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1、阿 资金管理公式你做交易是为了赚钱还是寻求刺激？不用你告诉我，只要给我看你做的交易记录我就知道了没有详实的记录？那么，这本身就是一个答案。如果你坚持做记录，那么你的资金曲线的倾斜度就会向你展示你所做交易的情况。大部分人进进入市场是为为了赚钱，但但很快就失去去了那个目标标，转而去追追逐一些私人人版本的乐趣趣。交易游戏戏比玩单人纸纸牌有趣得多多，它在你的的梦中填满了了财富和权力力。人们交易易是为了逃避避无聊的生活活或者是展示示自己的聪明明才智。做交交易的神经质质的原因同做做交易的人一一样多，但只只有一个是现现实的一一比比零风险投资资，如短期国国库券（译注注：美国财政政部发行的一一种短期债券券，一年
2、或少少于一年到 期，以票面面价值打折的的形式出售。）赚赚更多的钱。 成功交易基基于3个M：心态、方法法和资金管理理。心态（mmind ）指指的是交易心心理，方法（MMethodd ) 指的的是市场分析析，资金管理理(Mneyy ）指的是是风险管理。这这最后一个MM 是成功的的最关键因素素。在你的资资金管理过程程中，必须要要画出自己的的资金曲线，它它不仅会反映映出你的心态态，也会反映映出你所用方方法的质量。任何人在交交易中可能都都赚过钱甚甚至在拉斯维维加斯的娱乐乐场里，你也也会连续听到到中头奖的音音乐声硬币币像水一样从从老虎机里淌淌出来，引起起一阵欢快的的噪音，但有有多少玩家回回到自己的房房间时
3、会比去去娱乐场时带带得钱多呢？在市场中，几几乎每个人都都可以做一笔笔好交易，但但很少有人的的资金增长。资金管理就就是管理你的的交易资金的的技能。有人人把它叫做一一种艺术，或或者科学，得得实际上它是是两者的一个个组合，科学学在其中占主主导地位。资资金管理的目目标是通过减减少失败的交交易中的亏损损和最大化获获胜的交易中中的收益来累累积资金。当当你看到“行人”绿灯亮起后后，穿越马路路时，你仍然然要左右看看看是否有疯狂狂的司机不管管信号灯的信信号而逆行横横冲过来。无无论何时你的的交易系统给给出你一个交交易信号，资资金管理就象象穿越时左右右看看一样，即即使最漂亮的的交易系统也也需要资金管管理的保护才才能
4、使你持续续获利。我曾经遇到到父子二人为为一组的成功功的资金管理理者。父亲在在他的儿子十十几岁时就开开始培养他的的商业才能。周周末他常带他他去赛马场，并并给他10 美元，作为为那天他的午午餐和赌本。父父亲整天都与与朋友们在一一起，他的儿儿子如果有问问题可以过来来问他，但不不会再从这里里得到额外的的1 美元。他他必须自己通通过赌马来赚赚钱，如果还还想吃午餐的的话，就得管管好自己的钱钱。研究障碍碍赛马（技术术分析），管管理自己的赛赛马资金（资资金管理），并并且等待最佳佳机会（心态态），在儿子子加入他的父父亲管理套利利基金后赢利利了一百万倍倍。一个好的交交易系统给了了你一把在市市场中战斗的的利刃。要使
5、使用一个技术术项目，在经经过长期的系系列试验后它它提供了一个个积极的期望望值。经过长长期系列的交交易后，一个个好的系统确确保赢得胜过过亏损。如果果你的系统不不能做到那一一点，你需要要资金管理，但但如果你没有有积极的期望望，没有任何何资金管理会会从亏损中拯拯救你。例如，轮盘盘赌（译注：一种赌者打打赌转动盘上上旋转的小球球将停止于盘盘上哪一个槽槽内的赌博游游戏）玩家家是一种负的的期望。有美美国一个轮盘盘赌轮有388条淘槽，在在欧洲有377 条，但在在玩的时候只只有36条，赌赌场“拥有”剩余的1 条或2 条条。一个槽约约占一个赌轮轮的2.7，经过一段段时间工后，赌赌场就在每改改游戏中都占占有高的胜率
6、率，慢慢地把把玩家榨干有一种原始始的资金管理理系统叫做加加倍下注，开开始时玩家下下只下最小的的赌注，通常常是1 美元元，在每次输输掉后就加倍倍下注干是是在理论上，当当他们逐渐赢赢的时候，他他们就会赚回回所有的损失失加1 美元元，然后重新新以1 美元元的赌注开始始加倍下注注法在现实生生活中不起作作用，因为赌赌场限制了最最大赌注。一一旦你的损失失达到那一限限制，加倍下下注法就彻底底玩蛋了。另另一方面，在在二十一点游游戏中，一个个遵循一个测测试过的策略略，并且数牌牌的非常有纪纪律的玩家比比娱乐场略占占优势，约11 到2 % ，有时时更高一些这时，一个个优秀的记牌牌手需要资金金管理，在牌牌不好时下较较
7、小的注。而而在牌好时加加倍下注。一旦你有了了一个正期望望值的交易系系统，你就必必须设定资金金管理规则。遵遵循这些规则则，就好像你你的生命是依依靠它们一样样，因为它们们确实有效。当当我们失败时时，我们就如如交易者般地地死去。不管你损失失的比率有多多少，你都必必须赚更多的的钱来补偿。过过去我常常带带着一张汽车车租赁代理商商的收据来证证明这一点。该该收据注明收收费70 美美元，打折110 % ，税税10 。那那么底线是什什么？如果你你说是70 美元，那么么请再读一遍遍上文$ 70 一110 二二63 63110 % 二二69.300。如果先先减去10 % ，两加加上10 % ，最后的的结果就低于于初
8、始值。亏亏损就像跌进进一个冰窟一一一下滑是容容易的，但很很难再爬出来来，因为冰窟窟的壁太光滑滑了。当一个个交易者的帐帐户从10，0000 美元元下滑到6 , 6000 美元时，会会发生什么呢呢？他的帐户户亏损了344，而他必必须再赢利550才能重重新回到100，000 美元，一个个刚刚亏损掉掉三分之一本本金的交易者者，想要赚550 % ，可可能吗？他处处在一个冰窟窟的底部，他他或者就此死死去，或者重重新投入资金金关键问题题是他是否能能从失败中吸吸取教训。市场像一个个温柔的角斗斗士。在这战战斗中，生命命是用金钱来来衡量的。每每个人都在努努力从你的身身上掠夺金钱钱一一竞争对对手、商家和和经纪人亏亏
9、损很容易；但赚钱却很很难。资金管理有有两个目的：生存下去和和获得成功。首首先是生存，其其次是努力保保持稳定的收收益，最后是是获得巨大的的增益。初学学者一般都把把这些优先顺顺序搞反了。他他们直奔巨大大的增益而去去，从末考虑虑过怎样长期期生存把生生存放在第一一位，可以使使你集中精力力做好资金管管理。严谨的的交易者通常常会把精力集集中在损失最最小化和资金金积累上。 我认识的最最成功的交易易者常说他害害怕自己的结结局是去开计计程车。他的的工程学学位位已经过期，除除市场之外他他没有任何的的工作经验，如如果他在交易易中彻底失败败了，唯一的的出路就是去去开计程车，他他已经赚了数数百万美元，但但仍然竭力避避免
10、亏损。他他是我所认识识的最有纪律律的一个人。 数学盲免入入在现代社会会中，你不用用算术也可以以很容易生。我们中的大大部分人很少少做计算，都都已经习惯干干计算器和设设备上的数字字显示屏。如如果你能在晚晚会上算出客客人的总数，或或者算出六层层啤酒你喝了了两杯后还剩剩几杯，那么么你的状态就就不错。没有有任何数学知知识也照样可可以过活但但在市场中却却不是那样。交易是一种种数字游戏。如如果你不会算算术，你就不不会交易。你你不需要知道道微积分或高高等代数，但但你必须熟悉悉基本的算术术一一加、减减、乘、除另外，你需需要计算百分分比和分数，并并且为了算得得快一些，你你需要知道四四舍五入。当当然，你还必必须理解
11、可能能性的概念这听起来可可能很简单，但但大部分初学学者的算术水水平之差和计计算速度之漫漫却常会令我我吃惊。所有有优秀的交易易者对于算术术都很精通。他他们沉着务实实、反应敏捷捷，可以迅速速计算风险、结结果和机率。如果你是一一个现代教育育的产品，并并且需要计算算器来计算1183.5减减26.755 或者3220的15 之类的结结果，那又如如何呢？你需需要自学你你必须在数学学方面训练自自己最简单单的方法之一一是当你去商商店买东西时时，口算应付付的费用。估估计一下总的的费用。当你你把钱递给收收银员时，计计算一下他或或她会找给你你多少钱。在在自己的头脑脑中默算一下下销售税。坚坚持练习，坚坚持走出现代代社
12、会客户不不需要计算的的安逸的外壳壳。读一两本本有关可能性性理论的书。有点麻烦吧吧？是的。要要花一些时间间吧？肯定要要花时间。学学习口算决不不是一件有意意思的事情，但但它可以帮助助你在交易中中成功。通道道有多宽？距距你的止损点点和获利目标标之比的距离离之比是多少少？如果你不不想拿自己帐帐户的l 去冒险，且且止损点距当当前价位1 .25 点点，那么你应应该买多少股股？这些以及及其它类似的的问题就是成成功交易的关关键所在。能能够飞速地回回答这些问题题，将使你获获得一个位于于无数业余交交易者人群之之上的优势。经营的风险险与亏损还记得我们们前面讲过的的一个例子吗吗？一个拥有有一个水果和和蔬菜摊位的的小商
13、人，每每天能卖几框框果蔬。而如如果他的批发发商供给他一一框新鲜的珍珍奇水果呢？他可能会因因此赚钱，但但如果当地人人不喜欢那种种水果以至于于那框水果全全部坏掉的话话，一框水果果不会对他的的买卖造成很很大的伤害。那那是一种正常常的商业风险险。现在想象一一下，他以极极低的价格买买了一拖拉机机那种水果。如如果他把它们们都卖掉了，他他就可以大赚赚一笔，但如如果没有卖掉掉而是坏掉了了，就会严重重伤害到他的的生意，可能能使他无法做做下去了。一一框代表着一一个可以接受受的风险，但但一拖拉机就就是一个致命命的风险。商商人的风险和和亏损之间的的差别是它们们相对干帐户户的大小。一个商人的的风险把你置置于正常的资资金
14、波动中，但但一个亏损会会威胁到你的的成功与生存存你必须在在二者之间画画一条线，永永远不要跨过过那条线。画画那条线是资资金管理的一一项关键任务务。无论你什么么时候买进一一只股票并在在下面设置一一个止损，你你都要限制每每股的风险值值。 资全管管理规则作为为一个整体限限制你在任意意交易中总风风险，使你的的帐户中只有有比例很小的的一部分处十十风险中如如果你知道每每笔交易，以以及每股或每每张合约你的的最大允许风风险，那么计计算你应该交交易多少股或或多少张合约约就是一个简简单的算术问问题了。资金管理规规则对于你的的生存和成功功都是必要的的。很少有交交易者能够严严格遵守它们们。在读一本本书时，诺言言是很好容
15、易易许诺的，但但等你一坐在在屏幕前就不不一样了。“这次不同，这这是富余的资资金，我要给给这次交易一一点额外的空空间。”市场引诱交交易者们打破破自己的规则则。你会遵守守自己的规则则吗？最近我受邀邀在一改资金金管理者集会会上做一个市市场心理小组组的主持我我的一个小组组成员管理的的资金接近十十亿美元他他是一个中年年人，从200 多岁时开开始经商，从从学校毕业后后就在一个海海洋咨询公司司工作厌倦倦了自己的工工作以后，他他设计了一个个交易系统。但但当时没有足足够的资金交交易，因为那那最少需要2200，0000 美元。“我不得不去找别人，”他说，“向他们借些钱我向他们解释我要做什么，一旦他们把钱给我，我就
16、坚持遵守我的系统。偏离它就是非常不合理的我的贫困帮助了我。”贫困和诚实。如果你想交交易，就必须须承担风险。一一个会为一毛毛钱的盈亏而而揣揣不安的的交易者，因因太过拘谨而而不能下单。虽虽然你要接受受风险，但不不要接受亏损损。亏损的定定义是什么呢呢？严重亏损是是对百分比规规则（2 和6 规规则）的违反反。市场淘汰汰交易者的方方式有两种。如如果你的本金金是你的生命命，市场可能能像鲨鱼一样样一口把它吞吞掉，只一次次惨重的损失失就可以把你你淘汰出局。市市场也可能像像食人鱼一样样一口一口地地把你咬死，每每一口可能都都不致命，但但一直咬下去去就会使你成成为一堆白骨骨。下面两种种资金管理规规则就是用来来帮助你
17、防范范“鲨鱼”和“食人鱼”的。2 解决决方案 你的防鲨网网难以控制的的亏损就像大大多数帐户中中伸出的触之之即痛的手指指。交易者在在浏览他们的的交易记录时时，常常会发发现是一次可可怕的亏损或或一小串恶性性亏损对他们们造成了最大大的伤害。要要是他们抢先先止损，他们们的帐户底线线会高得多。交交易者们梦想想获利，但当当一次输掉的的交易击中他他们时，往往往就不知所措措了。他们需需要规则来提提醒自己何时时应该跳出失失利的交易，而而不是盲目地地等待和祈祷祷市场反转。仅有好的市市场分析，也也不能使你成成为赢家。寻寻找好交易的的能力并不能能保证成功。大大量的研究不不一定会给你你带来任何利利润，除非你你可以保护自
18、自己不受“鲨鱼”的突袭。我我曾经看过交交易者同时做做了20 、33 0，甚至至50 笔可可能获利的交交易，但仍以以亏损告终。当当你连续赢利利时，还容易易认为自己已已经了解了这这种游戏然后后，一次惨重重的亏损扫光光了你所有的的利润，瓦解解了你的帐户户。你需要可可以击退“鳖鱼”的有效的资资金管理。从长远来看看，一套优秀秀的系统会给给你带来一定定的优势，但但市场中充满满了大量的随随机性，任何何单次交易的的成败都是难难以预料的。优秀的交易者期待在年底时获利，但问他在下一次交易时是否会赚钱，他会诚实地回答：不知道。他利用止损来防止亏损的交易，避免伤害到自己的帐户。技术分析帮帮助你决定在在何处止损，以以眼
19、制你每股股的损失。资资金管理规则则帮助你保护护整个帐户一个最重要要的规则是每每次交易的损损失限制到只只占你帐户的的一小部分。限制任何交交易的损失在在你的交易帐帐户净资金的的2 之内内。2规则则仅指你的交交易帐户。它它不包括你的的存款、家中中的财产、退退休金帐户，或或者圣诞储蓄蓄（译者注：一种银行存存折，为圣诞诞购物而淮备备的定期储蓄蓄）。你的交交易资本指的的是决定用于于交易的资金金。这是你真真正的风险资资金，你在交交易公司的净净股本。它包包括帐户中的的现金和现金金利益，以及及今天所有开开放头寸的市市场价值。你你的系统应该该为你赚钱，而而2规则让让你不可避免免的损失中幸幸存。假设你的交交易帐户为
20、550，0000 美元。你你想买XYZZ 股票，当当前市价为220 美元。你你的获利目标标是26 美美元，止损设设在18 美美元。那么你你可以买多少少股XYZ呢呢？50，0000 美元元的2 是是1，0000美元，亦即即你可以接受受的最大风险险。在20 美元买进，并并在18美元元设置止损，那那么你的每股股风险为2 美元。用最最大可接受风风险除以每股股风险，就得得到你可以购购买的股数。11，000 美元除以22 美元，结结果为5000 股。这就就是理论上的的最大股数。实实际上，那个个数目应该更更低一些，因因为你必须支支付佣金和准准备应付滑移移价差的影响响，所以这些些费用加起来来都不得超过过2 的
21、限限制。于是4400 股，而而不是5000 股，就是是你的交易上上限。我已经注意意到人们对22 规则的的反应，有一一个非常奇怪怪的差别。可可怜的初学者者认为这个数数字太小。在在最近一次研研习会上，有有人问我对于于小帐户来说说，2 规规则是不是可可以涨一点。我我回答说，当当他去蹦极的的时候，延长长绳子没有什什么好处。专家们的反反应则相反，他他们常说2 太高了，他他们努力使风风险更低一些些。一位非常常成功的套利利基金管理者者最近告诉我我，他计划在在接下来的六六个月中增加加他的交易金金额。他从未未在单次交易易中使风险超超过净资金的的05 一一而现在在自己学着把把风险比例上上升到1 % 。优秀的的交易
22、者安于于2 限制制之下。虽然然对此业余交交易者和专家家的意见相反反，但你知道道该选择哪一一方。尽量使使风险低于22 一一那那就是最高风风险。无论何时进进行交易，都都要检查整批批或单张合约约上的逻辑止止损是否满足足2 规则则。如果那次次交易要求有有更高的风险险，那么就放放弃交易。 在每月l 号，都要检检查你的帐户户净资金。如如果起始月时时你的帐户中中有100，0000 美元元，那么2 规则允许许你每次交易易冒2， 0000 美元元的风险。如如果上月获利利，净资金上上升到1055，000 美元，那么么在下个月你你的2 限限制将是多少少钱？快点回回答记住，要要做一名优秀秀的交易员，算算术能力一定定要
23、好！如果果你的帐户中中有105 , 0000 美元，22 规则将将允许你冒22 , 1000 美元的的风险，可以以交易稍多一一点的金额。反反之，如果你你上月亏损，净净资金降到995，0000 美元，22 规则将将限制你在下下月交易中所所冒风险的金金额为1 , 900 美元。当你你表现优异时时，2规则则允许你扩大大自己的交易易金额，而当当你表现欠佳佳时，它会强强制你减少交交易金额，这这使得你的交交易金额与自自己的表现联联系在一起。如如果你有好几几个交易帐户户时该怎么做做呢？比如，你你有一个帐户户做股票，另另一个帐户做做期货。在那那种情况下，要要在操作每个个账户中分别别使用2规规则。期货选择表表想
24、象一下有有两个交易者者，兔子先生生和乌龟先生，各各有一个500，000 美元的帐户户，他们正在在观察两个期期货市场一一一s&p和玉玉米。机敏的的兔子先生注注意到s&pp 的平均日日价格区间约约5 点，每每份合约的价价格为2500 美元。玉玉米的平均日日价格区间为为5 美分，每每份合约为550 美元他很快就得得出结论。如如果他只能抓抓住日价格区区间的一半，那那么在S&PP中每份合约约可以赚5000 美元，而而使用同样水水平的技巧，在在玉米中只能能赚100 美元多一点点。兔子先生生打电话给他他的经纪人，要要求买两份SS&P。 但谨慎的乌乌龟先生却有有着不同的算算法。首先，他他使用2 规则计算出出自
25、己帐户的的最大可承受受风险资金11 ，0000 美元在在S&P中，使使用这样一个个小帐户，一一天只动用11 ，0000 美元，就就像去抓一只只个头非常大大，但尾巴非非常短的老虎虎一样。另一一方面，如果果他交易玉米米，他就有更更大的生存能能力那只老老虎要小一些些，而且有一一条可以缠在在腰上的长尾尾巴。乌龟先生买了了一份王米的的合约。那么么在兔子先生生和乌龟先生中中，谁最终将将取得胜利呢呢？在期货市场场中先哲期货货时，比较一一下你的资金金和近期的市市场波动水平平。首先计算算出你的账户户资金的2。使用安全全区域指标度度量波动水平平，计算出其其22日emma，并将结结果化为美元元。如果平均均波动水平高
26、高干你帐户资资金的1 % ，就不要要交易那只期期货。如果你你遵守这条规规则，你所选选择的市场相相对来说是比比较稳定的，可可以比较安全全地设置止损损。为什么是是1 % ，而而不早2呢呢？因为在市市场中，你的的2止损必必须大于平均均波动水平。表7 . 1 的第一一列是期货市市场，第二列列是每份合约约的价格，第第三列是当前前的安全区域域（safeezone) 指标，第第四列是用安安全区域指标标乘以2 所所得结果。第第五列是帐户户资金的2 % ，此处处帐户资金为为30，0000美元。最最后一列比较较两倍的安全全区域指标与与帐户资金的的2 % 。如如果后者大于于前者，那个个市场就适合合交易。表7 . 1
27、 中的数数据，在我写写入时是当前前值，因为波波动性和安全全区域指标都都在不断变化化，所以你在在使用时，必必须每月更新新交易所有时时会修改合约约，并更改每每份合约的价价格。这个表表格只是作为为一个例子。供供你开始先哲哲期货时参考考。使用时改改为最新数据据，并找出那那些期货适合合你交易。如果你没有有足够的资金金交易那只期期货，你仍然然可以下载它它，并做好准准备工作，并并进行模拟交交易，就像真真实的交易一一样。这样，当当你的帐户足足够大或那只只期货变得足足够平静时，就就可以很有准准备地进入交交易了。6规则 防食人鱼鱼令我不解的的是，为什么么公共机构的的交易员小组组的表现比私私人交易者要要好那么多。私
28、私人交易者一一般都是500 岁左右，已已婚，大学毕毕业，通常是是某一方面的的专家，或者者有自己的公公司。你可以以仔细思考一一下，为什么么那些精通计计算机、整天天读书的人们们会围着255 岁左右，在在大学时经常常玩球，毕业业后就再没读读过书的人们们团团转。实实际上，大多多数私人交易易者的交易寿寿命是以月为为度量单位的的，而公共机机构的交易员员却年复一年年为他们的公公司赚进大笔笔的钱是因因为他们反应应敏捷吗？不不对，年轻的的私人交易者者也像年龄大大的一样被淘淘汰。要不就就是因为公共共机构的交易易员有大量的的培训机会，但但事实上大多多数公司都吝吝音得很。 一些公共机机构的交易员员，在为公司司赚了一大
29、笔笔钱以后，就就想自己出去去单干。他们们退出公司后后，在同样的的市场，用同同样的交易系系统交易，并并与他们的同同行保持密切切联系一一等等待他们的却却是失败。几几个月后，大大部分“牛仔”们又回到猎猎头公司去做做交易员了。为为什么他们能能为公司赚钱钱，却不能为为自己赚钱呢呢？当一个公共共机构的交易易员辞职以后后，就离开了了那个掌握他他的纪律和风风险控制的经经理。那个经经理为每个交交易员的每笔笔交易设定最最大风险这类类似于私人交交易者的2 规则。投投资公司资金金雄厚，其风风险上限金额额如果以美元元计的话非常常大，但占总总资本的百分分比却很小。如如果交易员越越过那个上限限，则将被辞辞退。私人交交易者可
30、以打打破2 规规则，并自欺欺欺人地隐瞒瞒起来，但投投资公司的经经理却像老鹰鹰一样一直盯盯着他的交易易员们。私人人交易者可以以把定单确认认条扔进鞋盒盒里，但交易易经理很快就就会把那些容容易冲动的交交易员辞退，他他使公共机构构的交易员免免受重大亏损损，而正是这这种重大亏损损使得许多私私人帐户破产产。另外，交易易经理还为每每个交易员设设置了月最大大允许亏损额额。当某个交交易员的亏损损达到那一水水平时，在那那个月的剩余余时间里，会会暂时取消他他的交易权利利。我们总在在不停地绕圈圈，有时我们们与市场之间间非常和偕，有有种点石成金金的感觉。而而有时我们却却与市场不同同步，所过之之处都是障碍碍重重。你可可能
31、认为自己己是正确的，但但当你持续亏亏损时，就是是市场在以其其独特的方式式说你是错误误的。大多数私人人交易者在持持有正在亏损损的头寸时，竭竭力想打成平平局。输家认认为一笔成功功交易即将来来临，他就要要时来运转了了。他不断增增加交易次数数，不断增加加交易金额，其其实是在自掘掘坟墓。明智智的做法应该该是减小交易易金额，并停停下来检查一一下自己的系系统。交易经经理在其交易易员达到月最最大亏损额时时会强迫他们们退出交易。想想象一下，在在一间办公室室里，同事们们都在不停地地交易，而你你却在削铅笔笔，然后跑出出去找沙纸。交交易员们竭力力避免出现那那种情况。这这种工作环境境的压力激励励他们不要亏亏损。我的一个
32、朋朋友曾在伦敦敦管理过一个个交易部门，其其中有一个非非常精明能干干的女交易员员。有时，她她也会碰上一一个亏损的头头寸，不到月月中便接近她她的亏损上限限。我的朋友友知道自己必必须取消她的的交易权利，但但由她非常敏敏感，所以我我的朋友不想想伤害她的感感情。他在华华盛顿找到一一个财务管理理的课程，然然后派她去学学习，以渡过过那个月中剩剩下的日子。大大多数经理都都不会那么温温和。不管是是温和还是粗粗暴，月亏损损限制都使交交易员们免受受食人鱼的威威胁一一一连连串恶性的亏亏损加起来将将是致命的。食人鱼是一一种热带的淡淡水鱼，比人人的手稍大一一点但有一排排整齐的牙齿齿。它看起来来并不可怕，但但如果有一只只狗
33、、一个人人或一只猴子子失足掉进河河里，一排食食人鱼就会过过来攻击它，不不停地咬食，直直到受害者粉粉身碎骨。一一个看涨者可可能会掉到河河里，受到食食人鱼的攻击击，几分钟后后就会看到他他的古搂在水水中映出的亮亮光了，交易易者用2 规则抵挡鲨鲨鱼的攻击，还还必须用6规则来保护护自己，不受受食人鱼的蚕蚕食。只要你的帐帐户资余比卜卜月结束时下下降到6 % ，这个月月的剩余时间间就停止交易易。每天都要要计算的资金金，包括你帐帐户中的现金金，现金等价价物和所有未未了结头寸的的当前市值。只只要你的资本本亏损额接近近上月最后一一天资本的66 % ，就就立即停止交交易。了结所所有那些已经经打开的头寸寸，并在场外外
34、度过那个月月中剩余的时时间。继续监监视市场，跟跟踪你喜欢的的股票和指标标，如果你愿愿意的话，可可以做些模拟拟交易。重新新审视你的交交易系统。这这次失利是一一次意外，还还是你的系统统本身有缺陷陷？那些离开公公司的交易员员知道如何交交易，但他们们的纪律你外外部的，不是是内部的没没有他们的经经理在场，他他们很快就在在交易中亏损损。私人交易易者没有经理理。这就是为为什么你需要要有自己的纪纪律系统的原原因。2规规则将使你免免受致命亏损损的影响，而而6 规则则将帮你逃脱脱一连串的亏亏损。6 规则强制你你做大部分人人不能自觉去去做的事情一一一停止亏损损的头寸。把6 规规则和2 规则联合起起来使用，就就像你有
35、了自自己的交易经经理一样。让让我们看一个个使用这些规规则交易例子子。为了简单单起见，我们们假设每次交交易我们的风风险资金都占占帐户资本的的2 % , 虽然实际际上我们会努努力减少风险险。在月末，某某交易者计算算他的资本，发发现他有1000，0000 美元，而而且没有未了了结的头寸。他他写下自己的的最大风险数数额，以备下下月使用：对对每笔交易来来说，是2 或2 ，0000 美元元，对总帐户户来说，是66 或6 , 0000 美元。几天后，那那个交易者发发现一只极具具吸引力的股股票A ，并并计划在何处处设置止损，然然后买了一个个头寸，将22 ，0000 美元或总总资本的2 作为风险险资金。几天以后
36、，他他又盯上了股股票B ，并并做了一笔类类似的交易，使使另外的2，0000 美元元处于风险之之中。快到周末时时，他又看好好股票c 并并买进，又使使2 ，0000印美元处处干风险之中中。下周，他看看到了股票DD ，它比前前三只股票中中任何一只都都更具吸引力力。他应该买买进吗？不，因因为他的帐户户已经有6 处于风险险中了。他已已经建立了三三个头寸，每每一个的风险险为2 % ，也就是说说如果市场对对他不利的话话，他将亏损损6。此时时，6 规规则禁止他再再继续冒险。几天后，股股票A 反弹弹，交易者把把止损位移动动到无亏损位位之上几天天前不允许交交易的股票DD , 现在在看起仍旧很很迷人。现在在是否可以
37、买买进呢？是的的，可以，因因为目前他的的风险只占帐帐户资本的44 % 。股股票b 和股股票c 的风风险均为2 % ，而由由于止损位已已经高于无亏亏损位，所以以股票人已经经处于零风险险状态交易易者买进股票票D ，使又又一个2. 000 美美元或2 处于风险之之中。在那一一周的晚些时时候，交易者者发现了股票票E ，看起起来绝对是个个牛市。他应应该买进吗？按6 规规则，不应该该买进，因为为在股票B 、C 和DD （在股票票A 中，它它的本金已经经不承担任何何风险）中，他他的帐户已经经有6 处处于风险之中中他必须放弃弃股票E.几天后股票票B 下跌，引引发其止损股票E 看看起来仍旧迷迷人他应该该买进吗？
38、不不，因为在股股票B 上，他他已经亏损了了2 % ，在在股票C 和和D 中，还还有4 暴暴露于风险之之中，此时增增加任一个头头寸，都会使使他本月的帐帐户风险金额额超过6 % 。6 规则则使你免受食食人鱼的伤害害。当它们开开始咬你时，从从水中出来，不不要让那些凶凶残的家伙漫漫漫把你咬死死。如果你每每笔交易所冒冒风险少于22 的话，你你可能同时有有多于3 个个的头寸。如如果你的风险险只占帐户本本金的l % ，在达到到6 限制制前，你可以以建立6 个个头寸。6 规则保护护你的本金。其其点是上月你你的账户本金金，不要把本本月所得利润润加入其中。如果你在上上月获利颇丰丰，那你进入入下一月时，就就必须重新
39、设设置你的止损损和交易尺寸寸，以使任一一笔交易的风风险金额不超超过新本金的的2 % ，使使所有打开的的交易的总风风险不超过新新本金的6 % 。 当当你交易顺利利，帐户本金金在月底有所所上升时，66 规则允允许你在下月月交易更大的的尺寸。如果果你表现不佳佳，它将减少少你下月的交交易尺寸。当你连续获获利时，6 规则鼓励励你增加交易易尺寸，当出出现连续亏损损时，6将将使你停止交交易。如果市市场走势对你你有利，你就就把止损移动动到不亏损位位之上，然后后建立更多的的头寸如果果你的股票或或期货开始对对你不利并引引发止损，你你将会亏损掉掉当月最大允允许亏损额，并并停止，保护护你的大部分分账户。以继继续下个月
40、的的交易。2 规则则和6 规规则为金字塔塔式累加头寸寸提供了指导导准则一一增增加正在赢利利的头寸。如如果你买入一一支股票后，它它开始上涨，然然后你把止损损移动到高于于不亏损位，只只要新头寸上上的风险不超超过帐户本金金的2 % ，而且总帐帐户风险小于于6 % ，那那么你就可以以买进更多的的同一只股票票。每一次累累进都要作为为一次单独的的交易。大部分交易易者的情绪处处于不断波动动状态，在高高点时得意洋洋洋，在低点点时郁闷沮丧丧如果你想想成为一名纪纪律化交易者者，2 和和6规则将将使意的意愿愿转换为更安安全交易的现现实。设定头寸规规模几年前，一一个本地股票票交易公司的的老板，要求求我给他的交交易员做
41、一次次心理学培训训。当他们听听说一个精神神病专家要来来的时候，都都感到很震惊惊，大声抗议议说，“我们没有疯疯。”只是当经理理告诉那些家家伙们必须参参加一一否则则离开时，他他们才安静下下来。一旦我我们开始接触触，并集中干干心理学和资资金管理时，结结果就大不一一样了。六个个星期以后，我我们有了第二二组等候批准准的申请人名名单。那家公司使使用一套专用用的日内交易易系统那套套系统非常棒棒，两个最好好的交易员每每月可以使公公司进帐超过过1 百万美美元。其余的的交易员也使使用同一套系系统，但赚得得少些，只有有少数几个亏亏损。在我们的第第一次讲习会会上，一个交交易者抱怨说说他在过去的的13 天中中连续亏损。
42、他他的经理也在在场，确认他他是按照公司司的系统交易易的，但什么么钱都没赚到到。首先我是是这样说的：我要向那些些连续亏损了了13天，还还有勇气在改改日上午继续续交易的交易易员们脱帽致致敬。然后，我我问他交易了了多少股，因因为公司为每每位交易员设设置了一个上上限。他被允允许一改交易易700 股股，但由于连连续亏损，所所以自原降为为500 股股。 我告诉他要要降到1000 股，直到到他在连续两两个星期中获获利的日子比比亏损的日子子多，并且总总的为赢利时时为止一旦旦他克服了那那个障碍，他他可以交易2200 股。然然后，等另外外一个两星期期的可获利时时期过去后，它它可以交易3300 股，依依次类推。每每
43、经过两星期期的可获利交交易，他就被被允许多交易易100股。如如果他有一个个星期是亏损损的，就不得得不下降一级级，直到再出出现连续两个个星期获利。换换句话说，他他不得不从小小尺寸做起，慢慢慢增加，如如果出现问题题就尽快减小小交易尺寸。那个交易员员大声抗议，1100 股太太少了，那样样他什么钱都都赚不到我我告诉他不要要自己骗自己己了，因为较较大的交易尺尺寸也不会使使他赚钱，他他勉强开始接接受我的建议议。一周以后后，当我们再再次碰面时，他他报告说他在在五天中已经经有四天获利利，并且总体体是获利的。因因为他的交易易尺寸非常小小，所以他只只赚了一点钱钱，但他已经经胜过那个游游戏了。他在在接下来的一一个星
44、期里继继续赚钱，然然后交易尺寸寸上升到2 00股。在在我们的下一一次讲习会上上他问我，“你认为那是是心理问题吗吗？”学员们哄堂堂大笑。为什什么一个交易易者在交易5500 股时时亏损，在交交易100股股时却赚钱呢呢？我从口袋里里拿出一线110 美元的的钞票，然后后问是否有人人愿意得到它它，他只要爬爬上会议室里里细长的桌子子，然后从一一头走到另一一头，那张钞钞票就是他的的了。有几个个人举起手来来。等一下，我我说，我有一一个更好的主主意。谁只要要和我一起到到我们这幢110 层办公公大楼的楼顶顶，然后用一一块和这张桌桌子一样宽的的木板横跨大大街走到另一一幢10 层层大楼的楼顶顶上去，我就就给他1000
45、0 美元现现金，没有人人举手了。我开始鼓励励他们。那块块木板将同我我们的会议桌桌一样宽，一一样结实，我我们将在无风风的日子进行行，然后我当当场支付10000 美元元。那与走过过会议桌的需需要的技术差差不多，但报报酬却要高得得多。“仍然没有人人响应为什什么呢？因为为如果你在会会议桌上失去去平衡，只需需要跳下两英英尺的高度就就可以落在地地毯上。但如如果你在两幢幢大楼的楼顶顶失去平衡，你你就会跌到沥沥青路上摔个个粉身碎骨。 当风险级别别上升时，我我们的表现能能力却会下降降。初学者往往往在小金额交交易时赚钱。那那使他们获得得了一点经验验和信心，增增加他们的交交易尺寸一一一开始亏损他们的系统统没有改变，
46、但但较大的尺寸寸使他们有一一点失去信心心，思维也不不再那么敏捷捷。大部分初初学者急于赚赚大钱，但是是欲速却不达达。过度交易，尤尤其是指交易易对你来说太太大的尺寸。可可怜的期货交交易者寻找保保证金最低的的经纪人。如如果黄金的最最低保证金是是2，0000 美元，那那个帐户中有有10 ，0000 美元元的雄心勃勃勃的交易者可可能会买进55 份合约。每每份100盎盎司黄金，只只要黄金价格格波动1 美美元，他的帐帐户就波动5500 美元元如果黄金金市场向不利利于他的方向向发展，他就就彻底完蛋了了。如果黄金金走势对他有有利，他就开开始相信自己己已经发现了了一条赚钱的的金光大道，继继续进行毫不不顾及后果的的
47、交易，在下下次交易中以以破产告终。那此道德恶恶劣的经纪人人却鼓励过度度交易，因为为那会使他们们赚到一大笔笔佣金。一些些美国之外的的股票经纪人人，提供了一一种10 ： 1 的“承担”，你只要垫垫付1 美元元，就可以买买价值10 美元的股票票。一些货币币交易所提供供100 : 1 的“承担”。当一个带着着水下呼吸器器的潜水员从从船上跳入水水中时，有一一个叫做“章鱼”的装置接在在氧气瓶上。那那套装置包括括几条管子，一一条伸到他的的嘴部，一条条伸到他的潜潜水衣中，还还有一条伸到到一个仪表中中，指示他的的氧气瓶中还还剩下多少氧氧气。如果气气压降得太低低，他就没有有足够的氧气气回到水面，这这就是为什么么潜水对于未未培训的人和和脾气暴躁的的人是一种致致命的运动的的原因。进行一笔交交易，就像去去寻找宝藏在海洋底部部的岩石下面面埋着黄金当你挖掘的的时候，记住住不时看一下下你的气压，在在保证活命的的情况下，你你可以挖到多多少黄金呢？海洋底部到到处都是发现现了巨大机会会的潜水者们们的遗骸。专业潜水者者首先考虑的的是剩余的氧氧气量。如果果今天他没有有挖到黄金，明明夭可以继续续来挖他所所要做的只是是保存生命，然然后再次回来来潜水。初学学者却因氧气气耗尽而自己己杀死了自己己。海底免费费黄金的诱惑惑真是太强烈烈了。