财务分析与绩效评价led.docx

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1、2010年中级级会计职称财务管理内内部讲义第八章 财务务分析与评价价【考点透视】本本章属于重点点章节，掌握握财务分析方方法、盈利能能力、偿债能能力、营运能能力的指标与与方法，上市市公司财务分分析的内容与与方法，企业业综合分析的的内容与方法法。了解财务务分析的含义义、内容与意意义。【提 纲 树】财务分析与考核的概述财务分析的意义与内容财务分析的方法财务分析的局限性比较分析法比率分析法因素分析法连环替代法差额分析法财务评价上市公司基本财务分析上市公司特殊财务指标分析管理层讨论与分析企业综合绩效分析与评价企业综合分析的意义企业综合分析方法（杜邦与沃尔分析）综合绩效评价【提纲综览及运运用】第一节 财财

2、务分析与考考核概述一、财务分析的的意义与内容容（一）财务分析析的意义财务分析是根据据企业财务报报表等信息资资料，采用专专门方法，系系统分析和评评价企业财务务状况、经营营成果以及未未来发展趋势势的过程。1.可以判断企企业的财务实实力；2.可以评价和和考核企业的的经营业绩，揭揭示财务活动动存在的问题题；3.可以挖掘企企业潜力，寻寻求提高企业业经营管理水水平和经济效效益的途径；4.可以评价企企业的发展趋趋势。（二）财务分析析的内容主要包括：（11）偿债能力力的分析（22）资金营运运能力分析（33）获利能力力分析；（44）发展能力力分析（5）企企业综合能力力分析【例1】（20006）在下下列财务分析析

3、主体中，必必须对企业营营运能力、偿偿债能力、获获利能力及发发展能力的全部信息息予以详尽了了解和掌握的的是（）。A.短期投资者者 BB.企业债权权人 CC.企业经营营者 D.税务机机关【例2】(20006)债权权人在进行企企业财务分析析时，最为关关心的是（ ）。A.企业获利能能力 BB.企业偿债债能力 C.企业发发展能力 D.企业业资产运营能能力二、财务分析的的方法方法含 义主 要 内 容容应注意的问题比较分析法又称水平分析法法，是将两期期或连续数期期财务报告中中相同指标进进行对比，确确定其增减变变动的方向、数数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。1.重要财务指指标的比较

4、2.会计报表的的比较3.会计报表项项目构成的比比较1.所对比指标标的计算口径径必须一致；2.应剔除偶发发性项目的影影响；3.应运用例外外原则对某项项有显著变动动的指标做重重点分析。比率分析法通过计算各种比比率指标来确确定财务活动变动动程度的方法法。 1.对比项目的的相关性；2.对比口径的的一致性；3.衡量标准的的科学性。因素分析法连环替代法将分析指标分解解为各个可以以计量的因素素，并根据各各个因素之间间的依存关系系，顺次用各各因素的比较较值（通常即即实际值）替替代基准值（通通常为标准值值或计划值），据据以测定各因因素对分析指指标的影响。用这种方法分析析某一因素对对分析指标的的影响时，假假定其他

5、各个个因素都不变，顺序确确定每一个因因素单独变化化所产生的影影响。1.因素分解的的关联性；2.因素替代的的顺序性；3.顺序替代的的连环性；4.计算结果的的假定性。差额分析法利用各个因素的的比较值与基基准值之间的的差额，来计算各各因素对分析析指标的影响响。【例3】在财务务分析中，将将通过对比两两期或连续数数期财务报告告中的相同指指标，以说明明企业财务状状况或经营成成果变动趋势势的方法称为为水平分析法法。（）【例4】下列指指标中，属于于效率比率的的是（ ）。A.流动比率 B资本利润率率 C.资产负债率率 D流动资产占占全部资产的的比重【因素分析法法原理】（11）连环替代代法设某一指标标 N是由由相

6、互联系的的A、B、CC三个因素相相乘得到，报报告期（实际际）和基期（计计划）指标为为：基期（计划）指指标：N0=A0B0C0 （1）第第一次替代：N2=A1B0C0（22）第二二次替代: N3=A1B1C0（33）报告告期（实际）指指标为：N11=A1B1C1（4）（22）（1）AA因素变动对对N的影响程程度：N2-N0（3）（2）B因因素变动对NN的影响程度度：N3-N2（4）（3）C因因素变动对NN的影响程度度：N1-N3 将各各因素变动综综合起来，总总影响：【点睛】如果将将各因素替代代的顺序改变变,则各个因素的的影响程度也也就不同。在在考试中一般般会给出各因因素的顺序。（2）差额分析法A

7、因素变动的影响=（A1-A0）B0C0B因素变动的影响=A1（B1-B0）C0C因素变动的影响=A1B1（C1-C0）【点睛】差额分析法公式的记忆：计算某一个因素的影响时，必须把公式中的该因素替换为报告期（实际）与基期（计划）之差。在括号前的因素为报告期（实际）值，在括号后的因素为基期（计划）值。 三、财务分析的的局限性 存在的局限限性局限性存在的原原因资料来源的局限限性报表数据存在时时效性、真实性性、可靠性、可可比性、完整整性问题财务分析方法的的局限性（1）比率分析析法要求比较较的双方必须须具有可比性性（2）比率分析析的综合程度度较低，另外外，比率指标标提供的信息息与决策之间间的相关性不不高

8、；（3）因素分析析法的一些假假定往往与事事实不符；（4）在进行财财务分析时，分分析者往往只只注重数据的的比较而忽略略经营环境的的变化，这样样得出的分析析结论是不全全面的。财务分析指标的的局限性（1）财务指标标体系不严密密（2）财务指标标所反映的情情况具有相对对性；（3）财务指标标的评价标准准不统一（4）财务指标标的计算口径径不一致【例5】下列各各项中，属于财务务分析局限性性的有（）。.财务分析指指标的局限性性 .财务分分析环境的局局限性 . 财务分析析方法的局限限性 . 资料来来源的局限性性四、财务评价（一）含义财务评价，是对对企业财务状状况和经营情情况进行总结结、考核和评评价。它以企企业的财

9、务报报表和其他财财务分析资料料为依据，注注重对企业财财务分析指标标的综合考核核。（二）财务评价价的方法主要有杜邦分析析法、沃尔评评分法等。目目前我国企业业经营绩效评评价主要使用用的功效系数数法。【知识点链接】一、获利能力指指标的分析指指标获利能力指标净资产收益率总资产收益率总资产报酬率 指指标及计算公式式相关说明（1）一般来说说，净资产收收益率越高，表表明投资收益益的能力越强强（2）该指标的的通用性强，适适用范围广，不不受行业限制制总资产收益率越越高，表明企企业总资产为为投资者创造造的利润就越越高（1）息税前利利润=净利润润财务费用用所得税费费用（2）总资产报报酬率表示企企业全部资产产为投资者

10、、债债权人和政府府获取收益的的能力，全面面反映了企业业的获取能力力和投入产出出情况二、偿债能力指指标的分析指指标（一） 短期偿偿债能力指标标指标及计算公式式应掌握的要点（1）从债权人人角度看，流流动比率越高高；企业的短短期偿债能力力越强。从经经营者角度看看，过高的流流动比率，意意味着机会成成本的增加和和获利能力的的下降。所以以并不是流动动比率越高越越好（2）流动比率率指标的国及及标准值为22流动比率的的下限为1，（1）速动资产产货币资产产交易性金金融资产应应收票据应应收账款其其他应收款（2）较流动比比率更能准确确可靠地评价价企业资产的流动动性及短期偿偿债能力。（3）速动比率率指标的国际际标准值

11、为11现金比率越高，说说明即偿付的的短期债务能能力越强（二） 长期偿偿债能力指标标指标及计算公式式相关说明（1）一般情况况下，资产负负债率越低，财财务风险越小小，表明企业业长期偿债能能力越强。(2)从债权人人来说，该指指标越小越好好；从股东角角度来说，该该指标过小表表明对财务杠杠杆利用不够够；所以资产产负债率并不不是越低越好好(3)国际标准准值认为600%左右较为为恰当。100%（1）反映了所所有者权益对对负债的保障障程度（2）产权比率率越低，表明明长期偿债能能力越强（3）产权比率率一般不超过过1.5（1）反映企业业获利能力对对债务所产生生的利息的偿偿付保证程度度（2）并不是说说利息保障倍倍数

12、越高越好好（3）利息保障障倍数的国际际标准值为33，下限为11【点睛】资产负负债率、资产产权益率、产产权比率、权权益乘数的联联系记忆：资产负债率负负债总额/总总资产100%资产权益率所所有者权益/总资产100%资产负债率资资产权益率1权益乘数总资资产/所有者者权益1/资产权益率率1/（11资产负债债率）资产权益率和权权益乘数互为为倒数产权比率负债债总额/所有有者权益100%（总资产所有者权益益）/所有者者权益100%（权益乘数数1）100%如权益乘数为44，则资产权权益率为1/4（即255%），产权权比率（权权益乘数11）100=300。由由于资产权益益率资产负负债率=1，因因此，资产负负债率

13、为755。【例6】(20006)在下下列关于资产产负债率、权权益乘数和产产权比率之间间关系的表达达式中，正确确的是（）。A.资产负债率率+权益乘数数=产权比率率 B.资资产负债率权益乘数=产权比率C.资产负债率率权益乘数=产权比率 D.资产负负债率权益乘数=产权比率三、资金营运能能力指标的分分析资金营运周转效率指标流动资产周转率应收帐款周转率存 货 周 转 率流动资产周转率非流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率相关指标及计算算公式应掌握的要点（1）应收账款款周转天数反反映从销售开开始到回收现现金平均需要要天数（2）应收账款款周转次数越越多，表明应应收账款的管管理效率越高高，资金利用用率越高

14、（3）及时收回回应收账款可可以增强企业业的短期偿债债能力（4）其其中的应收账账款不仅包括括应收账款，还还包括应收票据。（1）一般情况况下，存货周周次数越多，表表明企业存货货管理效率越越高，资金利利用率越高。（2）存货周转转分析的目的的在于使存货货管理在保证证生产经营连连续性的同时时，尽可能减减少经营资金金占用，提高高企业资金的的使用效率，增增强企业短期期偿债能力。（1）流动资产产周转次数表表示1元流动动资产支持的的营业收入（2）一般情况况下，流动资资产周转次数数越多，表明明流动资产利利用越好，资资产质量越高高（1）分析时主主要针对投资资预算和项目目管理，对投投资与其竞争争战略是否一一致进行分析

15、析（2）一般情况况下，非流动动资产周转次次数越多，表表明周转速度度越快，资产产质量越好一般情况下，固固定资产周转转次数越多，表表明资产利用用越好，资产产质量越高一般情况下，总总资产周转次次数越多，说说明资产利用用效率越高，资资产质量越好好【点睛】（1）在周转率率的公式中，分分子是时期指指标，分母是是时点指标，一一般来说，为为了使口径一一致，分母要要用平均数。（2）上表的周周转率公式中中，除存货周周转率分子是是“营业成本”外，其他指指标分子都是是“营业收入”，分母是“资产的平平均余额”，如总资产产周转率，分分子为“营业收入”，分母为“总资产平均均余额”。第二节 上市市公司基本财财务分析一、上市公

16、司特特殊财务分析析指标比率及公式应掌握的要点2.稀释每股收收益是在考虑虑在普通股稀稀释性（可转转换公司债券券、认股权证证和股份期权权）影响的基基础上，对基基本每股收益益的分子、分分母进行调整整后再计算的的每股收益【例8-3】2256页【例例8-4】2257页1.当期发行在在外普通股的的加权平均数数=期初发行行在外普通股股股数当期期新发行普通通股股数已发行时间间报告时间当期回购普普通股股数已回购时间间报告时间2.已发行时间间、报告时间间和已回购时时间一般按天天数计算，在在不影响计算算结果的前提提下，也可以以按月份简化化计算。3.每股收益越越高，说明公公司的盈利能能力越强，股股利分配来源源也充足，

17、资资产增值能力力越强。影响因素：获利利能力的大小小、股利发放放政策（1）反映投资资者对上市公公司每元净利利润愿意支付付的价格，可可以用来估计计股票的投资资报酬和风险险。（2）影响因素素：上市公司司盈利能力的的成长性、投投资者所获报报酬率的稳定定性、利率水水平的变动利用该指标进行行横向核纵向向对比，可以以衡量上市公公司股票的投投资价值投资者用以衡量量、分析个股股是否具有投投资价值的工工具之一【点睛】（1）对对于可转换公公司债券，计计算稀释每股股收益时，分分子的调整项项目为可转换换公司债券当当期已确认为为费用的利息息等的税后影影响额；分母母的调整项目目为假定可转转换公司债券券当期期初或或发行日转换

18、换为普通股的的股数加权平平均数。（2）对于认股股权证、股份份期权等的行行权价格低于于当期普通股股平均市场价价格时，应当当考虑其稀释释性。（3）在分析每每股收益指标标时，应注意意企业利用回回购库存股的的方式减少发发行在外的普普通股数，使使每股收益简简单增加。二、管理层讨论论与分析（一）含义 管理层讨论与与分析是上市市公司定期报报告中管理层层对于本企业业过去经营状状况的评价分分析以及对企企业和未来发发展趋势的前前瞻性判断，是是对企业财务务报告中所描描述的财务状状况和经营成成果的解释，是是对经营中固固有风险和不不确定性的揭揭示，同时业业是对企业发发展前景的预预期。（二）内容1.报告期间经经营业绩变动

19、动的解释；22.企业未来来发展的前瞻瞻性信息（三）管理层讨讨论与分析信信息披露的原原则和形式在上市公司招股股说明书、中中报、季报中中，以“管理层讨论论与分析”部分出现；在年报中则则在“董事会报告告”部分中出现现。【例7】(20007)企业业计算稀释每每股收益时，应当考考虑的稀释潜潜在的普通股股包括（ ）。A股票期权 B.认股权权证 C.可转换换公司债券 D.不可转转换公司债券券第三节 企企业综合绩效效分析与评价价 一、企企业综合分析析的意义 企业综合指指标分析就是是将营运能力力、偿债能力力、投资收益益实现能力以以及发展趋势势等各项分析析指标有机地地联系起来，作作为一套完整整的体系，相相互配合使

20、用用，作出系统统地综合评价价，才能从总总体意义上把把握企业财务务状况和经营营成果的优劣劣。 二、企企业综合绩效效分析的方法法 企业业综合绩效分分析的方法很很多，其中应应用比较广泛的有有杜邦财务分分析体系和沃沃尔比重评分分法。（一）杜邦财务务分析体系 杜邦财务分析析体系由美国国杜邦公司创创立并成功运运用而得名，以以净资产收益益率为起点，以以资产净利率率和权益乘数数为核心，重重点揭示企业业获利能力及及权益乘数对对净资产收益益率的影响，以以及各相关指指标间的相互互影响作用关关系。1.杜邦财务分分析图 净资产收益率总资产净利率权益乘数总资产周转率（利润表和资产负债表的联系）营业净利率（利润表的概括）资

21、产负债表的概括不论提高其中的的哪一个比率率，净资产收收益率都会提提升。2.杜邦分析图图中各指标的的含义及相互互之间的关系系（1）净资产收收益率是一个个综合性最强强的财务分析析指标，是杜邦邦财务分析体体系的起点。该该指标的高低低取决于总资资产净利率和和权益乘数。（2）总资产净净利率是营业业净利率和总总资产周转率率的乘积。这这一指标要从从销售成果和和资产运营两两方面来分析析。（3）营业净利利率反映了企企业净利润与与营业收入的的关系，它的的高低取决于于销售收入与与成本总额的的高低，所以以，提高营业业净利率有两两个途径：一一是扩大营业业收入，二是是降低成本费费用。（4）总资产周周转率揭示出出企业资产总

22、总额实现营业业收入的综合合能力。影响响资产周转率率的一个重要要因素是资产产总额。（5）权益乘数数反映所有者者权益同总资资产的关系，受受资产负债率率指标的影响响，权益乘数数提高能给企业业带来较大的的财务杠杆利利益，同时，企企业也需要承承受较大的风风险压力。【例8-9】2263页【例8】(20005)影响响净资产收益益率的因素有有（ ）。A.权益乘数 B.资产负负债率 CC.营业净利利率 D.总资产产周转率【例9】（20009）某企企业20077年和20008年的营业业净利润率分别为7%和8%，资资产周转率分分别为2和11.5，两年年的资产负债债率相同，与与2007年年相比，20008年的净净资产

23、收益率率变动趋势为为（）。 A.上上升 B.下下降 C.不变 D.无无法确定【例例10】 负债债比率越高，则则权益乘数越越低，财务风风险越大。（） 【例111】已知某公公司20066年会计报表表的有关资料料如下： 单位：万元元资产负债表项目目年初数年末数资产800010000负债45006000所有者权益 35004000利润表项目上年数本年数营业收入（略）20000净利润（略）500要求： （1）计算杜邦邦财务分析体体系中的下列列指标（凡计算指标涉涉及资产负债债表项目数据据的，均按平平均数计算）：净资产收益率率；总资产净利率率（保留三位位小数）；营业净利率；总资产周转率率（保留三位位小数）；

24、权益乘数。（2）用文字列列出净资产收收益率与上述述其他各项指指标之间的关关系式，并用用本题数据加加以验证。（二）沃尔比重重评分法 1.沃尔比重重评分法的含含义沃尔比重评分法法是指将选定定的财务比率率用线性关系系结合起来，并并分别给定各各自的分数比比重，然后通通过与标准比比率进行比较较，确定各项项指标的得分分及总体指标标的累计分数数，从而对企企业的信用水水平做出评价价的方法。2.沃尔比重评评分法的基本本步骤1.选择评价指指标并分配指指标权重；2.确定各项评评价指标的标标准值与标准准系数；3.对各项评价价指标计分并并计算综合分分数；4.形成评价结结果。【例8-11】2266页三、综合绩效评评价企业

25、综合绩效评评价由财务绩绩效定量评价价和管理绩效效定性评价两两部分组成。（一） 财务绩效定量评评价的内容和和指标评价内容评价指标基本指标修正指标企业盈利能力分析与评判主要通过资本及及资产报酬水水平、成本费费用控制水平平和经营现金金流量状况等等方面的财务务指标，综合合反映企业的的投入产出水水平以及盈利利质量和现金金保障状况。1.净资产收益益率2.总资产报酬酬率1.销售（营业业）利润率2.利润现金保保障倍数3.成本费用利利润率4.资本收益率率企业资产质量分分析与评判主要通过资产周周转速度、资资产运行状态态、资产结构构以及资产有有效性等方面面的财务指标标，综合反映映企业所占用用经济资源的的利用效率、资

26、资产管理水平平和资产的安安全性。1.总资产周转转率2.应收收账款周转率率1.不良资产比比率2.流动资产周周转率3.资产现金回回收率企业债务风险分析与评判主要通过债务负负担水平、资资产负债结构构、或有负债债情况、现金金偿债能力等等方面的财务务指标，综合合反映企业的的债务水平、偿偿债能力及其其面临的债务务风险。1.资产负债率率2.已获利息倍倍数1.速动比率2.现金流动负负债比率3.带息负债比比率4.或有负债比比率企业经营增长分析与评判主要通过销售增增长、资本积积累、效益变变化以及技术术投入等方面面的财务指标标，综合反映映企业的经营营增长水平及及发展后劲。1.销售（营业业）收入增长长率2.资本保值增

27、增值率1.销售（营业业）利润增长长率2.总资产增长长率3.技术投入率率【例12】下列列（ ）属属于财务绩效效定量评价中中评价企业资资产质量的指指标。A.应收账款周周转率 B.不良资资产比率 C.总资资产增长率 D.资资本收益率【例13】（22007）在在下列财务绩绩效评价指标标中，属于企企业获利能力力基本指标的的是（ ）。A营业利润增增长率 B.总资产产周转率 C.总总资产报酬率率 D.资本保值增增值率【例14】下列列各项中，不不属于财务绩绩效定量评价价指标的是（）。（20008）A.获利能力 B.资产质量指指标 C.经营增增长指标 D.人人力资源指标标（二）管理业绩绩定性评价指指标战略管理评

28、价指指标主要反映企业所所制定战略规规划的科学性性，战略规划划是否符合企企业实际，员员工对战略规规划的认知程程度，战略规规划的保障措措施及其执行行力，以及战战略规划的实实施效果等方方面的情况。发展创新评价指指标主要反映企业在在经营管理创创新、工艺革革新、技术改改造、新产品品开发、品牌牌培育、市场场拓展、专利利申请及核心心技术研发等等方面的措施施及成效。经营决策评价指指标主要反映企业在在决策管理、决决策程序、决决策方法、决决策执行、决决策监督、责责任追究等方方面采取的措措施及实施效效果，重点反反映企业是否否存在重大经经营决策失误误。风险控制评价指指标主要反映企业在在财务风险、市市场风险、技技术风险

29、、管管理风险和道道德风险等方方面的管理和和控制措施及及效果，包括括风险控制标标准、风险评评估程序、风风险方法与化化解措施等。基础管理评价指指标主要反映企业在在制度建设、内内部控制、重重大事项管理理、信息化建建设、标准化化管理等方面面的情况，包包括财务管理理、对外投资资、采购与销销售、存货管管理、质量管管理、安全管管理、法律事事务等。人力资源评价指指标主要反映企业人人才结构、人人才培养、人人才引进、人人才储备、人人事调配、员员工绩效管理理、分配与激激励、企业文文化建设、员员工工作热情情等方面的情情况。行业影响评价指指标主要反映企业主主营业务的市市场占有率、对对国民经济及及区域经济的的影响力与带带

30、动力、主要要产品的市场场认可程度、是是否具有核心心竞争能力以以及产业引导导能力等方面面的情况。社会贡献评价指指标主要反映企业在在资源节约、环环境保护、吸吸纳就业、工工资福利、安安全生产、上上缴税收、商商业诚信、和和谐社会建设设等方面的贡贡献程度和社社会责任的履履行情况。【例15】下列列（ ）是是管理业绩定定性评价中的的基础管理评评价指标的内内容。A.采购与销售售 B.商业诚信 C.企企业文化建设设 D.法律事务（三）企业综合合绩效评价标标准包括财务绩效定定量评价标准准和管理绩效效定性评价标标准（四）企业综合合绩效评价工工作程序、计计分方法（略略）（五）企业综合合绩效评价结结果与评价报报告1.评

31、价结果：企业综合绩绩效评价结果果以85、770、50、440分作为类类型判定的分分数线2.综合评价报报告是根据业业绩评价结果果编制、反映映被评价企业业业绩状况的的文件，由报报告正文和附附件构成。 【例116】（20005年）某某企业20004年12月月31日的资资产负债表（简简表）如下：资产负债表（简简表）2004年122月31日 单位：万元资产期末数负债及所有者权权益期末数货币资金应收账款净额存货固定资产净值无形资产30090018002100300应付账款应付票据长期借款实收资本留存收益30060027001200600资产总计5400负债及所有者权权益总计5400该企业20044年的主营

32、业业务收入净额额为60000万元，主营营业务净利率率为10，净净利润的500分配给投投资者。预计计2005年年主营业务收收入净额比上上年增长255，为此需需要增加固定定资产2000万元，增加加无形资产1100万元，根根据有关情况况分析，企业业流动资产项项目和流动负负债项目将随随主营业务收收入同比例增增减。假定该企业20005年的主主营业务净利利率和利润分分配政策与上上年保持一致致，该年度长长期借款不发发生变化；22005年年年末固定资产产净值和无形形资产合计为为2700万万元。20005年企业需需要增加对外外筹集的资金金由投资者增增加投入解决决。要求：（1）计算20005年需要要增加的营运运资

33、金额。（2）预测20005年需要要增加对外筹筹集的资金额额（不考虑计计提法定盈余余公积的因素素；以前年度度的留存收益益均已有指定定用途）。（3）预测20005年末的的流动资产额额、流动负债债额、资产总总额、负债总总额和所有者者权益总额。（4）预测20005年的速速动比率和产产权比率。（5）预测20005年的流流动资产周转转次数和总资资产周转次数数。（6）预测20005年的净净资产收益率率。【您的答案】【例17】某公公司是一家上上市公司，相相关资料如下下：（20008年）资料一：20007年12月月31日的资资产负债表如如下：要求：（1）根根据资料一计计算20077年年末的产产权比率。（22）根

34、据资料料一、二、三三计算：2007年年年末变动资资产占营业收收入的百分比比；2007年年年末变动负负债占营业收收入的百分比比；2008年年需要增加的的资金数额；2008年年对外筹资数数额。（3）根根据资料三计计算固定资产产投资项目的的净现值。（4）根据资料料四计算20008年发行行债券的资金金成本。【典典型例题解答答】1.C 2. B 33. 4.B 5.ACCD 6.C 7. ABC 8. AABCD 9. BB 10. 11. 【答案案及解析】 （1）净资产产收益率总资产净利率率 营业净利率总资产周转率率（2）净资产收收益率营业业净利率总总资产周转率率权益乘数数2.5%22.22222.4

35、13.33%12. AB 13. C 144. D 15. AAD 16. 【答案案及解析】（1）变动资产产销售百分比比（300990018800）/66000550变动负债销售百百分比（33006000）/600001552005年需要要增加的营运运资金额6600025（50-15）525（万万元）或者：20055年需要增加加的营运资金金额（3300900018000）-（33006000）25525（万元元）或者：20055年需要增加加的流动资产产额（3000900018000）257750（万元元）2005年需要要增加的流动动负债额（33006000）252225（万元元）2005年需要

36、要增加的营运运资金额7750-22255255（万元）（2）20055年需要增加加对外筹集的的资金额52520001000-60000（1255）10（1-500）4550（万元）（3）20055年末的流动动资产（3300900018000）（1255）37750（万元元）或者：20055年末的流动动资产（300990018800）6600025（300990018800）/6600033750（万万元）2005年末的的流动负债（300600）（1255）11125（万元元）或者：20055年末的流动动负债（3006600）6600025（300600）/60001125（万万元）2005年末

37、的的资产总额54002001100（3300900018000）2566450（万万元）（上式中“20001000”是指长期资资产的增加额额；“（30090011800）25”是指流动资资产的增加额额）因为题目中说明明企业需要增增加对外筹集集的资金由投投资者增加投投入解决，所所以长期负债债不变，即22005年末末的负债总额额270001125538255（万元）。2005年末的的所有者权益益总额资产产总额-负债债总额64450-3882526625（万元元）（4）05年的的速动比率速动资产/流动负债100（300900）（1255）/（33006000）（1255）10013305年的产权比比

38、率负债总总额/所有者者权益总额1003825/2625100146（5）05年初初的流动资产产3009001180033000（万万元）05年的流动资资产周转次数数60000（1255）/（3300033750）/22.22（次次）05年的总资产产周转次数6000（1255）/（5540066450）/21.27（次次）（6）20055年的净资产产收益率66000（1255）10/（120006002625）/210033.90017. 【答案案及解析】（1）负债合计计375001125507500075000300000（万元元）股东权益益合计15500066500221500（万万元）产权

39、比比率300000/2115001001139.533（2）变动资资产销售百分分比（10000066250115000）/62500010050变动负债销销售百分比（11255075000）/62250010030需要增加的的资金数额（750000625500）（5030）22004700（万万元）留存收益增增加提供的资资金75000012（1500）45500（万元元）外部筹资资额47000450002000（万元）（3）净现值300（P/A，110，4）400（P/A，110，4）（P/F，10，4）400（P/F，10，9）600（P/F，10，10）22003003.16994003.16990.68304000.42416000.3855220017.93（万元）（4）债券的资资金成本1100010（1255）/11100（12）6.96【本章总结】本本章主要掌握握财务分析方方法，盈利能能力、偿债能能力、资金运运营周转能力力财务指标的的计算及分析析，收入、成成本费用及获获利能力分析析、企业综合合分析。