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1、v第十二章第十二章 企业破产与重整企业破产与重整v学习目标学习目标v1 1结合相关链接深刻理解财务失败的原因，掌结合相关链接深刻理解财务失败的原因，掌握财务失败的主要预警方法；握财务失败的主要预警方法；v2 2明确企业破产的界限，了解破产清算前自愿明确企业破产的界限，了解破产清算前自愿和解的主要方法和破产清算的一般程序；和解的主要方法和破产清算的一般程序；v3 3理解企业重整的基本目的，了解企业重整的理解企业重整的基本目的，了解企业重整的一般程序，掌握制定企业重整计划的一般步骤及一般程序，掌握制定企业重整计划的一般步骤及其主要内容。其主要内容。v第一节第一节 财务失败财务失败v一、财务失败的种
2、类一、财务失败的种类v财务失败是指企业无法偿还到期债务的困难和危财务失败是指企业无法偿还到期债务的困难和危机。机。v（一）技术性失败（一）技术性失败v技术性失败是指企业总资产的公允价值尽管等于技术性失败是指企业总资产的公允价值尽管等于或超过其总负债，但由于资产配置的流动性差，或超过其总负债，但由于资产配置的流动性差，无法转变为足够的现金，以用于偿付到期债务的无法转变为足够的现金，以用于偿付到期债务的财务失败。财务失败。v（二）破产（二）破产v破产是企业财务失败的一种极端形式，当企业资破产是企业财务失败的一种极端形式，当企业资金匮乏和信用崩溃两种情况同时出现时，企业破金匮乏和信用崩溃两种情况同时
3、出现时，企业破产便无可挽回。产便无可挽回。v二、财务失败的原因二、财务失败的原因v财务失败的原因很多，既有企业无法左右的政治、财务失败的原因很多，既有企业无法左右的政治、经济、自然等外部原因；更有企业管理无能，从经济、自然等外部原因；更有企业管理无能，从而缺乏市场竞争力的内部原因。而缺乏市场竞争力的内部原因。v三、财务失败的预警方法三、财务失败的预警方法v（一）（一）F 预警模型预警模型vF预警模型主要用于企业财务失败的预警分析。预警模型主要用于企业财务失败的预警分析。其其F值的计算公式如下：值的计算公式如下：v式中：式中：v 期末营运资本期末营运资本期末总资产；期末总资产；v 期末留存盈利期
4、末留存盈利期末总资产；期末总资产；v （税后净利（税后净利+折旧）折旧）平均总负债；平均总负债；v 期末股东权益的市场价值期末股东权益的市场价值期末总负债；期末总负债；v （税后净利（税后净利+折旧折旧+利息）利息）平均总资产。平均总资产。v（二）（二）预警模型预警模型 v该模型通过以下公式计算的该模型通过以下公式计算的Z值来判断企业破产值来判断企业破产的概率：的概率：v v式中：式中：营运资本营运资本总资产；总资产；v 累计留存盈利累计留存盈利资产总数；资产总数；v 息税前利润息税前利润资产总额；资产总额；v 股票市价股票市价负债账面价值；负债账面价值；v 销售收入销售收入资产总额。资产总额
5、。v第二节第二节 企业破产企业破产v一、企业破产的界限一、企业破产的界限v所谓破产界限，即法院据以宣告债务人破产的法所谓破产界限，即法院据以宣告债务人破产的法律标准，在国际上通称为法律破产原因。律标准，在国际上通称为法律破产原因。v二、破产清算前的自愿和解二、破产清算前的自愿和解v（一）债务展期（一）债务展期v债务展期是指推迟到期债务的偿付日期，以使陷债务展期是指推迟到期债务的偿付日期，以使陷入财务困境的企业有机会生存下去，并在未来偿入财务困境的企业有机会生存下去，并在未来偿还其全部债务。还其全部债务。v（二）债务减免（二）债务减免v债务减免是指债权人以收回部分现金的形式与债债务减免是指债权人
6、以收回部分现金的形式与债务人解除契约。务人解除契约。v（三）债转股（三）债转股v债转股是指债务人将债务转为资本，同时债权人债转股是指债务人将债务转为资本，同时债权人将债权转为股权的债务重组方式。将债权转为股权的债务重组方式。v（四）自愿清算（四）自愿清算v在某些情况下，债权人通过对负债企业的全面调在某些情况下，债权人通过对负债企业的全面调查和分析后发现，该企业已无继续存在的必要，查和分析后发现，该企业已无继续存在的必要，因为企业现实的财务失败是不可避免的。因为企业现实的财务失败是不可避免的。v三、破产清算的一般程序三、破产清算的一般程序v（一）提出破产申请（一）提出破产申请v（二）法院接受申请
7、（二）法院接受申请v（三）债权人申报债权（三）债权人申报债权v（四）法院裁定企业破产（四）法院裁定企业破产v（五）组建清算组（五）组建清算组v（六）接管破产企业，进行资产处置工作（六）接管破产企业，进行资产处置工作v（七）编报、实施破产企业财产分配方案（七）编报、实施破产企业财产分配方案v（八）报告清算工作（八）报告清算工作v（九）注销破产企业（九）注销破产企业v第三节第三节 企业重整企业重整v一、企业重整的基本目的一、企业重整的基本目的v企业重整的财务目的在于：企业重整的财务目的在于：v（1）重新改变企业的资本结构，以便降低其必重新改变企业的资本结构，以便降低其必须支付的固定利息费用；须支付
8、的固定利息费用；v（2）保证增加企业的营运资本；）保证增加企业的营运资本；v（3）发现和改正经营管理上导致企业财务困难）发现和改正经营管理上导致企业财务困难的根本原因。的根本原因。v二、企业重整的一般程序二、企业重整的一般程序v（一）向法院提出企业重整申请（一）向法院提出企业重整申请v（二）制订重整计划（二）制订重整计划v（三）提交法院审批（三）提交法院审批v（四）提请债权人和股东认可（四）提请债权人和股东认可v（五）付诸实施（五）付诸实施v三、企业重整计划三、企业重整计划v（一）确定重整企业的总价值（一）确定重整企业的总价值v（二）构建重整企业的目标资本结构（二）构建重整企业的目标资本结构v（三）旧证券的估价和换取新证券（三）旧证券的估价和换取新证券v思考问题思考问题v1财务失败与破产存在怎样的关系，导致财务失败的原因有哪些？v2为什么有些债权人愿意在企业破产清算前进行自愿和解，自愿和解的方法有哪些？v3企业重整的目的有哪些，制定企业重整计划时应考虑哪些内容？