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1、力帆实业（集团）股份有限公司非公开发行募集资金使用的可行性分析报告 证券简称：力帆股份 证券代码：601777 力帆实业（集团）股份有限公司非公开发行募集资金使用的可行性分析报告 力帆实业（集团）股份有限公司二一五年五月0 力帆实业（集团）股份有限公司 非公开发行募集资金使用的可行性分析报告 力帆实业（集团）股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）已经制定了构建新能源汽车完整产业链、实现力帆在汽车行业的弯道超车的发展战略，为此公司拟非公开发行不超过 43,046.36 万股（含 43,046.36 万股），计划募集资金总额不超过 52 亿元（含发行费用）。 公司董事会关于本次非公开发行股票
2、募集资金使用的可行性分析如下：一、本次募集资金使用计划 本次非公开发行募集资金总额不超过 52 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于如下项目： 序号 项目名称 拟使用募集资金金额 （亿元） 项目投资总额 （亿元） 1 智能新能源汽车能源站项目 10.00 10.60 2 智能新能源汽车 60 亿瓦时锂电芯项目 9.00 15.48 3 30 万台智能新能源汽车电机和电控项目 5.00 6.84 4 30 万台智能新能源汽车变速器项目 4.00 4.50 5 智能新能源新车平台开发项目 4.00 4.55 6 偿还部分公司债券及银行借款 20.00 20.00 合计 52.00 61.9
3、7 在本次募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以1 置换。若本次募集资金净额低于上述项目拟投入募集金额，不足部分公司自筹解决。在不改变本次募投项目的前提下，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。 二、本次募集资金投资项目可行性分析 （一）智能新能源汽车能源站项目 1、项目概况 （1） 项目名称：智能新能源汽车能源站项目 （2） 项目实施主体：本公司 （3） 运营产能：可满足每个站为约 5000 辆新能源汽车快速更换锂电池 （4） 项目总投资：10.60 亿元 （5）
4、 项目建设周期：10 个月 （6） 主要建设内容：每个能源站计划征地约 3 亩，建筑面积约 1900 ，通过新增设备、配套及公用设施，建成后每个站满足约 5000 辆新能源汽车的充换电配套，单个电能站的电池冗余按 40%计。 （7） 技术原理：本项目所建设能源站采用自主研发的技术，其技术原理可用下图说明： 力帆实业（集团）股份有限公司 非公开发行募集资金使用的可行性分析报告 能源站的主要构成部分为电池箱和充电机组，其核心是高效、规模、安全、温控的充电架和电池箱。 能源站运作的主要工作流程如下：发电厂（火电、水电、核电、光电或风电）将电力提供给电网，电网经过高压远距离传输到城市变电站，变电站将高
5、压电转换成 10KV 进入能源站，能源站进一步将 10KV 电压变成 0.4KV 交流电，三相 0.4KV 电压依次进入分箱充电机，充电机将交流变成直流进入充电架。 换电机器人是能源站的另外一个亮点，可适应不同的电池型号、规格，为其它品牌的新能源汽车进行换电操作。 2、项目必要性 项目建设符合国家对汽车行业大力发展节能降耗、环保及安全卫生的要求，将有利于大力推广使用新能源汽车，也是公司发展的需要。 （1）项目符合大力发展新能源汽车国家政策的要求 随社会经济不断发展，汽车作为我国国民经济的十大支柱产业之一，已成为人们生活中必不可少的交通工具，其使用量的不断增加，不但提高了人们的生活水平和质量，也
6、促进了国民经济的快速发展。其产销量的逐年增加，使我国已经连续 6 年蝉联世界上汽车产销量最大的国家。但随着汽车使用数量的逐年增多，汽车尾气对空气、大气的污染也越来越严重，尤其表现在汽车使用量比较集中的大型城市，目前已成为我国空气的严重污染源之一，因此汽车产业是践行“低碳”经济的重要领地。 因此，大力发展节能与新能源汽车已经成为我国中长期国民经济宏观战略发展规划的重要组成部分。在各种新能源汽车技术路线的角逐中，电动汽车已经成为我国新能源汽车发展的主力方向。当电动汽车产业化条件日趋成熟，产业链蕴藏的巨大商机也将同时浮出水面。 同时，大力发展电动汽车能有效地改善能源消耗结构，降低石油消耗。燃油驱动汽
7、车的平均能量利用率仅为 14%左右，电动汽车则可达到 20%。另一方面，目前世界各国供电系统都存在负荷平衡问题，峰谷差甚至在 1：0.5 以上，利用夜间对电动车充电，不但有利于电动汽车的能量补充（现有电网容量已经能适应若干年后电动汽车发展电能的需求），还有利于电网的峰谷平衡，有效地降低电网高峰负荷，相应降低峰谷差，提升电网的功率因素，提高发输配电设备利用率。 （2）为我国新能源汽车的发展提供有力保障 我国 2014 年人均 GDP 达到 7485 美元，根据世界银行的标准，人均 GDP 达到 400010000 美元，属于中等偏上收入组。我国部分消费群体已具有一定的社会地位和财富积累，对于乘用
8、车有很大的需求，对乘用车更新需求和趋势更加明显，是推动乘用车市场增长的主要动力。发展新能源电动汽车具有广阔的市场和便利的条件。 近年来，随着科技的不断成熟，制约新能源电动汽车的关键技术陆续被攻破，动力电池关键技术的研发取得一定突破，电动汽车整车控制系统及电池管理系统成功应用于实际。新能源电动汽车产业是以电动车的生产、运行为核心的高技术产业群，体现了整车、核心零部件、运营配套设施及服务的综合集成：电动车、电动机、电控系统；动力电池、电源管理、电池回收、电池复用、资源再生、能量回收；正负极材料、解液、膜的制作工艺；以及，最后还包括供电系统、充电设施、充电服务。 本项目建设的能源站采用先进技术，能够
9、很好地实现新能源汽车的快速充电及更换电池功能，为我国新能源汽车的发展提供有力保障。（3）符合公司经营发展战略 本项目通过配备一批生产、测试和监控设备，建设必要的配套基础设施，依托自主研发的能源站电池充换电技术，在重庆市、上海市和河南省济源市新建新能源汽车能源站，逐步解决目前影响电动汽车广泛使用的瓶颈问题；并推动企业电动汽车的跨越式发展，提升企业竞争力，为打造世界一流的新能源汽车研发生产企业奠定坚实基础。 3、项目可行性 （1）创新性的商业模式 不同于目前新能源汽车普遍采用的“充电模式”，本项目所建设能源站拟采取自主研发的“动力电池更换”为主兼顾充电的模式。相较于充电模式，在更换时间、电池寿命、
10、征地占地、投资回收期等方面，换电模式都体现出较为显著的竞争优势： 项目 充电 换电 充换电时间 45 分钟 3 分钟 电池寿命 8 年（昂贵电池管理系统） 10 年（廉价物联网） 快充 受限于电网容量 不限于电网容量 用户买电池费用 电动车制造成本的 60% 0 充电站（桩）/能源站用地比例 78 1 是否改变消费者使用习惯 是 否 具体而言，能源站换电模式的创新特色主要表现在以下几个方面： 1）降低消费者的购买成本和使用成本 制约新能源汽车发展的一大掣肘是“电池恐惧”：电池成本高企导致电动车价格居高不下；同时，电池寿命和电池的更新换代也构成消费者购买、使用电动车时主要担忧的因素。 在公司能源
11、站的运营模式下，公司在消费者第一次换电时，对其购车时电池的大部分对价进行回购，剩余部分转作租赁押金。从“买电池”模式到“租电池” 模式的转换，大幅降低了消费者的购买成本，从而提高了公司新能源汽车的价格竞争力。 消费者通过每次支付电池租金和充电电费的方式租用电池，电池的租赁、保养和维修都由能源站负责，而消费者每次支付的“电池租赁费+充电费”换算为百公里的使用费用则比百公里平均油耗费用低 30%以上，大幅降低了消费者的使用成本。 2） 解决消费者的“里程忧虑” 充电时间长、一次充电最大行驶里程短，是充电模式下消费者诟病较多的问题（“里程忧虑”）。 在公司能源站的运营模式下，换电时间短于 3 分钟（
12、短于加油时间），从而不改变消费者现有的消费习惯。另一方面，利用公司的物联网和车联网技术，嵌入每块电池块中的物联网以无线方式精准计量电量和装入电动车的时间，可实现适时配送，不受换电（能源站）的位置限制，以解决消费者行驶过程中的应急需求。 3） 有效延长电池的使用寿命 锂电池的寿命主要取决于充电时的电池环境温度。在换电模式下，电池的保养和维修均由能源站负责，在特设的工作间内可确保充电的环境温度高于 10 度，从而可以有效地延长锂电池的寿命达 2-3 倍。 （2）能源站利用电力改革成果为新能源汽车产业提供高性价比的电能 在节约消费者充电成本的同时实现盈利是能源站模式的核心。为此，本项目借国家电力体制
13、改革的东风，利用巨大的储能机制“移峰填谷”，把废弃掉的电能传输到消费者就近的新能源站，夜间为电池充电或储能，可大幅降低能源站的充电成本。 2014 年全国电厂平均发电时间为 4310 小时，每年发电 5.5 万亿度，近 1/3 被遗弃，意味着价值近 9000 亿元的电能富余或被遗弃，形成巨大浪费和环境破坏。与此同时，部分局域电网却因用电负荷的波动造成“分时刻缺电”现象，造成电能质量下降。 2015 年 3 月，中共中央国务院下发进一步深化电力体制改革的若干意见（中发【2015】9 号文），明确提出电力体制改革的主要路径是：在进一步完善政企分开、厂网分开、主辅分开的基础上，按照“管住中间、放开两
14、头”的体制架构，有序放开输配以外的竞争性环节电价，有序向社会资本开放配售电业务，有序放开公益性和调节性以外的发用电计划。 为贯彻落实中发【2015】9 号精神，完善电价形成机制，国家发改委于 2015年 5 月下发关于完善跨省跨区电能交易价格形成机制有关问题的通知（发改价格【2015】962 号）。根据该文件，跨省跨区送电由送电、受电市场主体双方在自愿平等基础上，在贯彻落实国家能源战略的前提下，按照“风险共担、利益共享”原则协商或通过市场化交易方式确定送受电量、价格，并建立相应的价格调整机制。国家鼓励通过招标等竞争方式确定新建跨省跨区送电项目业主和电价；鼓励送受电双方建立长期、稳定的电量交易和
15、价格调整机制，并以中长期合同形式予以明确。 能源站通过“移峰填谷”的模式创新，不仅在经济可行性上实现了消费者和运营者（能源站）的双赢，而且契合了国家电力体制改革方向，符合提高能源综合利用效率的原则，体现经济效益和社会效益一举两得的鲜明特征。 （3）能源站的技术优势 能源站的功能设计方面，全站采用高效率、低成本的双向电力电子架构，既提高了充电机到车载动力电池的转化效率和电池向电网放电的效率，又通过充电机拓扑结构的调整，降低了充电设施的投入成本。试验证明，借助于能源站的反向供电，可使局域电网的功率因数大大提高，保持在 0.95 以上。 能源站采取高集成化与设备散热处理协调设计思路，减少了能源站主要
16、设备的体积大小，降低了能源站的占地面积。同时采取容错设计和冗余备份，提高了整个系统的可靠性水平。 能源站采取物联网和在线控制技术，对车载电池、站内电池进行物流控制，根据电网有功、无功需求控制站内电池的充电、放电，能快速诊断电池的压差和温差为电池组的重组和变位提供依据。 4、 项目经济效益 本项目预计总投资 10.60 亿元，其中本次募集资金拟投入 10 亿元。本项目达到预期产能后，所得税后的财务内部收益率 12.25%，所得税后的投资回收期5.92 年（含建设期），经济效益良好。 5、 项目涉及报批事项情况 本项目实施涉及的立项、土地、环评等审批手续正在办理中。 （二）智能新能源汽车 60 亿
17、瓦时锂电芯项目 1、项目概况 （1） 项目名称：智能新能源汽车 60 亿瓦时锂电芯项目 （2） 项目实施主体：力帆集团重庆万光新能源科技有限公司 （3） 主要产品：主要进行三元锂电池电芯产品开发、60 亿瓦时三元锂电池电芯生产线建设和销售 （4） 项目总投资： 15.48 亿元 （5） 项目建设周期：12 个月 （6） 主要建设内容：项目新建 10 条锂电池芯生产线，达产后，可实现年产 60 亿瓦时电动汽车 40AH 三元锂电池芯单体的生产能力 2、项目必要性 （1） 顺应锂离子电池行业发展趋势 与其他品种的电池相比，锂电池在能量密度、使用寿命、比功率等方面具有明显的优势，从而使得其应用领域得
18、以不断拓展。目前全球众多企业均已加大了各种资源的投入，大力研发、生产锂电池产品，使得该类产品在能量密度、循环使用寿命、安全性与环保性方面的性能不断提升。作为绿色环保的新能源、新材料的锂电池产业已成为电池行业重要的发展方向。锂离子电池正在逐步替代其他传统电池，体现出巨大的市场发展潜力。锂电池材料行业是未来最值得投资的新兴产业领域之一，公司投资“智能新能源汽车 60 亿瓦时锂电芯项目” 正顺应了锂离子电池行业的发展趋势。 （2） 为我国新能源汽车的发展提供有力保障 能源危机与环境污染迫使世界各国积极推进汽车的节能和减排。发展新能源电动汽车将是解决这两个技术难点的最佳途径。新能源汽车的发展与清洁能源
19、发电相结合，将有可能实现完全消除二氧化碳排放和化石能源消耗的效果，是未来重要的发展方向。新能源汽车的关键是电池，提供新能源，摆脱对传统能源石油的依赖，是新一代能源革命的要点所在。现在世界的流行趋势是采用锂电池作为新能源汽车的新能源，动力锂电吸引大量投资，但短期仍供不应求。 我国虽然已经成为世界第二大锂电池生产国和出口国，但在锂动力电池发展方面仍显滞后，在锂动力电池的高品质、高效、低成本、安全等方面仍需进一步提升。 本项目产品采用独有的聚合物电池封装技术、纳米材料涂覆、双重保护模块等技术，能够很好地实现锂聚合物动力电池的安全性、可靠性、一致性、耐高温和低温性能等，提高我国动力电池的技术水平，抢占
20、世界动力电池发展的先机，为我国电动汽车的发展提供有力保障。 （3）符合国家政策鼓励发展的对象 随着电子产品的革命性发展，为了应对能源危机以及保护环境等共性问题的客观需求，锂离子电池的研究与推广成为国家重点关注的领域，为此政府相继推出了一系列强有力政策来推动锂离子电池市场的快速发展。政策内容包括示范推广、财政补贴、税收减免、技术创新与政府采购等多个方面，为我国锂离子电池行业的发展奠定了良好的政策基础。 3、项目可行性 （1） 项目实施单位优势明显 力帆集团重庆万光新能源科技有限公司新集聚了一大批锂电池及物联网技术的研发、生产人才，拥有较好的市场网络，基础管理扎实，高效严谨的管理制度为确保规模生产
21、实施打下了坚实的基础。 （2） 项目技术先进可靠 本项目在产品结构设计、工艺流程、品质控制等方面都有独到之处。与日本索尼、三洋和韩国 LG 相比，本项目技术工艺简单、产品合格率高，还可以生产大容量和高倍率的动力锂离子电池。与国内的液态软包装锂离子电池相比，本项目产品安全性好、能量密度高、循环寿命长，尤其适合纯电动汽车安全要求高、能量大、循环寿命长的特点。 （3） 产品性价比高，具有显著的竞争优势 三元聚合物锂离子电池电芯技术采用一套全新的工艺路线，完全采用国内锂电制造设备和原材料，依靠全自动生产线控制产品的一致性和可靠性，并为大规模生产奠定基础，大幅降低了电池的成本。同国外聚合物锂离子电池相比
22、，本项目产品具有显著的价格优势；同国外液态软包装锂离子电池相比，本项目产品价格相当，但具有更高的性能价格比。因此，本项目产品无论是内销还是出口，都具有很强的竞争力。 4、 项目经济效益 本项目预计总投资 15.48 亿元，其中本次募集资金拟投入 9 亿元。本项目达到预期产能后，所得税后的财务内部收益率 15.05%，所得税后的投资回收期7.82 年（含建设期），经济效益良好。 5、 项目涉及报批事项情况 本项目实施涉及的立项、土地、环评等审批手续正在办理中。 （三）30 万台智能新能源汽车电机和电控项目 1、项目概况 （1） 项目名称：30 万台智能新能源汽车电机和电控项目 （2） 项目实施主
23、体：重庆力帆汽车发动机有限公司 （3） 主要产品：年产 30 万台智能新能源汽车配套的电机、电控（控制器） （4） 项目总投资：6.84 亿元 （5） 项目建设周期：15 个月 （6） 主要建设内容：改建原有厂房，新建公用动力设施，扩建年产 30 万台智能新能源汽车配套的电机、电控（控制器） 2、项目必要性 新能源电动汽车对电气驱动技术要求是高性能、高功率密度、高可靠性、低成本、低污染和宽的环境适应性（“四高二低一宽”），而目前国内车用驱动系统的主要技术瓶颈在于以下三个方面：（1）系统体积与热管理：汽车要求的高功率密度电机驱动系统；（2）系统重量：需要研制新技术减小装置重量及支撑结构的重量；（
24、3）可靠性和强度：要求满足汽车恶劣应用环境对装置寿命要求的新技术。电机电控系统是电动汽车系统最关键的零部件，包括整车控制、电机控制以及电池管理等。最近 5 年来，随着新能源汽车的发展，电机电控系统已经逐渐演变成纯电动汽车上最具有技术含量的零部件，纯电动汽车行业的竞争也由此而演变成先进动力系统及其控制技术的竞争。日本丰田汽车之所以能在世界汽车（含新能源汽车）行业中领先，最根本的原因就是注重先进动力系统及其控制技术的研发和工程实现。近十几年来，我国政府一直在鼓励国内汽车行业加大研发力度，拥有自主知识产权的电机电控系统。 由于电机及其控制器是电动汽车的关键零部件，对电动汽车的产业发展影响巨大，本项目
25、发展电机及其控制器产业有利于提升公司在新能源电动汽车领域的竞争力，扩大企业的集聚效应。 3、项目可行性 （1）技术保障（技术先进性） 1） 具有动力性能的电机电控系统电机减速器的正向匹配能力 由新能源汽车的性能要求匹配出电机的转矩曲线，根据汽车的总重量、最高车速、爬坡度、加速时间、续驶里程等使用条件，匹配电机输出传动系统的传动比、匹配全速范围电机的驱动转矩曲线、电机的起动转矩、最高转速转矩、额定转矩、最大功率倍数，从而定制电动汽车电机额定转矩曲线和最大转矩曲线。 2） 具有交流异步电机设计和协调配套生产技术能力 定制设计电机的槽型、线圈参数、制造工艺、加工精度和工艺流程并进行全过程的优化，解决
26、大起动转矩、高速转矩问题。 3） 具有低压大电流交流异步电机电控系统的硬件设计技术 公司通过自主研发设计电机电控系统的硬件电路、加工工艺、铝基板工艺、SMT 工艺、总装工艺、灌封工艺、出厂测试工艺等，可有效地解决 MOSFET管并联、散热、防水、抗振动、大电流等技术难题。公司拥有电机控制软件技术，已设计完成了电机测试软件程序、电机驱动矢量控制程序、最优化控制程序、整车信号匹配、故障检测等应用软件。 （2）销售渠道保障本公司在国内外市场建立的较为完善的销售渠道和服务网络，特别是整车的成功销售，将确保项目产品市场推广和销售的份额。 4、 项目经济效益 本项目预计总投资 6.84 亿元，其中本次募集
27、资金拟投入 5 亿元。本项目建成达产后，所得税后的财务内部收益率 20.59%，所得税后的投资回收期 7.92 年（含建设期），经济效益良好。 5、 项目涉及报批事项情况本项目实施涉及的立项、环评等审批手续正在办理中。 （四）30 万台智能新能源汽车变速器项目 1、项目概况 （1） 项目名称：30 万台智能新能源汽车变速器项目 （2） 项目实施主体：重庆力帆汽车发动机有限公司 （3） 主要产品：年产 30 万台智能新能源汽车配套的变速器 （4） 项目总投资：4.50 亿元 （5） 项目建设周期：18 个月 （6） 主要建设内容：加工、装配、检测等工艺，扩建厂房及公用动力设施，年产 30 万台智
28、能新能源汽车配套的变速器 2、项目必要性 （1）项目建设是满足乘用车配套市场的需要 消费者对纯电动汽车的操控品质要求越来越高。目前大部分纯电动车采用电机+单级减速器的驱动系统，但是为充分发挥电机在高转速条件下能有较大的扭矩输出和更高的工作效率，必须要有一套与之相匹配的单级高速齿轮箱（减速器）。电动汽车高转速减速器已经成为国内新能源企业研发的重点课题，公司经过几年时间已拥有自己经济有效的解决方案，通过本项目投入后，公司将成为国内少数具有高速齿轮箱生产技术的新能源汽车制造企业。 此外，公司自主研发的自动控制机械变速器，是专门为公司混合动力和插电式新能源动力总成提供的新拓扑结构和高效能量回收的解决方
29、案中的重要部件。通过配套一个多挡的自动变速器，拓宽电机的高效区，使得电机动力输出和车辆需求更加协调，驾驶中加速更快，续驶里程增加。通过配装公司的新能源汽车自动变速器，不仅可以拓宽电机的高效区，还可以降低电机控制器电流的过载压力，进而降低电机控制器成本，提高整车可靠性。 节能是本项目产品最大的亮点。电机与自动变速器的结合，可以将混合动力的概念集成到动力总成中，发挥更大的集成优势。 （2） 项目建设是提升我国汽车产业竞争力、实现公司利润增长的需要 汽车变速器是动力总成的主要组成部分，对整车动力性、经济性、舒适性影响显著，已成为影响消费者购买决策的重要因素之一。汽车整车市场的竞争已从产品价格竞争转向
30、技术、质量和品牌的竞争。自动变速器是未来变速器市场发展的主流，自动档汽车将在近年追上并超越手动挡汽车市场份额，主导未来汽车市场发展。自动变速器将成为影响产品利润、实现整车市场竞争力、企业战略地位的关键。 本项目通过实现公司自主研发的自动变速器总成的产业化，有利于降低零部件进口成本，进而降低汽车生产成本，并带动我国自动变速器制造总体水平的提升。 （3） 项目建设符合地区汽车产业发展规划 本项目建设地重庆市为我国前三大汽车生产省份之一，目前拥有整车生产企业 20 多家，零部件配套化率达 70%以上。重庆市人民政府关于印发重庆市汽车工业三年振兴规划的通知（渝府发【2012】85 号）中提出了要实现“
31、做大做强重庆汽车工业，打造中国汽车名城”的战略，要求不断优化零部件配套体系，支持二、三级关键零部件企业走专业化发展之路，上规模、上水平。 本项目立足于实现先进的变速器总成本地化生产，主要为重庆地区整车企业提供配套需求，部分产品出口。项目将促进重庆汽车产业的发展，符合地区的汽车产业发展规划。 3、项目可行性 （1）技术保障 为实现高速和超高速工况下减速性能和总体性价比，公司自主研发的新能源汽车自动变速器体现了以下技术创新性： 1）通过功率分流实现各传动件载荷均衡，并减少啮合过程中的噪声和磨损，延长传动件寿命； 2） 差动轴承链接减少绝对速差，提高轴承高速适应能力；多点式稳压润滑系统，保证啮合点充
32、分的润滑和散热； 3） 采用复合材料密封以减少摩擦面的摩擦系数； 4） 采用自适应弹性密封技术，以实现密封件磨损后的自适应间隙补偿，以提高高速条件下的密封性能； 5） 分体式箱体结构，以适应不同车型传动结构的个性需求。 公司研制出一种前箱体适应 AMT 和中高速电机的前置箱体，这种 AMT 的前箱体具有以下优点：第一，具有 DCT 的换挡条件，便于无动力换挡； 第二，在动力不中断的情况下换挡，提高乘坐舒适性； 第三，提高换挡机构的性价比，相比现有 AMT 的离合动力和换挡动力，功率从几百瓦降至几十瓦，并且离合器实现刚性传递动力柔性接合，脉宽调制实现离合换挡缓冲、起步。该技术突破国内现有技术，实
33、现电动车不停车、无动力中断换挡技术瓶颈。 （2）销售渠道保障 本公司在国内外市场建立的较为完善的销售渠道和服务网络，特别是整车的成功销售，将确保项目产品市场推广和销售的份额。 4、 项目经济效益 本项目预计总投资 4.50 亿元，其中本次募集资金拟投入 4 亿元。本项目建成达产后，所得税后的财务内部收益率 17.73%，所得税后的投资回收期 7.82 年（含建设期），经济效益良好。 5、 项目涉及报批事项情况本项目实施涉及的立项、环评等审批手续正在办理中。 （五）智能新能源新车平台开发项目 1、项目概况 （1） 项目名称：智能新能源新车平台开发项目 （2） 项目实施主体：重庆力帆乘用车有限公司
34、 （3） 主要产品：对智能新能源汽车 300EV 平台、YOLO 平台、混动和插电式动力总成平台开发 （4） 项目总投资：4.55 亿元 （5） 项目开发周期：18 个月 （6） 主要开发内容：公司新能源汽车新平台的开发重点是以轻量化的设计为先导，结合公司整车生产经验，以确保公司新能源汽车在耐久性、驾驶性、可靠性方面居于新能源汽车行业的前列。新建汽车整车驾驶环境模拟、整车道路行驶模拟、整车耐久性仿真等先进仿真系统技术。同时，为公司混动和插电式动力总成提供燃油蒸发、排放、整车 NVH（噪音、震动和舒适性）、整车性能标定以及底盘、内外饰、车身附件、电器零部件、系统性能、耐久等试验手段和工具 2、项
35、目必要性 （1） 项目建设是我国建设创新型国家的需要 科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑。建设创新型国家需构建以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系，让企业成为创新主体。 智能新能源新车平台开发项目的实施将完善本公司的新能源车型研发所需硬件设施，建成具备国内先进水平的汽车研发所需试验室，大幅提高公司的研发创新能力，符合加快建设创新型国家的战略。 （2） 项目建设是汽车产业转型升级的需要 2014 年我国累计生产汽车 2372.29 万辆，同比增长 7.3%；销售汽车 2349.19 万辆，同比增长 6.86%，产销量双双超过 2300 万辆，连续 6 年位居世界首位。汽
36、车产业作为国民经济重要的支柱产业，随着国内经济发展进入“新常态”，汽车销量增速已降档；同时能源和环保压力突出，迫使汽车行业寻找新的增长点，开发节能环保汽车。汽车产业转型升级势在必行，新能源汽车将是汽车产业转型升级的关键点。 “十二五”期间，我国新能源汽车已正式迈入产业化发展阶段，国家加大了对新能源汽车的支持力度，助力国内汽车行业的转型升级。2014 年 7 月，国务院办公厅发布关于加快新能源汽车推广应用的指导意见，明确指出“以纯电驱动为新能源汽车发展的主要战略取向，重点发展纯电动汽车、插电式（含增程式）混合动力汽车和燃料电池汽车，以市场主导和政府扶持相结合，建立长期稳定的新能源汽车发展政策体系
37、，创造良好发展环境，加快培育市场，促进新能源汽车产业健康快速发展”。2014 年 8 月，财政部、国家税务总局、工信部下发关于免征新能源汽车车辆购置税的公告，自 2014 年 9 月 1 日至 2017年 12 月 31 日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。在国家政策的支持下， 2014 年国内新能源汽车全年销售达到 74,763 辆，较 2013 年增长 320%。传统燃油车销量增速放缓、新能源汽车销量剧增的趋势，将促使更多乘用车生产制造企业研发新能源汽车，发掘新的利润增长点，促进整个汽车行业的转型升级。 本项目建成后主要用于新能源汽车的研发，重点是电动汽车的研发。因此本项目的建设符合国家
38、大力推广新能源汽车的需要，增强公司对新能源汽车的研发实力，也有助于汽车行业的整体转型升级。 （3）项目建设是企业自身发展的需要 最近几年，公司持续加大对新能源汽车的研发投入，已成功开发出LF620EV 和 LF330EV 新能源汽车。但目前公司新能源车研发所需试验室尚不完善，一定程度上制约了新能源汽车的研发，对公司长远发展不利。 本项目的实施将完善企业的新能源车型研发所需硬件设施，建成国内先进水平的新能源汽车研发所需试验室，解决产品在研/开发阶段的各项技术问题和质量问题，为产品研/开发和产品性能、品质提升提供技术支持，提升企业的试验验证能力和开发能力，缩短产品的开发时间，节约各项试验资源、成本
39、，同时造就一支技术研发实力雄厚、管理经验丰富的研发和管理团队；提高企业的研发创新能力和竞争力。而新能源汽车特别是纯电动汽车的成功研发，也将为企业创造新的利润增长点。 3、项目可行性 （1）汽车新产品研发的成功经验 2014 年公司完成了 2 个全新车型、6 个改款车型及 2 个新能源车型的开发并上市销售。同时，公司已成功开发出 LF620EV 和 LF330EV 新能源汽车；混合动力（HEV）汽车已完成数据设计，正在进行样车物理搭载；低速电动车已批量投入市场；320E 纯电动轿车已列入工信部产品目录。 （2）技术保障 公司始终致力于加强科研实力和提升技术水平，并成立了力帆汽车研究院。该研究院由
40、多位行业专家和技术人员组成，为公司的技术储备和工艺水平改善做出了突出贡献。公司与英国里卡多、MIT（美国麻省理工学院）、中国科学院等多个研究机构建立了长期技术合作关系。截止 2014 年 12 月，重庆力帆乘用车有限公司已累计申请专利 2625 件，已获授权专利 2094 件，其中发明授权专利 168 件和实用新型授权专利 553 件。重庆力帆乘用车有限公司在技术方面的储备为公司新车型研发提供了有力的技术保障。 4、 项目经济效益 本项目预计总投资 4.55 亿元，其中本次募集资金拟投入 4 亿元。本项目不产生直接经济效益，但与公司转型智能新能源汽车相关产业链发展战略紧密相关，将进一步开发和升
41、级智能新能源汽车产品，加强公司品牌影响力，为未来产品销售奠定坚实的基础，从而增加营业收入，提高盈利水平，促进公司的可持续发展。 5、 项目涉及报批事项情况本项目实施涉及的立项等审批手续正在办理中。 （六）偿还部分公司债券及银行贷款 1、 项目概况 公司拟将本次非公开发行募集资金用于偿还 2015 年 9 月到期公司债券120,000.00 万元和偿还部分短期银行贷款 80,000.00 万元。 本次非公开发行股份募集资金到位之前，为尽可能降低债务成本，公司将根据自筹资金的情况对部分债券先行偿还，并在募集资金到位后予以置换。 2、 偿还债务的必要性分析 （1）降低资产负债率，优化财务结构，增强抗
42、风险能力 2012 年末、2013 年末、2014 年末和 2015 年 3 月末，公司资产负债率分别为 63.69%、67.72%、73.81%和 67.82%，公司资产负债率一直维持在较高水平上，财务结构不尽合理。同时，较高的资产负债率增加了公司的财务风险，制约了公司的融资能力，一定程度上阻碍了公司的发展壮大。 截止 2015 年 3 月 31 日，公司与同行业上市公司的资产负债率对比情况如下： 上市公司简称 所属证监会行业 资产负债率 上汽集团 制造业汽车制造业 56.62% 长城汽车 制造业汽车制造业 41.79% 长安汽车 制造业汽车制造业 63.02% 比亚迪 制造业汽车制造业 6
43、8.49% 一汽轿车 制造业汽车制造业 51.55% 广汽集团 制造业汽车制造业 41.29% 平均值 53.79% 力帆股份 制造业汽车制造业 67.82% 注：以上数据均来源于可比上市公司季度报告。 本次非公开发行后，公司将募集资金 200,000.00 万元用于偿还部分公司债券和银行贷款等负债后，将有效降低公司的资产负债率，优化公司财务结构，降低公司财务风险，增强抗风险的能力。 以 2015 年 3 月 31 日公司的财务状况为基础测算，假设其他指标不变的情况下，本次非公开发行前后公司的资产负债率变化如下： 财务指标 2015 年 3 月 31 日 本次发行后 资产负债率 67.82%
44、51.59% 同行业上市公司平均水平 53.79% 本次非公开发行后，公司的资产负债率将较发行前明显下降，有助于优化公司财务结构，降低公司财务风险，为公司的可持续发展提供有力保障。 如上表所示，本次非公开发行完成后，公司资产负债率有所改善，与主要同行业上市公司的平均水平相当。未来本公司将综合利用各种融资工具，在控制财务风险、保持财务结构健康可控的前提下，为公司的转型升级提供合理妥善的融资安排。 （2）降低贷款规模，减少财务费用，提升公司盈利水平 目前公司整体负债规模处于较高水平，导致公司财务费用支出较大，财务负担过重。截止 2015 年 3 月 31 日，公司短期借款余额为 547,466.0
45、8 万元，长期借款余额为 97,776.10 万元。另外，公司 2012 年 9 月发行了 12 亿三年期公司债券，该公司债券到期日为 2015 年 9 月 19 日，兑付方式为分期付息、到期一次性还本。总体看来，短期内公司面临较大的偿债压力。 最近三年一期，公司的财务费用分别为 11,429.65 万元、33,862.30 万元、41,695.41 万元和 12,548.74 万元，呈现逐年上升趋势，降低了公司的盈利水平，影响了公司的经营业绩。 本次非公开发行募集资金到位后，公司将偿还公司债券和短期借款合计 20 亿元，按 2015 年 3 月 1 日中国人民银行最新一年期贷款基准利率估算，
46、公司可每年节约财务费用约 1 亿元，可有效地降低公司的利息费用支出，较大幅度地改善公司经营业绩。 （3）增强公司资本实力，为公司未来产业转型升级提供资金保障 为了适应国内外市场的变化、全面提升公司的市场地位和市场竞争力，在确保公司传统业务稳步增长的同时，公司积极拓展新业务，不断优化产品结构。目前，公司通过三年多的研发投入，新能源电动车换电技术已处于行业领先水平，获得新能源电动车生产资质，成功开发完成低速电动车、换电版纯电动车、混合动力车，在新能源汽车产业已经形成了具有一定优势的产品和技术基础。 为了充分进一步发挥公司在新能源汽车产业的核心竞争优势，整合上下游产业链资源，优化产业布局，实现公司由传统的燃油汽车制造商升级成集智能新能源汽车整车制造和销售（含电池制造和销售、电机和电控制造和销售、变速器制造和销售）、汽车后市场、物联网、车联网和能源站（互联网能源服务商）为一体全产业链的综合