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1、 Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.第一部分 艾略特理论第一章 总的概概念 在艾略特特波浪理理论一份中中肯的评评价中中，汉密密尔顿博尔顿顿开宗明明义地写写到： 因因为我们们已经渡渡过了一一些想象象中最难难以预料料的经济济气候：大萧条条的复苏苏、第二二次世界界大战、战战后重建建以及经经济腾飞飞，我注注意到艾艾略特的的波浪理理论是如如何在各各种生活活现实的的发展过过程中与与之相适适应的，并并因此对对这个理理论的基基本价值值更有信信心。在20世纪纪30年年代，拉拉尔夫纳尔逊逊艾略特特曾发现现股票市
2、市场指数数以可识识别的模模式趋势势运动和和反转。他他辨认出出的这些些模式在在形态(Forrm)上上不断重重复，但但并不一一定在时时间上或或幅度上上重复。艾艾略特分分离出了了十三种种这样的的价格运运动模式式或“波浪”，它们们在市场场数据中中反复出出现。他他给各种种模式一一一命名名，逐个个定义，分分别图解解。他随随后解释释了它们们是如何何连接在在一起，形形成它们们自身的的更大的的变体，以以及它们们是如何何依次相相连形成成大一级级的相同同模式。依依此类推推，从而而产生结结构化的的价格行行进。艾艾略特称称这种现现象是波波浪理论论。尽管波浪理理论是现现存最好好的预测测工具，但但它主要要不是一一种预测测工
3、具；它是对对市场行行为的细细致刻画画。不过过，这种种刻画的的确传达达了有关关市场在在行为连连续统一一体中所所处位置置，及其其随后的的运动轨轨迹方面面的学问问。波浪浪理论的的主要价价值在于于它为市市场分析析提供了了一种背背景。这这种背景景既提供供了严密密思考的的基础，又又提供了了对市场场总体位位置及前前景的展展望。在在很多时时候，它它识别甚至至是参与与市场场运动方方向变化化的准确确性让人人难以置置信。人人类群体体活动的的许多方方面也显显示出了了波浪理理论，但但它在股股市中的的应用得得最广泛泛。不管管怎样。相相比人类类的生存存环境，股股市确实实比它展展现在普普通观察察者面前前的，甚甚至那些些依靠股
4、股市谋生生的人面面前的重重要得多多。股票票指数的的总体水水平是对对人类总总生产力力普遍价价值的直直接和迅迅速的衡衡量。这这种有形形估价的的深远意意义将最最终使社社会科学学产生变变革。但但这需要要另行讨讨论。 艾艾略特的的才华在在于对事事物极为为训练有有素的思思维过程程，这一一过程适适于对道道琼斯工工业股平平均指数数（Doow JJonees IInduustrriall Avveraage，DDJIAA）及其其前身的的走势图图进行如如此彻底底和精确确地研究究，使他他得以建建立了一一套反映映至400年代中中期，他他所了解解的全部部市场行行为的理理论系统统。在道道琼斯指指数仅有有近百年年历史的的当
5、时，艾艾略特就就预言在在以后几几十年中中出现的的大牛市市会在某某时超乎乎所有人人的预期期，那时时的大多多数投资资者认为为道琼斯斯指数不不可能超超出19929年年的顶峰峰。正如如我们应应该看到到的，非非凡的股股市预言言有些些甚至达达到了提提前数年年的准确确程度与艾艾略特波波浪理论论的应用用史相伴伴相随。 艾艾略特对对他发现现的价格格运动模模式的起起源和含含义有各各种理论论，我们们将在第第三章对对此展开开讨论。在在那以前前，我们们不必多多说第一一、二章章中描述述的各种种模式已已经受了了时间的的考验。 任任何人都都会经常常昕到对对市场艾艾略特波波浪状况况的几种种不同的的解释，尤尤其是在在当今的的各个
6、专专家做出出草率、平平庸研究究的时候候。然而而，坚持持用算术术刻度(Ariithmmetiic SScalle)和和半对数数刻度(Semmiloogarrithhmicc Scaale,以100为底的的对数)绘制走走势图，并并认真遵遵循本书书阐述的的各项规规则和指指导方针针，就可可以避免免绝大多多数不确确定因素素。欢迎迎来到艾艾略特波波浪理论论的世界界。基本原则 波波浪理论论认为，每每一个市市场决定定不仅产产生于意意味深长长的信息息，同时时也产生生意味深深长的信信息。每每一笔交交易在即即刻成为为一种结结果的同同时进入入市场组组织，并并通过向向各个投投资者传传播交易易数据，加加入到其其他投资资者
7、行为为的原因因链中。这这种反馈馈循环受受制于人人的社会会本性，而而且既然然人有这这样一种种本性，那那么这个个过程就就产生了了各种形形态。因因为各种种形态有有重复性性，所以以它们有有预测价价值。 有有时，市市场明显显会对各各种外部部环境和和外部事事件做出出反应，但但在另一一些时候候它会对对大多数数人认为为构成原原因的各各种条件件无动于于衷。其其原因在在于，市市场有其其自身的的规律。它它不会被被某人在在日常生生活经验验中习惯惯的线性性因果关关系所驱驱动。市市场的轨轨迹不是是各种消消息的产产物。市市场也不不像某些些人宣称称的那样样，是一一部有节节奏的机机器。它它的运动动反映了了各种形形态的重重复，这
8、这种重复复既独立立于假定定的因果果关系事事件，也也独立于于周期。 市市场的行行进在波波浪中展展开。各各个波浪浪是有向向运动的的模式。更更确切地地说，一一个波浪浪是任何何一种自自然发生生的模式式，正如如本章余余下部分分描述的的那样。五浪模式在各种市场场中，价价格行进进最终采采取一种种特定结结构的五五浪形态态。其中中分别表表示为11、3和和5的三三个浪，真真正影响响有向运运动。它它们又被被二个表表示为22和4的的逆势休休整期所所分割，如如图11所示。对对于将要要发生的的整个有有向运动动，这两两个休整整期显然然是必不不可少的的。 艾艾略特记记录了五五浪形态态中的三三个永恒恒之处。它它们是：浪2永永远
9、不会会运动到到超过浪浪1的起起点；浪浪3永远远不是最最短的一一浪；浪浪4永远远不会进进入浪11的价格格范围。 艾艾略特并并未具体体说明仅仅有一种种支配形形态，即即“五浪”模式，但但这是不不可否认认的事实实。在任任何时候候，市场场都处于于最大级级数趋势势中的基基本五浪浪模式中中的某个个位置。由由于五浪浪模式是是市场行行进中的的主导形形态，因因此其他他所有模模式都被被包含在在了其中中。波浪发展方方式 有有两种波波浪发展展方式：驱动方方式(MMotiive Modde)和和调整方方式(CCorrrecttivee Moode)。驱动动浪有一一个五浪浪结构，而而调整浪浪有一个个三浪结结构或其其变体。图
10、图11中的的五浪模模式及其其同向上上的分量量(Coompoonennt)，即即浪l、33、和55，都以以驱动方方式发展展。它们们的结构构被称为为“驱动浪浪”是因为为它们有有力地驱驱动着市市场。所所有逆势势的体整整期均以以调整方方式发展展，这包包括图111中的的浪2和和4。它它们的结结构被称称为“调整浪浪”是因为为每一个个调整浪浪都作为为一种对对在前的的驱动浪浪的反应应出现，但但它产生生的行进进只能完完成部分分回撤或或“调整”。因此此，正如如本章将将详细论论述的那那样，无无论在角角色上还还是在结结构上，这这两种波波浪发展展方式完完全不同同。完整的循环环 因因此，一一个包含含八个浪浪的完整整循环由
11、由两个截截然不同同的阶段段组成：五浪驱驱动阶段段(也称称作一个个“五浪”)，其其子浪(Subbwavve)用用数字标标示；三三浪调整整阶段(也称作作一个“三浪”)，其其子浪用用字母标标示。就就像图111中浪浪2对浪浪1的调调整那样样，图112中的的波浪序序列A、BB、C调整了了波浪序序列1、22、3、44、5。复合结构 当当图12所示示的一个个最初八八浪循环环结束的的时候，一一个相似似的循环环会接着着发生，这这个循环环后面又又会跟着着有另一一个五浪浪运动。这这一完整整的发展展产生了了一个比比组成它它的各个个波浪大大一级(即，相相对规模模)的五五浪模式式。其结结果是到到达图113标示示着(55)
12、的顶顶点。然然后，这这个浪级级更大的的五浪模模式然后后又被相相同浪级级的三浪浪模式所所调整，完完成一个个更大浪浪级的完完整循环环，如图图13所示示。 正正如图113说明明的那样样，一个个驱动浪浪中的每每个同向向分量(即，浪浪1、33和5)，以及及一个完完整循环环中的每每个完全全循环的的分量(即，浪浪1+浪浪2，或或浪3+浪4)，是这这个驱动动浪或完完整循环环自身的的小浪级级版本。 有有必要理理解这个个要点：图13不仅仅表示了了比图112更大大的版本本，它还还更详细细地表示示了图112本身身。在图图12中，每每个子浪浪1、33和5均均是必须须再细分分成“五浪”的驱动动浪，而而每个子子浪2、44均
13、是必必须再细细分成“三浪”的调整整浪。如如果在“显微镜镜”下观察察，图113中的的浪(11)和浪浪(2)会呈现现与浪和浪相同的的形态。无无论浪级级如何，形形态是不不变的。根根据我们们所指的的浪级，我我们可用用图13表示示两个浪浪、8个个浪或334个浪浪。基本布局 现现在观察察，在图图13中举举例为浪浪的调整整模式中中，指向向下的浪浪(A)和浪(c)每每个都由由五个浪浪组成：浪1、22、3、44和5。相相似地，指指向上的的浪(BB)由三三个浪组组成：浪浪A、BB和c。这这个结构构揭示了了一个要要点：驱驱动浪不不一定总总指向上上，而调调整浪不不一定总总指向下下。波浪浪的发展展方式，主主要取决决于它
14、的的相对方方向，而而不是它它的绝对对方向。除除了本章章后面谈谈到的四四种特殊殊例外，当当波浪与与它作为为其中一一部分的的大一级级波浪同同向运动动时，用用驱动方方式(五五浪)划划分；当当波浪与与它作为为其中一一部分的的大一级级波浪反反向运动动时，用用调整方方式(三三浪或三三浪的变变体)划划分。浪浪(A)和浪(C)是是驱动浪浪，它们们与浪同向运运动。浪浪(B)是调整整浪，因因为它调调整了浪浪(A)并与浪浪逆势。总总之，波波浪理论论中的基基本内在在趋势是是，在任任何浪级级的趋势势中，与与大一级级趋势同同向的作作用以五五浪方式式发展，而而与大一一级趋势势逆向的的反作用用以三浪浪方式发发展。 图图14进
15、一一步说明明了形态态、浪级级和相对对方向这这三种现现象。这这幅图反反映了一一条总的的原则，即即在任何何市场循循环中，各各个波浪浪均可按按下表细细分。 与与图12和113一样样，图114也不不意味着着结束。如如前所述述，这个个更大的的循环自自动成为为下一个个更大浪浪级波浪浪的二个个细分浪浪。只要要这种过过程不停停。构造造更大浪浪级循环环的过程程就不止止。细分分成更小小浪级的的相反过过程显然然也永不不停息。因因此，到到目前为为止我们们可以确确定的是是，所有有的波浪浪不仅有有分量波波浪，而而且是分分量波浪浪。为什么是553循环环 艾艾略特本本人从未未研究过过为什么么市场的的基本形形态是五五浪行进进和
16、三浪浪后退(Reggresss)。他他只是注注意到这这就是所所发生的的事实。基基本形态态非得是是五浪和和三浪吗吗?考虑虑一下你你就会认认识到。这这是在线线性运动动中同时时包含振振荡(FFlucctuaatioon)和和行进的的最低要要求，因因此也是是最有效效的方法法。一浪浪不会允允许有振振荡。形形成振荡荡的最小小细分浪浪是三浪浪。在两两个方向向上的(不限制制规模的的)三浪浪不会允允许有行行进。纵纵使有各各种后退退期，要要朝一个个方向上上的行进进，主要要趋势上上的运动动就必须须至少是是五浪这不仅仅比三浪浪的涵盖盖更广，而而且仍然然包含了了振荡。尽尽管可能能有比这这更多的的波浪，但但是分段段行进的
17、的最有效效形式是是5-3循环环，而且且自然界界有遵循循最有效效途径的的特点。浪级：符号号与名称称 所所有的波波浪都可可按相对对规模或或浪级来来分类。一一个波浪浪的浪级级取决于于它相对对于分量量波浪、相相邻波浪浪和环绕绕波浪的的规模和和位置。艾艾略特命命名了九九个浪级级，从在在60分分钟走势势图上可可辨认出出的最小小波浪，直直到他从从当时的的数据中中可以设设定的最最大浪。他他为这些些浪级由由最大到到最小选选择了以以下的名名称：超超级循环环浪(GGrannd SSupeercyyclee)、大大循环浪浪(Suuperrcyccle)、循环环浪(CCyclle)、大大浪(PPrimmaryy)、中中
18、浪(IInteermeediaate)、小浪浪(Miinorr)、细细浪(MMinuute)、微浪浪(Miinueettee)、亚亚微浪(Subbminnuettte)。循环环浪细分分成大浪浪，大浪浪细分成成中浪，中中浪再依依次细分分成小浪浪和亚小小浪。这这个特定定的命名名法并不不是辨别别浪级的的关键，尽尽管今天天的实践践者还不不太习惯惯，但他他们已经经开始适适应艾略略特的专专门用语语了。 在在走势图图上表示示各个波波浪时，有有必要采采用某个个方案来来区分在在市场行行进中的的波浪的的浪级。我我们已经经将一系系列涉及及数字和和字母的的标记标标准化了了，如下下表所示示，它们们有先前前的标记记所缺乏
19、乏的几个个优点。这这衅标记记在两个个方向上上无限延延伸。它它基于一一种易于于记忆的的重复。驱驱动浪用用三套罗罗马字符符和随后后的三套套阿拉伯伯字符交交替表示示。相似似地，调调整浪的的标记在在三套大大写字符符和三套套小写字字符之间间交替更更换。最最后，罗罗马字符符在小浪浪级以下下是小写写，而在在小浪级级以上是是大写，这这样对走走势图的的迅速一一瞥就能能在它的的时间刻刻度上展展现某种种全景。(本书中中的几幅幅走势图图偏离了了这个标标准，因因为它们们是往采采用该标标准之前前绘制的的。)对于科学家家来说，最最理想的的形式通通常是像像11、12、13、14、15，这样样的东西西用下下标来表表示浪级级，但
20、是是在走势势图上阅阅读大量量这样的的符号非非常困难难。相比之之下，上上面的标标准提供供了迅速速的视觉觉定位。重要的是要要理解，这这些名称称和标记记特指可可区分浪浪级的波波浪。通通过使用用某种命命名方法法，分析析人员可可以精确确确定一一个波浪浪在股市市整体行行进中的的位置，这这很像用用经度和和纬度来来确定一一个地理理位置。说“道琼斯工业股平均指数处在目前超级循环浪中的大循环浪()中的循环浪I中的人浪中的中浪(3)中的小浪1中的细浪中”，就可以确定市场历史行进中的某个特定位置。所有的波浪都有个特定的浪级。然而，精确辨别一个正在发展中的波浪尤其是一波新浪起始位置的子浪的级数是不大可能的。浪级并非基于
21、特定的价格或时间长度，而是基于形态，形态是价格和时间的作用。幸运的是，既然相对浪级最重要，那么精确的浪级通常与成功的预测无关。知道-轮人涨势即将来临比知道它的精确名称更重要。后续的各种结果总能使浪级清晰明了。各浪的功能能 每每一浪都都起到这这两个功功能之作作用或反反作用。明明确些就就是，一一个波浪浪即可推推进更大大一级波波浪的目目标，又可打打断它。波波浪的功功能取决决于其相相对方向向。一个作用用浪或顺顺势浪是是任何与与其作为为其中一一部分的的大一级级波浪同同向运动动波浪；一个反反作用浪浪或逆势势浪是所所有与其其作为其其中一部部分的大大一级波波浪反向向运动的的波浪。作作用浪用用奇数和和字母表表示
22、(例例如，图图12中的的浪1、3、55、a和和c)。反反作用浪浪用偶数数和字母母表示(例如，图图12中的的浪2、44和b)。所有反作用用浪以调调整方式式发展。如如果所有有的作用用浪都以以驱动浪浪的形式式发展，那那就不必必有不同同的名称称了。事事实上，大大多数作作用浪的的确细分分成五浪浪。但是是，正如如后续部部分显露露的那样样，少数数作用浪浪以调整整方式发发展，也也就是它它们细分分成三浪浪或三浪浪的变体体。要分分清作用用功能同同驱动方方式之间间的差别别，必须须掌握波波浪模式式结构的的详细知知识，这这在图111至14所示示的基本本模型中中是难以以区分的的。彻底底理解本本章后面面详细论论述的各各种波
23、浪浪形态，可可以揭示示我们为为什么要要把这些些名称加加到艾略略特波浪浪的字典典里。基本主题的的各种变变体 如如果上述述基本结结构就是是对市场场行为的的完整刻刻划，那那波浪理理论就太太容易应应用了。然然而，不不知是有有幸还是是不幸，现现实世界界却没有有这么简简单。尽尽管像各各个市场场的循环环性或人人类经验验这样一一种想法法意味着着精确的的重复，但但是波浪浪的概念念就允许许无穷的的变化这些变变化实际际上显而易易见。本本章的其其余部分分会讨论论市场实实际是如如何表现现的。这这电是艾艾略特试试图描述述的，而而且他做做得很成成功。 对对于基本本的主题题，的确确存在一一些特殊殊的变化化，艾略略特对此此做了
24、认认真仔细细的说明明和图解解。他还还注意到到这个重重要的事事实，即即每种模模式都有有可以辨辨别的必必要条件件和趋向向。从这这些观察察中，他他得以为为合理的的波浪识识别建立立起大量量的规则则和指导导方针。彻彻底理解解这些细细节，对对于理解解市场所所能为以以及市场场所不能能为来说说是必不不可少的的。 第第二章和和第四章章为合理理的波浪浪分析解解释介绍绍了许多多指导方方针。如如果你不不想成为为一名市市场分析析人员，或或是那些些担心在在技术细细节中越越陷越深深，那就就浏览下下一段内内容，然然后直接接跳到第第三章。熟熟读下面面对波浪浪理论的的高度概概括，应应当可以以确保你你至少会会认得后后面章节节中提到
25、到的这些些概念和和名称是是波浪理理论的必必要成份份。补充技术方方面之概要 从从现在至至第二章章详细讨讨论的各各种波浪浪的补充充技术方方面尽可可能简要要地叙述述如下：大多数数驱动浪浪以推动动浪(IImpuulsee waave)的的形态出出现，即即那些在在图11至14中表示示的五浪浪模式，其其中的子子浪4不不会与子子浪1重重叠，而而且子浪浪3也不不是最短短的子浪浪。推动动浪通常常可用平平行线划划出边界界。推动动浪中的的一个驱驱动浪，即即浪1、33或5，通通常会延延长，也也就是远远比其他他两个驱驱动浪长长。驱动动浪有两两种少见见的变体体，称作作倾斜三三角形(Diagonnal Triaanglle
26、s)，这这两个楔楔形模式式一种情情况下只只出现在在更大一一级浪的的开始(浪1或或浪A)；而另一一种情况下只只出现在在更大一一级浪的的结尾(浪5和和浪c)。调整整浪有许许多变体体。最主主要的称称作锯齿齿形(它它就是图图12、13和114中那那种)、平平台形三三角形(其标识识包括字字母D和和E)。这这三种简简单诵整整模式可可以串在在一起，形形成更复复杂的调调整(其其分量标标示成WW、X、Y和和Z)。在在推动浪浪中，浪浪2和44的形态态几乎总总是交替替，此时时一个调调整浪通通常属于于锯齿形形家族的的，而另另一个则则不是。各各种调整整通常在在先前同同级推动动浪的浪浪4范围围内结束束。每一一浪都表表现出
27、特特有的成成交量行行为，以以及用伴伴随的动动量和投投资者情情绪表示示的“个性”。一般读者现现在可跳跳到第三三章。对对于那些些想要学学习各种种细节的的读者，让让我们把把注意力力转移到到特定的的波浪形形态上。详细分析驱动浪 驱驱动浪细细分成五浪，而而且总是是与大一一级的趋趋势同向向运动。它它们笔直直向前，相相对容易易认出和和分析解解释。 在在驱动浪浪中，浪浪2总是是回撤不不到浪11幅度的的1000，而而且浪44总是回回撤不到到浪3幅幅度的110晰。此此外，浪浪3总会会运动得得超过浪浪1的终终点。驱驱动浪的的目的是是产生行行进，这这些形成成规则确确保了行进的的发生。艾略特进一一步发现现，就价价格而言
28、言，在驱驱动浪中中，浪33常常是是三个作作用浪(浪1，33和5)中最长长的，而而且也永永远不是是最短的的一浪。只只要浪33经历了了比浪11或浪55更大百百分比的的运动，这这个规则则就满足足。这条条规则在在算术刻刻度上也也几乎总总是成立立。有二二种类型型的驱动动浪：推推动浪(Impuulsee waave)和倾倾斜二角角形浪(Diaagonnal Triianggle wavve)。推动浪 最最常见的的驱动浪浪是推动动浪。在在推动浪浪中，浪浪4不会会进入浪浪1的区区域(即即“重叠”)。这个个规则适适用于所所有无杠杠杆作用用的“现货”市场。期期货市场场，由于于它们极极大的杠杠杆效应应，可以以产生在
29、在现货市市场中不不会出现现的短期期价格极极端但但即使如如此，重重叠现象象通常也也限于以以日为时时间的单单位价格格波动和和H内价价格波动动，而且且即使这这样也极极少见。此此外，推推动浪中中的子作作用浪(浪浪1、33和5)本身也也是驱动动浪，而而且子浪浪3尤其其会是一一个推动动浪。图图12、13和14全都都说明了了浪1、33、5、AA和C位置上上的推动动浪。正如先前的的三张图图详细说说明的那那样，正正确分析析解释推推动浪仅仅有几条条简单的的规则。称称其为规规则是由于它它支配所所有它应用用到的波波浪。各各种波浪浪的典型型特征，而而不是必必然特征征称为指指导方针针(Guuideliine)。从下下面开
30、始始到第二二章和第第四章，我我们将讨讨论推动动浪的指指导方针，包包括延长长(Exxtennsioon)、衰衰竭(TTrunncattionn)、变变替(AAlteernaatioon)、等等长(Equualiity)、通道道(Channneliing)、个性性(Peersoonallityy)和各种比率率关关系(Rattio Rellatiionsshipp)。有有一条规规则不容容忽视。在在多年对对无数波波浪模式式的实践践中，本本书作者者仅发现在在亚微浪浪级以上上有一处处情况，此此时其他他所有的的规则和和指导方方针合起来表表明条规规则被打打破了。频频繁打破破本节详述的的各种规规则的分分析人员员
31、，是在在实践某种种与波浪浪理论所所指导的的不同的的分析形形式。这这些规则则在正确确数浪中中有着重重要的实实践作用用，对此此我们将将在讨论论延长浪浪时进一一步研究究。延长浪 大大多数推推动浪包包含一个个芟略特特所称的的延长浪浪。延长长浪是被被扩大的的子浪拉拉长了的的推动浪浪。决大大多数推推动浪的的三个作作用子浪浪中包含含一个也也只包含含一个延延长浪。在在许多时时候，延延长浪的的各个子子浪与大大一级推推动浪的的其他四四浪有着着几乎相相同的幅幅度和持持续时间间，对于于这个波波浪序列列这就给给出了九九个规模模相似近近的波浪浪，而不不是通常常数出的的“五浪”。在一一个九浪浪序列中中有时时很难区区分哪一一
32、浪延长长了。不不过这没没有多大大关系，因因为在艾艾略特体体系中，九九浪计数数和五浪浪计数有有着相同同的技术术意义。图图15中的的各种延延长浪将将阐明这这一点。 延延长浪只只会在一一个子作作用浪中中出现的的事实，给给即将来来临的各各个波浪浪的预期期长度提提供了有有用的指指南。比比如，如如果第一一浪和第第三浪的的长度大大致相同同，那么么第五浪浪就可能能是延长长了的澎澎湃。相相反地，如如果第三三浪延长长，那么么第五浪浪必然结结构简单单，而且且与第一一浪类似似。在股票市场场中，最最常见的的延长浪浪是浪33。如果果与推动动浪的两两条规则则：浪33永远不不是最短短的作用用浪，以以及浪44不会与与浪1重重叠
33、结台台起来考考虑，这这个事实实在实际际的波浪浪分析解解释中尤尤其重要要。为了了阐明，让我我们假设设两种包包含了一一个不合合理的中中间浪的的情况，如如图16和117所示示。图15 在在图16中，浪浪4与浪浪1的顶顶部重叠叠。在图图17中，浪浪3既比比浪1短短，又比比浪5短短。根据据各项规规则，哪哪一种都都可以接接受的标标示。一一旦明显显的浪33证实无无法接受受，就应应当用某某种可接接受的方方法重新新标示。事实上上，它总总是用图图卜8中中所示的的方法标标示，这这意味着着延长了了的浪(3)在在发展之之中。不不要迟疑疑，要养养成把第第三浪的的早期阶阶段标示示成延长长浪的习习惯。正正如你会会从“波浪个个
34、性”(见第第二章)一节的的讨论中中理解的的那样，这这样做证证明是很很值得的的。图118可能能是本书书中唯一一最有用用的推动动浪实际际计数指指导。图16 图17 图118 延长浪中中也会出出现延长长浪。在在股票市市场中，延延长了的第第三浪中的的第三浪浪通常也也是延长长浪，如如图19中所示的的外形。实实际的例例子如图图55所示示，图1110阐明了第第五浪延延长中的的第五浪延长长。除了在商品的多多头市场场中之外外(见第第六章)，第五五浪延长长确实少少见。衰竭艾略特用“失败”一词来来描述第第五浪末末能运动动得超过过第三浪浪终点的的情况。但但我们喜喜欢更明明确的名名称：“衰竭(Truuncaatioon
35、)”或“衰竭的的第五浪浪”。衰竭竭通常可可以通过过注意假假设的第第五浪必必须包含含五个子子浪来检检验，如如图111和和112所所示。衰衰竭通常常在超强强势的第第二浪之之后出现现。 1932年年以来，美国股股市提供供了两例例主要浪浪级的衰衰竭第五五浪的例例子。第第一例出出现在古古巴危机机(Cubaan CCrissis)时的119622年100月(见见图113)。它紧紧随着作作为浪33的大跌跌之后。第第二例出出现在119766年末(见图1114)。它跟跟在19975年年10月月至19976年年3月出出现的快快速上扬扬的浪(3)之之后。图1133倾斜三角形形(楔形形) 倾倾斜三角角形是一一种驱动动
36、模式，但但不是推推动浪，因因为它有有一二个个调整特特征。在在波浪结结构中，倾倾斜三角角形会在在特定的的位置代代替推动动浪。同同推动浪浪一样，在在倾斜三三角形中中没有有哪个反反作用子子浪会完完全回撤撤掉先前前的作用用子浪，而而且第三三子浪也也永远不不是最短短的一浪浪。然而而，倾斜斜三角形形是唯一一一种在在主要趋趋势方向向上浪44总会进进入(即即重叠)浪1价价格领地地的五浪浪结构。在在极少数数情况下下，倾斜斜三角形形浪会以以衰竭形形态告终终，尽管管根据我我们的经经验，这这种衰竭竭形态只只会以微微不足道道的幅度度出现。终结倾斜三三角形 终终结倾斜斜三角形形(Enndinng DDiaggonaal)
37、是是一种特特殊类型型的波浪浪，主要要出现在在第五浪浪的位置置上，此此时正如如艾略特特形容的的那样，它它先前的的波浪运运动已经经走得“太快太太远了”。很小小一部分分终结倾倾斜三角角形出现现在ABC结构构的C浪浪位置上上。在双双重三浪浪和三重重三浪中中(见下下一节)，它们们仅作为为最后的的C浪出出现；在在任何情情况下，它它们总能能在大一一级模式式的终点点找到，标标志着大大一级的的波浪运运动的竭竭尽。终结倾斜三三角形以以二条会会聚线内内的楔形形出现。它它的每一一个子浪浪，包括括浪1、33和5，都都可细分分成“三浪”在其其他地方方是一种种调整浪浪的现象象，从头头到为产产生一个个33333的波波浪计数数
38、。图1115和和116表表示了终终结倾斜斜三角形形在大一一级推动动浪中的的典型位位置。 我我们还发发现一种种情况，此此时模式式的边界界线是发发散的，产产生了一一个扩散散的而不不是会聚聚的楔形形。然而而，这在在分析上上有些别别扭，因因为它的的第三浪浪是最短短的作用用浪，整整体结构构比通常常的大，而而且还可可能存在在其他分分析解释释如果果这种分分析不太太吸引人人的话。出出于这些些原因，我我们不认认为它是是种有效效的变体体。 美美国股市市在1tt)788年初的的小浪中中，在119766年2至至3月的的细浪中中，以及及在19976年年6月的的亚微浪浪中，已已经出现现过终结结倾斜三三角形。图图117和和
39、118表表示了其其中的两两个阶段段，说明明了一个个上升而而一个下下降的“实际生生活中的的”结构。图图119可可能的是是实际生生活中的的扩散倾倾斜三角角形。注注意在每每一种情情况下，随随后的价价格运动动方向发发生的重重要变化化。 尽尽管没有有在图115和和116中中解释得得很明白白，但是是倾斜三三角形的的第五浪浪通常以以“翻越(Thrrow-oveer)”方式结结束，即即对连接接第一浪浪和第三三浪终点点的趋势势线的短短暂突破破。图1117和和119中中的实际际生活中的的例子显显示了翻翻越。尽尽管在小小级数倾倾斜三角角形的行行进过程程中，成成交量往往往逐渐渐减少，但但当翻越越发生时时，这种种模式总
40、总是以成成交最相相对较大大的价格格尖点(spllke)结束。在在极少数数情况下下，第五五子浪会达不到它它的阻力力线。 上上升倾斜斜三角形形是看跌跌的，而而且通常常跟随着着至少回回撤到其起始始位置的的价格直直线下降降。而下下降倾斜斜三角形形是看涨涨的，通通常使价价格飚升升。 第第五浪延延长、衰衰竭的第第五浪和和倾斜三三角形都都传达了了同样的的信息：激动人人心的转转势近在在眼前。在在某些转转折点其中两两种现象象会一起起出现在在不同的的浪级上上，增加加了F一一个反向向运动的的急剧程程度。引导倾斜三三角形当倾斜三角角形出现现在浪55或浪cc的位置置时，它它们呈艾艾略特描描述的333333形状状。然而而
41、，最近近已经有有一种时时常出现现在推动动浪的浪浪1位置置，以及及锯齿形形调整浪浪的浪AA位置的的这种模模式的变变体。引引导倾斜斜三角形形(Leea出雌雌Dzaa印m11)的浪浪1和浪浪4独特特的重叠叠，以及及二条边边界线会会聚成楔楔形，仍仍然同终终结倾斜斜三角形形中一样样。不过过，它的的子浪有有所不同同，呈现现出53535的模模式。这这种结构构(见图图120)符合波浪理论论的精神神，因为为作用浪浪的五浪浪结构的的于浪传传递行情情“持续”的信息息，而终终结倾斜斜三角形形的作用用浪中的的三浪结结构子浪浪有“终止”的含义义。分析析人员应应该知道道这种模模式，以以免将其其与普通通得多的的波浪发发展模式
42、式如图图卜8所所示的一一系列第第一浪和和第二浪浪相混混淆。识识别这种种模式的的关键在在于，与与第三子子浪的价价格变化化相比，第第五子浪浪的价格格变化明明显缓慢慢。相比比之下，在在第一浪浪和第二二浪的发发展过程程中，短短期速度度常常会会提高，而而且广泛泛性(BBreaadthh，即参参与运动动的股票票或分类类指数的的数量)常常会会扩大。 图图121是是实际的的引导倾倾斜三角角形。这这种模式式最初不不是由艾艾略特发发现的，但但它长期期以来频频繁出现现，因此此本书作作者确信信它的有有效性。 图1200 图121调整浪市场逆着大大一浪级级的趋势势运动只只是一种种表而上上的抵抗抗。来自自更大趋趋势的阻阻
43、力似乎乎要防止止调整浪浪发展戒戒完整的的驱动浪浪结构。在在这两个个互为逆逆向的浪浪级间的的搏斗，通通常使调调整浪比比驱动浪浪总是是相对轻轻松地与与大一级级趋势同同向运动动不容容易识别别。作为为这两种种趋势问问相互冲冲突的另另一个结结果，调调整浪的的变体比比驱动浪浪的多。其其次，调调整浪在在展开时时，常常常会以复复式形态态上升或或下降，所所以技术术上同一一浪级的的子浪，因其复复式形态态和时间间跨度，显显得似乎乎是其他他浪级的的(见图图24和225)。因因为所有有这些原原因，调调整浪时时常要到到完全形形成过后才才能将其其归入各种可识识别的形形态中。因因为调整浪的的终点比比驱动浪浪的终点点难以预预测
44、，所所以当市场场处于一一种蜿蜒蜒调整的的精神状状态时，你必必须比市市场处于于持续推推动趋势势中时，在在分析中中发挥更更多的耐耐心和灵灵活性。 从从对各种种调整模模式的研研究中，唯唯可以发发现的重重要原则则是调整整浪水远远不会是是五浪结结构。只只有驱动动浪才是是五浪结结构。因因此，与与更大趋趋势反向向运动的的最初五五浪永远远不是调调整浪的的结束，而而仅是调整整浪的一一部分。本本节所有有的示图图应当都都是为了了说明这这一点而而服务的的。 各各种调整整过程呈呈两种风风格。急急剧型(Sharrp)调调整以陡陡峭的角角度与更更人的趋趋势相逆逆。，盘盘档型(Siddewaays)调整峰管管总是对对先前的的
45、波浪形形成净回回撤，通通常包含含返回或超过过调整起起点的波波浪运动动，这就就形戒了了总体上上盘档的的样子。第第二章中中对交替替原则的的指导方方针的讨讨论解释释了这两种种调整风格格的成因。 特特定的调调整浪主主要分四类： 锯锯齿形(Ziigzaag)(535；包包括三种类型型：单锯锯齿形、双双锯齿形形和三锯齿形形)； 平平台形(Flatt)(3335；包包括三种种类型：普通平平台形、扩扩散平台台形和顺顺势平台形)； 三三角形（TTriaanglle)(33333；有有四种类类型：三三种收缩缩的变体体(上升升三角形形、下降降三角形形和对称称型)和和一种扩扩散的变变体(反反对称型型)；联合形形(有两
46、两种类型型：双重重三浪(Douublee Threee)和和三重三三浪(TTrouublee Thhree)。锯齿形(5535)牛市中的单单锯旨形形调整浪浪是一种种简单的的三浪下跌跌模式，标标示为AABC。其子子浪序列列是535，而而且浪BB的高点点应明显比比浪A的的起点低低，如图图122和和123所示示。 在在熊市中中，锯齿齿形调整整浪发生生在相反反的方向向上，如如图124和和125所示示。因此此，熊市市中的锯锯齿形调调整浪常常常被称称为倒锯锯齿形调调整浪。 有有时锯齿齿形调整整浪会一一连发生生两次，或或至多三三次，尤尤其是在在第一寸寸、锯齿齿形调整整浪没有有达到正正常目标标的时候候。在这这
47、些情况况下，每每个锯齿齿形调整整浪会被被一个插插人的“三浪”分开，产产生所谓谓双锯齿齿形调整浪(见图图卜266)或三三锯齿形形调整浪浪。这些些结构类类似于推推动浪的的延长浪浪，但不不常见。119755年7月月至100月，UUJIAA的调整整可姒表表示成一一个双锯锯齿形调调整浪(见图1127)；19977年年1月至至19778年3月，标标准普尔尔5000家股票票指数(Staandaard andd Pooors 5500 Stoock Inddex，ss&P5500)调整浪浪(见图图128)也是如如此。在在推动浪浪里，第第二浪常常常走出出锯齿形形调整浪浪，而第第四浪很很少如此此。图1277艾略特原来来是用速速记法来表表示双锯锯齿形调调整浪和和三锯齿齿形调整整浪，以以及双重重三浪和和三重三三浪的(见后面面的小节节)。他他把插入入的波浪浪运动标标成浪XX，所以以双重调调整浪就就标示成