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1、单位劳动力本钱、汇率变动与出口的互动关联研究程立燕表3slrecrt1加2哈lexfnjrtl100.41130.22850. 19180.05470.1136200.21370.44310. 11150.12130.1101300.08820.57930.06030. 16370.1083100.01100.58880. ()3200.14950.2184200.01230.64290.03020.17920.1352300.01260.65600.02970.18630.1152lreert100.01720.57190.13550.16240.1127200.01390.63740.05
2、790.18210.1084300.01310.65430.03780.18710.1075li 叫tori 1100.01250.44220.06190,38990.09322()0.01260.59260.03980.25230.10253。0.01270.64040. ()3270.20830.1057lgoutt100.00680.37780. ()4230. 10290.4700200.01070.56510.03400. 16010.2299300.01210.63130.03090. 18010.1453方差分解结果首先，本文彳定联合国商品贸易数据库(UN Comtrade)中选
3、取了 271个5位码子 行业的商品出口额(exportt)。然后，根据盛斌(2002)的做法，对5位码子 行业进行加总求和，得到与国民经济行业分类标准一致的36个工业行业数据 33。但是在2012年，我国国民经济行业标准中将橡胶制造业和塑料制造业合 并，并且木材及竹材采运业缺失数据较多，因此，本文将橡胶制造业和塑料制 造业的出口额加总作为橡胶、塑料制造业的出口总额，同时，去掉木材及竹材 采运业行业，一共得到34个工业行业的出口总额。最后，对上述出口总额取对 数差分，如式(9)所示：2 .单位劳动力本钱(ulct)相对于工资，本文采用单位劳动力本钱作为劳动力实际本钱的代理变量，能够 更加真实、准
4、确地反映出劳动本钱变化对出口的影响关系，更符合我国工资虽 然出现了大幅上涨，但并没有出现大规模向国外进行产业转移的这一经济现 实，具体如下：(1)在行业平均工资方面，并整理中国劳动统计年鉴(20042014 年)中的平均工资指标，再取对数差分，求得平均工资增长率，记为 Iwageto(2)采用行业总产值(goutt)除以从业人员人数(Lt)的方式来测算劳动生 产率，进一步通过对数差分得到劳动生产率的增长率，记为Upt,此外，将行 业总产值作为出口贸易的供给面因素考虑到模型中来，下面不再列出，其中， 行业总产出和从业人员人数均来自中国统计年鉴。(3)现有文献一般将平均工资与劳动生产率增长率的差值
5、作为单位劳动力本钱的变化，如下式所示。3 .汇率变动(Ireert)本文选取国际清算银行编制的人民币实际有效汇率(BIS Effective Exchange Rate)月度指数作为汇率变量。在数据处理中，首先将汇率的月度数据转换为 年度数据；然后对其取对数差分获得汇率变动变量，记为Ireert。4 .进口 (limportt)通过梳理文献发现，进口通过中间品和生产率提升效应显著促进了出口规模增 加(张杰等，2014C27) o此外，中国加工贸易比重过高的贸易结构决定了进 口与出口相互影响，加工贸易额中出口对进口的高度依赖提高了贸易总额中进 口对出口的依赖(冯贞柏，201334)。因此，进口是
6、影响出口的重要变量。但由于本文采用的进口数据来源、处理方式与出口完全一样，故这里不再赘 述，记为 limportt。5 .单位根检验与协整检验在估计PVAR模型之前，为了防止出现伪回归现象，必须确定变量是否为平稳序 列。因此，本文对上述变量进行了单位根检验，如表1所示。观察结果发现， 各变量均在1%的显著性水平下拒绝原假设，即变量均为平稳序列。在此基础 上，采用面板协整检验中的Kao检验方法进一步地检验变量间的协整关系，发 现各变量之间存在显著的协整关系，可以进行建模分析。面板单位根检验四、实证结果与分析在各变量面板单位根检验和协整检验的基础上，本文进一步采用PVAR模型对单 位劳动力本钱、汇
7、率变动与出口之间的互动关联效应进行研究。首先，根据AIC和SC两种信息准那么得到模型的最优滞后阶数为2,然后，根据statal3软 件对模型进行估计，其中，蒙特卡洛模拟500次，得到了各变量与出口之间的 脉冲响应函数图以及方差分解结果。（一）脉冲响应函数结果分析.单位劳动力本钱与出口之间具有双向抑制作用由图1所示，单位劳动本钱冲击对出口的脉冲响应函数值在当期为正，但在 16期为负，这与效率工资理论是一致的，即单位劳动力本钱上升，对出口额 的增加产生抑制作用。单位劳动力本钱上升对出口影响为负的原因主要有以下 两点：一是单位劳动力本钱上升带动了相应出口产品价格的提高，减弱了国际 竞争优势；二是在厂
8、商角度，单位劳动力本钱上升会挤压利润空间，迫使企业 进行产业转移。为了具体分析，本文测算了 20042013年34个行业单位劳动力本钱和出口的 平均值，如图3和图4所示。观察图3和图4发现，20042013年34个行业 单位劳动力本钱的平均值呈现显著上升态势，出口的平均值呈现一定程度的下 降趋势。因此，我国单位劳动力本钱与出口之间呈现反向变动关系。产生该种 现象的原因主要包括以下两点：一是20042013年，我国居民对工资较高的预 期与企业较低的工资意愿之间的矛盾越来越突出，“用工荒”与“大学生就业 难”并存局面的出现正是这一现象的真实反映，导致了我国工资增长率与劳动 生产率增长率的“剪刀差”
9、不断扩大，工资增长率越来越快于劳动生产率的增 长率，进一步挤压了我国传统优势出口企业的利润空间，致使出现了劳动密集 型产业往东南亚国家转移等现象，抑制出口增长；二是我国很多产业仍然处于 全球价值链的低端环节，出口对劳动力本钱弹性较大，即对单位劳动本钱变动 较为敏感。观察图2可以发现，出口冲击对单位劳动力本钱的影响在当期和第1期基本为 0,具有显著的“滞后效应”，在26期影响为负，说明出口对工资增长率具 有抑制作用，即出口的“工资增长溢出”效应没有得到发挥，而对劳动生产率 增速具有促进作用，这与包群和邵敏(2010)采用微观企业数据得出的结论完 全一致12。下面主要从两个方面阐述出口对工资增长效
10、应为负的原因。一是我国劳动力市场改革比拟滞后。因为标准国际贸易理论在分析出口与工资 的关系时，是以劳动力能够充分自由流动这一假设为前提的，明显地，这与我 国当前的要素市场情况不符，我国劳动力流动受到了户籍制度、城乡二元结构 等的阻碍和限制，导致了劳动力市场出现歧视与分割现象，要素价格出现扭 曲，工资增长率低于竞争市场机制下的水平。二是我国出口的快速增长主要归因于长期以来以加工贸易为主的这一出口扩张 模式。据测算，2004年1月至2016年4月，来料加工装配贸易和进料加工贸 易出口额占出口总额的平均比重达45. 94%数据来源于中经网统计数据库： ： /db. cei. gov. cn/page
11、/Default. aspx0 。因此,再次明了我国出口 企业一般从事全球产业链中技术要求不高、附加值较低和门槛低的加工制造环 节，进而使我国劳动者难以提供出口贸易扩张带来的利益。但是，出口显著提升了劳动生产率的增长率。因为出口能够提高闲置资源的利 用率、资源的配置效率，发挥规模经济效应，使得出口企业的“学习效应”和“干中学”效应得以发挥。此外，根据新新贸易理论，国际市场激烈的竞争会 选择劳动生产率高的企业具有出口行为，而生产率较低的企业只能退出国际市 场，转向国内市场，故出口贸易能够使得优质的资源持续流入生产效率更高的 企业，从而出口的“选择效应”促进了劳动生产率的快速增长。1 .汇率变动对
12、出口影响出现了正负交替，而出口对汇率变动产生了超调现象观察图5发现，汇率变动对出口的脉冲响应函数值在06期呈现“正负交替” 的规律，故汇率变动对出口的影响效应在长期实现了相互抵消，即总体上汇率 变动对出口贸易影响较小，甚至正好抵消，称之为“汇率不相关之谜”(Obstfeld和Rogoff, 200035) o根据现有理论分析发现，这种情况主要是 由于汇率变动对出口的影响会随着企业类型的差异呈现出不确定性。对于风险规避型的企业，汇率变动会对出口产生负向作用。因为汇率变动能够 增加出口企业的收益风险，而当该类型出口企业无法通过金融手段等合理规避 风险或规避风险本钱过高时，价格的不确定性会降低出口企
13、业利润，进而对出 口贸易产生不利影响(戴翔和张二震，2011E15) o对于风险持中性态度的企业，企业的目标是出口收益流现值最大化，而出口收 益流现值最大化是汇率风险的增函数。因此，汇率风险越大越能促进企业的出 口行为(Franke, 1991 36) o同时，该类型企业认为可以利用金融工具来进 行有效的规避风险，因为汇率风险本身就是企业或其他市场主体根据市场来对 风险进行调节的一种反映，于是，汇率变动不会对出口产生影响，甚至具有促 进作用(Sercu和Vanhulle, 199237)。此外，出口商品结构、出口目的国 的差异、汇率传递的不完全性以及波动幅度等也是导致汇率变动对出口贸易关 系不
14、确定的原因。根据图6所示，出口冲击对汇率变动的影响在当期为0,第1期到达最大，随 后下降，在第3期转为负值，从而出口呈现先增加汇率变动后减小汇率变动的 态势，出现了 “汇率超调”现象。根据Obstfeld和Rogoff (1995)分析，在 其他变量保持不变的前提下，出口的增加会加剧我国的超额外汇储藏，而超额 外汇储藏又是汇率偏离均衡的显著原因。38此外，出口增加会导致我国持有 更多的国外资产，进而产生人民币升值的预期，导致外汇市场上人民币需求大 于供给，抛售外币，持有本币，我国货币当局为了维持汇率稳定，会买入外 币，继续扩大外汇储藏，导致汇率偏离均衡幅度进一步加大。虽然出口冲击对汇率变动影响
15、具有一定的趋势，但通过整体观察发现，出口冲 击对汇率变动的脉冲响应函数值较小，即出口对汇率变动的影响比拟微弱，这 主要与我国实行有管理的浮动汇率制度是相关的，保证了汇率不随外界变化而 发生较大幅度变动。2 .进口与出口之间具有相互促进影响据图7可得，进口冲击对出口具有正效应，进口可以显著促进出口的增加，即 存在进口引致出口机制(张杰等，2014127)。存在这样一个典型事实，在我 国对外贸易开展的过程中，出口和进口呈现“双高”现象。据测算，2004- 2014年，出口总额由49103亿元增长到了 143884亿元，增长了近2倍，年均 增长率为12.25虬 而进口规模那么扩大为原来的2.59倍，
16、年均增长率为 10. 79%,即出口和进口均出现了两位数的高速增长。针对这种现象，国内外学者普遍认为由于与兴旺国家技术差距的存在，我国出 口企业一般通过在技术领先国家进口先进技术设备和关键零部件等中间品投入 生产以弥补与国外产品的“质量差距”。此外，我国企业在进口国外具有技术 含量中间品的同时，还能够获得技术扩散导致的溢出效应，实现技术进步，产 生自我选择效应，再次促进出口的增长。因此，进口至少存在两条路径影响出 口的增加，一是“为出口而进口”的先进设备引进，直接导致“进口一出口” 效应；二是“进口先进技术机器或设备一生产效率提高一自我选择效应一出 口”。根据上述分析，本文测算了 200320
17、13年34个工业行业的净出口或净进口情 况，见表2。通过表2发现，专用设备制造业、电气机械及器材制造业、仪器 仪表及文化办公用机械等技术含量较高的机器需要进口，用来生产能够满足国 外需求的高质量产品，即“进口一出口”现象在我国存在。此外，随着技术引 进规模的加大以及吸收能力的增强使得我国技术水平不断提高，普通机械制造 业已经由进口转变为出口。因此，存在自我选择效应导致出口增加。通过图8可得，出口冲击对进口的脉冲响应函数值为正，第0期和第1期基本 为0,即存在“滞后效应”，然后第23期影响较小，直到第4期到达最大， 随后减弱，说明我国也存在一定程度“出口引致进口”效应。这与目前我国企 业“走出去
18、”战略背景是相关的，越来越多的企业开始参与出料加工贸易。比 如，20042015年，出料加工出口额由0.27亿美元上涨到了 2. 05亿美元，增 长了近7倍，年均增长达45. 26%数据来源：中经网统计数据库： ：/db. cei. gov. cn/page/Default. aspxo 0根据经济学理论分析，出口主要通过以下两个路径影响进口。一是通过收入效 应，尤其是以出口政策为主的开展中国家，出口规模的扩张极大地刺激了经济 开展，提高了国内居民的收入，进而增加了对国外商品的需求，促进进口，甚 至国内市场难以满足其对国外商品的需求，进而出现“五一、十一出国购物 潮”现象，这是收入效应的真实写
19、照；二是通过影响汇率，出口的迅速扩张会 增加人民币升值预期甚至直接导致人民币升值，这也是目前的一个典型事实, 进而刺激进口。因此，随着我国参与世界经济程度的加深，出口对进口的影响 程度会越来越大。3 .产出对出口的影响关系呈现不确定性，但出口可以带动产出根据图9结果显示，在12期产出冲击对出口的影响为正，随后转为抑制作 用。下面分别从国内市场和国外市场、出口企业和非出口企业两种视角下进行 说明。一是，本国出口企业产出的增加可能是由阈内市场需求的增加导致，而 并非国外市场，假设由国外市场需求增加导致，那么产出有利于出口，反之，国内 市场需求增加，无法确定产出与出口之间的关系。二是，产出的增加可能
20、是由 非出口企业生产导致，这些均导致了产出冲击对出口的关系呈现出不确定性。另外，这也与我国现阶段产能过剩的事实是相关的。20042013年，我国产能 扩张比拟迅速，全社会固定资产投资增长了 5.33倍，年均增长率达22.86%, 过快的产能扩张使得产出也得到了快速增加。虽然出口也得到了快速增长，但 远小于全社会固定资产增长率，年均增长率为13.07%,其中，2008年、2009 年、2012年和2013年出现了低速增长，甚至出现了负增长数据来源：国 家统计局： ： /data, stats, gov. cn/easyquery. htm? cn=C01 o 。 因此， 我国现阶段的产能过剩问题
21、也能局部解释产出与出口之间的关系。图10为出口冲击对产出的脉冲响应函数值，在03期基本为0,随后转变为 正影响，即出口作为产出增长的重要拉动力，能够显著地促进产出的增加。出 口一般通过以下三个途径来带动产出增长，一是出口增加说明国外部门对本国 产品需求的增加，刺激出口企业进行规模扩张，增加生产；二是出口行为可以 增加企业的竞争意识，有利于本土企业学习、模仿和吸收先进技术和管理经 验，增加产出；三是出口的增加有利于加深出口产品生产的专门化程度，使得 要素、资源从效率较低的部门转移到效率较高的出口部门，资源配置更加有效，从而使得产出增加。（二）方差分解在以上脉冲响应分析的基础上，下面采用PVAR模
22、型的方差分解进一步对各变量 之间的贡献度进行测量。方差分解描述了随机扰动项变动对变量的相对重要程 度，具体结果如表3所示。其中，表3给出了三种不同预测期（第10期、第 20期和第30期）的方差分解结果。在4个变量中，单位劳动力本钱变量对出口的贡献度最大，对出口具有较强的 解释能力，在第10期、第20期和第30期分别解释了出口的22.85%、44. 31% 和57.93%,说明了单位劳动力本钱的变动是导致我国出口变动的主要因素，这 也在一定程度上说明了我国出口行业受劳动力本钱变动的影响较大，从而也间 接地解释了由于我国工资本钱的快速上涨导致了局部制造业开始往东南亚国家 转移的现象。此外，汇率变动
23、对出口的短期解释能力较强，进口在长期解释能 力较强，产出在3个不同时期解释能力基本一致。然而出口对其他变量的解释 能力普遍较低，但出口在3个不同时期对单位劳动力本钱、进口、产出的解释 能力逐渐增强，对汇率变动减弱，以上基本得到了与脉冲响应分析一致的结 论。（三）稳健性检验本文采用两种方式进行了稳健性检验限于篇幅限制，本文稳健性检验结果 此处从略，如有需要请向作者索取。一是在行业维度上对样本进行调整，二 是从时间维度上调整样本。具体如下:1 .从行业维度上调整样本根据铁瑛和张明志(2015)的研究6,将34个工业行业分为劳动密集型和资 本密集型行业。利用PVAR模型分样本进行实证检验的估计结果说
24、明，单位劳动 力本钱冲击对劳动密集型行业出口的脉冲响应函数值远远大于资本密集型，相 差近3倍，说明工资上涨对出口的负效应主要集中于劳动密集型行业。除此之 外，其他变量脉冲响应函数值的大小、方向和趋势与本文实证主体局部基本一 致，具有较强的稳健性。2 .从时间维度上调整样本根据张少华(2010)的研究39,本文依次剔除20042013年中的1年数据得 到10组样本分别进行估计，脉冲响应结果显示，10组回归结果与主体局部结 论基本一致，这也说明了本文估计结果的稳健性。五、主要结论与政策建议本文基于面板向量自回归(PVAR)模型研究了单位劳动力本钱、汇率变动、进 口、产出与出口之间的互动关联效应，主
25、要结论如下：第一，单位劳动本钱冲击与出口存在双向抑制作用。单位劳动力本钱对出口的 影响符合效率工资理论，并且通过分析发现，我国居民对工资较高的预期与企 业较低的工资意愿之间的矛盾越来越突出是工资快速上涨的主要原因，进而迫 使企业向国外进行产业转移，减少出口。此外，出口对单位劳动力本钱弹性较 大也是单位劳动力本钱对出口负效应的主要原因。我国劳动力市场改革的相对滞后和以加工贸易为主的出口扩张模式使得出口的“工资增长溢出”效应没有得到发挥，但由于出口能够提高闲置资源的利用图10出口冲击对产出的脉冲响应函数图10出口冲击对产出的脉冲响应函数Summary：基于我国34个工业行业的面板数据，采用面板向量
26、自回归模型(PVAR)对单位劳动力本钱、汇率风险与我国出口之间的互动关系进行研究。结果显示，单位劳动力本钱与出口存在双向抑制作用，即工资上涨不利于出口 规模的扩张，出口也无法促进工资增长率的上升，但出口显著地提升了劳动生 产率；汇率变动对出口脉冲响应函数值正负交替，呈现出不确定性，出口对汇 率变动产生了超调现象；我国存在“进口引致出口”机制，且出口也能通过收 入效应和汇率两条路径影响进口；产出对出口的影响关系呈现不确定性，但出 口可以带动产出。在方差分解中，单位劳动力本钱变量对出口具有较强的解释 能力，是导致我国出口变动的主要因素，汇率变动对出口的短期解释能力较 强，进口在长期解释能力较强，产
27、出在三个不同时期解释能力基本一致，但出 口对其他变量的解释能力普遍较低。 率、资源的配置效率，发挥规模经济效应，出口企业的“学习效应”、“选择 效应”和“干中学”效应得以发挥，显著地提升了企业劳动生产率的增长率。第二，汇率变动对出口的脉冲响应值出现了正负交替，而出口对汇率变动产生 了超调现象。汇率变动对出口的影响会随着企业类型的差异呈现出不确定性， 在我国存在“汇率不相关之谜”，进一步分析了企业类型、出口商品结构、出 口目的国的差异、汇率传递的不完全性以及波动幅度等导致汇率变动对出口贸 易关系不确定的原因。出口冲击呈现先增加汇率变动后减小汇率变动的态势，出现了 “汇率超调”现 象。但由于我国实
28、行有管理的浮动汇率制度，保证了汇率不随外界变化而发生 较大幅度波动，使得出口冲击对汇率变动的脉冲响应函数值较小。第三，进口与出口之间具有相互促进关系。”为出口而进口”的先进设备引 进，直接导致“进口一出口”效应以及“进口先进技术机器或设备一生产效率 提高一自我选择效应一出口”两条传导路径，从而出现了 “出口引致进口”机 制。此外，出口主要通过收入效应和汇率两条路径影响进口。第四，产出对出口的影响关系呈现不确定性，但出口可以带动产出。本文分别 通过从出口企业和非出口企业、国内市场和国外市场四个维度以及产能过剩的 典型事实解释了产出与出口之间的关系。出口可以通过影响扩张国外需求规 模、增加企业竞争
29、意识和加深产品的专业化程度三个方面来促进生产，增加产 出。第五，在方差分解中，单位劳动力本钱变量对出口具有较强的解释能力，是导 致我国出口变动的主要因素，汇率变动对出口的短期解释能力较强，进口在长 期解释能力较强，产出在3个不同时期解释能力基本一致。然而出口对其他变 量的解释能力普遍较低。针对以上结论，本文提出的主要政策建议如下：第一，提高企业劳动生产率，减缓甚至消除劳动力本钱上升对出口的负效应。(1)重视和加强员工培训。企业应制定系统的培训计划，对培训内容、师资和 经费进行统筹安排，定期对员工进行培训；另外，建立健全培训激励约束机 制，使培训与考核、晋升和工资奖励等相结合，以此提升员工参加培
30、训的积极 性，使培训内生于企业开展需要和员工成长需要。(2)在条件允许情况下，优 化劳动资本配置比例。如一些企业可以引进机器人等构建无人工厂，用资本替 代劳动，提高资源配置效率，实现由劳动驱动向资本驱动，甚至技术驱动方式 转变。第二，虽然汇率变动对出口的影响关系呈现不确定性，但随着人民币汇率市场 化改革的深入推进，汇率波动区间越来越大，企业面临的汇率风险不容忽视。 由于国内金融市场不完善、企业汇率风险意识缺乏等原因，我国出口企业并没 有意识到汇率风险或者采用消极的外汇风险管理策略。基于此，一方面应该鼓 励金融衍生工具的创新，继续完善金融市场体系；另一方面要加强对企业汇率 风险知识的宣传，甚至对
31、企业进行汇率风险方面的免费培训，鼓励使用期货期 权、即期远期市场和利率互换等金融避险手段减少汇兑损失，也可采用经营和 财务多样化以对冲汇率风险，尽量将汇率风险对我国出口企业的影响降到最 低。Reference：lEgger H,Egger P. , Markusen J. R. International Welfare and Employment Linkages Arising From Minimum Wages J. International Economic Review, 2009, 53 (3) ： 771-790.2孙楚仁，田国强，章韬.最低工资标举与中国企业的出口行为J.
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46、ate fluctuation and the exports of our country by using the panel vector auto regression model (PVAR) . Results show that there is bidirectional inhibition between unit labor costs and exports, rising wages is not conducive to the expansion of export scale and the promotion of wage growth rate, but
47、exports significantly enhance the labor productivity. The impulse response function value indicating the influence of exchange rate risk on export presents positive and negative alternation, which is characterized by uncertainty. Exports emerge overshoot phenomenon as a result of exchange rate changes. In addition, there exists nimport induces export mechanism in our country and export also has influence on import through two paths including the income effect and the exchange rate. The impacts of output on exports display uncertainty, but exports can drive producti