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1、1、 某人拟开开设一个个彩扩店店，通过过调查研研究提出出以下方方案：（1） 设备投资资：冲扩扩设备购购价200万元，预计可可使用55年，报报废时无无残值收收入；按按税法要要求该设设备折旧旧年限为为4年，使用直直线法折折旧，残残值率为为10%；计划划在19998年年7月11日购进进并立即即投入使使用。（2）门门店装修修：装修修费用预预计4万万元，在在装修完完工的119988年7月月1日支支付。预预计在22.5年年后还要要进行一一次同样样的装修修。（3）收收入和成成本预计计：预计计19998年77月1日日开业，前6个个月每月月收入33万元（已扣除除营业税税，下同同），以以后每月月收入44万元；耗用
2、相相纸和冲冲扩液等等成本收收入的660%；人工费费、水电电费和房房租等费费用每月月0.88万元（不含设设备折旧旧、装修修费摊销销）。（4）营营运资金金：开业业时垫付付2万元元。（5）所所得税率率为300%。（6）业业主要求求的投资资报酬率率最低为为10%。要求：用净现值值法评价价该项目目经济上上是否可可行。1答案案：（1）投投资总现现值V=22000000+400000+400000*1/（1+110%）255+2000000=29915119（元元）（2）营营业现金金流量 单位位：万元元项目第1年第2至44年第5年收入3*6+4*66=4224*122=48848成本42*660%=2554
3、8*660%=2882888付现费用用08*12=96608*12=96696折旧20*990%/4=445452摊销4/25=1161616利润11356所得税0333105518净利0777245542非付现费费用616136收回流动动资金2现金净流流量6877855598（3）净净现值：NPV=687700*09909+855500*24487*09909+980000*06621-29115199 =624448+19332888+6008588-29915119=2250775（元元）因为净现现值大于于零，所所以项目目可行2、 某企业使使用现有有生产设设备每年年销售收收入30000万
4、万元，每每年付现现成本222000万元。该企业业在对外外商贸谈谈判中，获知我我方可以以购入一一套设备备，买价价为500万美元元。如购购得此项项设备对对本企业业进行技技术改造造扩大生生产，每每年销售售收入预预计增加加到40000元元，每年年付现成成本增加加到28800万万元。根根据市场场趋势调调查，企企业所产产产品尚尚可在市市场销售售8年，8年后后拟转产产。转产产时进口口设备残残值预计计可以223万元元在国内内售出，如现决决定实施施此项技技术改造造方案，现有设设备可以以80万万元作价价出售。企业要要求的投投资报酬酬率为110%，现时美美元对人人民币汇汇率为11:8.5。要求求：请用用净现值值法分
5、析析评价此此项技术术改造方方案是否否有利。答答案：（11）原始始投资：设设备买价价508.55=4225（万万元）减：旧设备备变现880（万万元）净投投资3345（万元）（2）每每年营业业现金流流入量收入入增加440000-30000=10000（万万元）付现现成本增增加228000-22200=6000（万元元）现金流流入增加加4000（万万元）（33）第88年末残残值变现现收入 23（万元）（4）净净现值= 4000（P/A，110%，8）+23（P/S，110%，8）-3455= 17799.69（元）（55）结论论：净现现值大于于零，该该方案有有利。3、 你是ABBC公司司的财务务顾问
6、。该公司司正在考考虑购买买一套新新的生产产线，估估计初始始投资为为30000万元元，预期期每年可可产生5500万万元的税税前利润润（按税税法规定定生产线线应以55年期直直线法折折旧，净净残值率率为100%，会计政政策与此此相同），并已已用净现现值法评评价方案案可行。然而，董事会会对该生生产线能能否使用用5年展展开了激激烈的争争论。董董事长认认为该生生产线只只能使用用4年，总经理理认为能能使用55年，还还有人说说类似生生产线使使用6年年也是常常见的。假设所所得税率率33%，资本本成本110%，无论何何时报废废净残值值收入均均为3000万元元。他们们请你就就下列问问题发表表意见：（1）该该项目可可
7、行的最最短使用用寿命是是多少年年（假设设使用年年限与净净现值成成线性关关系，用用插补法法求解，计算结结果保留留小数点点后2位位）？初始始流量=-30000万万元营业现现金净流流量=净净利润+折旧因为为：折旧旧=30000（1-110%）/5=5400万元所以以营业现现金净流流量=5500（1-33%）+5540=8755万元若使使用4年年NPVV（4）=每年年现金流流入现值值+残值值现值+清理净净损失减减税现值值-原始始投资=8875 3.1170+30000.6683+ 54400.6683-30000=1100.36（万元） 若若使用33年NPVV（3）=87752.4487+30000.
8、7751+540020.3330.7751-30000=-3300.922（万元元）N = 3+3330.992/（3300.922+1000.336）=3.77（22）他们们的争论论是否有有意义（是否影影响该生生产线的的购置决决策）？为什么么？他们的的争论是是没有意意义的。因为，现金流流入持续续时间达达到3.77年年方案即即为可行行4、某企企业投资资155500元元购入一一台设备备。该设设备预计计残值5500元元，可使使用3年年，折旧旧按直线线法计算算（会计计政策与与税法一一致）。设备投投产后每每年销售售收入增增加分别别为1000000元，2200000元，150000元元，除折折旧外的的费
9、用增增加额分分别为440000元，1120000元，50000元。企业适适用的所所得税率率为400，要要求的最最低投资资报酬率率为100。目目前年税税后利润润为2000000元。要要求：(1)假假设企业业经营无无其他变变化，预预测未来来3年每每年的税税后利润润;(2)计计算该投投资方案案的净现现值。（利率为为10，期数数1、2、33时，复复利现值值系数0.9909、0.8826、0.7751）。5、3、某公司司有一台台设备，购于两两年前，现在考考虑是否否需要更更新。该该公司所所得税率率为255%，要要求的最最低投资资报酬率率10%，如果果更新，每年可可以增加加销售收收入1000万元元，有关关资
10、料如如下表： 按照照税法规规定，旧旧设备采采用双倍倍余额递递减法计计提折旧旧，新设设备按照照年数总总和法计计提的折折旧。预预计未来来的四年年每年都都需要交交纳所得得税。要要求：（1）按按照税法法规定计计算旧设设备和新新设备每每年的折折旧额；（2）计算使使用新设设备之后后，每年年增加的的折旧以以及折旧旧抵税；（3）按照税税法规定定计算旧旧设备目目前的账账面价值值以及变变现损失失抵税或或收益纳纳税；（4）计计算旧设设备变现现的相关关现金流流量；（5）计计算使用用新设备备增加的的投资额额；（66）计算算继续使使用旧设设备时，第4年年末设备备变现的的相关现现金流量量；（77）计算算使用新新设备，第4年
11、年末设备备变现的的相关现现金流量量；（88）计算算新设备备每年增增加的税税后收入入和节约约的税后后操作成成本；（9）计计算使用用新设备备第14年每每年增加加的现金金流量；（100）按照照差量现现金流量量，计算算更新设设备方案案的内含含报酬率率，并作作出是否否更新的的决策。 5、答案:（1）旧设备备的年折折旧率211/540%，每年年的折旧旧额如下下：第一一年552040%2008（万万元）第第二年（52202208）400%1124.8（万万元）第第三年（522022081244.8）400%774.888（万万元）第第四、五五年（520020081124.8774.888220）/2446.
12、116（万万元）新新设备的的年数总总和112344515（年），折旧总总额6630306000（万元元），每每年的折折旧额如如下：第第一年60005/152000（万元元）第二二年66004/1151160（万元）第三年年600033/1551220（万万元）第第四年60002/1580（万元）第五年年600011/155400（万元元）（22）第一一年增加加的折旧旧2000774.8881125.12（万元），增加加的折旧旧抵税31.28（万元）第二年年增加的的折旧1600466.1661113.884（万万元），增加的的折旧抵抵税228.446（万万元）第第三年增增加的折折旧112046.
13、1673.84（万元），增加加的折旧旧抵税18.46（万元）第四年年增加的的折旧800880（万万元），增加的的折旧抵抵税220（万万元）（3）旧旧设备目目前的账账面价值值522022081244.81877.2（万元），实现现收益2077.21877.220（万元），实现现收益纳纳税220225%5（万万元）（4）旧旧设备变变现的相相关现金金流量2077.252202.2（万万元）（5）使使用新设设备增加加的投资资额66302022.24277.8（万元）（6）继续使使用旧设设备时，到第33年末时时税法折折旧已经经全部计计提，第第4年时时不再计计提折旧旧，因此此，第44年末设设备的账账面价值
14、值税法法规定的的残值20（万元），变现现净损失失200515（万元），变现现损失抵抵税115225%3.775（万万元），变现的的相关现现金流量量53.77588.755（万元元）（77）使用用新设备备时，到到第4年年末时还还有一年年的税法法折旧（40万万元）未未计提，因此，第4年年末设备备的账面面价值403070（万元），或6300200011601200800700（万元元），变变现净损损失770110660（万万元），变现损损失抵税税600255%115（万万元）变变现相关关现金流流量110115225（万万元）（8）每每年增加加的税后后收入1000（11255%）75（万元），节约约的
15、税后后操作成成本（20001550）（125%）337.55（万元元）（99）第11年增加加的现金金流量7537.5331.2281143.78（万元）第2年年增加的的现金流流量775337.55400（11255%）28.461700.966（万元元）第33年增加加的现金金流量7537.5118.4461130.96（万元）第4年年增加的的现金流流量775337.55（22588.755）2201148.75（万元）（100）1443.778（P/SS，r，1）1700.966（PP/S，r，22）1130.96（P/S，rr，3）1448.775（P/SS，r，4）4277.80当rr14
16、4%时，等式左左边66.355（万元元）当rr166%时，等式左左边10.73（万元）利用内内插法计计算可知知：（rr144%）/（166%114%）（006.35）/（10.736.335）解解得：rr144.744%由于于14.74%大于要要求的最最低投资资报酬率率（100%），所以，应该更更新。66、某公公司拟用用新设备备取代已已使用33年的旧旧设备。旧设备备原价1149550元，当前估估计尚可可使用55年，每每年操作作成本221500元，预预计最终终残值117500元，目目前变现现价值为为85000元；购置新新设备需需花费1137550元，预计可可使用66年，每每年操作作成本8850元
17、元，预计计最终残残值25500元元。该公公司预期期报酬率率12%，所得得税率330%，税法规定该该类设备备应采用用直线法法折旧，折旧年年限6年年，残值值为原价价的100%。要要求：进进行是否否应该更更换设备备的分析析决策，并列出出计算分分析过程程。 答答案:因因新、旧旧设备使使用年限限不同，应运用用考虑货货币时间间价值的的平均年年成本比比较二者者的优劣劣。（11）继续续使用旧旧设备的的平均年年成本每年付付现操作作成本的的现值21550（1330%）（PP/A，12%，5）21150（130%）33.6004854225.222（元元）年折折旧额（144950014495）622442.550（
18、元元）每年年折旧抵抵税的现现值222422.500300%（P/AA，122%，33）222422.500300%22.4001816115.881（元元）残值值收益的的现值17750（1775014995010%）330%（PP/S，12%，5）9449.554（元元）旧设设备变现现收益8500085000（14995022442.55033）30%84416.75（元）继继续使用用旧设备备的现金金流出总总现值54225.222884166.75516615.819499.5441112766.622（元）继续使使用旧设设备的平平均年成成本1112776.662（P/AA，122%，55）1
19、112776.66233.6004831228.222（元元）（22）更换换新设备备的平均均年成本本购置成成本1137550（元元）每年年付现操操作成本本现值8500（11300%）（P/A，112%，6）24446.228（元元）年折折旧额（133750013375）/620662.550（元元）每年折折旧抵税税的现值值20062.5030%（PP/A，12%，6）25543.93（元）残残值收益益的现值值225000（2250001337500100%）30%（P/SS，122%，66）110955.522（元）更换新新设备的的现金流流出总现现值1137550224466.28825543
20、.9310995.5521125556.883（元元）更换换新设备备的平均均年成本本125556.83（P/A，112%，6）=30554.115因为为更换新新设备的的平均年年成本（30554.115元）低于继继续使用用旧设备备的平均均年成本本（31128.22元元），故故应更换换新设备备。7、某投资资者20003年年准备投投资购买买股票，现有AA、B两两家公司司可供选选择，从从A、BB公司220022年122月311日的有有关会计计报表及及补充资资料中获获知，220022年A公公司发放放的每股股股利为为5元，股票每每股市价价为400元；220022年B公公司发放放的每股股股利为为2元，股票每
21、每股市价价为200元。预预期A公公司未来来5年内内股利恒恒定，在在此以后后转为正正常增长长，增长长率为66%；预预期B公公司股利利将持续续增长，年增长长率为44%，假假定目前前无风险险收益率率为8%，市场场上所有有股票的的平均收收益率为为12%，A公公司股票票的系数为为2，BB公司股股票的系数为为1.55。要求求：（11）通过过计算股股票价值值并与股股票市价价相比较较，判断断两公司司股票是是否应当当购买。（2）若投资资购买两两种股票票各1000股，该投资资组合的的预期收收益率为为多少？（3）该投资资组合的的综合系数。【答案案】（11）利用用资本资资产定价价模型计计算A、B公司司的必要要收益率率
22、为：AA公司KKi=88%+22(122%-88%)=16%B公司司Ki=8%+1.55(122%-88%)=14%利用固固定成长长股票及及非固定定成长股股票的模模型公式式：A公公司的股股票价值值=5（P/A，116%，5）+5（1+6%）（166%-66%）（P/F，116%,5）=53.2274+530.4776=441.661（元元）B公公司的股股票价值值=22（1+4%）（144%-44%）=20.8（元元）由于于A、BB公司的的股票价价值大于于或等于于其市价价，所以以应该购购买。（2）证证券组合合收益率率=（110040）（100040+100020）16%+（110020）（100
23、040+100020）14%=100.677%+44.677%=115.334%（3）综综合系数=（100040）（100040+100020）2+（100020）（100040+100020）1.55=1.33+0.55=1.8388、ABBC公司司最近刚刚刚发放放的股利利为2元元/股，预计AA公司近近两年股股利稳定定，但从从第三年年起估计计将以22%的速速度递减减，若若此时无无风险报报酬率为为6%，整个股股票市场场的平均均收益率率为100%，AABC公公司股票票的贝他他系数为为2，若若公司目目前的股股价为111元。（1）计计算股票票的价值值（2）计计算股票票预期的的投资收收益率8答案案：（
24、1）K=66%+22（100%-66%）=14%VV=2（P/A，114%，2）+2（1-2%）/（114%+2%）（P/S，114%，2）=221.664677+9.38223=112.668（2）利率为为16%V（16%）=22（P/A，116%，2）+2（1-2%）/（116%+2%）（P/S，116%，2）=221.660522+100.8990.774322=11.30（33）利率率为188%V（118%）=2（P/A，118%，2）+2（1-2%）/（118%+2%）（P/S，118%，2）10.17（ii-166%）/（188%-116%）=（111-111.330）/（100.177-111.300）i=116.553%