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1、泓域咨询/CRM项目供应链金融分析CRM项目供应链金融分析目录一、 供应链金融2二、 供应链环境下的采购管理3三、 供应商管理5四、 物流管理发展简介8五、 供应链中的物流管理9六、 项目概况10七、 公司概况12公司合并资产负债表主要数据12公司合并利润表主要数据13八、 投资计划方案13建设投资估算表15建设期利息估算表16流动资金估算表17总投资及构成一览表19项目投资计划与资金筹措一览表20九、 经济效益分析21营业收入、税金及附加和增值税估算表21综合总成本费用估算表22利润及利润分配表24项目投资现金流量表26借款还本付息计划表29一、 供应链金融（一）供应链金融产生的背景信贷业务
2、是商业银行最重要的资产业务。一个普遍的现象是：越是不需要钱的企业，银行越追着向其贷款，越是需要钱的企业，越借不到款，对中小企业来说尤其如此。从贷款风险、银行收益、业务成本等诸方面考虑，这也是合情合理的。但是，正是来自数量众多的中小企业的贷款需求，才是银行真正需要分享的一块大蛋糕。金融服务的困局与破解方案由此而产生。我们注意到，任何企业都是供应链的一个节点。此外，为数众多的中小企业拥有的存货和应收账款远比其不动产价值高得多。这样一来，站在供应链的视角，考虑金融产品的创新，供应链金融就从金融服务的困局中破土而生了。（二）供应链金融的概念、内在逻辑关系与融资模式1、供应链金融的概念关于供应链金融，至
3、今尚没有权威定义。通常认为，供应链金融是指将供应链上核心企业和上下游企业结合在一起，在对供应链的商流、物流、资金流、信息流进行管理的基础上，提供系统性金融产品和服务。2、供应链金融的内在逻辑关系从风险管控角度，供应链金融业务源于核心企业的资信拉动。在此基础上，以金融科技创新和银行产品设计来推动金融业务的顺利开展。毫无疑问，信用建立和信息共享是供应链金融的基础。3、供应链金融的融资模式从融资的切入点可把供应链金融分为三种融资模式，即采购阶段的预付款融资、运营阶段的存货融资、销售阶段的应收账款融资。这些融资模式又以各种具体形式出现。例如，保兑仓就是一种预付款融资形式，仓单质押就是一种存货融资形式，
4、商业承兑汇票保贴就是一种应收款融资形式。从供应链金融的内在逻辑关系可以看出，站在供应链金融角度，上述融资形式被赋予了新的含义。采购阶段核心企业的资金需求源于供应商的强势地位，其要求核心企业不得拖延支付货款。运营阶段核心企业的资金需求源于库存的积压会占用大量流动资金。销售阶段核心企业的资金需求源于实力强大的客户对支付货款的拖期。二、 供应链环境下的采购管理在供应链环境下，采购模式与传统的采购模式有所不同：从基于库存采购转变为基于订单采购；从单纯的采购管理转变为外部资源管理；从一般买卖关系转变为战略协作伙伴关系。1、从基于库存采购到基于订单采购在供应链环境下，采购活动是以订单驱动方式进行的。制造订
5、单是在用户需求订单的驱动下产生的，然后，制造订单驱动采购订单，采购订单再驱动供应商。这种采购模式类似于JIT的拉动方式，即JIT采购方式。在JT采购方式下，供应链快速响应用户的需求，提高了整个供应链中物流的速度和库存周转率。2、从单纯的采购管理转变为外部资源管理为实现外部资源管理，首先，应使供应链节点企业之间的信息得到充分共享；其次，应致力于与供应商建立一种长期的、互惠互利的战略合作伙伴关系，以提高供需双方合作及共同解决问题的诚意；此外，应积极参与供应商的质量保证与质量改进，及时反馈质量信息，把质量教育和培训延伸到供货商。3、从一般买卖关系转变为战略协作伙伴关系在传统的采购模式下，供需双方是一
6、种简单的买卖关系，因此无法解决一些涉及全局性战略性的供应链问题。在供应链模式下，供需双方建立长期合作伙伴关系甚至是战略合作伙伴关系，共享库存和需求信息，共同抵御市场风险，共同研究制定降低成本的策略，把相互合作和双赢关系提高到全局性、战略性的高度。三、 供应商管理1、两种供应关系模式在供需关系中，存在两种典型的关系模式：竞争关系和双赢关系。（1）竞争关系模式竞争关系模式基于价格驱动。这种关系的采购策略表现为以下三个方面。1）采购商同时向若干供应商购货，通过供应商之间的竞争获得价格好处，同时也保证供应的连续性。2）买方通过在供应商之间分配采购数量对供应商加以控制。3）买方与供应商保持的是一种短期合
7、同关系。（2）双赢关系模式双赢关系模式基于互惠互利和相互信任。这种关系的采购策略表现为以下四个方面。采购商对供应商给予协助，帮助供应商降低成本、改进质量、加快产品开发进度；通过建立相互信任的关系提高效率，减少交易成本；通过长期的信任合作取代短期的合同；强调在供需双方之间分享信息，通过合作和协商协调相互的行为。2、双赢关系对企业运营管理的积极作用双赢关系建立在互惠互利和相互信任的基础之上。供需双方表现出了更多的诚意，合作更加持久，其结果是使双方在供应活动中赢得利益。具体表现在以下两个方面。（1）对供应商。增加对整个供应链业务活动的共同责任感和利益分享；增加对未来需求的可预见性和可控能力，长期的合
8、同关系使供应更加稳定；高质量的产品增强了供应商的竞争力。（2）对采购商。增加对采购业务的控制能力；通过长期的、相互信任的订货合同满足了采购要求；减少和消除了不必要的到货物资的检查活动。3、双赢关系的有效管理双赢关系已经成为供应链节点企业之间合作的典范。为巩固好这种合作关系，需要做好以下三个方面的工作。（1）合理的供应商评价方法抓住核心指标，采用合理的方法对供应商进行评价是现固双赢关系的必然要求。一般来，说，质量、提前期、准时交货率、差错率等指标比成交价格更为重要，应作为评价供应商的主要指标。及时反馈评价结果，共同分析供货中所出现问题的原因，并一起采取措施予以改进。（2）信息的交流与共享信息交流
9、有助于减少供需的不确定性，从而提高整个供应链的绩效。为加强供需双方的信息交流与共享，应做好以下五个方面的工作。1）在供需双方之间经常进行有关成本、作业计划、质量控制信息的交流与沟通，保持信息的一致性和准确性。2）在产品设计中引入新的理念，采用新的开发技术。由供需双方共同贯彻“可制造性设计”“面向成本的设计”“可拆卸性设计”“绿色设计”“防差错性设计”等新的理念。采取并行开发模式及质量功能展开技术，整合供需双方的资源以满足用户的需求。3）建立联合任务小组。由供需双方人员参与，组建专业任务小组，以解决供应与制造过程中遇到的各种问题。4）形成供需双方互访制度。供需双方应进行经常性的互访活动，以创造良
10、好的合作气氛，及时发现并解决在合作过程中遇到的问题。5）先进信息技术的应用。包括：基础信息技术，如标识代码技术、自动识别与数据采集技术、射频技术、电子数据交换、互联网技术、GIS和GPS等；基于信息技术而开发的支持企业生产运营的信息系统，如销售时点信息系统、电子自动订货系统，客户关系管理、电子商务、制造资源计划和企业资源计划等。（3）供应商的激励机制对供应商的激励是长期保持双赢关系的润滑剂。通常的做法是签署柔性合同、向供应商赠送股权等，以使供应商从合作中真正享受到双赢的好处。四、 物流管理发展简介物流是指为满足顾客需求而发生的从供应起点到需求终点的物质、服务及信息的流转过程。物流管理就是对物流
11、进行计划、组织和控制。物流管理是从后勤管理发展而来的。后勤管理在物流管理的起源和发展过程中扮演了重要角色。后勤管理最初起源于军事物资的供应管理。第二次世界大战期间，美国根据军事上的需要，在对军火进行供应时，首先采用了后勤一词。后来后勤形成一个独立的分支并且不断发展，形成了后勤工程、后勤管理、后勤分配等应用领域，在军队的后勤保障方面取得了显著效果。广大企业管理者也逐渐认识到了后勤管理在企业运营方面的重要性，后勤管理遂走出军事应用领域而成为企业管理体系中的重要内容。美国学者唐纳德鲍尔索克斯在1974年出版的物流管理书中把后勤管理定义为：“以卖主为起点，有计划地将原材料、零部件和制成品在相关企业之间
12、加以转运，最后到达最终用户，并对其间的一切活动实施控制的过程。”从20世纪70年代起，后勤管理逐渐发展为物流管理。到了90年代，企业开始考虑企业之间的物流集成，从而使物流管理成为供应链管理的一个重要部分。五、 供应链中的物流管理1、物流在供应链管理中的重要作用供应链管理离不开物流、信息流、资金流的集成。其中，物流对供应链管理的影响最大。信息流和资金流都可以不受空间的限制，可以在不改变空间位置的情况下完成交换，但是物流一定要发生物理上的位移才能实现其功能。因此，如果供应链各节点企业之间不能协调一致，就会导致物流过程消耗更多的时间，发生更高的成本，从而影响到物流功能的发挥。2、供应链中物流的表现形
13、式供应链中的物流管理有三种表现形式，即物流的物质表现形式、价值表现形式和信息表现形式。物流的物质表现是指物流是物质资源在时空和形态上的转移过程；物流的价值表现是指物流是一个增值过程；物流的信息表现是指物流是一个信息的采集、传递与加工过程。3、供应链中物流管理的目标供应链中的物流管理目标就是把恰当的产品，按恰当的数量和恰当的条件，在恰当的时间，用恰当的成本送到恰当的地点的恰当顾客手中。即通常所说的“7R”。这里，“恰当的”成本是指从供应链的整体出发，追求供应链的总成本最低，而不是局部成本最低。4、供应链中有效管理物流的可能性与措施信息共享使物流管理更为有效。供应链中的物流系统与传统的纵向一体化物
14、流系统有着显著的区别，在供应链环境下，需求信息和反馈信息不是逐级传递的，而是网络式传递的，供应链中各节点企业都可以通过电子数据交换或Internet等手段很快掌握供应，链上不同环节的供求信息。这使得在供应链中有效管理物流成为可能。例如，顺丰拥有先进的能够跟踪所运输物品的信息平台。这一平台构建在互联网上，只需知道正在运送的物品的跟踪号码，就可以登录顺丰App来掌握该物品的准确状态，包括物品在公司的网络节点间运输的信息，以及在系统中运送时每次收取的准确时间。在充分共享信息的基础上，通过规划物流网络系统、快速重组与优化业务流程可有效地降低物流成本，提高物流系统的敏捷性。六、 项目概况（一）项目基本情
15、况1、承办单位名称：xx集团有限公司2、项目性质：技术改造3、项目建设地点：xx4、项目联系人：周xx（二）项目选址项目选址位于xx。（三）项目总投资及资金构成项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资10474.65万元，其中：建设投资8096.93万元，占项目总投资的77.30%；建设期利息92.11万元，占项目总投资的0.88%；流动资金2285.61万元，占项目总投资的21.82%。（四）项目资本金筹措方案项目总投资10474.65万元，根据资金筹措方案，xx集团有限公司计划自筹资金（资本金）6714.86万元。（五）申请银行借款方案根据谨慎财务测算，本
16、期工程项目申请银行借款总额3759.79万元。（六）项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入（SP）：24300.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：19481.53万元。3、项目达产年净利润（NP）：3522.70万元。4、财务内部收益率（FIRR）：25.64%。5、全部投资回收期（Pt）：5.20年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：9381.24万元（产值）。七、 公司概况（一）公司基本信息1、公司名称：xx集团有限公司2、法定代表人：周xx3、注册资本：610万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立
17、日期：2015-5-47、营业期限：2015-5-4至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额4239.663391.733179.74负债总额2220.291776.231665.22股东权益合计2019.371615.501514.53公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入15464.4612371.5711598.34营业利润2706.152164.922029.61利润总额2385.051908.041788.79净利润1788.791395.26
18、1287.93归属于母公司所有者的净利润1788.791395.261287.93八、 投资计划方案（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性
19、的原则。本期项目建设投资8096.93万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计6750.73万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为3568.59万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为2974.57万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为20
20、7.57万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1098.17万元。（五）预备费本期项目预备费为248.03万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用3568.592974.57207.576750.731.1建筑工程费3568.593568.591.2设备购置费2974.572974.571.3安装工程费207.57207.572其他费用1098.171098.172.1土地出让金595.74595.743预备费248.03248.033.1基本预备费125.00125.003.2涨价预备费123.03123.034投资合计8096.9
21、3（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款3759.79万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息92.11万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息92.1192.110.001.1.1期初借款余额3759.791.1.2当期借款3759.793759.790.001.1.3当期应计利息92.1192.110.001.1.4期末借款余额3759.793759.791.2其他融资费用1.3小计92.1192.110.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务
22、余额2.2其他融资费用2.3小计3合计92.1192.110.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为2285.61万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产12264.8414151.7415095.1818868.981.1应收账款5519.18
23、6368.286792.838491.041.2存货4292.694953.115283.316604.141.2.1原辅材料1287.811485.931584.991981.241.2.2燃料动力64.3974.3079.2599.061.2.3在产品1974.642278.432430.323037.901.2.4产成品965.851114.451188.741485.931.3现金981.191132.141207.621509.521.4预付账款1471.781698.211811.422264.282流动负债10779.1912437.5313266.7016583.372.1应付
24、账款3880.514477.514776.015970.012.2预收账款6898.687960.028490.6910613.363流动资金1485.651714.211828.492285.614流动资金增加1485.65228.56114.28457.125铺底流动资金3679.454245.524528.555660.69（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资10474.65万元，其中：建设投资8096.93万元，占项目总投资的77.30%；建设期利息92.11万元，占项目总投资的0.88%；流动资金2285.61万元，占项目总投
25、资的21.82%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资10474.65100.00%1.1建设投资8096.9377.30%1.1.1工程费用6750.7364.45%1.1.1.1建筑工程费3568.5934.07%1.1.1.2设备购置费2974.5728.40%1.1.1.3安装工程费207.571.98%1.1.2工程建设其他费用1098.1710.48%1.1.2.1土地出让金595.745.69%1.1.2.2其他前期费用502.434.80%1.2.3预备费248.032.37%1.2.3.1基本预备费125.001.19%1.2.3.2涨价预备费123.
26、031.17%1.2建设期利息92.110.88%1.3流动资金2285.6121.82%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资10474.65万元，其中申请银行长期贷款3759.79万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资10474.65100.00%1.1建设投资8096.9377.30%1.2建设期利息92.110.88%1.3流动资金2285.6121.82%2资金筹措10474.65100.00%2.1项目资本金6714.8664.11%2.1.1用于建设投资4337.1441.41%2.1.2用于建设期利息92.110.8
27、8%2.1.3用于流动资金2285.6121.82%2.2债务资金3759.7935.89%2.2.1用于建设投资3759.7935.89%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金九、 经济效益分析（一）营业收入估算项目正常经营年份预计每年可实现营业收入24300.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入15795.0018225.0019440.0024300.002增值税607.45723.26781.171012.812.1销项税2053.352369.
28、252527.203159.002.2进项税1445.901645.991746.032146.193税金及附加72.8986.8093.74121.543.1城建税42.5250.6354.6870.903.2教育费附加18.2221.7023.4430.383.3地方教育附加12.1514.4715.6220.26（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1012.81万元。（三）综合总成本费用估算项目总成本费用主要包括外购原材料费
29、、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，项目综合总成本费用19481.53万元，其中：可变成本16451.57万元，固定成本3029.96万元。正常经营年份项目经营成本18874.32万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费10004.1411543.2412312.7815390.982工
30、资及福利费1060.591060.591060.591060.593修理费175.32175.32175.32175.324其他费用2247.432247.432247.432247.434.1其他制造费用205.23205.23205.23205.234.2其他管理费用150.92150.92150.92150.924.3其他营业费用1891.281891.281891.281891.285经营成本13487.4815026.5815796.1218874.326折旧费411.07411.07411.07411.077摊销费11.9111.9111.9111.918利息支出184.23184
31、.23184.23184.239总成本费用14094.6915633.7916403.3319481.539.1其中：固定成本3029.963029.963029.963029.969.2可变成本11064.7312603.8313373.3716451.57（四）税金及附加项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，项目正常经营年份应纳税金及附加121.54万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=4696.93（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，
32、根据规定项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4696.9325.00%=1174.23（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额4696.93万元，缴纳企业所得税1174.23万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=4696.93-1174.23=3522.70（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入15795.0018225.0019440.0024300.002税金及附加72.8986.8093.74121.543总成本费用14094.6915633.7
33、916403.3319481.534利润总额1627.422504.412942.934696.935应纳所得税额1627.422504.412942.934696.936所得税406.86626.10735.731174.237净利润1220.561878.312207.203522.708期初未分配利润0.001098.502679.134397.709可供分配的利润1220.562976.814886.337920.4010法定盈余公积金122.06297.68488.63792.0411可供分配的利润1098.502679.134397.707128.3612未分配利润1098.502
34、679.134397.707128.3613息税前利润2218.513314.743862.896055.39（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=25.64%。项目投资财务内部收益率25.64%，高于行业基准内部收益率，表明项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=8037.25（
35、万元）。以上计算结果表明，财务净现值8037.25万元（大于0），说明项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.20年。项目全部投资回收期5.20年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2
36、年第3年第4年第5年1现金流入0.0015795.0018225.0019440.0024300.001.1营业收入0.0015795.0018225.0019440.0024300.002现金流出8096.9315046.0215341.9417489.7919681.542.1建设投资8096.930.002.2流动资金1485.65228.561599.93685.682.3经营成本13487.4815026.5815796.1218874.322.4税金及附加72.8986.8093.74121.543所得税前净现金流量-8096.93748.982883.061950.214618.
37、464累计所得税前净现金流量-8096.93-7347.95-4464.89-2514.682103.785调整所得税554.63828.68965.721513.856所得税后净现金流量-8096.93342.122256.961214.483444.237累计所得税后净现金流量-8096.93-7754.81-5497.85-4283.37-839.14计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：34.11%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：25.64%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=10%）：13319.61万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=10%）：8
38、037.25万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.54年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.20年。（七）债务资金偿还计划项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，项目正常经营年份利息备付率（ICR）为32.87。项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明项目建成正常运营后利息偿付的保障程度
39、较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为28.79。根据约定的还款方式对项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额3759.793759.793759.793759.791.2当期还本付息92.
40、11184.23184.23184.23184.231.2.1还本1.2.2付息92.11184.23184.23184.23184.231.3期末借款余额3759.793759.793759.793759.793759.792利息备付率32.873偿债备付率28.79（十）级标题经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入24300.00万元，综合总成本费用19481.53万元，税金及附加121.54万元，净利润3522.70万元，财务内部收益率25.64%，财务净现值8037.25万元，全部投资回收期5.20年。项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，项目从经济效益指标上评价是完全可行的。