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1、重点公司估值和财务分析表最新 最近合理价值EPS(元)PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%)股票简称股票代码货币评级数据来源：Wind、广发证券开展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算收盘价报告日期(元/股)2020E2021E2020E2021E2020E2021E2020E2021E华测检测300012CNY15.002020/03/09增持19.870.360.4641.5232.9427.9221.5615.816.6广电计量002967CNY34.582020/03/27买入42.150.630.9854.5335.2825.7419.2212.115.7安车检
2、测300572CNY39.352020/01/15买入73.321.562.2434.4223.9929.5819.2324.225.8三、食品检测：食品平安提上日程，检测开展大势所趋(-)检测指标丰富，市场竞争相对激烈食品检测业务种类繁多、组成复杂。检测范围涵盖了包装乳制品、果蔬产品、饮料 产品、肉蛋制品、保健品等，检测工程包括理化指标、营养成分、食品平安卫生检 测、营养标签等。食品检测领域的客户主要是各级食药监管理局，以及各地的食品 生产制造商。检测机构依据食品平安法、农产品质量平安法等法律提供服 务。在食品平安法中，需要政府和企业进行食品检验的有三项制度，即为食品 平安风险监测、食品平安
3、风险评估和食品抽查检验。图8:食品检测主要细分业务颜色、气味颜色、气味碳水化合物农药残留检测检测工程PH值、水分脂肪、蛋白质兽药残留检测黄酮类皂普类过氧化值膳食纤维直金属检测灼烧残渣维生素矿物元素有毒有害物质微生物检测苯丙素类慈关及挥发油营养标签数据来源：广发证券开展研究中心食品平安是关系国民生计的社会问题，随着国家的逐渐重视，食品检测市场规模稳 步扩张。根据国家认监委的数据，2018年食品检测市场规模160亿元，同比增长8%, 2015-2018年复合增速为16.6%。2018年市场增速放缓主要是受宏观环境影响，食 品行业的开展增速相对放缓，涉及了食品检测。该领域的检测机构数量也较多，201
4、8 年已到达3389家，竞争相对激烈。数据来源：广发证券开展研究中心食品平安是关系国民生计的社会问题，随着国家的逐渐重视，食品检测市场规模稳 步扩张。根据国家认监委的数据，2018年食品检测市场规模160亿元，同比增长8%, 2015-2018年复合增速为16.6%。2018年市场增速放缓主要是受宏观环境影响，食 品行业的开展增速相对放缓，涉及了食品检测。该领域的检测机构数量也较多，2018 年已到达3389家，竞争相对激烈。自五谷杂粮乳制品油脂类吴蔬产品百饮料产品酒类产品夕肉蛋制品水产制品Q保健品食品检测理化指标uh营养成分*食品工生j营养标签检测产品图9:食品检测机构营收及机构数量数据来源
5、：中国认监委，广发证券开展研究中心（二）主要政策：第三方市场逐步开放，食品抽检迎开展良机近年来食品检测相关政策频频出台，不断规范食品检测标准、明确各项指标定义及 标准、更新食品检测频率和总量，为食品检测的开展指明方向。我们梳理了近几年 对于食品检测领域影响较大的几项政策：1. “三局合一”落地，第三方检测企业迎来开展良机：2018年十三届全国人大正式提出“三局合一”的意见，之前工商、质监、食药监三家 均承当食品平安监管过程的不同职责，“三局合一”后由国家药品监督管理局对食品统 一监管，而国家药品监督管理局将购买第三方检测的检测服务。食品检测业务将逐 步由食品平安办、食药监等机构转向第三方检测企
6、业，为第三方检测企业食品检测 业务带来开展机遇。图10 : “三局合一”的模式食品平安办 原食药监 质量技术监督工商管理部门V1下设、原模式%、食和公测室购买服务食品药品监督管理总局 第三方检测；现有模式V数据来源：国家食品药品监督管理局官网，广发证券开展研究中心表2:近年食品检测相关的主要政策食品平安国家标准政策时间主体主要内容影响中华人民共和国食品 平安法实施条例2016 版2016.02国务院制定了食品平安的风险监测和评估标准，对食品的生产经营、检测、进出口等作出 规定规范食品检测标准到2020年国家统一安排计戈I、各地区各有关部门分别组织实施的食品检验量到达 每年4份/千人。其中，各省
7、（区、市）组织的主要针对农药兽药残留的食品检验 量不低于每年2份/千人提高食品抽检 总量、针对农药 兽药残留的食 品检验量“十三五”国家食品平安规划2017.02国务院到2020年主要农作物病虫害绿色防控覆盖率到达30%以上,农药利用率到达40% 以上，主要农产品质量平安监测总体合格率到达97%以上提高农产品质 量平安检测量到2020年制修订不少于300项食品平安国家标准，制修订、评估转化农药残留限增加食品检测量指标6600余项、兽药残留限量指标270余项相关指标到2020年进出口食品检验检测能力保持国际水平提高食品检测 能力国务院机构改革方案2018.03国务院原国家质检总局、原国家工商总局
8、、原国家食药监总局“三局合一”，由国家药品利好第三方检报告监督官埋局对食品统L监官，国豕药品监督官埋局将购头第一力检测的检测服务侧市场食品平安国规范食品平安食品生产通用卫生规 2018.07 家标准审评 经国内外平安管理的研究和实践经验，制定食品生产过程的要求和标准标准和要求委员会到2020年，农产品和食品抽检量到达4批次/千人到2020年，农产品和食品抽检量到达4批次/千人提高农产品和食品抽检量关于深化改革加强食中共中央国率稳定在98%以上2019.05提高农产品和到2020年，主要农产品质量平安监测总体合格率稳定在97%以上，食品抽检合格食品抽检的总品平安工作的意见务院体合格率到2035年
9、，食品平安风险管控能力到达国际先进水平提高食品检测能力增加农药兽药国家卫生健GB 2763-2019 食品康委、农业农平安国家标准食品 2019.08村部、市场监中农药最大残留限量管总局标准规定了食品中2,4-滴等483种农药7107项最大残留限量。标准代替GB 规范食品平安2763-2016和GB 2763.1-2018o标准所代替标准的历次版本发布情况为：GB 中农药检测的2763-2005、GB 2763-2012、GB 2763-2014、GB 2763-2016、GB 2763.1-2018o 相关标准中华人民共和国食品平安法实施条例 2019.10 国务院2019 版县级以上人民政
10、府卫生行政部门会同同级食品平安监督管理等部门建立食品平安强调食品平安风险监测会商机制；国务院卫生行政、食品平安监督管理等部门发现需要对农药、风险监测和评肥料等进行平安性评估的，应当向国务院农业行政部门提出平安性评估建议；国务估规范院食品平安监督管理部门和其他有关部门建立食品平安风险信息交流机制等到2020年农药兽药残留限量指标到达1万项，基本与国际食品法典标准接轨残留限量指标数据来源：国务院、国家卫建委、农业农村部等，广发证券开展研究中心十三五食品平安战略规划：明确将食品平安提升至国家战略级别，特别强调提高食品平安的标准、强化食品平安治理规范。加快制定修订食品平安标准，食品检测需求将随之增加。
11、“十三五”规划要求加快 制定修订重金属、农药残留、兽药残留等食品平安标准。具体来看，将制修订不少于300项食品平安国家标准，制修订农药残留限量指标3987项，评估转化农药残留 限量指标2702项，清理、修订农药残留检验方法413项，研究制定农药残留国家标 准技术规范7项。此外，还要制定食品中兽药最大残留限量指标，完成31种兽药272 项限量指标以及63项兽药残留检测方法的标准制定。图11 ： 十三五食品平安检测局部目标农药残留限量指标6600项农药兽药残留 检验量2份/千人食品平安现场检查执法程序、文书规范化、规范化兽药残留限量指标272项网格化管理至少检查1次/年数据来源：中国产业信息网，广
12、发证券开展研究中心食品抽检领域有望迎来黄金开展期。2019年5月，国务院印发了关于深化改革加 强食品平安工作的意见，提出加快制修订农药残留、兽药残留等食品平安通用标 准。到2020年农药兽药残留限量指标到达1万项，基本与国际食品法典标准接轨。 食品抽检覆盖所有的食品类别，重点突出对食品中农药兽药残留的抽检，是由政府 部门主导的，中央和地方的食品抽检任务侧重点有所不同。而目前我国限量指标仍 有广阔的增长空间。一旦大量限量指标出现，新的有害物质检测需求将随之增加。表3:食品抽检主体及任务主体食品抽检任务国务院食质平安有关部门规模以上或产品占市场份额较大食品生产企业的产品抽检任务 省级食品平安监管部
13、门本行政区域内所有获得许可证的食品生产企业的产品抽检任务本行政区域内具有一定规模的市场销售的蔬菜、水果、畜禽肉、市县级食品平安监管部门 鲜蛋、水产品农药兽药残留抽检任务以及小企业、小作坊和餐 饮单位抽检任务数据来源：国务院，广发证券开展研究中心“十三五”规划指出，到2020年，国家统一安排计划和各地区部门分别组织的食品 检验量要到达每年4批次/千人，各省（区、市）组织的主要针对农药兽药残留的食 品检验量不低于每年2批次/千人。据国家市场监管总局数据披露，2018年全国食品 抽检量为2.4批次/千人，同比上涨47%,但距4批次/千人仍有较大空间。从执行效果来看，2018年肉及肉制品、餐饮环节产品
14、、蔬菜及其制品、餐饮环节产 品、粮食及其制品、糕点等的抽检量居高，是食品抽检的重点。分省份来看，国内 的食品抽检已经实现全国覆盖，但各地区抽检数量差异大，华北、华东和华南地区 抽检数量较多，上海、云南、北京、福建的抽检合格率均在99%及以上。吧世皆-&卷嘤Mbja$唱W蛉令一岳点4*金咤世噬*兹6车谀*伞烬 唱冬起送喧如赵松*会我刎共攀 唱色蛉第*靠它火您 唱乖舄出二 唱世女芸唱分至林汉典典三公*至辑必* 球冥$,s响至林出伞集 吆世护善 吠辜林出补例 喧靠位次位数据来源：国家及地方市场监督管理局（包括原食药监局、质监局）、广发证券开展研究中心图13 : 2018年各地区食品抽检情况抽检总量/
15、批次（左轴）合格率（右轴）图12 : 2018年分品类食品抽检次数抽检数量（批次）100000900008000070000600005000040000300002000010000 0数据来源：国家及地方市场监督管理局（包括原食药监局、质监局）、广发证券开展研究中心加快建设食品平安检验检测体系，提升风险监测和风险评估的能力。为更好地发挥 食品追溯管理能力，“十三五”期间国家将进一步加强食源性疾病、食品污染物和 食品中有毒物质的监测，并建立监测网络，覆盖到国家、省、市、县四级。此外， 为提升检测能力，国家鼓励检测实验室提升科研能力、加强信息化建设。争取能依 托现有的资源建设一批食品平安监管重
16、点实验室，在相应的特色领域具备国内一流 检验水平。综合政策利好，我国食品平安监管力度逐步加大，将对我国食品检测市场产生四大 刺激因素：政府部门购买第三方检测服务、指标和食品平安要求增加、食品抽检提 升空间较大、加快建设食品平安检测体系。（三）竞争格局：全国性企业较少，地方性企业百花齐放（1）食品检测主要公司国内从事食品检测的第三方检测机构众多，覆盖业务丰富。根据国家认监委的数据， 2018年我国从事食品检测领域的公司已到达3389家，其平均收入规模为471万元， 大多以地方性中小企业为主，竞争相对激烈。该领域国内的大型企业以华测检测、 食安科技和谱尼测试为例，近年来广电计量也在加速布局该业务，
17、除食安科技外其 他三家均为从事多领域检测业务的综合性检测机构。目前四家公司的细分业务均较 为全面，涵盖了食品检测的大局部工程。表4：从事食品检测业务的局部公司（金额单位：百万人民币）按1欧元兑7.7人民币计算公司类型公司名称2018年营收2018年净利润国外龙头SGS44715.364654.88BV36925.352855.01华测检测2680.88269.98广电计量1227.88121.92谱尼测试1250.67128.42达安基因1478.66101.58A股上市公司赞宇科技7064.07178.08聚光科技3824.91668.2大恒科技3342.2871.52远望谷437.89-1
18、95.47厦门信达64930.7147.40天瑞仪器1024.1236.18食安科技171.9617.25国联质检93.9423.18新二板企VI/海润检测86.3113.73格林检测48.8411.81智云达89.672.73海能仪器204.5427.29勤邦生物161.814.66数据来源：Bloo智德检测20.134.13表5：国内食品检测领域主要公司公司名称农药兽药残留食品添加剂重金属及微量元素微生物食品包装材料营养标签毒害物质抽检华测检测广电计量食安科技谱尼测试国联质检 海润检测 格林检测 浦公检测 数据来源：各公司官网，广发证券开展研究中心注：信息来自公司官网，官网未公示的那么默认
19、无此项业务。(2)收入比照：我们以国内综合性检测公司及食安科技为例。华测检测以贸易保障起家，2009年上市之后，公司进入快速扩张时期，于2013-2017 年间建立较多的实验室，环境、食品检测等多业务实现蓬勃开展。2018年至今，公 司管理层开始实行精细化管理，战略转向提升实验室销量、控制资本开支、提升人 均产值。2018年，其生命科学检测版块已占公司收入的一半以上。广电计量以计量业务起家，2005年开始拓展可靠性与环境试验、电磁兼容检测、化 学分析业务。2013年，为进一步拓展下游业务，开始从事环保检测和食品检测业务。广电计量的环保和食品检测业务目前仍处于实验室投入阶段，开展潜力较大。食安科
20、技创立于1993年，是国内食品平安检测行业首批登陆新三板的公司之一。食 安科技立足大健康平安领域，以食品检测为业务核心逐步开展壮大。谱尼测试集团成立于2002年，是一家综合性的检测认证集团。谱尼测试具备CMA、 CNAS及CCC实验室资质，业务范围囊括食品检测、生物医药分析、环境检测等各 行业领域。多年来谱尼测试集团获得农业部、食药监局、质检总局、国家民航总局 及多省市工商、环保、安监等多个政府部门认可。华测检测和谱尼测试作为食品、环境检测的龙头企业，其食品和环境检测的营收规 模优势明显，2018年营收分别到达14.25、10.27亿元；而广电计量和食安科技2018 年的食品检测营收分别为0.
21、85、1.72亿元，与华测检测和谱尼测试仍有较大的差距， 这其中也存在披露口径的差异。图14 ：食品检测主要公司营收比拟(百万元)数据来源：Wind,广发证券开展研究中心注：华测检测为生命科学检测，广电计量为食品检测，谱尼测试为健康与环保检测数据从营收增速看，经过多年的开展，华测检测和谱尼测试的食品环境检测的营收增速 稳定。食安科技2018年品牌影响力和市场份额扩大、增加市场拓展，营收增速到达 82.39%, 2019年上半年受政府机构改革影响营收增速下降。广电计量2013年引入 食品检测业务，营收基数较小，故2016年来营收增速较快，2018年所有回落。图15 :食品检测主要公司营收增速比拟
22、 华测检测 广电计量 食安科技 谱尼测试数据来源：Wind,广发证券开展研究中心(3 )利润率比照：在盈利能力方面，由于食品检测实验室的盈利周期相对较长，对毛利率产生较大的 影响。食安科技的毛利率在四家公司中领先，是因为其从事的快检系列业务相比抽 检更加方便快捷，对实验室和设备要求较低。2018年华测检测和谱尼测试的食品环 境检测毛利率分别为45%和40%,盈利能力稳定。而广电计量20162018年间食品 领域毛利率出现较大幅度的下滑，是由于新增产能尚未完全达产，目前尚有大量实 验室处于盈亏平衡线之下。图16 :食品检测主要公司毛利率比照数据来源：Wind,广发证券开展研究中心注：华测检测为生
23、命科学检测，广电计量为食品检测，谱尼测试为健康与环保检测数据（四）市场空间：预计规模稳步增长，撬动200亿市场空间食品检测有两类客户，分别是进行食品抽检的政府部门，和需要进行食品检测的企 业，我们按照政府端、企业端两个方面来测算行业需求。（1）政府端：我们的整体思路是按照国家食品抽检的批次要求为基准。假设条件如 下： 人口数量：根据国家统计局的披露，2018年底我国人口数量为13.95亿人， 2008-2018年人口数量的10年CAGR为0.5%,我们假设19-20年保持改增速不变, 对应人口数分别为14.02亿、14.09亿。 抽检频率：据国务院办公厅的“十三五”国家食品平安规划指示，至U2
24、020 年，食品抽检量到达4批次/千人。根据国家食品药品监督管理局披露,2016-2018 年全国食品抽检总批次分别为150万、236万、336万批次，对应的抽检频率分 别为1.1、1.7、2.4批次/千人。假设1920年抽检频率平滑增长，分别为3.2、4.0 批次/千人，得出2019、2020年的抽检批次分别为448.74、563.70万批次。 单价：我们以创立国家食品平安示范城市食品抽检海口工程为例，根据标书的 披露，该工程包含（括号内为单价）：畜禽肉及副产品（1600元）、水产品（2700 元）、水果（1100元）、生干坚果与籽类（1200元）、鲜蛋（1500元）、蔬菜 （1150元）等
25、6大类，平均单价为1541.67元/批次，我们假设未来每批次的单价 不变。 检测结果：19-20年食品检测政府端市场空间分别为69.18亿元、86.90亿元。图17 :政府端食品检测市场空间及预测（亿元）数据来源：国家统计局，国家食品药品监督管理总局，招标网，广发证券开展研究中心表6：政府端食品检测空间测算中国人口农业产品和食品抽检量抽检总批次抽检单价政府端空间总数（亿）（批次/千人）（批次）（元/批次）（万元）201613.831.114999031541.67231235201713.901.72363136364462目录索引一、前言6二、环境与食品检测：政策驱动的黄金领域6三、食品检测
26、：食品平安提上日程，检测开展大势所趋10（一）检测指标丰富，市场竞争相对激烈10（-）主要政策：第三方市场逐步开放，食品抽检迎开展良机 11（三）竞争格局：全国性企业较少，地方性企业百花齐放15（四）市场空间：预计规模稳步增长，撬动200亿市场空间 18四、环境检测：三大领域齐开展，政策加码换新篇20（-）下游领域广阔，水质、气体、土壤是三大主要领域20（二）市场空间：受益环保重视，景气度持续提升23（三）主要政策：出台多领域全方位政策，共建美丽中国 24（四）竞争格局：从业者数量较多，业务结构多元化33（五）市场空间：从中央到地方，期待近400亿空间 36五、投资建议与风险提示4020181
27、3.952.433558825173652019E14.023.244873646918022020E14.094.05637026869042数据来源：国家统计局，国家食品药品监督管理总局，招标网，广发证券开展研究中心（2）企业端：我们的思路是以企业研发开支的复合增速为基准。根据认监委披露的食品检测空间减去政府端的业务规模，计算得2018年企业端的食 品检测市场空间为108亿元。考虑到宏观上食品企业研发开支数据不可得，我们以上 市公司的微观数据为替代，选取申万一级行业食品饮料的全部公司（考虑到时间跨 度，剔除局部数据未披露、或披露不全的公司），根据计算，申万分类食品饮料上 市公司2014-2
28、018年间研发投入CAGR为5.65%。我们假设，19-20年企业端食品检 测的增速保持不变。基于此增速得出2019、2020年企业客户的食品检测支出分别为 114、121亿元，未来企业客户依然是食品检测的重要组成局部。综上所述，我们认为随着食品平安问题的日益重视及企业研发开支的提升，综合政 府和企业两类客户，预计2020年我国食品检测市场空间有望到达200亿左右的量级。表7:企业端食品检测市场规模测算数据来源：中国认监委，广发证券开展研究中心认监委披露：食品检测机构 营收（亿元）企业端预测增速我国企业客户的食品检 测规模（亿元）2016127.74104.622017147.92,111.4
29、72018159.73107.992019E5.65%114.092020E,5.65%120.53图18 ：企业客户的检测市场规模及预测（亿元）数据来源：Wind,广发证券开展研究中心图19 :食品检测机构营收及预测（亿元）数据来源：中国认监委，广发证券开展研究中心表8:食品检测市场规模预测总表公式/假设2016201720182019E2020EB:食品抽检市场规模（亿元）B=F*G23.1236.4551.7469.1886.90YOY-57.62%41.95%33.72%25.62%D :食品抽检频率（批次/千人）假设20182020年增长速度不变1.11.72.43.24E:中国人口
30、数（万人）2008-2018 年 CAGR 为 0.50%138271139008139538140230140926YOY2019E=2020E=0.50%-0.53%0.38%0.50%0.50%F:食品抽检总批次F=D*E14999032364080335588244873645637026YOY-57.62%41.95%33.72%25.62%G :食品抽检单价（元/批次）假设单价不变1541.671541.671541.671541.671541.67H:需要食品检测的主要企业研发投入增速2013-2018 年 CAGR 为 5.18%-C:企业客户的食品检测市场规模（亿元）C=A-
31、B104.62111.47107.99114.09120.53YOY2019E=2020E=H=5.18%-6.55%-3.12%5.64%5.64%A:食品检测市场规模（亿元）A=B+C127.74147.92159.73183.27207.43YOY,-15.80%7.98%14.74%13.19%数据来源：中国认监委，国家统计局，Wind,中国招标网，广发证券开展研究中心、环境检测：三大领域齐开展，政策加码换新篇（-）下游领域广阔，水质、气体、土壤是三大主要领域环境检测对象包括水质、气体等流动性较好的领域，以及土壤、恶臭污染物等流动 性较差的领域；检测工程包含海水、沼气、农田、硫化氢等，
32、覆盖范围广阔。对于 流动性较好的水、空气等领域，也可应用连续自动在线监测作为执法参考，环境检测和连续自动在线监测共同构成了我国的环境监测体系。表9:环境检测细分领域检测大类具体工程水质检测工业及生活废水、生活饮用水全项、地表水全项、地下水全项、海水、大气降水环境空气、工业废气、锅炉废气、沼气检测、室内空气质量检测、公共场所空气检测、 气体检测工作场所空气质量检测、集中空调通风系统土壤检测农田、建设工程及区域土壤背景调查恶臭污染物检测硫化氢、甲硫醇、甲硫酸、二甲二硫酸、二硫化碳、氨、三甲胺、苯乙烯、臭气浓度固废危废浸出毒性二嗯英检测物理因素噪声、辐射、轨道交通噪声、振动、二次辐射噪声、照度海洋生
33、态调查海洋生物体、海洋沉积物洁净室电子行业洁净厂房、医药工业洁净厂房水处理药剂活性炭、碳酸钠、高钵酸钾等数据来源：中国认监委，广发证券开展研究中心表10 :环境检测和连续自动在线监测工程环境检测连续自动在线监测指标类型 特殊污染物、常规污染物主要的常规污染物-流动性较好或较差的样本均可，如水、气体、土壤 主要为流动性较好的样本，如水、气 样本性质等体法律效力 CNAS认证具有法律效力作为执法参考-e人”抽查安装连续自动在线监测设备是否数据造假；大规模较大，法律强制或有能力安装监 适用企业量中小规模、未安装连续在线监测设备的排污企业 测设备的企业数据来源：中国认监委，广发证券开展研究中心水质检测
34、、气体检测和土壤检测是环境检测的三大重要细分领域。水质检测是检查 和测定水体中污染物的种类、各污染物的浓度及变化趋势、评价水质状况的过程。 水质检测的范围广泛，涵盖了生活用水和工业废水、自然降水等，涉及的下游领域 有印染整理、金属工业、药品制造业等。气体检测是对气体中主要的污染物进行检 测，并由此评价大气环境质量的过程。检测气体包括了环境大气、废气、家居气体 等，印刷业、塑料制造、业、皮革业等均有气体检测需求。土壤检测那么是相对新兴的 产业，但第三方检测机构数量增长迅速，具体工程包含了农田、区域土壤、建设项 目等，土壤检测涵盖的行业有农林牧渔、水利、采矿等。总体来看，环境检测具有涉及工程众多、
35、检测指标丰富、涵盖行业广阔三大特点。环境检测的客户包括企业和政府部门，具体来看有排污企业、环评机构、环境治理 单位、环境监测站、科研机构等等。检测机构根据中华人民共和国环境保护法、中华人民共和国计量法等为客户提供环境检测服务；环境检测的主管部门有中 华人民共和国生态环境部、国家质量监督检疫总局和中国合格评定国家认可委员会。图20 ：环境检测主要下游领域数据来源：中国认监委，广发证券开展研究中心表11 ：水质、气体、土壤检测工程类型 检测工程工程举例理化指标水温、色度、pH、残渣、电导率、酸度、碱度等水质检测 无机阴离子硫化物、硫酸盐、游离氯和总氯、氟化物、氟化物等营养盐及有机污染 溶解氧、化学
36、需氧量、总有机碳、磷、总氮、硝酸盐氮、氨氮等金属及其化合物 锲、铜、总铁、亚铁、总铝、六价铭、汞、碑、锌等无机污染物挥发酚、苯胺类、石油类、丙烯月青等气体检测 细菌类总大肠杆菌、细菌总数等现场检测二氧化硫、NOx、一氧化碳等颗粒物TSP、PM10、烟尘等理化工程二氧化硫、氟化物、硫化氢、铝酸雾、氯化氢、氯气、氨、硫酸雾等重金属铜、锌、铅、镉、铭、银、钾、钠、钙、镁、汞等有机污染物甲醛、苯系物、甲醇、丙烯月青、苯胺类、氯苯类、挥发性卤代燃等多环芳煌类、石油烧类、邻苯二甲酸酯类、脂肪煌及其衍生物、单环芳煌 土壤检测伺机物及其衍生物、有机农药类、多氯联苯类、二嗯英类等重金属镉、铅、铝、铜、银、三价格
37、、六价格、无机汞、有机汞（甲基汞）等pH、有机质含量、总氟化物、易释放鼠、全磷、有效磷、全硫、总石油 无机参数烧、阴离子交换量、土壤密度、容重等等的物理化测定数据来源：中国认监委，广发证券开展研究中心表12 :环境检测主管部门及行业协会类型参与机构与环境检测相关的主要职能1 .环境监测和信息发布中华人民共和国生2 .制定环境监测制度和规范，组织实施环境质量监测和污染源监督性监测 态环境部3 .制定水体、大气等污染防治管理制度并组织实施1 .主管全国质量、计量、出入境商品检验。出入境卫生检疫、出入境动植物检疫、进出口食品平安和认证认可、标准化工作，行使行政执法职能 主管部国家质量监督检疫.领导个
38、地方质量监督局管理计量制度门总局.考核企业计量检测保证能力2 .统一管理认证1 .对认证机构、实验室和检验机构等相关机构的认可工作 中国合格评定国家2 .对境外提出申请的合格评定机构开展能力评价，做出认可决定，并对获 认可委员会得认可的合格评定机构进行认可监督管理1 .开展全国环保产业调查，环保技术评价与验证，参与制定行业技术标准 中国环境保护产业.建立行业自律性机制协会行业协3.组织实施环境保护产业领域的产品认证、工程示范、技术评估和推广会 中国认证认可协会 接受国家质量监督检验检疫总局、登记管理机关民政部的业务指导和管理中国计量测试学会 接受国家质量监督检验检疫总局、中国科学技术协会的业务
39、指导和管理中国质量检验协会 接受国家质量监督检疫总局的指导和管理数据来源：生态环境部、质量监督检疫总局、行业协会官网等，广发证券开展研究中心（二）市场空间：受益环保重视，景气度持续提升随着环境污染加重，社会对环境保护、监测和治理的日益重视，我国生态环境检测 行业实现了快速开展。根据中国认监委披露，2018年环境检测市场规模达（环境与 环保、水质检测的加总）293.74亿元,同比增长13.59%, 2015-2018年复合增速 17.56%O截止2018年底，环境检测领域机构已超过9000家，包括综合性第三方民 营企业、地方国有改制企业等。在检测行业细分领域中，其竞争格局最为激烈。图21 :环境
40、相关检测机构营收（亿元）及数量（个）环境相关检测机构营收（亿元，左轴） 环境相关检测机构数量（右轴）数据来源：中国认监委，广发证券开展研究中心 注：环境与环保、水质加总数据在政府需求方面，根据财政部的披露，2010年以来我国公共财政支出中环境监测与 监察支出总额基本呈现递增的趋势，2018年为94.77亿元，同比增长32.01%。从支 出结构来看，地方政府会在中央财政预算的基础上配套相应资金，所以从中央到地 方呈现放大的趋势，地方的环境监测与监察支出占全国支出的91.44%。在企业需求方面，我们在环境检测整体市场空间的基础上，扣除政府财政支出，得 到企业端的支出。根据计算，2018年企业环境检
41、测支出已达198.97亿元，同比增长 6.51%, 2015-2018年复合增速 16.58%。图22 :全国公共财政支出:节能环保:环境监测与信息（亿元）地方公共财政支出:节能环保:环境监测与监察（左轴） 中央本级公共财政支出:节能环保:环境监测与监察（左轴）数据来源：财政部，广发证券开展研究中心图23 :中国企业的环境检测支出数据来源：财政部、中国认监委，广发证券开展研究中心（三）主要政策：出台多领域全方位政策，共建美丽中国随着国家对生态环境越发重视，环境治理的力度不断加大，环境检测的相关政策也层出不穷。自2013年以来，“大气十条”、“土十条”、“水十条”相继出台，分 别为环境检测的三大
42、细分领域明确开展方向。相比“十二五”，“十三五”期间生态环境改善力度更大、覆盖面更广。例如，国 家要求建立生态环境监测信息统一发布机制，全面推进大气、水、土壤等生态环境 信息公开，推进监管部门生态环境信息、排污单位环境信息以及建设工程环境影响 评价信息公开，生态环境保护迎来重要战略机遇。表13 :环境检测政策梳理名称时间主体主要影响大气污染防治行动计划 （大气十条）加强环境检测力度，建设统一布局的国家空气质量监测网络，提高监测数据质量，强调数2013.09国务院据客观反映空气质量情况，强化重点污染源的在线监控体系，建成国家、省、市三级机动车排污监管平台关于整合检验检测认证机构的实施意见2014
43、.02国务院加大工作力度，推动检验检测认证高技术服务业快速开展，为加快转变经济开展方式、促 进提质增效升级提供有力支撑，大力推进第三方检测机构开展关于推进环境监测服务社会化的指导意见2015.02环境保护部全面放开服务性监测市场，凡适合社会力量承当的服务性环境监测业务，要创造条件，全 面放开；扶持和规范社会环境监测机构开展，推进环境监测服务主体多元化和服务方式多 样化水污染防治行动计划（水 十条）2015.04国务院多方位权利保障水环境平安；地方各级人民政府及供水单位应当定期开展监测、检测和评估工作；强调县级及以上城市饮水平安状况向社会公开生态环境监测网络建设方 案2015.07国务院加快推进
44、生态环境监测网络建设，实现全覆盖；推进全国生态环境监测数据联网和共享， 实现生态环境监测与监管的联动城市黑臭水体整治工作指 南2015.08住房和城乡 建设部、环 境保护部明确黑臭水体整治规划；城巾水体水质监测纳入地方有关主管部门的监督性监测范围，或 委托第三方检测机构开展监测活动土壤污染防治行动计划 （土十条）2016.05国务院鼓励社会机构参与土壤监测；完善土壤监测及上下游产业链；加大土壤污染治理专项资 金的财政投入；培育相关领域的龙头企业和假设干小企业关于省以下环保机构监测中共中央办省级环保部门对全省（自治区、直辖市）环境保护工作实施统一监督管理，在全省（自治监察执法垂直管理制度改2016.09公厅和国务区、直辖市）范围内统一规划建设环境监测网络；现有市级环境监测机构调整为省级环保革试点工作的指导意见院办公厅部门驻市环境监测机构，由省级环保部门直接管理“十三五”环境监测质量管理工作方案2016.11环境保护部2020年全面建成环境空气、地表水和土壤等环境监测质量控制体