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1、广东道氏技术股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 1 广东道氏技术股份有限公司 广东道氏技术股份有限公司 非公开发行股票 募集资金使用可行性分析报告 非公开发行股票 募集资金使用可行性分析报告 二一五年六月 二一五年六月 广东道氏技术股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 2 一、本次募集资金使用计划 一、本次募集资金使用计划 本次非公开发行股票募集资金总额不超过 99,897 万元，扣除发行费用后拟用于“陶瓷墨水项目（三期）”、“商业保理项目”及“补充流动资金项目”。募集资金具体投资项目如下：序序号号 项目名称项目名称 项目投资总额项目投资总额 （万元）（万
2、元）募集资金拟投入额募集资金拟投入额 （万元）（万元）1 陶瓷墨水项目（三期）26,397 26,397 2 商业保理项目 60,000 60,000 3 补充流动资金项目 13,500 13,500 合计合计 99,89799,897 99,89799,897 在本次非公开发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。若扣除发行费用后实际募集资金数额少于上述项目拟投入募集资金总额，在最终确定的本次募投项目范围内，公司将根据实际募集资金数额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先
3、顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司自筹解决。二、本次募集资金投资项目的基本情况与前景 二、本次募集资金投资项目的基本情况与前景（一）陶瓷墨水项目（三期）（一）陶瓷墨水项目（三期）陶瓷墨水作为公司的主要产品之一，目前发展良好，市场占有率逐步提高，公司目前的产能不能满足市场需求，同时公司新研发了一系列的功能墨水，如渗花墨水、下陷墨水等，但公司现有的陶瓷墨水生产线不能充分满足功能陶瓷墨水产品的生产需要。为了适应市场竞争和产品生产的需要，提高生产自动化水平，保障产品品质的稳定，公司拟建设陶瓷墨水三期项目。1、项目背景及必要性（1）项目背景 1、项目背景及必要性（1）项目背景 广东道氏技术
4、股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 3 公司于2014年12月登陆深圳证券交易所创业板，共募集资金总额28,112.50万元，扣除各项发行费用后，分别投入资金 4,000.00 万元、5,580.00 万元用于陶瓷墨水一期、二期项目建设，预计产能分别为年产 1,000 吨、1,500 吨陶瓷墨水。目前，陶瓷墨水一期项目、二期项目建设已完成，并达到了预计产能，公司陶瓷墨水 2014 年度的销售收入为 15,523.19 万元、销售数量为 2,119.97 吨。但是随着市场的快速发展以及公司墨水品牌效应日渐凸显，公司陶瓷墨水的产能预计将在 2015 年上半年已达到饱和。公司 2
5、015 年 1-5 月陶瓷墨水累计出货量已达1,520 吨。为适应市场的需求，公司研发了一系列的功能墨水，如渗花墨水、下陷墨水等，但公司现有的陶瓷墨水生产线不能充分满足功能陶瓷墨水产品的生产需要。为了适应市场竞争和产品生产的需要，提高生产自动化水平，保障产品品质的稳定，公司拟建设陶瓷墨水三期项目。陶瓷墨水三期项目总投资 26,397 万元，其中 22,861 万元用于工程土建及设备投资，3,536 万元用于铺底流动资金。项目拟使用募集资金 26,397 万元。（2）项目必要性 第一，日益壮大的市场需求（2）项目必要性 第一，日益壮大的市场需求 随着下游建筑陶瓷行业陶瓷喷墨打印机大规模的使用，相
6、应地建筑陶瓷企业对陶瓷墨水的需求大幅度增加。预计 2015 年底国内陶瓷喷墨机数量将达 4,000台。按每台喷墨机月消耗陶瓷墨水 1 吨、1 年生产 10 个月计算，陶瓷墨水的年市场需求量在 4 万吨以上。目前国产墨水市场占有率仍低于进口墨水，因此，未来一段时期内，国产墨水替代进口墨水的进程将进一步加快，陶瓷墨水市场进入快速发展期，国产陶瓷墨水有着巨大的发展空间。第二，公司销售规模扩大的需要 第二，公司销售规模扩大的需要 公司是国内最早从事陶瓷墨水生产研究的厂家之一，又是国内率先实现陶瓷墨水大规模化生产的厂家之一，公司陶瓷墨水产品在 2012 年中基本定型，2013年正式进入市场，与进口陶瓷墨
7、水相比有价格优势、运输优势和技术服务优势。随着产品品质的提升和市场推广的展开，公司在陶瓷墨水领域取得了领先地广东道氏技术股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 4 位，销售规模持续扩大，公司产品市场供应能力遇到了较大的压力。未来，随着销售规模的进一步扩大，现有生产能力无法满足市场销售需求的矛盾将再次出现，为了保证产品供应，公司需要新的产能以支持公司销售规模的扩大。陶瓷墨水市场是公司具有战略意义的重要市场，公司将加大投入，进一步提升公司陶瓷墨水产品性能，完善产品结构，开发并推广功能性陶瓷墨水，力争2015 年底公司陶瓷墨水装机台数达到 1,000 台，市场占有率达到 25%，届时
8、，对应的需求远超过公司现有产能，公司计划扩大产能以进一步巩固并提升公司在国内陶瓷墨水领先生产商市场地位和影响力。第三，公司经营布局的需要 第三，公司经营布局的需要 由于历史和建陶产业地理分布原因，长久以来公司的业务主要集中于华南市场。随着国内建筑陶瓷产能逐步由华南等沿海地区向内陆地区扩散，公司未来将加大整合、优化全国生产和销售力量布局，以陶瓷墨水为突破口，在核心产品的带动下，不断提升公司产品在非华南地区的市场占有率，并推动公司生产销售的全国化。2、项目建设方案 2、项目建设方案（1）项目实施主体 公司为本项目实施主体。（2）项目建设内容 该项目新增建筑面积 47,168 平方米，包括生产车间、
9、生产辅助车间、研发用房、给排水工程、污水处理站、高低压线路、动力及照明配线、防雷接地系统、通风系统、信息系统等；新增生产设备约 380 台套，主要是墨水生产设备和墨水灌装设备。项目建成后，年新增陶瓷墨水产能 7,000 吨。（3）项目建设进度 本项目从规划设计到交付使用拟建周期为 24 个月。项目完全达产后，年生产陶瓷墨水 7,000 吨。3、项目预期效益 3、项目预期效益 广东道氏技术股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 5 项目达产后，预计正常年可实现营业收入为 42,000 万元（含税），税后利润为 7,681 万元，投资回收期（所得税后）为 4.9 年（所得税后），预
10、期效益良好。4、项目土地、备案及环保情况 4、项目土地、备案及环保情况 本项目用地拟利用现有土地资源，即本公司所有的恩平市投资服务中心圣堂工业功能区 A2 地块（圣堂镇）。该地块已取得“恩府国用（2011）第 02201 号”房地产权证。本项目相关备案工作和环评程序正在进行。（二）商业保理项目项目（二）商业保理项目项目 公司拟在深圳设立广东道氏金融服务有限公司（筹），从事陶瓷行业中较大规模陶瓷企业材料等供应商的应收账款保理业务。商业保理指供应商将基于其与采购商订立的货物销售或服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商为其提供应收账款融资、应收账款管理及催收、信用风险管理等综合金融服务的贸易
11、融资工具。1、1、项目背景及必要性（1）项目背景 项目背景及必要性（1）项目背景 第一、商业保理业务具有广阔的市场发展前景 商业保理在国际上是一种成熟的金融服务和融资方式，由于我国的中小企业数量众多，且普遍存在订单多、应收账款多的问题，近年来，随着实体经济、国际国内贸易的发展，保理业务在我国保持高速发展态势。商务部在发布的中国商业保理行业发展报告 2013中指出，国内应收账款保理市场总容量高达 20 万亿元，预计未来 3-5 年国内保理营业额有望达 5,000 亿元以上，市场空间巨大，市场前景广阔。商业保理在国际上为非常成熟的业务，在全球市场上，2013 年欧洲保理业务量所占全球的份额为 61
12、%，据 wind 资讯数据统计，自 2009 年至 2013 年，全球保理行业业务量从 1,283,559 百万欧元增长至 2,230,477 百万欧元。我国大陆市场的份额为 17%，保理业务规模与我国经济总量相比，相对较小，我国保理业广东道氏技术股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 6 务发展的空间巨大。第二、政府的产业政策支持商业保理业务的发展 2012 年 6 月，国家商务部下发了关于商业保理试点有关工作的通知，同意在天津滨海新区、上海浦东新区开展商业保理试点，探索商业保理发展途径，鼓励各类商业保理公司根据 国务院关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见（国发20121
13、4 号）精神，面向中小微型企业提供服务，积极开展国际和国内保理业务。2012 年 12 月商业保理试点范围扩展至广州、深圳。随后，商业保理的试点范围在国内开始逐步扩展。商业保理的试点，意味着商务主管部门正式监管商业保理行业，行业监管政策明朗。中国商业保理市场开始发力，商业保理企业数量快速增长，为中国保理行业的发展注入了新的活力。第三、围绕建筑陶瓷业的供应链金融存在广阔的发展空间 我国是世界上建筑陶瓷生产、消费最大的国家。截至 2014 年，我国建筑陶瓷企业超过 1,400 家，产量近 100 亿平方米，产值近 4,000 亿。但我国的建筑陶瓷行业具有规模及产值巨大、产业链长、产业链服务水平低、
14、证券化率低的特点。近年来，为降低产品综合成本，提高产品质量，建筑陶瓷企业普遍加大了环保设备投入，纷纷改造传统陶瓷生产线为喷墨打印生产线，逐步将生产线由东部沿海地区转移江西、湖南等中部地区等，上述举措使建筑陶瓷企业对营运资金的需求持续增加。此外建筑陶瓷企业的上游行业矿山、化工企业等在新建项目、投建环保项目时需要购买大型设备；需要通过预付货料款等方式获取原料以保证企业的正常运转，因此大量的中小型原料供应企业都面临营运资金不足的状况。但是建筑陶瓷行业整体从银行获得融资能力有限。2014 年度全行业的财务费用率仅为 0.8%，资产负债率为 49%，根据东鹏控股的相关数据，其应付款项占到总负债约为 80
15、%。欧神诺 2014 年度财务费用率为 2.03%，资产负债率为 68%，其应付账款由 2011 年末的 11,544 万元增加至 2014 年末的 23,086 万元，应付账款持续增加。建筑陶瓷企业占用供应商资金的情形较为普遍。鉴于此，在当前中小企业融资难问题日益凸显的背景下,围绕建筑陶瓷业的广东道氏技术股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 7 供应链金融存在广阔的发展空间。（2）项目必要性 第一、以保理为切入点，探索供应链金融的多元化发展，能够为产业链上下游企业提供综合解决方案（2）项目必要性 第一、以保理为切入点，探索供应链金融的多元化发展，能够为产业链上下游企业提供综
16、合解决方案 公司在建筑陶瓷行业经营多年，了解下游客户的资金实力和支付习惯，因此公司以商业保理为切入点，探索供应链金融的多元化发展，能够为产业链上下游企业提供综合解决方案。第二、加快产业链金融服务业务布局，奠定先发优势 第二、加快产业链金融服务业务布局，奠定先发优势 公司在建筑陶瓷行业具有丰富的经营经验和客户资源，拥有资金和管理的优势。目前公司已经成立了广东陶瓷共赢商电子商务有限公司，拟推动陶瓷材料和产品供求领域的信息化。目前，在共赢商互联网平台已注册了 577 家供应商和采购商，产品涵盖了坯用原材料、釉用原材料、陶瓷墨水、化工原料等一系列建筑陶瓷行业原料。可以使得采购商购买到性价比高的产品，可
17、以及时提供准确的原材料价格信息，原料品质等信息。公司拟依托该平台，以建筑陶瓷生产、销售及供应链为基础，依靠陶瓷原料供求信息，完善产业链金融综合服务体系，尽快在金融服务领域奠定行业先发优势，全面提升公司在行业内核心竞争力和综合实力。公司将依托丰富的上下游客户资源、积极探索建筑陶瓷业与互联网结合中在供应链金融方向的发展，能够为产业链上下游企业提供综合解决方案。第三、拓展公司主营业务范围，挖掘新的利润增长点 第三、拓展公司主营业务范围，挖掘新的利润增长点 鉴于目前国内供应链金融市场的快速增长，以及相关政策的不断完善，供应链金融在我国迎来了前所未有的发展机遇。因此，公司拟通过非公开发行募集资金及先期投
18、入，拓展公司主业至围绕建筑陶瓷业的供应链金融领域，挖掘新的利润增长点，为股东最大限度地创造价值。2、2、项目的可行性（1）本次募投项目符合国家产业政策导向 项目的可行性（1）本次募投项目符合国家产业政策导向 2014 年 8 月，国务院印发了关于加快发展生产性服务业促进产业结构调广东道氏技术股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 8 整升级的指导意见（国发201426 号），积极推动加快重点领域生产性服务业发展，支持当前国内的产业结构调整升级；商务部陆续发布关于做好商业保理行业管理工作的通知、商业保理业管理办法等法规，为我国商业保理行业的快速健康发展提供了重要的保障。上述一系列
19、政策的颁布，为公司本次募集资金投资项目创造了一个良好的政策环境。（2）建筑陶瓷行业交易方式和习惯为商业保理项目提供了有利基础（2）建筑陶瓷行业交易方式和习惯为商业保理项目提供了有利基础 建筑陶瓷企业与下游供应商通常采取的是月初对账，三月后支付的交易支付模式，且支付多以银行承兑票据为主。所以，下游供应商在交付货物后，于 4-5个月内甚至更长时间收到货款。近年来，由于受技改、环保投入加大，以及市场需求下降，库存增加等因素影响，建陶企业货款支付较正常年份有所推迟。目前，部分建陶企业货款支付甚至推迟至货物收到后 6 个月左右，行业内企业普遍面临流动资金紧张问题。（3）公司已开始筹建具备丰富从业经历的商
20、业保理团队，保证募投项目顺利实施（3）公司已开始筹建具备丰富从业经历的商业保理团队，保证募投项目顺利实施 公司管理层在积极谋求向供应链金融服务业务转型的同时，也在着手搭建具备相关从业经历的管理团队和业务团队，与公司现有人才队伍形成互补，以保证未来募投项目的顺利实施。公司已开始商业保理业务的团队组建，团队成员具备丰富的商业保理业务实操经验，熟悉相关组织架构的搭建及业务运营流程，同时部分成员拥有财务、法律背景，能够有效识别并管控相关业务风险，保证未来业务的稳健运营。（4）公司具备多年行业积淀，熟知建筑陶瓷行业业态，能有效控制业务风险（4）公司具备多年行业积淀，熟知建筑陶瓷行业业态，能有效控制业务风
21、险 公司在建筑陶瓷领域耕耘多年，截至 2014 年 12 月 31 日，公司的建筑陶瓷企业客户有 218 家，具备较好的客户资源。公司为国内釉面材料企业的 A 股上市公司。公司具有良好的市场形象和信誉度，熟悉建筑陶瓷产业上下游企业的经营管理、融资需求，能够有针对性的向客户提供供应链金融服务，并有效控制业务经营风险。广东道氏技术股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 9 未来公司将依托现有主业的运营经验，以供应链金融业务板块为平台，通过设立的控股子公司广东陶瓷共赢商电子商务有限公司，搭建完善的建筑陶瓷产业链数据库和客户信息数据库；依靠资源优势及人才储备，完善公司产业链布局，不断提
22、高为产业链上下游客户提供综合金融服务的能力，体现出相比商业银行及专业供应链金融服务机构、商业保理机构的竞争优势。（5）建筑陶瓷行业融资渠道单一，银行授信较紧（5）建筑陶瓷行业融资渠道单一，银行授信较紧 除道氏技术、东鹏控股等少数几家上市公司外，我国建筑陶瓷企业绝大多数普遍存在融资渠道单一问题。目前，行业内企业普遍依靠银行贷款为唯一的融资来源。此外，我国建筑陶瓷行业存在的市场集中度低，企业规模小等问题，所以银行等传统金融机构在对建筑陶瓷企业授信方面较为谨慎，特别是规模小、品牌知名度低的非上市企业更难以获得银行融资支持，只能依赖担保公司和小额贷款公司及一些有实力的企业或者个人为中小企业提供资金支持
23、，不成规模且利率较高，严重制约中小企业的生存和发展。因此，专业性的商业保理公司有较大的市场空间。3、项目建设方案 3、项目建设方案（1）项目实施主体 公司的全资子公司广东道氏金融服务有限公司（筹）为本项目实施主体。（2）项目建设内容 本公司拟投入 6 亿元，用于建设公司商业保理业务平台，将业务范围拓展至商业保理行业。（3）项目的经营模式 本项目目标客户为建筑陶瓷上下游企业。主要业务模式为：由公司方向卖方（货物销售方）提供基于卖方向买方出售货物形成应收债权的融资、管理、催收、信用风险管理等综合金融服务。公司与原料供应商签订商业保理合作协议，经与建筑陶瓷企业确认后，公司广东道氏技术股份有限公司 非
24、公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 10 向原料供应商支付货款，同时，公司向原料供应商收取融资利息及保理费。公司与商业银行的保理对比如下：名称 道氏技术 商业银行 各自的优势 1、自身经营建筑陶瓷原材料业务，熟悉建筑陶瓷行业，具备行业内专家团队和经营管理经验；2、建立共赢商原材料供应平台；3、将建立项目风险评估系统和风险持续跟踪系统；4、将建立专业的资信评审机制。缺乏建筑陶瓷行业专业人才和管理经验，银行大多依托外部机构对建筑陶瓷企业业务进行调查评估；服务特点 1、具备建筑陶瓷行业产业链上下游企业的综合服务能力；2、审批流程短，能够提供便捷、高效的融资服务；3、重点服务建筑陶瓷产业链中小型企
25、业。4、下游建筑陶瓷企业为行业内龙头企业。1、银行关注授信企业的资质审核，注重贷前准入；2、审批流程长、程序复杂；3、需要严格的抵押、质押、担保；4、重点服务资质条件好的大型企业。风险管理 1、熟悉建筑陶瓷行业，掌握其建筑陶瓷企业经营情况，能够有效识别风险。2、企业本身是建筑陶瓷原材料的供应商，也是原材料的使用者，并且拥有自身的仓储基地。1、银行供应链金融业务起步较早，建立较为完善的通用授信风险体系；2、自身缺少仓储物流服务体系，开展供应链金融业务主要依赖第三方机构的监管。4、项目发展前景 4、项目发展前景 近年来，我国宏观经济增速放缓，银行放贷日趋严格，使得传统产业链中企业，特别是中小企业普
26、遍存在应收账款金额较高的情况，资金缺口日益增大，这为商业保理业务的开展提供了良好的契机。5、项目预期效益 5、项目预期效益 募集资金到位后，公司新增的商业保理业务第一年度预计实现的净利润分别0.61 亿元，第二年度预计实现的净利润为 0.78 亿元，第三年度预计实现的净利润为 1.12 亿元，项目预期效益良好。6、项目土地、备案及环保情况 6、项目土地、备案及环保情况 本项目为商业保理项目，不涉及备案和报批程序。广东道氏技术股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 11（三）补充营运资金项目 1、提升营运资金规模，满足可持续发展需求（三）补充营运资金项目 1、提升营运资金规模，满
27、足可持续发展需求 随着公司业务的发展，公司的营业收入规模不断增加，2014 年度公司营业收入达到 44,679.26 万元，同比增幅为 39.94%，公司未来营运资金的需求较大。本次补充流动资金项目可以提升公司营运资金规模，满足业务发展需求，为公司可持续发展打下良好的基础。2、提高公司抗风险能力和债务融资能力 2、提高公司抗风险能力和债务融资能力 通过本次补充流动资金项目，公司资本结构可以得到进一步优化，增强抗风险能力和债务融资能力。三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响 三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响 本次非公开发行完成后，公司总资产和净资产均有所增加，公司的资本实力和抗风险能力将得到进一步增加。本次募集资金的运用，有利于公司提升公司综合竞争能力，扩大经营规模，提高盈利能力，从而推进公司战略目标的实现。广东道氏技术股份有限公司 董 事 会 二一五年六月十日