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1、股票代码：股票代码：002094 股票简称：青岛金王股票简称：青岛金王 青岛金王应用化学股份有限公司青岛金王应用化学股份有限公司 2014年度非公开发行股票年度非公开发行股票 募集资金使用的可行性分析报告募集资金使用的可行性分析报告 青岛金王应用化学股份有限公司青岛金王应用化学股份有限公司 二一四年七月二十九日二一四年七月二十九日2 释释 义义 在本报告中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：公司、本公司、青岛金王 指 青岛金王应用化学股份有限公司 本次发行、本次非公开发行 指 本次公司以非公开发行的方式，向青岛金王集团有限公司、南京君山股权投资合伙企业（有限合伙）发行58,536,585
2、 股人民币普通股的行为 元 指 人民币元 3 目目 录录 目目 录录.3 第一节第一节 本次发行募集资金的使用计划本次发行募集资金的使用计划.4 第二节第二节 补充流动资金的必要性补充流动资金的必要性.5 一、优化资产结构，增强偿债能力.5 二、控制财务费用，提升盈利能力.5 三、公司业务营运资金需求较大.6 四、增强产业整合能力，扩张业务规模.7 第三节第三节 本次发行对公司经营管理和财务状况的影响本次发行对公司经营管理和财务状况的影响.9 4 第一节第一节 本次发行募集资金的使用计划本次发行募集资金的使用计划 本次发行预计募集资金总额为 60,000 万元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动
3、资金。5 第二节第二节 补充流动资金的必要性补充流动资金的必要性 一、优化资产结构，增强偿债能力一、优化资产结构，增强偿债能力 最近三年，公司的资产负债表变化情况及偿债能力如下：项目项目 2013.12.31/2013 年度年度 2012.12.31/2012 年度年度 2011.12.31/2011 年度年度 总资产（万元）110,802.52 111,799.67 100,124.48 总负债（万元）50,458.81 56,542.87 50,033.23 合并口径资产负债率 45.54%50.58%49.97%经营活动产生的现金流量净额/负债合计 0.16 0.23 0.10 经营活动
4、产生的现金流量净额/带息债务 0.21 0.33 0.14 最近三年，公司资产负债水平总体较高，公司经营活动产生的现金流量净额与负债的比率以及经营活动产生的现金流量净额与带息债务的比率均处于较低水平，给公司带来了较大的偿债压力。因此，本公司需要通过股权融资的方式补充经营所需的流动资金，优化资产负债结构，增强偿债能力。根据中信证券行业分类，公司属于日用化学品行业。2013 年，公司及同行业上市公司合并口径的资产负债率、长期资本负债率情况如下：股票简称股票简称 证券代码证券代码 资产负债率（资产负债率（%）长期资本负债率（长期资本负债率（%）2013 年年 12 月月 31 日日 2013 年年
5、12 月月 31 日日 南风化工 000737.SZ 90.91 40.19 广州浪奇 000523.SZ 58.19 2.95 青松股份 300132.SZ 47.72 13.32 青岛金王青岛金王 002094.SZ 45.54 29.17 两面针 600249.SH 39.36 11.62 赞宇科技 002637.SZ 33.27 4.89 索芙特 000662.SZ 32.95 0.03 天赐材料 002709.SZ 28.96 1.15 上海家化 600315.SH 25.55 0.76 百润股份 002568.SZ 1.98 0.45 行业均值行业均值注注 38.94 10.45
6、注：本次计算资产负债率的行业均值时，剔除了同行业上市公司资产负债率的异常大值及异常小值，即南风化工及百润股份的资产负债率。与同行业可比上市公司及行业均值相比，公司资产负债率及长期资本负债率较高，财务风险较大。因此，公司亟需运用募集资金补充流动资金，以优化资产6 结构，增强资本实力和抗财务风险能力。本次募集资金到位后，以 2014 年 3 月 31 日公司财务数据模拟测算，合并口径资产负债率将从本次发行前的 48.80%降至本次发行后的 32.47%，公司偿债能力将得到大幅提高，有利于减轻公司债务负担，进一步优化公司财务结构，提升公司抗风险能力，为公司未来的持续发展提供保障。二、控制财务费用，提
7、升盈利能力二、控制财务费用，提升盈利能力 近年来，公司通过利用银行贷款及其他债权融资方式，保证了公司业务的正常发展，但由此产生的财务费用降低了公司的盈利水平。最近三年，公司利息支出及净利润情况如下：单位：万元 项目项目 2013 年度年度 2012 年度年度 2011 年度年度 财务费用 2,664.97 2,515.97 1,967.61 利息支出 2,509.09 2,248.09 1,628.35 净利润 5,431.45 5,235.46 5,030.44 最近三年，公司财务费用持续增长，对公司利润水平造成较大影响。随着公司未来业务的发展，适当控制财务费用将对公司整体净收益产生良好的促
8、进作用。本次发行利用募集资金补充公司流动资金，可有效控制公司的财务成本，提升公司未来盈利能力。三、公司业务营运资金需求较大三、公司业务营运资金需求较大 目前，公司主要从事新材料蜡烛及工艺制品等日用化学品业务及油品贸易业务。未来，公司将一方面结合线上线下渠道，推进新材料蜡烛及工艺制品国内销售规模的快速增长；另一方面通过整合优势资源，扩展升级化妆品细分产业。根据上述发展规划及行业特点，公司在实际营运过程中需要投入大量营运资金。（一）新材料蜡烛及工艺制品业务（一）新材料蜡烛及工艺制品业务 公司新材料蜡烛及工艺制品业务的生产经营流程具有回款周期较长及资金占用量较大的特点。新材料蜡烛的主要原材料为石蜡等
9、，采购多以现款或预付款支付；而新材料蜡烛及工艺制品业务目前的主要客户大多为信誉度较高的大型跨7 国企业，公司给予其的付款信用期较长，相关应收账款回款时间较长、应收账款周转速度较慢。因此为保障蜡烛及相关工艺品业务的正常运转及发展，公司需运用较大金额的流动营运资金。同时，新材料蜡烛及工艺制品业务的季节性特征较为显著，其销售旺季通常为圣诞节前夕。为保障客户对公司产品的旺季需求及临时性需求，公司计划进一步投入营运资金以优化新材料蜡烛及工艺制品的生产布局及产能结构。此外，公司新材料蜡烛及工艺制品属于时尚类日用化学品。一方面，由于风俗礼仪、宗教信仰等文化背景不同，不同地域消费者对产品存在差异化需求。另一方
10、面，国内外消费者对产品在品种、款式、色彩、包装、香型及工艺性等方面的需求偏好变化较快，因此，为维持并扩大公司产品的销售收入及市场份额，公司必须不断加大新材料蜡烛及工艺制品的研发、设计、工艺改造及人力资源等投入，以满足不同地域消费者快速变化的差异化消费需求，这也一定程度上增加了公司的营运资金压力。未来，公司将在稳固并提升新材料蜡烛及工艺制品国外市场业务规模的同时，大力拓展国内市场销售，提升相关产品国内市场占有率，这需要大量营运资金予以支持。随着公司在新材料蜡烛及工艺制品领域的深耕细作及业务规模的进一步扩大，营销渠道建设、原材料采购、产能结构优化、新产品研发等所需的营运资金将进一步增加。本次补充流
11、动资金项目的实施有利于缓解公司营运资金压力。（二）油品贸易业务（二）油品贸易业务 公司油品贸易业务品种主要包括石蜡、燃料油和沥青等大宗商品及石油附产品，该业务需要公司支付大额预付款，占用公司营运资金较大。（三）化妆品业务（三）化妆品业务 未来，公司将在巩固新材料蜡烛及工艺制品业务行业龙头地位的同时，进一步扩展升级化妆品业务。化妆品行业系日用化学品细分行业，具体有产品多样化、市场细分显著、营销费用高、研发投入大、品牌及渠道建设成本高等特性，因此公司需进一步投入大量营运资金用于产品研发生产、市场开拓、品牌运营及产业8 并购。本次补充流动资金项目的实施有利于公司加速化妆品业务的扩展与升级。四、增强产
12、业整合能力，扩张业务规模四、增强产业整合能力，扩张业务规模 经多年发展，公司目前主要从事的新材料蜡烛及工艺制品业务日趋成熟，其市场容量及蜡烛制品的消费需求量处于稳定增长阶段。未来，公司将进一步积极探索包括并购、合资、合作、引进等多种方式，搭建多元化合作平台，扩展并升级现有业务领域，增强产业整合能力，扩大业务规模，培育新的利润增长点，提升公司持续盈利能力。本次补充流动资金项目的实施有利于公司增强产业整合能力，扩张业务规模。综上，本次补充流动资金项目有利于公司充实营运资金、提高抗风险能力，在保障公司日常生产经营稳步发展、夯实公司资本实力的同时，加速公司对业务领域的扩展及升级，保持并提升公司的市场竞
13、争能力及持续发展能力。本次发行符合现行国家政策导向和法律法规规定，符合公司的长远发展战略及全体股东的利益。9 第三节第三节 本次发行对公司经营管理和财务状况的影响本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 本次发行所募集的资金，在扣除相关发行费用后，将全部用于补充流动资金项目。本次发行后，公司资产负债率将随资产规模的扩大而有所下降，财务状况将得到进一步改善，进而增强公司的资本实力和抗风险能力。本次募集资金的运用，一方面有利于缓解公司日常营运资金周转压力，降低财务风险，改善财务结构，另一方面有利于提升公司的持续经营能力和盈利能力，为公司股东创造更多回报。青岛金王应用化学股份有限公司董事会 二一四年七月二十九日