资收益较较好，主主要因为为它把大大部分资资产投资资在不到到50只的的最佳品品种中。