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1、一、宏观经济背背景及行业背背景自改革开放三十十年以来，我我国钢铁行业业，在国家的的大力支持下下，抓住市场场机遇，取得得到了长足发发展：从19978年获得得利润37118万人民币币到19933年达到9000万人民币币，再从19998年的全全行业亏损44亿元人民币币，到20007年的利润润超过17000多亿人民民币, 特别是20004年以后后的利润有了了大幅度增长长。中国的钢钢铁工业经历历了漫长而又又艰辛的发展展之路。20001年的112月份全球球的钢铁工业业进入了世界界钢铁工业近近20年的最最低潮，20008年6月月份是国内钢钢材价格最高高的时期，国国际钢材市场场的高潮是在在7月份。但但是受全球
2、经经济危机的影影响，进入88月份国际钢钢材市场价格格在连续上涨涨11个月以以后开始了全全球性的下跌跌。我国钢铁铁行业的发展展正面临着严严峻挑战。二、公司简介宝山钢铁股份有有限公司（简简称“宝钢股股份”）是中中国最大、最最现代化的钢钢铁联合企业业。宝钢股份份以其诚信、人人才、创新、管管理、技术诸诸方面综合优优势，奠定了了在国际钢铁铁市场上世界界级钢铁联合合企业的地位位。世界钢钢铁业指南评评定宝钢股份份在世界钢铁铁行业的综合合竞争力为前前三名，是未未来最具发展展潜力的钢铁铁企业。宝钢钢股份在成为为中国市场主主要钢材供应应商的同时，产产品出口日本本、韩国、欧欧美四十多个个国家和地区区。该公司重重视环
3、境保护护，追求可持持续发展，在在中国冶金行行业第一家通通过ISO114001环环境贯标认证证，堪称世界界上最美丽的的钢铁企业。三、公司财务状状况分析根据宝钢的20006年至22008的年年报和公司简简介数据，结结合目前在“上市公司财务务报表分析”这门课所学学，先对该公公司财务报告告作出如下分分析：偿债能力分析一、 短期偿债能力分分析（一） 流动资产与流动动负债比较分分析1、流动比率：流动比率=流动动资产/流动动负债2006：5116112996652/4726663082440 =1.092007：7666238550346/7588551681662 =1.012008：5887594444
4、855/7204224200779 =0.822、速动比率速动比率=（流流动资产总额额-存货）/流动负债2006：（55161122966522- 3155145499913）/4726663082440 =0.4252007：（77662388503466- 3900687288056）/7588551681662 =0.4952008：（55875944448555- 3566445900876）/7204224200779 =0.321二、 长期偿债能力分分析（一） 资产负债表长期期偿债能力分分析1、 债务比率债务比率=负债债总额/资产产总额2006：6441847996656/1510
5、0000000000 =00.4252007：9337348000189/18800000000000 =00.4992008：100200000000000/20000000000000 =00.512、 负债总额与股东东权益比率负债总额与股东东权益比率=负债总额/股东权益总总额2006：6441847996656/8196005459225 =0.7832007：9337348000189/8850440104225 =1.062008：100200000000000/9195568697747 =11.113、 长期负债对资本本化的比率长期负债对资本本化的比率=长期负债/（股东权益益+长
6、期负债债）2006：1667709889399/（8196005459225+1677709899399） =0.172007：1773542888443/（8850440104225+1733542888443） =0.1642008：2997093771860/（9195668697447+2977093711860）=0.244、 债务与有形净值值比率债务与有形净值值比率=负债债总额/（股股东权益无形资产）2006：6441847996656/(8196605459925-133511966379)=0.79662007：9337348000189/(8850040104425-0)=1
7、.0662008：100200000000000/(9199568699747-00)=1.111（二） 损益表长期偿债债能力分析1、 利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润润/包括资本本化利息的利利息费用2、 固定费用偿付能能力固定费用偿付能能力=（息税税前利润+租租赁费的利息息部分）/（包包括资本化利利息的利息费费用+租赁费费的利息部分分） （三） 偿债能力的综合合分析（四） 现金流量对偿债债能力的影响响分析1、 现金到期债务比比现金到期债务比比=营业现金金流量/（本本期到期长期期负债+本期期应付票据）2、 营业现金流量与与债务总额比比营业现金流量与与债务总额比比=营业现金金流量/债务务总额
8、通过分析，可以以看出宝钢股股份的06、007的流动比比率均大于11，意味着其其可转换成现现金的流动资资产足以偿还还到期的流动动负债，偿还还短期债务能能力强。但是是宝钢股份008年的流动动比率小于11，意味着其其可转换成现现金的流动资资产不足以偿偿还到期流动动负债，偿还还短期债务能能力弱。一旦旦宝钢股份不不能通过借款款或变卖固定定资产等取得得现金，用于于偿还到期债债务，宝钢股股份立即会遭遭遇一连串的的债务危机。从这三年来看，宝钢股份的短期偿债能力在下降，但差距不大。 06年宝钢股股份的速动比比率只有0.425，这这意味着，扣扣除存货后，宝宝钢股份的流流动资产只能能偿还42.5%的到期债务务。通过
9、分析析宝钢公司的的存货发现，宝宝钢股份的主主营产品是钢钢材，钢材总总体来说，易易于保存，存存货跌价损失失可能不大。所所以，即使存存货滞销或毁毁损，宝钢股股份也能偿还还一定的到期期流动负债。 07年的速动比率与06年相比有所增加，虽然幅度很小，但是增强了其偿还到期流动负债的能力。08年的速动比率相比较前两年，下降幅度较大，主要是流动资产大幅下降所致，宝钢股份调整流动资产份额，增加其偿还到期流动资产的能力。宝钢股份06、007、08三三年的债务比比率基本在550%左右，均不大于60%，并且比较稳定，比较符合标准，说明企业的长期偿债能力较强。从三年趋势来看，债务比率都在小幅度增长，说明企业的财务风险
10、有所提高。企业应该对此重视，以增强长期偿债能力宝钢股份06、007、08负负债总额与股股东权益比率率均不大于11.5，说明明企业的债务务负担一般，在在其资本基础础的承受范围围内。但是从从这三年的趋趋势来看，比比率一直在增增加，特别是是06年到007年升幅较较快，说明企企业的财务风风险有所增加加，建议企业业应采取稍微微保守的财务务政策，预期期将来的权益益资本收益率率可能会降低低，减少企业业的财务风险险。营运能力分析一、短期资产营营运能力分析析（一）应收账款款营运能力分分析1、应收账款与与日销售额比比(Averrage CCollecction Periood) （应应收账款回收收期）应收账款与日
11、销销售额比=应应收账款总额额(Accoounts Receiivablee)/ 销销售净额(NNet Saales)/36506年 (511819266171+55169199112.77)/ （15800000000000-00）/3655=13.0607年（631116421150+0）/（19110000000000-0）/3665=111.9908年（526691908882+0）/（20000000000000-0）/3665=9.59分析：宝钢股份份06年到009年，应收收账款回收期期越来越短，说说明宝钢资金金的周转速度度变快，有利于提高高企业的经济济效益。2、应收账款周周转率应收
12、账款周转率率=销售净额额/平均应收收账款总额06年15800000000000/(477704275544+48813984466.5)+(518819261171+51169191112.7)/2=28.85507年19100000000000/( 511819266171+55169199112.77)+ 633116422150/2=311.7908年20000000000000/(631116421550+526691908882)/22=34.503、应收账款周周转天数应收账款周转天天数=平均应应收账款总额额/（销售净净额/3655）06年(447704227544+48139984
13、66.5)+(551819226171+5169119112.7)/22/（155800000000000/365） =12.65507年 ( 518119261771+51669191112.7)+ 631116421550/2/（19110000000000/365）=11.4808年 (663116442150+526911908822)/2/（20000000000000/3365）=10.58应收账款周转率率*应收账款款周转天数=365分析：应收账款款周转率测算算在1年内应应收账款周转转次数。应收收账款周转率率越大，应收收账款质量越越好，流动性性越强。宝钢钢股份06年年应收账款周周转
14、率是288.85，这这意味着宝钢钢股份的应收收账款一年周周转29次。从从06年到008年，应收收账款周转率率变大，周转转天数变少，说说明应收账款款的流动性变变强。（二）存货营运运能力分析1、存货与日销销售额比（存存货销售期）存货与日销售额额比=期末存存货/（销货货成本/3665）06年3151145499913/12900000000000/3665=87.9307年3906687280056/16300000000000/3665=86.6008年3564445908876/177600000000000/365=73.277分析：存货销售售期反映企业业资产的流动动性，存货销销售期越短，企企
15、业的资产流流动性越好，现现金流量越充充足。宝钢股股份20066年存货销售售期是88天天，这意味着着需要用888天，存货才才能销售出去去，存货才能能转换成现金金或应收账款款或应收票据据。从06年年到08年，存存货销售期越越来越短，说说明企业的资资产流动性变变好了。2、存货周转率率(Inveentoryy Turnnover)存货周转率=销销货成本(CCost oof Salles)/ 平均存货(Averaage Innventoory)06年12900000000000/(2504462901143+3115145449913)/2=44.5607年16300000000000/(3151145
16、499913+3906887280556)/2=4.608年17600000000000/(3906687280056+3556445990876)/2=44.683、存货周转天天数存货周转天数=平均存货/(销货成本本/365)06年(2500462900143+33151455499133)/2/（112900000000000/3655）=80.0407年(3155145499913+3906887280556)/（22/16300000000000/3365）=779.3508年/(3990687228056+3564445908776)/2/（17600000000000/3365）=
17、777.99存货周转率*存存货周转天数数=365分析：存货周转转率测量企业业的存货管理理水平。将企企业的存货周周转率与同行行业平均值比比较，我们可可以判断企业业是否有过多多的存货。宝宝钢股份20006年存货货周转率是44.56，说说明其存货一一年可以周转转4.56次次，或者说，一一年卖出存货货的4.566倍产品。从从06年到008年，存货货周转率变大大。周转天数数变少，说明明宝钢存货逐逐年递减，存存货管理水平平上升。（三）短期资产产营运能力综综合分析1、营业周期计计算营业周期=应收收账款周转天天数+存货周周转天数06年12.665+80.04=922.6907年11.448+79.35=900
18、.8308年10.558+77.99=888.57分析：营业周期期是指从取得得存货开始到到销售存货并并收回现金为为止的这段时时间，也就是是说取得的存存货需要多长长时间能变为为现金。一般般情况下，营营业周期短，说说明资金周转转速度快；营营业周期长，说说明资金周转转速度慢。宝宝钢股份从006年到088年，营业周周期逐年递减减，说明企业业的变现能力力有所提高，同同时也就意味味着营业效益益有所提高。2、流动资产分分析2.1流动资产产总量分析流动资产周转次次数=销售收收入/流动资资产平均总额额流动资产平均总总额=(期初初流动资产+期末流动资资产)/206年15800000000000/(47099812
19、55554+5116112996652)/2=33.207年19100000000000/(5161112966652+7666238550346)/2=22.9608年20000000000000/(7662238503346+5887594444855)/2=22.92流动资产周转天天数=计算期期天数/流动动资产周转次次数06年 3655/3.2=114.00607年365/2.96=123.33108年365/2.92=125分析：流动资产产周转次数指指在一定时期期内流动资产产完成的周转转次数，反映映流动资产的的周转速度。这这个比率是表表示流动资产产“产生”销售收入的的倍数。宝钢钢06年
20、的流流动资产周转转次数为3.2，说明其流动资产产产生了3.22倍于其本身的销销售收，也就是说流流动资产周转转了3.2次。流动资产产周转天数则则是反映年度度流动资产平平均周转一次次所需要的天天数。从066年到08年年，宝钢的流流动资产周转转速度变缓，其其对应产生的的销售收入减减少。2.2流动资产产结构比例分分析（1）流动资产产构成比率流动资产构成比比率=流动资资产合计数/资产总额 *1000%06年5161112966652/155100000000000 *100%=34.117%07年7662238503346/188800000000000 *1000%=40.75%08年58755944
21、48855/200000000000000 *100%=29.337%分析：流动资产产构成比率是是计算资产负负债表上每一一项流动资产产在流动资产总额额中的比率。其其作用在于了了解每项流动动资产所占用用的投资额和和弥补流动比比率的不足，达达到检测流动动资产构成内内容的目的，流动资产由多多种部分组成成，只有变现现能力强的流流动资产占有有较大比例时时企业的偿债债能力才更强强，否则即使使流动比率较较高也未必有有较强的偿债债能力。（2）流动资产产对固定资产产比率流动资产对固定定资产比率=流动资产合合计数/固定定资产净值合合计 *1100%06年5161112966652/9443340667023 *1
22、000%=54.71%07年7662238503346/9886797444715 *1000%=77.64%08年5875594448855/122700000000000 *1000%=46.26%分析：流动资产产对固定资产产比率反映固固定资产和流流动资产比例例关系，考察察企业经营的的稳定性和收收益性。在006到08三三年中，077年流动资产产对固定资产产比率最大，说说明07年企企业的收益性性最好。（3）销货债权权对存货资产产的比率销货债权对存货货资产比率=销货债权（应应收账款+应应收票据）/存货资产 *100% 06年（520005759939+555471333834）/3151145
23、499913 *100%=34.100%07年（565569851158+0）/3906887280556 *1100%=114.47%08年（450011121144+0）/3564445908776 *1100%=112.62%分析：销货债权权对存货资产产的比率分析析考察销售债债权与存货资产的比比例是否合适适，间接反映映商品销售情情况。从数据据可以看出，006年宝钢有有较好的销售售收入。（4）速动资产产构成比率速动资产构成比比率=速动资资产合计数/资产总额 *100%速动资产=流动动资产-库存存06年（5166112966652-33151455499133）/15110000000000
24、 *100%=13.330%07年（7666238500346-33906877280566）/18880000000000 *1000%=19.97%08年（5877594444855-33564455908766）/20000000000000 *1000%=11.57%分析：速动资产产是指可以迅迅速转换成为为现金或已属属于现金形式式的资产，速速动资产构成成比率是分析析研究企业在在一定时期内内速动资产过过多还是不足足的指标。速动动资产越多说说明公司偿还还流动负债的的能力越强。宝钢在07年偿债能力最强。关于流动资产分分析的总结：流动比率和和速动比率分分别反映企业业流动资产和和速动资产在在企业
25、负债到到期以前可以以变相作为偿偿还流动负债债的能力水平平。一般情况况下，流动比比率和速动比比率指标值越越高，说明企企业的短期偿偿债能力越强强；反之，流流动比率和速速动比率越低低，说明企业业短期偿债能能力越弱。流流动比率和速速动比率作为为判断企业财财务状况的重重要指标，应应当保持在一一个适当的幅幅度。如果这这两个指标过过高，企业的的短期偿债能能力虽然有了了充足的保障障，但是由于于大量占用资资金，减缓了了流动资产和和速动资产的的周转速度，资资金也不能充充分发挥有效效的使用效益益，进而影响响企业的长期期生产经营效效果。如果这这两个指标过过低，表明企企业负债过高高，短期偿债债能力没有保保障，经营风风险
26、增大，投投资者投资信信心不足，也也会影响企业业的生产经营营效果。传统统观念认为，流流动比率为22、速动比率率为1较为合合适，如果低低于标准值，就就表明企业的的短期偿债能能力和流动性性不足。显然然，对于宝钢钢股份来说，流流动比率和速速动比率都比比较高，不利利于企业的长长期生产经营营效果。二 长期资产营营运能力分析析（一）固定资产产利用率分析析1、固定资产运运用现状分析析资产负债表上没没有体现各类类固定资产的的比重，不做做评估。2、固定资产的的新旧程度比比率2.1固定资产产更新率固定资产更新率率=当年新增增固定资产原原价/年初固固定资产原价价之和 *100%06年（17880000000000-1
27、6720002787728.255）/16722002788728.225 *1000%=6.45%07年(0-117800000000000)/ 17880000000000 *1000%=08年(0-00)/0分析：固定资产产更新率是指一一定时期内新新增加的固定定资产原值与与期初全部固固定资产原值值的比率。固固定资产更新新率，是反映映企业现有固固定资产中，经经过更新的占占多大比重；也是考核固定资产产动态状况的的指标，反映映固定资产在计计算期内更新新的规模和速速度。在评价价企业固定资资产更新的规规模和速度时时，也应结合合具体情况进进行分析，企企业为了保持持一定的生产产规模和生产产能力，必须须
28、对设备进行行更新是合理理的，但如果果更新设备只只是为盲目扩扩大生产，就就不合理了。2.2固定资产产退废率固定资产退废率率=当年退废废固定资产原原价/年初固固定资产原价价之和 *100%资产负债表没有有反映，暂不不以实例分析析。分析：固定资产产退废率又称称“固定资产报报废率”，是指企业业一定时期内内报废清理的的固定资产与与期初固定资资产原值的比比率。企业固固定资产的退退废应与更新新相适应，这这样才能维持持再生产。退退废数额中不不包括固定资资产盘亏和损损坏的数额。2.3固定资产产的磨损与净净值率固定资产磨损率率=累计计提提折旧/全部部固定资产原原价 *1100%06年9636669931176/
29、117800000000000 *1000%=54.13% 固定资产净值率率=全部固定定资产净值/全部固定资资产原价 *100%06年8189970229923/177800000000000 *1000%=466.00%分析：固定资产产磨损率和净值值率反映固定定资产的新旧旧程度。固定定资产的磨损损率较低，说说明固定资产产使用状况较较好。固定资资产净值率值值越大，表明明公司的经营营条件相对较较好；反之，则则表明公司固固定资产较旧旧，须投资进进行维护和更更新，经营条条件相对较差差。从宝钢006年的数据据看出，该企企业固定资产产的使用状况况不是很理想想。3、固定资产利利用效益分析析固定资产利润率率
30、=利润总额额/固定资产产平均净值 *1000%06年1900077337773/(77979122831544+8189970229923)/22 *1000%=5.87%07年1930076874400/8118970222923/2 *1100%=111.78%分析：从06到到07年，宝宝钢固定资产产的创利有所所上升。（二）固定资产产营运能力分分析固定资产周转率率（Fixeed Asssets TTurnovver)=销销售收入净额额（Net Saless)/ 固定定资产平均净净值（Aveerage Net FFixed Assetts)06年15800000000000/(7979912
31、831154+8118970222923)/2=1.95507年19100000000000/8189770229223/2=4.66分析：固定资产产周转率测量量企业的现金金流量。固定定资产投资减减少了企业的的现金流量，生生产性资产创创造的现金流流量必须能够够补充固定资资产投资，产产生一个正的的现金流量。宝宝钢股份20006年固定定资产周转率率是0.955，这意味着着其生产性资资产创造的现现金流量可以以弥补固定资资产投资占用用的资金。（三）长期资产产营运能力综综合分析长期资产周转率率=销售收入入净额/长期期资产平均余余额 *1100%06年15800000000000/(14220242336
32、265.8-4700981255554)+（15100000000000-5161112966552)/22 *1000%=1662.6%07年19100000000000/（15110000000000-5161112966552)+( 18800000000000-7666238550346)/2*100%=1181.244%08年20000000000000/( 188800000000000-7662238503346)+ (20000000000000-5875994448555 /22*100%=660.64%分析：长期资产产是企业拥有有的变现周期期在一年以上上或者一个营营业周期以
33、上上的资产，包包括长期投资资、固定资产产、无形资产产、递延资产产和其他长期期资产，也就就是非流动资资产之和。长长期资产周转转率反映长期期资产的利用用效率，比率率越高，说明明利用率越高高，管理水平平越好。如果果长期资产周转转率与同行业业平均水平相相比偏低，则则说明企业对对长期资产的利利用率较低，可可能会影响企企业的获利能能力。通过各各项长期资产产的比重分析析可以找出具具体影响长期期资产周转率率的因素。宝宝钢股份的长长期资产周转转率极高。三、总资产营运运能力分析总资产营运能力力的指标分析析总资产周转率(Assett Turnnover)=销售收入入净额(Neet Salles)/资资产平均余额额(
34、Averrage TTotal Assetts)06年15800000000000/（14200242366265.88+15100000000000）/22=1.07707年19100000000000/(15100000000000+18800000000000)/22=1.13308年20000000000000/(18800000000000+20000000000000)/22=1.033分析：总资产营营运能力的影影响因素主要要是各项资产产的利用程度度和销售收入入的多少。反反映总资产营营运能力的指指标是总资产产周转率，该该比率有总资资产周转次数数和总资产周转转天数两种表表示方法。对一
35、个企业业来讲，在一一定时期内总总资产周转次次数越多，周周转天数越短短，则周转率率越高，周转转速度越快，说说明企业利用用全部资产进进行经营的效效率好。反之之，则说明企企业利用全部部资产进行经经营的效率差差，这将影响响企业的营利利能力。宝钢钢股份07年年总资产周转转率最高，也也就说明其007年经营相相对其他两年年好。综合来来看，总资产产营运能力取取决于每一项项资产周转率率的高低。营运能力是社会会生产力在企企业中的微观观表现，是企企业各项经济济资源，包括括：人力资源源、生产资料料资源、财务务资源、技术术信息资源和和管理资源等等，基于环境境约束与价值值增值目标，通通过配置组合合与相互作用用而生成的推推
36、动企业运行行的物质能量量。广义的营营运能力是企企业所有要素素所能发挥的的营运作用；狭义的营运运能力是指企企业资产的营营运效率，不不直接体现人人力资源的合合理使用和有有效利用。现现实企业对营营运能力的研研究，实际上上就是企业在在资产管理方方面所表现的的效率研究。而而这种能力首首先表现为各各项资产周转转率和周转额的贡献上上；其次，通通过这种贡献献作用面对增增值目标的实实现产生基础础性影响。从从这种意义上上讲，营运能能力决定着企企业的偿债能能力和获利能能力，而且是是整个财务分分析物核心。获利能力分析一、生产经营业业务获利能力力的分析1、销售毛利率率销售毛利率=销销售毛利额销售净收入入*100%200
37、8年=550774778565645922074600*100%=78.661%2007年=9994767786401271883345221*1000%=78.22%2006年=113077114156441333888467553*1000%=98.03%该企业近年销售售利率下降,尤其是20007年,销销售净收入明明显减少,说说明企业在22007年产产品销售不畅畅,导致收入入降低.2、营业利润率率营业利润率=营营业利润（产品净销销售收入+其其他业务收入入）*1000%2008年=776235882113.44（20033317738819.599+0）*1100%=33.81%2007年=
38、11795122996822（19127734935516.611+0）*1100%=99.39%2006年=11866811860499.23（16214421688837.788+0）*1100%=111.51%该企业的营业利利润率逐年下下降,公司经经营期间的固固定费用有所所增加，获利利能力略显下下降，企业盈盈余质量相对对较低。3、税前利润率率税前利润率=利利润总额销售净收入入*100%2008年=881543665637645922074600*100%=126.24%2007年=11930766874000994766786400*100%=194.1%2006年=1192042288
39、48661307771415664*1000%=1466.85%税前利润率可以以反映企业的的资本结构和和融资结构对对企业获利能能力的影响。从以上数据可以看出，宝钢股份的税前利润率近年来出现波动，2007年相对较高，而2008年达到了最低状态。我们由此可以推测，2008年宝钢股份受到金融危机的影响，使得利润总额下降，从而利润率降低。二、资产获利能能力分析1、总资产报酬酬率=（利润润总额+利息息支出）平均资产总总额*1000%2008年=8815436656375875994448555*1000%=13.88%2007年=119307668740007662338503446*1000%=25.
40、2%2006年=119204228848666724662062335*1000%=28.56%宝钢集团从20006年到22008年总总资产报酬率率逐年下降，尤尤其是20008年极为明明显，利润总总额下降迅速速，远远低于于2007年年和20066年。同前两两年相比，宝宝钢股份于22008年的的经营效益相相对低下，投投入产出状况况出现问题，因因此宝钢集团团应该增加对对企业资本经经营方面的投投入，促进企企业提高单位位资产的收入入水平。2、总资产报酬酬率的影响因因素分析总资产报酬率=总资产产值值率*产品销销售率*销售售利润率总资产产值率=总产值平均资产产产值产品销售率=销销售净额总产值销售利润率=息
41、息税前利润销售净额2008年总资资产产值率=6851660437555875994448555*1000%=11.67% 产品销售率率=645992074660685166043755*100%=94.227% 销售利润率率=607003095995645922074600*100%=93.998% 总资产报酬酬率=10.34%2007年总资资产产值率=11240004107727662338503446*1000%=14.67% 产品销售率率=9947767864401124000410772*1000%=88.5% 销售利润率率=120666242003994766786400*100%=
42、12.113% 总资产报酬酬率=1.557%2006年总资资产产值率=18173360105566724662062335*1000%=27.02% 产品销售率率=13077714155641817336010556*1000%=71.96% 销售利润率率=13066455477901307771415664*1000%=99.9% 总资产报酬酬率=19.42%总资产报酬率差差异（20006年为基期期）：总资产报酬率差差异=1.557%-199.42%=-17.885% =10.344%-19.42%=-9.08%因素分析：（1）总资产产产值率对总资资产报酬率的的影响： 2007年（114.6
43、7%-27.002%）*771.96%*99.99%=-8.88% 2008年（111.67%-27.002%）*771.96%*99.99%=-111.03% 通过两组数据据对比，以22006年为为基期，20007年和22008年分分别为报告期期，可以看出出，总资产产产值对总资产产报酬率影响响较大，20008年的总总资产产值对对总资产报酬酬率产生了负负影响，因此此，企业可采采取适时调整整资本结构的的策略，提高高总资产产值值率。（2）产品销售售变化率对总总资产报酬率率的影响： 2007年227.02%*（88.5%-711.96%）*99.99%=4.446% 2008年227.02%*（94
44、.27%-771.96%）*99.9%=6.02%通过这组数据我我们不难看出出，20088年和20007年的产品品销售对总资资产报酬的提提高起到了积积极的作用，同同2006年年相比，20007年和22008年企企业把获利的的重点放在了了产品销售中中，因此，产产品销售率的的提高极大地地促进了总资资产报酬率的的提高。（3）销售量变变化率对总资资产报酬率的的影响： 2007年 27.022%*71.96%*（112.13%-99.99%）=-117.07% 2008年 27.022%*71.96%*（993.98%-99.99%）=-11.15%通过该组数据，我我们可以发现现，宝钢股份份2006年年
45、的销售率远远大于20007年和20008年的销销售量。尽管管2007年年和20088年的产品销销售率高于22006年，但但是同比而言言，后两年的的销售量和22006年相相比仍具有明明显差距。汇总：20077年-8.888%+4.46%-117.07%=-21.49% 22008年-11.033%+6.002%-1.15%=-16.511%该数据说明宝钢钢集团应该在在销售和产值值方面加大重重视程度三、所有者投资资获利能力分分析1、资本金利润润率分析资本金利润率=利润总额资本金平均均余额2008年=8815436656373680666925996*1000%=22.15%2007年=119307
46、668740003317559347558*1000%=58.2%2006年=119204228848663298991915777*1000%=58.21%资本金利润率是是利润总额占占资本金（即即实收资本、注注册资金）总总额的百分比比,是反映投投资者投入企企业资本金的的获利能力的的指标。资本本金利润率反反映了投资者者每百元（或或千元、元）投投资所取得的的利润，取得得的利润越高高，获利能力力越强。20007年和22008年的的资本金利润润率都相对较较高，说明这这两年的企业业资金利用效效果相对较好好，企业资本本金盈利能力力较强，而22008年的的企业资本金金盈利能力较较弱。2、普通股权益益报酬率=可可用于普通股股分配的利润润普通股股本本平均额612920000001751220000000*1000%=35%四、营业利润的的敏感性分析析1、营业利润=销售收入-变动成本-固定成本 =销售单价价*销售量-单位变动成成本*销售量量-固定成本本2008年=223328668532116.99-17589938273316.5-1447554794334.69=4291775464665.8