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1、浅谈公司投资控制体系李来俊 (同济大大学中德学学院,上海,2000092)【摘要】本本文简要论论述投资控控制的重要要性，指出出建立完善善的投资控控制体系是是实现企业业持续稳定定发展的重重要措施，并并简要介绍绍国外某公公司的投资资控制体系系以供借鉴鉴。【关键字】：投资 控制 投资控制 决策程序Introoducee of the corpporatte innvesttmentt conntrolllingg sysstemLi Laaijunn（CDHKK of Tonggji UUniveersitty, SShangghai, 2000092）Abstrract: Thiis paaper
2、 disccussees abbout the impoortannce oof innvesttmentt conntrolllingg, annd itt hass poiintedd outt thaat itt is a feeasibble mmeasuure tto esstabllish a peerfecct innvesttmentt conntrolllingg sysstem in oorderr to reallize a coontinnuouss devveloppmentt. Mooreovver, a moodel systtem oof a Germmany
3、corpporatte iss proovideed.Keywoords: Invvestmment, conntrolllingg, innvesttmentt conntrolllingg, deecisiion pproceeduree1. 引言1983年年壳牌石油油公司的一一项调查发发现，19970年名名列财富富杂志“5500大企企业”排行行榜的公司司，有三分分之一已经经销声匿迹。依依壳牌石油油公司的估估计，大型型企业平均均寿命不及及四十年。与与此相类似似，近年来来国内有不不少知名企企业在短短短的几年时时间内便荣荣极而衰，甚甚至一夜之之间破产倒倒闭也不鲜鲜见。种种种现状促使使我们来思思
4、考，如何何才能让企企业持久的的发展下去去。众所周知，企企业的经营营目标是追追求股东价价值最大化化。这里的的股东价值值最大化是是一个长远远的目标，不不是指今年年或明年的的利润最大大化。这就就要求经营营者通过管管理实现企企业的平稳稳持续发展展。任何企企业的发展展都要依赖赖于它向市市场所提供供的产品，而而每个产品品，从产品品生命周期期理论的角角度来看，都都要经历产产生，发展展，成熟与与衰退的过过程。一个个企业要维维持现状或或有所发展展，就必须须在现有的的产品衰退退前有新产产品发展成成熟起来，因因此，企业业在今日就就必须为明明日的产品品而投资。投资就一定定能造就明明日的辉煌煌吗？未必必！由于投资目目标
5、多数为为固定资产产或无形资资产，这类类投资对公公司的经营营会产生长长远的影响响,因而一项项合适的项项目投资，会会给企业带带来持久的的收益，而而一项不适适当的投资资则会在相相当长的时时期内成为为企业经营营中的负担担，甚至将将企业带入入破产的深深渊。在企企业的快速速增长阶段段，经营者者常常由于于盲目乐观观过度追求求扩大经营营规模，无无所顾忌的的进行投资资，而当外外界环境发发生变化时时，由于过过度规模扩扩张带来的的现金流枯枯竭，最终终导致企业业破产倒闭闭。失败的的根源恰恰恰是投资的的失误。要实现持续续稳定的发发展，在做做出投资决决策时必须须保证做到到两点：11) Doong tthe rrightt
6、 thiings. 2) Do the thinngs rrightt. 这两两点正是投投资控制的的任务。因因此，实施施谨慎的投投资控制是是保证企业业持续稳定定发展的重重要措施。本文将从控控制及投资资控制角度度，通过建建立一个动动态发展型型的投资控控制体系与与决策程序序，实现企企业的持续续发展，并并简要介绍绍德国某知知名制药公公司的投资资体系与实实际操作。2. 投资资控制体系系综述控制是管理理的一项基基本职能，其其基本含义义是：组织织在动态环环境中为保保证既定目目标和任务务而采取得得检查和调调整活动或或过程。从从企业管理理活动的整整体来看，控控制和管理理的其他职职能如计划划，组织与与决策是不不
7、可分割的的。这一点点在下文介介绍投资控控制的程序序时可以体体现出来。控制根据对对未来影响响时间长短短及目标不不同可分为为战略控制制（strrateggy coontroollinng）和业业务控制（ooperaativee conntrolllingg）。战略略控制通常常根据战略略计划保证证未来510年的的发展方向向，也就是是要确保未未来5110年内“Do thhe riight thinngs”, 其最终终目标可以以简单的定定义为保证证企业的长长期生存。业业务控制是是根据经营营计划，保保证有效率率的做好计计划做的事事，也就是是确保“Do thhe thhing righht”,其最终目目标可
8、以简简单的定义义为保证企企业有效率率的经营。投资控制，从从狭义的角角度来看，是是指比较项项目投资计计划与实际际实施状况况，并对出出现的偏差差分析原因因，提出修修正措施。目目前国内多多数文章讨讨论的投资资控制，如如工程成本本控制，工工程施工控控制，召投投标控制都都是狭义含含义上的投投资控制。而而国外的文文章，多数数是把投资资控制作为为管理的一一项职能，从从广义上定定义为企业业对项目由由项目建议议提出到项项目评议，投投资决策，具具体实施，直直到项目完完工后的财财务处理的的整个过程程的参与与与控制。本本文将借鉴鉴这一广义义概念。投资控制的的职能主要要体现在以以下的三个个阶段：投投资规划与与协调，项项
9、目执行和和投资控制制。在每个个阶段内都都有具体的的不同任务务（见图11）。需要要特别指出出的是，投投资控制部部是典型的的参谋型部部门，只提提供建议而而不参与实实际执行，实实际执行与与决策由直直线管理者者负责。因因此在项目目执行阶段段投资控制制部的职能能仅仅体现现为狭义的的控制职能能，也就是是比较投资资计划与实实际执行状状况，分析析出现的偏偏差并提出出建议。如图1所示示，投资规规划阶段的的具体任务务包括：项项目建议，信信息收集，协协调投资预预算和计算算项目经济济指标等。投投资控制阶阶段的主要要任务包括括：现有项项目的复核核，特别是是经济指标标的复核，预预算控制等等。投资控制的的关键目标标之一是选
10、选出最优的的项目和项项目的最优优执行方案案，也就是是项目评价价。项目评评价的方法法为众多学学者的研究究重点，到到目前已提提出不计其其数的评价价方法。简简单的总结结可以分为为以下几种种类型（见见图2）。评评价的主要要指标包括括赢利性指指标，流动动性指标和和风险性指指标。但不不同的项目目有不同特特点，评价价方法宜灵灵活选择，并并无定式。3. 案案例分析建立有效的的投资控制制体系是实实施投资控控制的基础础。本文结结合德国某某制药公司司现行投资资控制的程程序框架，从从投资控制制的组织和和程序两个个角度讨论论该公司的的投资控制制是如何进进行的。3.1 投资控制的的组织结构构图3为德国国某制药公公司现行投
11、投资控制的的程序框架架(注：Rrespponsiibiliity负责责，Sssuppoort支持持协助)。如图所所示，项目目投资决策策与控制的的参与者有有董事会，投投资控制部部，工程技技术人员和和基层各部部门。通常常情况下，具具体的基层层各个部门门是项目建建议的提出出者，项目目实施方案案的设计者者与实施的的具体承担担者；工程程技术人员员通常为其其他参与者者提供技术术支持与咨咨询；投资资控制部门门负责项目目建议的审审核，项目目实施方案案择优，决决议草案准准备及实施施进程控制制，成本管管理与控制制；董事会会只在几个个关键环节节起决策者者的作用。各各参与者在在决策程序序的不同阶阶段相互分分工合作，从
12、从不同的层层面上推动动和控制投投资项目的的发展，发发挥着不同同的作用。3.2 投资控制的的程序根据所投资资项目的决决策与实施施进展程度度，可以将将项目决策策的程序划划分为四个个阶段：提提出项目建建议，项目目建议评议议，项目规规划与评议议，项目实实施与控制制。3.2.1 项目建议与与评议原则上任何何人有权利利也有义务务针对公司司经营中的的问题提出出项目建议议，但是至至少在该项项目被纳入入规划之前前必须由相相应成本中中心负责人人接手，以以便解决项项目准备的的成本问题题。项目建建议者必须须以项目建建议书的形形式提出项项目应达到到的定量指指标，作为为项目的实实现目标。项目建议议书由技术术人员检验验技术
13、可行行性，并初初步估计成成本金额。为为提高项目目的处理效效率，可根根据项目成成本金额划划分处理权权限，比如如单项金额额20000元以下各各成本中心心自主决策策，但记入入该成本中中心全年累累计额，其其全年累计计额不得超超过5万元元；20000元以上上1万元以以下需经投投资控制部部审批，同同样计入全全年累计额额；1万元元以上需经经董事会批批准。如此此划分权限限可大大减减少工作量量，提高效效率，审批批权限的设设置可根据据公司具体体情况灵活活应用。投资项目目的成本额额达到一定定限度，比比如1万元元，该项目目的项目建建议书应交交由投资控控制部处理理。投资控控制部对项项目的必要要性和可行行性进行检检验，并
14、出出示相应意意见，在投投资联席会会议上讨论论，由董事事会做出决决策，是否否接受并列列入投资计计划。3.2.2 项目规划与与审议当项目建议议在投资联联席会议上上被接纳并并列入投资资计划后，随随即发放经经费，进行行项目规划划。通常由由该项目的的具体负责责部门进行行方案初步步设计，列列出所有可可能方案，再再由投资控控制部门对对各方案进进行审查，调调整筛选，确确定可选方方案，然后后对可选方方案进行定定量评估，并并以项目规规划草案形形式出具书书面意见，陈陈述理由。该该草案应包包括以下内内容：陈述述现有问题题，描述投投资所要达达到的目标标，阐述决决策的前提提条件，各各方案成本本准确估计计，选出技技术上可行
15、行而且能够够满足最低低需求的方方案并将其其他方案与与之对比，计计算各方案案经济指标标，进行风风险分析。企业经营活活动中的投投资行为大大多为传统统的资本投投资，对于于这类投资资可运用净净现值法进进行评估，即即预计乐观观与悲观情情况下的现现金流量，折折现计算净净现值，同同时计算边边际收益，静静态/动态态收益率，静静态/动态态回收期等等重要经济济指标,并并进行盈亏亏平衡分析析，敏感性性分析和投投资风险分分析，根据据以上的分分析结果选选出最优方方案。另外外还有相当当多的投资资行为属于于成本型项项目投资，这这类投资不不会产生效效益，因此此无法通过过净现值来来评价优劣劣，但它对对于公司的的经营活动动又是必
16、需需的，比如如购买计算算机办公系系统，此时时可采用优优缺点对比比分析法，效效用值法来来评价。有有时会遇到到含有或有有选择权的的投资行为为，比如技技术开发与与研究等，可可采用实物物期权法评评价。项目目投资方案案的评价是是投资控制制最重要的的内容之一一，由于当当前有许多多文章对评评价方法进进行了讨论论，本文将将不再赘述述，而重点点介绍投资资控制的体体系。投资控制部部根据以上上分析筛选选出最优方方案后，书书面陈述评评价结果和和评价根据据，提交董董事会，并并在投资联联席会议上上讨论。3.2.3 项目实施方方案设计，施施工与控制制项目规划报报告在投资资联席会议议上讨论通通过后，进进入工程实实施阶段。在在
17、投资控制制部协助下下，项目负负责人具体体设计详细细施工方案案。该方案案以项目建建议书和项项目规划报报告为基础础，体现实实现目标的的具体措施施并精确核核算成本。重大项目由由投资控制制部进行跟跟踪控制，比比如核查通通过该项目目决策的前前提条件是是否发生重重大变化，该该项目实施施的环境是是否发生重重大变化，该该项目的经经济性指标标是否发生生重大变化化，项目实实际成本与与预计的偏偏差及进展展。若成本本估算与最最初估算出出现重大偏偏差，比如如超过200，必须须由投资控控制部重新新审查议定定，交由投投资联席会会议讨论通通过。项目完工后后由投资控控制部进行行实际计计划偏差分分析，通过过分析发现现项目投资资处
18、理过程程的优点与与不足，把把每个项目目的实施作作为一次实实践检验的的机会，也也把它作为为一次总结结提高的机机会，逐步步建立与本本公司实际际情况相符符合的能够够有效运作作的投资评评价体系。4. 建立立合理投资资控制体系系应注意的的问题本文试图通通过建立合合理的投资资控制体系系，保证企企业有效运运用资金投投资于最优优项目的途途径来实现现企业的长长期生存与与发展。要要建立符合合企业具体体状况的投投资控制体体系需要注注意以下问问题：1）合理分分权：公司司的规模越越大，合理理分权的重重要性越突突出。在投投资控制体体系的几个个重要参与与者中，项项目相关部部门和具体体的负责人人承担着项项目发起，项项目设计，
19、项项目实施的的任务；投投资控制部部则从项目目的必需性性，外界环环境，经济济性，可行行性等角度度进行项目目投资评价价；董事会会主要以投投资联席会会议的形式式，抓住项项目建议，项项目规划评评价两个关关键环节，也也就是针对对项目必需需性和经济济性、可行行性，做出出项目投资资的决策。特特别应该注注意到，投投资控制部部的出现既既分担了决决策者的过过多事务性性工作，又又在某种程程度上实现现了执行，评评价，决策策的权利分分立，对于于避免“一言堂”的决策方方式，减少少委托代理理问题有积积极作用。2）加强合合作：不言言而喻的，做做出一项好好的投资决决策需要多多方合作。比比如，引进进新设备扩扩大产量，既既要有生产
20、产部门对生生产能力提提供的信息息，也要有有市场销售售部门对产产品销售状状况的信息息，还要有有物流部门门提供原料料供应运输输的信息和和技术人员员提供的有有关设备本本身的信息息。投资控控制部作为为联系决策策层与基层层的桥梁，必必须协调好好各方的合合作，共同同完成项目目的评价与与实施。3）动态发发展：作为为制度的本本身，投资资控制体系系可以随公公司的发展展而趋向稳稳定、完善善，设计出出一套和本本公司实际际情况相吻吻合的程序序，而其内内容则必须须随公司经经营环境的的变化而不不断调整，比比如投资评评价运用的的标准就不不可能是一一成不变的的，必须考考虑到利率率水平和通通货膨胀率率。4) 由程程序导向向向价
21、值导向向发展：对对于新兴企企业，控制制体系通常常是以程序序导向为主主，通过建建立完善的的投资控制制体系，保保证投资活活动的正常常进行；而而对于已经经有良好基基础的企业业，投资控控制就必须须以价值为为导向，实实现价值增增值。5）体系方法实实施的关系系：合理的的投资控制制体系为投投资决策提提供一个良良好的组织织基础，使使投资决策策更有效的的运作；投投资评价的的方法和标标准是揭示示项目本质质的关键；实实在在在地执行是是最终的落落脚点，没没有实实在在在地执行行一切都将将流于空谈谈。5. 结束束语有的放矢地地化好股东东的每一分分钱是追求求股东价值值最大化的的一项重要要保证，是是追求企业业长期持续续发展值
22、得得尝试的途途径。一个个英明的企企业领导人人可以充分分挖掘现有有资源的潜潜能，在特特定时期内内使企业实实现超常规规发展，而而一个顺利利运转的投投资控制体体系则可以以保证有目目的，有步步骤地进行行投资，可可使企业实实现持久稳稳定发展。对对于那些众众多寻求持持久发展的的国内企业业，特别是是目前已实实现阶段性性快速发展展儿又居安安思危的企企业，建立立一套适合合自身特点点的投资控控制体系不不失为上策策。参考文献：1 Jrgeen Gntheer unnd Miichaeel Heerhauus,Das betrriebllichee Invvestiitionns-Coontroollinng amm Beiispieel eiines Grounteernehhmenss derr Cheemiscchen Induustriie, Zeeitscchrifft fr Pllanunng，199222 Klauss Serrflinng, Conttrollling,Kohhlhammmer,199223 Alfreed Waagenhhoferr,Conttrollling und Unteernehhmenssfhrrung,Linnde VVerlaag Eiisensstadtt GmbbH,199954 章喜为，管管理学原理理，湖南南大学出版版社，19999