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1、 稀土永磁产业分析一. 基本面分析(公司综合能力指标)一） 投资与收益能力基本每股收收益(元元)每股净资产产(元)净资产收益益率加加权平均均(%)扣除后每股股收益(元)包钢稀土2.5844124.372259.11112.5622江西铜业1.57990611.29915.0881.45厦门钨业1.3288084.8730.8991.32667中珠控股1.1400685.52231.1411正海磁材1.1255257.824.9441.07445中科三环0.8800133.631127.2990.87993五矿发展0.8011528.849979.394480.66888宁波韵升0.769982
2、4.1722319.900040.7066银河磁体0.6822896.0711.6660.66337广晟有色0.6299761.8222341.70.62产业平均0.5522197724.4288596613.644912240.52114366横店东磁0.4077667.265.850.39001鼎泰新材0.3988789.14.360.35太原刚玉0.2611921.1524.6660.28007安泰科技0.2600623.739927.210.23887中色股份0.2166312.818.020.21553风华高科0.1688073.414.640.13113江粉磁材0.1666574.
3、036.730.15883中钢天源0.1388973.064.650.10999鼎立股份0.1077941.467747.1-0.0113西藏发展0.12.30664.335580.07772中国铝业0.0711543.891.840.0399创兴资源0.0311182.151.480.03天通股份0.030032.31991.310.0133有研硅股0.0211633.51660.620.0222北矿磁材-0.09978772.11-4.54439-0.099861.净资产产收益率率指标反反映了股股东权益益的收益益水平，衡衡量了公公司应用用自有资资本的效效率。如如图所示示：可以看出包包钢稀土
4、土给股东东带来的的收益率率是最高高的，厦厦门钨业业，中科科三环及及广晟有色都都高于产产业平均均值。二） 偿债能力流动比率(倍)速动比率 (倍)应收帐款周周转率(次)资产负债比比率(%)包钢稀土2.130.9314.34440.011江西铜业1.971.3831.744.055厦门钨业1.290.57.7960.244中珠控股1.950.83.3761.455正海磁材2.541.977.1437.722中科三环1.450.854.3955.799五矿发展1.110.6345.53378.744宁波韵升1.781.175.5741.955银河磁体20.03318.5223.564.94广晟有色1.
5、040.4321.57773.899产业平均2.421.756621.5002445.90076横店东磁1.671.244.5328.299鼎泰新材2.191.853.0336.522太原刚玉0.980.614.0381.355安泰科技1.720.984.8441.755中色股份1.220.776.265.888风华高科1.561.094.4431.133江粉磁材3.542.73.1617.988中钢天源1.591.14.6748.155鼎立股份2.020.684.4655.477西藏发展1.451.38268.22517.999中国铝业0.820.4546.46661.944创兴资源1.73
6、1.2425.91147.822天通股份1.230.833.9344.088有研硅股1.680.914.3941.133北矿磁材1.810.894.329.4331. 应收账款周周转率体体现了公公司的收收账速度度，坏账账损失的的程度，资资产流动动的快慢慢，以及及偿债能能力。如如图：广晟有色的的该项指指标最高高，表示示公司收收账速度度快，坏坏账损失失小，资资产流动动快，偿偿债能力力较强。其其他几家家公司则则低于产产业平均均值。偿偿债能力力较弱。2. 流动比率衡衡量企业业流动资资产在短短期债务务到期后后变现的的能力。如图：包钢稀土的的流动比比率最高高，所选选五家公公司均低低于产业业平均。鉴鉴于银河
7、河磁体公公司该比比率过高高，影响响了平均均值。故故考虑实实际比率率，都皆皆在正常常范围之之内。3. 资产负债比比率反映映了总资资产中借借债筹资资的比重重，衡量量企业负负债水平平高低。如图所示：广晟有色有有73.89%的资产产负债率率，远高高于产业业平均值值45.9%。当当景气好好时，高高负债比比率可以以为股东东带来更更高的每每股盈余余，而在在景气不不好时，却却会大大大降低股股东的每每股盈余余。高负负债增加加了公司司的财务务风险及及破产成成本。因因此应该该视实际际情况而而选择合合适的负负债比公公司。三） 盈利能力净利润率(%)总资产报酬酬率(%)包钢稀土31.01126.877江西铜业6.088
8、.7厦门钨业9.277.45中珠控股64.2668.32正海磁材19.71112.322中科三环11.47713.888五矿发展0.731.71宁波韵升13.47711.077银河磁体26.76611.033广晟有色9.317.64产业平均10.399125.63332横店东磁6.164.29鼎泰新材6.63.22太原刚玉7.114.55安泰科技7.643.77中色股份2.561.48风华高科7.073.25江粉磁材8.153.93中钢天源2.392.5鼎立股份8.492.94西藏发展8.042.26中国铝业0.90.65创兴资源5.940.75天通股份1.540.9有研硅股0.920.37北
9、矿磁材-5.8-3.0221. 净利润率指指标是体体现公司司盈利能能力的一一项重要要指标。乃乃税后净净利除以以营业收收入之所所得。如如图：包钢稀土的的利润率率最高，而而中色股股份则较较差。其其他公司司均与产产业平均均接近。四） 经营能力存货周转率率固定资产周周转率总资产周转转率包钢稀土0.625.60.87江西铜业4.96.511.43厦门钨业1.184.090.8中珠控股0.231.960.13正海磁材2.213.680.63中科三环2.385.460.98五矿发展7.320.5442.35宁波韵升2.734.150.82银河磁体4.32.950.41广晟有色1.4611.2880.82产业
10、平均3.160044.021120.6822横店东磁4.461.780.7鼎泰新材3.323.930.49太原刚玉1.963.990.64安泰科技1.991.990.49中色股份2.593.640.58风华高科3.661.480.46江粉磁材2.421.940.48中钢天源4.614.931.05鼎立股份0.563.570.35西藏发展12.51.30.28中国铝业4.51.480.73创兴资源2.170.760.13天通股份3.391.180.5有研硅股1.620.960.41北矿磁材1.951.380.521. 存货周转率率反映存存货的周周转速度度，衡量量存货的的流动性性及存货货的资金金占
11、用量量是否合合理。如如图所示示：包钢稀土的的存货周周转率极极低，表表明其存存货变现现能力较较差。厦厦门钨业业也远低低于行业业平均。占占用在存存货上的的资金周周转较慢慢，资金金使用效效率低。五） 资本构成净资产比率率(%)固定资产比比率(%)包钢稀土36.49912.599江西铜业55.26619.033厦门钨业26.96619.911中珠控股38.0116.25正海磁材62.28812.444中科三环35.97713.7五矿发展16.59.79宁波韵升52.74418.2银河磁体95.07713.544广晟有色19.1776.27产业平均48.3009220.8446横店东磁71.25538.
12、077鼎泰新材63.48811.677太原刚玉18.08813.866安泰科技49.624.677中色股份17.34414.622风华高科67.59931.277江粉磁材75.46622.777中钢天源51.77719.833鼎立股份36.66610.711西藏发展53.17721.477中国铝业34.01146.8创兴资源51.13316.377天通股份54.72239.499有研硅股58.87741.022北矿磁材66.15536.8111. 固定资产比比率反映映了固定定资产在在总资产产所占的的比重大大小。反反映了企企业的营营运风险险，固定定资产比比率高，表表示企业业营运风风险高，在在行业
13、景景气好时时，可以以带来高高的税前前现金流流。在行行业景气气差时，则则会大大大缩减公公司营运运现金流流。如图：广晟有色的的固定资资产比率率远低于于产业平平均，其其营运风风险较小小。而这这可能是是其负债债比率较较高的原原因。当当行业景景气好时时，低固固定资产产比率不不能给公公司带来来高收益益。二标的公公司风险险及报酬酬率分析析中科三环厦门钨业包钢稀土广晟有色中色股份上证指数相关系数0.530054220.634453220.449911770.505570440.6344221上证指数贝塔值（系系统风险险衡量值值）1.364431.403351.578841.349941.877721方差0.0
14、00094220.000069770.001175990.001101440.001124770.00001422报酬率日标标准差(风险）0.030068440.026639440.041193550.031184110.035531880.01119322报酬率年标标准差（风风险）0.586621770.504425220.801116880.608831880.674475440.22779699年化报酬率率-0.3224177-0.4662477-0.6116099-0.39922-0.5662644-0.34481991. 中科三环由特征线可可以看出出，中科科三环的的系统风风险衡量量之
15、贝塔塔为1.336433。表示示当大盘盘变动11%时，中中科三环环报酬率率变动11.36643%。报酬率率年标准准差为58.62117%，该该指标体体现了个个股价格格的年波波动率为为58.62117%，即即总风险险衡量值值。2.未来年年报酬率率预期：中科三环EE（Ri）=18.61556% 包包钢稀土土20.98777% 广晟有色 118.445055%厦门钨业119.004999% 中色股份份24.29882%二. 标的公司主主要会计计报表项项目、财财务指标标大幅度度变动的的情况及及原因1.中科三三环（1）货币币资金期期末余额额 977,8666.559 万万元，较较期初增增加 1187.3
16、5%，主要要系本公公司销售售增加和和借款增增加所致致。（2）应收收账款期期末余额额 1220,5537.60 万元，较较期初增增加 1111.39%，主要要系本公公司本期期营业收收入增加加、应收收账款账账期未到到所致。（3）预付付账款期期末余额额 199,4115.669 万万元，较较期初增增加 990.338%，主主要系原原材料价价格大幅幅上涨，本本公司增增加预付付材料款款以保障障生产所所需原材材料及锁锁定合理理成本所所致。（4）存货货原值期期末余额额 1770,4452.96 万元，较较期初增增加 1137.87%，主要要系本公公司根据据订单需需求购入入原材料料且原材材料价格格上涨所所致。
17、（5）在建建工程期期末余额额 8,9788.500 万元元，较期期初增加加 755.522%，主主要系本本公司之之子公司司肇庆三三环京粤粤磁材有有限责任任公司站站前路工工程及本本公司之之子公司司南京大大陆鸽高科技技股份有有限公司司电动自自行车新新厂区一一期工程程继续投投入建设设所致。（6）短期期借款期期末余额额 1220,7749.27 万元，较较期初增增加 1139.81%，主要要系本公公司补充充流动资资金借款款增加所所致。（7）应付付账款期期末余额额 933,9229.994 万万元，较较期初增增加 1132.49%，主要要系本公公司采购购原材料料赊销结结算所致致。（8）应付付票据期期末余
18、额额 300,3770.000 万万元，较较期初增增加 5566.15%，主要要系本公公司采购购原材料料时采用用票据结结算增加加所致。（9）预收收账款期期末余额额 200,3885.220 万万元，较较期初增增加 11,1996.8847%，主要要系公司司本期产产品需求求旺盛、客客户采取取预付货货款结算算方式增增加所致致。（10）其其他应付付款期末末余额 11,4500.699 万元元，较期期初增加加 1330.337%，主主要系本本公司应应付专利利抽头费费增加所所致。（11）营营业收入入本期发发生额 3899,5335.112 万万元，较较上年同同期增加加 1228.0037%，主要要系本公
19、公司外购购原材料料价格大大幅上涨涨，销售售价格提提高导致致收入增增加所致致。（12）管管理费用用本期发发生额 21,1500.355 万元元，较上上年同期期增加 38.97%，主要要系本公公司研发发费用增增加所致致。（13）财财务费用用本期发发生额 9,0033.16 万元，较较上年同同期增加加 1888.669%，主主要系本本公司由由于人民民币升值值，导致致汇兑损损失增加加，以及及贷款增增加和货货款利率率升高，导导致利息息支出增增加所致致。（14）投投资收益益本期发发生额 1,5506.93 万元，较较上年同同期增加加 2445.225%，主主要系本本公司之之联营公公司赣州州科力稀稀土新材材
20、料有限限公司本本期盈利利增加所所致。（15）所所得税费费用本期期发生额额 122,1885.007 万万元，较较上年同同期增加加 2555.449%，主主要系本本期应纳纳税所得得额增加加所致。2. 厦门钨业3.包钢稀稀土3. 广晟有色4. 中色股份公司市盈率市净率包钢稀土13.13310.388江西铜业11.9222.28厦门钨业19.47.06中珠控股13.1663.64正海磁材19.1114.29中科三环19.0556.16五矿发展21.7112.62宁波韵升17.54.3银河磁体29.8884.46广晟有色62.86628.977横店东磁31.9222.4鼎泰新材39.1552.29太原
21、刚玉38.62211.733安泰科技47.0554.39中色股份68.7227.04风华高科29.8221.98江粉磁材51.2553.56中钢天源84.85.17鼎立股份79.9337.84西藏发展131.2257.6中国铝业73.2331.81创兴资源3025.61天通股份204.553.53有研硅股357.9952.99北矿磁材-109.786.8产业平均66.322525.95661. 市盈率体现现了市场场对企业业未来增增长速度度快慢的的预测，市市盈率越越高，预预期增长长速度越越快。如如图：但是相反市市盈率低低，则表表示该股股票属于于价值型型股票，风风险相对对较低。2. 市净率高，投投资价值值高。