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1、1 上海沪工焊接集团股份有限公司 关于公司公开发行 A 股可转换公司债券募集资金 投资项目的可行性分析报告 为提升公司核心竞争力，增强公司盈利能力，上海沪工焊接集团股份有限公司（以下简称“公司”或“上海沪工”）拟公开发行 A 股可转换公司债券（以下简称“可转债”）募集资金。公司董事会对本次发行可转债募集资金投资项目的可行性分析如下：一、本次募集资金使用计划一、本次募集资金使用计划 本次发行可转债拟募集资金不超过人民币 40,000.00 万元（含 40,000.00 万元），扣除发行费用后将用于以下项目：单位：万元 序号序号 项目名称项目名称 投资总额投资总额 以以募集资金募集资金投入投入 1
2、 精密数控激光切割装备扩产项目 13,340.73 9,000.00 2 航天装备制造基地一期建设项目 24,598.79 19,000.00 3 补充流动资金项目 12,000.00 12,000.00 合计合计 49,939.52 40,000.00 若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目募集资金拟投入总额，不足部分由公司自筹解决。在本次发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。二、本次募集资金二、本次募集资金投资投资项目项目建设建设背景背景（一一）政策引导智能制造行业快速发展）政策引导智
3、能制造行业快速发展 制造业为工业发展的基础产业，我国相继出台相关政策，推动智能制造快速发展。2015 年国务院印发中国制造 2025，围绕实现制造强国的战略目标，中国制造 2025明确了 9 项战略任务和重点：一是提高国家制造业创新能力；二是推进信息化与工业化深度融合；三是强化工业基础能力；四是加强质量品牌建设；五是全面推行绿色制造；六是大力推动重点领域突破发展，聚焦新一代信2 息技术产业、高档数控机床、机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械等多个领域；七是深入推进制造业结构调整；八是积极发展服务
4、型制造和生产性服务业；九是提高制造业国际化发展水平。智能制造发展规划（20162020）（以下简称“规划”）提出：2025年前，推进智能制造实施“两步走”战略：第一步，到 2020 年，智能制造发展基础和支撑能力明显增强，传统制造业重点领域基本实现数字化制造，有条件、有基础的重点产业智能转型取得明显进展；第二步，到 2025 年，智能制造支撑体系基本建立，重点产业初步实现智能转型。同时，规划提出了十个重点任务：一是加快智能制造装备发展，二是加强关键共性技术创新，三是建设智能制造标准体系，四是构筑工业互联网基础，五是加大智能制造试点示范推广力度，六是推动重点领域智能转型，七是促进中小企业智能化改
5、造，八是培育智能制造生态体系，九是推进区域智能制造协同发展，十是打造智能制造人才队伍。高端智能再制造行动计划（20182020 年）提出，要加强高端智能再制造关键技术创新与产业化应用，推动智能化再制造装备研发与产业化应用，实施高端智能再制造示范工程，培育高端智能再制造产业协同体系，加快高端智能再制造标准研制，探索高端智能再制造产品推广应用新机制，建设高端智能再制造产业公共信息服务平台，构建高端智能再制造金融服务新模式。（二二）政策推动航空航天行业持续发展）政策推动航空航天行业持续发展 航空航天工业受政策支持力度强，未来产业发展向好。航空航天工业是我国重点支持的战略性新兴产业之一，被列入国家中长
6、期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）、“十二五”国家战略性新兴产业发展规划和当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011 年度）等多个重要的国家产业发展规划中，是带动我国工业转型升级的重要领域。2016 年 12 月发布的“十三五”国家战略性新兴产业发展规划继续提出，要显著提升空间进入能力，突破大推力发动机、大直径箭体设计、制造与先进控制等关键技术，发展重型运载火箭，保障未来重大航天任务实施；加快发展新型航天器，加快航空领域关键技术突破和重大产品研发。同期发布的2016 中国的航天白皮书提出，未来五年要继3 续实施载人航天、月球探测、北斗卫星导航系统、高分辨率对地观测系统、新一代
7、运载火箭等重大工程，拓展空间应用深度和广度，推动空间科学、空间技术、空间应用全面发展。在上述发展规划推动下，国家将对行业企业在资金投入、税收激励、政府补贴、金融支持、国际合作、人才建设等方面提供更多的配套支持政策。同时，大飞机、探月工程、新一代运载火箭、载人航天、北斗卫星导航系统等一批行业重大项目的陆续上马并取得实质进展，将会对我国航空航天工业的发展产生巨大的辐射拉动作用。（三）（三）公司公司战略战略布局布局稳步推进稳步推进 公司实施“智能制造”与“航天业务”两大板块齐步走的发展战略。在智能制造业务领域，公司是国内规模较大的焊接与切割设备制造商，具有全系列产品生产能力。公司以成为“中国领先的焊
8、接与切割整体解决方案提供商”为目标，致力于推动焊接与切割行业技术升级、提升焊接与切割设备性能的稳定性、并为其数字化和智能化发展的未来提供更多研发及生产支持。公司紧跟国家产业政策的指导方向，充分利用资本杠杆加大对智能制造与系统控制、激光焊接与切割、机器人自动化等领域的投入。公司将抓住“一带一路”、“长三角一体化”战略所带来的产业结构调整、技术升级的发展契机，进一步扩大产能，提高产品的市场占有率。未来公司将继续致力于推动行业技术升级、提升设备性能、并为其数字化、网络化和智能化发展提供更多研发及生产支持，持续加大对数字化产品在工业物联网和大数据领域的应用，并在智能制造上发力。在航天业务领域，公司积极
9、响应国家政策指导，聚焦于航天工业，以北京航天华宇科技有限公司作为核心平台，集中内部资源，拓展外部合作，加强研发投入，优化航天产品结构，发展产品系列化、具备强大竞争力的航天业务。三、本次募集资金投资项目的基本情况三、本次募集资金投资项目的基本情况（一）（一）精密数控激光切割装备扩产项目精密数控激光切割装备扩产项目 1、项目概况、项目概况（1）项目建设内容项目建设内容 项目名称：精密数控激光切割装备扩产项目 4 建设单位：沪工智能科技（苏州）有限公司 项目选址：江苏省太仓市高新区人民路东、大连路北 建设内容：本项目拟新建 32,000 平方米厂房，购置先进的机器设备及配套设施，扩大精密数控激光切割
10、装备的产能。（2）项目投资概算项目投资概算及及经济效益评价经济效益评价 项目投资总额为 13,340.73 万元，其中土建及安装工程投入 9,027.33 万元，设备购置费 2,004.30 万元，基本预备费 551.58 万元，铺底流动资金 1,757.52 万元。本项目税后财务内部收益率为 13.74%，经济效益良好。（3）项目审批、备案情况项目审批、备案情况 本项目正在履行项目备案、环保报批等程序。2、项目的必要性和可行性、项目的必要性和可行性（1）激光加工设备市场高速增长）激光加工设备市场高速增长 公司激光切割设备主要以外销为主，主要的国际竞争对手包括德国通快、瑞士百超和日本 Amad
11、a 等制造企业。根据 Laser Markets Research 的统计，2017 年全球激光器行业的应用领域中，材料加工相关的激光器收入 51.66 亿美元，占全球激光器收入的 42%，超越通讯领域成为第一大激光器应用领域。全球材料加工激光设备市场近几年增速平稳，根据 Optech Consulting 的数据，全球材料加工激光设备市场规模从 2012 年的 102 亿美元，增长到 2018 年的 198 亿美元，年均复合增速为 11.69%。中国制造业的快速发展，传统工业制造技术的更新升级，带动了激光切割成套设备的销售。光纤激光器应用于激光切割系统在近两年出现爆发式增长。根据2018 中
12、国激光产业研究报告，2017 和 2018 年中国激光设备市场销售额分别为 495 亿元和 605 亿元，分别同比增长 29%和 22%。据 Industry Perspective 预测，未来 6 年中国激光切割装备行业复合增速将达 12%。激光切割设备的功率提升在技术上将直接提升切割效率及切面光滑度，从而5 提高经济性及切割质量。未来激光切割设备将保持低功率向中功率升级，中功率向高功率升级的趋势。美国 IPG 预测，高功率切割焊接、医疗、遥感、非金属材料微加工将成为激光行业新的增长点，到 2023 年高功率切割和焊接将是激光装备的第一大应用领域。根据 Strategy Unlimited
13、统计数据，2018 年全球用于材料加工的高功率激光器市场规模约 24.15 亿美元，占激光器市场的 36%。根据中国产业信息网统计，高功率激光加工应用领域中，金属切割是最活跃的领域。德国通快、瑞士百超和美国 IPG 已经推出了万瓦级激光切割设备。2019 中国激光产业发展报告预测，2019 年中国高功率和中功率激光切割设备增速分别为33%和 24%；自 2013 年以来，中国高功率切割设备行业增速首次超越中功率切割设备。（2）雄厚的研发实力为项目提供技术保证）雄厚的研发实力为项目提供技术保证 公司始终坚持技术创新战略，公司研发费用的投入主要针对焊接与切割工艺的持续改进、设备技改和试验及检测仪器
14、的购置等几个主要方面。沪工技术实验室已获得国际权威机构授权实验室的认证，公司还将继续加强研发设施国际标准的升级，充分发挥实验室经济。公司建立了独特的技术创新模式，吸收了行内高端技术人才，掌握了完整的产品设计方法。公司与客户开展合作，重点跟踪新产品、新功能的使用情况。此外，公司针对研发人员建立了以客户为导向的创新激励机制，加速科研成果产业化。公司在取得业界技术领先的情况下，仍持续推进技术研发。公司正在进行众多研发项目，上述在研项目将为公司创造持续的核心竞争力。在持续技术创新地推动下，公司在激光切割设备制造领域积累了丰富的技术经验。通过多年的研究开发、技术积淀，公司拥有大规模制造中高功率激光切割设
15、备的技术储备，为实施本次精密数控激光切割装备扩产项目奠定了坚实的技术基础。（3）显著的竞争优势助力公司拓展智能制造业务）显著的竞争优势助力公司拓展智能制造业务 公司是国内规模较大、具备很强国际竞争力的焊接与切割设备制造企业之一；公司凭借可靠的产品质量在行业内树立了良好的品牌形象。公司多年来专注6 于主营业务的发展，沉淀了雄厚的技术实力，搭建了完善的人才队伍，为公司继续扩展智能制造业务奠定了坚实的技术人才基础。公司注重全面质量管理，通过了 ISO9001:2008 标准质量管理认证体系。由于产品质量优异，公司在国际市场的竞争力迅速提高，产品远销全球 110 个国家和地区，公司 2013 年至 2
16、018 年出口金额连续位居行业第一；公司已与国内外多家世界五百强企业、多家大洲级和数百家国家级别的顶尖工业集团、数千家重要伙伴保持了长期合作关系。公司拥有严格的质量管理体系，雄厚的技术人才实力，良好的客户合作关系，为公司拓展智能制造业务奠定良好的基础。（4）产能瓶颈制约公司业务发展）产能瓶颈制约公司业务发展 公司业务稳步发展，规模逐渐扩大，市场对公司产品需求旺盛。激光切割设备采用区块式生产，单台设备的占用空间大，对于生产场地和空间的要求较高。目前，公司主要生产基地现有的土地及厂房已经充分利用。并且，公司将少量的加工工序通过外协加工的方式组织生产，以满足客户订单对产能的需求。因此，公司存在新建厂
17、房、扩大产能的必要性。（二二）航天装备制造基地一期建设项目航天装备制造基地一期建设项目 1、项目概况、项目概况（1）项目建设内容项目建设内容 项目名称：航天装备制造基地一期建设项目 实施主体：南昌诚航工业有限公司 建设用地：本项目采用租赁厂房的形式实施 项目选址：南昌小蓝经济技术开发区智能制造装备产业园内，位于金沙大道以东，三北路以北。建设内容：本项目拟租赁厂房 45,653.85 平方米、办公楼 6,168.09 平方米，购置并安装先进的生产设备，提高自动化生产水平，扩大航天业务板块的产能。本项目主要生产加工航天飞行器配套结构件和直属件。本项目作为公司战略规划7 重要组成部分，是发展航天业务
18、板块的重要举措。未来，该项目将以结构件和直属件制造为基础，向上延伸航天飞行器的设计、研发业务，向下拓展装配、试验测试业务。公司拟将南昌诚航打造成覆盖范围广、盈利能力强、科技水平高的航天业务板块重要基地。（2）项目投资概算项目投资概算及及经济效益评价经济效益评价 本项目投资总额为 24,598.79 万元，其中设备购置费 19,051.00 万元、预备费476.28 万元、铺底流动资金 5,071.51 万元。本项目税后财务内部收益率为 15.20%，经济效益良好。（3）项目审批、备案情况项目审批、备案情况 本项目正在履行项目备案、环保报批等程序。2、项目的必要性和可行性、项目的必要性和可行性（
19、1）航空航天产业蓬勃发展营造了良好的市场环境）航空航天产业蓬勃发展营造了良好的市场环境 航空航天产业是当今世界最具挑战性和广泛带动性的高科技领域之一，正以独特的优势影响和改变着人类社会的生存发展，同时也正在带来巨大的经济和社会效益。航空航天活动深刻改变了人类对宇宙的认知，为人类社会进步提供了重要动力。航空航天科技的快速发展还带动了以信息技术、通信技术、新材料新能源技术的突破与创新，并与生物技术、微纳米技术等新兴技术交叉融合，催生出新的产业和经济增长点。全球航天产业市场规模多年保持稳定增长，根据美国航天基金会发布的航天报告（2018），2017 年全球航天产业市场总额达到 3,835 亿美元，比
20、 2016年增长 16.46。2012-2017 年期间，全球航天产业市场总额复合增长率为 4.74%，保持持续增长的趋势。美国航天基金会预测，到 2020 年全球航天产业市场总额将达到 4,850 亿美元。在我国“十三五”规划纲要中，航天航空等领域作为重点布局产业。同时，航空航天产业作为国家战略性产业，不仅是工业现代化的重要物质和技术基础，更是国家先进制造业的重要组成部分和国家科技创新体系的重要力量。当前，传8 统航空航天大国均拟定新的发展规划，积极扶持航空航天产业的发展，新兴国家也将航空航天产业作为自己未来发展的重要方向。（2）国防支出持续增长，国防工业提升空间较大）国防支出持续增长，国防
21、工业提升空间较大 随着我国综合国力的日益提升，我国已具备了大力发展国防工业的经济基础。我国的国防工业开始进入快速发展阶段，2009-2019 年我国的国防费用增长迅速，国防支出预算年复合增长率为 9.68%。其中，2019 年我国年财政预算国防支出 11,898.76 亿元，增长约 7.5%，高于 GDP 的增长预期。中共中央十九大报告中提出了“2020 年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升”的国防和军队现代化建设的阶段性目标，市场预计未来我国国防支出仍将保持较高增速。虽然目前我国国防开支绝对金额逐年增长，但相比美国，我国国防支出仍然存在较大差距；美国 2019 年国防
22、支出预算约为 7,170 亿美元，约为我国国防支出预算的四倍，我国的国防支出与我国的综合国力和国际地位仍有差距。随着国防建设的进一步加强，大国战略竞争和博弈日趋激烈，为保证经济建设的顺利进行，我国国防支出仍有较大的增长空间，因此我国的现代化国防工业仍然具有广阔的增长空间。（3）坚实的基础助力公司航天业务板块的发展）坚实的基础助力公司航天业务板块的发展 先进的工艺技术 航天产品的特殊用途决定了其质量标准在生产工艺、技术指标上比普通国家标准要求更加严格，因此该行业对生产技术、产品设计和生产工艺有很高的要求并形成较高的技术壁垒。北京航天华宇科技有限公司（以下简称“航天华宇”）作为公司航天业务板块主要
23、子公司，通过多年的生产经营及技术研发，形成了深厚的技术积淀；航天华宇自主研发的大型生产设备具有较高的科技含量，可极大地提高复杂零部件和大型零部件的加工效率和能力。丰富的经验积累、领先的技术水平以及先进的生产设备使航天华宇满足客户对于技术和生产能力的要求。深厚的客户资源 9 航天产品市场具有“先入优势”特点，相关产品一旦投入使用，为了保证客户产品体系的延续性和稳定性，客户不会轻易更换其主要航天产品的供应商，并在其后续的产品升级、技术改进和其他采购中形成对供应商相对稳定的保障。公司经过多年的业务培育，在合作资源与工艺技术方面已形成先发优势，与客户建立了良好的合作关系和配套关系，相应产品可在较长期间
24、内保持优势地位。精湛的人才团队 公司所处行业属于专业化程度较高的航空航天领域，核心人才不仅须具备相应的专业技能，更重要的是必须对客户需求、行业发展趋势、产品工艺方案、应用环境等有着深入和准确的理解。航天华宇高管团队均有在航天系统的工作经验，同时不断吸纳航天系统内退休的专家做顾问，通过“老人带新人，传帮带”的方式为企业培养了一批技术精湛、经验丰富、结构合理、相对稳定的工匠级技术人才。（4）产能和场地瓶颈制约公司业务发展）产能和场地瓶颈制约公司业务发展 公司持续开展航天业务板块的技术改造与流程优化，生产能力逐年提高。随着公司业务规模扩大及承接业务能力的提升，规划产能已经饱和，产能瓶颈开始制约公司的
25、发展。公司持续投入研发，提高航天业务产品工艺水平。新工艺下的生产设备自动化程度更高，并且对于生产场地和空间的要求更高，需要较为完整的空间完成生产线组装，以提高生产效率。公司实施航天装备制造基地一期建设项目将扩大生产空间，突破生产场所及产能对业务发展的限制。（三三）补充流动资金补充流动资金项目项目 1、项目概况、项目概况 为满足公司业务发展及研发投入对流动资金的需求，公司拟使用本次募集资金中的 12,000.00 万元补充流动资金。2、项目实施的必要性和可行性、项目实施的必要性和可行性（1）为公司业务发展和日常经营提供充足的资金保障）为公司业务发展和日常经营提供充足的资金保障 2016-2018
26、 年，公司分别实现营业收入 5.00 亿元、7.13 亿元和 8.64 亿元，分10 别较上年增长 8.72%、42.48%和 21.22%；并且随着业务规模扩大，公司用于经营活动的资金需求将进一步扩大。最近两年，公司经营活动现金流出分别为 6.02亿元和 7.52 亿元，分别较上年增长 31.03%和 25.03%。预计未来几年，公司业务将继续处于稳步增长阶段，研发投入、日常经营等环节对流动资金的需求将会进一步扩大。本次利用部分募集资金补充公司流动资金，是公司日常经营的需要，有利于缓解公司流动资金压力，保障公司正常的经营发展。（2）进一步推进公司）进一步推进公司经营经营发展发展战略战略稳步实
27、施稳步实施 公司实施“智能制造”与“航天业务”两大板块齐步走的发展战略。在智能制造业务领域，公司致力于推动焊接与切割行业技术升级、提升焊接与切割设备性能的稳定性、并为其数字化、智能化以及工业物联网发展的未来提供更多研发及生产支持。在航天业务领域，公司积极响应国家政策指导，聚焦于航天产业，集中内部资源，拓展外部合作，并举实施内生式增长与外延式扩张。本次补充流动资金项目，有助于公司发展战略的推进，并为业务发展和研发投入提供资金保障。四四、本次募集资金的运用对公司经营管理和财务状况的影响、本次募集资金的运用对公司经营管理和财务状况的影响（一）本次发行可转债对公司经营管理的影响（一）本次发行可转债对公
28、司经营管理的影响 本次募集资金投资项目符合国家产业政策、行业发展趋势以及公司发展战略布局，具有良好的市场发展前景和经济效益。本次募集资金投资项目精密数控激光切割装备扩产项目和航天装备制造基地一期建设项目的建成投产将有助于公司突破产能的瓶颈限制，扩大生产规模，优化和丰富产品结构，增强市场竞争力，提升公司在智能制造和航天领域的市场地位。（二）本次发行可转债对公司财务状况的影响（二）本次发行可转债对公司财务状况的影响 本次发行完成后，公司总资产和总负债规模将相应增加，资金实力将进一步增强，为后续发展提供有力保障。可转债转股前，公司使用募集资金的财务成本较低，利息偿付风险较小，随着可转债持有人陆续转股
29、，公司资产负债率将逐步降低，有利于优化公司的资本结构，提升公司的抗风险能力。此外，募投项目投产后，将在较大程度上提升公司的经营规模和盈利能力，11 进一步增强公司综合实力，促进公司持续健康的发展。五五、本次公开发行可转债的可行性结论、本次公开发行可转债的可行性结论 本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策、行业发展趋势以及公司整体发展战略，具有良好的市场前景和经济效益，符合公司及全体股东的利益。同时，本次发行可转债将扩大公司经营规模，提升公司盈利能力，优化公司资本结构，为后续业务发展提供保障。综上所述，本次募集资金投资项目具有较强的可行性。上海沪工焊接集团股份有限公司董事会 2019 年 10 月 8 日