国际金融学(1)cwxr.docx

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1、国际金融融学Innterrnattionnal Finnancce 第一章 国国际收支支体系第一节国国际货币币 国际货币币的职能能 一国货币币充当国国际货币币的条件件 国际货币币发行国国的利益益和负担担一、国际际货币的的职能 货币职能能回顾价值标准准可以以降低信信息成本本交易媒介介可以以降低交交易成本本价值储藏藏购买买力稳定定 国际货币币职能的的具体表表现二、一国国货币充充当国际际货币的的条件一国货币币能够成成为国际际货币，必必须具备备两个条条件： 第一，该该国货币币必须是是可兑换换货币（convertible currency），即该国不实行任何的外汇管制，国内外居民根据意愿可随时将其兑换为

2、所需要的其他国家的货币，从而被各国普遍都能接受。国际货币币基金组组织的第第八条款款，IMMF AArtiiclee 。 第二，该该国具有有强大的的经济金金融实力力，并且且价值稳稳定。国际货币币发行国国的利益益 第一，可可以赚取取“铸币税税”收益。铸币税（seignorage）原是中世纪西欧各国对送交铸币厂用以铸造货币的金、银等贵金属所征的税；后来指政府发行货币取得的利润（等于铸币币面价值与铸币金属币价的差额）。在当今纸币盛行的时代铸币成本已变得十分低廉，而且许多资金往来通过银行转帐而干脆不用现钞。国际货币币的发行行过程就就是铸币币税创造造的过程程。因为为国际货货币发行行通过向向外支付付其本国国

3、货币，就就可以享享受超过过本国商商品劳务务的生产产额的消消费，而而其代价价是几乎乎没有成成本的本本国货币币的支付付，中间间的差额额即为“铸币税税”。今天，美美中央银银行发行行的美元元中有半半数在国国外流通通，它每每年可以以从中获获益1550亿美美元约占占其国内内生产总总值的00.2。国际货币币发行国国的利益益 第二，有有利于弥弥补国际际收支赤赤字。可可以对外外支付本本国货币币，从而而无须在在短期内内为对外外赤字的的调整去去牺牲国国内经济济。 第三，国国际货币币发行国国的银行行可以获获得更大大的存款款与贷款款的息差差收入。 第四，国国际货币币发行国国金融业业务的全全球化，其其银行、证证券和保保险

4、业的的手续费费收入、息息差收入入、乃至至金融业业就业机机会等等等，都会会大大的的增加。 第五，国国际货币币发行国国的厂商商可以避避免汇率率风险并并降低融融资成本本。 第六，国国际货币币发行国国的货币币政策不不易受其其它国家家的约束束。这种种情况主主要出现现在固定定汇率制制下。国际货币币发行国国的负担担 第一， 为为了满足足不断增增长的国国际经济济交易对对国际货货币的需需求，国国际货币币发行国国必须保保持甚至至扩大其其国际收收支逆差差，这会会造成其其短期负负债增加加和汇价价的下跌跌。英镑和美美元的国国际货币币史足以以证明这这一点，著著名国际际经济学学家特里里芬在119600年对这这一现象象进行了

5、了充分的的论证。 第二，在在国际短短期游资资大量积积累和迅迅速流动动的今天天，国际际货币发发行国的的货币政政策操作作难度增增大。国国际货币币发行国国紧缩的的货币政政策会造造成套利利资金和和投机资资金的大大量内流流，从而而难以控控制货币币供应量量，利率率政策难难以奏效效。目前，美美国虽然然是制定定货币政政策水平平最高的的国家，但但同时也也是难度度最大的的国家。第二节国国际间的的结算与与支付机机制 从现金结结算到非非现金结结算 票据结算算支付机机制 环球银行行金融电电讯系统统（SWWIFTT）一、从现现金结算算到非现现金结算算 在前资本本主义社社会，国国际结算算主要采采用简单单的现金金结算方方式，

6、即即直接通通过运送送货币现现金（包包括纸币币、铸币币、银行行券）或或等值贵贵金属来来逐笔清清算国际际间的债债权债务务关系。直直接运送送货币现现金和黄黄金白银银，不仅仅在途中中风险大大，成本本高，而而且资金金的占用用时间也也很长，这这对于国国际贸易易的发展展是很不不利的。 所谓非现现金结算算，是使使用汇票票等信用用工具和和支付凭凭证，传传递国际际间资金金支付指指示或收收取指示示，通过过银行间间的划账账冲抵来来结算国国际间债债权债务务关系的的一种方方式。 非现金结结算的实实现是以以商业银银行为中中心的多多边清算算制度为为条件的的。二、票据据结算支支付系统统 票据 以银行为为中心的的清算制制度 票据

7、结算算的基本本形式票据 支票 本票 汇票票据结算算的基本本形式 汇款 托收 信用证汇款（RRemiittaancee） 汇款是指指由债务务人或付付款人主主动将款款项交给给银行，委委托银行行使用某某种支付付工具，支支付一定定金额的的款项给给国外债债权人或或收款人人的结算算方式。 按照所用用支付工工具的不不同，又又分为电电汇、信信汇和票票汇。 汇款方式式风险大大，这是是因为不不能银货货当面两两讫，因因而无法法约束对对方。汇款流程程图托收（CColllecttionn） 在贸易上上常用的的是跟单单托收。出出口商按按合同的的要求发发货后，备备齐包括括提单和和发票等等在内的的单据，开开立向进进口商索索款

8、汇票票，委托托一家出出口地银银行（即即托收行行）收款款；托收收行接受受委托后后，再委委托一家家进口地地银行（即即代收行行）收款款；代收收行持有有汇票向向进口商商（付款款人）提提示付款款，进口口商只有有在付款款或承诺诺付款之之后才能能取得作作为货权权凭证的的单据；进口商商付款后后，代收收行就根根据托收收行的指指示汇出出款项，托托收行收收款后再再付给出出口商。 在托收时时，银行行只是出出口商的的代理人人。尽管管采取了了银货当当面两讫讫的形式式，托收收要比汇汇款安全全，但出出口商能能否收款款，仍然然要依赖赖于进口口商的商商业信用用。托收流程程图信用证（Letter of Credit） 在贸易上上常

9、用的的是跟单单信用证证。受益益人支取取款项的的前提条条件是“TTermms aare commpliied witth”,行话叫叫“单证相相符”。 信用证是是开证行行向受益益人作出出的有条条件的付付款承诺诺，开证证行承担担第一性性的付款款责任。 在采用信信用证支支付方式式时，由由于收款款依赖银银行信用用，因此此出口商商的收款款风险就就很小。信用证流流程图复习思考考题 简述国际际货币的的职能 如何解释释美国作作为国际际货币发发行国从从国际上上所获利利益和所所担负的的责任 票据结算算的支付付方式有有哪几种种？简述述每种方方式的业业务程序序参考书目目 黄鲁成著著：国国际金融融，北北京大学学出版社社，

10、19995年年。 姜波克主主编：国国际金融融学，高高等教育育出版社社，19999年年。 徐潞、白白力威、韩韩文霞编编著：国国际结算算，南南开大学学出版社社，19999年年。 汤庆洪著著：国国际结算算原理研研究，暨暨南大学学出版社社，19997年年。第二章国国际收支支账户 第一节国国际收支支的概念念 第二节国国际收支支平衡表表 第三节国国际收支支平衡表表的分析析第一节国国际收支支的概念念 概念的产产生 概念的含含义 几点说明明概念的产产生和含含义 国际间的的经济交交易必然然会产生生货币性性和非货货币性的的支付问问题。由由此引起起了国际际收支统统计和对对国际收收支进行行分析的的问题。根据IMF的解

11、释，一国的国际收支（Balance of Payments）是指一国（或地区）的居民在一定时期内（一年、一季度、一月）与非居民之间的经济交易的系统记录。有关国际际收支概概念的几几点说明明 经济交易易 居民和非非居民 国际收支支和国际际借贷经济交易易 IMF所所给出的的国际收收支概念念包含全全部国际际经济交交易，是是以交易易为基础础(onn Trranssacttionn Baasiss)。目目前各国国普遍采采用的正正是这一一广义的的国际收收支概念念 IMF对对经济交交易的分分类 不同时期期的国际际收支记记录不同同的经济济交易IMF国国际收支支概念中中的经济济交易分分为五类类金融资资产与商商品和

12、劳劳务之间间的交换换，即以以货币为为媒介商商品和劳劳务的买买卖；商品和和劳务与与商品和和劳务之之间的交交换，即即物物交交换；金融资资产和金金融资产产之间交交换；无偿的的、单向向的商品品和劳务务转移；无偿的的、单向向的金融融资产转转移。不同时期期的国际际收支记记录不同同的经济济交易 最初国际际收支被被简单解解释为对对外贸易易差额(Ballancce oof TTradde)，因因为贸易易盈余可可以带来来黄金内内流。 后来国际际收支被被用来描描述一个个国家的的外汇收收支。外外汇收支支，即一一经济体体在一定定时期内内必须同同其他国国家立即即以货币币结清的的各种到到期收付付的差额额。它所所包含的的经济

13、交交易都是是以现金金支付为为基础（on cash payment basis）。那些不引起现金支付的交易，如补偿贸易、易货贸易、实物形式的无偿援助以及清算支付协定下的记帐贸易等，都没有被包括在外汇收支里。 目前IMMF所给给出的国国际收支支概念包包含全部部国际经经济交易易，是以以交易为为基础(on Traansaactiion Bassis)。居民和非非居民 只有居民民(reesiddentt)和非非居民(nonn-reesiddentt)之间间的经济济交易才才是国际际经济交交易。 居民和公公民是两两个不同同的概念念。公民民是一个个法律概概念，而而居民则则是一个个经济概概念。 IMF作作了如下

14、下规定：自然人人居民，指指那些在在本国居居住时间间长达一一年以上上的个人人，但官官方外交交使节、驻驻外军事事人员等等一律是是所在国国的非居居民；法法人居民民，指在在本国从从事经济济活动的的各级政政府机构构、非盈盈利团体体和企业业。 跨国公司司的母公公司和子子公司分分别是所所在国居居民。 国际性机机构如联联合国、国国际货币币基金组组织等是是任何国国家的非非居民。国际收支支和国际际借贷 国际收支支和国际际借贷是是两个不不同但易易混淆的的概念。 国际借贷贷(Baalannce of Intternnatiionaal IIndeebteedneess)也被称称作国际际投资状状况(IInteernaa

15、tioonall Innvesstmeent Possitiion)，是指指一定时时点上一一国居民民对外资资产和对对外负债债的汇总总。 它们的区区别在于于：国际收收支是流流量(FFloww)而国国际借贷贷是存量量(Sttockk)两者所所包括的的范围不不一样，国国际经济济交易中中的赠予予、侨民民汇款与与战争赔赔偿等“无偿交交易”，都属属于不发发生国际际借贷关关系的交交易，因因而不包包括在国国际借贷贷中，但但却包括括在国际际收支中中。第二节国国际收支支平衡表表 国际收支支平衡表表的含义义 国际收支支平衡表表的编制制原则 国际收支支平衡表表的结构构 国际收支支平衡表表编制举举例国际收支支平衡表表的

16、含义义 国际收支支平衡表表（Baalannce of Payymennts Staatemmentt）是一一国对其其一定时时期内的的国际经经济交易易，根据据交易的的特性和和经济分分析的需需要，分分类设置置科目和和帐户（account），并按复式簿记的原理进行系统记录的报表。 IMF规规定各会会员国必必须定期期报送其其国际收收支平衡衡表，并并汇总后后定期发发表在国国际金融融统计上上。 IMF出出版了国国际收支支手册，制制订了国国际收支支平衡表表的标准准格式。国际收支支平衡表表按复式式簿记的的记帐方方法法编编制：有有借必有有贷，借借贷必相相等 贷方(CCreddit/Pluus IItemms)对

17、外实际际资产的的减少;对外金融融资产的的减少;对外负债债的增加加;经常账户户（1）商商品贸易易或有形形贸易。中中国从加加拿大进进口小麦麦，向欧欧洲出口口纺织品品等。是是经常帐帐户中最最重要项项目（2）服服务贸易易即劳务务进出口口，包括括运输、旅旅游、通通讯服务务、建筑筑服务、保保险服务务，以及及咨询、广广告等商商业服务务等等。又又称为无无形贸易易。（3）收收益包括括职工报报酬和投投资收益益两类。中中国人在在国外获获得的工工资，奖奖金，股股票红利利，债券券利息等等作为收收益项目目贷方，外外国人在在中国获获得工资资、奖金金、红利利、利息息等作为为收益项项目借方方。（4）经经常转移移包括政政府与民民

18、间相互互捐赠等等等发生生的收入入转移。资本和金金融账户户 资本和金金融帐户户，简称称资本帐帐户(ccapiitall acccouunt)，记录录因为资资产买卖卖活动发发生的外外汇收支支。 1资本本账户，包包括固定定资产所所有权国国际间转转移，债债权人不不索取任任何回报报而取消消债务等等资本转转移部分分；还包包括非生生产和非非金融性性的资产产如专利利，版权权，商标标权的收收买或放放弃等。 2金融融账户，包包含“直接投投资”“证券券投资”与“其它投投资（如如贸易信信贷）”等三个个子项目目。IMF的的国际收收支平衡衡表的标标准格式式的简表表国际收支支平衡表表的技术术性调整整错误误和遗漏漏 由于各种

19、种国际经经济交易易的统计计资料来来源不一一，有的的数据甚甚至还来来自于估估算，加加上一些些人为的的因素（如如有些数数据须保保密，不不宜公开开），平平衡表实实际上就就几乎不不可避免免的会出出现净的的借方余余额或贷贷方余额额。 基于会计计上的需需要，一一般就人人为设置置一个项项目，以以抵消上上述统计计偏差，即即“净错误误和遗漏漏”（Nett Errrorrs aand Omiissiionss）科目目。 如果借方方总额大大于贷方方总额，净净错误和和遗漏这这一项则则放在贷贷方；反反之，如如果贷方方总额大大于借方方总额，净净错误和和遗漏这这一项则则放在借借方。国际收支支平衡表表中记录录经济交交易以什什

20、么日期期为准？ 在国际经经济交易易中，签签订买卖卖合同、货货物装运运、交货货和付款款等一般般都是在在不同日日期进行行的。 IMF明明确规定定，国际际收支平平衡表的的记录日日期以所所有权变变更日期期为准。实实际上就就是以债债权债务务的发生生时间为为准。 例如，在在以延期期付款方方式进口口货物后后，由于于欠了它它国的款款项，应应借记进进口并贷贷记短期期资本。 再如，某某种劳务务虽已提提供，但但在编表表时期内内尚未获获得收入入，则也也应按劳劳务提供供日期记记录，把把尚未获获得的收收入作为为债权记记录。 又如，在在编表时时期内，由由以前对对外债务务引起的的到期应应予支付付但实际际上并未未支付的的利息，

21、应应该在其其到期日日将未付付的利息息作为新新增的负负债记录录。资本交易易还可以以根据分分析的需需要有不不同的划划分 从资本交交易的主主体（或或资本的的拥有者者）来看看，有私私人资本本和官方方资本之之分。上上述官方方储备只只是官方方资本中中的一部部分； 从资本的的偿还期期来看，有有长期资资本和短短期资本本之分。长长期资本本是指期期限为一一年以上上或未规规定期限限（如股股票）的的资本；短期资资本指期期限为一一年或一一年以下下的资本本。 各种划分分方法还还可以根根据需要要交叉运运用，譬譬如，我我们还可可以进一一步在资资本账户户下细分分私人长长期资本本和私人人短期资资本；官官方长期期资本和和官方短短期

22、资本本。 需要特别别一提的的是，随随着国际际游资的的大量积积累，在在一些资资本账户户完全放放开管制制的国家家中，私私人短期期资本近近年来的的流动额额越来越越大，对对其国际际收支的的影响非非常显著著，许多多国家都都非常重重视对其其国际收收支平衡衡表中的的私人短短期资本本的分析析。国际收支支平衡表表编制举举例1-2 例1本国企企业动用用其在国国外银行行的存款款进口550万美美元的设设备。因因为动用用在国外外银行存存款就是是对外资资产减少少，因此此记作：贷（+）借（）进口 50万万美元私人短期期资本 50万万美元国际收支支平衡表表编制举举例3-4 例3本国政政府动用用外汇储储备400万美元元和700

23、万美元元的药品品向外国国提供援援助，记记作：贷（+）借（）出口 770万美美元无偿转移移 1110万美美元官方储备备 440万美美元国际收支支平衡表表编制举举例5-6 例5某拉美美国家拖拖欠外国国银行贷贷款的到到期利息息3000万美元元不还，所所拖欠的的利息转转化为新新的债务务，则在在该拉美美国家的的国际收收支平衡衡表中记记作：贷（+）借（）投资收益益 3000万美美元私人短期期资本 3000万美美元国际收支支平衡表表编制举举例7 例7美国政政府发行行的国库库券被一一家瑞士士银行认认购30000万万美元，该该瑞士银银行从它它在美国国银行的的账户提提款支付付。这时时，美国国向外国国居民出出售了债

24、债券，美美国对外外负债增增加；同同时美国国银行中中的瑞士士居民存存款减少少，就是是美国对对瑞士的的负债减减少。在在美国国国际收支支平衡表表中记作作：贷（+）借（）证券投资资 30000万美美元私人短期期资本 330000万美元元国际收支支平衡表表编制举举例8 例8 一个个美国居居民购买买了一家家德国公公司发行行得股票票，用他他在纽约约某银行行的账户户支付22万美元元。这时时美国居居民持有有了德国国公司的的股权，美美国对外外债权增增加；同同时德国国公司拥拥有了在在美国银银行的美美元存款款，美国国的对外外短期债债务增加加。在美美国国际际收支平平衡表中中记作：贷（+）借（）证券投资资 2万美美元私人

25、短期期资本 2万美美元国际收支支平衡表表编制举举例9 例9美国进进口商用用其在纽纽约某银银行的账账户支付付10万美美元给英英出口商商。在美美国国际际收支平平衡表中中记作：贷（+）借（）进口 10万万美元私人短期期资本 10万万美元注：从这这个例子子也可以以看出，美美国进口口商对外外支付美美元后，美美国的对对外负债债并未清清偿。国际收支支平衡表表编制举举例100 例100 本本国政府府从它在在美国某某银行的的账户中中提取338万美美元，在在国际黄黄金市场场上购买买黄金1100000盎司司，在本本国的国国际收支支平衡表表中记作作：贷（+）借（）货币性黄黄金 388万美元元外汇储备备 38万万美元注

26、：从这这个例子子也可以以看出，在在国际黄黄金市场场购买黄黄金，只只改变官官方储备备的构成成，不改改变官方方储备的的数量。19999年我国国国际收收支账户户第三节国国际收支支平衡表表的分析析 国际收支支的盈余余、赤字字和平衡衡 国际收支支的局部部差额 我国国际际收支的的概况 国际收支支平衡表表与国民民收入账账户的关关系对国际收收支平衡衡表的经经济学分分析 国际收支支平衡表表是根据据复式薄薄记原理理编制的的，其借借方总额额和贷方方总额是是相等的的。但这这只是账账面的、会会计意义义上的平平衡，不不具有经经济学意意义。 国际收支支平衡表表的每个个具体账账户和科科目的借借方额和和贷方额额往往是是不相等等

27、的，这这种差额额被称为为局部差差额（PParttiall Baalannce），如如贸易差差额、劳劳务收支支差额、经经常账户户差额等等。 注重某几几个科目目的交易易加总在在一起所所形成的的局部差差额国际收支支的盈余余、赤字字和平衡衡 通常，我我们在国国际收支支平衡表表中的某某个位置置上划出出一条水水平线，在在这一水水平线以以上的交交易就是是我们所所要研究究的，被被称为“线上交交易”；而此此线以下下的交易易被称为为“线下交交易”。 当线上交交易差额额为零时时，我们们称国际际收支处处于平衡衡状态；当线上上交易差差额不为为零时，我我们称国国际收支支处于失失衡状态态。 如果线上上交易的的贷方总总额大于

28、于其借方方总额，称称为盈余余(Suurpllus), ；如果线上上交易的的贷方总总额小于于其借方方总额，称称为赤字字(Deeficcit)，在赤赤字前应应冠以“”号； 很显然，由由于国际际收支平平衡表在在帐面上上是平衡衡的，当当线上交交易的贷贷方总额额大于其其借方总总额时，线线下交易易的贷方方总额必必然小于于其借方方总额；反之依依然。线上交易易和自主主性交易易 传统上，将将国际经经济交易易按照其其动机分分为自主主性交易易和调节节性交易易。自主性交交易(AAutoonommouss Trranssacttionn)又叫叫事前交交易(EExAntte TTrannsacctioon)，这这类交易易

29、纯粹由由于经济济上的某某种目的的而自动动进行。调节性或或补偿性性交易(Acccommmodaatinng / Coompeensaatorry TTrannsacctioon)又又叫事后后交易(Exposst TTrannsacctioon)，这这类交易易是在国国际收支支的自主主性交易易各项发发生不平平衡时，为为了弥补补缺口而而进行的的交易。 由于研究究者需要要的不同同，对哪哪些是自自主性交交易，哪哪些是调调节性交交易的划划分准则则往往不不同。在在实践中中，划定定自主性性交易范范围的问问题，就就变成了了“划线”问题。几个国际际收支局局部差额额贸易差额额和经常常账户差差额 贸易差额额（Trrad

30、ee Baalannce）也也是衡量量一国实实际资源源转让、实实际经济济发展水水平和国国际收支支状况的的重要依依据。 经常账户户差额（Current Account Balance）反映了实际资源在该国与它国之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。基本差额额 基本差额额（Baasicc Baalannce）是是经常账账户交易易、长期期资本流流动的结结果，它它将短期期资本流流动和官官方储备备变动作作为线下下交易。它它反映了了一国国国际收支支的长期期趋势。 如果一国国

31、国际收收支的基基本差额额为盈余余，那么么即使其其综合差差额暂时时为赤字字，从长长期看，该该国仍有有较强的的国际经经济实力力。官方结算算差额 官方结算算差额（Official Settlements Balance）是经常账户交易、长期资本流动和私人短期资本流动的结果，它将官方短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。 当官方结结算差额额为盈余余时，可可以通过过增加官官方储备备，或者者本国货货币当局局向外国国贷款进进行平衡衡； 当官方结结算差额额为赤字字时，可可以通过过减少官官方储备备，或者者本国货货币当局局向外国国借款进进行平衡衡。 官方的短短期对外外借款或或贷款可可以缓冲冲收支不不平衡对对官方

32、储储备变动动的压力力。 官方除了了动用官官方储备备外，还还可以通通过短期期对外借借款或贷贷款来弥弥补收支支不平衡衡并稳定定汇率。官官方结算算差额衡衡量了一一国货币币当局所所愿意弥弥补的国国际收支支差额。综合差额额 综合差额额（Ovveraall Ballancce）所所包括的的线上交交易最为为全面，仅仅仅将官官方储备备作为线线下交易易，它衡衡量一国国官方通通过变动动官方储储备来弥弥补的国国际收支支不平衡衡。 当综合差差额为盈盈余或赤赤字时，就就要通过过增加或或减少官官方储备备来平衡衡。 综合差额额的状况况直接影影响到该该国的汇汇率是否否稳定；而动用用官方储储备弥补补国际收收支不平平衡、维维持汇

33、率率稳定的的措施又又会影响响到一国国的货币币发行量量。因此此，综合合差额是是非常重重要的。 IMF倡倡导使用用综合差差额这一一概念。在在没有特特别说明明的情况况下，人人们所说说的国际际收支盈盈余或赤赤字，通通常指的的是综合合差额盈盈余或赤赤字。国际收支支帐户基基本关系系 国际收支支帐户中中心思想想很简单单：如同同个人需需要为买买单付帐帐一样，一一国必须须为它在在国外买买单付帐帐。一个个人支出出大于收收入时，必必须通过过出卖资资产或借借钱来填填补亏空空，一国国经常帐帐户出现现赤字，同同样需要要通过不不同方式式弥补：一是向向外国人人出售资资产或借借债，二二是减少少外汇储储备。 这一关系系表述为为：

34、 经常帐户户顺差 + 净净资本流流入 + 外汇汇储备增增加 = 0 或：经常常帐户顺顺差 + 净资资本流入入 = 外汇储储备增加加我国国际际收支账账户 有些教科科书把BBPA定定义为涉涉及外汇汇交易的的记录。 我国BPPA包含含不发生生外汇收收支的内内容。第一，人人民币结结算的国国际经济济活动，如如外企利利润再投投资记入入资本项项的FDDI贷方方和经常常项的利利润汇出出借方。第二，外外商设备备进口，国国内没有有支付外外币，但但是记入入CA进口口借方和和资本项项的FDDI贷方方。 我国外汇汇管理局局编制的的“国家外外汇结存存及银行行售汇表表”报告外外汇收支支情况。19822-19995年年我国国

35、国际收支支状况概概览我国净出出口与净净资本流流入（881-999）我国利用用外资结结构（779-999）我国“差差错与遗遗漏”（82-99）国际收支支平衡表表与国民民收入账账户的关关系 GDP=C+II+G+(XM)； GNP=GDPP+国外外净要素素报酬收收入NFFP 经常账户户差额CCA可以以近似地地（忽略略转移收收支）表表示为： CAA=(XXM)+NFPP 从而，GGNP=C+II+G+CA，这这就是国国际收支支和GNNP的关关系。 假定T为为税收，私私人部门门储蓄为为S=YYTC, 上式可可整理为为： CCA =(SI)+(TG) 这就是开开放经济济条件下下进行宏宏观经济济分析的的最

36、基本本公式。本章复习习思考题题 IMF关关于国际际收支的的定义有有何优点点？ 简述国际际收支平平衡表的的编制原原理。 如何测度度一国国国际收支支的失衡衡？ 简述国际际收支平平衡表与与国民收收入账户户的关系系。参考书目目 易纲、张张磊著：国际际金融，上上海人民民出版社社，19999年年。 姜波克主主编：国国际金融融学，高高等教育育出版社社，19999年年。 万鸿义主主编：国国际金融融理论与与实务，天天津大学学出版社社，19994年年。 Maurricee Leevi: “IInteernaatioonall Fiinannce”, MccGraawHHilll Boook Commpanny,

37、19996.第三章外外汇与汇汇率 第一节外外汇的概概念 第二节汇汇率的标标价方法法和种类类 第三节影影响汇率率变动的的主要因因素第一节外外汇的概概念 外汇的含含义 外汇的种种类外汇的含含义 由于各国国都有自自己独立立的货币币制度和和货币，一一国货币币不能在在另一国国流通，从从而国与与国之间间的债权权和债务务在清偿偿时，需需要进行行本外币币的兑换换。 含义外汇的种种类 可否自由由兑换 自由外汇汇：可兑兑换货币币 记帐外汇汇：清算算外汇 来源 贸易外汇汇 非贸易外外汇 交割日期期 即期外汇汇 远期外汇汇第二节汇汇率的标标价方法法和种类类 汇率的标标价方法法 法定升值值与升值值、法定定贬值与与贬值

38、汇率的种种类汇率的标标价方法法 折算两种种货币的的兑换比比率，首首先要确确定以哪哪一国货货币作为为标准，即即是以本本国货币币表示外外国货币币的价格格，还是是以外国国货币表表示本国国货币的的价格。常常见的汇汇率标价价方法有有直接标标价法、间间接标价价法和美美元标价价法。（一）直直接标价价法（Dirrectt Quuotaatioon SSysttem） 它是指以以一定单单位（11个或1000、100000等等）的外外国货币币作为标标准，折折成若干干数量的的本国货货币来表表示汇率率的方法法。也就就是说，在在直接标标价法下下，以本本国货币币表示外外国货币币的价格格。 在直接标标价法下下，一定定单位的

39、的外国货货币折算算的本国国货币的的数额增增大，说说明外国国货币币币值上升升，或本本国货币币币值下下降，称称为外币币升值（Appreciation），或称本币贬值（Depreciation）。 在直接标标价法下下，外币币币值的的上升或或下跌的的方向和和汇率值值的增加加或减少少的方向向正好相相同。 例如，我我国人民民币市场场汇率为为：月初：UUSD11=CNNY 88.20014月末：UUSD11=CNNY 88.22200说明美元元币值上上升，人人民币币币值下跌跌。（二）间间接标价价法（Inddireect Quootattionn Syysteem） 它是指以以一定单单位的本本国货币币为标准准

40、，折算算成若干干数额的的外国货货币来表表示汇率率的方法法。也就就是说，在在间接标标价法下下，以外外国货币币表示本本国货币币的价格格。 在间接标标价法下下，一定定单位的的本国货货币折算算的外国国货币数数量增多多，称为为外币贬贬值，或或本币升升值。 在间接标标价法下下，外币币币值的的上升或或下跌的的方向和和汇率值值的增加加或减少少的方向向相反。 例如，伦伦敦外汇汇市场汇汇率为：月初：GGBP11=USSD 11.81115月末：GGBP11=USSD 11.80010说明美元元汇率上上升，英英镑汇率率下跌。（三）美美元标价价法（U.SS. DDolllar Quootattionn Syystee

41、m） 它是指以以美元和和其他国国家的货货币来表表示各国国货币汇汇率的方方法。目目的是为为了简化化报价并并广泛地地比较各各种货币币的汇价价。例如如瑞士苏苏黎士某某银行面面对其他他银行的的询价，报报出的各各种货币币汇价为为： USDD1=CCHF 5.555400 GBPP1=UUSD 1.883322 USDD1=CCAD 1.118600标价法中中的基准准货币和和标价货货币 人们将各各种标价价法下数数量固定定不变的的货币叫叫做基准准货币（Based Currency），把数量变化的货币叫做标价货币（Quoted Currency）。显然，在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；在间接标

42、价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能是其他各国货币。法定升值值与升值值 法定升值值（Reevalluattionn）是指指政府通通过提高高货币含含金量或或明文宣宣布的方方式，提提高本国国货币对对外的汇汇价。 升值（AApprreciiatiion）是是指由于于外汇市市场上供供求关系系的变化化造成的的货币对对外汇价价的上升升。法定贬值值与贬值值 法定贬值值（Deevalluattionn）是指指政府通通过降低低货币含含金量或或明文宣宣布的方方式，降降低本国国货币对对外的汇汇价。 贬值（DDeprreciiatiion）是是指由于于外汇市市场上供供求关

43、系系的变化化造成的的货币对对外汇价价的下降降。Hardd Cuurreencyy 和Sofft CCurrrenccy 当某货币币的汇价价持续上上升时，我我们习惯惯称之为为“趋于坚坚挺”（harrdenningg），称称该货币币为“硬通货货”（Harrd CCurrrenccy）。 反之则习习惯称之之为“趋于疲疲软”（weaakenningg）和“软通货货”（Sofft CCurrrenccy）。汇率的种种类 按制订汇汇率的方方法不同同，划分分为基本本汇率与与套算汇汇率 从银行买买卖外汇汇的角度度，划分分为买入入汇率、卖卖出汇率率和现钞钞汇率 按外汇的的汇付方方式不同同，划分分为电汇汇汇率、信

44、信汇汇率率和票汇汇汇率 按外汇交交易交割割日不同同，划分分为即期期汇率和和远期汇汇率 名义汇率率、实际际汇率和和有效汇汇率（一）按按制订汇汇率的方方法不同同，划分分为基本本汇率与与套算汇汇率 1、基基本汇率率（Baasicc Raate）：选择出出一种与与本国对对外往来来关系最最为紧密密的货币币即关键键货币（Key Currency），并制订或报出汇率。本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间的汇率作为基本汇率 2、套套算汇率率（Crrosss Raate），又又称为交交叉汇率率。有两两种含义义：（1）各各国在制制定出基基本汇率率后，再再参考主主要外汇汇市场行行情，推推算出的的本国货货币与非非关键货货币之间间的汇率率。例如如：我国国某日制制定的人人民币与与美元的的基本汇汇率是： USDD1= CNYY 8.