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1、 报 告 目 录录1 主要会计数数据摘要.22 基本财务情情况分析.22-1资产状况况.22-1-1 资资产构成.32-1-2 资资产质量.32-2 负债状状况.42-3 经营状状况及变动原原因.42-3-1 主主营业务收入入.42-3-2 主主营业务成本本.52-3-3 其其他业务利润润.52-3-4 管管理费用.62-3-5 财财务费用.72-3-6 投投资收益.72-3-7 营营业外支出净净额.82-3-8 经经营状况综述述.83 预算完成情情况及分析.93-1 收入收收益类93-2 成本费费用类93-3 预算分分析综述104 重要问题综综述及建议.104-1 资威公公路收入增长长分析.
2、104-2 国债跌跌价幅度较大大114-3 工程项项目完成量不不足.124-4 管理费费用与财务费费用的期间性性影响较大大大12 1 主要会计计数据摘要（单单位：万元）项 目报告期去年同期增减额增减幅度一、主营业务收收入39384860-922-19% 其中：1、XXXXX收入入36623518+144+4.1% 2、XXXXX收入126123+3+2% 3、XXXXX收入1501219-1069-88%二、主营业务成成本11612093-932-45% 其中：1、XXXXX993891+102+11% 2、XXXXX1681202-1034-86%三、主营业务利利润25592553+6+0.
3、2%四、其他业务利利润4126+1558%其中：1、其他他业务收入444400% 22、其他业务务支出318-15-85%五、管理费用883458+425+93%六、财务费用1204524+680+130%七、投资收益217注328-111-34%八、营业外支出出净额18-6+24+400%九、利润总额7121932-1220-63%十、净利润605注1655-1050-63%注：扣除去年同同期XXXXX净收益3774万元后2 基本财务务情况分析2-1 资产产状况截至2004年年3月31日日，公司总资资产20.882亿元。2-1-1 资产构成公司总资产的构构成为：流动动资产10.63亿元，长长
4、期投资3.57亿元，固固定资产净值值5.16亿亿元，无形资资产及其他资资产1.466亿元。主要要构成内容如如下：（1）流动资产产：货币资金金7.01亿亿元，其他货货币资金61140万元，短短期投资净值值1.64亿亿元，应收票票据22200万元，应收收账款34225万元，工工程施工66617万元，其其他应收款11135万元元。（2）长期投资资：XXXXXX2亿元，XXXXXX1.08亿元，XXXX3496万元。（3）固定资产产净值：XXXXX净值44.8亿元，XXXXX等房屋净值2932万元。（4）无形资产产：XXXXXXX摊余净净值81344万元，XXXXXX摊余余净值50662万元。（5）长
5、期待摊摊费用：XXXXX摊余余净值6355万元，XXXXXX摊余余净值8377万元。2-1-2 资产质量（1）货币性资资产：由货币币资金、其他他货币资金、短短期投资、应应收票据构成成，共计9.48亿元，具具备良好的付付现能力和偿偿还债务能力力。（2）长期性经经营资产：由由XXXXXX构成，共计计5.61亿亿元，能提供供长期的稳定定的现金流。（3）短期性经经营资产：由由工程施工构构成，共计66617万元元，能在短期期内转化为货货币性资产并并获得一定利利润。（4）保值增值值性好的长期期投资：由XXXXX与XXXX的股股权投资构成成，共计3.08亿元，不不仅有较好的的投资回报，而而且XXXXX的股权
6、对公公司的发展具具有重要作用用。以上四类资产总总计18.883亿元，占占总资产的990%，说明明公司现有的的资产具有良良好的质量。2-2 负债债状况截至2004年年3月31日日，公司负债债总额10.36亿元，主主要构成为：短期借款（含含本年到期的的长期借款）99.6亿元，长长期借款55500万元，应应付账款7007万元，应应交税费511万元。目前贷款规模为为10.155亿元，短期期借款占负债债总额的933%，说明短短期内公司有有较大的偿债债压力。结合合公司现有77.62亿元元的货币资金金量来看，财财务风险不大大。目前公司资产负负债率为499.8%，自自有资金与举举债资金基本本平衡。2-3 经营
7、营状况及变动动原因扣除XXXX影影响后，20004年1-3月（以下下简称本期）公公司净利润6605万元，与与2003年年同期比较（以以下简称同比比）减少了11050万元元，下降幅度度为63%。变变动原因按利利润构成的主主要项目分析析如下：2-3-1 主营业务收收入本期主营业务收收入39388万元，同比比减少9222万元，下降降幅度为199%。其主要要原因为：（1）XXXXX收入36662万元，同比比增加1444万元，增长长幅度为4.1%，系XXXXXXXXXXXXXX增加所致。（2）XXXXXX126万万元，同比增增加3万元，增增长幅度为22%，具体分分析详见“重要问题综综述4-1”。（3）工
8、程收入入150万元元，同比减少少1069万万元，下降幅幅度为88%，原因是：一、本期开开工项目同比比减少；二、XXXX办理结算的方式与其他工程项目不同。通过上述分析可可见，本期收收入同比减少少的主要原因因是工程收入入减少。如果果考虑按XXXXX项目本本期投入量22262万元元作调整比较较，则：本期工程收收入同比增加加1193万万元，增长幅幅度为98%；本期收入调调整为62000万元，同同比增加13340万元，增增长幅度为228%。2-3-2 主营业务成成本本期主营业务成成本11611万元，同比比减少9322万元，下降降幅度为455%。按营业业成本构成，分分析如下：（1）XXXXX营业成本999
9、3万元，同同比增加1002万元，增增加幅度为111%。主要要原因是XXXXXXXXX计入成本的的方式发生变变化，去年同同期按摊销数数计入成本，而而本期按发生生数计入成本本，此项因素素影响数为1117万元。（2）工程成本本168万元元（直接成本本144万元元，间接费用用24万元），同同比减少10034万元，下下降幅度为886%。主要要原因是：开工项目同比比减少，使工工程直接成本本减少10002万元，下下降幅度为887%；开工项目同比比减少，以及及机构调整后后项目部人员员减少，使工工程间接费用用同比减少332万元，下下降幅度为557%。已开开支的工程间间接费用占计计划数的266%。通过上述分析可可
10、见，本期营营业成本减少少的主要原因因是工程成本本的减少。2-3-3 其他业务利利润本期其他业务利利润41万元元，同比增加加15万元，增增长幅度为558%。其主主要原因是：（1）其他业务务收入44万万元，同比持持平。（2）其他业务务支出3万元元，同比减少少15万元，下下降幅度为885%。原因因是：撤销资资产经营分公公司后，相关关业务由XXXXX部进行行管理，除税税费外没有其其他直接费用用。2-3-4 管理费用本期管理费用8883万元，同同比增加4225万元，增增加幅度为993%。主要要原因是：（1）奖金5115万元，同同比增加3775万元，主主要原因是：总额差异：22003年考考核奖5155万元
11、较20002年考核核奖457万万元在总额上上增加了588万元；时间差异：22002年考考核奖4577万元中的3317万元计计列入20002年的成本本费用，在22003年实实际计列成本本费用的考核核奖为1400万元。而22003年考考核奖5155万元全额计计列在20004年，形成成时间性差异异317万元元。（2）工资附加加费78万元元，同比增加加70万元，主主要是20003年考核奖奖形成的时间间性差异。（3）董事会经经费21万元元，同比增加加16万元，原原因是：总额差异：22002年董董事领取半年年津贴，20003年董事事领取全年津津贴。时间差异：22002年董董事津贴在22003年陆陆续发放，
12、22003年董董事津贴集中中在20044年1月发放放。（4）本期转回回已计提的坏坏账准备5万万元，而去年年同期是计提提了坏账准备备56万元，主主要系去年同同期对暂未收收到的XXXXX收入8330万，计提提了坏账准备备50万元。本期对暂未收到的XXXX收入采用个别认定法，不予计提坏账准备。因此，坏账准备对管理费用的影响减少了61万元。本期暂未收到的的XXXX收入入为22422万元，原因因是：XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX。经与与XXXX公司司协商，XXXXX公司于于4月15日日前将全数结结清所欠款项项。2-3-5 财务费用本期财务费用11204万元元，同比增加加6
13、80万元元，增加幅度度为130%。原因是：贷款规模增大大：本期银行行贷款平均规规模为10.25亿元，去去年同期为44.72亿元元，增加了55.53亿元元，增幅为1117%。贷款利率提高高：自2003年年9月存款准准备金率上调调至7%以来，各各家银行普遍遍出现惜贷现现象，我公司司的新增贷款款不再享受按按基准利率下下浮10%的的优惠利率。2-3-6 投资收益扣除XXXX影影响后，本期期投资收益2217万元，同同比减少1111万元，下下降幅度为334%。按构构成内容分析析如下：（1）国债收益益本期国债方面取取得的收益为为56万元，同同比减少2113万元，下下降幅度799%。主要原原因是：投入资金的规
14、规模减小：本本期投入资金金的平均规模模为1.733亿元，同比比减少88554万元，下下降幅度为334%。实现收益的时时间性差异：投资收益何何时实现，取取决于国债买买卖、兑息时时间和有关投投资协议约定定时间。（2）股票收益益本期股票方面取取得的收益为为575万元元，同比增加加551万元元。原因是：本期公司组组织资金5.78亿元，申申购到1588万股TCLL新股，获利利575万元元。（3）跌价准备备按2004年33月31日的的收盘价计算算，公司所持持国债的市价价为1.644亿元，本期期计提了跌价价准备4144万元，而去去年同期是转转回已计提的的跌价准备338万元，因因此跌价准备备对投资收益益的负影
15、响同同比增加4552万元。2-3-7 营业外支出出净额本期营业外支出出净额18万万元，同比增增加了24万万元，主要因因素是：（11）本期报废废4辆汽车，帐帐面净值144万元；（22）本期发生生办理已转让让的房屋的产产权证费用33万元，属于于去年同期体体现的转让房房屋收益6万万元的滞后费费用。2-3-8 经营状况综综述本期净利润同比比下降幅度较较大的主要原原因是管理费费用和财务费费用的大幅增增加、投资收收益减少所致致。从具体的的分析来看：一、造成费费用增加的因因素在控制范范围内；二、投投资收益的减减少是受国债债市场价格下下跌影响。（1）管理费用用增加的因素素中，最主要要的是考核奖奖的时间性差差异
16、。在形成成原因上是XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX，而采取的的一种处理策策略。此因素素已考虑在22004年预预算中，对22004年经经营目标不会会产生影响，只只是费用的期期间性的表现现。（2）扩大后的的贷款规模，仍仍控制在董事事会的授权范范围内。随着着下半年可转转债的发行，公公司对贷款规规模的调整，财财务费用会相相应减少。（3）国债市场场价格下跌，属属不可控因素素。若国债价价格不恢复，对对实现20004年经营目目标有较大影影响。3 预算完成成情况及分析析3-1 收入入收益类 本期收收入、收益共共计41955万元，完成成收入总预算算3%，扣除除XXX因素和和XXX
17、X项目目的影响，完完成收入总预预算6%。按按预算项目分分析如下：（1）XXXXXX收入36661万元，完完成预算255%。（2）XXXXXX收入1226万元，完完成预算244%。（3）工程收入入150万元元，完成预算算0.3%，具具体分析详见见“重要问题综综述3-2”。（4）其他业务务收益41万万元，完成预预算57%，剔剔除费用支出出减少因素，完完成预算366%，主要原原因是收入实实现的期间性性。（5）短期投资资收益2177万元，完成成预算11%，主要原因因是本期计提提414万元元跌价准备，具具体分析详见见“重要问题综综述4-2”。（6）追加短期期投资收益本本期无，主要要原因是：计计划用于追加
18、加短期投资的的资金是发行行可转债后暂暂时闲置的资资金，属于时时间性差异。（7）XXXXX的现金股利利目前尚未取取得，若本年年确能收到，则则属于时间性性差异。否则则，将形成本本年目标利润润的缺口。3-2 成本本费用类 本期成成本、费用共共计34844万元，占支支出总预算33%，扣除XXXX页：10 项目和和可转债发行行费用页：10 的影响响后，占支出出总预算6%。按预算项项目分析如下下：（1）XXXXX成本9933万元，占预预算20%，按按预算项目分分析如下：人员经费1997万元，占占预算27%。办公经费288万元，占预预算21%。日常维护费333万元，占占预算13%。专项维护费1196万元，占
19、占预算12%，主要原因因是大部分预预算项目尚未未实施。折旧与无形资资产摊销5339万元，占占预算25%。（2）工程结算算成本1688万元，占预预算0.3%，具体分析析详见“重要问题综综述4-3”。（3）管理费用用883万元元，占预算443%，扣除除一些费用项项目的期间性性影响后，完完成预算244%，具体分分析详见“重要问题综综述4-4”。（4）财务费用用（利息净支支出）12004万元，占占预算33%，主要原因因是资金计划划中的上半年年贷款规模大大于下半年，使使此项费用发发生不均衡。具具体分析详见见“重要问题综综述4-4”。（5）营业外支支出净额188万元，占预预算5%，主主要原因是列列入预算事
20、项项尚未进行处处理。3-3 预算算分析综述本期净利润6005万元，完完成全年预算算7%，如果果对XXXXX收益按预算算平均季度收收益250万万元进行预计计，本期净利利润调整为8855万元，完完成预算9.6%。从以以上预算项目目的分析来看看，未完成预预算的主要原原因在于：本本期利润构成成中工程利润润和投资收益益与预算存在在重大差距，将将在“重要问题综综述”里进行详细细分析。4 重要问题题综述及建议议4-1 XXXXXX收入入增长分析XXXX本期收收入126万万元，同比增增加3万元，增增长幅度为22%。根据有有关部门的统统计数据，XXXXX车辆辆通行情况与与收入情况如如下表：XX单价XXX收入(万
21、元)收入 增长额额XXX 增长幅幅度本期去年同期本期去年同期XXXX4元119,600089,64747.835.812.0+33.5%XXXX8元90,35487,36172.269.92.3+3.3%XXXX16元2,4448,5503.913.6-9.7-71.3%XXXX24元8531,5512.13.7-1.6-43.2%合计-213,251187,109126.0123.03.0+14.0%（注：XXX；XXX；XXX；XXX以上。）XXX同比增长长了14%，总总收入同比只只增长2%，原原因是XXXXXXX在结结构上发生了了较大变化。本本期98.44%的车流量量集中在收费费单价较低
22、的的XXXX和XXXX上。建议：公司相关关部门对XXXX和XXX下降的的情况进行分分析，找出下下降原因。4-2 国债债跌价幅度较较大国债价格主要受受资本市场供供求关系和资资本流向的影影响，但是国国债的到期价价值是确定的的，计提的跌跌价准备能在在兑息和兑本本时得到补偿偿。所以，计计提的跌价准准备在卖出国国债前本质上上是一种浮亏亏。所获投资资收益与资金金成本的差额额，才是衡量量投资损益的的标准。国债价格在一定定空间内与股股市行情基本本呈负相关。从从本年股市行行情来看，有有持续走好的的可能，国债债价格在短期期内可能难以以上涨。2004年短期期投资收益预预算19000万元（不含含追加投资收收益），若国
23、国债价格迟迟迟不上涨，计计提的跌价准准备将无法转转回，对完成成2004年年的经营目标标会产生很大大影响。对比2003年年12月311日与2004年年3月31日日的市场价格格，各类国债债跌价幅度为为2.1%4.1%。除除21（077）外的其余余国债品种均均已跌破面值值，跌破面值值幅度为5.35%99.56%。建议：公司根据据目前市场行行情进行专题题研究，制定定出应对措施施。4-3 工程程项目完成量量不足鉴于工程项目收收入与成本的的相关性，应应按20044年经营目标标，着重从完成成工程利润预预算情况来分分析。现按以以下已经落实实的工程项目目（不含XXXXX项目），对对工程收入和和工程利润进进行分析
24、调整整：（1）XXXXX本年完工，可可按合同计算算的收入为22亿元，预计计工程利润为为1200万万元。（2）目前XXXXXX工程程已签订正式式合同，合同同总价14000万元，合合同工期144个月，可考考虑本年进度度按900万万元计算，预预计工程利润润18万元。分析调整后，可可实现的项目目工程收入为为210500万元，可实实现的工程利利润为12000万元。2004年工程程利润预算为为2012.72万元（不不含XXXXX项目），可可实现的工程程利润为12200万元，在在剩余的9个个月内，应以以新增工程项项目来实现8812.722万元工程利利润。按工程程利润率为33%计算，每每月新增工程程项目的完成
25、成量应达到33000万元元。建议：积极寻求求新的工程项项目，在重点点考虑大型项项目的同时，也也应适当关注注一些利润率率较高的中小小型项目。4-4 管理理费用和财务务费用的期间间性影响较大大从同期比较来看看：（1）管管理费用增加加425万元元，占利润总总额减少额的的35%；（22）财务费用用增加6800万元，占利利润总额减少少额的56%。从预算分析来看看：（1）本本期管理费用用883万元元占全年预算算的43%，超超过平均时间间进度18%；（2）本本期财务费用用1204万万元占全年预预算（利息净净支出）的333%，超过过平均时间进进度8%。（1）管理费用用管理费用同比增增加的因素中中，主要是考考核
26、奖及其所所提工资附加加因素，同比比增加了4445万元。本本年预算中已已对这些因素素加以了考虑虑，对全年的的经营目标不不会产生影响响。在本年管理费用用预算中，期期间性较大的的费用项目有有:考核奖、中中介机构服务务费、董事会会经费、坏账账准备等，扣扣除这些费用用项目的影响响后，本期管管理费用支出出为309万万元，占全年年预算的244%，接近平平均水平。建议：对一些金金额较大而可可控度和预见见度又较高的的期间性费用用项目，采取取预提方式来来平衡对当期期利润的影响响程度。（2）财务费用用本期财务费用同同比增加幅度度较大的主要要因素是，本本期贷款规模模同比增加了了117%。扩扩大贷款规模模的主要原因因是
27、：XXXXX项目和XXXXX项目为BT方式，为为满足建设资资金的需要，公司靠增加贷款来进行资金储备。受特定因素的影影响，原计划划于年初开工工的XXX项目预预计延至三季季度开工，按按原计划所储储备的资金暂暂时尚未投入入。从公司目前的贷贷款结构来看看，短期借款款（含本年到到期的长期借借款）的比重重为95%，其其中4月份到到期借款为22.1亿元，短短期偿债的压压力比较大。自去年9月央行行提高存款准准备金率以来来，各家银行行已出现不同同程度的惜贷贷现象。今年年3月，央行行再度出台了了 “实行差别存存款准备金率率”和“实行再贷款款浮息” 两项政策策，具有收缩缩银根意图。适度收缩货币供应的宏观金融政策，使
28、取得贷款的难度增大。目前各家银行的贷前审查更为严格，公司从申请贷款到取得贷款的期间有所延长。建议：公司可可转债发行成成功后，调整整贷款规模，减减低财务费用用；增加长期贷贷款的比重，分分散短期偿债债压力；鉴于XXXXX项目开工延延迟至三季度度，可利用现现有资金进行行短期的资金金运作，提高高资金收益来来弥补资金成成本。先摘引作者：周文来来自：企业管管理杂志的如如何撰写财务务分析报告的的重点：一、要要清楚明白地地知道报告阅阅读的对象（内内部管理报告告的阅读对象象主要是公司司管理者尤其其是领导）及及报告分析的的范围。二、了了解读者对信信息的需求，充充分领会领导导所需要的信信息是什么。三、报告写作前，一
29、定要有一个清晰的框架和分析思路。四、财务分析报告一定要与公司经营业务紧密结合，深刻领会财务数据背后的业务背景，切实揭示业务过程中存在的问题。五、财务分析报告的分析手法。分析要遵循差异原因分析建议措施原则，对具体问题的分析采用交集原则和重要性原则并存。六、分析过程中应注意的其它问题，对公司政策尤其是近期来公司大的方针政策有一个准确的把握，应多一点了解国家宏观经济环境尤其是尽可能捕捉、搜集同行业竞争对手资料。这是一篇对我帮助极大的文章，使我的报告有质的飞跃。原文中有一段：记得有一次与业务部门领导沟通，他深有感触地谈到：你们给我的财务分析报告，内容很多，写得也很长，应该说是花了不少心思的。遗憾的是我
30、不需要的信息太多，而我想真正获得的信息却太少。我们每月辛辛苦苦做出来的分析报告原本是要为业务服务的，可事实上呢？问题出在哪？我认为，写好财务分析报告的前提是财务分析人员要尽可能地多与领导沟通，捕获他们“真正想了解的信息”。受此启发，报告是要因人而异的。有时，无须用会计术语来表达。必须遵循基本格式：“报告目录重要提示报告摘要具体分析问题重点综述及相应的改进措施”。个人认为，报告页数在5页以上就应该有个目录了，（我第一次加目录后，效果远大于我的预期）。重要提示主要是针对本期报告在新增的内容或须加以重大关注的问题事先做出说明，旨在引起领导高度重视；这一点有时用不着，可以忽略。个人认为，如果有什么报告
31、范围内和前提性的东西可作为重要提示，把它放在封面上，一表示审慎的态度，二使封面更美观（通常封面就XXXX报告几个字，显得单薄）。报告摘要是对本期报告内容的高度浓缩，你文章的第一段文字里那么多数字，领导看了不心烦才怪。列表表示，可参考上市公司的主要会计数据摘要（当然可以加一些你认为非常重要的）“以上三部分非常必要，其目的是，让领导们在最短的时间内获得对报告的整体性认识以及本期报告中将告知的重大事项。”具体分析时，我的经验先按财务状况、再按计划执行情况（你文章中提到有年度计划，那么对计划执行情况的分析比财务状况更为重要）。财务状况先分类：一、资产状况（1、资产构成；2、资产质量）二、负债状况（1、
32、负债构成；2、财务风险）三、经营状况及变动原因（按利润构成的主要项目分别写，额度小的没必要写，变动原因是针对去年同期写，因为计划执行在后面单写）。然后是计划执行情况（计划多半和考核挂钩），是对年初计划合理性的验证，最能分析出经营者、决策者所关心的信息。这一部分应按计划的组成来写。对其中与计划差异大的、同时额度高的、非常重要的项目，就成为“重点问题综述”的内容，在这部分可以直接以“详见重点问题综述*”。你文中的“业务招待费超支严重”应成为一个重点问题。关于财务指标的问题，我个人认为财务指标多用在外部分析上，内部分析时，除非决策者们非常懂财务管理而注重这些指标，或这些指标对企业的管理有重要意义，否
33、则应大大简化（不要认为那些指标有多大实际意义，不结合实际情况适当修正而简单套用公式，很容易偏差，比如周转率应按月加权平均余额计算才更合理）。在你的问题综述及相应措施里，个人认为太简要，而且四到八条根本就不是财务角度分析的东西。问题综述是领导最后聚焦的地方，是对“具体分析”部分中揭示出的重点问题进行集中阐述，旨在将零散的分析集中化，再一次给领导留下深刻印象。还有一点个人意见：措施二字改为建议为好，财务部门不是决策机构，对经营管理多是提出建议，而非制定措施。“勿轻意下结论。财务分析人员在报告中的所有结论性词语对报告阅读者的影响相当之大，如果财务人员在分析中草率地下结论，很可能形成误导。如目前在国内
34、许多公司里核算还不规范，费用的实际发生期与报销期往往不一致，如果财务分析人员不了解核算的时滞差，则很容易得出错误的结论。”个人认为在报告中应用中性词，你文中“萎缩”、“归功”等词语有感情色彩。上市公司投资价价值分析报告告参考框架一一、公司背景景及简介1、成成立时间、创创立者、性质质、主营业务务、所属行业业、注册地；2、所有权权结构、公司司结构、主管管单位；3、公公司重大事件件（如重组、并并购、业务转转型等）。二二、公司所属属行业特征分分析1、产业业结构：该该行业中厂商商的大致数目目及分布；产产业集中度：该行业中前前几位的厂商商所占的市场场份额、市场场占有率的具具体数据（一一般衡量指标标为四厂商
35、集集中度或八厂厂商集中度）；进进入壁垒和退退出成本：具具体需要何种种条件才能进进入，如资金金量、技术要要求、人力成成本、国家相相关政策等，以以及厂商退出出该行业需花花费的成本和和转型成本等等。2、产业业增长趋势：年年增长率（销销售收入、利利润）、市场场总容量等的的历史数据；依依据上述历史史数据，及科科技与市场发发展的可能性性，预测该行行业未来的增增长趋势；分分析影响增长长的原因：探探讨技术、资资金、人力成成本、技术进进步等因素是是如何影响行行业增长的，并并比较各自的的影响力。（应应提供有关专专家意见）。3、产业竞争分析：行业内的竞争概况和竞争方式；对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该
36、行业的影响、各自的优劣势、未来趋势；影响该行业上升或者衰落的因素分析； 分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。4、相关产业分析：列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作产业相关度分析；列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。5、劳动力需求分析：该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况；劳动力市场的变化对行业发展的影响。6、政府影响力分析：分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）；其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对外开放政策等。三、公司治理结构分析1、股权结构分析：列出持股10%（必要时列出1
37、0%）以上的股东，有可能应找到最终持有人；2、是否存在影响公司的少数股东，如存在分析该股东的最终持有人等情况，及其在资本市场上的操作历史；3、“三会”的运行情况：如股东大会的参加情况、对议案的表决情况、董事会董事的出席情况、表决情况、监事会的工作情况及其效率；4、经理层状况：总经理的权限等；5、组织结构分析：公司的组织结构模式、管理方式、效率等；6、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等；7、重点分析公司第一把手的情况（教育背景、经营业绩、任职期限、政府背景）其在公司中的作用；8、分析公司中层管理人员的总体情况，如素质、背景、对公司管理理念的理解、忠诚度等。四、主营业务分析1、主导产品名
38、称、价格、质量、产品生命周期、公司规模、特许经营、科技含量、占有率、专利、商标、发展战略、市场定位、消费群等；生产周期、库存量、周转率等；销售方式；设计能力、年产能力、实际生产量；广告投入数量及方式；客户反馈；同类产品的差别。2、产品定价本公司及竞争对手的定价政策，定价政策对公司经营的影响；主要产品的价格；需求弹性；价格变动敏感性分析；是否为行业中的价格领导者。3、生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等。4、公共关系5、市场营销营销网络、结构、模式；激励机制（对分销商、销售人员）。五、公司竞争力分析1、简单分析：分析厂商未来发展的潜力，并与同行业竞争对手比较。2、R&D主要研究
39、项目和对原有产品的改进计划：现在：费用、完成时间、收益；将来：投资金额、收益、时间；a竞争对手的研发情况；b主要研究人员的简要介绍（教育技术背景、构成比例、队伍稳定度、薪酬、激励机制等）。设施及实验室；R&D占销售收入的比例；与竞争对手的比较；专利、商标、Know-how等；与科研机构的长期稳定合作。3、激励机制：年薪制、期权、其他激励措施六、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析1、公司经营战略分析总结公司经营发展战略；分析公司发展战略的可行性与实现的必要条件。2、公司新建项目可行性分析资源情况（人才、技术、资金、是否为相关行业、优势、地理资源及位置）；影响项目成败的因素，项目所处行
40、业的现状（结构、成熟度、市场空间）；具体分析现有资源能否支持项目运行；竞争对手情况；行业发展趋势；国家产业政策。3、风险分析资金来源及占净资产的比例；经营业绩的影响：几个主要指标（净利润、每股收益、净资产收益率）；如项目失败对公司经营的影响程度。七、财务分析1、最近三年来主要财务指标：主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常性经营损益所占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率；2、财务比率（选取最近三年数据，如有行业指标对比更好，应说明各项指标意义）流动性指标流动比率=流动资产/流动负债速动比率=（流动资产-存货）/流动负债资产效率比率应收帐款周转率=销售收入/应收帐款净
41、额存货周转率=主营业务成本/存货净额固定资产周转率=销售收入/固定资产总资产周转率=销售收入/总资产盈利性指标毛利率=主营业务利润/销售收入净利润率=净利润/销售收入总资产收益率=EBIT/总资产净资产收益率=净利润/所有者权益投资收益=EBIT/（所有者权益+长期负债）负债管理比率资产负债率=负债/总资产利息倍率=EBIT/利息费用3、现金流量表分析总体分析公司现金流的运转情况；每股现金流情况；与利润表和资产负债表进行对照分析；运营资金管理。4、资产质量 有无重大诉讼；应收帐款、其他应收款的年限、计提坏账情况；其它或有负债情况。八、结论第27部分每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。-26-