《电气设备行业：8月光伏行业月报下游需求无需担心光玻提价反映需求高景气.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电气设备行业：8月光伏行业月报下游需求无需担心光玻提价反映需求高景气.docx（27页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、目录月度行情3电新指数：涨幅1.05%,换手率排名7/30维持高位3子行业指数：太阳能指数上涨1.90%,换手率排名2/134光伏行业个股表现5政策跟踪8需求总艮踪8用电量：月度用电量增速与去年同期相当8发电量：风电同比增速达23.2%,光伏增速略有下降 9新增装机：累计新增装机同比已基本持平，看好下半年装机集中释放 10出口：月度出口量环比持续增长11产业链价格跟踪12硅料： 8月供需紧张，9月供给恢复，预计供需将有所缓解12硅片：价格跟随硅料上涨13电池：价格先涨后稳，后续预计不同尺寸价格将分化13组件：价格随上游价格上涨14光伏玻璃：价格强势逻辑兑现，9月初再次提价反映下游需求旺盛14金
2、刚线：价格持续下降，细线化仍在继续15银价、锢价齐上涨15纯碱价格大幅上涨16边框与支架本钱基本稳定16公司动态17未来展望及投资建议18风险分析19图表目录图表1：中信一级行业8月涨跌幅与换手率3图表2： 中信一级行业8月末估值水平PE(TTM) 4图表3：中信电力设备与新能源指数各子板块8月涨跌幅与换手率 4图表4：中信电力设备与新能源指数各子板块8月成交额占比 5图表5：中信电力设备与新能源指数各子板块8月末估值水平PE(TTM)5图表6：光伏行业个股8月涨跌幅前五与后五6图表7：光伏行业个股8月换手率前五与后五6图表8： 光伏行业个股8月末PE(TTM)前五与后五 6图表9：光伏行业个
3、股8月末PE(E)前五与后五 6图表10： 重点标的市值与估值水平(对应wind一致预期)7图表11： 8月份光伏行业个股陆港通持股占比及变化情况 7图表12：电新指数、太阳能指数、光伏板块流通市值占比 8行业动态研究报告图表15 ：各种主要电源17月利用小时数一利用小时:火电 T一利用小时:水电 利用小时:核电利用小0寸:风电 利用小时:太阳能新增装机：累计新增装机同比已基本持平，看好下半年装机集中释放1-7月份光伏装机13.1GW,同比下滑3%；风电装机8.6GW,同比下滑17%；火电装机26GW,同比增长 39%；水电装机6.6GW,同比增长166%。图表16：光伏装机情况（GW）图表1
4、7：风电装机情况（GW）60资料来源:wind,中信建投资料来源：wind,中信建投行业动态研究报告图表18：火电装机情况（GW）图表19：水电装机情况（GW）资料来源：wind,中信建投资料来源：.山d,中信建投出口：月度出口量环比持续增长根据盖锡咨询统计数据，7月组件出口量7.37GW,环比上升8.8%；出口均价0.203美元/W,环比下降2.6%。6 月组件出口量6.78GW,环比上升8.5%；出口均价0.208美元/W,环比下降5.6%。5月组件出口量6.25GW,环 比下降4.1%,同比增长1.6%；出口均价0.220美元/W。图表20:光伏组件月度出口容量（MW）与均价（美元/W）
5、 出口数量:光伏组件:合计：当月值兆瓦* 出n单价:光伏组件:合计：当月值美元/瓦 出口数量:光伏组件:合计：当月值兆瓦* 出n单价:光伏组件:合计：当月值美元/瓦807060504030201000oooooooo - oooooooo oooooooo& 7 6 5 4 5 21Z06N0Z 3.00 OONOCX1 OLOSCXJ Z96SCXI 寸96SCXJ 065Z 0LOOSCXI Z98SZ 寸。C05CX1 0005CXJ 0VZ5CX1 Z9Z5Z bose o:se OLose Z99SCXI 寸99SCXJ oose 0L 巨。Z zoLnse 寸 oLnsCXJ o巨
6、。e OLSse zu 寸。45CXJ O45CX1资料来源:wind, so/cdl,盖锡咨询，中信建投图表21：历年光伏组件月度出口容量比照（MW）1月 2月3月4月5月6月7月 8月9月10月11月12月资料来源：wind, solarzoom,盖锡咨询，中信建投产业链价格跟踪硅料：8月供需紧张，9月供给恢复，预计供需将有所缓解在硅料方面，受新疆疫情及厂房检修的影响加之永祥老厂受洪水影响停工，8月份硅料供给依旧偏紧，价格 也在持续上升。8月初单晶料均价在83元/kg左右，8月末上涨至94元/kg,但随着8月末检修的陆续结束，硅 料价格上涨逐渐趋于缓和。预计9月价格在短期内不会急剧上涨。图
7、表22 :硅料价格情况（单位：元/kg ）140140Pvinfolink-致密料Pvinfo 1 ink-菜花料硅业分会-复投料硅业分会-单晶致密料一硅业分会-单晶菜花料一硅业分会-多晶致密料 一 硅业分会-多晶疏松料一盖锡-国产特级料一盖锡-国产一级料200080604020o1 c rc CCCC 020.0 ocoGOoeoe Lcocoooeoe 6e&ooeoe Lco二。oe。 LCO&T60CM 081460。 O6V6ON 0CO6960Q 000960CM LcoRSoe 0CO9960CM oLnosoCM 06406 Loe LCOCO960OJ gCMCMoooe L
8、E96OCM O&T8OCM 。二OOOCM LcooLoooe 0CO60OO0CM Lcoooooooe Lcoooooe ocooooooe oLnooooe 064。，8 Loe Lcooooooe 8e&ooooe资料来源：PVinfolink,硅业分会,盖锡咨询，中信建投硅片：价格跟随硅料上涨在硅片方面，8月份的价格也是随着上游硅料价格的上涨而上涨，据PVinfolink统计，多晶硅片的价格从7 月底的1.35元/片上涨至8月底的1.60元/片，涨幅高达18%； M6单晶硅片价格从7月底的2.72元/片上涨至8 月底的3.20元/片，涨幅也在17%以上。随着后期硅料供给的逐步恢复，
9、硅片价格或将不会持续维持在高位，但 下半年无新增硅料产能释放，硅片产能又快速扩张，短期内硅片价格走势尚不明朗。图表23 ：硅片价格情况（单位：元房）多晶硅片(RMB/PC)单晶硅片(RMB/PC)单晶硅片-G1 158. 75mm (RMB)单晶硅片-M6 166mm (RMB)6543210-n111111111r-4或%反 q公F 产令生产Q6 产产F 分3 3 3 3 3 那电那定 K K g g W g g g 52资料来源：PVinfolink,中信建投电池：价格先涨后稳，后续预计不同尺寸价格将分化在电池方面，8月初期，电池价格涨势凶猛；8月中后期，电池片价格开始出现震荡，不再一路高
10、歌猛进。 究其原因，高涨的电池片价格给下游组件厂商带来不小压力，其减少采购量，使得需求减少，电池片价格出现下 跌倾向。在PVinfolink最近两次价格统计中，电池价格均有1分钱左右的价格降幅，但龙头厂商公开报价并无调 整。上游产量恢复加之下游厂商观望，预计9月份电池价格将不会有太多上涨的空间。分尺寸来看，预计后续小 尺寸电池价格将承压，大尺寸价格将维持强势。图表24 ：电池价格情况(单位：元/W )1.8多晶电池单晶PERC电池单晶PERC电池片-21. 5%以上(RMB/W) 单晶PERC电池片-G1 158. 75 nun (RMB/W)单晶PERC电池片716 166 mm (RMB/
11、W)ornooozoz TTSOOZOZ omaqozoz Tm+Oozoz 6ZAOOZOZ TEOOZOZ IrnCNL 6Toz 0 Tm ON 。工。6T0Z Tmoooaoz TmNO6Toz omooaoz ESOSTOZ 0ms96T0Z 1mg6T0Z 8ZA96T0Z TEOaoz TmATooTOZ OETaoz ImoIooTOZ 恪 60OOT0Z 1T8。四。川 H0OOT0Z 恪 908T0Z ImLnoooTOZ ornGOooTOZ IcnrnoooTOZ 8ZA0OOT0Z资料来源：PVinfolmk,中信建投组件：价格随上游价格上涨在组件方面，据PVinfo
12、link统计，8月组件价格持续上涨，166组件价格从月初的1.50元/W上升至月末的 1.59元/W, 158组件也从月初的1.48元/W上升至月末的1.54元/W。图表25：组件价格情况(单位：元/W )多晶组件单晶PERC组件单晶PERC组件-G1 (RMB/W) 单晶PERC组件-M6 (RMB/W)多晶组件单晶PERC组件单晶PERC组件-G1 (RMB/W) 单晶PERC组件-M6 (RMB/W)3.01( r( (c 020.00 0040.00 6CMZOOCMOCM LEOoeoe lcocml+ecm 。?二65CM L000T6L。 096960Z Lcocooooe LC
13、OS65CM O99O6OCM LM965CM 08406 Loe OOO65CM 8noe 657 Lco&LooEe 。二coEe ooTie 。0?6。005 lcooooooecm LcoMOooEe OCOC0OOO5CM LMOcoEe 06408 Loe LecooooLoe 8eo8Loe资料来源：PVinfolink,申信建投光伏坡璃：价格强势逻辑兑现，9月初再次提价反映下游需求旺盛据PVinfolink统计，3.2 mm光伏玻璃价格由月初的26元/m2上涨至月末的27元/n?,并在9月初继续调涨至 30元/n?,反映下游需求旺盛。由于行业景气及装机需求将在下半年得到释放，光
14、伏玻璃将供不应求，使得许多 玻璃产商看准时期开始扩产，亚玛顿、南玻A等企业都公布了光伏玻璃扩产计划。但由于扩产需要时间，行业动态研究报告行业动态研究报告短期内玻璃产能依旧偏紧。因此在短期内，光伏玻璃价格仍有上升空间。金刚线：价格持续下降，细线化仍在继续根据美畅官网价格公示情况以及盖锡咨询的统计，金刚线价格保持着稳中有降的趋势，47 um、50 um、52 um产品价格从年初开始已经从70元/km下降至最新公布的56元/km,其他品种的产品的价格也是呈现逐渐下 降的趋势。同时，今年以来细线化进程仍在继续，以美畅公示价格为例，主流产品线径范围逐渐下降。美畅官 网9月1日公布了其42 u m、43
15、u m的最新产品报价，而65 u m、60 u m 57 P m的产品也已经不再更新报价。图表26 ： 3.2 mm光伏玻璃价格走势（元/m?）图表27 ：美畅金刚线公示价格（元/km ）30292827262524232221203029282726252423222120140300Hm开方280Hm开方1201008042/43/45/47/50/52nm6040 6511m- 57/60m55m心小心心* *冷+ 令丹冬嚓耳曝嗓$奉20资料来源：PVinfolink,中信建投资料来源：PVinfolink,中信建投资料来源：美畅官网，中信建投银价.锢价齐上涨银价本月依旧维持着上涨的趋势
16、。上海金交所白银现货收盘价由8月初的5666元/kg上涨至8月底的6118 元/kg,涨幅近8%o钢价大幅增长。据安泰科统计，8月份国产精锢、粗锢价格均分别上涨200元/kg以及160元/kg,月底价格 分别为1125元/kg、1025元/kg,涨幅均超过18%。行业动态研究报告图表29 ：安泰科粗锢与精锢价格（元/kg ）图表29 ：安泰科粗锢与精锢价格（元/kg ）图表28：上海金交所白银现货收盘价（元/kg）安泰科:平均价:精锢：299. 995%:国产 元/千克安泰科:平均价:粗锢：299%:国产 元/千克安泰科:平均价:精锢：299. 995%:国产 元/千克安泰科:平均价:粗锢：2
17、99%:国产 元/千克2,5002,0001,5001,000500 012,00010,0008,0006,0004,0002,0000LEKUUCUC 0306 O1OOCMOCM LCO0T60Q ooooe 08G06L。、 Lco二。60。 ooLoooe O;OOOOCM 。寸。oooe LEOoooe 00工oe oszoe 084。*。、 leozocm寸。二。6CM0CM 寸。二965CM 寸 0ooooCM 寸90:oe 寸9O9OC 寸。二。LOEe 寸9845CM 寸。二。S5CM 寸95CM5CM 寸。二。二Loe 寸。二。O5CM资料来源：安泰科，中信建投资料来源：
18、上海黄金交易所，中信建投纯碱价格大幅上涨重质纯碱是光伏玻璃的重要原材料，根据中国氯碱网统计，7月末均价1307元/吨，8月末均价1700元/吨, 涨幅约30.5%,据我们测算，对应3.2mm光伏玻璃本钱的涨幅约为1元/n?。图表30:重质纯碱价格（元/吨）2,8001,000rc coco 0二。0。、 LCOS6L。、 Lco二。653 Lcosgoe L8二。005e Lcoszoe LEOZoe LCOS95CM Lco二。957 LcooLDse lcooidocm LcoZOGse o二。GEe Lcoscooa o二。O5CJ OZOCMSCM o二。CM50J LCOR二57 L
19、E。二SCM OSOSCM LEOose资料来源：中国氯碱网，中信建投边框与支架本钱基本稳定铝材方面，6063铝棒价格由上月末的元/kg下跌至元/kg,跌幅约为2%。Q235B热 轧板卷价格由本月初的39554016元/吨上涨至月末的4014-4078元/吨，涨幅约1.5%。行业动态研究报告图表31 ：铝棒价格（元/吨）图表31 ：铝棒价格（元/吨）18,000价格:热轧板卷:Q235B:3.Onm:全国元/吨价格:热轧板卷:Q235B: 4. 75nlm:全国元/吨6,000最低价:铝棒6063:6178/203/229/254:上海元/吨最高价:铝棒6063:巾178/203/229/25
20、4:上海 比/吨16,00014,00012,00010,0004,000 2,000 0 ._.I-8,0006,000woozoz Lcoooeoz Eossz Lcooose m L90005CXI Lcoszse wo:se ErioCDsz eocdsn Lcoolose 5OLDSCXI wossz L9OG5Z Eossz Lpocosz LcoOAse OOASCXI L9Z9二。Z 00，二。Z6份入会5 3 66 / / d 3 工豌资料来源：卬加%中信建投资料来源：中国金属新闻网，中信建投图表32 ： Q235B热轧板卷价格情况（元/吨）公司动态总投资43.77亿元，东方
21、日升再添年产5GW高效太阳能电池组件生产工程：8月18日，东方日升新能源 股份与滁州经济技术开发区在滁州举行高效电池及光伏组件工程签约仪式。根据协议，东方日升将在 安徽滁州经济技术开发区投资建设年产5GW高效太阳能电池组件生产工程，工程将结合公司总体产能、下游市 场需求及工程建设资金筹措等情况逐步建设投产。该工程完成后预计将新增高效太阳能电池片产能和高效太阳 能组件产能各5GW,其预计规模总投资约为437,700万元。晶澳科技发布关于投资建设公司一体化产能的公告：根据晶澳太阳能科技股份战略开展需求，公 司拟对公司一体化产能进行扩建，具体为两个年产2GW硅片切片工程、年产4GW高效太阳能电池工程
22、以及年 产3.2GW高功率组件工程。晶澳科技发布关于签订曲靖二期年产20GW单晶拉棒及切片工程投资框架协议的公告：晶澳太阳能科技股 份全资子公司晶澳太阳能与曲靖市人民政府、曲靖经济技术开发区管理委员会于2020年8月 13日签订晶澳太阳能曲靖二期年产20GW单晶拉棒及切片工程投资框架协议，就晶澳太阳能在曲 靖经济技术开发区建设20GW单晶拉棒及切片工程达成合作意向。投资约58亿元人民币。爱旭股份发布关于投资建设义乌年产10GW高效晶硅电池工程的公告：公司基于对市场前景和自身经营能 力的判断，拟通过下属全资子公司浙江爱旭投资建设义乌第四、第五期年产10GW高效晶硅电池工程。预计投 资总金额约40
23、亿人民币。亚玛顿发布2020年非公开发行股票预案：本次非公开发行股票募集资金总额不超过100,000.00万元，用于 投资大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工建设工程、大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工技改项 目、BIPV防眩光镀膜玻璃智能化深加工建设工程、技术研发中心升级建设工程。横店东磁发布关于年产L6GW高效晶硅电池工程投产的公告：该工程的投产将使公司新增L6GW高效晶 硅电池的生产规模。同时，该工程生产线的生产效率、自动化和智能化都有不同程度的提高，将使公司产品转行业动态研究报告换效率和优质品率均有所提升，制造本钱有效降低，产品市场竞争力进一步增强，进而提升公司产品市场占有 率，
24、增强公司光伏产业的综合实力。平煤隆基4GW高效单晶硅电池片工程全面投产！ 8月18日上午，襄城县隆重举行平煤隆基4GW高效单 晶硅电池片工程全面投产暨河南平煤神马首山热能工程启动仪式。平煤隆基4GW高效单晶硅电池片工程总投资 40亿元，分两期建设，一期工程于2017年12月全线达产，目前电池单片功率、电池片转换效率到达行业量产 顶尖水平。二期工程总投资20亿元，共建成12条高效单晶硅电池生产线，以及3条为技术升级预留的试验线。隆基股份发布关于签订重大采购合同的公告：公司全资子公司银川隆基硅材料、宁夏隆基硅材料 、银川隆基光伏科技与亚洲硅业（青海）股份于2020年8月18日在西安签订了关 于多晶
25、硅料的长期采购协议合同采购量合计12.48万吨，双方按月议价，预估合同总金额约94.98亿元。3年2.163.2万吨，上机数控子公司与新疆大全签订多晶硅采购长单：8月24 口晚，无锡上机数控股份有 限公司发布公告称，公司全资子公司弘元新材料（包头）与新疆大全新能源股份签订多晶硅 采购合同，20202022年将向新疆大全采购原材料多晶硅料2.163.2万吨，按照当前市场价格测算，预计采购 金额约19.4428.80亿元（含税）。永祥多晶硅因特大洪水紧急停电停产：8月18日上午，据消息称，通威旗下永祥股份子公司永祥多晶硅所 在的乐山市五通桥区，遭遇百年一遇特大洪水，目前四川及乐山市已启动一级防汛应
26、急响应，永祥多晶硅公司 按当地政府应急管理局要求，已紧急停产，全部设备平安停车，复产时间视汛情和后续影响而定。隆基股份发布2020年半年度报告摘要：报告期内，公司实现营业收入201.41亿元，同比增长42.73%；实 现归属于母公司的净利润41.16亿元，同比增长104.83%；基本每股收益1.09元，同比增长91.23%；实现扣非 后的加权平均净资产收益率13.17%,同比增加2.53个百分点。协鑫集成发布2020年半年度报告摘要：公司2020年上半年累计出货1.66GW,较去年下降24.55%。公司 实现营业收入321,506.86万元，实现净利润-19,254.51万元,其中归属于上市公
27、司股东的净利润-20,424.17万元。爱旭股份发布2020年半年度报告摘要：报告期内，公司营业收入36.95亿元，同比增长30%,净利润1.37 亿元,同比下降68%,总资产86.90亿元，同比增长6%。晶澳科技发布2020年半年度报告摘要：报告期内，公司实现营业收入108.84亿元，同比增长22.73%；实 现归属于母公司的净利润7.01亿元，同比增长77.74%；实现基本每股收益0.52元/股，同比增长26.83%。截至 报告期末，公司总资产305.99亿元，归属于上市公司股东的净资产87.36亿元。未来展望及投资建议展望未来，光伏行业下游需求端将持续升温，供给端由上游阶段性涨价带来的全
28、产业链调价将继续向下游 传导。硅料环节景气度将持续相当长的时间；硅片环节超额利润将在未来半年内逐步流向其他环节；电池环节 尺寸与技术差异将把各厂商盈利能力的差距进一步拉大；组件环节规模、品牌、渠道优势将凸显，行业格局快 速向头部集中。具体标的方面，建议关注:行业动态研究报告1）环比改善确定性强、价格强势可持续的硅料与玻璃环节，推荐硅料龙头、美股大全新能源、港股新特能 源，光伏玻璃龙头信义光能、福莱特；2）异质结电池是光伏行业下一个风口，规模量产即将开启，预计下半年将持续有催化剂落地，推荐设备企 业捷佳伟创、迈为股份、金辰股份，以及布局异质结电池的电池片厂商山煤国际、东方日升、爱康科技；3）大硅
29、片是行业共同认可的下一个方向，推荐隆基股份、中环股份、爱旭股份、东方日升、捷佳伟创、迈 为股份。风险分析1）新冠疫情进一步发酵可能导致局部新兴市场需求增速放缓；2）外部环境与地缘政治争端可能导致贸易摩擦，进而影响出口情况；3）新兴市场国家货币汇率波动会影响相应地区工程的收益率，进而影响全球需求；4）产业链价格超预期上涨会导致工程收益率下滑，可能会导致局部工程面临推迟或取消风险;5）大宗商品价格波动会影响原辅材料价格，从而影响相应环节盈利水平以及新增工程需求。图表13：全社会月度用电量及同比增速9图表14：各种主要电源的月度发电量占比9图表15：各种主要电源1-7月利用小时数10图表16：光伏装
30、机情况（GW） 10图表17：风电装机情况（GW） 10图表18：火电装机情况（GW） 11图表19：水电装机情况（GW） 11图表20：光伏组件月度出口容量（MW）与均价（美元/W） 11图表21：历年光伏组件月度出口容量比照（MW） 12图表22：硅料价格情况（单位：元/kg） 12图表23：硅片价格情况（单位：元/片）13图表24：电池价格情况（单位:元/W） 14图表25：组件价格情况（单位:元/W） 14图表26：3.2 mm光伏玻璃价格走势（元/nV 15图表27：美畅金刚线公示价格（元/km） 15图表28：上海金交所白银现货收盘价（元/kg） 16图表29：安泰科粗锢与精锢价格
31、（元/kg） 16图表30：重质纯碱价格（元/吨）16图表31：铝棒价格（元/吨）17图表32：Q235B热轧板卷价格情况（元/吨）17行业动态研究报告分析师介绍王革：中科院电气工程硕士，国内第一批单晶HIT电池产业化团队核心成员，4年光 伏电池研发和产业化经验，1年公司管理经验，3年证券行业研究经验，2019年万得 金牌分析师。2018年加入中信建投证券研究开展部。杨藻：工学学士，产业经济学硕士。20102011年间就职于深圳发改委新能源汽车办, 负责新能源汽车试点工作。随后先后就职于凯基证券和浙商证券。2016年8月加入天 风证券，担任电新首席分析师。2019年12月入职中信建投证券。先后
32、获得2017年新 财富最正确分析师入围，2019年万得金牌分析师、金麒麟新锐分析师。张鹏：清华大学工学学士、博士，2019年万得金牌分析师团队成员。2018年加入中信 建投证券研究开展部。月度行情电新指数：涨幅1.05% ,换手率排名7/30维持高位自8月1日至8月31日，中信电力设备及新能源指数上涨1.05%,在中信30个一级行业中排名第19。在 换手率方面，中信电力设备及新能源指数换手率为53%,在中信30个一级行业中排名第7。图表1:中信一级行业8月涨跌幅与换手率-8-6-4-202468101214-4O0-nn农林兆!渔yu onOU7H计算办 /一rih / L十国枕军工E、白山1
33、七电刀以奇.J V 44TT消费，艮务医药综合:胪,信传躲汽机械，饮料定国,豕电&八二 非银行金融1 房i 轻工制造 1产交通发!输南零售20建珈煤炭 钢in失也力及公蚩业n银行*1石油石4涨跌幅（%）资料来源：wind,中信建投在估值水平方面，中信电力设备及新能源指数的PE(TTM)为53倍，在中信30个一级行业中排名第9。行业动态研究报告图表2 :中信一级行业8月末估值水平PE（TTM）300 265估值水平 PE(TTM)250缶W16 OXO1 -156 OXO1 -1599994 I297I535454648494491925748 2 950晅皆)如嫄 晅然也 (跑皆)的晦 (旭任
34、)蟋 晅雷酬 (旭廿)忙招哄 晅任求索 ffi存至型 (eH)M邮旺7阳只把 (旭廿)施坦足iffiE 晅甘而M 晅廿u (旭)靛拜如期 (s-B-)HWsgffl 晅世出尤 (SH)W0 坦D (旭廿)删脸蹈悒 (国廿工头於鸣徊 :a)磨温辰阳曲用轴 晅 Hsffl 晅黄丽画 晅廿不亚 (S-B-)HW运画 (四-0-)瞋邻耻 (那么任)忘右 (S-H-)去狼聊聊?K00500资料来源：皿d,中信建投子行业指数：太阳能指数上涨1.90% ,换手率排名2/13自8月1日至8月31日，中信太阳能指数上涨1.90%,在13个三级子行业中排名第8。在换手率方面，中 信太阳能指数换手率为84%,在13
35、个三级一级行业中排名第2o图表3 :中信电力设备与新能源指数各子板块8月涨跌幅与换手率电机（中信）120100电池综合服务（中信）()MHF赛()MHF赛8点太阳能（中信）池（中信）.0.风电（中信）善I变电设备（中信）电力电子及自动化燃料电池（中信）40车用电机电控（蜃）.配电设备（中信）储能（中信）-520综合能源设备（中信）.核电（中信）5涨跌幅（）101520资料来源：,中信建投在成交额方面，中信太阳能指数8月份成交额为3336亿元，在13个三级一级行业中成交额占比为28%, 排名第lo行业动态研究报告行业动态研究报告图表4 :中信电力设备与新能源指数各子板块8月成交额占比综合能源设备
36、（中信）电机（中信）_ 3的3%配电设备（中信）一3%4储能（中信）2%燃料电池（中信）4%太阳能（中信）28%电池综合服务（中信）一4%风电（中信）8%输变电设备（中电力电子及自动化（中信）锂电池（中信）10%资料来源：wind,中信建投在估值水平方面，中信太阳能指数8月末的PE（TTM）为47倍，在13个三级子行业中排名第4。140 估值水平TE(TTM)116120图表5 ：中信电力设备与新能源指数各子板块8月末估值水平PE（TTM）资料来源：卬“7，中信建投光伏行业个股表现在个股方面，在我们跟踪的光伏行业A股50家公司中，8月涨跌幅前五为航天机电65%、帝尔激光51%、 珈伟新能42%
37、、协鑫集成40%、向日葵28%；后五为帝科股份.23%、山煤国际-18%、爱康科技-17%、林洋能源 -15%、东方日升.15%。换手率前五为赛伍技术430%、协鑫集成409%、芯能科技372%、三超新材323%、帝行业动态研究报告科股份317%,后五为正泰电器29%、捷佳伟创42%、中利集团45%、隆基股份46%、罗伯特科49%。图表6 :光伏行业个股8月涨跌幅前五与后五图表7：光伏行业个股8月换手率前五与后五706050403020100-10-20-30706050403020100-10-20-30区间涨跌幅6551524028500OOOOOOOOOO 505050505 44332
38、211区间换手率43042船即嘴巴 回煤器a 金强慨邈 运症啊用 出孟湍博 置M儡身 长把WK资料来源：wind,中信建投资料来源：M中信建投在个股估值方面，8月末PE(TTM)前五分别为安彩高科137倍、三超新材117倍、罗伯特科89倍、苏州固 得83倍、帝科股份79倍，后五分别为协鑫集成-131倍、亚玛顿-118倍、清源股份55倍、岱勒新材.50倍、向 日葵-45倍。在预测估值方面，在30家有wind 一致预测的公司中，PE(E)前五分别为爱康科技119倍、帝科股 份62倍、亚玛顿60倍、金博股份59倍、迈为股份52倍，后五分别为林洋能源13倍、特变电工13倍、东方 日升14倍、正泰电器1
39、7倍、中来股份19倍。图表8 ：光伏行业个股8月末PE(TTM)前五与后五图表9 ：光伏行业个股8月末PE(E)前五与后五市盈率PE(TTM)市盈率PE(TTM)估值水平PE(E)00200240419I50005050一00137荔-*聿50113-大m位/ 器把BH 金盥米-H- si 像田HE资料来源：wind,中信建投资料来源：wind,中信建投资料来源：卬山d，中信建投行业动态研究报告行业动态研究报告图表10 ：重点标的市值与估值水平（对应wind 一致预期）70.060.060.050.0LuozozLJJd40.030.0帝科股份“捷佳伟创醇股份福斯特锦浪科技书特中环股份爱旭股阳
40、光电隆基股份2QJ媒国唯中来殿份天合:正泰电器10.0东方日升0.0赛瞥术05001,0001,5002,0002,5003,000市值（亿元）资料来源：卬力?，/,申信建投在陆港通持股方面，8月末陆港通持股占比前五的个股分别为正泰电器14.2%、捷佳伟创9.1%、隆基股份 8.5%、通威股份6.4%、阳光电源4.8%o8月份陆股通持股比例增幅前五的个股为迈为股份1.78%、科士达1.06%、 福斯特0.99%、捷佳伟创0.79%、福莱特0.64%；降幅前五的个股为东方日升379%、特变电工-1.34%、珈伟新 能-0.81%、协鑫集成-0.58%、南玻 A-0.50%。图表11 : 8月份光
41、伏行业个股陆港通持股占比及变化情况00工00工-5.00迈为股份福莱特东方日升24珈伟新能特变电工通威股份隆基股份o o o o o o O o o o o o o O z LO.L2.工4. ()磐餐忘X色能地坦忠口8捷佳伟创1012正泰电器148月末陆港通持股占自由流通股比例（）wind,中信建投截止8月末，A股流通市值60.89万亿，中信电力设备及新能源指数流通市值2.58万亿，占比4.2%；中信 太阳能指数流通市值0.64万亿，占比1.1%；太阳能版块50家公司流通市值0.91万亿，占比1.5%。行业动态研究报告图表12 ：电新指数、太阳能指数、光伏板块流通市值占比资料来源：w加d,中
42、信建投政策跟踪清洁能源消纳被列为重点工作！国家能源局开展跨省跨区电力交易。8月12日，国家能源局发布关于开 展跨省跨区电力交易与市场秩序专项监管工作的通知，通知中提到将重点关注跨省跨区主要输电通道利用 率和平均负荷率、特高压线路输送清洁能源情况、清洁能源与火电送出比例等。具体包括：主要输电通道利用 小时和负荷情况，输电通道检修或降功率期间对交易计划完成的影响，交易组织安排、调度计划编制、实时调 度控制、调峰能力挖潜等方面对清洁能源消纳的影响等。发改委、能源局发布开展风光水火储一体化“源网荷储一体化”的指导意见。8月27日，国家开展改 革委、国家能源局发布公告“关于公开征求对国家开展改革委国家能
43、源局关于开展“风光水火储一体化”“源 网荷储一体化”的指导意见（征求意见稿）意见的公告二公告称，“风光水火储一体化”侧重于电源基地开发， 结合当地资源条件和能源特点，因地制宜采取风能、太阳能、水能、煤炭等多能源品种发电互相补充，并适度 增加一定比例储能，统筹各类电源的规划、设计、建设、运营、积极探索“风光储一体化”，因地制宜开展“风 光水储一体化”，稳妥推进“风光火储一体化”。需求跟踪用电量：月度用电量增速与去年同期相当在月度用电量方面，7月全社会用电量6824亿度，同比增长2.3%,增速与去年同期相当。行业动态研究报告图表13：全社会月度用电量及同比增速全社会用电量（亿度）一全社会用电量同比
44、（%）8,00030全社会用电量（亿度）一全社会用电量同比（%）8,000302520151050-5-10-15o O o O o O 7 6o O o O o O 5 4o o O o o O o o O ,55 3 2 1O资料来源：卬加d,中信建投发电量：风电同比增速达23.2% ,光伏增速略有下降在发电量方面，7月火电发电量4600亿度，同比下降0.7%；水电发电量1463亿度，同比增长6.1%；核电 发电量334亿度，同比增长6.7%；风电发电量283亿度，同比增长23.2%；太阳能发电量122亿度，同比下降 0.6%o图表14:各种主要电源的月度发电量占比6065C co。百。、 60OO8C COOOOOCM 69z5(n co。二。 6995C cooooe 6。金。 co。*。、 60G5CM CO045CM 6oo5e co。*。 60CM5CM OOO&SCM 69二。 co?二。CM 6905C co9ie 696。、 896。、 6000。、 coooo。 6。：。 co。：。、 699。 CO99。一发电量占比:火电（左）一发电量占比:水电（左）发电量占比:风电 发电量占比:太阳能（右）100%9%一发