伊利蒙牛财务报表50031.docx

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1、财务报表分析题 目：伊利利集团股份有有限公司20010-20014财务报报表分析学 院： 商学院 专业业： 财务管理理 组员及任务分配配：丁纯（演讲讲及ppt制作）汪燕、杨王伟（wword制作作）李梅、许云霞（数数据整理及分分析）王昕峰（收集资资料）完成日期： 20115 年年 5 月 1 日目录一、伊利股份有有限公司简介介3二、伊利集团股股份有限公司司2010年到到2014年资资产负债表分分析4（一）资产总额额变化分析4（三）股东权益益变化分析5（四）流动资产产变化分析6（五）固定资产产变化分析6三、伊利集团股股份有限公司司2010年到到2014年利利润表分析7（一）营业收入入变化分析7（二

2、）成本费用用变化分析8（三）利润变化化分析9四、伊利集团股股份有限公司司2010年到到2014年现现金流量表分分析10（一）现金流量量表总体状况况的初步分析析10（二）现金流量量表分析10（三）现金流量量表主要项目目的分析13五、财务分析17（一）偿债能力力分析17（二）营运能力力分析19（三）盈利能力力分析20（四）发展能力力分析22六、伊利股份、蒙蒙牛乳业20010-20014年度财财务报表比较较分析报告23（一）中国乳制制品行业概述述23（二）行业环境境概述24（三）伊利乳业业概况24（四）蒙牛乳业业概况24（五）伊利蒙牛牛财务概况25（六）伊利蒙牛牛盈利能力分分析27（七）伊利蒙牛牛资

3、产运营能能力分析30（八）伊利蒙牛牛偿债能力分分析32（九）伊利蒙牛牛整体分析35七、附注355参考文献433一、伊利股份有有限公司简介介 1992年122月，在对呼呼市回民奶食食品总厂进行行股份制改造造的基础上以以定向募集的的方式成立内内蒙古伊利实实业集团股份份有限公司，11997年伊伊利公司对内内蒙古青山乳乳业公司进行行控股，正式式成立内蒙古古伊利集团，同同年名称由“内内蒙古伊利实实业有限公司司”变为“内内蒙古伊利实实业集团股份份有限公司”，是是目前中国规规模最大、产产品线最全的的乳制品企业业，也是国内内唯一一家同同时符合奥运运及世博标准准、先后为奥奥运会及世博博会提供乳制制品的企业。伊利

4、集团由由液态奶、冷冷饮、奶粉、酸酸奶和原奶五五大事业部组组成，所属企企业近百个，旗旗下拥有金典典有机奶、营营养舒化奶、QQQ星儿童成成长奶、味可可滋、巧乐兹兹、伊利牧场场、冰工厂、金金领冠、托菲菲尔、每益添添、安慕希等等1000多多个产品品种种。伊利始终终致力于生产产100%安安全、1000%健康的乳乳制品，是唯唯一一家掌控控新疆天山、内内蒙古呼伦贝贝尔和锡林郭郭勒等三大黄黄金奶源基地地的乳品企业业，拥有中国国规模最大的的优质奶源基基地，以及众众多的优质牧牧场，为原奶奶长期稳定的的质量和产量量提供了强有有力保障。伊伊利集团拥有有世界一流的的质量标准体体系和管理制制度，伊利在在自身产品品品质锻造

5、和管管理标准中不不断地创新优优化，其检测测项目成为行行业品质管理理的标杆。 二、伊利集团股股份有限公司司2010年到到2014年资资产负债表分分析（一）资产总额额变化分析2011年的资资产总额199929500万元，比22010年增增加了4566718万元元，增长299.7%；22012年的的资产总额119815440，比20011年减少少了114110万元，减减少0.577%；20113年的资产产总额32887739万万元，比20012年增长长了13066199万元元，增长655.9%；22014年的的资产总额339494330万元，比比2013年年增加了6661691万万元，增长220.1

6、%。（二）负债总额额变化分析2011年的负负债总额为113624003万元，比比2010年年增加了2777374万万元，增长了了25.6%，主要是因因为流动负债债增加了2666729万万元，增长率率26.2%，非流动负负债增加100645万元元，增长率是是16.3%；20122年负债总额额为12299042万元元，比20111年减少11333611万元，减少少了9.8%，流动负债债减少1388789万元元，减少了110.8%，非流动负债增加了5428万元，增长了7.2%；2013年负债总额是1656461万元，比2012年增加427419万元，增长34.8%，流动负债增加403910万元，增长

7、35.2%，非流动负债增加23509万元，增长28.9%；2014年负债总额是2067274万元，比2013年增加410813万元，增长24.8%，流动负债增加323955万元，增长了20.9%，非流动负债增加86859万元，增长率是82.9%。由上述数据得出，2013年的负债总额是减少的，其他年份负债增长较快，并且是稳定增长，各年份的非流动资产增加较多，但其增长速度是低于总资产增长速度，可以认为对企业的财务风险不会因负债总额的增加而带来重要影响。（三）股东权益益变化分析2011年股东东权益为6330547万万元，比20010年增加加1793443万元，增增长了39.8%；20012年股东东权

8、益7522498万元元，比20111年增加11219511万元，增长长了19.33%；20113年股东权权益为16331278万万元，20112年增加88787800万元，增长长了116.8%；20014年股东东权益为188821555万元，比22013年增增加2508877万元，增增长了15.4%；由上上述数据可知知，伊利集团团的股东权益益呈高速增长长，2010020133年的增长速速度超过各年年资产的增长长速度，以及及负债的增长长速度，说明明伊利集团的的财务报表比比较稳定。（四）流动资产产变化分析2011年的流流动资产为88727444万元，比22010年增增加了1166983万元元，增长

9、155.5%；22012年流流动资产为66207300万元，比22011年减减少了2522014万元元，减少288.9%；22013年的的流动资产为为16467718万元，比比2012年年增加了100259888万元，增长长165.229%;20014年流动动资产为211001077万元，比22013年增增加4533389万元，增增长27.553%。（五）固定资产产变化分析2011年固定定资产为7002683万万元，比20010年增加加了1436626万元，增增长25.77%；20112年的固定定资产为8990034万万元，比20011年增加加了1873351万元，增增长26.77%；2011

10、3年的固定定资产为100403999万元，比22012年增增加了1500365万元元，增长166.9%；22014年的的固定资产为为13121134万元，比比2013年年增加了2771735万万元，增长226.1%。三、伊利集团股股份有限公司司2010年到到2014年利利润表分析对伊利集团20010-20014年度的的比较利润表表可进行以下下分析：（一）营业收入入变化分析2011年营业业收入为377451400.00万元元，比20110年增加了了7786440万元，增增长26.225%；20012年为441990669.21万万元，比20011年增加加了4539929.211万元，增长长12.

11、122%；20113年为477778866.58万元元，比20112年增加了了5788117.37万万元，增长113.78%；20144年为53995929.87万元，比比2013年年增加了6118043.29万元，增增长12.994%。 （二）成本费用用变化分析2011年营业业成本为266485700.00万元元，比20110年增加了了5799440.00万万元，增长228.03%；20122年营业成本本为29500494.992万元，比比2011年年增加了3001924.92万元，增增长11.440%；20013年营业业成本为344082755.81万元元，比20112年增加了了45782

12、20.89万万元，增长115.52%；20144年营业成本本为36399999.111万元，比比2013年年增加了2331723.30万元，增增长6.800%。20111年营业税税金及附加为为232922.20万元元，比20110年增加了了145133.71万元元，增长1665.33%（增加原因因：应交增值值税增加导致致城建税、教教育费附加增增加，以及水水利建设基金金增加所致）；2012年年营业税金及及附加为244947.997万元，比比2011年年增加了16655.777万元，增长长7.11 %；20113年营业税税金及附加为为233900.76万元元，比20112年减少了了1557.21万

13、元，增增长 -6.24 %；2013年年营业税金及及附加为188538.887万元,比比2013年年减少了48851.899万元，增长长-20.774 %；销销售费用、管管理费用和财财务费用之和和2011年年为 9211249.006万元，比比2010年年三项费用之之和增加了990531.82万元，增增长了10.90%；22012年三三项费用之和和为10633655.449万元 ，比比2011年年增加了1442406.43万元，增增长了15.46%；22013年三三项费用之和和为12433328.884万元，比比2012年年增加了 11796733.35 万万元，增长了了16.900 %；20

14、014年三项项费用之和为为13392266.800万元，比22013年增增加了959937.955万元，增长长了7.722 %。（三）利润变化化分析2011年营业业利润为1774601.00万元，比比2010年年增加了1114032.20万元，增增长了1888.27%；2012年年营业利润为为1615665.85万万元，比20011年减少少了130335.15万万元，减少了了-7.477%；20113年营业利利润为2655901.113万元，比比2012年年增加了1004335.28万元，增增长了64.58%；22014年营营业利润为44389688.67万元元，比20113年增加了了1730

15、667.54，增增长了65.1%；利润润总额20111年为2113642.00万元，比比2010年年增加了1228279.6万元，增增长了1500.28%；利润总额22012年为为2086776.18万万元，比20011年减少少了49655.82万元元，减少了22.32%；利润总额22013年为为3060337.74万万元，比20012年增加加了973661.56万万元，增长了了46.666%；利润总总额20144年为4788588.555万元，比比2013年年增加了1772550.81万元，增增长了56.38%。四、伊利集团股股份有限公司司2010年到到2014年现现金流量表分分析（一）现金

16、流量量表总体状况况的初步分析析（1）20100年公司当年年的现金及现现金等价物净净额为-799338.666093元元，同比减少少了165.29%。其其中，经营活活动现金流量量净额1477457.33857399元，较上年年减少了277.32%，投投资活动现金金流量净额为为-2181114.311357元，较较上年减少了了204.888%，筹资资活动现金流流量净额为-8678.8811995元，较上上年增加了111.57%（2）20111年公司当年年的现金及现现金等价物净净额为61994.2899066元，同同比增加了1107.811%。其中，经经营活动现金金流量净额33670377.5049

17、997元，较较上年增加了了148.991%，投资资活动现金流流量净额为-3475664.4722335元，较较上年减少了了59.355%，筹资活活动现金流量量净额为-113199.2489996元，较上上年减少了552.08%（3）20122年公司当年年的现金及现现金等价物净净额为-1555353.4366884元，同比比减少了26608.011%。其中，经经营活动现金金流量净额为为2408554.2277311元，较较上年减少了了34.388%，投资活活动现金流量量净额为-33057222.0454414元，较较上年增加了了12.044%，筹资活活动现金流量量净额为-990483.12403

18、33元，较上上年减少了5585.522%（4）20133年公司当年年的现金及现现金等价物净净额为6455053.33586377元，同比增增加了5155.22%。其其中，经营活活动现金流量量净额为5447474.8415996元，较上上年增加了1127.311%，投资活活动现金流量量净额为-66259966.5925595元，较较上年减少了了104.776%，筹资资活动现金流流量净额为77240688.2404461元，较较上年增加了了900.222%（5）20144年公司当年年的现金及现现金等价物净净额为4322018.221483元元，同比减少少了33.003%。其中中，经营活动动现金流量

19、净净额为2433648.77020355元，较上年年减少了555.50%，投投资活动现金金流量净额为为-998665.0077759元，较较上年增加了了84.055%，筹资活活动现金流量量净额为2888247.5873664元，较上上年减少了660,19%（二）现金流量量表分析 （1）20100年公司经营营活动产生现现金净流量 14.755亿元，比上上年减少 55.54 亿亿元，主要原原因是原辅料料等大宗材料料价格上涨，导导致成本上升升现金流出增增加所致；投投资活动产生生现金净流量量-21.881 亿元，比比上年减少 14.666 亿元，主主要原因是投投资和购建固固定资产、无无形资产等长长期资

20、产现金金流出增加所所致；筹资活活动产生现金金净流量-00.87 亿亿元，比上年年增加 0.11 亿元元，主要原因因是新增银行行贷款增加、偿偿还银行贷款款减少导致现现金净流入量量增加所致，故故而报告期内内公司现金及及现金等价物物净减少 77.93 亿亿元，较上年年同期减少 20.088 亿元。（2）20111年经营活动动产生的现金金流量主要由由销售商品、提提供劳务产生生的现金、购购买商品、接接受劳务支付付的现金及其其他与经营活活动有关的现现金收支构成成。投资活动动产生的现金金流量主要由由对外的长期期股权投资及及购建固定资资产等长期资资产相关的现现金收支构成成。资筹活动动产生的现金金流量净额主主要

21、由吸收投投资和长、短短期借款及相相关的现金收收支构成。经经营活动产生生的现金流量量较上年同期期增加 1448.91%，主要是销销售收入增加加和预收货款款增加，导致致现金流入量量增加所致。投投资活动产生生的现金流量量净额较上年年同期减少 59.355%，主要是是购建固定资资产、无形资资产和其他长长期资产支付付的现金增加加，导致投资资活动流出量量增加，现金金净流入量减减少所致。 筹资活动产产生的现金流流量净额较上上年同期减少少 52.008%，主要要是保证金存存款支出增加加，导致筹资资活动流出量量增加，现金金净流入量减减少所致。（3）20122年经营活动动产生的现金金流量是2440854.23万元

22、，比比上年减少11261833.27万元元，支付给职职工以及为职职工支付的现现金本期发生生额较上期增增加 8411,577,724.331 元，增增加比例 330.24%，主要是公公司响应国家家政策提高员员工工资标准准、新建工厂厂投产员工人人数增加致使使发放的工资资增加以及社社会保险费用用上涨所致。收收回投资收到到的现金本期期发生额较上上期减少 4432,0003,5200.50 元元，减少比例例 99.004%，主要要是上期处置置呼和浩特惠惠商投资管理理有限责任公公司股权收到到现金金额较较大所致。取取得投资收益益收到的现金金本期发生额额较上期增加加 6,7665,3688.78 元元，增加比

23、例例 48.774%，主要要是本期被投投资企业分红红增加导致收收到现金股利利增加所致。处处置子公司及及其他营业单单位收到的现现金净额本期期发生额较上上期减少 225,8222,137.42 元，减减少比例 1100%，本本期清算注销销的子公司没没有收到现金金。投资支付付的现金本期期发生额较上上期减少 1189,6889,5033.58 元元，减少比例例 100%，本期没有有发生对外股股权投资。吸吸收投资收到到的现金本期期发生额较上上期减少 5500,0000 元，减减少比例 1100%，减减少原因：本本期没有发生生吸收投资收收到的现金。取取得借款收到到的现金本期期发生额较上上期增加 11,61

24、0,823,6603.955 元，增加加比例 400.58%，主要是本期借入短期借款增加所致。收到其他与筹资活动有关的现金本期发生额较上期减少 85,866,060.61 元，减少比例100%，主要是本期受限的保证金存款减少所致。偿还债务支付的现金本期发生额较上期增加 2,216,341,896.79 元，增加比例 58.70%，主要是本期偿还到期短期借款所致。分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期发生额较上期增加 442,897,729.63 元，增加比例 505.60%，主要是本期对股东现金分红以及支付借款利息增加所致。支付其他与筹资活动有关的现金本期发生额较上期减少 190,211,21

25、1.49 元，增加比例 79.51%，主要是本期受限的保证金存款减少所致。（4）20133年经营活动动产生的现金金流量是5447474.84万元，比比上年增加33066200.61万元元，收到的税税费返还增加加原因：主要要是子公司本本期收到的房房产税、土地地使用税费返返还款所致。经营活动产生的现金流量净额增加原因：主要是本期收入增加、预收账款增加导致销售商品、提供劳务收到的现金增加，但应付款项增加导致购买商品、接受劳务支付的现金增速下降所致。收回投资收到的现金增加原因：主要本期处置新疆臻和亘泰股权投资有限公司股权收回现金所致。 取得投资收益收到的现金增加原因：主要是本期取得理财产品投资收益以及

26、被投资企业现金分红增加所致。处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额增加原因：主要是本期子公司发生土地使用权转让以及处置在建工程所致。收到其他与投资活动有关的现金增加原因：本期收回理财产品的投资本金。投资支付的现金增加原因：主要是本期认购中国辉山乳业控股有限公司股份所致。取得子公司及其他营业单位支付的现金净额增加原因：本期购买Oceania Dairy Limited 股权所致。支付其他与投资活动有关的现金增加原因：本期购买理财产品所支付的本金。 吸收投资收到的现金增加原因：本期募集资金（非公开发行股份、股权激励对象行权）收到现金所致。收到其他与筹资活动有关的现金增加原因：本期受限保

27、证金存款减少所致。偿还债务支付的现金减少原因：本期到期的短期借款减少所致。支付其他与筹资活动有关的现金增加原因：本期购买子公司的少数股东股权支付现金增加以及为募集资金支付发行费用所致。 （5）2014年经营活动产生的现金流量净额减少主要原因：A.本期子公司伊利财务有限公司向中国人民银行交存法定存款准备金导致现金流出；B.公司推出关怀员工政策提高工资水平、公司规模扩大人员增加导致本期为职工支付的现金增加。收回投资收到的现金减少原因：主要是上期处置新疆臻和亘泰股权投资有限公司股权收回现金导致上期金额较大所致。处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额减少原因：主要是上期子公司发生转让土地使

28、用权、处置在建工程导致上期金额较大所致。收到其他与投资活动有关的现金减少原因：本期收回理财产品本金较上期减少所致。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加原因：主要是本期土建工程支付的现金增加以及购买机器设备等资产支付的现金增加所致。支付其他与投资活动有关的现金减少原因：上期购买理财产品所致。吸收投资收到的现金减少原因：上期发生募集资金（非公开发行股份、股权激励对象行权）所致。（三）现金流量量表主要项目目的分析 1、经营活动动现金流量分分析上图是该企业22010年至至2014年年经营活动产产生的现金流流量净额，22010到22014年经经营活动产生生的现金流量量净额为正，表表明企业所

29、生生产的产品市市场占有率、销销售回款能力力较强，同时时企业的付现现成本、费用用控制在较适适宜的水平上上。20133年度经营活活动产生的现现金流量净额额变化较快，企企业的销售量量较大，资金金回流较大。（1）销售商品品、提供劳务务受到的现金金从报表上的内容容来看，20010年较22009年提提高了21.57%，22011年较较2010年年提高了266.98%；2012年年较20111年提高了88.36%，22013年较较2012年年提高了166.26%，22014年较较2013年年提高了8.88%；该该项目反映企企业由于销售售商品、提供供劳务导致的的现金流入，此此项目为经营营活动的现金金流入的绝大

30、大部分，企业业盈利的本性性决定了经营营活动产生的的现金是企业业最重要的现现金来源，一一般要超过投投资、融资所所得的现金，经经营活动所得得现金的多少少直接决定了了企业取得现现金流量的能能力的大小。（2）购买商品品、接受劳务务支付的现金金2010年较22009年提提高了25.34%，22011年较较2010年年提高了199.81%,，20122年较20111年提高了了9.91%，20133年较20112年提高了了11.699%，20114年较20013年提高高了11.668%；该项项目为经营活活动的现金流流出的绝大部部分，数额应应当与企业的的生产经营规规模相适应；它与销售商商品、提供劳劳务收到的现

31、现金配比，小小于销售商品品、提供劳务务收到的现金金。（3）支付给职职工以及为职职工支付的现现金2010年“支支付给职工以以及为职工支支付的现金”较较2009年年提高了544.40%，22011年较较2010年年提高了255.98%，22012年较较2011年年提高了300.24%，22013年较较2011年年提高了8.67%，22014年较较2013年年提高了266.41%。22010年“支支付的各项税税费”较20009年减少少了0.477%，20111年较20010年提高高了55.773%，20012年较22011年提提高了21.31%，22013年较较2012年年减少5.665%，2001

32、4年较22013年提提高了9.333%。（4）支付其他他与经济活动动有关的现金金2010年较22009年提提高了31.43%，22011年较较2010年年提高了133.98%，22012年较较2011年年提高了277.85%，22013年较较2012年年提高了6.64%，22014年较较2013年年提高了244.28%，此此项目不具有有稳定性，一一般来说数额额不应过多。（5）收到其他他与经营活动动有关的现金金2010年较22009年提提高了53.28%，22011年较较2010年年提高了211.22%，22012年较较2011年年提高了5.24%，22013年较较2012年年提高了9.38%，

33、22014年较较2013年年减少了1.07%。从报表上的内容容来看，销售售商品、提供供劳务收到的的现金增长率率，与购买商商品、接受劳劳务支付的现现金增长率刚刚好可以抵消消，对经营活活动现金流量量净额的影响响似乎不大，实实际上也预示示着公司的经经营活动规模模的扩大。销销售商品提供供劳务收到的的现金的增加加，表明销售售规模的上升升或者应收账账款的减少或或者预收账款款的增加，购购买商品接受受劳务支付的的现金比上年年支出增加，会会使存货规模模增加，或者者预付账款规规模上升，或或者应付账款款规模减少。总体上看，经经营活动现金金流量净额为为正数，能满满足公司的经经营活动现金金需要。2、投资活动现现金流量分

34、析析2010年至22014年企企业的投资活活动产生的现现金流量净额额为负数，表表明企业扩大大在生产的能能力较强、产产业及产品结结构有所调整整、参与资本本市场运作、实实施股权及债债务投资的能能力较强。（1）处置固定定资产、无形形资产和其他他长期资产收收回的现金净净额2010年较22009年增增加了1000.47%，2011年年较20100年增加了774.94%，20122年较20111年减少了了25.444%，20113年较20012年增加加了197.42%，22014年较较2013年年减少了744.78%，（2）取得投资资收益收到的的现金2010年较22009年增增加了14224.18%，20

35、111年较20110年减少了了26.855%，20112年较20011年增加加了48.774%，20013年较22012年增增加了5500.56%，22014年较较2013年年减少了177.34%企业能够通过投投资收益及时时收到现金，反反映了企业对对外投资的质质量，一般情情况下比重越越大越好，但但也要关注企企业的生产经经营战略，有有时为了控制制被投资企业业，没有投资资收益也是正正常的。（3）收回投资资收到的现金金2010年到22014数据据变动过大，可可能存在重大大资产转移行行为。（4）投资支付付的现金2010年较22009年增增加了1444.32%.，20111年较20110年减少了了16.

36、077%，20112年较20011年减少少了100%，20133年较20112年没有变变动，20114年较20013年减少少了71.996%，（5）购建固定定资产、无形形资产和其他他长期资产支支付的现金2010年较22009年增增加了2477.77%，22011年较较2010年年增加了900,63%，22012年较较2011年年减少了188.12%，22013年较较2012年年增加了4.48%，22014年较较2013年年增加了211.76%，表表明企业正在在扩大规模。企业的购建固定定资产、无形形资产和其他他长期资产支支付的现金数数额的多寡，意意味着企业的的经营理念，正正常企业该项项目应当具有

37、有一定数额，数数额的合理性性应结合行业业、企业的经经营规模和经经营周期，以以及企业融资资活动的流入入来分析。3、筹资活动现现金流量分析析上图是20100年至20114年企业的的筹资活动产产生的现金流流量净额的变变化情况。（1）取得借款款收到的现金金2010年较22009年增增加了0.669%，20011年较22010年增增加了50.49%，22012年较较2011年年增加了400.58%，22013年较较2012年年减少了4.81%，22014年较较2013年年增加了799.99%，借借款是企业筹筹资活动产生生的现金流入入的主要部分分，反映了企企业的商业信信用良好，通通过银行筹资资能力强。22

38、011年企企业发生的借借款主要为短短期借款和长长期借款，主主要用途为固固定资产的构构建，表明企企业执行借款款合同情况较较好。（2）收到其他他与筹资活动动有关的现金金2013年收到到其他与筹资资活动有关的的现金为300657.22219399万元，主要要为政府拨款款。（3）偿还债务务支付的现金金2010年较22009年增增加了0.44%，20111年较20010年增加加了41.114%，20012年较22011年增增加了58.70%，22013年较较2012年年减少了366.30%，22014年较较2013年年增加了277.66%。（4）分配股利利、利润或偿偿付利息支付付的现金2010年较220

39、11年减减少了3.88%，20111年较20010年增加加了31.664%，20012年较22011年增增加了5055.60%，22013年较较2012年年增加了144.17%，22014年较较2013年年增加了1998.38%，表明企业业的现金支付付能力增强，现现金较为充足足。（5）筹资活动动现金流量分分析总述从从现金流量表表中可以看出出，筹资活动动的净现金流流量20100到20122为负数，22013到22014正数数，表明伊利利实业通过银银行及资本市市场的筹资能能力较强。从从公司发展的的实际情况来来看，筹资活活动的现金流流出主要为偿偿还到期债务务和支付现金金股利。债务务的偿还意味味着企业

40、未来来用于满足偿偿付的现金将将减少，财务务风险随之降降低，公司处处于高速发展展阶段。五、财务分析（一）偿债能力力分析财务指标2010年2011年2012年2013年2014年流动比率0.740.680.541.061.12速动比率0.490.420.280.820.85现金比率0.330.300.170.530.76资产负债率0.0070.680.620.500.521、流动比率：从表可看伊伊利近五年流流动比率都小小于2，这是是比较不合理理的，说明流流动负债安全全程度比较低低，债权人收收回本息的可可能性比较小小，风险大，但但是，从20013年流动动比率逐渐增增加，流动负负债减少，说说明公司财务

41、务风险较之前前减少。但从从总体来说，公公司不仅应该该加强对公司司资产管理的的能力，同时时还应综合分分析公司的赢赢利能力，使使得公司处于于稳定发展的的状态。2、资产负债率率 从表可以看出22010年资资产负债率相相当低，这表表明企业的负负债比较低，对对于债权人来来说这是他们们最希望，这这时资金收回回的风险几乎乎不存在；从从2011年年虽然在逐年年下降，但是是都在50%以上，此时时对股东比较较有利，股东东可以利用举举债经营取得得更多的投资资报酬，以有有限的资本、付付出有限的代代价而取得对对企业的控制制权。另外，站站在企业管理理者的角度来来说，既要考考虑企业的盈盈利能力，也也要顾及企业业所承担的财财

42、务风险。（二）营运能力力分析财务指标2010年2011年2012年2013年2014年总资产周转率2.081.062.111.811.49存货周转率9.368.999.3610.218.38应收账款周转率率124.85139.1147.19151.83126.51、总资产周转转率：从图可可以看出企业业的资产周转转率除20112年有所增增长，其余年年间都在下降降。这说明从从2012-2014年年企业利用其其资产进行经经营的效率较较差，这会影影响企业的盈盈利能力，企企业应该采取取措施提高销销售收入或处处置资产，以以提高总资产产利用率。2、存货周转率率：从表可以看出22010-22014年这这几年的

43、存货货周转率比较较稳定，而且且存货周转率率都比较高，说说明存货周转转速度快，企企业的销售能能力强，营运运资本占用在在存货上的金金额较少，表表明企业的资资产流动性较较好，资金利利用率较高。3、应收账款周周转率：从图图可看20110-20113年都在持持续上升，虽虽然20144年有所下降降，但是其周周转率也是比比较高的。说说明该企业回回收应收账款款的速度较快快，从而减少少坏账损失，资资产的流动性性较强；另外外，企业的短短期偿债能力力也会得到增增强，在一定定程度上可以以弥补流动比比率低的影响响。（三）盈利能力力分析财务指标2010年2011年2012年2013年2014年销售毛利率30.27%29.

44、28%29.73%28.67%32.54%销售净利率2.68%4.89%4.13%6.70%7.72%成本费用净利率率2.73%5.06%4.26%6.87%8.23%1、销售毛利率率 从图分析可知22010-22013年，伊伊利集团的销销售毛利率比比较稳定，说说明企业通过过销售获取利利润的能力相相差不大，但但到20144年销售毛利利大幅度上升升，企业的获获利能力大幅幅度提高，说说明到20114年企业每每100元的的营业收入可可以为公司创创造32.554元的毛利利。2、销售净利率率从图可知企业每每年的销售净净利率都在增增加，则企业业通过销售赚赚取利润的能能力不断增加加，同时企业业通过扩大销销售

45、获取报酬酬的能力也越越来越强。3、成本费用净净利率从图可得：企业业的成本费用用净利率越来来越高，说明明企业为获取取报酬而付出出的代价越来来越小，企业业的盈利能力力越来越强，同同时企业对成成本费用的控控制能力和经经营管理水平平越来越强。（四）发展能力力分析财务指标2010年2011年2012年2013年2014年销售增长率18.01%20.79%10.81%12.11%11.45%利润增长率4.89%60.04%-2.38%31.81%36.05%净利润增长率16.4%56.57%-5.55%45.77%23.17%1、 销售增长率从图分析可知，企企业的销售增增长率在逐年年下降，说明明企业营业收

46、收入的成长性性越来越差，企企业的发展能能力越来越弱弱。2、 利润增长率从图可看出企业业的利润增长长率和净利润润增长率变化化幅度相当大大，其中20012年减少少2.38%，主要原因因有以下几点点：其一营业业外收支净额额超计划完成成。其二实际际毛利率高于于计划毛利率率，导致毛利利增加。其三三管理费用较较上年同期增增加838,992,0074.122元，增幅422.57%，主主要是因为产产品报废损失失影响、本期期产量增加导导致机器设备备修理费用增增加等原因，其其四，投资收收益较上年同同期减少2227,3000,644.81元，降降幅89.555%，主要要原因是上期期处置呼和浩浩特市惠商投投资管理有限

47、限责任公司股股权，而本期期未发生股权权处置损益，导导致投资收益益减少。资产产减值损失较较上年降低662.39%，主要原因因是收回内蒙蒙古华兴盛业业房地产开发发有限责任公公司所欠的应应收款项导致致计提的坏账账准备减少所所致。六、伊利股份、蒙牛乳业20010-20014年度财财务报表比较较分析报告（一）中国乳制制品行业概述述从1996年伊伊利上交所上上市稳居行业业龙头地位，到到蒙牛20004年港交所所上市实现爆爆发式增长，中中国乳制品行行业经历了22004年阜阜阳毒奶粉事事件、20008年三聚氰氰胺事件及世世界金融危机机等行业大事事，到目前，已已经形成了行行业两级争霸霸中的多极化化趋势，由伊伊利和蒙牛组组成的两级，为为第一竞争梯梯队，由光明明、三元和雀雀巢组成的多多级，处于第第二梯队。乳乳制品行业是是中国市场化化程度最高的的产业，是从从完全竞争市市场转为寡头头垄断市场的的典型代表，而而随