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1、研究性 宏观性 资料性财政决策参参考第11期 （总第111期）湖南图书馆馆信息服务务部 20066年2月229日 目录经济理论3中国经济可可持续增长长的根本路路径分析3汇率走势分分析5主要经济政政策5中国金融市市场大变局局顺势者昌昌5农村税费5取消农业税税后的县乡乡财政困难难问题研究究5财政预算52006年年财政预算算分析5公共预算决决策分析框框架与中国国预算管理理制度改革革5公共选择视视角下的公公共预算理理念5财政支出调调整财政支支出结构，加加大公共产产品供给并论启启动国内消费费需求5管理改革5关于四川省省“收支两条条线”管理制度度改革的调调研报告5政府层级、事事权、支出出与税收安安排的思路
2、路5财政收支5财政增收的的原因分析析与财政增增收后的政政策取向5实行转移收收入型积极极财政政策策-可一举举五得5因患寡，而而患不均：5中国的收入入差距、投投资、教育育和增长的的相互影响响5中国政府间间财政转移移支付制度度的现状、问问题与完善善5政府债务5公共选择理理论视角下下地方债务务的成因分分析5政策建议5从普征农业业税到全面面取消农业业税5由一个个不公平到到另一个不不公平?5工业反哺农农业路径与与财政支撑撑新型农村村合作医疗疗5我国城市信信用社改革革的制约因因素及其对对策建议5“十五”期期间我国世世界经济研研究5回顾以及“十一五”展望5区域经济52005年年未湖南人人口观察5民营经济5中国
3、民营经经济发展透透视5杂谈5经济类著述述要注意文文辞、避免免语病5经济理论中国经济可可持续增长长的根本路路径分析中国市市场化取向向的经济体体制改革，使使传统计划划经济体制制框架中压压抑和积蓄蓄的由资本本存量给定定的潜在经经济能量得得到了渲泄泄和释放，中中国经济在在产值翻番番的粗放型型增长过程程中，用较较短时间就就完成了由由高度短缺缺经济到“相对过剩剩经济”的历史转转换。在市市场经济及及其体制尚尚未成熟的的历史条件件下，就较较快地迎来来了发达的的市场经济济中供给大大于需求的的买方市场场“常态”。买方市市场中的中中国经济运运行首次遭遭遇到了市市场疲软、增增长减缓、失失业加剧和和通货紧缩缩等尴尬局局
4、面，中国国经济的可可持续性增增长面临着着被潜在大大幅波动所所阻断的危危险。本文文作者试图图在对中国国近几年来来的买方市市场进行价价值评析和和利弊确认认的基础上上，根据中中国经济可可持续发展展的迫切要要求和客观观需要，从从提高利率率、激励储储蓄和扩大大投资的角角度给出从从根本上启启动内需的的长远对策策选择，并并把启动投投资需求认认定为启动动国内总需需求的根本本路径。一、对对买方市场场的价值评评析买方市市场的形成成既可以视视为既往市市场化改革革的重大经经济绩效，又又必然伴生生出深化改改革和加快快发展的重重大机遇。第一，在在供过于求求的买方市市场环境中中，作为竞竞争之主要要形式的卖卖方之间的的竞争自
5、然然会加剧，必必然使企业业领导人产产生强烈的的压力感和和危机感，迫迫使他们提提高市场意意识，强化化竞争行为为，加快创创新步伐，完完善服务网网络，注重重信息流通通，改善企企业管理，提提高自身素素质，从而而使企业领领导人转变变为真正的的企业家。因因此，买方方市场的存存在有利于于企业家的的产生和企企业家阶层层的形成。第二，在在供过于求求的状态下下，商品生生产经营者者既要采取取价廉物美美的方式向向市场提供供商品，又又要获得较较多的预期期市场收益益。为此就就必须不断断提高商品品的性能和和质量，增增加商品的的品种、规规格和花色色，加快商商品更新换换代的步伐伐，降低商商品的生产产费用，提提高劳动生生产率，缩
6、缩短商品生生产的个别别劳动时间间。而这一一切都只有有通过加快快技术进步步的创新路路径才能解解决，为此此，外延式式扩大再生生产就必须须转化为内内涵式扩大大再生产，粗粗放型的生生产经营活活动就必须须转变为集集约型的生生产经营活活动。可以以肯定，买买方市场的的产生和存存在，有利利于技术创创新的出现现和经济增增长方式的的转变。第三，供供过于求的的买方市场场，加剧了了卖方之间间的竞争，由由于竞争规规律的调节节作用，必必然地通过过优胜劣汰汰的途径，强强化制度创创新的力度度、速度和和深度，推推动和加快快了企业资资产重组的的经济进程程，改善和和优化了国国民资源配配置，提高高了经济运运行的效率率和质量。无无论是
7、对于于微观上建建立适应现现代市场经经济要求的的现代企业业制度，促促进企业的的改革、改改组和改造造，还是对对于宏观上上建立统一一开放和竞竞争有序的的社会主义义市场体系系，构建社社会主义市市场经济体体制，无疑疑都具有十十分重要的的意义。但是，买买方市场的的出现也暴暴露出经济济发展过程程中的某些些缺陷，并并导致可持持续增长的的巨大困难难。第一，由由于商品销销售困难，企企业生产经经营活动中中的价值补补偿和实物物替换难以以实现，资资本三种职职能形态在在运行过程程中所需要要的空间并并存性和时时间继起性性发生障碍碍，资本循循环和周转转的价值增增殖过程难难以顺畅进进行。企业业经济效益益下滑，亏亏损面和亏亏损额
8、增加加，严重影影响以税为为主的国家家财政收入入的增长。第二，由由于由商品品到货币转转化的困难难，迫使企企业减产、停停产和破产产，从而导导致大量职职工非自愿愿性的停岗岗、下岗和和失业，这这不仅是物物质资源的的闲置和浪浪费，而且且也是宝贵贵的人力资资源的闲置置和浪费，并并在动荡冲冲突的社会会不安中，不不利于形成成较为宽松松的经济和和社会环境境。第三，买买方市场的的存在，使使得市场竞竞争主要在在卖方之间间进行，为为争夺客户户和扩大市市场份额，导导致赊购赊赊销这种商商业信贷形形式成为市市场竞争的的主要手段段，无钱不不能还和有有钱不想还还成为较为为普遍的经经济现象，由由此必然形形成错综复复杂的三角角或多
9、角债债务链，导导致经济秩秩序的无序序和紊乱。诚诚信化的市市场游戏规规则将会受受到强烈冲冲击和严峻峻挑战。第四，对对中国这样样的贫穷落落后的欠发发达国家来来说，不仅仅贫穷不是是社会主义义，而且发发展太慢也也不是社会会主义。由由于买方市市场形成和和存在于深深化改革的的初期，买买方市场的的负面效应应也比较显显著，因为为，买方市市场的存在在必然延缓缓经济发展展的速度，妨妨碍改革开开放的力度度，并会削削弱社会公公众对社会会转轨变型型的承受程程度。二、降降息不是启启动内需的的根本对策策面对中中国当前的的通货紧缩缩、市场疲疲软和有效效需求不足足，中央银银行不仅不不再对储蓄蓄存款进行行保值性的的指数化调调整，
10、而且且还已经进进行了八次次降息，并并开征利息息税。试图图利用经济济系统负反反馈回路的的调节机理理，通过降降低人们对对储蓄的货货币资本产产权的预期期收益，弱弱化产权主主体的储蓄蓄意愿，抑抑制势头强强劲的储蓄蓄行为，使使用于预期期购买的货货币储蓄转转化为现期期的生活消消费，从而而启动消费费资料的市市场需求，进进而激活社社会公众的的潜在需求求。这种宏宏观调控的的运作思路路不能说没没有一点道道理，因此此，也必定定对内需具具有一定的的启动效应应。因为，作作为储蓄者者的货币资资本的产权权主体肯定定会在物质质利益规律律的引领下下，对其储储蓄的资本本收益变动动作出相关关的反应，市市场物价在在近期略有有回升，则
11、则是这种利利率效应的的些许反应应。但是，这这点反应又又大大小于于宏观决策策者的期望望值，长时时期不能实实现启动内内需的预期期目标，其其根本原因因就在于看看到了症状状，但开错错了“药方”，其效应应也只能是是隔靴挠痒痒。第一，收收入分配的的严重不公公导致了过过大的基尼尼系数值，使使得银行个个人存款和和居民手持持现金中的的80为为20的的富人所有有，而包括括农民和下下岗工人在在内的800的低收收入阶层（可可称为相对对贫困化阶阶层或弱势势群体）的的存款和现现金仅为220。富富人的需求求早已充分分启动，弱弱势群体的的需求却无无法启动。因因此，依靠靠降息和非非指数化方方式启动内内需的潜力力和空间极极为有限
12、。第二，由由于有效总总需求包括括消费需求求和投资需需求，通过过对居民储储蓄存款进进行降息，也也只是启动动了消费需需求，而且且启动能力力也极其有有限。而对对于投资需需求似乎可可以通过降降低利息负负担的方式式来加以启启动，但经经济现实表表明，不是是企业经营营和个人购购买因利息息负担不愿愿借款，而而是在任何何利率水平平下均借不不到款。事事实证明，降降息与投资资需求的相相关度极弱弱，信贷资资金几乎对对所有企业业来说都仍仍然是稀缺缺资源，利利率降低只只能加剧其其稀缺程度度。第三，通通过降息而而在较低程程度上启动动的消费需需求，固然然可以通过过商品销售售额的回升升而间接地地刺激投资资需求，但但在这一流流程
13、机理的的转化过程程中，由于于存在着一一定的“挤出效应应”和“漏出现象象”，同时也也存在较长长时间的时时滞，因此此，由消费费需求到投投资需求的的“联动效应应”极其微弱弱，投资需需求基本上上仍然“岿然不动动”。第四，由由易而难的的渐进式中中国改革正正处于体制制变迁的攻攻坚阶段，增增加了公众众对未来经经济走向的的不确定性性的理性预预期。中国国城镇居民民的实际消消费对实际际收入的弹弹性系数平平均为0.316，与与预期风险险增大相对对称的储蓄蓄目标日渐渐提高，力力图应付和和化解未来来风险。因因此，刺激激消费对人人们的弹性性系数会进进一步下降降，中国居居民的财富富效应的初初始储蓄项项的系数仅仅为0.116
14、511，通货货紧缩表现现为政府紧紧缩与个人人紧缩的高高度结合，利利率变动基基本上不起起作用。第五，中中国当前的的市场进入入秩序、竞竞争秩序和和交易秩序序等市场秩秩序的无序序紊乱度较较高，由于于立法不健健全、司法法不严明、有有令不行和和有禁不止止，致使大大量的假冒冒伪劣商品品长期充斥斥市场，并并具有日益益蔓延的趋趋势，甚至至一些地方方政府也在在利益驱动动下卷入了了造假、售售假、买假假和护假的的市场风潮潮。广大消消费者面对对“劣币驱逐逐良币”的日益劣劣化的市场场状态，为为了避免上上当受骗的的消费风险险，其消费费行为更加加趋于高度度审慎，消消费者甚至至比商品消消费而更需需要“制度消费费”，这不是是单
15、靠利率率便能解决决的问题。第六，中中国经济的的市场化和和金融化程程度很低，个个人消费信信贷市场趋趋于零值，特特别占中国国人口绝大大多数的中中国农村人人口在很大大程度处于于自然经济济和半自然然经济状态态，很多人人既未与金金融机构银行打打过交道，更更未与金融融市场证券市场场有过任何何来往，对对利率这种种货币资本本的价格调调节机制，不不只是反应应迟钝，甚甚至根本就就没有任何何“金融反应应”。第七，中中国教育体体制改革正正在使中国国的高等教教育模式由由计划化教教育向市场场化教育、政政府付费教教育向家庭庭付费教育育、精英化化教育向大大众化教育育转变，父父母必须为为子女积蓄蓄足够的大大学学费。而而勤工俭学
16、学既缺乏挣挣钱的半就就业空间，又又缺乏浓厚厚的社会文文化传统，子子女对父母母在经济上上也有较强强的依赖性性。降息对对家庭消费费的启动在在这方面不不起任何作作用。鉴于本本文的上述述分析，需需要得出的的结论自然然就比较简简单明确，即即降息杠杆杆对市场消消费需求的的撬动功能能不大，对对投资需求求的带动更更小，对启启动国内市市场总需求求不可能产产生显著的的利率效应应，实际撬撬动效果不不甚乐观。这这一论点已已经为近几几年的国民民经济宏观观运行状况况所不断证证实。既然然如此，对对中国这样样的发展中中国家而言言，经验和和逻辑就表表明了消费费需求、投投资需求和和总需求这这三种关键键性的宏观观经济变量量之间的这
17、这样一种内内在联系：启动国内内总需求的的根本路径径不是消费费需求，而而是投资需需求。而投投资又依赖赖于储蓄，通通过鼓励储储蓄并将储储蓄转化为为有效投资资的方式，既既能扩大就就业和增加加大多数人人的收益，从从根本上提提高对消费费资料的日日益增长的的长期需求求，又能通通过扩大投投资而增加加对生产资资料的需求求。可以肯肯定，扩大大储蓄并将将此转化为为大规模的的有效投资资，才能加加速资本的的形成，才才是长期启启动国内消消费需求和和投资需求求的治本之之决策，才才是促进国国民经济可可持续增长长并提高国国民经济运运行质量的的根本选择择。另外，国国家政府虽虽然也进行行了大规模模的公共工工程投资，试试图通过投投
18、资的乘数数效应来启启动内需。毫毫无疑问，以以国家政府府为主体的的“罗斯福新新政”式的大规规模公共工工程投资，可可以解决基基础设施的的瓶颈障碍碍，特别是是对中国这这样基础设设施较差的的发展中国国家实现现现代化起飞飞，将是极极为重要的的。但公共共工程的投投资乘数较较小，而且且又必须有有私人和企企业更大规规模的直接接生产性投投资相配套套，其政府府投资的乘乘数效应才才能实现，并并得到经济济运行规模模的实际放放大。中国当当前主要是是政府投资资。非政府府性的私人人和企业投投资很少，这这正是当代代中国宏观观调控的重重大缺陷，也也是内需迟迟迟不能从从根本上启启动的根本本原因所在在。三、储储蓄和投资资是可持续续
19、增长的关关键因素为了证证明投资是是可持续增增长的关键键因素，进进一步推论论启动投资资需求以促促进投资增增长的重要要性，同时时也为了推推导投资与与储蓄之间间的高度相相关，得出出只有通过过鼓励储蓄蓄才能真正正扩大投资资的结论，我我们可以假假设一个没没有国际贸贸易的封闭闭经济，或或者说出口口和进口均均为零。这种基基本假定似似乎是不合合乎现实的的，但这种种封闭经济济事实上与与现实经济济非常接近近，当进口口与出口正正好相等，或或者贸易盈盈余和贸易易赤字不大大的情况下下就是如此此。在一个个没有国际际贸易的封封闭经济中中，关于GGDP （YY ）、消消费（C ）、投资资（I ）和和政府购买买（G ）之之间的
20、数量量方式程式式可表示为为Y=CC+I+GG根据等等量减等量量差相等的的原理，在在这一方程程式的两端端均减去CC 和G ，上述方方程式则变变成：Y-CC-G=II变形后后的方程式式左边是用用于消费和和政府购买买之后的余余额即Y-C-G ，这个余余额称为国国民储蓄（SS ）。由由此，我们们可以得出出一个储蓄蓄等于投资资的重要结结论，即：S=II这个等等式不仅在在数量上表表明了储蓄蓄等于投资资，而且在在性质上也也表明了投投资只能来来源于储蓄蓄。如果考考虑到政府府的购买力力只能来自自于税收，同同时也考虑虑到各种支支付，而且且用T 表表示税收减减去支付后后的余额，下下面可以将将S=I=Y-C-G 方程
21、程式演化为为：S=（YY-T-CC ）+（TT-G ）这一稍稍微有点复复杂化的公公式表明了了非常明显显的含义，即即国民储蓄蓄S 等于于非公共储储蓄即非政政府储蓄（YY-T-CC ）与公公共储蓄即即政府储蓄蓄（T-GG ）之和和。在以私私有制为基基础的市场场经济中，由由于企业产产权明晰，非非公共储蓄蓄（Y-TT-C ）就就包含了企企业储蓄即即厂商积累累的部分，非非公共储蓄蓄直接等量量地就是私私人储蓄。而而在以公有有制为基础础的社会主主义经济中中，将公有有制企业的的储蓄或积积累归入私私人储蓄类类显然不行行。同时，公公有制企业业的储蓄或或积累又属属于微观层层面的经济济活动，在在市场化导导向下又具具有
22、追求单单位利益的的“经济人”特征，而而且在公有有制企业中中还有非国国有化的集集体企业，将将其归入公公共储蓄也也不合适，但但非公有企企业的储蓄蓄却可以归归入非公共共储蓄。因因此，就完完全有必要要将非公共共储蓄（YY-T-CC ）分解解为私人家家庭储蓄SS，1和公有企企业储蓄SS，2.公共储储蓄（T-G ）可可以用S，3表表示，这时时国民储蓄蓄方程就可可以改写为为：S=SS，1+S，22+S，3在现实实状态的中中国经济中中，国有企企业大面积积地明亏、暗暗亏和潜亏亏，集体企企业也具有有国有企业业的通病。仅仅国有企业业就“仍占用着着70左左右的银行行信贷资源源，但工业业总产值中中它的贡献献率已不足足3
23、0，对对GDP 的贡献率率不到400，对经经济增长的的贡献不到到20。”2如果考虑到“官出数字”的水分和泡沫，挤去一些水分，其对经济增长的贡献率就更低。公有制经济的资源配置效率和经济运行质量低下，这是被实践日益验证和有目共睹的事实。国有企业的运行无论是简单再生产还是扩大再生产，主要是负债经营，而且负债率具有日益提高的趋向。这些情况表明，在国民储蓄方程中，公有企业的储蓄即积累的S2部分的权重不大。至于国国民储蓄方方程中的公公共储蓄SS1即（TT-G ）部部分，由于于多年的预预算赤字，也也即在多年年中S3为为负值，而而且物价回回落和通货货紧缩的情情况也表明明，政府并并没有进行行财政性的的货币发行行
24、，国家公公共工程投投资的款项项主要来自自于向公众众借款，即即发行国债债，实质上上或绝大部部分是从ss1中转移移的部分。这这种情况表表明，国民民储蓄方程程中S3即即（T-GG ）部分分的权重也也很小。上述的的分析意味味着这样一一种结论：当前中国国的国民储储蓄的绝大大部分是由由居民的私私人家庭储储蓄构成的的。由于储储蓄等于投投资（S=I ），因因此，中国国经济增长长过程中的的投资主要要依赖于私私人家庭储储蓄。回归归到现实中中一些，就就是再加上上“三资”企业的外外国资本投投资。当前中中国经济中中的有效总总需求不足足，虽然既既有消费需需求不足，也也有投资需需求不足，但但恐怕主要要的或根本本的问题还还是
25、投资需需求不足。中中国居民当当前迫切需需要的不是是在既有低低收入条件件下扩大消消费，而是是由现有收收入水平低低下和预期期收入风险险加大导致致的消费停停滞甚至紧紧缩，使得得启动内需需的宏观调调控在降息息和刺激居居民消费问问题上没有有什么文章章可做，缺缺乏消费弹弹性和运作作空间。比之更更重要的问问题是，中中国是一个个正在崛起起的非现代代化的发展展中国家，这这是解决当当代中国一一切问题的的根本支点点。经济学学中一个基基本原理是是：一国的的生活水平平取决于它它生产物品品和劳务的的能力，政政府若要促促进国民生生活水平的的可持续提提高，关键键是要把政政策导向的的理性期目目标确定为为通过激励励生产要素素的储
26、蓄或或积累，并并保证这些些积累的要要素尽可能能得到有效效利用从而而提高自己己国家的生生产力。生生产率的可可持续提高高，除了自自然资源外外，更重要要的是物力力资本和人人力资本的的积累及其其技术知识识。当一国国把其相当当大构成部部分的GDDP 储蓄蓄起来，并并建构起高高效运行的的金融系统统和产权制制度时，就就具有更多多的资源用用于资本投投资，较高高的资本投投资必然能能够可持续续地提高一一国居民的的生产能力力和生活水水平。生活活水平生产能力力投资状况况储蓄规模模，这种依依次被决定定的逻辑链链条是任何何国民经济济运行过程程中的内在在必然联系系。中国作作为比较落落后的社会会主义发展展中国家，应应该坚信贫
27、贫穷不是社社会主义，发发展太慢也也不是社会会主义，只只有经济发发展而且较较高速度的的可持续发发展才是硬硬道理。国国民经济可可持续增长长的关键因因素是可持持续投资，而而可持续储储蓄又是可可持续投资资增长的关关键因素，甚甚至可以把把可持续增增长、可持持续投资和和可持续储储蓄视为名名异实同的的同义语。利利率是用于于储蓄和投投资的货币币资本的市市场价格，是是体现货币币资本稀缺缺程度的重重要变量。中中国在现代代化进程中中最缺乏的的就是货币币储蓄和资资本积累，中中国政府不不应该采取取降低利率率、弱化储储蓄和刺激激消费的不不利于投资资的政策导导向。无论论国民经济济的开放程程度如何，低低储蓄必然然地抑制长长期
28、的资本本投资、生生产能力和和生活水平平的提高。可能有有人会认为为高利率固固然可以刺刺激储蓄，但但也因借款款成本增加加而抑制投投资，似乎乎有些矛盾盾。但更重重要的是现现实的中国国不是货币币资本供过过于求，也也不是供求求均衡，而而是严重供供不应求，而而且缺口很很大，即使使利率不降降低也远低低于均衡水水平。不是是企业因利利息成本高高而不愿借借款，而是是在现行利利率水平下下很难借到到款。甚至至导致绝大大多数企业业使用各种种不正当和和不合法的的腐败手段段才能从银银行借到有有限的款项项。现实的的货币资本本市场是完完全不同于于商品市场场的卖方市市场。更令令人担忧的的是，在降降息的同时时，又开征征了利息税税，
29、这对于于亟需鼓励励储蓄和投投资的中国国经济可持持续发展的的现实国情情来说，无无异于雪上上加霜。物物质利益规规律和经济济学的一个个重要原理理是“人们会对对激励作出出反应。这这个结论可可以适用于于人们关于于储蓄多少少的决策。如如果一国的的法律使储储蓄有吸引引力，人们们就将把收收入中更多多的部分用用于储蓄，而而这种较高高的储蓄将将引起更繁繁荣的未来来。”四、启启动投资需需求的根本本路径上面的的论述不是是否定通过过降息所给给启动消费费需求带来来的一定正正面效应，而而是旨在推推论由已有有的八次降降息所能产产生的启动动消费需求求的可能空空间及其正正面效应的的极其有限限性，同时时也是求证证鼓励储蓄蓄和投资的
30、的极其重要要性。已有有的事实和和经济学的的相关原理理向我们表表明，只有有启动投资资需求才是是启动国内内总需求的的根本路径径，而消费费需求则只只是相对次次要的辅助助条件。退退一步分析析，即使降降息的利率率效应能够够较好地启启动消费需需求，充其其量也只是是使处于闲闲置状态的的原有资本本存量得以以被重新使使用。但同同时又必然然产生的更更大负面效效应则是，资资本结构不不能优化，科科技含量难难以提高，资资本质量未未被提升，增增长方式无无法转换。而而从鼓励储储蓄和投资资入手，扩扩大投资需需求，则既既能通过高高质量的增增量资本克克服上述缺缺陷，又能能在供给优优化的同时时创造出富富有可持续续增长潜力力的市场需
31、需求。著名名的萨伊定定律表达的的就是由投投资启动的的这种供给给与需求之之间的动态态调整过程程。降息的的根本缺陷陷就是在不不能有效地地刺激消费费需求的同同时，又减减少了作为为资本形成成和投资需需求唯一来来源的储蓄蓄，时间愈愈长，降息息的负面效效应就会愈愈是明朗和和放大。启启动投资需需求的根本本路径是：第一，由由于S=II （储蓄蓄等于投资资）和投资资来自于储储蓄的经济济学原理，必必须停止降降息，并使使已经下降降的利息回回归到足以以大规模吸吸引储蓄的的水平。著著名的哈罗罗德多马模模型g=ss/k的基基本观点是是：“对于厂房房设备投资资所创造的的资本，是是增长的主主要决定因因素；而人人们与公司司的储
32、蓄，使使投资成为为可能。4发展展中国家获获得可持续续性较快发发展的一个个重要困难难，就是由由很低的储储蓄率所导导致的资本本形成障碍碍，导致投投资积累能能力差，资资本极其匮匮乏，由此此形成了储储蓄率低积累率低低资本少投资差发展慢收入低储蓄率低低这样一种种恶性循环环的劣性经经济陷阱。中中国作为发发展中国家家在储蓄转转化为投资资的问题上上是金融制制度方面出出现了障碍碍，在投资资转化为增增长的问题题上是产权权制度和企企业制度方方面具有重重大缺陷。跳跳出和绕过过经济陷阱阱的根本路路径就是刺刺激储蓄，并并通过重构构高效率的的金融制度度、产权制制度和企业业制度，使使储蓄高效效率地转化化为能够刺刺激经济可可持
33、续发展展的有效投投资，从而而使发展中中国家走出出恶性循环环的”劣性经济济陷阱“，步入高高储蓄高积累高投资高增长高收入高储蓄的的良性循环环的发展轨轨道。二战战后一些新新崛起的高高收入国家家和地区的的发展过程程，均几乎乎也毫无例例外地证明明了这一论论点的正确确性。中国国当前的降降息和非保保值对策，只只能降低储储蓄和弱化化投资，使使经济增长长和可持续续发展失去去潜力。这这是一种治治标不治本本，只顾近近期不顾长长远的弊大大于利的对对策，并有有可能导致致过分依赖赖外资，也也潜伏着外外资有可能能过度流动动的金融风风险。说到到底，这是是通过刺激激当前消费费而透支未未来发展，其其巨大的负负效应不久久就可显现现
34、，近期和和长远的宏宏观目标也也均无法实实现，前景景不容乐观观。中国作作为正在推推进现代化化的比较落落后的发展展中国家，刚刚刚迈进小小康社会的的门槛，正正在大力实实施全面建建设小康社社会的发展展战略，急急需走出一一条科技含含量高、经经济效益好好、资源消消耗低、环环境污染少少、人力资资源优势得得到充分发发挥的新型型工业化道道路。因此此，迫切需需要保持比比较高的储储蓄率、积积累率和投投资率，使使货币能够够转化为资资本，保持持较高速度度的可持续续发展。但但是，中国国的货币资资本市场过过去是、现现在是、将将来较长时时间里也必必定是货币币资本短缺缺，而不可可能是过剩剩，短缺是是正常的，过过剩是不正正常的，
35、除除非制度安安排方面出出现了问题题，才使得得短缺表现现为过剩，从从而表现为为利率一再再降低。为为使利率能能够充分反反映货币资资本的稀缺缺程度，必必须使利率率反弹，回回归到有利利于大规模模的资本积积累、资本本供给和投投资形成的的合理运行行区间。第二，必必须在增加加政府公共共工程投资资的同时，与与之相配套套地增加各各种非政府府投资，尤尤其是非政政府性的直直接生产性性投资。从从投资主体体上看，投投资需求有有政府投资资需求与非非政府投资资需求之分分：从投资资领域上看看，投资需需求有提供供公共产品品的公共投投资需求和和提供私人人产品的私私人及厂商商投资需求求之别；从从二者的结结合上看，政政府投资主主要是
36、公共共工程投资资，并提供供非排他性性的公共产产品，而非非政府投资资则主要是是盈利性的的商品劳务务投资，并并提供排他他性的私人人产品。政政府的公共共工程投资资是必要和和重要的，这这是社会化化大生产健健康运行的的基本要求求，也是现现代混合市市场经济中中政府矫正正市场失灵灵的基本对对策选择路路径之一。但但政府的公公共工程投投资必须具具有大量的的非政府主主体的相应应投资相配配合，其投投资的乘数数效应才能能得到放大大。19331年的“罗斯福新新政效应”，就是因因具有大量量的非政府府投资的有有效配合而而产生的。在在市场经济济中政府终终究不是最最主要的投投资主体，而而且其投资资也是非盈盈利性的宏宏观调控行行
37、为，并主主要用于经经济低谷和和停滞阶段段的宏观调调控性的机机会选择，经经济恢复和和高涨时政政府可以压压缩甚至停停止公共投投资。政府府投资基金金的根本来来源也只能能是非政府府投资产生生效益后的的税收，羊羊毛出在羊羊身上，政政府只能充充当国民经经济的“牧羊人”。缺乏非非政府投资资的“市场经济济”，只能是是计划经济济，而不是是真正的市市场经济，也也不利于形形成市场经经济所要求求的产权明明晰的多元元所有制结结构，更不不利于国民民经济和财财政收入的的可持续增增长。相反反，市场经经济中非政政府性主体体的投资在在任何周期期阶段上都都是主要的的，不仅在在时间方面面长期的经经济增长只只能依靠非非政府投资资，而且
38、从从规模和结结构上看非非政府投资资也是最主主要和最广广泛的。非非政府投资资不需要国国家花一分分钱，只需需要国家政政府给予鼓鼓励和优惠惠投资政策策，搭建高高效率的制制度框架即即可。通过过促进大规规模的非政政府投资，就就可以从根根本上启动动内需，增增加就业和和扩大税收收，促进经经济的稳定定增长和社社会的可持持续发展，收收到经济、政政治和社会会的多重长长期效益。第三，通通过制度创创新为非政政府投资中中的非国有有投资主体体，特别是是非公有制制投资主体体创造良好好的制度环环境和运行行空间，借借以强化非非国有尤其其是非公有有经济的投投资力度，并并相应地放放宽其投资资领域，使使其相互间间得以公平平竞争。截截
39、止到19998年，非非国有经济济部门已经经创造出了了73的的工业总产产值，633的GDDP ，880的经经济增长，以以及1000的就业业增长22.19978年以以来的中国国经济增长长主要依赖赖于非国有有经济增长长的贡献，而而且非国有有经济的增增长率和资资源配置效效率也均高高于国有经经济。非国国有经济尤尤其非公有有经济的突突飞猛进的的强劲增长长势头，不不仅凸现了了国有经济济原本隐含含的内在缺缺陷，支持持了整个经经济增长，为为国有经济济的不景气气提供了大大量的剩余余补偿，扩扩充了就业业渠道及岗岗位，而更更重要的是是具有市场场化的“体制示范范效应”2.因此，非非国有经济济在中国经经济的“两个转变变”
40、中起着决决定性的作作用。为此，必必须尽最大大限度地打打破国有经经济垄断，使使国民资源源从配置效效率低下的的国有经济济中剥离出出来，转移移到资源配配置效率高高的非国有有尤其是非非公有经济济中去。通通过满足非非国有经济济尤其是非非公有制经经济的投资资需求，借借以优化整整个国民经经济的产权权结构、资资源配置和和运行状态态，促进国国民经济的的可持续增增长。第四，强强化农业的的投资力度度和创新速速度，加快快农业产业业化和农业业现代化的的步伐，开开拓具有巨巨大需求潜潜力的农村村市场。中中国首先是是一个人口口大国，人人口规模是是决定市场场规模、市市场容量和和市场潜力力的重要因因素。哪里里有人群，哪哪里就有需
41、需求，哪里里就有市场场，这是最最简单不过过的经济学学常识。而而中国有近近70的的人口在农农村，农民民的市场消消费水平低低，因此，农农村市场蕴蕴含了巨大大的需求潜潜力。中国国不仅农业业人口占绝绝大多数，而而且农业的的商品化、货货币化、金金融化、市市场化和产产业化程度度很低，处处于自然经经济和半自自然经济状状态，也迫迫切地需要要加快市场场化的步伐伐。农业产产业化的实实质是农业业与市场的的对接，使使农业步入入市场化的的导向，从从而实现农农业产业化化和农业现现代化。在在有条件的的地方特别别是平原地地区，可以以适度推进进规模农业业，加快农农业高新科科技化的步步伐。促进进农工商一一体化和供供产销一条条龙运
42、作模模式的形成成。建构市市场信息、科科学技术、商商贸流通、运运输加工、文文化教育和和金融服务务等国家、地地方和自治治性的配套套体系。以以市场为导导向，尽快快建构农业业科技和制制度变迁方方面的发现现发明体系系、传播扩扩散体系和和开发应用用体系三者者有机构成成的农业创创新系统。只只有如此，中中国农业内内含的巨大大市场需求求潜力才能能充分发挥挥出来，其其意义不仅仅在于农业业本身的产产业化，更更在于整个个国民经济济的可持续续发展，也也绝不是急急功近利的的权宜之计计，而是中中国经济的的长远发展展战略。对对于20001年122月11日日加入WTTO 后的的中国国际际竞争力的的提升，更更具有深远远而巨大的的
43、意义。预算安排6697688万元，比比上年预算算增长111.24%，其中：支农支出出45199万元，增增长41.75%；教育支出出72655万元，增增长17.8%；科科技支出9937万元元，增长448.499%，均符符合法定增增长要求。当当年市级收收入，加税税收属地征征收分成、中中央税收返返还和各项补助及上上年结转收收入等599262万万元，收入入共计788680万万元；当年年市级支出出，加原体制上解解及专项上上解支出等等89122万元，支支出共计7786800万元。市市级各项支支出除按规规定保证人人员工资和和正常公用用经费外，安安排用于经经济和事业业发展的重重点支出187655万元。另另外，
44、安排排一般性转转移支付22900万万元、农村村税费改革革转移支付付236844万元、体体制补助区区县38662万元。市市级重点支支出 汇率走势分分析 随着现现代科学技技术爆炸式式的发展和和应用，随随着生产社社会化和国国际化程度度的大幅度度提高，世世界经济生生活的一体体化成为当当代世界的的一个基本本特征。与与之相伴的的世界金融融的国际化化，是70080年年代以来引引人注目的的最新发展展，金融渗渗透的深刻刻性和广泛泛性比以往往任何时候候都更为突突出鲜明。而而汇率作为为国际金融融关系乃至至国际经济济关系正常常发展的重重要纽带，已已渗透到包包围经济生生活的几乎乎一切领域域，并发挥挥着日益重重要的作用用
45、。因此，正正确分析与与预测汇价价波动，对对于政策制制订与投资资决策有着着至关重要要的意义。 （1）汇汇率决定因因素分析西方汇率率决定理论论。西方国国家关于汇汇率的理论论很多，它它们从不同同的角度阐阐述了汇率率的决定与与变动。其其中，有代代表性的主主要有国际际借贷说、资资产市场说说与购买力力平价说三三种。 第一，国国际借贷说说。国际借借贷说是比比较早的汇汇率理论，在在第一次世世界大战前前甚为流行行。该理论论认为汇率率决定于外外汇的供给给与需求，而而外汇的供供求又是由由国际借贷贷所引起的的。商品的的进出口、债债券的买卖卖、利润与与捐赠的收收付、旅游游支出和资资本交易等等都会引起起国际借贷贷关系。在
46、在国际借贷贷关系中，只只有已进入入支付阶段段的借贷，即即国际收支支，才会影影响外汇的的供求关系系。当一国国的外汇收收入大于外外汇支出，即即国际收支支顺差时，外外汇的供大大于求，因因而汇率下下降；当国国际收支逆逆差时，外外汇的需求求大于供给给，因而汇汇率上升；如果外汇汇收支相等等，于是汇汇率处于均均衡状态，不不会发生变变动。该学学说由于强强调国际收收支在汇率率决定中的的作用，故故又被称为为国际收收支说。 把国际际收支说作作为确定两两国汇率的的依据，要要受到一些些条件的限限制。首先先，两国必必须都具备备比较发达达的外汇市市场，国际际收支的顺顺、逆差能能够比较真真实地反映映在外汇市市场的供求求上。其
47、次次，在两国国的国际收收支都处于于均衡状态态的条件下下，根据该该理论就无无法确定汇汇率的实际际水平。 第二，资资产市场说说。进入770年代以以后，工业业国家实施施了浮动汇汇率制，欧欧洲货币市市场规模迅迅速扩大，各各国金融政政策进一步步向自由化化转换，国国际资本流流动量越来来越大，流流动频率也也越来越快快。同时，外外汇汇率经经常出现较较大幅度的的变动，且且经常不能能反映各国国国际收支支的动向，利利用传统的的国际收支支分析法无无法解释汇汇率变动的的原因。进进而一些经经济学家发发现人们的的资产选择择行为与汇汇率的变化化关系密切切。所谓资资产选择是是指投资者者调整其有有价证券和和货币资产产，从而选选择一套收收益和风险险对比关系系的最佳方方案。资产产市场说认认为各国货货币的比价价决定于各各种外币资资产的增减减，各种外外币资产的的增减是由由于投资者者调整其外外币资产的的比例关系系造成的，这这种调整往往往引起资资金在国际际间的大量量流动，对对汇率发生生很大影响响。 资产市市场说对汇汇率普遍浮浮动时期的的汇率波动动异常现象象提供了一一个新的解解释，但是是，把资产产市场说作作为确定两两国汇率的的依据，其其限制条件件更加严格格，要求国国内国际金金融市场十十分发达，短