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1、自考自考财务管理学管理学课件件(2014(2014年年)第一节第一节 企业财务管理的概念企业财务管理的概念 （一）（一）企业财务活动企业财务活动生产经营过程表现为两个：生产经营过程表现为两个：1 1、物资运动物资运动实物形态实物形态 2 2、资金运动资金运动价值形态价值形态 企业资金运动以价值形式综合地反映其生产经营活动！企业资金运动以价值形式综合地反映其生产经营活动！（二）企业的（二）企业的财务运动就是企业的财务活动财务运动就是企业的财务活动。（三）在企业再生产过程中，客观的存在（三）在企业再生产过程中，客观的存在资金运动资金运动，其存在的客观，其存在的客观基础是社会主义商品经济基础是社会主
2、义商品经济。它是企业资金活动的一个独立方面，具有。它是企业资金活动的一个独立方面，具有自己的运动规律。自己的运动规律。资金资金筹集筹集、资金、资金投放投放、资金、资金耗费耗费、资金、资金收入收入、资金、资金分配分配。（按照。（按照资金运资金运动过程动过程理解）理解）二、企业资金运动过程（财务活动的内容）（二、企业资金运动过程（财务活动的内容）（P3-P5P3-P5）一、企业财务活动存在的客观基础一、企业财务活动存在的客观基础（P2）商品经济商品经济第一章第一章 财务管理总论（记忆为主）财务管理总论（记忆为主）2投资者、债权人投资者、债权人货币资金货币资金对外投资对外投资产成品资金产成品资金（成
3、本）（成本）未完工产品资金未完工产品资金（成本）（成本）货币货币资金资金生产储备资金生产储备资金职工工资及福利资金职工工资及福利资金固定资金固定资金弥补生产耗费、进行自我积累弥补生产耗费、进行自我积累投资收益、投资收益、投资收回投资收回资金资金筹集筹集资金资金投放投放资金资金耗费耗费资金资金分配分配资金资金收入收入企业资金运动过程生产储备资金：指原材料、燃料、修理用备件、包装物、低值易耗品等材料物资生产储备资金：指原材料、燃料、修理用备件、包装物、低值易耗品等材料物资3（一）资金筹集（一）资金筹集资金运动起点资金运动起点二、企业资金运动过程（财务活动的内容）（二、企业资金运动过程（财务活动的内
4、容）（P3-P5）（掌）（掌握）握）第一节第一节企业财务管理的概念企业财务管理的概念从整体上看，任何企业都可以从不同方面筹资并形成两种从不同方面筹资并形成两种性质的资金来源：性质的资金来源：（1）是企业的自有资金）是企业的自有资金，它是通过吸收直接投资、发行股吸收直接投资、发行股票和企业内部留存盈余等方式票和企业内部留存盈余等方式从投资者那里取得。（2）是企业债务资金）是企业债务资金，它是通过向银行借款、发行债券和银行借款、发行债券和应付款项等应付款项等方式从债权人那里取得。4二、企业资金运动过程（财务活动的内容）（二、企业资金运动过程（财务活动的内容）（P3-P5）（掌）（掌握）握）（二）资
5、金投放（二）资金投放形成两类资产形成两类资产第一节第一节企业财务管理的概念企业财务管理的概念投资可分为长期投资和短期投资投资可分为长期投资和短期投资分别形成两大类资产；分别形成两大类资产；（1）长期投资影响所及超过一年，又称）长期投资影响所及超过一年，又称为资本性投资为资本性投资，如固定资产、无形资产投资等。如固定资产、无形资产投资等。形成长期资产形成长期资产（2）短期投资影响所及不超过一年，）短期投资影响所及不超过一年，偏重于流动性偏重于流动性，又又称为流动资产投资或营运资产投资。如原材料、燃料等投称为流动资产投资或营运资产投资。如原材料、燃料等投资。资。形成短期资产（流动资产）形成短期资产
6、（流动资产）5（三）资金耗费（三）资金耗费形成成本和费用形成成本和费用资金耗费是资金运动的基础环节，形成企业产品成本和各资金耗费是资金运动的基础环节，形成企业产品成本和各类费用类费用；第一节第一节企业财务管理的概念企业财务管理的概念二、企业资金运动过程（财务活动的内容）（二、企业资金运动过程（财务活动的内容）（P3-P5）（掌握）（掌握）（1）资金的耗费（主要是对成本费用的管理资金的耗费（主要是对成本费用的管理）。投资所形成的资产在营运中逐渐消耗，如：采购材料、材料被领用构成产品实体，固定资产以折旧方式转至产品价值中去（2）对资金耗费管理：主要侧重于流动资产管理（尽可管理：主要侧重于流动资产管
7、理（尽可能少地占用各项资产，加速资金周转提高使用效率）。能少地占用各项资产，加速资金周转提高使用效率）。6二、企业资金运动过程（财务活动的内容）（二、企业资金运动过程（财务活动的内容）（P3-P5）（掌握）（掌握）（四）资金收入（四）资金收入形成收入形成收入（1）企业资金）企业资金从成品资金形态转变为货币资金形态从成品资金形态转变为货币资金形态；（2）资金的回收（主要是对收入的管理）；）资金的回收（主要是对收入的管理）；企业将产品销售出去取得销售收入。它在实现耗费资金回收的同时，可获取收益致使资金总量增加；第一节第一节企业财务管理的概念企业财务管理的概念（3）管理主要侧重于销售收入的实现，加速
8、资金收回周转）管理主要侧重于销售收入的实现，加速资金收回周转7二、企业资金运动过程（财务活动的内容）（二、企业资金运动过程（财务活动的内容）（P3-P5）（掌握）（掌握）（五）资金分配（五）资金分配财务成果分配财务成果分配（三个层次）（三个层次）P4（1）资金分配是资金运动的终点，是下一次资金运动的前奏）资金分配是资金运动的终点，是下一次资金运动的前奏！第一节第一节企业财务管理的概念企业财务管理的概念（2）即对纯收入（利润）的分配。）即对纯收入（利润）的分配。国家国家以所得税的方式增加利润以所得税的方式增加利润分配分配；投资者投资者以股利或利润分配方式参与以股利或利润分配方式参与；剩余部分剩余
9、部分企业积累企业积累（形成分配利润，盈余公积等）。（形成分配利润，盈余公积等）。前两者将导致资金流出企业。前两者将导致资金流出企业。8三、企业三、企业资金运动财务关系资金运动财务关系（了解）（了解）1 1、企业与投资者和受资者企业与投资者和受资者的财务关系；的财务关系；2 2、企业与债权人和债务人企业与债权人和债务人、往来客户之间往来客户之间的财务关系；的财务关系；3 3、企业与税务机关企业与税务机关的财务关系；的财务关系；4 4、企业、企业内部各单位的财务内部各单位的财务关系；关系；5 5、企业与职工企业与职工的财务关系；的财务关系；其中，其中，1-31-3属于企业外部财务关系；属于企业外部
10、财务关系；4-54-5属于企业内部财务关系！属于企业内部财务关系！（一）财务管理的特点：在于它是一种（一）财务管理的特点：在于它是一种价值管理价值管理。（二）财务管理的主要内容：（二）财务管理的主要内容：筹资管理筹资管理、投资管理和资产管理投资管理和资产管理、成本费用管理成本费用管理、收入和分配管收入和分配管理理。（根据财务管理过程理解）（。（根据财务管理过程理解）（P8第二自然段第二自然段）四、财务管理的内容和特点（掌握）四、财务管理的内容和特点（掌握）第一节第一节企业财务管理的概念企业财务管理的概念9第二节第二节财务管理的目标财务管理的目标二、财务管理的总体目标（掌握其特点、优缺点）二、财
11、务管理的总体目标（掌握其特点、优缺点）P12-16P12-161 1、经济效益最大化（见书）、经济效益最大化（见书）2 2、利润最大化（见书）（、利润最大化（见书）（P13-14P13-14）3 3、权益资本利润率最大化（见书）（净利润、权益资本利润率最大化（见书）（净利润/所有者权益）所有者权益）4 4、股东财富最大化（见书）（、股东财富最大化（见书）（P15P15）5 5、企业价值最大化（见书）（、企业价值最大化（见书）（P15-16P15-16）注意：注意：区别区别“3 3”“4 4”、“5 5”（三者关系）；其中，（三者关系）；其中，“2 2”“4 4”“5 5”是重点，应关注其缺点和
12、优点是重点，应关注其缺点和优点规模效益规模效益、资金时间价值因素、风险、短视（长期）目标等资金时间价值因素、风险、短视（长期）目标等一、一、财务管理目标的作用财务管理目标的作用和特征（了解）和特征（了解）（一）作用：（了解）（一）作用：（了解）包括四个：导向作用、包括四个：导向作用、激励作用激励作用、凝聚作用和考核作用。凝聚作用和考核作用。（二）特征：（了解）（二）特征：（了解）有以下方面：相对稳定性、可操作性、层次性。有以下方面：相对稳定性、可操作性、层次性。10第二节第二节财务管理的目标财务管理的目标三、企业财务管理的原则（了解）三、企业财务管理的原则（了解）1、资金合理配置原则（资金合理
13、配置原则（Q Q：？）（：？）（见书见书P18P18）即资金结构合理！（从资金占用和资金来源两个角度）即资金结构合理！（从资金占用和资金来源两个角度）2 2、收支积极平衡原则、收支积极平衡原则 3 3、成本效益原则、成本效益原则(筹资、投资、运营等）（筹资、投资、运营等）（见书见书P20P20）筹资筹资资金成本、风险；投资资金成本、风险；投资投资收益、风险；运营投资收益、风险；运营资金成本、风险；资金成本、风险；4 4、收益风险均衡原则（：？）（、收益风险均衡原则（：？）（收益与风险成正比收益与风险成正比）低风险对应低收益，高风险一般对应高收益！低风险对应低收益，高风险一般对应高收益！5 5、
14、分级分口管理原则、分级分口管理原则 6 6、利益关系协调原则、利益关系协调原则 各种内部、外部财务关系协调！各种内部、外部财务关系协调！11第二节第二节财务管理的目标财务管理的目标四、财务管理的环节（了解各环节内容）（有顺序之分）四、财务管理的环节（了解各环节内容）（有顺序之分）P24-财务管理环节是指财务管理工作的各个阶段，包括财务财务管理环节是指财务管理工作的各个阶段，包括财务管理的各种业务方法。财务管理具体环节包括管理的各种业务方法。财务管理具体环节包括：（相关知：（相关知识点）识点）（1）财务预测（）财务预测（掌握其作用掌握其作用P24）（2）财务决策）财务决策（其是财务管理的核心，是
15、财务计划、控其是财务管理的核心，是财务计划、控制的基础制的基础P25）（3）财务计划（）财务计划（掌握财务计划的内容掌握财务计划的内容针对五项财务管针对五项财务管理活动制定财务计划理活动制定财务计划P26）（4）财务控制（）财务控制（特征：差异管理；控制方法特征：差异管理；控制方法：（：（三种）三种）P28P28）（5）财务分析）财务分析12第二节第二节财务管理的目标财务管理的目标五、企业财务管理的体制（掌握）五、企业财务管理的体制（掌握）（一）企业总体财务（一）企业总体财务管理体制管理体制P31-32P31-32（掌握大点）（掌握大点）国家需要统一规范的制度主要有：国家需要统一规范的制度主要
16、有：企业资本金企业资本金制度、制度、固定资产折旧固定资产折旧制度、制度、成本开支范围成本开支范围制度、制度、利利润分配润分配制度。制度。（二）（二）企业财务分权分层管理企业财务分权分层管理建立建立“两权三层两权三层”财务治理结构（财务治理结构（掌握掌握）P33-34P33-34 1 1、两权：（企业）所有权和经营权两权：（企业）所有权和经营权 2 2、三层：、三层：股东大会（权力机构）、董事会（执行机构）、股东大会（权力机构）、董事会（执行机构）、经理层（执行者）；（熟悉其各自职能）（经理层（执行者）；（熟悉其各自职能）（P34P34）3.3.三层对应三权三层对应三权股东大会（财产所有权）、董
17、事会（法股东大会（财产所有权）、董事会（法人财产权）、经理层（管理层）（经营管理权），人财产权）、经理层（管理层）（经营管理权），其中，前两权其中，前两权对应所有者财务管理、经营管理权对应经营者财务管理；（见对应所有者财务管理、经营管理权对应经营者财务管理；（见P33P33图图1-21-2）13第二节第二节财务管理的目标财务管理的目标五、企业财务管理的体制（掌握）五、企业财务管理的体制（掌握）（三）（三）企业内部财务管理体制（了解）企业内部财务管理体制（了解）P35两种方式：两种方式：一级核算方式（小型企业一级核算方式（小型企业）和）和二级核算方式二级核算方式（大中（大中型企业）（了解）。型企
18、业）（了解）。P35（1 1）资金控制制度）资金控制制度（2 2）收支管理制度）收支管理制度（3 3）内部结算制度）内部结算制度（4 4）物质奖励制度）物质奖励制度（四）四）企业财务管理机构（不重要）企业财务管理机构（不重要）由于财务与会计职责不同，因此财务机构与会计机构分设由于财务与会计职责不同，因此财务机构与会计机构分设；（见；（见P37P37图图1-31-3）；）；141.1.企业内部各部门之间的财务关系，在性质上是（企业内部各部门之间的财务关系，在性质上是（）（）（2010.12010.1）A.A.债权债务关系债权债务关系B.B.所有权关系所有权关系C.C.资金结算关系资金结算关系D.
19、D.税收法律关系税收法律关系2.2.在在“两权三层两权三层”的财务治理结构框架中，的财务治理结构框架中，“三层三层”指的是（指的是（）（2010.12010.1）A.A.厂部、车间和班组厂部、车间和班组 B.B.车间、班组和个人车间、班组和个人C.C.股东大会、董事会和经理层股东大会、董事会和经理层D.D.股东大会、监事会和经理层股东大会、监事会和经理层 3.3.企业财务管理的主要内容有（企业财务管理的主要内容有（）（2010.12010.1）A.A.筹资管理筹资管理B.B.技术管理技术管理 C.C.投资管理投资管理D.D.成本费用管理成本费用管理 E.E.收入和分配管理收入和分配管理4 4企
20、业企业资金运动所形成的经济关系资金运动所形成的经济关系通常称作（通常称作（）（2011.12011.1）A A企业财务环节企业财务环节 B B企业财务活动企业财务活动 C C企业财务关系企业财务关系 D D企业财务管理企业财务管理 5 5在市场经济条件下，财务管理的核心是（在市场经济条件下，财务管理的核心是（）（）（20082008）P25P25A A财务预测财务预测 B B财务决策财务决策 C C财务控制财务控制 D D财务分析财务分析CCACDECB151 1从企业从企业物质资源结构最优化角度物质资源结构最优化角度所提出的财务管理原则是（所提出的财务管理原则是（2008 2008）A A资
21、金合理配置原则资金合理配置原则B B收支积极平衡原则收支积极平衡原则C C成本效益原则成本效益原则D D收益风险均衡原则（收益风险均衡原则（P18P18）1.1.与企业价值最大化目标相比，利润最大化的特点是与企业价值最大化目标相比，利润最大化的特点是(2009)P13(2009)P13A.A.考虑了风险与报酬的关系考虑了风险与报酬的关系B.B.利用时间价值原理进行计量利用时间价值原理进行计量C.C.有利于克服追求短期利益行为有利于克服追求短期利益行为 D.D.按照收入费用配比原则计算按照收入费用配比原则计算2.2.在财务管理各环节中，需要拟定备选方案并采用一定的方法从中择优在财务管理各环节中，
22、需要拟定备选方案并采用一定的方法从中择优的管理环节是的管理环节是()P25()P25（20092009）A.A.财务预测财务预测B.B.财务决策财务决策 C.C.财务计划财务计划 D.D.财务控制财务控制3.3.在公司中，负责利润分配方案制订工作的一般是在公司中，负责利润分配方案制订工作的一般是(2009)P34(2009)P34A.A.股东大会股东大会 B.B.董事会董事会 C.C.企业经理企业经理 D.D.财务人员财务人员21.21.企业财务管理区别于其他管理的特点有企业财务管理区别于其他管理的特点有()P8()P8（20092009）A.A.它是一种价值管理它是一种价值管理B.B.它是一
23、种实物管理它是一种实物管理 C.C.它是一种综合性管理它是一种综合性管理D.D.它是一种专门化管理它是一种专门化管理 E.E.它是一种集中化管理它是一种集中化管理ADBBACD1622.22.单项理财活动目标按财务管理内容可划分为单项理财活动目标按财务管理内容可划分为()()p12p12（20092009）A.A.企业价值目标企业价值目标 B.B.利润目标利润目标 C.C.筹资管理目标筹资管理目标D.D.收益分配目标收益分配目标 E.E.投资管理目标投资管理目标 2323下列各项业务中，能够形成下列各项业务中，能够形成“本企业与债务人之间财务关系本企业与债务人之间财务关系”的是的是P6P6（2
24、0092009）A A从甲公司赊购产品从甲公司赊购产品 B B向乙公司支付利息向乙公司支付利息 C C购买丙公司发行的债券购买丙公司发行的债券 D D归还所欠丁公司的货款归还所欠丁公司的货款 2424理论上讲，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服理论上讲，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性管理上的片面性 和短期行为的企业财务管理目标是和短期行为的企业财务管理目标是(2009)P16(2009)P16A A利润最大化利润最大化 B B企业价值最大化企业价值最大化 C C每股收益最大化每股收益最大化 D D权益资本利润率最大化权益资本利润率最大化 2525利
25、润最大化不是企业最优的财务管理目标，其原因有利润最大化不是企业最优的财务管理目标，其原因有(2009)P14(2009)P14A A没有考虑企业成本的高低没有考虑企业成本的高低 B B不能直接反映企业创造的收益不能直接反映企业创造的收益 C C没有考虑利润与投入资本的关系没有考虑利润与投入资本的关系 D D没有考虑经营收入和经营费用没有考虑经营收入和经营费用的差额的差额 E E可能使企业产生追求短期利益的行为可能使企业产生追求短期利益的行为 25.25.以股东财富最大化作为公司财务管理目标时，主要的评价指标是以股东财富最大化作为公司财务管理目标时，主要的评价指标是(08)(08)A.A.每股市
26、价每股市价 B.B.每股利润每股利润 C.C.每股股利每股股利 D.D.每股净资产每股净资产CDECBCEA171.1.企业与投资者和受资者之间的财务关系，在性质上是（企业与投资者和受资者之间的财务关系，在性质上是（2010 2010）A.A.债权债务关系债权债务关系 B.B.所有权关系所有权关系 C.C.资金结算关系资金结算关系 D.D.税收法律关系税收法律关系2.2.按照委托代理理论，所有者普遍关注的财务管理目标是（按照委托代理理论，所有者普遍关注的财务管理目标是（2010 2010）A.A.经济效益最大化经济效益最大化 B.B.利润最大化利润最大化 C.C.企业价值最大化企业价值最大化
27、D.D.股东财富最大化股东财富最大化1.1.企业资金运动的中心环节是企业资金运动的中心环节是(2008)(2008)A.A.资金筹集资金筹集 B.B.资金投放资金投放 C.C.资金耗费资金耗费 D.D.资金分配资金分配21.21.从企业财务管理角度看，下列活动属于企业财务关系内容的有（从企业财务管理角度看，下列活动属于企业财务关系内容的有（2010 2010 ）P5-6P5-6A.A.购销中与客户的货款收支结算购销中与客户的货款收支结算 B.B.投资人与被投资企业分享投资收益投资人与被投资企业分享投资收益C.C.企业用所获利润向职工支付工资企业用所获利润向职工支付工资 D.D.企业依法缴纳所得
28、税和流转税企业依法缴纳所得税和流转税E.E.企业财务人员为职工报销差旅费用企业财务人员为职工报销差旅费用21 21 关于企业财务管理的总体目标，我国理论界有不同的表述，主要观点有关于企业财务管理的总体目标，我国理论界有不同的表述，主要观点有（20082008）P12P12A A 利润最大化利润最大化 B B 投资风险最小化投资风险最小化 C C 股东财富最大化股东财富最大化 D D 资本结构最优化资本结构最优化 E E 企业价值最大化企业价值最大化 B答案：答案：BDADEABCD18练习：企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系属于（练习：企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系属于
29、（）A.A.所有权关系所有权关系 B.B.债权关系、合同义务关系债权关系、合同义务关系C.C.经济关系经济关系 D.D.利润分配关系利润分配关系B练习：资金是财务活动的基本细胞，资金的占用形态表现为练习：资金是财务活动的基本细胞，资金的占用形态表现为()()A.A.资本资本 B.B.负债负债 C.C.资产资产 D.D.所有者权益所有者权益 C练习：企业财务的本质是指（练习：企业财务的本质是指（）A.A.企业资金的筹集企业资金的筹集 B.B.企业资金的耗费企业资金的耗费C.C.企业各方面的财务关系企业各方面的财务关系D.D.企业企业i i金运动及其所形成的经济关系金运动及其所形成的经济关系 D练
30、习：在市场经济条件下，财务管库的核心是（练习：在市场经济条件下，财务管库的核心是（）A.A.财务决策财务决策 B.B.财务控制财务控制B.B.财务计划财务计划 D.D.财务分析财务分析 A1931.31.简述简述企业与投资者和受资者之间的财务关系企业与投资者和受资者之间的财务关系及其性质。及其性质。（P6P6）答答：（：（1 1）企业从各种投资者那里筹集资金，进行生产经营活动，并将所企业从各种投资者那里筹集资金，进行生产经营活动，并将所有实现的利润按各投资者的出资额进行分配有实现的利润按各投资者的出资额进行分配。（筹资）。（筹资）（2 2）企业企业还可以还可以将自身的法人财产向其他单位投资将自
31、身的法人财产向其他单位投资，这些被投资单位即，这些被投资单位即为受资者。（投资）为受资者。（投资）（3 3）投资者可以从被投资企业分得投资收投资者可以从被投资企业分得投资收益。（分享收益分配）益。（分享收益分配）（4 4）企业与投资者、受资者的关系，即）企业与投资者、受资者的关系，即投资与分享投资收益的关系投资与分享投资收益的关系，在，在性质上属于所有权关系。处理这种财务关系必须维护投资、受资各方的性质上属于所有权关系。处理这种财务关系必须维护投资、受资各方的合法权益。合法权益。20第二章第二章 资金时间价值和投资风险价值资金时间价值和投资风险价值本章内容本章内容（1）资金时间价值）资金时间价
32、值（2）投资风险价值）投资风险价值考情分析考情分析本章重点考察对资金时间价值的理解和对于资金时间价值本章重点考察对资金时间价值的理解和对于资金时间价值的具体应用。出题形式以选择、计算题为主，大概分值约的具体应用。出题形式以选择、计算题为主，大概分值约5-10分。分。211 1、资金时间价值、资金时间价值（）（）资金时间价值的概念资金时间价值的概念 （掌握）（掌握）P41 P41 资金时间价值是资金在周转使用中资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额额价值，即资金在生产经营中带来的增值额。（）（）资金时间价值的实质（掌握）资
33、金时间价值的实质（掌握）P43P434444本质上是劳动者通过劳动所创造的剩余价值本质上是劳动者通过劳动所创造的剩余价值。“确定资金时间价值应该以社会平均的资金利润率为基础确定资金时间价值应该以社会平均的资金利润率为基础。等等于社会平均资金利润率扣除风险报酬率和通货膨胀率于社会平均资金利润率扣除风险报酬率和通货膨胀率”(见书见书P44P44）（3 3）理解：）理解：由于竞争，由于竞争，各部门的投资利润率趋各部门的投资利润率趋于平均化于平均化，因此，因此，企业在进行投资时至少要获得社会平均利润企业在进行投资时至少要获得社会平均利润率率，于是，货，于是，货币时间价值成为财务活动（如投资）的一个基本
34、币时间价值成为财务活动（如投资）的一个基本评价原则评价原则；（4）资金时间价值是在）资金时间价值是在没有风险没有通货膨胀条件没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率下的社会平均资金利润率（5）资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示；）资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示；通常用相对数来表示资金的时间价值通常用相对数来表示资金的时间价值221、资金时间价值、资金时间价值（6）要求（）要求（可比性要求可比性要求）由于资金有时间价值，那么不同时点的资金价值不相由于资金有时间价值，那么不同时点的资金价值不相等等，所以，不同时点上的货币收支不宜直接比较，必须不同时点上的货币收
35、支不宜直接比较，必须将它们换算到相同的时点上，才能进行大小的比较和有将它们换算到相同的时点上，才能进行大小的比较和有关计算关计算。尤其是在进行投资决策时，必须树立不同时点。尤其是在进行投资决策时，必须树立不同时点货币不具有可比性的投资评价思想和观念。货币不具有可比性的投资评价思想和观念。（7）计算）计算 因资金时间价值与利率的计算过程相似，在计算时常在计算时常用利息率代表资金时间价值来进行计算用利息率代表资金时间价值来进行计算，并且广泛使用使用复利法复利法（周转的增值额再投入周转再增值周转的增值额再投入周转再增值）（8）在我国运用资金时间价值的必要性（了解，不重要）在我国运用资金时间价值的必要
36、性（了解，不重要）231、资金时间价值（掌握相关公式推导）（、资金时间价值（掌握相关公式推导）（画图画图）P46-单利终值和现值的计算单利终值和现值的计算(单利计息单利计息）单利含义：单利含义：只对只对初始本金初始本金计算利息，而计算利息，而不把前一年的利息不把前一年的利息加在初始本金上作为下一年计算利息的基数加在初始本金上作为下一年计算利息的基数（单利计息：计息单利计息：计息基数只有一个基数只有一个）单利终值（单利终值（FV）单利现值（单利现值（PV）单利计息方式下终值单利计息方式下终值FvFv包含本金和利息两部分；因此，利包含本金和利息两部分；因此，利息息=FV-PV0=PV0*i*n=F
37、V-PV0=PV0*i*n0 0n nPVPVFVFV计息率计息率i i注意各种符注意各种符号的含义！号的含义！241、资金时间价值（掌握相关公式推导）（、资金时间价值（掌握相关公式推导）（画图画图）P46-复利终值和现值的计算（复利终值和现值的计算（复利计息复利计息）含义：把每年的每年的利息利息都都加到本金加到本金上上，作为下一年计算利息的基数下一年计算利息的基数，在使用复利的情况下，利息额不再是一个定量，而是随本金的增大而利息额不再是一个定量，而是随本金的增大而增大。复利增大。复利利息的利息；利息的利息；复利终值（复利终值（FV）：）：复利现值（复利现值（PV）：）：0 0n nPVPVF
38、VFV计息率计息率i i注：各种符号的含注：各种符号的含义！义！Fv，Pv还可还可写成系数形式！写成系数形式！等比数列求和得到等比数列求和得到（据图列式计算）（据图列式计算）已知已知FVn，计算利，计算利息？息？复利终值、复利终值、现值系数表现值系数表达式？与达式？与1关系？如何关系？如何查表？查表？说明：复利现值系数：说明：复利现值系数：PVIFi,n=PVIFi,n=（1 1i i）n n或或(P/F,i,n)(P/F,i,n)PVIFi,n:Present Value Interest Factor PVIFi,n:Present Value Interest Factor；（巧记）（巧
39、记）说明：复利终值系数：说明：复利终值系数：FVIFi,n=FVIFi,n=（1 1i i）n n 或或(F/P,i,n)(F/P,i,n)；FVIFi,n:Future Value Interest FactorFVIFi,n:Future Value Interest Factor；（巧记）；（巧记）25如果某人如果某人5 5年后想拥有年后想拥有50,00050,000元，在年利元，在年利率为率为5%5%、单利计息的情况下，他现在必须、单利计息的情况下，他现在必须存入银行的款项是（存入银行的款项是（）元。）元。A.50,000 B.40,000A.50,000 B.40,000 C.39,
40、176.31 D.47,500 C.39,176.31 D.47,500答案：答案：B B27如果某人现有退休金如果某人现有退休金100,000100,000元，准备存入银行。元，准备存入银行。在银行年复利率为在银行年复利率为4%4%的情况下，其的情况下，其1010年后可以从年后可以从银行取得（银行取得（）元。）元。A 140,000A 140,000B 148,024.43B 148,024.43C 120,000C 120,000D 150,000D 150,000Q Q：利息收入为？：利息收入为？答案：答案：B B28A A公司拟投资于一项目，期望在第公司拟投资于一项目，期望在第5 5年
41、末使年末使原投入的资金价值达到原投入的资金价值达到50005000万元，假定该万元，假定该项目的投资报酬率为项目的投资报酬率为10%10%，要求计算，要求计算A A公司公司现在应投入的资金数额。现在应投入的资金数额。P0=5000*PVIF(10%,5)=5000*0.621=3104P0=5000*PVIF(10%,5)=5000*0.621=3104(万元万元)29 注意注意q（复利）现值是（复利）终值的逆运算（复利）现值是（复利）终值的逆运算q（复复利利）现现值值系系数数与与（复复利利）终终值值系系数数互互逆逆，终值系数与现值系数互为倒数关系终值系数与现值系数互为倒数关系：FVIFi,n
42、PVIFi,n=130年金终值和现值的计算年金终值和现值的计算 p年金的含义：是指年金的含义：是指连续期限内发生的一系列等额收连续期限内发生的一系列等额收付的款项。付的款项。p年金的类别年金的类别年金年金类别类别永续年金永续年金（Perpetuity）递延年金递延年金（Delayed Annuity）普通（后付）年金普通（后付）年金（Ordinary Annuity）先付年金先付年金（Annuity due）311 1、资金时间价值（掌握）（年金、年金分类（画图分析）、资金时间价值（掌握）（年金、年金分类（画图分析）普通年金普通年金（后付年金）（后付年金）“无头有尾无头有尾”先付年金先付年金（
43、即付年金）（即付年金）“有头无尾有头无尾”永续年金永续年金“有头无尾有头无尾”递延年金递延年金至少从第二期至少从第二期开始开始注意注意：（1 1）区别各类年金形式；区别各类年金形式；（2 2）区别年金形式和一次收付形式；）区别年金形式和一次收付形式；A A、年金涉及多期等额首付；、年金涉及多期等额首付；B B、后者涉及一次（期末、后者涉及一次（期末/期初）收付；期初）收付；（3 3）注意年金与复利的结合；（）注意年金与复利的结合；（分段、分别看待分段、分别看待）32普通年金（又称后付年金）普通年金（又称后付年金）（1 1）普通年金终值（详细见下页）普通年金终值（详细见下页）定义：是一定时期内发
44、生在定义：是一定时期内发生在每期期末等额收付款项的复每期期末等额收付款项的复利终值之和利终值之和；（画图分析）；（画图分析）公式公式或或(F/A,i,n)说明：年金终值系数：说明：年金终值系数：FVIFA（i,n）或）或(F/A,i,n)；FVIFA（i,n）:FutureValueInterestFactorforAnnuity;（巧记）（巧记）注：各种符号的含注：各种符号的含义！义！FvA还可写成还可写成系数形式！如何算系数形式！如何算利息总额？利息总额？331 1、普通年金终值和现值的计算（画图）、普通年金终值和现值的计算（画图）P49P49（1 1）普通年金终值（普通年金终值（年金终值
45、系数年金终值系数FVIFAiFVIFAi，n n)(关系：关系：A AF F)（2 2）年偿债基金）年偿债基金，偿债基金的计算是，偿债基金的计算是年金终值的逆运算年金终值的逆运算，可以通过年金终值系数的倒数求得。可以通过年金终值系数的倒数求得。(关系：关系：F FA)A)（见书（见书P51P51）年偿债基金系数（年偿债基金系数（A/F,i,nA/F,i,n）如何表示？含义？）如何表示？含义？补充补充：普通年金终值是根据复利终值，然后求和计算得到。：普通年金终值是根据复利终值，然后求和计算得到。求和求和是需要用是需要用等比数列求和公式等比数列求和公式：Sn=a1(1-qn)/(1-q)Sn=a1
46、(1-qn)/(1-q)注：各种符号注：各种符号的含义！的含义！A可写可写成系数形式？成系数形式？342022/11/21例、每年年末存入银行10000元，12%的复利，问8年后可取出多少钱？35例：某企业于例：某企业于1996年初向银行借款年初向银行借款150000元，规元，规定在定在2000年底一次性还清借款的本息（复利计息）年底一次性还清借款的本息（复利计息）。该企业拟从。该企业拟从1996年至年至2000年，每年年末存入银年，每年年末存入银行一笔等额存款，以便在行一笔等额存款，以便在2000年年末还清借款的年年末还清借款的本息。借款年利率为本息。借款年利率为15%，存款年利率为，存款年
47、利率为12%。求每年的存款额。求每年的存款额。2000年末的借款本息年末的借款本息=150000*FVIF(15%,5)=301,710每年年末存款额每年年末存款额=301,710/FVIFA(12%,5)=47,492.4436（2 2）普通年金现值普通年金现值定义：普通年金现值则是一定时期内定义：普通年金现值则是一定时期内每期期末等额收付每期期末等额收付款项的复利现值之和款项的复利现值之和；（图形详细见后）（；（图形详细见后）（AP）公式：公式：或或(P/A,i,n)注：各种符号的含义！注：各种符号的含义！PVA还可写成系数形还可写成系数形式！（式！（P/A,i,n）系数）系数巧记？巧记？
48、371 1、普通年金终值和现值的计算（画图）、普通年金终值和现值的计算（画图）P49P49 （3 3）普通年金现值）普通年金现值(年金现值系数年金现值系数PVIFAi,n)(PVIFAi,n)(关系：关系：A AP P）（4 4）年资本回收额）年资本回收额，年资本回收额的计算是年金现值的逆运算，年资本回收额的计算是年金现值的逆运算，可以通过年金现值系数的倒数求得可以通过年金现值系数的倒数求得。（关系：。（关系：P PA A）注意：资本回收系数（注意：资本回收系数（A/P,i,nA/P,i,n）如何表示？含义？）如何表示？含义？补充补充：普通年金现值是根据复利终值，然后求和计算得到普通年金现值是
49、根据复利终值，然后求和计算得到（1 1）等比数列求和等比数列求和公式：公式：Sn=a1(1-qn)/(1-q)Sn=a1(1-qn)/(1-q)；还可以先算终值，再折现！还可以先算终值，再折现！（2 2）注意）注意年金终值系数与年偿债基金系数年金终值系数与年偿债基金系数及及年年金现值系数与年资本回金现值系数与年资本回收系数呈倒数关系收系数呈倒数关系；复利终值系数与复利现值系数也呈；复利终值系数与复利现值系数也呈倒数关系倒数关系；（3 3）区别年偿债基金、年偿债基金系数和）区别年偿债基金、年偿债基金系数和年资本回收额、年资本回收年资本回收额、年资本回收系数系数；注意各种符注意各种符号的含义！号的
50、含义！38以以1010的利率（复利）的利率（复利）借款借款1000010000元，投元，投资于某个寿命为资于某个寿命为1010年的项目，每年至少要年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？收回多少现金才是有利的？解答：解答：P PA A=A*PVIFA(i,n)=A*PVIFA(i,n)A=10000*1/6.1446=10000*0.1627=1627A=10000*1/6.1446=10000*0.1627=1627（元）（元）39先付年金先付年金 定义：（又称定义：（又称预付年金或即付年金预付年金或即付年金），），是是指发生在每期期初的等额收付款项指发生在每期期初的等额收付款项。先付年