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1、余额宝业务模式分析报告余额宝业务模式分析报告 CONTENTS余额宝简介1余额宝运作模式2余额宝发展前景4余额宝面临问题3余额宝简介什么是余额宝？要了解余额宝，我们先要了解货币基金。货币基金是个人闲钱选择的一个很好的去处，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向无风险的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性。货币基金买卖不需要手续费，收益普遍高于银行一年期定存3%，而且灵活性远远高于一年期定存，赎回最多2-3个工作日，不会耽误用钱，具有“准储蓄”的特征。“余额宝”是由第三方支付平台支付宝公司于2013年6月13日推出的一项余额增值服务
2、，通过“余额宝”用户不仅能够得到较高的收益，还能随时消费支付和转出。用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，获得相对较高的收益，同时“余额宝”内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能余额宝运作模式 余额宝背后实际是天弘基金公司的增利宝产品。用户将资金转入余额宝，也就意味着购买了天弘基金的理财产品。但是直接面对用户的还是余额宝。余额宝的运作模式如下：用户登录支付宝，同意天弘基金的协议，将资金转入余额宝内，转入余额宝的同时也就意味着购买了一定份额的天弘基金公司的增利宝产品。募集的资金将会交予托管银行托管。天弘基金公司将该笔资金投入货币市场内，用于购买1年期以内的短期融资券，例如，
3、国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等。90%以上的余额宝资金投资于银行协议存款。通俗地讲，银行协议存款就是机构利用资金规模优势，与银行签订的存款协议，一般利率远高于银行的活期存款。这些短期货币工具到期后，将产生一定的收益，在扣除相关的费用后，就是最终收益。用户需要资金时，可以随时转出。余额宝操作流程一、转入流程支付宝客户可以把支付宝账户内闲置的余额转入余额宝，如果客户支付宝账户内余额为零，还可以通过储蓄卡快捷支付(含卡通)付款。转入设限额，但各种转入方式有所不同，支付宝账户余额转入无限额，储蓄卡快捷支付单笔2000元、单日2000元、单月1万元。二、确认转入余额宝的资金在第
4、二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益，收益每日计入客户的余额宝总资金。每个工作日15:00后转入的资金会顺延1个工作日确认。双休日及国家法定假期，基金公司不进行份额确认。三、消费（支付）客户购买商品可以使用余额宝实时支付，享有与支付宝余额支付一样的便利。客户使用余额宝支付，视为对余额宝持有基金的实时赎回和对余额宝的转出。四、转出余额宝总金额可以随时转出，转出金额实时到达支付宝账户，单日/单笔/单月最高金额100万元，实时转出金额(包括消费)不享受当天的收益。余额宝盈利模式余额宝主要是用客户的钱来投资盈利的。余额宝基金投资结构中，投资银行存款占比92%，投资债券占比7%
5、，其他投资占比1%。其中，余额宝投资银行存款的结构中，主要以定期存款为主，1个月以内、1-3个月和3个月以上定期存款分别占29%、48%和23%。活期存款仅占0.05%。余额宝盈利模式分析：一、余额宝通过互联网积小成大，将小笔资金汇聚成超大额资金，然后通过协议存款方式获得较高的存款收益率，再返还给用户。余额宝起到银行与储户之间的中介作用，并由此盈利。二、余额宝类业务的收入实现，主要是通过“寄生”来完成的，自身并不具有和具备价值增长的实力和基础。据相关部门统计，余额宝类业务与基金公司合作，平均90%的资产投向了银行存款或保险理财。无风险溢价和从超额利润对象（主要是商业银行）转移收入，是其主要特征
6、。余额宝面临问题01 01从监管层面上来说，余额宝并不合法。但是此前央行行长周小川就促进互联网金融的发展作出表态，余额宝的发展符合互联网金融的潮流，符合我国金融体制改革的潮流，余额宝不会被取缔。但是具体监管措施扔不明朗，余额宝的前景很大程度上取决于监管层的意见。然而据相关资料显示，支付宝一直没有放弃和其他基金的洽谈对接。如果余额宝将业务扩大到其他基金公司产品，则将无法被解释为基金公司的直销平台，届时必将遭到监管部门的发难。1、监管问题余额宝面临问题02 02自从余额宝推出之后，互联网企业和传统商业银行争相效仿，不断推出自己旗下的换互联网金融产品。各类产品的收益率均以余额宝为标杆，不断有产品的收
7、益率超过余额宝。从2015年开始，央行开始稳步向银行系统释放流动性，货币基金市场的利率从5%大幅下降至3%左右。为了继续提供高收益，余额宝已经开始出现期限错配的迹象。而这正是金融不稳定性的重要原因。2、市场风险余额宝面临问题03 03支付宝官方在对余额宝进行宣传时有意无意的忽略了告诉用户其产品风险，从而使客户忽视风险或降低风险防范意识。余额宝内资金即使用于消费也面临同样的限额。另一方面，余额宝对接银行账户也不再顺畅，转出至大部分银行卡无法实时到账。除此之外，当余额宝遭遇大规模突然赎回的时候，在协议里没有条款保障用户资金兑付。3、用户问题余额宝发展前景从利率方面来看，余额宝最引人注意的就是高收益
8、，而且余额宝的高收益也是被作为营销卖点来反复提及的，号称说“10万资金存入余额宝年收益近4000”极具吸引力。然而客户们并不了解余额宝是作为一只货币基金发展出来的，而货币基金的收益率水平具有较大的阶段性，基金公司营销时通常所用7日年化收益率往往受收益兑现、资金面紧张等时点性事件的影响而被推高，而当资金使用松弛时，其收益率便会回落。所以这将造成利率下行周期的风险所在。余额宝主要是通过发现了互联网的金融模式的创新点才发展起来的，而这一举措在出现的同时也给金融界提供了新的创新路径，相关行业将根据余额宝的创新点来发展自己的行业。自余额宝持续火爆发展后，在它的示范效应下，使其竞争开始展开，各路资金开始竞
9、相进入。据报道8月初，腾讯旗下的微信平台和财付通联手华夏基金推出了对接华夏现金增利货币基金的“活期通”；而在苏宁旗下的易付宝获得基金销售支付结算牌照后也将联合汇添富基金推出现金理财产品；百度也将联合华夏基金推出类似的现金理财产品，这都将对余额宝的发展前景带来影响。余额宝发展前景从商业银行角度来研究余额宝的发展情况，有人认为“余额宝”尚不能对银行构成威胁，不过，长远来看，银行也不能忽视互联网金融的浪潮，应该积极融入大数据时代互联网金融发展的大潮中。虽然对于普通老百姓来说，余额宝等互联网金融产品就是一个美味的蛋糕。银行存款的利息较低赶不上物价的飞速上涨，把钱存在银行里意味着贬值，但现在余额宝的发展没有购买门槛，收益相对银行还多，提取也十分的方便。感谢各位的聆听结束结束