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1、XX大学本科毕业论文 上市公司财务报表分析以三一重工股份有限公司为例1 引言财务报表分析，是是以财务报表表为主要依据据，对经济活活动与财务收收支情况进行行全面、系统统的分析。它它属于会计分分析的重要组组成部分。会会计分析一般般包括事前的的预测分析、事事中的控制分分析、事后的的总结分析。财财务报表分析析属于定期进进行的事后总总结分析。 资产负债表表、利润表等等财务报表能能为国家经济济管理部门、投投资者、债权权人和本单位位内部提供该该单位财务状状况和经营成成果的概括性性资料。但是是，要进一步步了解该单位位经济活动中中所取得的成成绩和存在的的问题，进行行有效的经营营决策，仅仅仅根据上述财财务报表提供
2、供的资料是远远远不够的，还还需要对财务务报表所提供供的数据进一一步加工，进进行分析、比比较，得到经经营管理和经经营决策所需需要的经济信信息。通过类类似这种具体体的分析比较较，可以全面面的深刻地认认识一个单位位的经济活动动和财务收支支情况，正确确评价经营成成果，明确问问题和原因所所在，促使该该单位制定出出有效的改进进措施，提高高管理水平，促促进生产经营营正常发展。各各种财务报表表能集中反映映企业、事业业、行政机关关等单位的资资金状况、财财务收支和财财务成果等重重要的会计信信息。但是，为为了综合考察察其经济效益益，还需要将将投入与产出出、所耗与所所得进行相互互比较，以便便判断经济效效益的好坏。利利
3、用利润表和和资产负债表表等有关报表表项目的金额额进行分析和和比较，便可可以计算出净净资产报酬率率、销售利润润率和成本费费用利润率等等评价企业盈盈利能力的财财务指标，从从而清楚地了了解企业的盈盈利能力。所所以，通过经经济效益指标标的计算和分分析，便能较较正确地评价价企业的经营营成果，并为为进一步增产产节约、增收收节支、促进进经济效益提提高提供科学学依据。2 财务报表表分析概述2.1 财务报报表分析的涵涵义通过收集、整理理企业对外公公布的相关财财务数据，并并与其它一些些辅助信息相相配合，对企企业的财务状状况、经营成成果以及现金金流量的情况况通过一些分分析方法进行行综合评价和和比较，为财财务会计报告
4、告使用者提供供经营决策和管管理控制依据据的一项经济济管理活动，即即称作财务报报表分析，同同时也称为财财务分析。2.2 财务报报表分析的主主要内容财务报表分析是是由不同的使使用者进行的的，他们各自自有不同的分分析重点，但但却有着一些共同的的要求。从企企业整体来看看，财务报表表分析主要包包括以下基本本内容：通过过分析企业资资产、负债的的构成和分布变动情况况，分析企业业负债经营的的情况，对企业的偿债债能力做出评价。分析企企业计划的完完成情况和盈盈利水平的变变动趋势，评评价和预测企企业的盈利能能力。分析企企业资产的分分布和使用情情况，评价企企业的运营能能力等。以上分析内容具具有密切的联联系，互相补补充
5、，可以对对企业的经营营成果、财务状况和现现金流量情况况做出描述，为不同使用用者提供不同同会计信息的的需要。其中中，偿债能力为实现企业财务务目标提供保障，营运能能力是为企业业财务目标的的实现奠定了了物质基础，而而盈利能力是是由偿债能力力和运营能力力共同作用下的结果，同同时也起到对对前两者的增增强推动作用用。2.3 财务报报表主要分析析方法 财务报表分析是是以公司财务务报告等资料料作为基础，采采用各种分析析方法和指标标，对公司的的财务状况和和经营成果进进行分析和评评价，从而为为社会公众投投资者和经营营管理者的投投资决策和经经济预测提供供依据的一项项财务管理活活动。一般来来说，主要有有以下几种财财务
6、分析的方方法：比较分析法通过过财务数据之之间的数量关关系与数量差差额，为下一一步的分析指指明方向，包包括实际与计计划相比、本本期与上期相相比、也可以以是与同行业业的其他企业业相比。趋势势分析法：是是为了揭示财财务状况和经经营成果的变变化及其原因因、性质，帮帮助预测未来来，用于进行行趋势分析的的数据既可以以是绝对值，也也可以是比率率或百分比数数据；因素分分析法是为了了分析几个相相关因素对某某一财务指标标的影响程度度，一般要借借助于差异分分析的方法；比率分析法法是通过对财财务比率的分分析，了解企企业的财务状状况和经营成成果，往往要要借助于比较较分析和趋势势分析方法。 上述各方法有一一定程度的重重合
7、。在实际际工作当中，比比率分析方法法应用最广。险险，从而帮助助投资者和债债权人做出理理智的决策。它它可以评价某某项投资在各各年之间收益益的变化，也也可以在某一一时点比较某某一行业的不不同企业。 2.4 财务比比率的分类和和计算一般来说，用四四个方面的比比率来衡量风风险和收益。偿债能力：反映映企业偿还到到期债务的能能力； 营运能力：反映映企业运用各各项资产以赚取利利润的能力； 盈利能力：反映映企业获取利利润的能力；发展能力：反映映企业未来的的发展预测能能力。 2.4.1 反反映偿债能力力的财务比率率短期偿债能力是是指企业流动动资产偿还流流动债务的能能力。短期偿偿债能力不足足，会对企业业的资信和今
8、今后筹集资金金造成重大影影响，使企业业陷入财务危危机，乃至破破产。一般来来说，企业应应该以流动资资产偿还流动动负债，用流流动资产与流流动负债的数数量关系来衡衡量短期偿债债能力。一般般来说，包括括以下几个指指标： 流动比率 = 流动资产 / 流动负债债速动比率 = (流动资产产-存货-预付账款)/ 流动负债债现金比率 = (现金有有价证券)/ 流动负负债 流动资产可用于于偿还流动负负债，也可用用于支付日常常经营所需要要的资金。流流动比率和速动比率(剔除了存货货及预付账款款)高，表明企业短短期偿债能力力较强，一般认为当流动比率为为2和速动比率为为1的时候比较安安全，如果过高，则则会对企业资资金的使
9、用效效率和获利能能力产生重大大影响。长期偿债能力：长期偿债能能力是指企业业偿还长期利利息与本金的的能力。一般般来说，企业业借长期负债债主要是用于于长期投资，因因而最好是用用投资产生的的收益偿还利利息与本金。通通常以资产负负债率和利息息收入倍数等等指标来衡量企业的的长期偿债能能力。资产负债率 = 负债总额额 / 资产总总额 已获利息倍数=息税前利润润总额/利息息支出产权比率= 负负债总额/股东权益100%权益乘数=资产产总额/股东权益总总额资产负债率越高高，债权人所所受的保障就就越低。但这这并不是说资资产负债率越越低越好，因因为一定的负负债表明企业业的管理者能能够有效地运运用股东的资资金，帮助股
10、股东用较少的的资金进行较较大规模的经经营，所以资资产负债率过过低说明企业业可能没有很好好地利用其资资金。 已获利息倍数考考察企业的息息税前利润是是否足以支付付当年的利息息费用。一般般来说，已获获利息倍数越越大，企业的的长期偿债能力力就越强。产权比率反映了了由债权人提供的的资本与投资者者提供的资本本的相对关系系。一般来说说，产权比率率越低，说明企业负负债总额占企企业总资产的比重重小，企业经经营主要是靠靠自有资本，企业的长期偿债能力就越强。权益乘数是指指资产总额相当当于股东权益益的倍数。权权益乘数越大大表明所有者者投入企业的的资本占全部部资产的比重重越小，企业业负债的程度度越高；反之之，该比率越越
11、小，表明所所有者投入企企业的资本占占全部资产的的比重越大，企企业的负债程程度越低，债债权人权益受受保护的程度度越高。2.4.2反映映营运能力的的财务比率 营运能力是是以企业各项项资产的周转转速度来衡量量企业资产利利用的效率。周周转速度越快快，表明企业业的各项资产产进入生产、销销售等经营环环节的速度越越快，那么其其形成收入和和利润的周期期就越短，经经营效率自然然就越高。一一般来说，包包括以下几个个指标： 应收账款周转率率 = 赊销收收入净额 / 应收账款款平均余额存货周转率 = 销售成本本 / 存货平平均余额 流动资产周转率率 = 销售收收入净额 / 流动资产产平均余额总资产周转率 = 销售收收
12、入净额 / 总资产平平均余额众所皆知，资产产负债表数据据是静态数据据，而利润表数数据是动态数据，周转率指标标的数据分别别来自资产负负债表和利润润表，计算周周转率时，只只有将取自资资产负债表上上的数据折算算成整个报告告期的平均额额才能使分子子、分母在时时间上具有一一致性。一般般来讲，上述述周转率指标标越高，表明明企业的营运运能力越强。在在进行分析时时，还应注意意各资产项目目的组成结构构，如各种类类型存货的相相互搭配、存存货的质量、适适用性等。 2.4.3 反反映盈利能力力的财务比率率盈利能力是是各方面关心心的核心，也也是企业成败败的关键，只只有长期盈利利，企业才能能真正做到持持续经营。因因此无论
13、是投投资者还是债债权人，都对对反映企业盈盈利能力的比比率非常重视视。一般用下下面几个指标标衡量企业的的盈利能力：毛利率=(销售售收入-成本)/ 销售收收入营业利润率 =营业利润 / 销售收入入=(净利润所得税利利息费用)/ 销售收入入 净利润率 = 净利润 / 销售收入总资产报酬率 = 净利润润 / 总资产产平均值 上述指标中，毛毛利率、营业业利润率和净净利润率分别别说明企业生生产(或销售)过程、经营营活动和企业业整体的盈利利能力，越高高则获利能力力越强；资产产报酬率反映映股东和债权权人共同投入入 资金的盈利利能力。在实实际当中，作作为企业更为为关心的是企企业未来的盈盈利能力，即即成长性。成成
14、长性好的企企业具有更广广阔的发展前前景，因而更更能吸引投资资者。一般来来说，可以通通过企业在过过去几年中销销售收入、销销售利润、净净利润等指标标的增长幅度度来预测其未未来的增长前前景。 销售收入增长率率=(本期销售售收入-上期销售收收入)/上期销售售收入100营业利润增长率率=(本期销售售利润-上期销售利利润)/上期销售售利润100 净利润增长率 =(本期净净利润-上期净利润润)/上期净利利润1002.4.4反映映发展能力的的财务比率发展能力又称成成长能力，是是指公司未来来的前景，通通常是对企业业未来的盈利利能力进行分分析。企业发发展能力主要要通过销售收收入增长率、净净利润增长率率、主营业务务
15、增长率、营营业利润增长长率及资本积积累率进行分分析。销售收入增长率率=（本期销售售收入金额-基期售收入入金额）/基期销售收收入金额100%营业利润增长率率=本年营业利利润增长额/上年营业利利润总额100%净利润增长率=(当期净利利润基期净利润润)100% 资本积累率=本本年所有者权权益增长额/年初所有者者权益100%通常销售收入增增长率愈高，代代表公司产品品销售量增加加，市场占有有率扩大，未未来成长也愈愈乐观； 净利润增长长率是一个企企业经营的最最终成果，净净利润多，企企业的经营效效益就好；净净利润少，企企业的经营效效益就差，它它是衡量一个个企业经营效效益的重要指指标。资本积积累率表示企企业当
16、年资本本的积累能力力，是评价企企业发展潜力力的重要指标标；营业利润润率越高，说说明企业百元元商品销售额额提供的营业业利润越多，企企业的盈利能能力越强；反反之，此比率率越低，说明明企业盈利能能力越弱；资资本积累率反反映了投资者者投入企业资资本的保全性性和增长性，该该指标越高，表表明企业的资资本积累越多多，企业资本本保全性越强强，应付风险险、持续发展展的能力越大大。3 现行财务务报表分析体体系的问题3.1 财务报报表的真实可可靠性问题 财务报报表中数据是是否真实可靠靠是做出正确确财务分析的的前提条件之之一。某些会会计主体为了了达到追求利利益的目的，如如虚增利润、延延迟缴税等,出具不真实实的财务相关
17、关信息。财务务数据一旦参参杂虚假信息息，无论分析人人员拥有多高高的水平和采采用什么高超超的财务分析析技术也都是是徒劳，分析析得出的结论论当然也不可可能正确，而财务报表的的外部使用者者不能左右财财务报表的真真实性，只能能被动的使用用信息，从而而做出错误的的决策。3.2 历史成成本计量资产产价值不足可以说，传统会会计计量的核核心是历史成成本计量属性性。历史成本本法虽然拥有较强强的可验证性性和客观性等优点点，但同时也存在诸诸多不可忽视视的缺陷。在在当今经济水平平和社会经济环环境发生较大大变化时，企企业所拥有资资产的真实价价值和经营规规模如果仍然然采用历史成成本计价的话话，就难以全全面、客观、公公正地
18、反映。再再者，由于物价变变动因素和货币时间价价值的作用的的影响，将会会使市场价值值与历史成本之间间产生的偏差差越来越大。所所以，企业的资产产价值以历史史成本计量时时，企业财务务状况的真实实可靠性也必然然含有一定的的“水分”，结论也值值得好好地商榷。3.3 企业无无形资产价值值难以确认在当今知识经济济高速发展的的社会环境下下，企业的价价值创造模式式也随之发生生改变，无形形资产的影响响力越来越大大，对企业的的价值创造力力随之增强，逐渐成成为企业生存存和发展的核核心资源之一一。在我国的的企业当中，尤其是高新技术企业，无形资产在企业资产中所占的比重越来越大。目前我国对无形资产项目的确认必须满足以下两个
19、条件：第一，无形资产项目能够被证实具有促使企业获得经济利益方面的作用以及发挥这种作用的能力；第二，取得该无形资产项目的成本能够可靠地计量。如果参照上述两个原则，企业的某些无形资产项目的价值将不能得到客观的反映，如自创的商誉、非专利技术由于支出无法确定的原因，而不能确认为企业的无形资产，这必然会造成企业价值的低估，致使企业资产的实际价值与账面价值产生较大的偏差，分析得出的结论当然也不可能正确。3.4 比较标标准的不确定定性比较分析法是财务报表表分析中最常常用的重要方方法之一，比比较分析法的关键在于于如何选择客观、合理的比较标标准，标准通通常包括同行行业数据、本企业历史史数据等，不同的比比较标准得
20、出出不同结果的分析结结论。例如趋趋势分析时主主要以本企业业历史数据作作为基数，而历史史数据反映的的是过去的经经营状况，并并不能代表数据的的合理性。企企业经营的环环境是随着市市场变化的，即使使利润较历史史年度有所提高高，不能说明明已经达到预预期的水平，也也不能反映企业的的管理方法有有所改进。在横向向比较分析时，使用同行业的平均数数、同业标准，不不一定有代表表性，往往只起到一般性的指指导作用。同同样，在对实际成本与计划成本的差异进行分析时，通常常以计划预算算成本作为基基数，实际和和预算往往存存在差异，这可能能是因为预算算不够合理造造成的，而非非在执行中发发生了什么问问题。3.5 财务指指标分析的局
21、局限性3.5.1 财财务指标分析析的主观局限限性财务指标分析体体系的主要目目的是帮助财财务报表的使使用者能够对企业的生生产经营情况况更好地掌握握和了解。财务报报表是由财务务人员根据相相关会计法律律法规编制而而成的，期间间不可避免地地会出现一些些人为的失误误或差错,有的会计主主体为了达到到某种利益的的目的而刻意意恶意隐瞒,对报表分析析结果产生直直接影响。(1) 分析者者分析能力的的局限性财务报表分析者者运用分析方方法对报表进进行分析并做做出评价。财务指标的计算结果会因为财务报报表分析者的的解读力、认识度与判断断力、以及财财务分析理论论和方法的掌掌握程度等存在差异。同同时，一个分分析人员的实实践经
22、验对结结果也有重大大影响，实践践经验缺乏,理解就很可可能产生偏差差,这样必定会会对财务指标的的分析结果造造成影响。(2) 分析者者有意操纵财财务指标的行行为众所皆知，企业业管理当局的的职业道德极极大影响着财财务报表数据据的信息质量量。企业一般是指以以营利为目的的的社会经济济组织。有些企业能能够遵纪守法法，本本份份份地通过正当当的经营手段段来获取利润润,而有些企业业为了达到某某种目的，企企业当局者会会做出暗示分分析者有意操操纵财务指标标的行为。3.5.2 财财务指标分析析的客观局限限性在实际操作过程程中，我们主主要通过评价价企业的盈利利能力和短期期偿债能力两两项指标来对生生产经营情况况进行评价。
23、(1) 短期偿偿债能力指标标的局限性短期偿债能力是是指企业偿还还短期债务的的能力。短期期偿债能力指指标通常由流流动比率和速速动比率两项项指标构成。计算流动比比率和速动比比率的意义在在于确定该企企业每一元的的流动负债有有多少流动资资产或速动资资产可以在未未来一个会计计年度通过变变现作为支付付的保障。一一般来说，流流动资产在短短期时间内变变现能力较强强,所以分析企业业短期偿债能能力，通过流动比比率和速动比比率两项指标来实现确实具有有一定的合理理性。流动负负债会造成企企业在未来一一个会计年度度的现金流出出，流动资产产或速动资产产会造成现金金流入，但这这些现金流入入不一定在未未来一个会计计年度全部发发
24、生，换句话话说，有一部部分流动资产产或速动资产产不能在未来来一个会计年年度通过变现现来偿付流动动负债。所以以，如果仅仅仅依照流动比比率和速动比比率对企业短短期偿债能力力做出判断,难免会有所所误差。 (2)盈利能力重要要财务指标的的局限性每股收益和净资资产收益率对对于分析上市公司司盈利能力至至关重要。同时，我们们也要注意这这两个财务指标标的局限性。每股收益的局局限性每股收益是分析析每股价值的的一个基础性性指标，是综综合反映公司司获利能力的的重要指标。基本公式为为每股收益 = 本年度净净利润 / 年末普通股股股数,分子、分母母的计算口径径不一致，因为分子数数据是本年净净利润,而分母数据是年年末普通
25、股股股数,一个表示时期期指标,另一个代表表时点指标。而而且，分子数数据表示价值值量，而分母母数据只是份份额数值，并并不能反映企企业在一定资资源投入下所所创造的价值值大小，只是是将企业所创创造的价值按按一定的标准准进行分摊，没没有体现基本本的投入与产产出关系，不不能反映企业业价值创造能能力的强弱。净资产收益率率的局限性净资产收益率反反映股东权益益的收益水平平，用以衡量量公司运用自自有资本的效效率。基本公公式为净资产产收益率= 净利润/ 净资产。虽然然有一定的考考核作用，但但也有着明显显的缺陷。分分子的净利润润并不一定全全部由净资产产所产生的，造造成分子与分分母计算口径径出现偏差。而而且，净资产产
26、收益率仅仅仅反映净资产产的收益水平平，而不能全全面反映企业业的资金运用用能力。4 三一重工工股份有限公公司财务报表表分析1994年三一一集团投资创创建三一重工工股份有限公公司，公司总总部位于湖南南省长沙经济济技术开发区区。20033年7月3日在上海证证券交易所上上市，股票代代码：6000031，股股票简称：三三一重工。三一集团是全球球工程机械制制造商50强强、全球最大大的混凝土机机械制造商、中国企业500强、工程机械行业综合效益和竞争力最强企业、福布斯“中国顶尖企业”，中国最具成长力自主品牌、中国最具竞争力品牌、中国工程机械行业标志性品牌、亚洲品牌500强。三一重工主要从从事工程机械械的研发、
27、制制造、销售，产产品包括建筑筑机械、筑路路机械、起重重机械等255大类1200多个品种，主主导产品有液液压砖机、制制砖机、免烧烧砖机设备；混凝土输送送泵、混凝土土输送泵车、混凝土搅拌拌站、沥青搅搅拌站、压路路机、摊铺机、平地机、履带起重机机、汽车起重重机、港口机机械等。三一秉承“品品质改变世界界”经营理念念，将销售收收入的5%-7%用于研研发。目前，三三一重工集团团在全国已经经建有12家6S中心。在在全球拥有一一百六十几家家销售分公司司、二千多个个服务中心、七七千五百多名名技术服务工工程师。三一一重工集团自主经营营的机构、独独有的经营理理念和完善的的服务网络，将将优质服务和和创新服务贯贯穿于产
28、品生生产和销售的的全过程。2005年6月月10日，三三一重工成为为首家股权分置改革革成功并实现现全流通的企企业，被载入入中国资本市市场史册。4.1 偿债能能力分析4.1.1短期期偿债能力分分析项目/年份20072008200920102011流动比率2.062.21.951.171.46速动比率1.461.541.320.771.02现金比率0.610.680.590.410.52由表格和下图可可知，三一重重工的流动比比率的走势是是先升后降，然然后再上升。在在2007年至至2008年由由于市场活跃跃，需求加大大，生产规模模和销售规模模随之加大，存存货、应收账账款、货币资资金等快速增增长，致使流
29、流动比率呈现现上升趋势，而而2008年后后，由于受到到金融风暴的的影响，099至10年的流动动比率较前年年逐年降低，虽虽然在08年至10年期间，三三一重工流动动资产和流动动负债都有所所上升，但流流动负债的增增长幅度比流流动资产的增增长幅度大，09年较08年流动资产增加656,666,721.09，而流动负债增加945,557,625.59。10年较09年流动资产增加9,815,504,122.77，而流动负债增加12,123,530,144.04。11年较10年，流动比率有所上升，主要是货币资金和应收账款增加的影响。最后，值得注意的是，流动比率增长快速，从另外一个角度上来表明公司滞留在流动资产
30、上的资金过多，未能更好地运用，资金周转可能减慢，从而影响其盈利能力。从表格和下图可可知，三一重重工的速动比比率同流动比比率一样都是是先升后降，然然后再上升。在在2007至2008年速速动比率是呈呈上升趋势，主主要是由于货货币资金、应应收账款的增增长。由于金金融风暴的影影响，流动负负债增长幅度度大大高于速速动资产的增增长幅度，所所以20088至2010年速速动比率呈现现下降趋势，而而且20100年的速动比比率为0.777，低于1，这从一定定程度上可以以看出，在22010年三三一重工的短短期偿债能力力差。20111年三一的的流动资产大大幅度增加，所所以其速动资资产增加，速速动比率上升升，其短期偿偿
31、债能力也增增强。从表格和下图可可知，三一重重工的现金比比率也是呈现现先升后降然然后再上升的的趋势，根据据资产负债表表资料可知，2008年至2010年现金比率下降，主要是因为金融风暴的影响，流动负债增长幅度较大的缘故。另外，从整体上看，货币资金在逐年增长，由2007年的2,605,454,626.95元增长至2011年的10,246,992,702.13元，每年的现金比率都较高，一方面可以反映企业直接偿付流动负债的能力较强，另一方面，也可以反映企业流动资产未能得到合理运用，导致企业机会成本增加，影响其盈利能力。4.1.2长期期偿债能力分分析项目/年份20072008200920102011资产负
32、债率55%55.71%47.69%56%60%产权比率1.211.260.911.631.80权益乘数2.212.261.922.632.71已获利息倍数18.2212.6030.6424.1247.21从表格和下图可可知，三一重重工的资产负负债率处于较较平稳状态，平平均50%左右。在在2007年至至2008年呈呈小幅度上升升趋势，主要要是由于三一一重工处于稳稳定经营时期期，资产和负负债小幅度增增长的缘故；2008年至至2009年呈呈下降趋势，这这是因为20008年金融融风暴的影响响，09年较08年资增加加1,8699,658,274.228 ，而负负债负增长2229,1442,7177.06
33、，导导致09年的资产产负债率最低低为47.669%。2009至2011年呈呈现上升趋势势，长期偿债债能力有所减减弱。从整体体上可以看出出三一重工当当年自主支配配资产较多，债债权保障程度度也较高。 从表格和下图可可知，三一重重工的产权比比率在20007至2008年是是呈上升趋势势的，主要是是因为08年较07年负债增增加1,6449,5655,409.96 ，所所有者权益增增加 1,1377,649,747.443 的缘故故。20088至2009年是是呈下降趋势势的，主要是是因为金融风风暴到来，市市场不景气，公公司长短期借借款减少，009年较08年负债出出现负增长的的现象，可以以看出企业的的长期偿
34、债能能力增强，债债权人承担的的风险减小。2009至2011又呈现上升趋势，三一重工采取诸多面对金融风暴的措施，从09年到11年负债和所有者权益逐年上升，产权比率的上升，从另一方面上说明公司长期偿债能力有所减弱。从表格下图可知知，三一重工工的权益乘数数变动也较稳稳定，20007年至20088年小幅上升升。20088年至20099年有所下降降，主要是因因为09年较08年资产增增加 1,8699,658,274.228 ，而所所有者权益增增加2,0999,8000,991.34 ，从从而拉小了009年所有者者权益和资产产的差距，致致使权益权数数较前年有所所下降，但权权益乘数有所所上升，也可可以反映长
35、期期偿债能力有有所增强；22009年之之后，其权益益乘数上升，主主要是资产的的增长速度快快，增长幅度度比所有者权权益的增长幅幅度大。此外外，三一重工工的已获利息息倍数都远远远大于1，企业的支支付利息费用用的能力强，企企业对到期债债务偿还的保保障程度也就就越高。综合来说，尽管管面对08年金融危危机，但是三三一重工长期期偿债能力并并没有明显削削弱，一方面面源于自身造造血能力的提提升；一方面面得益于其上上市公司的身身份，可以在在资本市场上上融资，相应应降低企业对对于贷款的需需求。三一公公司在历经金金融危机后启启稳回升，短短期偿债能力力和长期偿债债能力，均有有向好趋势，公公司的偿债能能力还是较好好的，
36、有较充充裕的资金进进行偿付，指指标显示公司司综合偿债能能力得到加强强。当然还有有不足之处就就是公司的流流动资产未能能得到较好的的利用，应该该加大对流动动资产的利用用。4.2 运营能能力分析项目/年份20072008200920102011应收账款周转率率3.625.324.757.095.96总资产周转率1.051.091.111.270.83流动资产周转率率1.411.491.592.171.87存货周转率4.655.135.547.787.24从表格和下图可可以看出，三三一重工的应应收账款周转转率在20007年至20088年呈上升趋趋势，这可以以说明这两年年的平均收账账期越短，坏坏账损失少
37、，资资产流动快，偿偿债能力也比比较强；20009年较08年有所下下降，究其原原因可能是由由于金融风暴暴的影响，市市场不景气，三三一重工为了了刺激销售，大大量采用赊销销方式，奉行行较宽松的信信用政策；110年较09年周转率率有所上升，应应该是因为经经过一年的努努力，全球市市场经济有所所回暖。而111年较10年应收账账款周转率有有所下降，可可能是因为受受到中联重科科等同行业的的竞争压力，为为了拓宽市场场，扩大销售售规模，奉行行较为宽松的的政策。从表格和下图可可以看出，虽虽然08年度爆发发的金融风暴暴，给全球经经济带来无与与伦比的挑战战，但三一重重工营业收入入却呈现从007年至11年逐年上上升的走势
38、，从从07年营收为为9,1444,950,843.999 到10年的50,7776,3001,4877.57 ，致致使三一重工工的总资产周周转率在20007年至20100年总体呈现现上升趋势；而20111年比率有所所下降，且下下降幅度很大大，这是由于于应收账款周周转率、存货货周转率和流流动资产周转转率等降低导导致的。从表格和下图可可知，三一重重工的流动资资产周转率在在2007年至至2010年是是呈上升趋势势的，这说明明这几年三一一重工的流动动资产周转速速度快，利用用好，企业运运营能力增强强；而20111年三一重重工的流动资资产周转率呈呈大幅度下降降趋势，这说说明其流动资资产周转率变变慢，资金不
39、不能得到很好好的利用，企企业盈利能力力降低。综上几个指标分分析可知，三三一重工的营营运能力在22007至2010年是是不错的，存存货占有率高高，资产使用用率较好，但但2011年公公司的营运能能力并不是很很好，资产使使用率不高，存存货占用率不不高，应收账账款回收慢，收收款风险高。公公司应该加强强对资产的使使用率，加强强对存货和应应收账款的管管理，尤其重重视由于按揭揭、融资租赁赁等营销金融融工具带来的的应收账款管管理。4.3 盈利能能力分析项目/年份20072008200920102011销售毛利率34.56%29.96%32.34%36.85%36.48%销售净利率20.84%10.73%14.
40、37%18.15%18.44%销售利润率22.78%11.21%15.94%20.43%21.25%净资产收益率48.26%26.48%30.40%56.05%60.02%据资料显示三一一重工股份有有限公司属于于固定费用较较高的重工业业，要求有较较高的毛利率率以弥补起较较大的固定成成本。从表格格和下图可以以看出，销售售利润率近年年来的最高值值为20100年的36.855%，最低值值为20088年的29.996%，虽然然相较20007年同比降降低了5个百分点，22008年之之后逐年上升升，说明公司司对成本的控控制还是采取取了一定的措措施。由财务务报表中相关关数据可见,尽管08年金融危危机来袭，但
41、但是三一重工工股份公司销售售毛利率稳定定，说明产品品已进入成熟熟期，具有稳稳定的成本和和市场，增强强了企业的抗抗风险能力。销销售净利率和和销售利润率率在08年的时候候达到最低值值，分别是110.73%和11.211%，主要是是因为金融风风暴的对三一一重工的利润润造成了一定定的影响，008年的利润润总额较077年降低了5442,5466,607.13，净利利润降低了4431,3779,7822.10 。但但销售净利率率和销售利润润率在09年有较大大幅度上升，反反映企业逐步步摆脱金融危危机的阴影，盈盈利能力较008年有较大大的提高。另另外,净资产收益益率除了088年最低，其其他年份净资资产收益率相
42、相对较高，说说明企业自有有资本获取收收益的能力越越强，运营效效益越好，对对企业投资人人、债权人利利益的保证程程度越高。4.4 发展能能力分析项目/年份20072008200920102011销售收入增长率率0.760.500.200.610.50净利润增长率1.57-0.230.611.600.52营业利润增长率率1.54-0.260.711.640.56资本积累率0.650.230.340.440.74从表格和下图可可以看出，三三一重工的销销售收入增长长率07年11年都呈现现正增长趋势势，这是因为为公司的业务务规模逐步扩扩大，企业市市场前景较好好；受金融风风暴的影响，投投资收益大幅幅下降，2
43、0008年营业业利润减少5531,2773,5288.81，净净利润减少4431,3779,7822.10，导导致营业利润润增长率和净净利润增长率率出现负增长长，分别为-0.26%和-0.233%。公司20111年的销售售收入增长率率、净利润增增长率、营业业利润增长率率较20100年度都有所所降低，但都都呈现正增长长走势，可见见其总体发展展的能力还是是不错的。另另外，三一重重工的资本积积累率也呈现现正增长趋势势，说明三一一重工资本积积累达到了安安全范围，企企业资本保全全性较强，那那么应付风险险、持续发展展的能力也较较大。5 完善财务务报表分析体体系的对策建建议5.1 针对财财务报表的真真实性问
44、题的的具体对策财务报表分析结结论的使用者者判别结论是是否可靠，可可以要求相关关财务分析人员员采取一定的的方法，来对财务报表表的真实性做一一个大概的判判断。首先，财财务分析人员员要持有怀疑疑的态度，检检查财务报表是否按照相相关法律法规规的要求编制制，对于发现不规范的的报表，则其真实性也也应受到怀疑疑。其次，要要注意财务报报表的信息披披露是否完整整，若发现有有信息遗漏，应通过检查查、询问等手手段找出信息息遗漏的原因因。再者，特别关注一一些出现反常常现象的数据据，倘若没有有合理的原因因能够解释反反常的数据的的话，则要考考虑数据的真真实性和一贯贯性。5.2 针对采采用历史成本本法所存在的的诸多缺陷的的
45、具体对策由于物价变动因因素和货币时时间价值作用用的影响，会使市场价值值与历史成本本之间产生的偏偏差越来越大大，在历史成本本法计算时，造成资产价值不足的现象，而利用重置成本法却能解决这一难题。重置成本法是指在当时的生产技术条件和市场价格水平下，重新购置同样的资产所需要的全部支出，它既能比较客观、公正地反映企业资产的真实价值，又能比较真实地反映企业的经营实力和资产存量。资产通过重置成本法进行计价，可以促进资产的管理和投资，使资产得到最有效的配置和最充分的利用。5.3 针对无无形资产的确确认存在局限限性问题的具具体对策对由于无形资产产的确认而引引起的财务报报表分析的局局限性问题，可可根据不同情情况而
46、采取不不一样的方法法予以处理。一一些需要经过过有关部门批批准之后才能够确认的无形资资产如专利权权和商标权，则其其入账价值包包括依法取得得时发生的相相关费用和研研究开发费用用。在遵循会会计谨慎性原原则下，可以以把未正式取取到无形资产产之前所发生生的所有的研究开开发费用作为为长期资产处处理，待到研研究开发成功功之后，再予予以资本化，若若研究开发失败败，则予以费费用化，计入入当期损益。对于无需相相关部门批准准承认的无形形资产非专利技术术，其入账价价值主要以研研究开发费用用为准，具体体的操作可以以参照上述方方法。对与企企业整体资产产密不可分的的无形资产商誉，由于其其所形成的成成本费用无法法单独准确地地
47、划定，所以以其入账价值值的确认主要要是通过聘请请社会中介机机构进行评估估。5.4 针对分分析报表时比比较标准的不不确定性的具具体对策比较标准的不确确定性在财务务报表分析过过程中会对财财务分析结论论的可靠性产产生重大影响响。通过以下下几点可以解解决比较标准准不确定性的的局限性。首首先，在横向向比较时，同同业标准的确确定应该选择择样本企业平平均数，而非非整个行业平平均数，因为以样本平均数数作为同业标标准不仅在操操作上可行，也也更有代表性，更更能客观的反反映行业的真真实水平。其其次，在进行行趋势分析时时，应判断历历史数据作为为比较标准是是否合理，不不能仅仅关注注数据大小的的变化，而应应该结合企业业经营环境小小心求证、得得出分析结论论。最后，在对实际与计划划之间的差异进行分析时，不能能仅把未完成成计划或超额额完成计划作作为评定经营营管理控制是是否有效的依依据，而应结结合经营环境境的具体状况况、计划的合合理性进行分分析并得出结结论。结 论财务报表分析实实际上是在会会计信息供给给与会计信息息需求之间架架起的一座桥桥梁，它通过过对会计信息息的透视与剖剖析，满足会会计