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1、储蓄国债（电子式）政策培训（第二部分）中国人民银行国库局二OO六年五月1目目 录录下面主要结合储蓄国债(电子式)总体设计的基本思路，与凭证式国债相比较，来谈一谈储蓄国债（电子式）管理的主要内容（具体包括右边五部分内容）。首先谈谈管理部门。一、管理部门二、储蓄国债(电子式)的创新三、储蓄国债(电子式)监管四、信息采集五、质押贷款管理2一、管理部门的具体规定关于管理部门的具体规定，从主管部门、主要职责和主要规章三个方面予以说明。主管部门主要职责主要规章3（一）主管部门 根据预算法和中国人民银行法等法律法规规定，财政部和人民银行是负责储蓄类国债管理的主管机关。同时，上述主管机关可根据工作需要，就某些
2、具体问题征求其他管理部门（如银监会）的意见。4（二）主要职责 上述主管机关的主要职责是，根据法律法规规定，制定储蓄国债（电子式）管理政策，并对储蓄国债（电子式）发行机构的相关业务进行管理，例如，发布部门管理规章，对代销试点机构实行管理，并根据职责规定进行监督检查等。5（三）主要规章 根据上述法律法规规定，主管部门已经制定了储蓄国债（电子式）代销试点管理办法（试行）和储蓄国债质押贷款管理暂行办法等。分别从市场准入、业务管理等方面进行了规范，同时授权中央国债登记结算有限责任公司制订了储蓄国债（电子式）代销试点业务实施细则（试行），对上述规章中涉及的具体业务进行解释和细化。6二、储蓄国债(电子式)的
3、创新与原有的凭证式国债相比，储蓄国债（电子式）在很多方面进行了创新，从技术层面来看，主要表现在以下四个方面：发行方式创新发行品种创新变现性创新清算方式创新7（一）发行方式创新（一）发行方式创新对于发行方式的创新主要有以下八个方面内容。首先，谈一谈发行方式的设计原则和指导思想。基本思路发行对象发行规模利率确定机制 承销机制 销售渠道 登记托管 购买限额81 1、发行方式的基本思路、发行方式的基本思路形成良好的承销机制形成良好的承销机制注重激励和约束机制相补充，充分调动发行人、承销机构和投资者等多个方面的积极性 发行规模和频率要符合社会资金流动规律、财发行规模和频率要符合社会资金流动规律、财政款项
4、均衡入库和国债余额管理的要求政款项均衡入库和国债余额管理的要求9（一）发行方式创新（一）发行方式创新结合上述设计原则和指结合上述设计原则和指导思想，下面分七点介导思想，下面分七点介绍储蓄国债（电子式）绍储蓄国债（电子式）发行对象管理的具体内发行对象管理的具体内容。容。基本思路发行对象发行规模利率确定机制 承销机制 销售渠道 登记托管购买限额102 2、发行对象（、发行对象（1 1）类别分布类别分布 向以储蓄为主要目的的个人投资者个人投资者发行不允许机构及各类基金购买 原因分析原因分析储蓄国债（电子式）主要应该满足弱势群体资产保值增值的需要 储蓄国债（电子式）应偏重储蓄功能112 2、发行对象（
5、、发行对象（2 2）地域分布地域分布发行网络应覆盖全国城乡大部分地区（试点期间，要求各发行机构的试点地区要覆盖省内所有网点要求各发行机构的试点地区要覆盖省内所有网点）注意解决好乡镇居民购买国债问题 原因分析原因分析乡镇居民具有购买储蓄国债（电子式）的需要乡镇居民储蓄资金是储蓄国债（电子式）的巨大潜在应债来源 12（一）发行方式创新（一）发行方式创新下面，谈一谈储蓄国债（电子式）发行规模管理。基本思路 发行对象 发行规模 利率确定机制 承销机制 销售渠道 登记托管购买限额133、发行规模、发行规模（1 1）从我国储蓄国债（电子式）的发展前景来看从我国储蓄国债（电子式）的发展前景来看 在市场投资工
6、具相对较少、市场机制不完善时期，居民对储蓄国债（电子式）的投资需求较大具体而言，我国目前面临如下情况：具体而言，我国目前面临如下情况：市场和机构投资者均不发达，基金等专家理财业务尚未得到市场广泛认可储蓄类资金增长速度较快，投资品种相对较少，迫切需要低风险储蓄性质的投资品种 143、发行规模（、发行规模（2）应不断扩大储蓄国债（电子式）的发行应不断扩大储蓄国债（电子式）的发行规模，逐渐做到定期滚动发行。储蓄国规模，逐渐做到定期滚动发行。储蓄国债（电子式）应和凭证式国债一起在我债（电子式）应和凭证式国债一起在我国国债发行规模中占有重要地位。国国债发行规模中占有重要地位。15（一）发行方式创新（一）
7、发行方式创新下面，谈一谈储蓄国债（电子式）利率的确定机制问题。基本思路 发行对象 发行规模 利率确定机制 承销机制 销售渠道 登记托管购买限额164、利率确定机制、利率确定机制（1 1）目前尚无法也无必要采取招投标等市场目前尚无法也无必要采取招投标等市场化方式决定储蓄国债（电子式）的发行化方式决定储蓄国债（电子式）的发行利率，因为：利率，因为：作为投资主体的城镇居民人数众多，但较为分散，对利率走势的把握能力较弱 174、利率确定机制、利率确定机制（2 2）因此，我们决定，储蓄国债（电子式）的发行因此，我们决定，储蓄国债（电子式）的发行利率由财政部和人民银行在下列基础上研究确利率由财政部和人民银
8、行在下列基础上研究确定：定：在充分听取承办机构意见并考虑储蓄国债（电子式）供求关系的 基础上，参照相同期限储蓄存款利率和记账式国债发行利率的基础上确定。18（一）发行方式创新（一）发行方式创新下面，谈一谈储蓄国债（电子式）承销机制问题。基本思路 发行对象 发行规模 利率确定机制 承销机制 销售渠道登记托管购买限额195、承销机制、承销机制试点期间，完全采用承办机构代销方式试点期间，完全采用承办机构代销方式 优点优点 减轻了承办机构垫付资金的风险 降低发行费用缺点缺点可能会影响承办机构促销国债的动力 不易控制储蓄国债（电子式）发行余额20（一）发行方式创新（一）发行方式创新下面，谈一谈销售渠道问
9、题。基本思路 发行对象 发行规模 利率确定机制 承销机制 销售渠道登记托管购买限额216、销售渠道、销售渠道试点期间，以柜台销售为主试点期间，以柜台销售为主 利用承办机构基层网点面向城乡居民销售 以后，可能会择机推出网上销售、自助以后，可能会择机推出网上销售、自助银行、电话购买银行、电话购买 利用金融机构现有网络、自助银行和电话银行系统开发的多层次销售渠道 22（一）发行方式创新（一）发行方式创新下面，谈一谈登记托管问题。基本思路 发行对象 发行规模 利率确定机制 承销机制 销售渠道 登记托管购买限额237、登记托管（、登记托管（1）储蓄国债（电子式）实行两级托管体制储蓄国债（电子式）实行两级
10、托管体制 中央国债登记结算有限责任公司为一级托管机构，为承办机构开立储蓄国债（电子式）债权总帐户，记载储蓄国债（电子式）总量债权和明细债权余额。承办机构为二级托管机构，为投资者开立二级债权托管帐户，记载投资者拥有的储蓄国债（电子式）明细债权。247、登记托管（、登记托管（2）储蓄国债（电子式）实行两级托管体制储蓄国债（电子式）实行两级托管体制 投资者在同一承办机构只能开设一个债权账户，对于连续5年内无余额的二级债权托管账户，承办机构可予以注销。除了办理购买、到期兑付、提前兑取等业务外，投资者还可以利用该账户办理非交易过户等。257、登记托管（、登记托管（3）投资者认购储蓄国债（电子式）必须先开
11、立债券账户，并按要求开立或指定与之对应的资金账户，每个债券账户对应唯一的资金账户。债券账户开立采用实名制。开立债券账户时，必须提供所有者姓名、身份证号码、指定的对应资金账户、联系方法和通讯方法。投资者认购储蓄国债（电子式）必须指定对应的资金账户。投资者认购、兑付、兑付储蓄国债（电子式）的资金清算均通过该账户完成。26（一）发行方式创新（一）发行方式创新下面，谈一谈购买限额问题。基本思路 发行对象 发行规模 利率确定机制 承销机制 销售渠道 登记托管购买限额278、购买限额、购买限额目的目的保护大多数中小投资者的利益 便于债权记录和资金清算 购买金额继续沿用凭证式国债的规定，但会增购买金额继续沿
12、用凭证式国债的规定，但会增加单一账户当期最高购买金额的规定加单一账户当期最高购买金额的规定购买起点为100元购买金额为100元的整数倍28二、储蓄国债(电子式)的创新下面，谈一谈发行品种创新。发行方式创新发行品种创新变现性创新清算方式创新29（二）发行品种创新（二）发行品种创新下面，主要从以下两个方面谈谈发行品种方面的创新。首先，谈谈设计原则和指导思想。基本思路 发行品种构成301、基本思路（、基本思路（1）期限以中长期为主，鼓励长期持有，但持有一期限以中长期为主，鼓励长期持有，但持有一定时间后应允许提前兑付定时间后应允许提前兑付原因：储蓄类资金注重收益的稳定性、债权的安全性和购买的方便性，而
13、不太关注流动性在利率品种的设计上，应能获取社会平均收益在利率品种的设计上，应能获取社会平均收益期限较长品种并能有效规避因通货膨胀形成的币值风险311、基本思路（、基本思路（2）按我国投资者的习惯安排储蓄国债（电按我国投资者的习惯安排储蓄国债（电子式）的还本付息方式子式）的还本付息方式单利计息按年付息或到期一次还本付息 既要考虑国际惯例，又要结合中国国情既要考虑国际惯例，又要结合中国国情适合中国老百姓的投资习惯 与国际惯例接轨 简单易懂、便于理解和操作 32（二）发行品种创新（二）发行品种创新下面，具体谈谈试点阶段的新的发行品种。基本思路 发行品种构成332、发行品种构成（、发行品种构成（1）固
14、定利率固定期限品种固定利率固定期限品种按年付息或到期一次还本付息持有时间满规定的时间后，可以提前兑付 利率固定342、发行品种构成（、发行品种构成（2）固定利率变动期限品种固定利率变动期限品种固定利率到期一次还本付息（利随本清）变动期限，投资者在持满某些特定年数时，可选择提前终止投资 持有时间满规定的时间后，可按规定的利率档次提前兑付35二、储蓄国债（电子式）的创新下面，谈一谈储蓄国债（电子式）的变现性创新。发行方式创新发行品种创新变现性创新清算方式创新36（三）变现性创新（三）变现性创新下面，具体从两个方面谈谈变现性创新，首先，谈谈设计原则和指导思想。基本思路 变现方式371、基本思路、基本
15、思路在不允许交易流通的基础上给予投资者便捷的变现方式变现性设计按照保护投资人认购积极性、鼓励长期持有、简化操作程序、容易理解和操作的原则进行 38（三）变现性创新（三）变现性创新下面，谈谈具体的变现方式。基本思路 变现方式392、变现方式（、变现方式（1）提前兑付提前兑付 解决储蓄国债（电子式）变现性的主要方法 终止投资终止投资固定利率变动期限特有的变现方式质押贷款（在后面进行展开）质押贷款（在后面进行展开）402、变现方式（、变现方式（2）提前兑付的要求提前兑付的要求投资者购买储蓄国债（电子式）一定时期后（具体在每期发行文件和公告中公布），才可在缴纳手续费后办理提前兑付不满最低持有期限不准提
16、前兑取提前兑付的利益扣除机制提前兑付的利益扣除机制根据品种不同，储蓄国债（电子式）提前兑付时实行不同的利益扣除方式基本原则是：提前兑付获取的实际收益应略低于直接投资相应期限储蓄国债（电子式）的收益41二、储蓄国债（电子式）的创新下面，谈一谈储蓄国债（电子式）的清算方式创新。发行方式创新发行品种创新变现性创新清算方式创新424、清算方式创新、清算方式创新下面，从两个方面谈谈清算方式创新。首先，谈谈基本思路。基本思路 清算方式的具体安排43（1）基本思路）基本思路简化清算程序 力求清算及时444、清算方式创新、清算方式创新下面，谈谈具体的清算安排。基本思路 清算方式的具体安排45清算方式的具体安排
17、（清算方式的具体安排（1）直接清算直接清算财政部通过人民银行的支付系统直接面向各承办机构完成储蓄国债（电子式）的认购资金的清算，随着未来支付系统的发展和支付流程的简化，提前兑付、到期兑付等资金清算也可以进行直接清算。直接清算的优点直接清算的优点清算程序简单、直接，能够尽量避免资金沉淀，提高国库资金收益，同时，也有利于人民银行职责的发挥。46清算方式的具体安排（清算方式的具体安排（2）逐日清算与定期清算逐日清算与定期清算定期清算是指承办机构于清算日（T）后的第n日将其客户在上一清算周期的认购、兑付、提前兑取资金与财政部进行资金清算。逐日清算是指承办机构于每个工作日日终汇总其客户的认购、兑付、提前
18、兑取等资金，与财政部进行清算。目前采用的是定期清算，未来随着国库现金管理水平的提高和支付系统效率的提高，可以逐渐过渡到逐日清算。47目目 录录下面，谈谈第三个部分，即：储蓄国债（电子式）监管问题一、管理部门二、储蓄国债（电子式）的基本特点三、储蓄国债（电子式）监管四、质押贷款管理48三、储蓄国债（电子式）监管三、储蓄国债（电子式）监管主要从两个方面谈谈监管问题。首先，谈谈监管的基本思路。基本思路 具体管理方式的安排49（一）基本思路（一）基本思路主要从以下三个方面谈谈监管的基本思路。首先，谈谈第一个思路，即：依法行政，明确职责。依法行政，明确职责 技术保障，防范风险充分调动各方的积极性501、
19、依法行政，明确职责、依法行政，明确职责一是规范承销机构管理，根据相关法律法规尤其是一是规范承销机构管理，根据相关法律法规尤其是储蓄国债（电子式）代销试点管理办法（试行）储蓄国债（电子式）代销试点管理办法（试行），明确相关部门职责，明确相关部门职责二是规范业务管理，制定储蓄国债（电子式）质押二是规范业务管理，制定储蓄国债（电子式）质押贷款管理暂行办法（征求意见稿）和储蓄国债贷款管理暂行办法（征求意见稿）和储蓄国债（电子式）代销业务实施细则（试行）（电子式）代销业务实施细则（试行）51（一）基本思路（一）基本思路下面，谈谈第二个思路：技术保障，防范风险。依法行政，明确职责 技术保障，防范风险充分调
20、动各方的积极性522、技术保障，明确职责、技术保障，明确职责建立投资者债权统一登记托管系统，记录每个投资者建立投资者债权统一登记托管系统，记录每个投资者债权余额及其变化，切实防范债权余额及其变化，切实防范“超发超发”风险。风险。建立电话语音复核查询系统，实时监督托管机构对投建立电话语音复核查询系统，实时监督托管机构对投资者债权记录的正确性，杜绝债权记录错误的发生。资者债权记录的正确性，杜绝债权记录错误的发生。中央国债公司和各承销机构与监管部门实现计算机联中央国债公司和各承销机构与监管部门实现计算机联网，为监管部门提供实时的监管数据依据。网，为监管部门提供实时的监管数据依据。53（一）基本思路（
21、一）基本思路下面，谈谈第三个监管思路，即：充分调动各方的积极性。依法行政，明确职责 技术保障，防范风险充分调动各方的积极性543、充分调动各方的积极性充分调动各方的积极性首先，调动各承销机构和中央国债公司自我约束的积极性，相关文件中已经对各参与方的职责予以明确，如债权记录的责任等。各方应积极付诸实施。其次，调动主管部门分支机构的监管积极性。各级财政部门和人民银行国库部门通过各种手段，积极做好辖内承销机构及其分支机构的监管事宜。55三、储蓄国债（电子式）监管三、储蓄国债（电子式）监管下面，谈一谈第二个监管内容，即：具体监管方式安排基本思路 具体管理方式的安排56（二）具体管理方式的安排下面，从两
22、个方面进行分析，首先，谈一谈各级监管部门间的分工。各级监管部门分工监管方式及手段571、各级监管部门的分工财政部会同人民银行总行制定并解释储蓄国债相关政策，负责对各承销机构和中央国债公司办理储蓄国债业务进行监管，授权各级分支机构对辖内承销机构分支机构进行监管。各级财政部门会同人民银行分支机构，根据财政部和人民银行总行的授权，具体负责辖内储蓄国债政策咨询、业务监管、分析调研和信息报告。58（二）具体管理方式的安排下面，谈谈监管的具体方式及手段。各级监管部门分工监管方式及手段592、监管方式及手段下面主要从现场监管和非现场监管两个方面进行分析。首先谈一谈现场监管。现场监管与非现场监管定期监管与非定
23、期监管60（1）现场监管财政部会同人民银行，可根据需要到中央国债公司、各承销机构及其分支机构对储蓄国债（电子式）业务进行现场监督检查。经上级授权，各级财政部门、人民银行分支机构，可根据需要到辖内承销机构分支机构对储蓄国债（电子式）业务进行现场监督检查。612、监管方式及手段下面，谈谈非现场监管问题。现场监管非现场监管62（2）非现场监管技术手段：中央国债公司通过与财政部和人民银行进行联网，定期和不定期地整理并汇报各承销机构办理储蓄国债（电子式）业务的情况，财政部和人民银行可根据获得数据进行再次加工，形成各自需要的报表；承销机构省级分支机构通过与当地财政部门和人民银行进行联网，定期和不定期地整理
24、并汇报辖内分支机构办理储蓄国债（电子式）业务的情况。主要报表：各承销机构及其分支机构办理储蓄国债业务的基本情况（如网点数量、从业人员等等）；资金清算账户情况（如开户行、账户名称、账号等）；发行、兑付、提前兑取、非交易过户、质押贷款等信息。63（3）定期监管与非定期监管定期监管为财政部会同人民银行在规定的检查日期对代销机构或分支机构储蓄国债（电子式）组织、宣传及涨务等情况开展的检查。非定期监管为财政部会同人民银行及双方分支机构根据工作需要对储蓄国债代销业务开展的检查。64目目 录录下面，介绍储蓄国债（电子式）信息采集。一、管理部门二、储蓄国债（电子式）的基本特点三、储蓄国债（电子式）监管四、信息
25、采集五、质押贷款管理65四、信息采集代销机构信息采集中央国债登记结算公司信息采集财政部信息采集中国人民银行信息采集66目目 录录下面，谈最后一个问题：储蓄国债（电子式）质押贷款管理。一、管理部门二、储蓄国债（电子式）的基本特点三、储蓄国债（电子式）监管四、信息采集五、质押贷款管理67五、质押贷款管理主要从以下三个方面谈谈储蓄国债（电子式）质押贷款问题。首先，谈一谈产生背景。产生背景主要内容意见建议68（一）产生背景投资者具有质押贷款的需求。通过我们对凭证式国债质押贷款的了解，投资者具有一定的质押贷款需求。1999年人民银行、财政部颁布的凭证式国债质押贷款管理办法为储蓄国债（电子式）质押贷款管理
26、办法提供了借鉴素材。69五、质押贷款管理下面，在与凭证式国债质押贷款管理办法相比较的基础上，谈谈储蓄国债（电子式）质押贷款管理暂行办法的主要内容。产生背景主要内容意见建议70（二）主要内容办理网点：各承销机构在同一城市内所有网点均可办理质押贷款业务。业务办理：试点期间，各承销机构不得跨系统办理质押贷款。贷款起点及质押比率：试点期间，贷款额度起点为5000元；质押比率不超过面额的100%。贷款利率及结息方式：按现行人民银行的利率规定执行。逾期罚息：罚息利率及办法按人民银行规定执行。71五、质押贷款管理下面，请大家对质押贷款管理暂行办法进行认真阅研的基础上，认真提出宝贵意见和建议。产生背景主要内容意见建议72谢 谢！73