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1、拓展边界：英国互联网金融行业最新研究报告 拓展边界：英国互联网金融行业最新研究报告报告要点：英国网络替代金融（以下称“互联网金融”）最新八项事实n 2015年年英国互互联网金金融的市市场规模模增长到到32亿亿英镑。n 越来越多的的民众、项项目和企企业参与与到投资资和筹资资活动中中。在英英国有1109万万名投资资人通过过互联网网金融平平台进行行投资、捐捐赠或者者贷款；有25547221名筹筹资者、许许多项目目、非营营利性组组织以及及企业通通过互联联网金融融模式来来募集资资金。n 互联网金融融在小型型企业借借贷市场场和初创创企业投投资市场场中的占占比在提提升：PP2P商商业贷在在英国小小型企业业借
2、贷市市场中的的份额为为12%；股权权型众筹筹在英国国整个种种子轮和和风投轮轮股权投投资市场场中的份份额为115.66%。n 房地产市场场开始快快速发展展：20015年年房地产产的债务务型和股股权型融融资总额额约为77亿英镑镑。n 市场中机构构化趋势势日益明明显：所所有的互互联网金金融平台台中，有有45%的平台台宣布有有机构资资金参与与；20015年年所有PP2P商商业贷中中，有226%的的资金来来自机构构出资；20115年所所有P22P消费费贷中，有有35%的资金金来自机机构出资资。295%507%n 快速发展的的互联网网金融模模式：捐捐赠型众众筹的市市场规模模上升了了5077%，从从2011
3、4年的的2000万英镑镑增加到到20115年的的12000万英英镑；股股权型众众筹发展展速度排排名第二二，20015年年增长率率为2995%，从从20114年募募集资金金的84400万万英镑上上升到220155年的33.322亿英镑镑（包括括房地产产众筹）。股权型众筹捐赠型众筹n 许多平台对对目前的的监管感感到满意意。关于FCAA对P22P网贷贷的监管管措施，PP2P网网贷行业业内的不不同看法法（20015年年）来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家关于FCAA对投资资型众筹筹的监管管措施，行行业内的的不同观观点（220155年）来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询
4、询、网贷贷之家n 互联网金融融发展面面临的风风险会增增加：557%的的受调平平台表示示，由于于不法行行为，一一个或者者多个知知名的平平台可能能会倒闭闭，这便便是行业业增长面面临的最最大风险险；51%的受调调平台认认为“破坏网网络安全全”可能对对行业发发展产生生十分不不利的影影响。一、导言英国网络替替代金融融（以下下称“互联网网金融”）市场的的规模几几乎天天天都在增增长。220155年许多多P2PP网贷公公司纷纷纷宣布业业绩持续续增长并并且获得得创纪录录的多轮轮融资。同同时，股股权型众众筹市场场促成了了首批资资金退出出，而捐捐赠型、回回报型和和社区型型平台为为更多的的有益项项目提供供了融资资渠道
5、。透过内容提提要来看看，英国国互联网网金融市市场的真真实状况况是什么么呢？这项研究报报告由剑剑桥大学学和独立立慈善机机构Neestaa共同发发布，毕毕马威会会计事务务所（英英国）参参与了合合作，CCME集集团基金金会提供供了资金金支持。报报告揭示示了20015年年英国互互联网金金融行业业的市场场总规模模如何增增长到332亿英英镑，较较之20014年年17.4亿英英镑的规规模，220155年市场场规模增增长了884%。虽虽然绝对对同比增增长率正正在放缓缓（20014年年规模较较20113年增增长了1161%），但但是互联联网金融融行业中中几乎所所有模式式仍然取取得创纪纪录的扩扩张成绩绩。除了了讨
6、论市市场总体体规模之之外，这这份研究究报告还还有如下下重要结结论：n 企业融资的的市场份份额在增增加：在在20115年，大大约2000000家中小小型企业业通过互互联网金金融渠道道获得了了22亿亿英镑的的商业融融资。互互联网金金融商业业贷款总总额达到到18.2亿英英镑，基基于英格格兰银行行提供的的20114年基基数（即即5300亿英镑镑），118.22亿英镑镑是英国国国内银银行给中中小型企企业贷款款总额的的3.443%。在我们们获得的的数据中中，互联联网金融融商业贷贷款包括括P2PP商业贷贷款、票票据融资资以及债债务型证证券。特特别是在在小型企企业领域域中，我我们估计计20115年英英国P22
7、P商业业贷款金金额（不不含房地地产贷款款）相当当于同期期英国小小型企业业新增银银行贷款款额的113.99%（基基于英国国银行家家协会（BBBA）提提供的220144年基数数，即663.44亿英镑镑）。n 机构投资者者正加速速参与到到互联网网金融行行业发展展中：220155年机构构投资者者争相涌涌入互联联网金融融市场。在在P2PP网贷领领域中，这这一现象象表现得得尤为明明显，我我们估计计32%的P22P消费费贷款和和26%的P22P商业业贷款都都来自机机构投资资者的出出资。n 捐赠型众筹筹模式发发展最快快：虽然然捐赠型型众筹模模式的发发展起点点相对较较低（220144年只有有2000万英镑镑），
8、但但是在我我们的研研究中该该模式在在20115年增增长速度度最快，较较20114年的的市场规规模约增增长了5500%，达到到12000万英英镑。n 房地产行业业成为最最受欢迎迎的领域域：显而而易见地地，房地地产成为为互联网网金融行行业投资资和贷款款中最受受欢迎的的领域。220155年房地地产的债债务型和和股权型型融资金金额的总总和差不不多为77亿英镑镑。n 股权型众筹筹的规模模增长迅迅速，并并且促成成了首批批资金退退出：股股权型众众筹在220155年的增增长率排排名中位位列第二二，达到到2955%，从从20114年的的84000万英英镑规模模增长到到20115年的的3.332亿英英镑。不不含房
9、地地产众筹筹的规模模（即887000万英镑镑），股股权型众众筹20015年年的风险险融资规规模是22.455亿英镑镑，基于于商业数数据研究究公司BBeauuhurrst（以以下为BBeauuhurrst公公司）提提供的同同期数据据（即220155年投资资金额是是15.7亿英英镑），我们估估计2.45亿亿的规模模相当于于英国种种子轮和和风投轮轮股权投投资总规规模的115.66%。除了这这些之外外，20015年年股权型型众筹市市场宣布布了两个个项目的的资金退出出，虽然然这一数数字应该该在20012年年到20015年年之间有有超过112000个成功功的融资资交易案案例的背背景下来来理解。n 互联网金
10、融融行业对对当前的的监管感感到满意意：当被被问起对对P2PP网贷和和股权型型众筹施施加的监监管有何何反应时时，有超超过900%的相相关平台台表示，目目前的监监管恰如如其分。n 最大的风险险是平台台欺诈或或者不法法行为：我们询询问了许许多互联联网金融融平台，什什么才是是互金市市场未来来发展面面临的最最大风险险。577%的受受调平台台表示，由由于不法法行为，一一个或者者多个知知名的互互金平台台可能会会倒闭，这这便是互互金行业业增长面面临的最最大风险险。我们在今年年的研究究中对市市场趋势势进行了了观察，显显然地，互互联网金金融行业业正在开开拓市场场增长、商商业模式式、大众众关注、企企业合作作、机构构
11、投资、产产品创新新、国际际扩张、进一步的监管支持以及政策激励等边界。英国互联网金融市场正在演变得日益复杂、多变和充满生气。我们希望这项研究能够清楚地阐明行驶在快车道上的互联网金融行业。1.1关于于这项研研究自20133年以来来，剑桥桥大学与与独立慈慈善机构构Nessta共共同合作作对英国国的互联联网金融融市场的的增长和和发展状状况进行行了系统统检测和和持续追追踪。正正如我们们在之前前研究中中指出的的，这篇篇研究报报告旨在在追踪互互联网金金融市场场的增长长和发展展情况。更更为重要要的是，我我们也会会透过大大量数字字去识别别新兴行行业的发发展趋势势并且对对互金行行业特定定发展模模式的市市场动态态进
12、行分分析。较之于前面面的研究究，这次次剑桥大大学联合合Nessta组组成研究究团队在在20116年11月初负负责“20115年英英国互联联网金融融行业的的跟踪调调研工作作”。调研研工作直直接从互互联网金金融平台台上收集集真实的的全年交交易数据据，而不不是像以以前的研研究那样样对第四四季度的的数据做做出估算算。在互互联网金金融行业业的支持持以及调调研合作作伙伴（包包括英国国P2PP金融协协会和英英国众筹筹协会）的的鼎力帮帮助下，研研究团队队能够对对英国位位居行业业前列的的94家家互联网网金融平平台进行行成功的调调研。工工作历时时两周，收收集到超超过955%的英英国互联联网金融融市场的的可见数数据
13、。所有的调查查数据都都经过清清洗、匿匿名处理理并且通通过汇总总进而对对行业增增长和市市场趋势势进行分分析。利利用网络络爬虫工工具收集集了两个个附加平平台的数数据集并并且将之之添进整整个研究究数据库库中，整整个研究究样本规规模于是是增加到到96个个平台。正正如这篇篇研究报报告描述述的，互互联网金金融行业业正在变变得复杂杂，日益益增多的的互金平平台正在在采取混混合模式式，提供供一系列列互联网网金融产产品。对对于那些些采用“混合”或者“另类”的金融融模型/产品的的互联网网金融平平台而言言，对它它们的220155年季度度成交量量进行分分类，然然后基于于平台的的业务信信息将成成交量匹匹配到相相关的业业务
14、模式式中。就所有的平平均数据据点而言言（例如如平台上上的项目目录取率率、融资资成功率率或者融融资最集集中区域域），基基于可获获得的数数据，采采用加权权计算（根根据成交交量）的的方法从从而求得得最为精精确的估估计值。1.2英国国互联网网金融市市场的规规模和增增长情况况1.2.11互联网网金融市市场的普普遍趋势势和动态态变化2015年年英国互互联网金金融市场场的总体体规模（由由贷款、投投资以及及捐赠组组成）达达到了332亿英英镑。与与20114年117.44亿英镑镑的规模模相比，220155年同比比增长了了83.91%。20015年年同比增增长率几几乎是220144年（较较20113年增增长了11
15、61%）的一一半。不不过，220155年英国国互联网网金融市市场的规规模扩张张速度仍仍然令人人印象深深刻，尤尤其是与与20112年仅仅仅只有有2.667亿英英镑的市市场规模模相比。观察20115年的的季度数数据，行行业规模模以一种种健康却却放缓的的速度增增长，第第二季度度较第一一季度增增长了220.11%，第第三季度度较第二二季度增增长了114.99%，以以及第四四季度较较第三季季度增长长了122.222%。总总的来看看，英国国互联网网金融行行业无疑疑触及到到规模扩扩张的极极限并且且正在开开拓增长长边界。假假设20016年年的增长长率降低低55%到600%，全全年的市市场规模模仍然会会超过55
16、0亿英英镑。图1：英国国互联网网金融市市场的整整体规模模情况11（20013年年到20015年年）来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家图2：英国国互联网网金融市市场的整整体规模模情况22（20013年年到20015年年）来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家1.3市场场规模和和各个互互联网金金融模式式的增长长情况1.3.11日益复复杂的互互联网金金融市场场随着互联网网金融市市场的规规模在扩扩大，这这个市场场也变得得日益复复杂，这这给我们们理解不不同模式式的增长长情况和和动态变变化带来来挑战。第第一份英英国互联联网金融融市场研研究报告告未未来金融融的崛起
17、起（220133年）对当当时的互互金市场场进行了了行业分分类。自自那以后后，英国国互金行行业一直直在快速速演变；创新型型的商业业实践层层出不穷穷，结果果模糊了了互联网网金融多多种多样样模式的的边界。在在20115年这这一情况况表现明明显，参参与本次次调研的的互金平平台中，有有28%的平台台表示它它们正在在运营一一种“混合”或者“另类”的互金金模式，该该模式不不能简单单地划入入现有的的行业分分类中。大量的P22P消费费贷平台台现在既既向个体体户也向向中小型型企业提提供大量量的商业业贷款。同同时，PP2P商商业贷款款公司尤尤其向房房地产开开放商提提供越来来越多的的房地产产融资服服务。互互联网金金融
18、行业业中的房房地产融融资服务务取得突突破，这这在股权权型众筹筹中也表表现得十十分明显显。许多多股权型型众筹平平台现在在向个人人投资者者提供购购买房地地产股份份的机会会。大量量的股权权型众筹筹平台也也提供债债务型投投资工具具，诸如如迷你债债或者可可转换票票据。互互联网金金融平台台不断开开发出创创新型产产品，例例如风险险基金或或者管理理基金以以及房地地产投资资信托产产品，这这进一步步加深了了市场的的复杂程程度。来自传统金金融机构构（基金金、家族族财富管管家、政政府和非非政府组组织）的的资金注注入，加加上高净净值投资资者的日日益介入入，使传传统定义义上的PP2P网网贷模式式和众筹筹模式的的边界得得以
19、模糊糊并拓展展。除了了英国，美美洲、欧欧洲大陆陆以及亚亚太地区区的互联联网金融融市场中中也普遍遍存在这这种市场场变化趋趋势。PP2P网网贷模式式的这种种差异化化迭代发发展已经经引发了了关于互互联网金金融模式式应该如如何定义义的争论论；是点点对点式式、市场场平台式式、混合合式或者者甚至是是资产负负债表式式的网贷贷模式。因此，剑桥桥大学和和Nessta的的联合研研究团队队对英国国互联网网金融行行业的分分类在某某些情况况下进行行了重新新定义。正如分类表表（见表表1）中中展现的的，对于于许多互互联网金金融模式式来说，出出资方既既可以是是个人投投资者也也可以是是机构投投资者。由由于20015年年互联网网
20、金融房房地产成成交量取取得了显显著增长长，这既既体现在在债务型型模式中中也反映映在股权权型模式式上，所所以进行行单独的的分类有有助于体体现出这这种重要要的行业业发展变变化。1.3.22增长现现象遍布布互联网网金融市市场的大大多数领领域，不不过P22P商业业贷和消消费贷占占据着最最大的市市场成交交量份额额P2P商业业贷在当当前英国国互联网网金融市市场中占占据着最最大份额额。总计计将近有有14.9亿英英镑的贷贷款流入入到英国国中小型型企业中中。这一一数字意意味着220155年999%的同同比增长长率和220133年到220155年之间间1944%的平平均增长长率。不过，值得得注意的的是至少少总计有
21、有6.009亿英英镑的商商业贷款款来自于于房地产产领域，这这为以住住宅开发发和商业业开发为为目标的的大部分分中小型型房地产产开发公公司提供供了资金金。P22P房地地产贷款款（在今今年的市市场研究究中，我我们把这这一领域域理解成成独立的的P2PP模式）的的许多出出资方来来自于机机构投资资者。不过，即使使不含房房地产贷贷款规模模，P22P商业业贷仍然然在20015年年创纪录录地实现现了8.81亿亿英镑的的可观规规模。基基于BBBA提供供的20014年年基准数数据，88.811亿英镑镑相当于于中小型型企业新新增银行行贷款金金额的33.9%。专门门关注英国国小型企企业获取取的新增增银行贷贷款金额额（小
22、型型企业贷贷款市场场是大多多数P22P商业业贷平台台集中服服务的领领域），如如果与上上述提到到的BBBA 220144年基数数（633.4亿亿英镑）相相比较，220155年P22P商业业贷的市市场份额额占比为为更加可可观的113.99%。2015年年P2PP消费贷贷规模达达到9.09亿亿英镑，220144年则是是5.447亿英英镑。220155年9.09亿亿英镑的的市场规规模意味味着666%的同同比增长长率和220133年到220155年之间间78%的平均均增长率率，这说说明消费费贷领域域发展迅迅速并且且该领域域持续不不断地为为英国的的借款人人提供有有效率的的信用贷贷款。值值得注意意的是，大大
23、量的消消费贷平平台通过过打造企企业合作作关系，有有时是同同来自其其它行业业的搅局局者和挑挑战者建建立合作作关系从从而扩大大平台的的借款人人基础。受受到机构构和政府府不断注注资的驱驱动，一一些P22P消费费贷平台台也在发发展商业业贷模式式。因此此，将PP2P消消费贷数数据中扣扣减的商商业贷数数据添进进P2PP商业贷贷的成交交量数据据中。表1：20015年年英国互互联网金金融行业业的发展展模式分分类及各各个模式式20115年成成交量总总额发展模式名名称定义2015年年成交量量P2P商业业贷个人或者机机构同有有一段经经营时间间的企业业开展有担担保和无无担保的的债务型型交易；大多数数企业都都是中小小型
24、企业业。14.9亿亿英镑（扣扣减房地地产平台台成交量量后，为为8.881亿英英镑）P2P商业业贷（房房地产）个人或者机机构同企企业开展展基于房房地产的的债务型型交易，大大多数企企业都是是房地产产开发商商。6.09亿亿英镑P2P消费费贷个人或者机机构同某某个人开开展债务务型交易易，大多多数都是是无抵押押个人贷贷。9.09亿亿英镑票据融资企业将它们们的应收收账款卖给给一群高高净值人人士或者者机构投投资者。3.25亿亿英镑股权型众筹筹大多数早期期创业公公司将已已注册的的股份卖给给个人及及成熟的的机构投投资者。3.32亿亿英镑（扣扣减房地地产众筹筹平台成成交量后后，为22.455亿英镑镑）股权型众筹筹
25、（房地地产）个人一般通通过购买买特殊目目的机构构（SPPV）的的已注册册股份来直直接投资资房地产产。8700万万英镑社区股份可以提现的的股本金金，只有有合作社社、社区区福利社社会、社社区型慈慈善机构构才能发发行。6100万万英镑回报型众筹筹出资方预期期，资金金接受方方将提供供物质性性而非经经济性的的回报或或产品来来与出资资方的资资金进行行互换。4200万万英镑养老金融资资允许中小企企业的所所有者或或管理者者利用自自身累积积的养老老保险金金再投资资他们所所经营的的企业。此此外，企企业的知知识产权权经常用用来当作作抵押品品。2300万万英镑捐赠型众筹筹一种非投资资型模式式，在该该模式中中，资金金接
26、受方方不会受受到来自自出资方方法律意意义上的的经济约约束。出出资方不不指望获获取任何何经济或或者物质质上的回回报。1200万万英镑债务型证券券个人以固定定利率购购买债务务型证券券产品（一一般是有有担保的的公司债债）。当当债务到到期时，贷贷款人收收回全部部本息。620万英英镑来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家票据融资是是指通过过互联网网金融渠渠道，让让中小型型企业与与个人投投资者或或者机构构投资者者对打折折扣的应应账款据据进行交交易。票票据融资资规模从从20114年的的2.77亿英镑镑增长到到20115年的的3.225亿英英镑，增增幅为220%。较较之于220144年的同
27、同比增幅幅，虽然然20115年的的同比增增幅有所所放缓，不不过三年年平均增增长率达达到999%，这这依然可可观。股权型众筹筹是20115年发发展最快快的互联联网金融融模式之之一，与与20114年884000万英镑镑的规模模相比，220155年市场场规模增增长了2295%，达到到3.332亿英英镑。股股权型众众筹的总总体规模模中有相相当大一一部分（887000万英镑镑）来自自房地产产众筹，在在该众筹筹模式中中，一群群投资者者获得一一些合法法的房地地产产权权份额，通通过由在在线平台台运营的的特殊目目的机构构（SPPV）来来将股份份转变成成注册证证券。除除了拥有有房地产产所有权权之外，投投资者可可以
28、根据据持股比比例获得得源于房房地产的的任何利利润/利利息。不不含房地地产众筹筹，股权权型众筹筹在20015年年仍然取取得了22.455亿英镑镑的可观观规模。相相对而言言，根据据英国风风险投资资协会（BBVCAA）公布布的20014年年数据（220155年数据据还没有有对外发发布），由由协会成成员出资资的整个个风险投投资基金金（包括括种子轮轮、首轮轮、前期期轮和晚晚期轮）合合计仅仅仅只有22.933亿英镑镑，而BBeauuhurrst公公司公布布的种子子轮和风风投轮融融资总额额在20014年年和20015年年分别为为8.774亿英英镑和115.774亿英英镑。回报型众筹筹模式在在英国生生根发展展
29、。国内内回报型型众筹平平台和基基于海外外业务的的回报型型众筹平平台无论论是成交交量还是是知名度度都获得得快速提提高。在在20115年，回回报型众众筹平台台取得了了42000万英英镑的规规模，同同比增幅幅达到662%。捐赠型众筹筹在20015年年所有互互联网金金融模式式中发展展得最为为迅速，实实现了5507%的同比比增长率率并且分分配资金金达到112000万英镑镑。虽然然捐赠型型众筹平平台的发发展起点点比较低低（20014年年仅仅是是2000万英镑镑），但但是其过过去一年年的发展展成绩仍仍然令人人瞩目。捐捐赠型众众筹平台台的快速速增长可可能对非非营利性性组织产产生重大大影响。在20155年，社社
30、区股份份的市场场规模达达到61100万万英镑，同同比增长长率为779%，而而20115年养养老金融融资规模模却与220144年的水水平持平平。债务务型证券券允许投投资者投投资可再再生能源源计划，其其已经达达到相当当可观的的规模，为为6200万英镑镑，三年年平均增增长率为为52%。图3：20015年年英国互互联网金金融各模模式市场场成交量量情况来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家正如下图展展示的，在在5年的的发展历历程中，英英国互联联网金融融行业无无论是市市场规模模还是发发展模式式都取得得显著成成绩。从从20111年到到20115年，我我们亲眼眼见证了了互联网网金融模模式的
31、快快速发展展。这些些模式包包括P22P消费费贷和股股权型众众筹，以以及诸如如P2PP房地产产商业贷贷和捐赠赠型公民民及社区区众筹等等刚刚兴兴起的创创新型发发展模式式。图4：英国国互联网网金融各各个模式式的发展展情况（220111到20015年年）社区股份P2P商业贷回报型众筹债务型证券百万英镑股权型房地产众筹P2P房地产商业贷捐赠型众筹养老金融资350030002500200015001000500020122015201420132011股权型众筹票据融资P2P消费贷来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家1.4企业业融资市市场份额额不断攀攀高互联网金融融行业已已经成为为英
32、国的的企业主主、初创创公司和和中小型型企业获获取融资资的一个个重要渠渠道，该该行业促促进经济济增长、创创造就业业并且推推动创新新事业的的发展。在在20115年，我我们估计计有222亿英镑镑的商业业融资是是通过互互联网金金融平台台完成的的，互联联网金融融平台为为英国2200000多家家中小型型企业提提供风险险资本、营营运资本本、成长长资本以以及扩张张资本。220155年，互互联网金金融平台台融资量量同比上上升了1120%，并且且获得融融资服务务的中小小型企业业总数同同比上升升了1885.771%。图5：互联联网金融融行业在在20114年、220155年提供供的商业业资金量量来源：剑桥桥大学、NN
33、estta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家图6：通过过互联网网金融渠渠道获得得融资的的英国中中小企业业的数量量来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家将20155年互联联网金融融平台的的贷款总总额与5530亿亿英镑（220144年英国国国内银银行中小小型企业业的贷款款总额，据据英格兰兰银行估估算）进进行比照照，我们们估计220155年互联联网金融融平台的的贷款总总额占到到国内中中小型企企业所获获贷款总总额的33.344%。在在我们获获得的数数据中，互互联网金金融借贷贷包括PP2P商商业贷、票票据融资资以及债债务型证证券。如如果我们们将P22P商业业贷成交交量（包包括房地地产贷款款成
34、交量量）与BBBA提提供的关关于对中中小型企企业的新新增贷款款金额的的年度数数据相比比较，那那么互联联网金融融平台的的贷款金金额占比比从20012年年的仅仅仅只有00.3%上升到到20113年的的0.99%，再再到20014年年的3.3%，是是一种平平稳上升升的趋势势。进一步来讲讲，鉴于于平均的的商业贷贷款金额额达到7762880英镑镑（根据据我们收收集的数数据），PP2P商商业贷（不不含房地地产贷）是是小型企企业借款款人获取取金融服服务的主主要渠道道。因此此，正如如下图展展示的，如如果我们们专门观观察针对对小型企企业的PP2P商商业贷数数据（不不含房地地产贷款款数据），那那么其在在小型企企业
35、新增增银行贷贷款金额额（根据据BBAA公布的的数据）中中的占比比一直是是稳步上上升的：从20012年年占比仅仅仅只有有1%，到到20113年的的3%，再再到20014年年的122%以及及在20015年年估计会会有133.9%。图7：以英英国中小小企业贷贷款金额额为参照照，英国国的P22P商业业贷款金金额（220122-20015年年）P2P商业贷金额中小企业总贷款金额（英格兰银行）中小企业新增贷款（BBA数据）10亿英镑20152013201420120102030405060来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家从20111年到220155年，股股权型众众筹平台台已经逐逐
36、渐确立立了其作作为一个个颇有价价值的投投资服务务供应商商（针对对种子轮轮、初创创企业、早早期企业业以及快快速发展展的企业业）的地地位。如如果与英英国风险险投资协协会之前前公布的的关于英英国“风险资资本总数数”的年度度数据和和Beaauhuurstt公司发发布的种种子轮和和风投轮轮的股权权投资的的融资数数据进行行比较，这这一结论论显而易易见。图8：P22P商业业贷金额额在中小小企业新新增贷款款金额中中的占比比（基于于BBAA数据，220122到20014年年）来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家图9：P22P商业业贷金额额在小企企业新增增贷款金金额中的的占比（基基于BBBA
37、数据据，20012到到20114年）来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家图10：以以英国的的风险型型投资和和股权型型投资总总额为参参照，英英国股权权型众筹筹发展情情况（220111年到220155年）来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家正如下图展展示的，以以Beaauhuurstt公司提提供的股股权投资资数据（种种子轮和和风投轮轮融资）为为参照，英英国股权权型众筹筹行业的的向上发发展趋势势明显。从从20111年到到20115年，股股权型众众筹在英英国种子子轮和风风投轮股股权投资资总金额额中的占占比逐渐渐攀升，从从20111年仅仅有的00.3%到200
38、14年年的9.6%再再到20015年年的155.6%。根据据我们追追踪的互互联网金金融行业业的数据据，股权权型众筹筹平台的的成交总总次数也也从20013年年的1775次，增增加到220144年的3323次次，再到到20115年的的7200次。图11：股股权型众众筹在英英国种子子轮和风风投轮股股权投资资市场中中的占比比（基于于Beaauhuurstt公司的的数据，220111年到220155年 ）来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家二、互联网网金融行行业中的的市场发发展趋势势2.1扩大大投资者者和筹资资者的数数量2.1.11扩大投投资者和和筹资者者的数量量随着互联网网金融市
39、市场规模模的增长长，投资资者和筹筹资者的的数量自自然而然然也会增增长。就就投资者者而言，平平台数据据表明，英英国互联联网金融融平台上上活跃的的投资人人、捐赠赠人或者者贷款人人的数量量大约有有1099万。这这一数据据很有可可能包括括较高水水平的重重复计算算。不过过，数据据还是能能说明数数量庞大大的投资资者进入入互金市市场。在20155年，据据估计大大约有22547721名名筹资者者通过英英国的互互联网金金融平台台来募集集资金。虽虽然活跃跃的筹资资者数量量在20015年年的第一一季度和和第二季季度偏低低，分别别约为3360000人和和487734人人，但是是筹资者者人数在在第三季季度和第第四季度度
40、出现了了明显增增长，平平台登记记人数分分别为8887779人和和803351人人。虽然然这些数数据反映映出互联联网金融融行业中中筹资人人数的一一般水平平，但是是需要重重点注意意的是，其其中有一一定比例例的人是是重复筹筹资者，他他们在220155年为两两个或两两个以上上的实业业或项目目进行融融资。图12：220155年筹资资者数量量来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家2.1.22女性参参与水平平的差异异化虽然20115年互互联网金金融行业业在许多多领域成成功拓展展了边界界，但是是该行业业中性别别差异依依然存在在，尤其其在股权权众筹领领域。我们估计大大约8%的女性性筹资者者或
41、者女女性企业业家通过过股权型型众筹平平台融资资。这个个数据可可能高于于线下的的风险投投资和天天使投资资的数据据。但是是，性别别差距完完全可以以缩小，尤尤其是考考虑到其其它互金金模式中中的女性性参与比比例明显显较高时时。例如如，P22P网贷贷平台上上有211.1%的中小小型企业业借款人人是女性性，同时时，在回回报型众众筹平台台上女性性借款人人的参与与比例是是46.2%，在在捐赠型型众筹平平台上女女性的参参与比例例是655.5%。从投资者的的角度来来看，互互联网金金融市场场中女性性参与者者的数量量明显相相对较高高。使用用股权型型众筹平平台的投投资者中中，女性性占到223.22%，相相比较而而言，使
42、使用P22P消费费贷的投投资者中中，女性性占到229.55%，使使用P22P商业业贷的投投资者中中，女性性占到334%，而而在捐赠赠型众筹筹中，女女性占到到55%。在债债务型证证券平台台上，女女性投资资者的占占比明显显要高（为为45.5%），相相比较而而言，女女性筹资资者的占占比只有有5%。不过，下下结论还还是应该该谨慎一一些，因因为选择择的数据据样本容容量相对对较小。对对于回报报型众筹筹模式来来说，女女性投资资者数量量的占比比与女性性筹资者者数量的的占比几几乎一样样，大约约为466%。图13：互互联网金金融平台台上女性性筹资者者数量的的占比（220133-20015）来源：剑桥桥大学、NNe
43、stta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家图14：互互联网金金融平台台上女性性投资者者数量的的占比（220133-20015）来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家2.2市场场新进者者和合作作战略2.2.11互联网网金融市市场的新新进者今年的研究究表明，互互联网金金融市场场正在开开始平台台整合。自自从我们们研究互互金行业业以来，部部分平台台或者销销声匿迹迹或者完完全消失失。此外外，20014年年有244个新平平台上线线，不过过在20015年年只有114个新新平台上上线，这这表明互互联网金金融市场场中新平平台的数数量可能能开始达达到稳定定水平。显显然，互互联网金金融平台台增长的的驱动
44、力力来自于于现有平平台整体体成交量量的上升升，以及及新平台台仍然在在进入市市场。正如下图表表明的，在在过去的的3年中中大量的的互联网网金融平平台已经经开展业业务合作作并开始始发展业业务，尽尽管如此此，这些些平台的的数量在在20113年到到20115年之之间开始始停滞不不前。就就P2PP商业贷贷平台而而言，合合并和实际开开展业务务之间的平平均间隔隔时间是是1.116年；对股权权型众筹筹平台来来说，平平均间隔隔时间是是1.227年。虽虽然平台台合并与与开展业业务之间间的时间间间隔不不能完全全由英国国金融行行为监管管局（FCAA）的核准准流程来来决定，但但是这些些数据可可以作为为核准时时间的替替代参
45、考考。图15：互互联网金金融平台台合并和和交易的的数量（早早于20004年年到20015年年）开始交易合并平台数量来源：剑桥桥大学、NNestta、盈盈灿咨询询、网贷贷之家2.3通过过提高知知名度、大大力营销销并打造造合作关关系来寻寻求增长长随着市场竞竞争的加加剧，除除了创建建新型的的商业模模式外，不不少平台台正在利利用新方方法来吸吸引投资资者和筹筹资者。大大量的互互联网金金融平台台正在利利用主流流媒体、在在线广告告以及包包括电视视在内的的市场营营销渠道道。尤其其在伦敦敦，P22P网贷贷、回报报型众筹筹以及股股权型众众筹平台台已经在在利用户户外广告告牌、巴巴士、出出租车或或者高铁铁等载体体来投
46、放放广告从从而增加加新客户户。此外，互联联网金融融平台已已经开始始向独立立的金融融投顾机机构（IIFA）、行行业协会会（例如如小型企企业联盟盟）以及及其它的的金融中中介（例例如商业业经纪人人）做专专门的营营销工作作，努力力进一步步地提高高中小型型企业对对互金平平台的关关注度并并充分利利用到这这些机构构的服务务。除了提高知知名度之之外，互互联网金金融平台台也在利利用私营营机构和和公共部部门的合合作关系系来拓展展高质量量借款人人或筹资资者以及及机构资资金的来来源。例例如，据据估计至至少有339所英英国大学学正在利利用互联联网金融融模式来来发展它它们的校校友社区区，用以以创建多多种多样样的项目目并筹
47、集集资金。大大量的区区域或者者地方当当局，包包括普利利茅斯郡郡、安格格斯郡、拉拉纳克郡郡以及曼曼彻斯特特郡，要要么与互互联网金金融平台台合作来来为当地地的中小小型企业业融资，要么发展互联网金融来为社区项目筹集资金。互联网金融平台与Virgin、Amazon、Uber、Sage以及毕马威会计事务所一起打造创新型的企业伙伴关系。这项举动无疑会拓展边界将互联网金融的颠覆性模式与传统的企业世界融合在一起。而且，虽然然政府的的中小型型企业推推荐计划划仍然处处在发展展中，但但是大量量的互联联网金融融平台已已经与银银行（例例如桑坦坦德银行行、苏格格兰皇家家银行、MMetrro BBankk）形成成了双边边推荐合合作关系系来拓展展高质量量借款人人的来源源，并为为更多的的中小型型企业筹筹集资金金。随着着互联网网金融生生态系统统的持续续发展，大大量的在在线业务务整合平平台（例例如ABBF、FFinPPoinnt、FFunddingg Opptioons以以及Innforrmedd Fuundiing等等等）已已经开始始提供额额外的渠渠道和服服务来将将筹资者者、主要要企业与与