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1、1 证券简称：西部资源证券简称：西部资源 证券代码：证券代码：600139600139 四川西部资源控股股份有限公司四川西部资源控股股份有限公司 Sichuan Western Resources Holding Co.,Ltd 非公开发行股票非公开发行股票募集资金使用募集资金使用 可行性分析报告可行性分析报告 20152015 年年 1010 月月2 四川西部资源控股四川西部资源控股股份有限公司股份有限公司 非公开发行股票非公开发行股票募集资金使用募集资金使用可行性分析报告可行性分析报告 一、本次非公开发行的背景和目的一、本次非公开发行的背景和目的 （一）（一）本次非公开发行的背景本次非公开
2、发行的背景 1 1、新能源汽车等绿色经济成为发展趋势，新能源汽车行业具有广阔市场前、新能源汽车等绿色经济成为发展趋势，新能源汽车行业具有广阔市场前景景 新能源汽车，尤其电动汽车是解决能源和环境问题的重要手段之一。由于混合动力和纯电动汽车有较为显著的节能效果和较为可行的工业化路线，目前世界各国更加注重汽车电动化的发展，因此我国将符合要求的纯电动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池汽车纳入财政补贴范围。混合动力和纯电动汽车通过储能系统及电动系统产生动能，首先电力可以从多种可再生能源获得，替代石油作为汽车“燃料”，降低人类对汽油的依赖，解除人们对石油资源日渐枯竭的担心；同时经科学研究证明，同样的原油经
3、过粗炼送至电厂发电、经充入电池、再由电池驱动汽车，其能量利用效率比经过精炼变为汽油、再经汽油机驱动汽车高，空气污染可在发电阶段更有效控制，因此电动汽车可有效减低空气污染和温室气体排放；电动汽车还可以充分利用晚间用电低谷电力充电，使发电设备日夜都能高效充分利用；正因为有以上优点，新能源汽车，尤其是电动汽车近年来成为了全球汽车工业发展的主流趋势。根据工信部发布的数据显示，2014 年 1-11 月，新能源汽车累计生产 5.67万辆，同比增长 5 倍。未来我国新能源汽车产业可能将继续保持迅猛增长的态势，作为汽车第一大生产和消费国，我国将在新能源汽车销量、增长率等方面发生质的提高，包括新能源汽车最核心
4、部件动力锂离子电池、电动汽车等在内的新能源汽车产业都将迎来前所未有的市场机会。2 2、公司亟需进一步夯实新能源产业布局、公司亟需进一步夯实新能源产业布局 2014 年以来，公司逐步加快了在新能源产业的投资力度，聘请了一批知名3 的锂电池、新能源汽车行业专家作为研发带头人，通过收购龙能科技 85%股权、与苏州力能合资设立宇量电池并控股 80%、收购并增资伟瓦节能至控股 51%股权、收购恒通客车 66%的股权、交通租赁 58.40%的股权和恒通电动 66%股权等方式，公司业务已涵盖锂电池材料、锂电池电芯和开关磁阻电机及控制系统的研究开发及生产销售、新能源汽车开发、制造和销售、客户融资等领域，实现了
5、新能源汽车全产业链布局，丰富了公司产业体系，为公司未来长期持续、稳定发展打下坚实的基础。尽管公司已经全面布局新能源产业链，但锂离子电池及电动汽车等核心产品的产能均难以满足目前的市场需求。以动力锂电池为例，公司现有产能为 2 亿wh，生产线的产能已经达到饱和，处于供不应求的局面。根据国务院汽车与新能源汽车产业发展规划（2012-2020），2015 年和 2020 年新能源汽车累计销量达 50 万辆和 500 万辆的目标。根据第一电动汽车网预测，我国 2015 年新能源汽车产量有望达到 25 万辆，公司如不能及时扩大现有的锂离子电池生产能力，未来将持续处于供不应求的局面。公司亟需扩大动力锂电池及
6、电动车领域的投入，进一步夯实新能源产业布局。3 3、我国交通运输工具金融服务市场潜力较大，市场竞争激烈、我国交通运输工具金融服务市场潜力较大，市场竞争激烈 随着交通运输产业和现代金融业的发展，服务于汽车等交通工具的生产、流通、使用等各个环节的交通运输工具的金融服务应运而生，灵活而创新的金融产品提供了多样化的服务手段，不仅促进了交通运输工具销售市场的不断发展，也为交通运输工具厂家和经销商带来了更高的利润。交通运输工具金融服务业已在国外成熟市场高度渗透。在我国，交通运输工具金融服务业仍处于发展的初级阶段，我国交通运输工具金融服务存在巨大的发展潜力。（二）（二）本次非公开发行的目的本次非公开发行的目
7、的 1 1、做大做强新能源产业链，、做大做强新能源产业链，提升公司盈利能力提升公司盈利能力 通过本次非公开发行，本公司将增强自身在新能源汽车领域的市场地位和盈利能力，是公司响应国家新能源战略、实施自身业务转型战略和抢夺新能源汽车市场机遇的重要举措。通过加大在动力锂电池和新能源汽车生产领域的投入，公4 司将形成较大规模的新能源汽车和动力锂电池生产规模，同时积攒相关的管理经验和生产技术，对公司未来进一步做大做强新能源汽车产业具有重要战略意义。公司也将获得新的利润增长点，经营业绩及财务状况都将得到改善，抗风险能力和盈利能力将大幅提升。2 2、提升资本实力，发展交通融资租赁业务，增强公司盈利能力、提升
8、资本实力，发展交通融资租赁业务，增强公司盈利能力 公司从事交通融资租赁业务的控股子公司交融租赁目前注册资本 10 亿元。交融租赁资本金规模相对其整体业务规模仍较小，难以满足公司交通融资租赁业务的发展规划和快速增长的融资租赁市场需要。此外，随着公司电动汽车生产规模的放量，销售端需要有相应的融资租赁服务安排，公司才能更容易与新能源汽车购买方（客户）达成买卖协议，否则可能错失市场良机。公司拟使用本次非公开发行所募集资金中的 8.76 亿元向交融租赁进行增资，增加交融租赁的资本金，进一步拓展公司的交通融资租赁业务，促进公司新能源汽车和融资租赁两大业务相互促进、协调发展，增强公司盈利能力。3 3、提高偿
9、债能力、降低财务费用、优化公司财务结构提高偿债能力、降低财务费用、优化公司财务结构 近年，公司在向新能源产业战略转型及其他经营性活动中，以银行贷款为主的债务性融资规模较大，债务性融资产生的财务费用降低了公司的盈利水平。本次非公开发行有利于减轻公司债务负担、进一步改善公司财务状况，提高公司的抗风险能力。二二、本次募集资金使用计划、本次募集资金使用计划 本次非公开发行股票募集资金总额（含发行费用）不超过 18.70 亿元（含本数），扣除发行费用后将用于以下项目：单位：亿元 序号序号 项目名称项目名称 项目总投资额项目总投资额 拟投入募集资金拟投入募集资金 1 扩建年产 1,000 万只锂离子动力电
10、池项目 1.25 1 2 新能源电动客车技改项目 6 3.96 3 向重庆市交通设备融资租赁有限公司增资 15 8.76 4 偿还银行贷款 4.98 4.98 合计合计 27.2327.23 18.7018.70 5 若本次非公开发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金总额，募集资金不足部分由公司自筹解决；募集资金如有剩余，将用于补充流动资金。本次发行募集资金将按上述项目顺序投入，公司董事会可根据实际情况，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。本次非公开发行募集资金到位之前，公司可以根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。本次募集资金投资项目符合
11、国家有关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。三、扩建年产三、扩建年产 1,0001,000 万只锂离子动力电池项目万只锂离子动力电池项目 （一）项目基本情况（一）项目基本情况 本项目拟投资总额12,500.00万元，公司拟投入募集资金为10,000.00万元。项目实施主体为控股子公司苏州宇量电池有限公司，项目资金的具体投入方式以宇量电池的股东会决议为准。苏州宇量电池有限公司概况如下：公司名称：苏州宇量电池有限公司 注册地址：常熟高新技术产业开发区庐山路158号5幢 注册资本：20,000万元 法定代表人：毛焕宇（MAO HUAN YU）成立日期：2014年
12、03月31日 经营范围：动力电池的研发、销售；从事货物及技术进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）截至目前，宇量电池的股权结构如下：序号序号 出资方出资方 出资额出资额 （万元）（万元）出资比出资比例例 1 四川西部资源控股股份有限公司 16,000.00 80.00%2 苏州力能技术投资合伙企业 4,000.00 20.00%合计合计 2020,000.00000.00 100.00%100.00%6（二）（二）项目发展前景项目发展前景 1 1、新能源产业新能源产业发展前景广阔发展前景广阔 在国际金融危机过后的世界
13、经济复苏中，新能源被寄予引领新一轮技术革命、带动经济复苏的厚望。不少国家的能源战略都有一个明显的政策导向鼓励开发新能源，新能源开发有可能成为未来最重要的经济增长引擎，成为最有创造就业和财富能力的新经济支柱。尤其在受金融危机的影响全球经济呈现不断下滑严重局面的背景下，对新能源的开发与利用将是全球金融危机后世界经济的新一轮竞争热点，对传统能源的改良以及新能源技术和产品的发展，将会催生一个巨大的市场，新能源产业必将成为世界各国培育新的经济增长点的一个重要突破口。2 2、锂电、锂电行业需求行业需求井喷式发展井喷式发展 锂电池的传统需求以手机、电脑为代表，其总体趋势为稳步增长；而行业未来增长点除新能源汽
14、车外，储能市场、无人机等新兴领域市场需求也在逐布兴起；随着技术的革新，锂电池将加速渗透铅酸电池在电动自行车领域的市场份额。根据招商证券研究报告预计，仅考虑动力电池和消费型电池的需求，2018年锂电池需求将达54GWh，2020年有望达到72GWh。2014年我国动力锂离子电池市场需求达2.8GWh，消费型锂离子电池需求约为30GWh，储能锂离子电池市场需求占比较小，总计可达33GWh，还有翻倍空间。由于电动车快速发展，全球电动汽车锂离子电池产能亦随之快速提升，2014年产能高达7GWh。3 3、锂离子电池行业规范条件出台，为锂电行业发展保驾护航、锂离子电池行业规范条件出台，为锂电行业发展保驾护
15、航 近年来，在新能源汽车需求快速增长的带动下，锂离子电池行业发展异常火爆。同时，部分规模较小、产品层次较低的厂家大量进入，使得锂电行业的竞争加剧，价格相对混乱，行业陷入无序竞争状态。为加强锂离子电池行业管理，提高行业发展水平，引导产业转型升级和结构调整，推动我国锂离子电池产业持续健康发展，工信部于2015年9月7日发布锂离子电池行业规范条件（以下简称条件）。条件 规定：电池年产能不低于1亿瓦时；正极材料年产能不低于2,000吨；负极材料年产能不低于2,000吨。条件出台后，从规模上设置门槛，将一7 些小厂挡在门外，有利于产业集中度的提升和产业结构的调整，规范行业有序发展，为锂电行业发展保驾护航
16、。（三三）募投项目实施的）募投项目实施的可行性可行性及必要性及必要性 1 1、宇量电池现有锂离子电池产能已无法满足市场需求宇量电池现有锂离子电池产能已无法满足市场需求 宇量电池现有锂离子电池生产线产能为2亿wh（1,000万只/年）。公司目前产品广受下游客户好评，投产后持续处于供不应求的局面，现有生产线基本维持满负荷生产状态。尽管公司已从客户付款进度、信誉度、规模等各方面综合考虑，提高了所服务的客户门槛，但仍然无法满足客户对公司产品的需求规模，公司亟需提高产能以满足下游市场对公司锂离子电池产品的需求，同时为未来市场爆发积极准备，以占领市场先机，尽快做大做强，从而把握锂动力电池行业未来几年快速发
17、展的战略机遇。2 2、宇量电池具备扩产的技术、人员、管理和市场基础储备、宇量电池具备扩产的技术、人员、管理和市场基础储备 宇量电池现管理团队除成功主持建成和管理公司现有锂离子电池生产线外，还负责或参与过天津比克等大型锂离子电池企业的建设和生产经营，具有丰富的开发、管理经验和市场资源。公司现有的2亿wh（1,000万只/年）生产线的成功运行提升了宇量电池的行业美誉度，积攒了其在锂离子动力电池相关技术开发经验和下游市场资源，宇量电池已具备进一步扩产的技术、人员、管理和市场基础储备。3 3、宇量电池所产锂离子电池品质行业领先宇量电池所产锂离子电池品质行业领先 本项目产品使用Fail-Safe设计理念
18、，确保电池组在使用过程中的高安全性和稳定性。目前所产电池能量密度高，循环寿命好，安全设计独到有效，性价比极高，电池整体品质行业领先，得到下游客户的一致认可，目前产品销售势头良好。4 4、公司拥有完整的产业链有助于本项目的顺利开展、公司拥有完整的产业链有助于本项目的顺利开展 公司锂离子动力电池产品目前处于销售势头良好的局面，已有产品可以销售给西部资源旗下新能源汽车公司恒通客车。未来，随着公司对新能源产业各个版8 块的整合，公司构建的锂电池材料、锂电池组装、新能源汽车开发、制造和销售、新能源汽车买方融资一体化的产业布局，将有助于锂离子动力电池项目降低实施风险，保障本项目的顺利开展。5 5、扩大锂离
19、子电池产能有利于提升公司竞争优势，是提高公司盈利能力的、扩大锂离子电池产能有利于提升公司竞争优势，是提高公司盈利能力的必然选择必然选择 公司已投产的1,000万只/年锂离子动力电池项目，市场反应良好，效益十分显著。项目的成功得益于公司在技术、客户渠道、品牌等各方面的综合竞争优势，对该领域持续加大投入是公司适应市场变化、提升公司竞争优势和提高公司未来盈利能力的必然选择。综上，本次募集资金投资项目符合国家相关产业政策以及公司整体战略发展方向，具有广阔的市场前景，经济效益显著。通过本项目的实施，公司将进一步发挥技术优势，牢牢把握新能源汽车快速增长带来的市场机遇，确立和巩固在锂离子电池领域的市场地位，
20、优化和丰富主营业务结构，完善产业体系，提高综合抗风险能力。因此，本次募集资金的用途合理、可行，符合公司及公司全体股东的利益。（四）项目投资概算（四）项目投资概算 本项目总投资由固定资产投资和铺底流动资金组成。其中，项目固定资产投资总额9,500万元，铺底流动资金3,000万元，项目总投资为12,500万元，具体情况如下：序号序号 项目项目 投资额投资额 （万元）（万元）占比占比 1 1 固定资产投资固定资产投资 9,500.009,500.00 76.00%76.00%1.1 其中：设备购置费 8,936.00 71.49%1.2 工程建设其它费用 288.08 2.30%1.3 预备费用 2
21、75.92 2.21%2 2 流动资金流动资金 3,000.003,000.00 24.00%24.00%合计合计 12,500.0012,500.00 100.00%100.00%（五）项目经济评价（五）项目经济评价 9 本项目建设期为12个月，项目建成并完全达产后，新增年产锂离子动力电池1,000万只（折合2亿瓦时），预期可实现正常年新增销售收入约40,000万元（含税），新增利润总额2,696.62万元，具有较好的经济效益。（六）项目所涉报批事项（六）项目所涉报批事项 常熟市发改委以常发改备201599号、常发改备2015190号文对该项目予以备案，该项目环评手续正在办理过程中。四、新能
22、源电动客车技改项目四、新能源电动客车技改项目 （一）项目基本情（一）项目基本情况况 本项目拟投资总额6亿元，公司拟投入募集资金为3.96亿元。项目实施主体为控股子公司重庆恒通客车有限公司，项目资金的具体投入方式以恒通客车的股东会决议为准。本项目建成并完全达产后，恒通客车将实现新增年产6,000台6-8m全冲压式轻型新能源客车产能。恒通客车公司概况如下：公司名称：重庆恒通客车有限公司 注册资本：22,800万元 法定代表人：谢跃红 成立日期：2003年7月4日 住所：重庆市渝北区翔宇路888号 经营范围：许可经营项目：一类汽车维修（大中型客车）、一类汽车维修（大型货车）、一类汽车维修（小型车）（
23、按许可证核定的有效期限和范围从事经营），一般经营项目：制造和销售：客车（不含小汽车、不含发动机）、汽车零部件、零配件（不含发动机）、汽车底盘及零部件、零配件；货物进出口（法律、行政法规禁止的项除外；法律、行政法规限制的项目取得许可后方可经营）；销售：金属材料（不含稀贵金属）、五金交电、建筑材料、装饰材料、化工产品（以上三项范围不含危险化学品），仪器仪表。截至目前，恒通客车公司的股权结构如下：10 序号序号 股东股东 出资额出资额 （万元）（万元）股权比例股权比例 1 四川西部资源控股股份有限公司 15,048.00 66.00%2 重庆城市交通开发投资（集团）有限公司 7,752.00 34.
24、00%合计合计 22,800.0022,800.00 100.00%100.00%（二）（二）项目发展前景项目发展前景 1 1、国家、国家政策政策使得使得新能源新能源汽车汽车行业行业出现爆发性出现爆发性增长增长 2014 年以来，国家先后出台一系列支持新能源汽车发展的政策，诸如充电桩建设运营补贴、免征新能源汽车增值税、对新能源汽车的购置提供补贴等措施，加上若干地方性政策，2014 年新能源汽车财政补贴超 70 亿元，大大促进了新能源汽车的推广和普及。根据中国汽车工业协会数据统计显示，2014 年新能源汽车销量达到 7.48 万辆，同比增长 3.2 倍。以下为 2014 年以来国家相关部委出台的
25、主要支持新能源汽车发展的政策：发布日期发布日期 发布部发布部门门 文件名称文件名称 相关内容相关内容 2014.01.28 财政部 财政部下发关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的通知 车型的补贴标准调整为：2014 年在 2013年标准基础上下降 5%，2015 年在 2013 年标准基础上下降 10%，从 2014 年 1 月 1 日起开始执行 2014.07.14 国家机关事务管理局等五部委 政府机关及公共机构购买新能源汽车实施方案 2014 年至 2016 年，备案范围的新能源汽车推广应用程式的政府机关及公共机构购买的新能源汽车占当年配备更新总量的比例不低于 30%2014.07.21
26、 国务院办公厅 关于加快新能源汽车推广应用的指导意见 要求以纯电驱动为新能源汽车发展主要战略取向，通过加快充电设施建设，引导企业创新商业模式，完善政策体系等，来加快新能源汽车推广应用 2014.07.30 国家发展改革委 关于电动汽车用电价格政策有关问题的通知 对经营性集中式充换电设施用电试行价格优惠，执行大工业电价，并且 2020 年前免收基本电费 2014.08.07 财政部等三部委 关于免征新能源汽车车辆购置税的公告 对于免征车辆购置税的新能源汽车车型目录中车型免征购置税，目前已经公布三批 2014.10.22 工信部等七部委 京津翼公交等公共服务领域新能源汽车推广工作方案 2014 年
27、至 2015 年，在京津翼公共交通领域共推广 20,222 辆新能源汽车，到 2015年底，京津翼地区公交车中新能源汽车比11 例不低于 16%2014.12.30 财政部等四部委 关于 2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知征求意见稿 2017 年纯电动汽车、插电式混合动力汽车补助标准在 2016 年基础上下降 10%，2019年补助标准在 2017 年基础上再下降 10%；客车最高补贴 50 万元/辆 2015.05.07 财政部等三部委 关于节约能源使用新能源车船车船税优惠政策的通知 对节约能源车船，减半征收车船税；对使用新能源车船，免征车船税。2015.05.11 财
28、政部等三部委 关于完善城市公交车成品油价格补助政策加快新能源汽车推广应用的通知 现行城市公交车成品油价格补助中的涨价补助以 2013 年作基数，逐年调整。2015-2019 年，现行城市公交车成品油价格补助中的涨价补助以 2013 年实际执行数作为基数逐步递减，其中 2015 年减少15%、2016 年减少 30%、2017 年减少 40%、2018 年减少 50%、2019 年减少 60%，2020年以后根据城市公交车用能结构情况另行确定。中央财政对完成新能源公交车推广目标的地区给予新能源公交车运营补助。2 2、各地新能源公交、各地新能源公交推广计划推广计划使得使得新能源客车新能源客车逆市上
29、扬逆市上扬 2014 年至今，伴随着各城市纷纷出台或更新新能源公交推广计划，新能源客车的销量在客车行业整体低迷的情况下逆市上扬。中国汽车工业协会数据显示，2014 年全年，国内大中型客车销售 14.41 万辆，同比下降 2.89%；与之形成鲜明对比的是，2014 年新能源客车销售 1.86 万辆，同比增幅高达 80.54%，其中新能源公交客车 1.64 万辆，占 88.06%。未来，在各地推广计划的刺激下，新能源客车尤其是新能源公交车的需求量有望大幅提升。如果新能源客车得以进一步推广，在更多城市得以应用，则新能源客车市场将进一步扩大。以下为 2014 年至今主要的新能源公交推广计划：地区地区
30、20142014 年以来各地年以来各地新能源公交推广计划新能源公交推广计划 北京 2014-2017 年共推新能源公交车 4395 辆 上海 每年新增或更新的公交车中，节能和新能源等环保型公交车比例应达到 60%以上，其中新能源公交车应不低于更新或新增总量的 30%广州 2015 年将有 1 万辆电动公交车上路 深圳 2015 年前推广 5000 辆公交大巴 天津 2016 年，新能源公交车达到 1500 辆 重庆 到 2015 年，推广应用插电式混合动力公交车、纯电动公交车 3000 辆 12 南京 2014 年将更新 2530 辆新能源公交车 湖南 新能源公交 1500 辆 河北 两年完成
31、 3421 辆新能源公交车推广计划 石家庄 纯电动公交车 900 辆 沈阳 到 2015 年，推广新能源公交车 1500 辆 郑州 插电式混合动力公交车 850 辆、换电式纯电动公交车 250 辆 西安 新增公交车力争全部使用新能源汽车，更新车辆中新能源汽车比例不低于 60%临沂 到 2015 年，示范推广纯电动公交 300 辆 淄博 纯电动公交车 200 辆 潍坊 纯电动公交车 200 辆 青岛 纯电动公交车 500 辆 芜湖 到 2015 年，投放新能源公交车 450 辆 武汉 到 2015 年，投放新能源公交车 1000 辆 太原 2015 年推广 450 辆新能源公交车 扬州 2015
32、 年，推广新能源公交车 700 辆 哈尔滨 计划采购 700 辆电动公交车 3 3、大力、大力发展发展新能源新能源客车是建设客车是建设“资源节约型，环境友好型资源节约型，环境友好型”社会的必然选社会的必然选择择 随着城镇化的推进以及汽车保有量的不断提高，城市交通拥堵范围扩大，资源供应日趋紧张，空气污染、环境恶化、城市核心功能区秩序混乱问题日益严重。解决以上问题的重要手段是大力发展新能源客车，因为新能源客车不仅能有效减少汽车尾气排放，有利于提升城市空气质量，而且研究表明，综合考虑购置成本、运营成本、维修保养费用，新能源公交的全生命周期成本远低于传统柴油公交。正是基于此，财政部等三部委于 2015
33、 年 5 月 11 日出台了关于完善城市公交车成品油价格补助政策加快新能源汽车推广应用的通知，要求现行城市公交车成品油价格补助中的涨价补助以 2013 年作基数，逐年降低，同时中央财政对完成新能源公交车推广目标的地区给予新能源公交车运营补助。4 4、新能源客车新能源客车相比相比传统柴油传统柴油客车客车具有性能优势具有性能优势 综合考虑乘坐舒适性、燃油经济性、操纵性、排放性能，新能源客车的各项13 指标均优于传统柴油公交。例如新能源客车取消了变速器，驾驶员无需进行换挡操作，行驶平稳，能够大大降低驾驶员疲劳程度；相对于内燃机，电机驱动噪音小且能量利用效率更高，能够改善乘客乘坐舒适性并能提高燃油经济
34、性和排放性。（三三）募投项目实施的意义）募投项目实施的意义及及必要性必要性 1 1、众多利好政策和潜在的众多利好政策和潜在的广阔广阔市场市场使得恒通客车迎来使得恒通客车迎来前所未有的发展机遇前所未有的发展机遇 随着各大部委密集出台新能源汽车推广政策，2015 年新能源客车的发展势头愈发强劲。根据中国公路学会客车分会副秘书长佘振清预测，2015 年国内新能源客车预计销售 3.5 万辆，同比 2014 年新能源客车 18,637 辆的销量将增加近1 倍。对恒通客车来说，更大的新能源客车市场需求意味着更大的机会提升业务量，强大的市场需求为本项目创造了良好的契机。2 2、本项目的实施是恒通本项目的实施
35、是恒通客车客车提高核心竞争力的有力保证提高核心竞争力的有力保证 恒通客车 2008 年 1 月整体搬迁至重庆渝北空港工业园区，近年来通过多次技改投入，客车工艺水平和生产效率均得到一定程度的提升，但与行业领先公司，如郑州宇通、厦门金龙、厦门金旅、苏州金龙相比，仍存在一定的距离。本项目的实施将通过工艺设备的更新换代、物流的优化、核心工艺的改进、新产品的开发等多方面手段，使新能源客车的产品的安全性、稳定性以及各项指标具有较好的市场竞争力，为广阔的市场前景提供有力的后方保障。3 3、产品转型及产能产品转型及产能扩建扩建是提升恒通是提升恒通客车客车市场占有率和盈利能力的市场占有率和盈利能力的必由路径必由
36、路径 恒通客车作为西部地区客车产销的龙头，主要产品在区域内具有一定的市场占有率，主要产品利润空间较高，但与一线品牌“一通三龙1”相比,恒通客车目前产品在市场知名度、市场占有率和利润水平等方面还存在一定的距离。在此情况下，要提升市场占有率和产品利润空间必然要提升产品质量、加速产品更新换代。此次新能源电动客车技改项目有助于进一步提升恒通客车的可靠性、安全性和舒适性，本次技改顺应市场发展趋势启动全承载车身技术，优化客车车身的结构设计，调整相应的生产工艺，在产品设计上将缩短与一线产品的差距，甚至 1 指郑州宇通、厦门金龙、厦门金旅、苏州金龙 14 达到一线客车企业部分产品的领先水平。（四）项目投资概算
37、（四）项目投资概算 本项目投资总额 6 亿元，其中：建设投资 46,821 万元，铺底流动资金 13,179万元。（五）项目经济评价（五）项目经济评价 本项目达产后，预期可实现正常年销售收入约 3.192 亿元（含税），利润总额约 11,366 万元。项目在实现预期投入产出的情况下，具有较好的经济效益。（六）项目所涉报批事项（六）项目所涉报批事项 该 项 目 已 取 得 重 庆 市 渝 北 区 经 济 和 信 息 化 委 员 下 发 的2015-500112-36-03-004227 号重庆市企业投资项目备案证，该项目环评手续正在办理过程中。五、向五、向重庆市交通设备融资租赁有限公司重庆市交通
38、设备融资租赁有限公司增资增资 （一）项目概况（一）项目概况 本项目拟投资总额15亿元，公司拟投入募集资金为8.76亿元，增资对象为控股子公司重庆市交通设备融资租赁有限公司，项目资金的具体投入方式以交融租赁的股东会决议为准。交融租赁公司概况如下：公司名称：重庆市交通设备融资租赁有限公司 注册资本：100,000万元 法定代表人：王成 成立日期：2008年3月6日 住所：渝北区财富大道13号科技创业园B2区6楼左 经营范围：融资租赁业务。汽车租赁，建筑机械设备租赁，其他交通设施、设备租赁，租赁物品变卖及处理业务，租赁交易咨询服务，货物进出口（以上经营范围法律、法规禁止的不得经营，法律、法规限制的取
39、得相关行政许可后方可15 从事经营）。截至目前，交融租赁公司的股权结构如下：序号序号 股东股东 出资额出资额 （万元）（万元）股权比例股权比例（%）1 四川西部资源控股股份有限公司 58,400 58.40 2 重庆城市交通开发投资（集团）有限公司 39,950 39.95 3 重庆市交通规划勘察设计院 850 0.85 4 重庆市公路工程质量检测中心 800 0.80 合计合计 100,100,000000.00.00 100.00%100.00%（二）项目实施的意义和前景（二）项目实施的意义和前景 1 1、我国汽车金融服务市场潜力巨大、我国汽车金融服务市场潜力巨大 汽车金融服务覆盖汽车的生
40、产、流通、使用等各个环节，包括汽车销售、融资租赁、抵押贷款、保险、维修保养等服务内容。国外成熟市场的汽车金融渗透率较高，而我国汽车金融服务行业仍处于早期发展的阶段，目前渗透率仅为 15%左右。随着行业融资租赁渗透率的逐步升高及居民消费习惯的改变，我国的汽车融资租赁市场有着广阔的发展空间。目前，我国主要的大型汽车金融服务公司分布在北京、上海、深圳等一线城市，在包括重庆在内的二、三线城市分布渗透有限，其未来发展潜力更加巨大。此外，我国目前汽车金融服务行业集中度不高，排名靠前的汽车金融服务公司市场占有率仍然较低。随着监管部门对汽车融资租赁业务更为严格的监管规范要求，将使得有资本实力优势、业务规范的汽
41、车金融服务公司获得更大的市场份额。2 2、促进产融结合，促进公司新能源汽车销售、促进产融结合，促进公司新能源汽车销售 西部资源现持有交融租赁 58.4%的股权，结合其新能源汽车战略，交融租赁将继续发力在交通领域的业务优势，拟将融资租赁模式切入本公司的新能源汽车开发领域，最终实现产融结合，促进本公司新能源汽车相关产业链的做大做强：即通过西部资源的新能源汽车销售触角，将其终端客户纳入融资租赁客户群，通过融资租赁的模式，既解决了购车客户的资金瓶颈，又推动了公司新能源客车的销售业务的扩大，同时也促成交融租赁业务的开展，最终实现整个公司业绩的提16 升。3 3、降低融资成本，提升公司抗风险能力和市场竞争
42、力、降低融资成本，提升公司抗风险能力和市场竞争力 融资租赁属于资金密集型行业，其行业特性决定了融资租赁公司业务发展壮大需要不断提升资本实力。融资租赁公司的利润主要来源于融资租赁项目资金净息差。在市场竞争中，内资试点融资租赁公司与金融租赁公司相比，资金成本往往处于劣势。增加自身资本实力，有利于融资租赁公司在同等业务规模条件下适当减少外部融资，从而有效减轻沉重的资金成本负担，提高公司的市场竞争力和抗风险能力。4 4、扩大市场规模，提升交融租赁公司盈利能力、扩大市场规模，提升交融租赁公司盈利能力 对于交通行业的融资租赁项目，往往单个项目的资金需求量较大，开展交通行业的融资租赁业务，需要较强的资本实力
43、匹配。未来，随着我国汽车金融服务市场的逐步爆发，汽车融资租赁公司开展更大规模的汽车融资租赁业务将面临更高资本实力的要求。根据商务部、国家税务总局关于从事融资租赁业务有关问题的通知第九条规定，融资租赁试点企业的风险资产（含担保余额）不得超过资本总额的 10 倍，即理论上融资租赁企业的资产负债率可达 90%。因此，交融租赁的融资租赁业务规模受到资本规模的直接影响。为此，尽管交融租赁自设立起已经先后进行了多次增资，注册资本已由 1 亿元增加至目前的 10 亿元，但目前的资金规模相对公司销售业务规划仍然偏小，难以满足公司融资租赁业务的发展规划和快速增长的新能源汽车融资租赁市场需要。同时，鉴于融资租赁行
44、业存在着风险资产与资本总额比例的严格监管指标，融资租赁公司的注册资本金决定了公司的租赁业务最大规模，因此，公司亟需提高资本实力。（三）项目可行性（三）项目可行性 1 1、国家政策支持、国家政策支持 近年来，为促进融资租赁行业的健康快速发展，国家及有关部门在产业规划、税收、法律、征信等方面陆续出台了一系列鼓励政策及措施。2011 年 12 月，商务部发布了关于“十二五”期间促进融资租赁业发展的指导意见，指出将通过五年的努力，使融资租赁行业的社会认知度显著提高，17 法律法规和政策扶持体系不断完善，统一有效的行业管理制度基本建立，不断提升融资租赁业发展水平和在国民经济发展中的地位。2012 年 1
45、2 月，国务院发布的服务业发展“十二五”规划明确指出，加快发展融资租赁、经营性租赁，推动拍卖、典当服务业发展，促进信用服务业发展。2014 年，国务院发布了关于加快发展生产性服务业促进产业结构调整升级的指导意见（国发201426 号）。该意见以单列的章节规划了我国融资租赁业的发展宏图：建立完善融资租赁业运营服务和管理信息系统，丰富租赁方式，提升专业水平，形成融资渠道多样、集约发展、监管有效、法律体系健全的融资租赁服务体系。大力推广大型制造设备、施工设备、运输工具、生产线等融资租赁服务，鼓励融资租赁企业支持中小微企业发展。引导企业利用融资租赁方式，进行设备更新和技术改造。鼓励采用融资租赁方式开拓
46、国际市场。2015 年 9 月，国务院办公厅正式出台关于加快融资租赁业发展的指导意见（国办发201568 号文，以下简称意见）。意见明确指出，到 2020年，我国融资租赁业务领域覆盖面将不断扩大，融资租赁市场渗透率显著提高，成为企业设备投资和技术更新的重要手段；一批专业优势突出、管理先进、国际竞争力强的龙头企业基本形成，统一、规范、有效的事中事后监管体系基本建立，法律法规和政策扶持体系初步形成，融资租赁业市场规模和竞争力水平位居世界前列。意见还从改革体制机制、财税政策、人才培养、重点领域突破等方面为融资租赁业的发展带来不少利好：融资租赁公司设立子公司再也不要求注册资本金下限；允许融资租赁公司开
47、展与主营业务有关的商业保理业务；在承租人已具备相关配额、许可证、自动进口许可证的前提下，不再另行对融资租赁公司提出购买资质要求；鼓励融资租赁公司积极服务“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带、“中国制造 2025”和新型城镇化建设等国家重大战略；支持融资租赁公司与互联网融合发展，加强与银行、保险、信托、基金等金融机构合作，创新商业模式等。2 2、交融租赁交融租赁融资租赁业务初具规模，为本项目的实施提供了基础保障融资租赁业务初具规模，为本项目的实施提供了基础保障 交融租赁自成立之初，其融资租赁业务便以为交通设施建设服务起步，并为18 此深耕至今达 7 年。截至 2014 年 12 月 31 日
48、，在公司累计的 62 亿元融资租赁项目中，交通行业的项目达 35.88 亿元，占比 57.9%。在此过程中，不仅汇集了一大批金融、财务、法律、营销等领域的高素质人才，还形成了包括业务拓展、风险控制、资金融通、后勤保障等一系列科学的管理模式，尤其是对于公交、轨道、船舶、出租车等交通领域的业务开拓及管理，已形成一套独特的管理模式。交融租赁深耕多年的行业积攒、业务经验及人才积累为本项目的顺利实施奠定了基础。3 3、增资事项的可批性增资事项的可批性 交融租赁此次增资在办理相关工商、税务等变更登记后需报重庆市商业委员会备案。增资事项符合相关规定，不存在实质性障碍。（四）交融租赁利用增资资金的使用方向（四
49、）交融租赁利用增资资金的使用方向 交融租赁公司本次增资所筹集的资金将全部用于补充资本金，扩大业务规模及市场份额，尤其是新能源汽车融资租赁领域，与公司新能源汽车业务形成良性互动、协调发展的格局，促进公司全产业链战略的实现，提升公司市场竞争力和盈利能力。（五）项目经济效益（五）项目经济效益 本项目实施完成后，交融租赁未来五年的平均营业收入预计可达 10.91 亿元，平均营业利润预计可达 4.97 亿元。六、偿还六、偿还银行贷款银行贷款 2014年12月29日，公司与招商银行深圳深纺大厦支行签署了贷款协议，借入59,801.00万元，期限2年。截至目前，该笔借款尚未偿还的本金余额为4.98亿元，公司
50、拟用本次非公开发行股票募集资金净额中的4.98亿元用于偿还该笔贷款。（一）降低资产负债率，优化资本结构，增强财务抗风险能力（一）降低资产负债率，优化资本结构，增强财务抗风险能力 公司最近几年的对外扩张和经营性支出使得资产负债率持续处于相对较高水平，2012年、2013年、2014年各期期末资产负债率分别为13.17%、39.90%和19 66.18%。资产负债结构不尽合理，削弱了公司的抗风险能力，是目前公司亟需解决的问题。本次募集资金运用后，以2014年12月31日公司财务数据模拟测算，合并资产负债率将下降至48%左右，有利于减轻公司债务负担，偿债能力特别是短期偿债能力将得到大幅提高。同时财务