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1、目录摘要1一、引 言4二、我国上市公司资产重组概述4一 资产重组的概述4二我国上市公司资产重组现状5三、 美的电器股份资产重组分析5一美的电器股份重组介绍5二美的电器股份资产重组综合分析6四、 美的电器股份资产重组财务问题6(一资金结构不合理6 二投资决策随意性大6三资金营运存货比重较大7四 股利分配政策无章可循7五 缺乏有效的防范财务风险的手段7五、完善上市公司资产重组财务问题的对策建议7一建立企业财务预警系统7二建立对企业的资金集中控制制度8三完善企业的财务管理体制9四强化企业的财务监督机制10五强化财务资金管理10参 考 文 献11致谢12我国上市公司资产重组财务问题研究及对策以美的电器
2、股份为例【摘要】 资产重组,优化资源配置,调整产业结构,提高公司的效率和效益具有不可估量的作用,但与此同时,资产重组是“双刃剑,并不是所有的公司的资产重组成功,有各种各样的偏差将重组过程中或集成,从而阻碍实施重组的影响。与国民经济的开展,企业为了满足经济开展的需要,资产重组模式不断探索,资产重组是上市公司通过资本市场更大的和最重要的方式之一,主要的强大。近年来,中国的上市公司并购激增,增加。然而,在上市公司的合并和重组的过程中,也强调了许多迫切需要解决的问题。随着市场经济的不断开展和完善,本文从我国上市公司资产重组的根本理论开始,然后通过美的电器电气资产重组的案例进行详细的分析和评价,通过根本
3、的理论探讨的现在经济体制下我国上市公司资产重组的现状及存在的一些问题，并针对存在问题提出了自己的改善措施。【关键词】资产重组； 美的电器； 财务问题一、引 言并购重组是一种有效的战略资产结构调整的手段,也是产权制度改革的必要步骤。随着加速中国经济的快速开展和参加世贸组织和全球经济一体化,内部产业和国际产业并购的需求非常强劲,大型和超级大型国有企业的改革已进入实质性阶段,大型国有企业特别是中央企业正日益成为一支重要力量参与新一轮的并购全面,与此同时,有关管理机构中央继续加强指导、管理和监督的一个活动,引入了大量的管理措施和法规,如“上市公司收购管理方法、“合格境外机构投资者境内证券投资管理方法,
4、“使用外国资本重组国有企业的暂行规定,“在标准国有企业改制工作意见,“加强监管的中央企业并购活动有关事项通知等,这些措施和法规,促进中国企业的并购活动朝着标准化、合理化和发挥了重要作用。国有企业之间的合并和重组一些行业成为一个模型,和一些造成严重不良后果。因此,有必要重组的成功经验和实践促进上市公司的资产,进一步促进中国的上市公司的改革。二、我国上市公司资产重组概述一资产重组的概述资产重组是一个非常复杂的经济活动,它直接影响到资产的重新整合,负债和股权参与重组方,从而进一步影响重组各方的经济利益。这个活动产生,有很大影响现代会计的理论和方法。反过来,探索会计理论的方法,会计处理,也将促进资产重
5、组的开展事务。重组资产作为资本运作的根本形式,在我国经济和商业社区的学术界是一个广泛使用的概念,但资产重组是什么，是什么意思，现在还没有明确的了解。资产重组的理论研究是建立资产重组的概念,资产重组是根本前提,实践的标准化操作,进行资产重组的会计问题的研究概念必须首先了解资产的重组。目前,国内学者对资产重组的概念主要有四种代表性的观点。第一个观点是,资产重组是指企业将资产到另一个资产,从而到达有效的资产配置行为;第二种观点,所谓的资产重组、是否合并、或转让的资产,是企业边界调整的公司:第三个观点,资产重组涉及产权的法律人,投资者的所有权调整资产重组行为,其目的是寻求竞争优势通过资源的优化配置和重
6、组的效益最大化问题;第四看来,资产重组是提高资源利用效率为目标,企业各种资产的配置和组合,以到达最大值的过程。应该说,这四个观点从不同的角度理解资产重组的内涵和外延。第一个观点是重组的核心资产被定义为一个事务;资产重组的第二种观点的本质是企业边界的调整,主要是根据科斯定理,也就是说,从经济学的角度:第三个视图之间的密切关系的根底上突出的资产重组和重组的权利,强调资产重组的目的是为了提高经济效益,实现企业价值的最大化;第四个观点主要来自“产权理论的角度去探索,即“财产链接到企业股票资产的合理分配。虽然是资产重组的含义的理解是不一样的,但理解的普遍性,即重组资产的重新组合和配置的资产,是一种优化资
7、产结构,提高经济效益。二我国上市公司资产重组现状上市公司资产重组在开展,据不完全统计,中国的上市公司最近3年的实际发生重排的资产已超过2000起。第一阶段,1993年1995年,资产重组的上市公司在初步阶段。我国上市公司资产重组始于1993年,深“宝安两类市场购置“延中股票,一举成为延中的最大股东,收购中国上市公司的先例。1994年协议分配圣棱镜恒通国家股票和浙江凤凰国有股转让康恩贝集团,并创立一个先例的股权转让协议;1995年7月北旅公司通过协议转让给外国国有法人非流通股份40020000股,占总股本的25%。第二阶段,1997年,资产重组协议和基于区域重组阶段。资产重组的中国证券市场从19
8、97年开始,上海本地股重组。第三阶段,自2002年以来,资产重组的主要一个实质性阶段。重组浪潮正式发布的管理方法,上市公司的收购及相关法规的标志。?上市公司收购管理方法?学习成熟的市场经验,使得上市公司的收购的详细定义操作程序,使各种类型的收购是具体操作的实践指南。标准公布和实施了“上市公司在2001年底主要购置,出售或交换资产问题的通知到2002年底和实现的“上市公司信息披露管理方法的股东权益变化和其他文件一起,构成了完整的信息披露为根底,鼓励上市公司大量收购公司收购了一个法律框架。这是一个主要的测量对于证券市场的标准开展。三、 美的电器股份资产重组分析美的电器的资产重组动因主要表达在两方面
9、：首先，由于美的电器实施退市风险警示特别处理，为了防止公司退市，重组可以有效解决这一问题；其次，由于公司处于亏损状态，股东财富被损害，为了提升股东财富，重组是相对较为迅速的解决方法之一；另外，美的电器2021年末拥有负债，其中流动负债比例高达37%，为了归还流动负债，继续维持企业的生存和开展能力，与美的集团选择了改制重组。美的集团创业于1968年，是一家以家电业为主，涉足房产、物流等领域的大型综合性现代化企业集团，旗下拥有两家上市公司、四大产业集团，是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地。1980年，美的正式进入家电业；1981年开始使用美的品牌；2001年，美的转制为民营企业，继续将家电
10、业做大做强。上市公司资产重组所表达的财务情况，可从两个层次行分析。第一个层次为微观层次,具体分析上市公司的重组行为对其自身带来的变化,可理解为资产重组行为对企业本身经营业绩的影响。第二个层次为宏观层次,可理解为资产重组活动所形成的产业效应，这是政府促进资产重组活动的一般初衷。重组时间：2021年11月5日，因“重大无先例事项停牌的美的电器，发布重组进展公告，证实了业内对美的集团整体上市的猜测。公告称，美的集团正在积极研究及制订本次重大资产重组的相关方案，拟推动整个美的集团的资产整合。但公告没有透露集团整合的方式和途径。据公告，相关中介已进场开展工作，由于该重大资产重组事项涉及的资产体量较大，需
11、要做大量的尽职调查及财务审计工作，有关具体事项尚需继续向相关部门进行政策咨询，为维护投资者利益，防止公司股票价格异常波动，根据?上市公司重大资产重组管理方法?及深圳证券交易所的相关规定，公司股票将继续停牌。美的突发停牌公告称，因公司控股股东美的集团正在筹划与公司相关的重大事项，公司股票停牌重组。而就在美的电器停牌前两天，美的电器在2021年8月25日宣布创始人何享健卸任美的集团董事长，原美的电器董事长和总裁方洪波接任。同时，美的集团和美的电器高层均发生变动，美的集团产业体系也开始调整，比方取消二级产业集团，将其与美的集团进行专业职能体系的整合。一微观影响本次重大资产重组前，美的电器股份近两年的
12、主营业务开展情况如下。2021年度主营业务开展情况。美的电器2021年度实现主营业务收入34，488.51万元，比上年同期下降3.97%。受外部环境影响，实现主营业务利润3，779.29万元，比上年同期下降8.90%。2021年度主营业务开展情况，美的电器2021年度实现主营业务收入34，895.31万元，比上年同期略上升1.18%。虽然牙膏出口退税率逐步恢复到13%，但同时受外部环境诸多因素影响，当年实现主营业务利润2，709.51万元，比上年同期下降28.31%。表1 美的电器股份2021-2021年的主营业务开展情况主营业务收入比上年同期主营业务利润比上年同期2021年34，488.51
13、万元下降3.97%3，779.29万元下降8.90%2021年34，895.31万元上升1.18%2，709.51万元下降28.31%二宏观影响 改制重组完成后，美的电器充分利用各家公司之间客户资源及信息共享的优势，进行市场布局的调整与开拓，使公司主要产品的市场占有率逐步上升。当前，美的电器市场占有率均为同行业领先，成为本行业新的龙头企业。通过资产重组置换出公司原有的业绩差、包袱重的劣质资产，注入优质资产，可以极大地改善美的公司的资产不良状况，使其轻装上阵，进而恢复其资本扩张能力，为企业进入良性循环创造条件。对于行业相同或相近、规模较小、相互竞争的公司，那么可以通过参股或相互参股的方式整合成规
14、模较大的公司，提高产品的市场占有率。对于产品属于上下游的，那么可以通过合并，实现交易内部化，降低交易本钱，提高市场竞争力。长期以来，投融资体制主要是以银行信贷为主要渠道，以间接融资为主要特征的。银行是资金的主宰者，同时企业负盈不负亏的不对称机制和对银行信贷的倒逼机制又将银行与企业捆绑在一起，形成了银企之间的不良资产、负债的关联。近年来，企业领导有意识的加快开展市场，然而受制于资本市场渐进开展的内在要求，能上市的国企毕竟占少数。而目前确有不少国有企业或要扩大规模或要技术改造或要结构调整，有进一步融资的要求，美的利用上市公司的“壳资源，买壳上市进而配股融资，不失为一条重要渠道。四、美的电器股份资产
15、重组财务问题第五章的前三点对策依然没有和问题对应，没有表达针对性一资金结构不合理 制表或列数据说明资金结构的不合理的地方美的电器股份的资本市场还不兴旺，企业融资手段也不够丰富。长期以来美的电器股份对资本市场的了解还比拟匮乏，对资本市场的运转，资本市场的经营理论研究缺乏，在筹资活动时很少考虑资本结构与财务风险，具有一定的盲目性，资本结构中债务融资比例过高，造成美的电器股份财务负担比拟沉重，严重缺乏偿债能力。和高负债表的风险相比，或有负债形成的风险更隐蔽，对企业的潜在风险也更大。典型的表现是企业之间的私自混乱担保。美的电器股份对外担保金额比拟大，时间也很长，甚至有些直接就没有经过同意和批准，董事、
16、经理擅自使用公司的名义给任何其他方，带来企业更大的经营风险。美的电器股份对于担保管理不善，不按照制度标准在表透露，如果担保对象一旦破产，担保企业的或有负债债务就会转为负债，债务负担可能导致美的电器股份资产重组的过程中的股权资金紧张甚至资不抵债，诱发金融风险。二投资决策随意性大有要举例说明，列举出一两个随意的决策美的电器股份重组之前，应该对公司进行可行性分析，只有在考虑所有因素的根底上，当投资工程产生的现金流量净额为盈利时才是可行的。盲目追求外延式扩张和多样化的经营，没有进一步的调查便胡乱的投资工程，走向破产就是缺乏为奇的。因为美的电器股份投资决策对投资风险意识没有足够的认识，盲目投资导致一些美
17、的电器股份的分公司产生了巨大的投资损失。三 资金营运存货比重较大搜集数据计算出存货比重目前美的电器在美国资产,库存比例相对较大,许多性能的过剩库存。股票流动性差,一方面需要企业大量的资金,另一方面,企业必须支付大量的费用,把这些库存,导致业务本钱增加利润下降。长期股票库存,企业也应该承当市场价格下滑产生的库存价值造成的损失和损害,导致金融风险。在应收账款的管理,美的电器只关注销售情况的无视应该控制应收账款。一些企业为了增加销量,扩大市场占有率,大量使用信贷的销售产品,导致企业应收账款大量增加。同时,由于企业信用,客户的信用评级是不够理解,盲目信贷,导致应收账款控制,相当比例的应收账款长期无法收
18、回,直到成为坏账。长期资产由债务人占用,严重影响企业资产的流动性和平安性。例如,传统企业库存积压严重,导致现金流短缺,最终灭亡。四 股利分配政策无章可循如果美的的利润分配政策缺乏控制系统,而不是根据美的电器的实际情况,没有科学分配的决定,将影响美的电器的财务结构,形成了间接金融风险。较广泛使用更少的现金股利分配股利政策,美的电器,但由于权利或奖金的分配方法,手有意无意推动股票市场投机气氛,另一方面,帮助投资者树立正确的投资观念。不仅如此，美的电器股利政策往往也是无章可循，股利分配方案经常反复无常的更改，令投资者无所适从。五 缺乏有效的防范财务风险的手段在现实中，美的电器不顾财务风险追求融资财务
19、效应，却轻视财务杠杆，以零负债为荣。企业财务风险综合防范手段不够完善无视对投资工程的可行性研究，导致财务风险投资工程的可行性论证是决定投资方案是否有生命力及决定投资的依据，加强投资工程的可行性研究可以预防投资风险，但美的电器无视工程可行性研究。随着经济的全球化，美的电器市场做到了海外，国际结算方式呈现多样化。无视金融工具的作用，无视汇兑风险而导致财务损失。五、完善上市公司资产重组财务问题的对策建议 一建立对企业的资金集中控制制度针对我国企业普遍存在的资金管理没有标准制度，资金利用率低等一系列情况，总部应该对企业资金进行集中控制。根据企业的具体情况采取相应的方式，如财务结算中心和其他金融公司等，
20、由其掌握各成员企业的资金收支情况和资本流动，以及预算相比、审查，保证资金的合理利用。同时，在企业内部实行资金的有偿转移，可以使企业的资产利益最大化。融资工程高度集权，由母公司控制；对应收账款、研究开发工程等重要工程作出相应的控制系统，进行重点的控制。在资产重组中，资产评估对于资产重组资产价格公平方面发挥关键的作用，是资产重组重要的一环。资产评估机构应当根据资产评估的执业标准，根据自己的判断所提出的评价意见，以独立第三方的身份为资产的交易双方提供一个客观和公正评估的资产评估效劳过程和公平的结果，同时也得到了社会和市场的考验。评估机构应与主管部门进行实质性的脱钩，逐步的走向社会，成为名副其实的社会
21、中介组织。资产评估机构应向企业化开展，自负盈亏，自我开展，自我约束，资产重组中的任何一方，包括国家权益，由于虚假的评估而收到的损失，评估部门都要承当连带赔偿责任。所以，资产评估机构承当法律责任和经济责任，要树立市场竞争意识和风险意识。首先,应加强行业自律,使其真正成为我国资产评估行业和主题的统一管理;其次,注意提高人员的质量资产评估机构。质量评价的关键因素之一是决定该部门的开展资产评估的成功的原因。反响评估人员综合大楼,同时为了确保评估人员的专业水平,应该把教育和培训的人员评估在整个职业生涯的评估人员。第三,建立一组指导实践和广泛的评估技术标准,标准评估实践的技术原理,同时评估人员和评估机构适
22、应适当留出客观因素改变空间。此外,应当建立资产评估法律法规体系,使评价的结果,评估人员的法律和规那么,使真正的资产评估机构之间的公平竞争。标准关联交易的信息披露，明确披露范围。上市公司通过关联企业特别是股东进行资产重组到达特定的目的，比方反败为胜，获得配股资格，或免遭摘牌等，因此也对资产重组中的关联交易利润操纵上市公司已成为一个有效的手段，但上市公司对此类的相关信息进行信息披露几乎都是轻描淡写的，相关信息的用户也不能理解交易的实质，容易引起误解，对于证券市场也有负面的影响。因此，标准资产重组关联交易的信息披露，不仅可以使利益有关者理解交易的本质，以使作出对其有利的决策，而且可以将资金流向有效利
23、用自己的企业，提高证券市场的效率，实现资源合理配置。重组的资产定价的信息披露标准。信息用户通过重组资产定价信息可以判断交易价格是合理的,公平的,可以重新评估后的重组交易和交易各方交易价值。通过提高上市公司财务信息披露的质量规那么,有很大区别账面价值或市场价格的价格上市公司关联交易和交易对象,并产生重大影响公司的财务状况和经营成果,董事会应充分披露定价的根底。的充分性和准确性真实性、合法性、有效性、公平信息披露的交易价格,注册会计师在审计处理事务给予应有的重视,审计意见。加强外部监督,标准资产的重组,外部监督的必要手段来调节资产重组的行为。首先,我们应该加强行业的监督。注册会计师行业监督资产重组
24、的主要力量。充分发挥注册会计师的社会监督是一个重要的手段,以确保会计信息的质量。其次,我们应该加强行政监督。由国家行政机构加强对上市公司的管理和约束,资产重组行为往往是更多的市场化和法制化,是标准会计信息的重组的关键措施,提高会计信息的质量的重组。最后,我们应该加强市场监管。企业重组资产交易行为调整边界,交易过程和结果必须通过市场可以实现,因此,市场监管的使用应该是最直接和最有效的和有效的方法。二完善企业的财务管理体制1.健全企业财务决策机制企业财务决策总体筹资决策和投资决策和管理决策和利润分配决策等一系列的情况下,金融风险可以说是金融决策的结果。企业管理者应该“本钱效益原那么的精神科学的决定
25、。因此在金融决策过程,定量计算方法的帮助下和使用金融决策模型的科学决策、决策方案的最正确选择。2.改良企业财务预算控制机制企业预防和控制金融风险,必须做好财务预算控制。通过业务活动的开展,投资活动现金流量预算。一般企业应当全面预算,其内容包括经营预算、现金流量预算等。企业财务预算控制是一个之前和之后的全过程管理工作,除了事前预算编制,事情会主要通过临时预算和业务性能和异常控制管理相比,后来通过年度预算和性能比拟,然后奖励和惩罚。3.加强企业内部控制程序应当建立财务指标和周期验证系统,建立金融风险监管机制;建立定期报告和主要负责人审批制度。加强内部审计工作,做债务认可,库存有人管。二是建立会计跟
26、踪系统,业务评价方法的改革。三是加强责任制,提高后期付款收集系统和奖励和惩罚。四是加强对分公司的管理,逐步取消贷款和被子公司长期占领周转金。4.树立企业内部各部门责、权、利相结合的原那么为了预防和减少企业的财务风险在母公司和子公司的治疗,集中与分散相的问题应该坚持适度集中,并基于适当的集中,企业应该建立责任机制,权力,利益的结合三个。在企业的组织结构系统中,每个企业都有不同的分工,分工的功能,不同的经济功能。因此只有责任,权利和利益有机地结合起来,使外部压力和固有的能力,从而提高企业整体抵御金融风险的能力。三强化企业的财务监督机制财务监管机构主要由财务检查、内部审计两个方面组成。财务检查主要是
27、由企业财务部门的下属单位进行财务检查。检查出的财务问题，关系到个人责任的问题，按规定程序来处理。审计监督是党内监督的第二个程序。审计部是可以将公司不同部门业务、所属的独资企业的遵纪守法情况进行风险评估，并确定审计单位名单。对子公司的监控结果主要通过考核相关的指标，如现金比率、资产损失比率和净资产收益率等。四强化财务资金管理在现实社会中，信息往往是不完整、不对称的，要解决这个问题，一方面要通过在企业内部建立大型的计算机网络系统。另一方面，应建立完善的内部信息报告制度，根据各成员企业生产经营的特点，并明确各级责任主体对信息的真实性、及时性应负担的责任。五建立企业财务预警系统财务预警系统,是通过设置
28、,观察一些敏感性财务指标的变化。金融监测预警是建立基于微观财务指标预警模型,观察,识别各种运营指标确定繁荣的经济运行状态,和金融危机预警信号的问题。建立风险预警信号系统的主要任务,是预警指标的选择,以反映企业财务活动的风险在不同的方面。企业建立财务风险预警系统的条件下,应该建立财务风险预警系统,充分发挥风险管理和预防的功能。参 考 文 献1 汤谷良.企业重组与改制的财务设计.浙江人民出版社.2021;012 李耀.公司并购与重组导论.上海财经大学出版社.20213 郑慧,时杰.企业并购财务问题分析J.财务与会计导刊,2021;074 伍千奎,程勋烨.公司并购会计方法的选择J.财会通讯,2021
29、;095 柳明,蔡伟.公司购并中的几个财务问题J.贵州财经学院学报,2021;026 原红旗，上市公司资产重组实证分析，经济管理z，2006.37 陈信元，原红旗上市公司资产重组财务会计问题研究J，?会计研究?2021.108 周晓苏，资产重组会计研究M，中国财政经济出版社，20079 (美)J.弗雷得.威斯通等著、唐旭等译，?兼并、重组与公司控制?J，经济科学出版社，2007年10 陈信元、原红旗，?上市公司资产重组财务会计问题研究?J，?会计研究?，2021年第10期 ABSTRACTAsset restructuring, optimizing the allocation of res
30、ources, adjust industrial structure, improve the efficiency and effectiveness of company has immeasurable role, but at the same time, assets restructuring is a double-edged sword, not all of the companys assets restructuring is successful, there are all kinds of bias or integrated in the process of
31、restructuring, so as to prevent the influence of the implementation of the restructuring. With the development of the national economy, the enterprise in order to meet the needs of economic development, continuously explore assets restructuring mode, assets restructuring listed companies through the
32、 capital market is bigger and one of the most important ways, the main strength. In recent years, Chinas listed company merger and acquisition boom and increased. However, in the process of the merger and reorganization of listed companies, also highlights the many urgent problems need to be solved.
33、 With the continuous development and improvement of market economy, this article from the basic theory of assets reorganization of listed companies in our country, and then through the midea electric co., LTD. The detailed analysis and evaluation on the case of asset reorganization, through the basi
34、c theory of the economy under the system of assets reorganization of listed companies in our country the status quo and existing problems, and puts forward their improvement measures against the problems.Key words: assets reorganization; Midea; Financial problems致谢从改论文的信息收集到最后的截稿，在这期间我经历了各种心情的变化，时而烦
35、躁、时而坚持，时而犹豫，时而兴奋如今，随着这篇文章的完成，这些情绪都变成了欣喜、开心。但是，在写作过程中所留给我的感悟与体会将永远印在我心底，伴我成长。能够顺利这篇文章，首先我最应该感谢的是我的导师，正是因为她对我严格的要求，以及一遍一遍的指正，促使我在学习中更加谨慎的对待，严格的要求自己，从导师的身上，我仿佛看到了以后我在工作中应该具有的那种严谨，让我明白了做人的真谛。其次，对于我身边不断支持鼓励我的朋友以及同学，我也深感谢意。你们是我在校期间的精神食粮，亦是我生活中不可缺少的一局部。在这几年的大学生涯里，不管是学习还是生活，你们都给了我很多的关心与帮助，真心的感谢你们，正是有了你们的关心与帮助，才使得我更加自信、更有信心，我的人生有了你们才更加精彩。最后，我还要感谢我的家人，在这个世界上无论我在哪里你们都无条件的站在我身后默默为我付出。是你们这种深深的爱打动了我，让我感受到了生活的美好，感谢你们在我成长的道路上有你们相伴，为我打气、赋予我正能量。你们是我不断取得进步的永恒动力。谢谢！