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1、目录行业定义义及报告告研究范范围. 1摘要. 2一、煤化化工行业业发展预预测. 2（一）行行业发展展周期与与景气判判断. 2（二）行行业运行行分析与与预测. 3二、煤化化工行业业政策解解析与导导向判断断. 55三、煤化化工行业业银行信信贷市场场竞争分分析. 6（一）国国内贷款款占资金金来源比比重整体体呈下降降趋势. 6（二）与与大型国国有煤化化工企业业的银企企合作是是行业信信贷的主主体. 6（三）传传统煤化化工项目目获得银银行贷款款的难度度加大. 7四、煤化化工行业业信贷政政策建议议与风险险提示. 7（一）重重点支持持和关注注煤化工工龙头企企业的发发展以及及企业间间的兼并并重组. 7（二）关关
2、注新型型煤化工工行业的的政策变变动及技技术发展展，重点点支持国国家级煤煤制天然气和煤煤制油项项目的建建设. 8（三）支支持大型型煤电化化一体（IGCC）等多联产项目的建设. 8（四）支支持煤基基车用替替代燃料料项目（煤煤基醇醚醚燃料）的的建设. 88（五）支支持优势势企业的的产品技技术改造造和产业业链延伸伸. 88行业定义义及报告告研究范范围 行行业定义义煤化工是是以煤为为原料，经经过化学学加工使使煤转化化为气体体、液体体、固体体燃料以以及化学学品的过过程。煤煤化工包包括煤的的一次化化学加工工、二次次化学加加工和深深度化学学加工。煤煤的焦化化、气化化、液化化，煤的的合成气气
3、化工、焦焦油化工工和电石石乙炔化化工等，都都属于煤煤化工的的范围。煤煤化工主主要通过过炼焦方方式达到到综合利利用目的的。据统统计，可可生产基基本产品品32 种，各各项目直直接延伸伸加工的的产品558 种种，各项项目资源源横向结结合可安安排的产产品有222 种种。煤化化工行业业可分为为传统煤煤化工和和现代煤煤化工，传传统煤化化工主要要包括合合成氨、甲甲醇、焦焦化、电电石等子子行业；现代煤煤化工则则是以生生产石油油替代产产品为主主的产业业，主要要包括二二甲醚、煤煤制油、煤煤制烯烃烃、煤制制天然气气、煤制制乙二醇醇等产品品。煤中中有机质质的化学学结构，是是以芳香香族为主主的稠环环为单元元核心，由由桥
4、键互互相连接接，并带带有各种种官能团团的大分分子结构构，通过过热加工工和催化化加工，可可以使煤煤转化为为各种燃燃料和化化工产品品。焦化化是应用用最早且且至今仍仍然是最最重要的的方法，其其主要目目的是制制取冶金金用焦炭炭，同时时副产煤煤气和苯苯、甲苯苯、二甲甲苯、萘萘等芳烃烃。煤气气化在煤煤化工中中也占有有重要的的地位，用用于生产产城市煤煤气及各各种燃料料气，也也用于生生产合成成气；煤煤低温干干馏、煤煤直接液液化及煤煤间接液液化等过过程主要要生产液液体燃料料。煤炭炭企业发发展煤化化工的技技术路线线和产品品方向主主要有：以生产产发动机机燃料油油为主的的煤直接接液化和和间接液液化制油油技术，以以生产
5、含含氧燃料料为主的的煤气化化合成甲甲醇与二二甲醚技技术，以以生产化化肥为主主的煤气气化制取取合成氨氨技术，以以及以生生产焦炭炭为主的的煤焦化化技术等等。 报报告研究究范围根据煤化化工的定定义、分分类以及及目前市市场热点点，本报报告将对对煤化工工行业的的整体发发展情况况、行业业发展环环境、市市场供求求状况、企企业竞争争和经营营状况、投投融资状状况等进进行研究究和阐述述，包括括对焦炭炭、煤制制油、煤煤基甲醇醇、二甲甲醚、合合成氨、电电石等子子行业进进行具体体分析。其其中焦炭炭、电石石、合成成氨等属属于传统统煤化工工，煤制制油、煤煤基甲醇醇、二甲甲醚、煤煤制烯烃烃等属于于新型煤煤
6、化工。摘要一、煤化化工行业业发展预预测（一）行行业发展展周期与与景气判判断一般情况况下，煤煤化工行行业与宏宏观经济济周期保保持同步步。我国国煤化工工行业的的周期一一般是445 年。从从近些年年行业的的运行状状况来看看，19998 年底回回落低谷谷后，到到20002 年年初经历历了一个个完整的的周期；20002 年年初到220066年中期期又经历历一个完完整周期期；从220066 年中中期下滑滑到20009 年初的的低谷，到到目前一一直处于于下一轮轮景气上上升的阶阶段。预预计将在在20110 年年二三季季度达到到此轮发发展周期期的景气气波峰。由于煤化化工行业业大部分分产品产产能过剩剩严重，国国家
7、政策策对煤化化工行业业的发展展势头进进行了限限制，煤煤化工行行业受金金融危机机的影响响大于其其他化工工行业。从从我国GGDP 增速及及煤化工工相关行行业的企企业景气气指数变变动情况况判断（假假定煤化化工行业业景气度度弱于下下图中两两相关行行业），2009年，我国煤化工企业景气指数经历了一个先下降后上升的过程。从国际金融危机爆发以来一直到2009 年一季度末，煤化工企业景气指数从较为景气区间120,150一路下滑，跌至较不景气区间50,80。从2009 年二季度开始，在经济增长形势变好的情况下，煤化工企业景气指数也开始回升，到2009 年底，恢复至相对景气区间110,120。图1： 200002
8、0009 年年我国GGDP 增速及及煤化工工相关行行业企业业景气指指数从20110 年年的景气气度走势势来看，煤煤化工行行业将随随着国民民经济增增速的回回升，在在二三季季度达到到较为景景气区间间1220,1150。但考考虑到世世界经济济形势的的不确定定性，主主权债务务危机有有可能进进一步扩扩大，世世界经济济仍有可可能二次次探底，行行业景气气度走势势也存在在一定的的变数。（二）行行业运行行分析与与预测20099 年，随随着我国国经济形形势的转转暖，传传统煤化化工如煤煤制合成成氨、焦焦炭和电电石等价价格和消消费量有有所回升升，但是是由于产产能扩张张的惯性性，行业业整体开开工率水水平仍然然较低。现现
9、代煤化化工如煤煤制油、煤煤制烯烃烃、煤制制天然气气、煤制制乙二醇醇等示范范装置大大多仍在在装置建建设后期期或准备备试车阶阶段，部部分将在在20110 年年实现示示范装置置的商业业化运营营。1产品品生产基基本恢复复，产量量实现正正增长20099 年上上半年，大大部分煤煤化工产产品的产产量均呈呈同比下下降态势势，尤其其是一季季度，行行业整体体开工率率很低，产产量萎缩缩严重。但但进入220099 年下下半年以以来，随随着宏观观经济逐逐步企稳稳向好，主主要产品品生产基基本恢复复，全年年产量均均同比增增长。20099 年112 月，焦焦炭产量量347788 万吨，同同比增长长7.55%；合合成氨产产量5
10、1135.51 万吨，同比增长长3.885%；电石产产量15503 万吨，同同比增长长8.55%；精精甲醇产产量11133 万吨，同同比增长长1.66%；纯纯苯产量量4644 万吨吨，同比比增长115.00%；PVCC 产量量9166 万吨吨，同比比增长111.00%。而而20008年全全年焦炭炭、合成成氨、电电石、纯纯苯、PPVC 产量均均同比负负增长。2传统统煤化工工产品开开工率较较低，产产能过剩剩严重近年来，传传统煤化化工产能能增速高高于需求求增长、产产品供大大于求的的态势不不断扩大大，装置置开工率率不断下下滑。其其原因主主要有三三个：一一是产能能过剩；二是综综合竞争争力不强强；三是是大
11、量低低价进口口产品冲冲击。据不完全全统计，2009 年焦炭新增产能在3000 万吨左右；甲醇新增产能767 万吨左右。根据国家发改委的数据，截止2009 年底，全国在建电石项目31 个、产能700 万吨；甲醇项目25 个、产能860 万吨，这些项目全部投产，将进一步加剧产能过剩矛盾。此外，各地还规划了一批传统煤化工项目。3现代代煤化工工项目发发展规划划过快，有有较大的的产能过过剩风险险目前，我我国煤炭炭资源相相对丰富富地区，不不顾技术术进展、产产业成熟熟度和当当地建设设条件状状况，纷纷纷规划划现代煤煤化工项项目。据据不完全全统计，各各地规划划的煤制制油项目目总规模模超过440000 万吨吨，煤
12、制制烯烃总总产能220000 万吨吨，煤制制天然气气共2550 亿亿立方米米。上述述项目总总投资将将超过11 万亿亿元。但但是，现现代煤化化工项目目的一次次性投资资高、技技术装备备复杂、资资源占用用量大，而而且现大大多处于于开发研研究和试试验验证证、产业业化示范范阶段，不不具备大大规模建建设的条条件。4煤化化工行业业发展趋趋势预测测煤气化朝朝着大型型化、清清洁化方方向发展展。鉴于于现代煤煤化工产产业范畴畴的洁净净煤发电电、醇醚醚燃料、碳碳一化学学品等的的基础都都是煤气气化，以以大型煤煤气化为为龙头的的现代煤煤化工产产业已成成为全球球经济发发展的热热点产业业。煤液化将将成为行行业关注注的热点点。
13、原油油价格上上涨及能能源安全全问题，给给煤制油油产业带带来了前前所未有有的机遇遇。我国国石油相相对贫乏乏，发展展煤制油油对我国国能源安安全具有有重要意意义。预预计20015年年以前都都是我国国煤制油油发展的的初期，产产业规模模会逐步步扩大，产产业雏形形逐渐显显现，到到2022020330 年年间我国国煤制油油产业会会形成，届届时会形形成50000 万吨左左右成品品油生产产能力。多联产是是新型煤煤化工的的发展趋趋势。未未来我国国煤化工工行业将将取得持持续快速速的发展展，其中中发展的的重点是是新型煤煤化工，而而且未来来发展的的趋向是是以IGGCC 多联产产为最终终发展目目标。5未来来主要煤煤化工产
14、产品产量量预测根据国家家8633 计划划重大项项目“以煤气气化为基基础的多多联产示示范工程程”项目专专家组对对未来主主要煤化化工产品品的预测测，20010 年，煤煤制化肥肥、煤制制甲醇、煤煤制烯烃烃、煤制制油的产产量将分分别达到到32000 万万、16600 万、1440 万万和1550 万万吨，分分别占776%、80%、3%和0.77%；可可以看出出，煤制制甲醇、煤煤制烯烃烃、煤制制石油等等将成为为今后十十年煤化化工产业业发展的的重点。表1：煤煤化工及及相关产产品发展展预测单位：万万吨，%二、煤化化工行业业政策解解析与导导向判断断近年来，我我国煤化化工行业业发展迅迅速，各各地纷纷纷上马煤煤化
15、工项项目。从从行业政政策导向向的变化化来看，前前几年煤煤化工行行业政策策主要以以鼓励或或促进类类为主，限限制发展展类为辅辅。但随随着煤化化工行业业产能过过剩的日日益严重重，加上上金融危危机下国国内外市市场的萎萎缩，220099 年以以来的行行业政策策明显倾倾向于限限制发展展类，鼓鼓励或促促进类政政策仅限限于现代代煤化工工示范项项目以及及相关技技术的研研发和推推广。表2：近近年来煤煤化工行行业主要要鼓励和和限制政政策未来行业业政策的的导向：鼓励新新型煤化化工项目目，扩大大抑制传传统煤化化工的品品种和力力度。严严格执行行煤化工工产业政政策，遏遏制传统统煤化工工盲目发发展，今今后三年年停止审审批单纯
16、纯扩大产产能的焦焦炭、电电石项目目。禁止止建设不不符合焦焦化行业业准入条条件（220088 年修修订）和和电石石行业准准入条件件（20007 年修订订）的的焦化、电电石项目目。综合合运用节节能环保保等标准准提高准准入门槛槛，加强强清洁生生产审核核，实施施差别电电价等手手段，加加快淘汰汰落后产产能。对对焦炭和和电石实实施等量量替代方方式，淘淘汰不符符合准入入条件的的落后产产能。对对合成氨氨和甲醇醇实施上上大压小小、产能能置换等等方式，降降低成本本、提高高竞争力力。稳步步开展现现代煤化化工示范范工程建建设。三、煤化化工行业业银行信信贷市场场竞争分分析（一）国国内贷款款占资金金来源比比重整体体呈下降
17、降趋势从煤化工工相关行行业的资资金来源源结构来来看，220088 年，我我国炼焦焦业、基基础化学学原料制制造业、肥肥料制造造业、合合成材料料制造业业国内贷贷款占资资金来源源比重相相对20003 年分别别下降44.199、14.90、5.223、2.660 个个百分点点。总体体来看，我我国煤化化工行业业融资中中国内贷贷款占比比整体呈呈下降趋趋势。同同时，传传统煤化化工行业业融资中中自筹资资金占比比相对较较高，而而现代煤煤化工行行业融资资中国内内贷款和和利用外外资占比比相对传传统煤化化工行业业高。表3： 20008 年年我国煤煤化工相相关行业业投资资资金来源源情况单位：万万元（二）与与大型国国有煤
18、化化工企业业的银企企合作是是行业信信贷的主主体20099 年以以来，虽虽然金融融危机影影响下，煤煤化工企企业经营营难度较较大，产产能过剩剩的问题题也日益益突出，但但在建和和拟建项项目依然然较多，银银行信贷贷对煤化化工行业业的支持持力度依依然较大大。从我我国煤化化工行业业主要银银行信贷贷情况来来看，现现有的绝绝大部分分银行信信贷都是是由地方方政府牵牵头，帮帮助地方方大型龙龙头煤化化工企业业或项目目获得较较大额度度的银行行信贷。而而非龙头头企业，特特别是中中小煤化化工企业业，较难难获得银银行贷款款。据不不完全统统计，220099 年，山山东兖矿矿集团、河河南煤业业化工集集团、陕陕西煤业业化工集集团
19、分别别获得1150 亿元、3300 亿元、1186+1000 亿元元的巨额额授信额额度。表4： 20009 年年以来部部分煤化化工企业业银行信信贷情况况（三）传传统煤化化工项目目获得银银行贷款款的难度度加大20099 年，国国家相继继出台多多项抑制制产能过过剩的行行业振兴兴和调整整政策，中中国人民民银行、银银监会、证证监会、保保监会也也在20009 年12 月联合合发布关关于进一一步做好好金融服服务，支支持重点点产业调调整振兴兴和抑制制部分行行业产能能过剩的的指导意意见。这这些政策策和意见见的出台台，将在在很大程程度上抑抑制银行行对煤化化工企业业的贷款款意愿。尽尽管相关关政策出出台后，各各地违
20、规规新建和和扩建的的项目依依然较多多，但可可以预见见，银行行对煤化化工项目目的支持持力度将将明显下下滑，煤煤化工项项目特别别是传统统煤化工工项目获获取银行行贷款的的难度将将大大增增加。四、煤化化工行业业信贷政政策建议议与风险险提示（一）重重点支持持和关注注煤化工工龙头企企业的发发展以及及企业间间的兼并并重组未来煤化化工行业业发展的的方向主主要是大大型化、规规模化、集集团化。尤尤其在全全球经济济一体化化的背景景下，培培育世界界级煤化化工大企企业，建建立具有有国际竞竞争能力力的大型型工厂是是提高我我国煤化化工行业业竞争力力、促进进煤化工工行业持持续发展展的必然然选择。国国家将会会进一步步提高产产业
21、的进进入门槛槛，产业业集中化化趋势将将会加快快，将有有一批世世界级的的煤化工工集团出出现。（二）关关注新型型煤化工工行业的的政策变变动及技技术发展展，重点点支持国国家级煤煤制天然然气和煤煤制油项项目的建建设新型煤化化工行业业是未来来煤化工工行业发发展的主主要方向向，特别别在能源源危机日日益明显显的当代代，能源源转化项项目将受受到国家家的重点点扶持和和关注。尽尽管煤制制天然气气、煤制制油等项项目大多多处于国国家示范范阶段，还还不具备备大规模模推广的的发展条条件，但但其产业业发展前前景毋庸庸置疑。建建议投资资者关注注新型煤煤化工行行业的政政策变动动和技术术发展，重重点支持持国家级级煤制天天然气和和
22、煤制油油项目的的建设。（三）支支持大型型煤电化化一体（IGCC）等多联产项目的建设煤电化多多联产是是发展低低碳经济济、实现现污染物物零排放放，以及及实现资资源综合合利用和和能源有有效利用用的重要要途径，也也将是煤煤化工行行业转型型和结构构调整的的重要方方向。建建议投资资者关注注多联产产技术的的发展，支支持我国国大型煤煤电化一一体（IIGCCC）以及及其他多多联产项项目的建建设。（四）支支持煤基基车用替替代燃料料项目（煤煤基醇醚醚燃料）的的建设醇醚燃料料是理想想的车用用替代燃燃料，环环保性好好，经济济性高，尤尤其是二二甲醚作作为车用用替代燃燃料已经经获得国国家政策策认可，未未来几年年将有较较大的
23、发发展前景景。20009 年7 月，国国家标准准化管理理委员会会制定的的车用用甲醇汽汽油（MM85）标标准正式式批准颁颁布，并并于20009 年12 月1 日起起实施，对对于我国国车用替替代燃料料的发展展有巨大大的促进进作用。建建议投资资者关注注车用替替代燃料料项目的的推广情情况，支支持煤基基车用替替代燃料料项目的的建设。（五）支支持优势势企业的的产品技技术改造造和产业业链延伸伸煤化工行行业产能能过剩的的问题存存在已久久，除从从政策层层面限制制新增产产能的继继续扩张张外，支支持产品品技术改改造和产产业链延延伸也是是煤化工工行业缓缓解产能能过剩问问题的重重要途径径。建议议投资者者关注和和支持具具有一定定生产规规模和市市场份额额、受地地方政府府重视的的优势煤煤化工企企业产品品技术改改造和产产业链延延伸。