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1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.北京同仁堂堂股份有有限公司司201020112年度度财务报报表分析析报告成员：洪英英李岩蒲炫伶李悦班级：会计计20110011班日期：20013年年6月223日证券代码：60000855证券简称：同仁堂堂公司名称：北京同同仁堂股股份有限限公司公司英文名名称：BBeijjingg Toongrrenttangg Coo.,LLtd.交易所：上上海证券券交易所所公司曾有名名称：证券简称更更名历史史：G同同仁堂 同仁堂堂工商登记号号：111000000005100
2、62440注册地址：北京市市北京经经济技术术开发区区西环南南路8号号办公地址：北京市市东城区区东兴隆隆街522号,北北京市崇崇文门外外大街442号注册资本：13002077万元邮政编码：10000622联系电话： 0110-66702200118公司传真：0100-67702000188法人代表：梅群董事会秘书书：贾泽泽涛董事会秘书书电话：0100-67702000188成立日期：19997-006-118一、研究方方向医药行业是是一个多多学科先先进技术术和手段段高度融融合的高高科技产产业群体体，涉及及国民健健康、社社会稳定定和经济济发展。我我们以同同行业华华润三九九医药股股份有限限公司作作为
3、参照照，对北北京同仁仁堂股份份有限公公司的三三大报表表作全面面的对比比分析，揭揭示公司司的优势势与劣势势；并对同仁堂堂的各项项财务指指标进行行具体分分析，通通过连续续3年的分分项财务务指标的的变动趋趋势，来来揭示其其问题及及原因；最后，针针对同仁仁堂股份份有限公公司的实实际情况况，对财财务战略略选择提提出了建建议。二、同仁堂堂简介公司简介： 北京同同仁堂股股份有限限公司系系经北京京市经济济体制改改革委员员会京体体改发(19997)111号批批复批准准,由中中国北京京同仁堂堂(集团团)有限限责任公公司独家家发起,以募集集方式设设立的股股份有限限公司。同同仁堂于于19997年55月299日发行行人
4、民币币普通股股50000万股股,19997年年6月118日成成立,并并于19997年年6月225日在在上海证证券交易易所正式式挂牌。经营范围：制造造、加工工中成药药制剂、化化妆品、酒酒剂、涂涂膜剂、软软胶囊剂剂、硬胶胶囊剂、保保健酒、加加工鹿、乌乌鸡产品品、营养养液制造造(不含含医药作作用的营营养液)。 经经营中成成药、中中药材、西西药制剂剂、生化化药品、保保健食品品、定型型包装食食品、酒酒、医疗疗器械、医医疗保健健用品。 零售中中药饮片片、保健健食品、定定型包装装食品(含乳冷冷食品)、图书书、百货货。 中中医科、内内科专业业、外科科专业、妇妇产科专专业、儿儿科专业业、皮肤肤科专业业、老年年病
5、科专专业诊疗疗。 技技术咨询询、技术术服务、技技术开发发、技术术转让、技技术培训训、劳务务服务。 药用动动植物的的饲养、种种植;养养殖梅花花鹿、乌乌骨鸡、麝麝、马鹿鹿。 广广告设计计制作。 危险货货物运输输(3类类)、普普通货运运。物业业管理和和供暖服服务。 自营和和代理各各类商品品及技术术的进出出口业务务,但国国家限定定公司经经营或禁禁止进出出口的商商品及技技术除外外。其中中北京同同仁堂股股份有限限公司和和分公司司均可生生产经营营的项目目为:加加工、制制造中成成药,经经营中成成药、西西药制剂剂,技术术咨询、技技术服务务、技术术开发、技技术转让让、技术术培训、劳劳务服务务。零售售百货。广广告设
6、计计制作。普普通货运运。其中中仅限分分公司生生产经营营的项目目为:加加工制造造酒剂、涂涂膜剂、软软胶囊剂剂、硬胶胶囊剂、保保健酒、加加工鹿、乌乌鸡产品品、营养养液制造造(不含含医药作作用的营营养液)。经营营中药材材、保健健食品、定定型包装装食品、酒酒、医疗疗器械、医医疗保健健用品;零售中中药饮片片、定型型包装食食品(含含乳冷食食品)、图图书。中中医科、内内科专业业、外科科专业、妇妇产科专专业、儿儿科专业业、皮肤肤科专业业、老年年病科专专业诊疗疗。养殖殖梅花鹿鹿、乌骨骨鸡、麝麝、马鹿鹿。危险险货物运运输(33类)、普普通货运运。物业业管理和和供暖服服务。公司网址：电子信信箱：tonngreent
7、aangm所属属板块：北京医药、生生物制品品发行行日期：19997-05-29发发行价格格：7.008元上市日日期：19997-06-25主主承销商商：华夏证证券有限限公司上市推推荐人：华夏证证券股份份有限公公司华夏证证券有限限公司 公告日期：20112-004-112三、行业发发展现状状及未来来发展趋趋势2012年年，党的的十八大大报告提提出到220200年实现现全面建建成小康康社会宏宏伟目标标，对中中医药事事业再次次强调“坚持中中西医并并重”、“扶持中中医药和和民族医医药事业业发展”，对中中医药在在提高人人民健康康水平的的工作中中发挥重重要作用用赋予了了更高的的期望。年年内，政政府大力力推
8、动医医药行业业的健康康发展，卫卫生事业业十二五五规划、医医药工业业十二五五规划、药药品安全全十二五五规划相相继出台台，加速速推动行行业规范范化进程程并促进进优质资资源向优优势企业业集中，促促使医药药企业由由规模发发展向高高质量发发展转变变。报告告期内，基基本药物物制度进进一步推推广落实实，医药药创新受受到鼓励励，医药药人才培培养得到到高度重重视，多多项措施施并举推推动行业业整合，引引导医药药企业加加强技术术创新、注注重节能能环保、做做好人才才队伍建建设，实实现医药药行业的的长远健健康发展展。 目前，国内内医药行行业仍处处于整合合、转型型阶段，中中医药企企业数量量众多，产产业集中中度仍有有待提高
9、高；随着着医药行行业规划划的逐步步落实和和医改的的纵深推推进，政政策导向向下的行行业标准准提升、技技术创新新及价格格管制，也也将给医医药企业业的应变变能力、研研发能力力和创新新能力带带来一定定考验。善善于有效效运用资资源、能能够准确确把握政政策脉搏搏、具备备持久竞竞争力的的企业将将在行业业的变化化中健康康成长。四、同仁堂堂面临的的机遇和和挑战（一）同仁仁堂面临临的机遇遇随着国务务院关于于扶持和和促进中中医药事事业发展展的若干干意见的的继续贯贯彻落实实，以及及中医医药事业业发展“十二五五”规划的的颁布出出台，中中医药事事业的发发展方向向明确、思思路清晰晰，政府府与社会会各界均均给予中中医药事事业
10、大力力支持与与帮扶；中医药药文化宣宣传力度度进一步步加大，中中医“治未病病”理念深深入群众众，中医医养生形形式趋于于多样化化，中医医药老字字号企业业受关注注度不断断提升；继止渴渴养阴胶胶囊之后后，同仁仁堂参丹丹活血胶胶囊成为为又一个个入选北北京“十病十十药”工程的的品种，进进一步提提升同仁仁堂在政政府医药药采购领领域的竞竞争力。（二）同仁仁堂面临临的挑战战近期随着医医改工作作的纵深深推进和和行业规规划的逐逐步落实实，政策策对医药药企业在在设备更更新、软软件配套套、人员员资质等等方面提提出更高高标准；报告期期内的部部分医药药行业事事件，也也令医药药企业在在产业链链条完善善、产业业上游把把关与下下
11、游监控控方面加加大投入入和关注注；政策策导向下下的药品品价格管管制还将将持续，因因此药品品销售仍仍将受到到一定程程度制约约；人民民群众生生活质量量不断改改善，对对中医药药的服务务能力、服服务质量量，也持持续提出出更高要要求。五、财务报报表分析析(一)资产产负债表表分析表1：同仁仁堂主要要资产负负债表项项目水平平变动表表项目2011-20112年增增减额2010-20111年增增减额2011-20112年增增减率2010-20111年增增减率货币资金1,5611,0770,0000.0 288,8800,0000.0 75.099%16.133%应收票据61,6883,0000.0 43,422
12、6,7700.0 48.144%51.266%应收账款26,7220,0000.0 7,3366,0000.00 9.05%2.55%其他应收款款-10,2237,0000.0 12,1443,5500.0 -17.008%25.411%存货513,0070,0000.0 1,1188,2770,0000.0 16.200%54.599%流动资产合合计2,1300,2990,0000.0 1,5399,6770,0000.0 35.800%34.911%固定资产净净额72,4777,0000.0 2,1055,0000.00 8.19%0.24%无形资产97,7885,0000.0 100,1
13、106,9000.0 49.711%103.661%非流动资产产合计207,7740,0000.0 300,9910,0000.0 15.055%27.899%资产总计2,3388,0330,0000.0 1,8400,5880,0000.0 31.900%33.533%应付账款104,4410,0000.000828,4494,0000.0007.50%147.006%预收款项184,0002,0000.000207,8820,0000.00045.955%107.991%应付职工薪薪酬46,6229,0000.0012,4555,6600.0076.755%25.799%应交税费61,80
14、01,2200.0012,2442,5500.00128.661%34.199%其他应付款款72,3666,0000.0083,5992,0000.0025.577%41.922%流动负债合合计478,8810,0000.0001,2055,6880,0000.0019.799%99.299%应付债券1,0255,9220,0000.000.00其他非流动动负债24,9992,0000.0029,2889,8800.0032.288%60.855%非流动负债债合计1,0655,8996,2200.0045,1225,6600.001078.26%83.999%所有者权益益合计793,3320,
15、0000.000589,7780,0000.00016.499%13.977%负债和所有有者权益益2,3388,0330,0000.001,8400,5880,0000.0031.900%33.533%表2：同仁仁堂主要要资产负负债表项项目占总总资产（负负债和所所有者权权益）的的比重项目2012年年2011年年2010年年货币资金37.655%28.366%32.611%存货38.066%43.200%37.322%流动资产合合计83.588%81.177%80.344%固定资产净净额9.91%12.088%16.099%无形资产3.05%2.68%1.76%非流动资产产合计16.422%18
16、.833%19.666%资产总计100.000%100.000%100.000%短期借款2.39%3.15%3.15%应付账款15.488%18.999%10.266%预收款项6.04%5.46%3.51%应付职工薪薪酬1.11%0.83%0.88%应交税费1.14%0.66%0.65%其他应付款款3.68%3.86%3.63%流动负债合合计29.988%33.022%22.122%应付债券10.611%0.00%0.00%其他非流动动负债1.06%1.06%0.88%非流动负债债合计12.055%1.35%0.98%负债合计42.033%34.366%23.100%所有者权益益合计57.97
17、7%65.644%76.900%负债和所有有者权益益100.000%100.000%100.000%1、 对同仁堂资资产总规规模及变变动趋势势分析从图中可以以看到，自自20100年以来来同仁堂堂资产规规模总体体呈上升升的趋势势。20111年增长长了约118.441亿，增增长率为为33.53%，主要是是由于存存货和货货币资金金分别增增长了约约11.18亿亿和2.89亿亿，增长长率分别别为为554.559%和和16.13%；20122年增长长了约223.338亿，增增长率为为31.90%，主要是是由于存存货和货货币资金金分别增增长了约约5.113亿和155.611亿，增增长率分分别为为为16.20
18、%和75.09%。从资产产的项目目构成趋趋势来看看，流动动资产占占了资产产总额的的大部分分，且近近年来呈呈上升的的趋势，从从20100年的800.344%上升升到20112年的的83.58%。从资产产各项目目的变动动可以看看到，资资产总额额的上升升，主要要是流动动资产的的上升所所致。与华润三九九公司的的比较分分析，从从资产规规模的绝绝对数上上看，同同仁堂的的资产规规模20010年和20011年年还小于华润三三九，由于220111年和220122年的大大幅增长长，20012年年资产规规模大于于华润三三九。从从资产规规模的变变动趋势势上看，二二者的变变化趋势势基本一一致，从从20100年到2001
19、2年都都呈上升升趋势，但但同仁堂堂的增长长速度高高于华润润三九。2、资产质质量分析析（1）货币币资金的的质量分分析对同仁堂来来说，从从规模来来看，货货币资金金20122年比20011年增增加了约约15.61亿亿元，增增长了775.009%，增增长幅度度是相当当大的。从从其占流流动资产产的比重重来看，2012年占到了近一半，远远超过2011年。其上升的原因，主要2012年发行公司债券筹资增加的约11.81亿货币资金和经营活动增加约3.29亿货币资金所致。 （2）存货货质量分分析单位：万元元年份项目2012年年2011年年变动额变动率变动额变动率原材料24972.15%28495532.544%在
20、产品-879-3.144%567025.466%库存商品50212229.511%54827747.533%低值易耗品品-140-10.114%735.58%在途物资-653-65.776%43878.922%材料物资和和包装物物270257.114%-863-89.115%合计51307716.2%89510039.400%同仁堂20011年年存货较较20110年上上升了339.440%，库存商品上升约5.48亿；2012年存货较2011年上升了16.20%，库存商品上升约5.02亿，结合营业收入可以看出该公司2011年和2012年扩大了企业的生产规模；而原材料上升则说明同仁堂公司储备充足足
21、，产品销售前景比较乐观。（3）固定定资产质质量分析析首先，从规规模上看看，20012年年同仁堂堂固定资资产较220111年增加加了约772488万元，上上升了88.199 %。虽然在建建工程较较20111年下降了了3.114 %，但我们们从同仁仁堂公司司20112年年年报可以以看出，该公司司已通过过发行债债券方式式筹集111.881亿元元专项资资金将用用于大兴兴生产基基地建设设项目，该该项目将将于20013年年正式投投入。说说明同仁仁堂公司司对新建建项目的的投入增增加，在努力扩扩大产能能的基础础上，进进一步调调整固定资产产的内部部结构，使使之更适适合企业业未来的的发展。从从固定资资产的增增长规
22、模模上看，2012年增长了8.19，而营业务收入增长了22.85。可见，固定资产的增长是有效的，且固定资产周转率也呈上升趋势，这就意味着，企业的固定资产质量在提高。（4）无形形资产质质量分析析同仁堂近三三年的无无形资产产总量都都不大，220122年最高高，但只只占资产产总额的的3.005%，主主要由土土地使用用权构成成，非专专利技术术所占比比重较小小。20012年年无形资资产比220111年增长长49.71%，主要要是本期期购买大大兴生物物医药基基地土地地所致。在科学技术高度发达的今天企业的无形资产所占比重如此低，特别是非专利技术较小，这说明企业的科技投入不够，研发力量不足。这对提高产品的科技
23、含量，开发新产品，增强企业的竞争力都是不利的。3、资本结结构分析析（1）总体体状况分分析从图中可以以看到，同仁堂和华润三九的的资本结构中，所有者权益都是主要的资本来源，其次是流动负债，最后是非流动负债，且负债所占比重较低。可见，同仁堂和华润三九两家公司的资本来源主要靠自身的积累，负债相对较低，是比较稳健的资本结构。从资本构成的趋势来看，2010年到2012年，同仁堂负债所占比重在逐渐提高，2010年负债占资产的比重由23.10%上升到2012年的42.03，较2010年上升了近20个百分点；所有者权益2010年比重为76.90，2011年65.64%，2012年为57.97，这说明同仁堂公司在
24、调整资本结构，加大了负债的筹资力度。（2）对流流动负债债的分析析同仁堂公司司近三年年年的流流动负债债构成中中应付付账款所占占比重最最大，其其次是预预收账款款，接下下来是其其他应付付款和短短期借款款。从流流动负债债的各项项目变动动来看，2012年应付账款下降近6个百分点，说明同仁堂公司本年度一定程度上加大了了付款力度，同时也说明公司的无息负债筹资额有所下降，可能是由于该公司的商业信用下降所致。（3）对非非流动负负债的分分析同仁堂公司司20112年非非流动负负债较20111年增增加约110.666亿元元，其中中，长期期借款没没有变动动，主要要是应付付债券的的增加110.226亿元元，而增增加的应应
25、付债券券是用于大大兴生产产基地建建设项目目，表明明公司对对资本结结构的调调整，增增加了长长期负债债的筹资资，加强强了财务务杠杆的的利用，从从而增强强公司的的发展后后劲。（二）20012年年度利润润表分析析表1：同仁仁堂主要要利润表表项目水水平变动动表项目2011-20112年增增减额2010-20111年增增减额2011-20112年增增减率2010-20111年增增减率营业收入1,3955,6550,0000.002,2833,9330,0000.0022.855%59.722%营业成本604,6670,0000.0001,5166,5110,0000.0016.788%72.644%销售费
26、用361,1150,0000.000277,6642,0000.00034.655%36.311%管理费用143,2247,0000.000223,2273,0000.00026.877%72.066%财务费用11,2334,6670.003,9577,5330.000-413.94%-59.332%投资收益-4,9111,9900.005,4855,8000.000-38.778%76.411%营业利润259,7779,0000.000236,7766,0000.00032.900%42.833%利润总额274,8817,0000.000239,8891,0000.00034.288%42.
27、700%净利润223,9963,0000.000183,5558,0000.00034.211%38.966%1、对主营营业务收收入进行行分析从图可以看看出，同同仁堂近近三年年年的营业业务收入入一直呈呈上升趋趋势，但但20112年相相较于220111年上升升的幅度度却呈下下降趋势势，20011年上上升599.722%，220122年上升升22.85%。说明公公司的市市场份额额在扩大大，但扩扩张的速速度有所所减缓，说说明竞争争的加剧剧。而华华润三九九的营业业务收入入除了220100年比同仁仁堂略多多之外，其其余年份份均小于于同仁堂堂，说明明华润三三九近两两年的主主营没有有沙隆达达发展的的好，但但
28、华润三三九近三三年的营营业收入增幅幅较为稳稳定，均超过过20%，可见见其发展展后劲较较足。2、 期间费用及及其变动动表2：期间间费用变变动率项目201220112010销售费用18.700%17.066%19.999%管理费用9.01%8.73%8.10%财务费用0.11%-0.044%-0.877%期间费用率率是指销销售费用用、管理理费用和和财务费费用与主主营业务务收入的的比率。一一般来说说，在企企业产品品结构、销销售规模模、营销销策略等等方面变变动不大大的情况况下，企企业的费费用规模模变化不不会太大大。这是是因为，变变动性费费用会随随着业务务量的变变化而变变化，而而固定性性费用则则不会有有
29、太大的的变化。从从表2中可以以看到，三三项费用用率在220100年到20012年年均较为为平稳，没没有太大大变化。（三）20012年年度现金金流量表表分析项目2011-20112年增增减额2010-20111年增增减额2011-20112年增增减率2010-20111年增增减率经营活动产产生的现现金流量量净额329,0063,0000.000 52,8661,0000.00 60.399%10.744%投资活动产产生的现现金流量量净额108,0000.00 -80,5555,0000.000 51.333%筹资活动产产生的现现金流量量净额1,1600,0881,0000.00 -65,4432
30、,0000.000 39.211%现金及现金金等价物物净增加加额1,4922,5226,8800.00 -98,8855,8000.000 2177.50%-59.005%说明：1、从经营营活动产产生的现现金流量量净额来来看，同同仁堂220100年到20012年都都在逐渐渐增长，说明企业经营活动正常；从现金流入具体项目来看，销售商品、提供劳务收到的现金占了主要部分，且2010年到2012年都呈增长趋势，同样说明企业经营活动正常。2、20112年筹筹资活动动的现金金流入主主要是发发行债券券所得，这这说明同同仁堂股股东20012年年没有对对公司追追加投资资，且发发行债券券数额较较上年增增加了111
31、.881亿元元，说明明公司加加大了负负债的筹筹资力度度；在现现金流出出中，主主要是用用于偿还还债务和和支付约约6.779亿，而而公司经经营活动动产生的的现金流流量净额额约为8.774亿，说说明同仁仁堂的偿债压力力较小。五、财务指指标分析析（一）偿债债能力分分析年份指标201220112010同仁堂华润三九同仁堂华润三九同仁堂华润三九短期偿债能能力流动比率2.791.542.461.573.632.23速动比率1.521.231.151.311.951.92现金比率（%）125.55750.04485.91176.744147.442110.008长期偿债能能力资产负债率率（%）42.03335
32、.26634.36636.17723.10026.722产权比率（%）51.72248.71150.30054.42228.77735.300权益乘数（%）151.772154.445150.330156.666128.777136.446长期资本负负债率（%）17.21175.5552.0169.5661.2657.233利息保障倍倍数127334-101.04-294.36-59.445-83.22072.033负债保障系系数（%）32.97744.35542.19943.33348.75562.533短期偿债能能力：同仁堂近三三年流动动比率与与速动比比率的变变动都有一定定程度的的波动，但
33、近三年年的流动动比率都都大于22，速动动比率都大大于1，说说明企业业短期偿偿债能力力很强。同同行业华华润三九九的流动动比率和和速动比率率近三年年呈下降降趋势，流动比比率的变变动在11-2之之间，速速度比率率大于11，两公公司相比比较，同同仁堂220122年的短短期偿债债能力要要强于华润润三九。同时可可以看出出同仁堂堂可能存存在资金金闲置的的现象。长期偿债能能力：1、 资产负债率率近三年资产产负债率率呈逐年年上升的的趋势，从债权人的角度看，是希望这个指标越小越好；但从企业的角度来看，是能够充分利用借入的资金，为企业带来好处。一般认为资产负债率在40%-60%较为恰当，说明该企业的长期偿债能力还是
34、较强的。与同行业华润三九相比，该企业2012年的长期偿债能力弱于华润三九。但同仁堂的资产负债率是合理的提升，也提升了经营性现金流的使用效率。 2、 利息保障系系数2011和和20110年的的利息保保障系数数都是负负数，但但在20012年年为正，主主要是由由于企业业的应付付债券大大幅增加加，但企企业偿还还利息的的能力依依然很强强。同时时企业20012年年较好的的利用了了财务杠杠杆效应应。（二）营运运能力分分析年份指标201220112010同仁堂华润三九同仁堂华润三九同仁堂华润三九存货周转率率1.233.551.383.861083.71应收账款周周转率24.30014.98820.94414.
35、71113.04413.066流动资产周周转率1.071.661181.440.931.33固定资产周周转率7.623.876.694.304.193.73总资产周转转率0.880.850.950.810.730.741、 存货周转率率2012年年与20011年年相比周周转速度度变慢，对对于该企企业而言言，可能是存在存存货积压压现象，且且存货占占用的资资金不能能更好的的运转，一一定程度度上影响响企业的的短期偿偿债能力力和盈利利能力。同时可能与该公司采取紧缩的信用政策有关。通常认为存存货周转转率的标标准值为为3，而而近三年年同仁堂堂该指标标均很低低，说明明存货周周转速度度很慢，存货管理水平低，存
36、货占用资金水平高，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越慢，影响企业的短期偿债能力；华润三九该指标近三年均大于3，存货周转速度快，存货占用资金水平低。说明同仁堂亟待提高存货周转率，缩短营业周期，提高企业的变现能力。2、 应收账款周周转率该指标近三三年呈上上升趋势势，且增增幅较大大，说明明同仁堂堂收账的的天数减减少，资资金能及及时的回回流，有有利于增增强企业业的短期期偿债能能力。从从上表可可以看出出，20011年年和20012年年同仁堂堂的应收收账款周周转率远远高于华华润三九九，说明明同仁堂堂20111年和和20112年可可能采用用紧缩型型的信用用政策。（三）盈利利能力分分析年份指标201
37、220112010同仁堂华润三九同仁堂华润三九同仁堂华润三九经营盈利能能力销售毛利率率（%）43.91161.14441.00058.96641.45561.377主营业务利利润率（%）13.98818.32212.93316.77714.45522.055销售净利率率（%）11.71115.69910.72214.75512.32219.688成本费用利利润率（%）16.89922.82215.31120.66617.54430.122资产盈利能能力净资产收益益率（%）14.33319.10012.60016.73310.54419.377总资产净利利润率(%)9.0913.3448.931
38、1.9118.5814.6661、销售毛毛利率同仁堂近三三年销售售毛利率率均超过过40%，说明明该企业业经营盈盈利能力力较强，说说明企业业获取较较多利润润的把握握越大；但与同同行业的的华润三三九相比比，其销销售毛利利还有很很大的提提升空间间。同仁堂的销销售毛利利率在220122年比220111年增加加了2.991%，从企业业的营业业收入和和营业成成本中看看，在一一定程度度上反应应了企业业生产环环节效率率的提高高，成本本控制较较好。2、销售净净利率通常认为销销售净利利率应设置为为10%，同仁仁堂近三三年该指指标均高高于100%,同同样说明明该企业业盈利能能力较强强；但再再看华润润三九企企业的销销
39、售净利利率远高高于同仁仁堂，说说明同仁仁堂的盈盈利能力力还有待待加强。（四）发展展能力分分析年份指标201220112010同仁堂华润三九同仁堂华润三九同仁堂华润三九营业收入增增长率（%）22.85524.72259.72226.58817.677-10.005净利润增长长率（%）34.21132.63338.966-5.12221.32212.800资本积累率率（%）16.49914.96613.9778.677.8812.966总资产增长长率（%）31.90013.34433.53324.76611.5228.161、资本积积累率该指标反映映企业所所有者权权益在当当年的变变动水平平，体现现
40、了企业业资本的的积累情情况，是是企业发发展强盛盛的标志志，也是是扩大再再生产的的源泉，展展示了企企业的发发展潜力力。同仁仁堂近三三年资本本积累率率呈不断断上升趋趋势，说说明同仁仁堂发展展潜力很很好。220122年，同同仁堂资资本积累累率高于于华润三三九。2、总资产产增长率率同仁堂20010年年至20012年年总资产产增长率率呈先升升后降的的趋势，但但从整体体上看，相对于2010年，2012年仍保持上升趋势；而华润三九近三年该指标均低于同仁堂，说明同仁堂资产规模不断扩大，扩张速度也较快，发展能力优于三九。（五）获现现能力年份指标201220112010同仁堂华润三九同仁堂华润三九同仁堂华润三九销
41、售现金比比率（%）11.655%17.599%8.92%17.288%12.877%19.433%全部资产现现金回收收率（%）9.04%14.077%3.42%12.577%9.93%13.933%1、销售现现金比率率该指标反映映企业通通过产品品销售或或提供劳劳务获取取现金的的能力。同同仁堂和和华润三三九20010年年至20012年年销售现现金比率率均是略略有起伏伏，整体体上仍有有所下降降，但近近三年中中华润三三九该指指标均远远高于同同仁堂，说明同仁堂企业销售形式稍弱，公司管理层的经营能力较差，获现能力有待提高。2、全部资资产现金金回收率率该指标反映映企业资资产的经经营收现现水平。220100
42、至20012年年，同仁仁堂全部部资产现现金回收收率波动动较大，总总体上仍仍呈下降降趋势；华润三三九近三三年该指指标虽略略有波动动，但仍仍呈上升升趋势。说说明同仁仁堂企业业资产相相对的利利用效率率较低，获取现金能力和公司发展潜力也较弱。六、对同仁仁堂财务务状况的的综合评评价及建建议1、公司的的短期偿偿债能力力较强，长长期偿债债能力也也较强。公公司持有有大量的的货币资金和存货货，可应应付短期期偿债和和长期偿偿债。2、公司的的盈利能能力在不不断上升升。销售售毛利率率和销售售净利率率近三年年都呈上上升趋势势。但与华润三三九公司司比较起起来，仍仍有较大大差距，可可见，该该公司的的盈利能能力还有有待提高高。3、同仁堂堂公司的的资产和和利润获获现能力力较低，资资产质量量和利润润质量均均不高。公公司的资资本主要要来源于于所有者者权益，与与华润三三九公司司比较起起来，其其资本结结构较为为稳健。但企业资金金运用效效率较差差，建议议企业改改善资产产管理能能力，优优化资源源配置，并并有效使使用各种种资金。4、同仁堂堂公司的的营运能能力还不不错，但但有下降降趋势。存存货的周周转率在在同行业业中处于于中下水水平。企企业的存存货在不不断上升升，在一一定程度度