煤炭行业市场分析.docx

《煤炭行业市场分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《煤炭行业市场分析.docx（10页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。

1、煤炭行业市场分析一、全球煤炭行业市场分析1、全球煤炭供给情况(1 ) 2020年全球煤炭产量有所下降煤炭是世界上储量最多、分布最广的常规能源，也是最廉价的能源。21 世纪以来，随着各国对全球气候变化的不断重视，各国加速能源结构调 整，众多兴旺国家已逐步采用清洁能源替代煤炭能源消费，因此煤炭供 给增势不再呈现单边上涨趋势。2017-2019年全球煤炭产量逐年增长，但增速呈现下降趋势，到2019 年全球煤炭总产量到达79.21亿吨。2020年，中国煤炭经济研究会初 步测算全球煤炭产量同比下降了 4.8%左右，新冠疫情对全球宏观经济 的巨大打击进一步导致煤炭产量有所下滑。 全球埃炭*是亿咤)一堆长室

2、(2、需求预测整体来看，中长期煤炭市场将继续处于供需节奏错配阶段，在碳政策实 施的前期，供给端受政策导向、投资意向以及政治因素的影响显著受限, 实际产出与预期均处于压制状态，而需求端在经济惯性向上的背景下温 和扩张，需求端抑制政策既不现实、也无必要，在这一背景下，煤炭价 格将长期面临易涨难跌的局面。与动力煤较为可控的供给与相对稳态的需求不同，焦煤市场正在面临更 加严峻的供需形势。一方面资源储量有限、开采难度大以及进口补充有 限共同组成了焦煤资源的长期稀缺属性；另一方面，焦炭产能的扩充乃 至终端钢材需求的增加将继续拉升需求端的增速，焦煤资产将拥有更加 短缺的基本面以及价格弹性。图表1 : 201

3、0-2020年全球煤炭产量变化数据来源：英国石油公司(2)煤炭供应全球分布情况从地区构成来看，目前，亚太地区为全国主要煤炭生产地，煤炭产量占 全球的比重超过七成。2020年，亚太地区煤炭产量为58.79亿吨，占 全球总产量的75.9% ;北美地区煤炭产量为5.31亿吨，占全球总产量 的6.9% ;独联体地区煤炭产量为5.25亿吨，占全球总产量的6.8% ;欧洲煤炭产量为4.79亿吨，占全球总产量的6.2%。亚太达区北美欧洲蔻美非洲板联往图表2 : 2020年全球煤炭产量按地区构成数据来源：国际能源署具体到国家来看,2020年，全球煤炭产量前十国家合计生产煤炭71.52 亿吨，占全球总产量的92

4、.38%。其中，中国煤炭产量远超其他国家, 中国煤炭产量为39.02亿吨。图表3 : 2020年全球煤炭产量排名TOP10从出口情况来看，IEA数据显示2017-2019年全球煤炭出口量逐年增 长，2019年到达14.36亿吨。2020年新冠疫情对全球煤炭贸易造成 较大影响，中国煤炭经济研究会预测2020年全球煤炭出口下降至13 亿吨。2020年，全球煤炭出口量排名第一的印尼全年出口煤炭4.07亿吨，同 比下降11.3% ;其次是澳大利亚，预计全年出口煤炭3.61亿吨，同比 下降8.9% ;排名第三的俄罗斯，在下半年中国强劲煤炭进口需求的拉 动下，全年出口煤炭1.93亿吨，同比增长1.7%0近

5、几年俄罗斯煤炭向中国市场转移趋势明显。过去很长一段时间，西欧 是俄罗斯主要出口市场，但随着西欧国家去煤化步伐加快，俄罗斯 出口西欧的煤炭量快速萎缩，出口重心由西向东转移。2020年下半年，俄罗斯出口中国的煤炭量达1460万吨,比2019年 同期的1090万吨增长了 33.9%。俄罗斯政府层面也将加快铁路、港口 等物流设施建设，加大煤炭出口向东部转移的步伐，积极拓展亚太区域 煤炭市场。2、全球煤炭消费情况2014年以来，全球煤炭消费量进入下降通道，整体呈现震荡下行趋势。 2020年，全球煤炭消费量持续下滑，总消费量为157.64艾焦，同比 下降3.9% ,创近十年煤炭消费总量新低。从地区构成来看

6、，目前，亚太地区为全球主要煤炭消费地，煤炭消费 量占全球的比重超过八成。2020年，亚太地区煤炭消费为120.97艾 焦，占全球总消费量的80.1% ;北美地区煤炭消费量为9.91艾焦，占 全球总消费量的6.6% ;欧洲煤炭消费量为9.40艾焦，占全球总产量的 6.2%0具体到国家来看，以中国为首的亚洲国家对煤炭的需求仍处于较高水平, 2020年，全球煤炭消费量前十国家合计消费煤炭130.56艾焦，占全 球总消费量的86.22% ,前四名中仅美国不在亚洲I。中国煤炭消费量远超其他国家，中国煤炭消费量为82.27艾焦，第二名到第十名煤炭消费量之和仍不及中国煤炭消费量。中国、印度、日本、韩国是全球

7、主要煤炭进口国家。其中中国作为全球 最大的煤炭进口国，2020年进口煤炭3.04亿吨，同比增长1.5% ;印 度进口煤炭2.18亿吨比2019年减少3000多万吨同比下降了 12.4% ; 日本进口煤炭1.74亿吨，同比下降6.8% ;韩国进口煤炭1.23亿吨， 同比下降12.7%02020年全球主要煤炭进口国家和地区中，中国、越南、泰国、巴基斯 坦和土耳其煤炭进口量实现正增长，其他国家和地区煤炭进口量均呈现 不同程度的下降，其中德国的降幅最大，为-27.3%。整体来看，亚洲市场煤炭进口需求占据主要份额，并在全球宏观经济低 迷的情况下，以中国泰国、越南等为代表的亚洲国家依旧能保持逆势增 长，市

8、场潜力较大。3、行业开展趋势在欧美市场，绿色可再生能源快速替代煤炭，近几年欧美国家的煤炭消 费持续下降，2020年美国可再生能源发电量首次超过燃煤发电量，全 年煤炭消费量下降21% ;欧盟国家煤炭消费量下滑幅度更大，欧盟27 国2020年煤炭进口量下降32.7%。在亚洲市场，例如越南、印尼和南亚的印度、巴基斯坦等国，煤炭消费 量还有增长潜力。2020年，越南、巴基斯坦的煤炭进口量均实现正增 长，印尼受新冠肺炎疫情影响，煤炭产量和消费量虽然都出现下降，但 疫情稍有缓和后，马上加快了燃煤电厂的建设步伐。从整体来看，全球范围的煤炭出口和消费重心逐渐向亚洲转移趋势明显。二、我国煤炭供需情况分析1、国内

9、煤炭供给情况中国是世界最大产煤国。煤炭在中国经济社会开展中占有极重要的地位, 煤化工工业也是重要的支柱工业，全国70%的工业燃料和动力、80% 的民用商品能源、60%的化工原料是由煤炭提供的。近十年来，原煤产量整体维持在30-40亿吨左右，随着去产能政策的 落实，我国煤炭产量自2014年开始下降，并于2016年到达十年内最 低值34.11亿吨,原煤产量从2017年开始恢复增长,2019年产量恢 复到2014年的水平。2020年，中国煤产量共计39.0亿吨，比上年增 长1.4%。经过5年去产能的洗礼，2019年国家开始大力推动煤炭开采 企业的整合，煤炭流通市场也将趋向集中，这将逐步提高煤炭流通企

10、业 的市场进入壁垒，在行业形成了强强联合、强者恒强的竞争格局。另一 方面，随着环保、平安生产、能耗控制等市场化措施的逐渐趋严，小规 模煤炭流通企业的生存空间将不断缩减，大规模、跨区域的流通服务商 将成为主流。2、国内煤炭需求情况（1）进口显著回落，焦煤迎来历史性机遇按照用途来看，煤炭可以分为动力煤、焦煤与化工煤三种，理论上来讲 煤炭均可以用于提供动力或用于化工用途，但仅有煤化度较高，结焦性 好的烟煤才能归为焦煤行列，根据我国的煤炭分类标准，烟煤中的气煤、 肥煤、气肥煤、1/3焦煤、焦煤、瘦煤和贫瘦煤属于炼焦煤，超过90% 的焦煤用于生产焦炭，成为炼铁环节仅次于铁矿石的关键原料之一。我国具有开采

11、价值的炼焦煤总量不高，同时结构性矛盾明显，炼焦配煤 所占比重过大，优质主焦煤储量较少、占比低。我国炼焦煤的储量仅占 煤炭储量的19% ,其中具有开采价值的炼焦煤储量只有395亿吨（占 煤炭储量的2.5% ）o这395亿吨包含了强粘结性煤和弱粘结性炼焦配 煤,其中强粘结性的主焦煤有94.8亿吨，占比24% （占煤炭储量的 0.6% ）；肥煤有51.4亿吨，占比13% ,其余63%都是弱粘结性炼焦 配煤。钢铁产量持续高增的背景下，炼焦所需的优质主焦煤仍需要大量依赖进 o从产量来看，2020年我国生产炼焦精煤4.85亿吨，其中主焦煤产 量约1.7亿吨，占比仅为34% ,焦煤整体对外依存度为15% ,

12、主焦煤 对外依存度在40%左右，目前我国期货市场上市的品种即为主焦煤。澳煤曾是我国煤炭进口的主要来源2020年煤炭进口总量为3.1亿吨， 同比增长1.5% ,剔除褐煤后总量为2.05亿吨，同比增速为3.82% ,自2017以来持续位于偏低位置，截至2021年5月，煤炭进口量同比下滑30.38%，从进口原煤的构成来看，动力煤占绝对多数，炼焦煤次之, 无烟煤比例较小，动力煤进口国中，排在前两位的澳大利亚与印尼分别 占比49%与25% ,炼焦煤进口国中，排在前两位的澳大利亚与蒙古分 别占比49%与33%。自2020年10月起，澳煤进口限制政策逐步实施，到11月基本实现澳 煤进口停止并持续至今，澳大利

13、亚进口的动力煤及炼焦煤的缺位给煤炭 供给带来显著冲击，焦煤由于其难以替代，受到了更大程度的影响。动力煤方面，由于国内产品替代性较强以及进口规模占消费比重不大 （约3%）,其对供需格局影响有限，动力煤价更多受到国内供给政策及需求节奏的影响。澳洲焦煤属于炼焦配煤中占比最高的“骨架煤 一主焦煤，国内原本的对外依存度在35%以上，作为替代的蒙煤及加 拿大煤在品质上不如澳煤，同时两国的出口阶段性受到疫情影响，无法 通过进口有效补充的焦煤只能住过通过国内增产来弥补。（2）煤炭需求稳步增长在焦炭投产周期、粗钢产量高增以及海外需求扩张的背景下，焦煤消费 量仍将保持稳步增长态势。焦煤消费端95%以上用于炼制焦炭

14、，其比 例约为1.4吨混煤（主焦煤+其他配煤）生产1吨焦炭，其需求受到焦 炭产量的联动影响，后续焦化厂将迎来投产高峰，同时受限于涨价而弱 化的粗钢限产给予钢厂更大的扩产动能。2021年1-5月全国粗钢产量继续保持13.9%的高增速，这也是自供给 侧改革以来粗钢产量的同期最高增速，年初粗钢产量不增的导向曾一度 压制原料端的需求预期，但在唐山限产及旺季需求的影响下，钢价上涨 推升PPI指数持续升高，在疫情后海内外宽松的背景下，价格维稳重新 成为市场主流导向，粗钢后续高概率弱化全国同比不增政策，其根源在 于钢材需求端仍有稳步增长；粗钢扩产也带来高位的焦化利润，刺激大 中型焦化厂开工率上行，1-5月全

15、国焦炭产量达1.98亿吨，同比增长 5.9% ,再创供给侧改革以来同期新高。2020年焦炭产能去化速度较快,2021年全国范围的焦炭去产能概率不大，同时前期置换的产能在利润的环境下迎来集中投产，焦炭的投产周 期到来进一步推升焦煤需求预期，根据mysteel统计,2021年焦炭行 业预计淘汰产能2500万吨左右，新增产能6186万吨，产能净增长6% 以上。动力煤方面，随着经济增速的恢复以及工业增加值的提升，电力需求同 步增加：2021年一季度GDP同比增速为18.3% ,1-5月工业增加值累 计增速17.8% , 1-5月份全国规模以上电厂发电量31772亿千瓦时， 同比增长14.9% ;从结构上来看在水电贡献偏低的2021年，火电仍然 是国内能源供应的基石,1-5月份全国规模以上电厂火电发电量23417 亿千瓦时，同比增长16% ,同期水电增速仅为3.8% ,火电压力增大带 动动力煤库存持续下降，在经济稳态增长以及水电贡献比例偏高的背景 下，后续动力煤需求有望继续维持良好态势。