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1、谋事在人，成事在天！增广贤文穷则独善其身，达则兼善天下。孟子我国有色金属行业产业链分析报告 目录 第一节 上游行业运行及对本行业的影响 .一、有色金属采选业 .二、电力行业.三、上游行业对本行业的影响 .第二节 下游行业运行及对本行业的影响 .一、房地产行业 .二、汽车行业.三、制冷家电.四、下游行业对本行业的影响 .有色金属产业价值链就是围绕有色金属生产及服务所形成的一系列相互联系、相互 依存的环节之间的上下游链条，包括矿产勘探、矿产开采、选矿、冶炼、金属加工（含 粗加工和精加工）、终端消费品生产等主要环节，如上图所示。有色金属的上游行业主要 为有色金属矿采选业和电力行业，有色金属的主要下游
2、行业为建筑业、汽车和家电业。图 1 有色金属产业链 第一节 上游行业运行及对本行业的影响 一、有色金属采选业（一）2014 年产业形势 我国 2014 年有色金属矿采选业主营业务收入额为亿元，同比去年增长%其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。论语以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。管子牧民2010 年至 2014 年，我国有色金属矿采选业主营业务收入额增长趋势，分别为亿元，亿元，亿元，亿元和亿元。其中 2011 年相比前一年有大幅度的增长，其增长率高达%我国有色金属矿采选业利润总额在 2011 年达到近年来的高峰，为亿元，相比 2010 年增长%之后三年连续下降，2012 年至 20
3、14 年分别为亿元，亿元和亿元。这也反映了 全球经济不景气的背景下，有色金属行业确实难以背离市场规律。（二）2015 年发展预测 自 2011 年年终以来，随着财政货币政策刺激力度减少，矿业市场金融炒作日渐褪色，矿产品市场正在回归供需影响价格的基本面。在全球经济不景气的大背景之下，预计 2015 年有色金属矿采选业主营业务收入难以有大的增长或者大的下降。2011 年我国有色金属矿采选业毛利率相比 2010 年小幅度增长了 M 右，其后三年毛 利率一直在下降。纵观全球经济局势，中国经济增速放缓，其他新兴经济体发展经济增 速同样出现了回落，全球矿业仍处于深度调整阶段。预计 2015 年有色金属矿采
4、选业的毛 利率在不出重大利好的情况下难以有所回升。、电力行业（一）2014 年产业形势 2014 年，全国电力消费增速放缓，全社会用电量 55233 亿千瓦时，同比增长%比上 年回落个百分点；全口径发电量 55459 亿千瓦时，同比增长%比上年回落个百分点。截 至 2014 年底，全国发电装机容量亿千瓦，比上年增长%全年发电设备平均利用小时数 为 4286 小时，同比下降 235 小时；受电力消费增速放缓和水电发电量快速增长等因素影 响，全年火电设备平均利用小时数同比下降 314 小时，为 4706 小时。1.电力消费 2014 年，全国全社会用电量 55233 亿千瓦时，同比增长%其中，第一
5、产业用电量 994 亿千瓦时，同比下降%第二产业 40650 亿千瓦时，同比增长%第三产业 6660 亿千 瓦时，同比增长%城乡居民生活 6928 亿千瓦时，同比增长工业用电量 39930 亿千瓦 时，同比增长%其中，轻、重工业用电量分别为 6658 亿千瓦时和 33272 亿千瓦时，分 别比上年增长%2.电力生产 2014 年，全国全口径发电量 55459 亿千瓦时，比上年增长%分类型看，水电发电量 10661 亿千瓦时，同比增长%占全国发电量的%比上年提高个百分点；火电发电量 41731 亿千瓦时，同比下降%占全国发电量的%比上年降低个百分点；核电、并网风电和并 网太阳能发电量分别为 12
6、62 亿千瓦时、1563亿千瓦时和231亿千瓦时，同比分别增长%和171%占全国发电量的比重分别比上年提高个、个和个百分点。人不知而不愠，不亦君子乎？论语大丈夫处世，不能立功建业，几与草木同腐乎？罗贯中2014 年，全国 6000 千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时数 4286小时，同比降低 235小时。其中，水电设备平均利用小时 3653 小时，同比增加 293 小时；火电设备平均 利用小时 4706 小时，同比降低 314 小时；核电 7489 小时，同比降低 385 小时；风电 1905 小时，同比降低 120 小时。3.电源建设 截至 2014 年底，全国发电装机容量 136019 万
7、千瓦，同比增长%其中，水电 30183 万千瓦（含抽水蓄能 2183 万千瓦），占全部装机容量的火电 91569 万千瓦（含煤电 82524 万千瓦、气电 5567万千瓦），占全部装机容量的%比上年降低个百分点；核电 1988 万 千瓦，并网风电 9581 万千瓦，并网太阳能发电 2652 万千瓦。2014 年，全国基建新增发电设备容量 10350 万千瓦，其中，水电新增 2185 万千瓦，火电新增4729 万千瓦，核电新增 547 万千瓦，并网风电新增 2072 万千瓦，并网太阳能 发电新增 817 万千瓦。4.电网建设 截至 2014 年底，全国电网 220 千伏及以上输电线路回路长度、公
8、用变电设备容量分 别为万千米、亿千伏安，分别同比增长 呀口%2014 年，全国基建新增 220 千伏及以上输电线路长度和变电设备容量分别为万千米 和亿千伏安，分别同比少投产 2842 千米和多投产 2563 万千伏安。6.电力投资 2014 年，全国主要电力企业电力工程建设完成投资 7764 亿元，同比增长%电源工 程建设完成投资 3646 亿元，同比下降%其中，水电、火电、核电、风电分别完成投资 960 亿元，952亿元，569 亿元，993 亿元；电网工程建设完成投资 4118 亿元，同比增长%7.节能减排 2014 年，全国 6000 千瓦及以上电厂供电标准煤耗 318 克/千瓦时，同比
9、降低 3 克/千瓦时；全国电网输电线路损失率%同比降低个百分点。8.电量交换 2014 年，全国完成跨区送电量 2741 亿千瓦时、同比增长%全国跨省送出电量 8420 亿千瓦时、同比增长（二）2015 年发展趋势 结合 2015 年我国 GDP 增长来看，全社会用电增幅将很难超过 2014 年。2013 年我国 GDP增长%全社会用电量增长而有色金属行业在2015年较2014年将有所上升，用电 量将进一步增加。三、上游行业对本行业的影响 有色金属矿采选业与电力行业的价格直接影响有色金属产业的成本。同时，有色金 属产品产量继续上升，价格或将持续走低，整体来看，有色金属行业上游价格压力较大。先天
10、下之忧而忧，后天下之乐而乐。范仲淹志不强者智不达，言不信者行不果。墨翟第二节 下游行业运行及对本行业的影响 一、房地产行业（一）2014 年产业形势 2014 年，全国房地产开发投资 95036 亿元，比上年名义增长（扣除价格因素实际增 长%，比2013 年回落个百分点。其中，住宅投资 64352 亿元，增长。住宅投资占房地 产开发投资的比重为%数据来源：国家统计局 图 2 2013 年-2014 年累计全国房地产开发投资同比增长率变动趋势 2014 年，东部地区房地产开发投资 52941 亿元，比上年增长%中部地区投资 20662 亿元，增长%增速回落个百分点；西部地区投资 21433 亿元
11、，增长%增速回落个百分 点。2014 年，房地产开发企业房屋施工面积 726482 万平方米，比上年增长其中，住 宅施工面积515096 万平方米，增长%房屋新开工面积 179592 万平方米，下降%降幅 扩大个百分点。其中，住宅新开工面积 124877 万平方米，下降%房屋竣工面积 107459 万平方米，增长%增速回落个百分点。其中，住宅竣工面积 80868 万平方米，增长 2014 年，房地产开发企业土地购置面积 33383 万平方米，比上年下降%降幅比 1-11 月份收窄个百分点；土地成交价款 10020 亿元，增长%数据来源：国家统计局 图 3 2013 年-2014 年全国房地产开
12、发企业土地购置面积增速 2014 年，商品房销售面积 120649 万平方米，比上年下降%其中，住宅销售面积下 降%办公楼销售面积下降%商业营业用房销售面积增长%商品房销售额 76292 亿元，下降%其中，住宅销售额下降%办公楼销售额下降%商业营业用房销售额增长%数据来源：国家统计局 图 4 2013 年-2014 年累计全国商品房销售面积及销售额增速 2014 年，东部地区商品房销售面积 54756 万平方米，比上年下降%销售额 43607 亿元，下降降幅收窄个百分点。中部地区商品房销售面积 33824 万平方米，下降%降幅收窄个百分点；销售额 16558 亿元，增长西部地区商品房销售面积
13、32068 万平方 米，增长%增速回落个百分点；销售额 16127 亿元，增长增速回落个百分点。（二）2015 趋势预测 2015 年，中国房地产竣工将达到高峰，而大量耗铜的电力行业 2014 年的投资是有所 欠账的，相信“十二五规划”最后一年必然会追赶进度，将会有明显的增长，所以预测 2015 年消费增速也将以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。管子牧民志不强者智不达，言不信者行不果。墨翟保持 7%左右。二、汽车行业（一）2014 年产业形势 2014 年汽车行业在经历了多年的高增长，销量突破 2000 万辆之后，回归到了稳定增 长的状态，2014 年行业共销售汽车 2349 万辆，同
14、比增长%细分车型来看，2014 年乘用车销售 1970 万辆，同比增长了%其中轿车销售了 1224 万辆，同比增长了%SUV 销售 394 万辆，同比增长了%MPV 销量达到了 191 万辆，同比 增长了 47%商用车销售了 379 万辆，同比下降了%其中重卡销售万辆，同比下降 4%轻卡销售 166 万辆，同比下降12%大客销售万辆，同比增长%总体来看乘用车销量实 现正增长而商用车则出现下滑，乘用车中轿车微增长，增速只有%乘用车的主要增量依 靠 SUV 及 MP贡献；而由于经济进入转型期而带来的增速下滑，导致商用车增速出现下 降，只有具备刚性消费属性的大客保持微增长。（二）2015 趋势预测
15、具体来看，2015 年我国汽车行业的发展趋势主要有以下三点：趋势一：新能源汽车制造成为必争领域 2014 年 2 月 8 日，财政部等四部委发布了第二批新能源汽车推广应用城市名单，沈 阳、长春等12 个城市（群）进入名单。同日，四部委发布了 关于进一步做好新能源汽 车推广应用工作的通知，退坡制度由每年减少 10%卜贴降至 5%加大了补贴力度。补贴力度的加大势必会激发汽车制造企业对于新能源企业的积极性，再加上随着我 国环境污染的加重，民众对于新能源汽车消费需求也在不断加大，从而引导传统汽车制 造向新能源汽车制造转型。趋势二：本土品牌崛起，减少对外依赖 根据汽车行业“十二五规划”草案，其中特别提到
16、将提高自主品牌国内份额，到 2015 年中国自主品牌汽车市场比例将进一步扩大，自主品牌乘用车国内市场份额超过 50%其 中自主品牌轿车国内份额超过 40%2011-2020的未来十年是我国由汽车工业大国向汽车 工业强国转变的关键时期，国家已经提出到 2020 年将我国汽车制造装备的对外依存度降到 30%下。但目前我 国汽车制造装备对外依存度依然居高不下，给我国的汽车产业发展带来了较大的影响，根据统计资料，汽车装备进口率每提高 1%装备总投资将增加 2-3%。因此必须加快我国 本土汽车制造装备企业的发展。自主品牌汽车厂商未来巨大的发展前景以及我国整车制 造装备的本土化趋势将为相关汽车自动化装备厂
17、商提供巨大的发展机遇。老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。唐王勃非淡泊无以明志，非宁静无以致远。诸葛亮趋势三：产业链扩张 随着整车制造行业竞争加剧，未来企业扩张将不仅仅是产能产量的扩张，企业将更 加注重全产业链的扩张，一方面通过扩充产品线，为消费者提供更多的选择，也获得更 多的赢利点；另一方面，通过纵向扩张，降低成本，提高产品质量的可控性。三、制冷家电（一）2014 年产业形势 2014 年，家用电冰箱累计生产万台，同比下降%房间空气调节器累计生产万台，同 比增长%家用洗衣机累计生产万台，同比下降 2014 年，家电行业产销率%较 2013 年同期下降个百分点；累计出口交货值亿元，
18、累计同比增长%2014 年，家用电器行业主营业务收入亿元，累计同比增长%利润总额亿元，累计同 比增长%税金总额亿元，累计同比增长%（二）2015 趋势预测 长期来看，推动我国空调市场持续增长的因素依然存在，新的机遇也在出现。首先，各级别市场需求仍在释放。城市空调产品的更新换代每年给行业带来的增量 将以千万台计，这将助推空调市场规模稳定增长。同时，随着城镇化进程的推进，三、四级市场需求仍在释放，“下乡”也将成为空调企业的重要课题。第二，空调继续向高端化迈进，节能、健康、时尚、智能成为空调产品的升级方向。空调高端产品正从一、二级市场向三、四级市场延伸，市场占比不断攀升。变频空调新 国标的实施对空调
19、产品结构的调整影响很大，变频空调的概念已经被消费者普遍接受。空调消费格局的改变也倒逼空调企业通过调整产品结构和技术创新以迎合终端消费需求 的变化。第三，多渠道融合牵引空调消费稳步发展。在空调线下市场增长乏力的情况下，线 上市场保持了蓬勃生机。市场占比逐步增加。2014 年上半年空调线上零售量和零售额的 同比增幅接近 100%远远高于线下。2014 年，线上渠道成为家用空调零售市场仅次于独 立渠道和大家电连锁渠道的第三大渠道，在整体市场中的销售占比超过8%。预计 2015 冷年，国内空调市场销售量将分别达 4452 万台和 1556 亿元，同比增幅分 别为嗨口%以高端化、智能化为关键词的“质变”将成为行业发展的主旋律。四、下游行业对本行业的影响 2014 年以来，我国主要家电产品增速回落，房地产行业增长乏力，但汽车行业呈现 良好的增长态势，同时空调生产逆势增长，带动市场对有色金属的需求。而 2015 年是房 吾日三省乎吾身。为人谋而不忠乎？与朋友交而不信乎？传不习乎？论语大丈夫处世，不能立功建业，几与草木同腐乎？罗贯中地产行业竣工高峰期，有色金属需求将大幅上升。