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1、南京音飞储存设备股份有限公司 非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告 一、本次募集资金投资计划 公司本拟募集资金总额不超过148,461万元（含发行费用），扣除相关发行费用后的募集资金净额拟投资以下项目： 序号 项目名称 项目总投资(万元) 拟投入募集资金(万元) 1 智能仓储运营及其配套项目 148,461 148,461 合 计 148,461 148,461 对本次非公开发行募集资金净额不足上述项目拟投入募集资金总额的部分，公司将通过自筹资金解决。募集资金到位前，公司可根据经营情况及发展规划，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。 在上述募集资金投资项目范围内，公司董事会可根
2、据项目的实际需求，按照相关法规规定的程序对上述项目的募集资金投入金额进行适当调整。 二、项目背景 随着工业4.0概念的提出及“互联网+”的新常态经济模式的兴起，物流仓储行业将进入从量变到质变的转型期，智能仓储行业市场发展空间巨大；同时，跨境电子商务在国家“一带一路”政策的支持下取得了飞速的发展，“一带一路”沿线各国为跨境电子商务提供了一个拥有近40亿人口的巨大市场需求，这种需求直接推动了物流仓储设施的建设和对于仓储物流服务的需求，2015年跨境B2C物流的市场规模已经超过千亿级别。另一方面，国家推动的供给侧结构性改革，让各大工商企业开始重新调整供应链体系，提高供应链的物流效率，降低物流成本，仓
3、储物流中心作为核心物流节点就必然会存在大规模的技术升级和扩建需求，智能仓储系统和仓储运营服务正好符合了这个市场趋势。2016年，国家商务部、发改委、交通运输局、海关总署、国家邮政局、国家标准委联颁发了全国电子商务物流发展专项规划（2016-2020年），将电子商务物流的服务水平、时效性、降低物流成本等提到了一个空前重要的高度，智能仓储系统取代传统的手工仓库成为了必然趋势，这也将进一步推高市场对于仓储物流运营服务的需求。 1从市场需求的角度来看，2015年中国电子商务交易规模达到16.20万亿元，增长21.20%，其中网络购物规模达3.80万亿，并实现了37.20%的强劲增长；20152年跨境电
4、商的交易总额达到了5.20万亿，进出口贸易总额为30.70万亿，占比超过15%，并预计2016年达到20%。海量的电子商务交易规模背后是巨大的仓储物流需求，但由于电商物流具有高度复杂的仓储作业流程、严苛的配送时效性和准确率等特性，以智能化仓储系统为核心的仓储配送中心必将取代传统的手工仓储；而由于电商企业的核心优势在于货源渠道和平台营销，对智能仓储技术和智能仓储运营的不熟悉和不擅长，影响了其物流仓储广泛采用智能仓储系统，仓储作业智能化、高效化等成为其业务发展的“痛点”，那么，以智能仓储技术为核心的仓储运营服务作为可以解决电商“痛点”的业务模式必将受到各大电商的青睐，为公司仓储运营服务业务提供了巨
5、大的市场机遇；此外，由于中小跨境电商平台没有足够的资金和能力搭建自己的仓储物流体系，借助第三方仓储物流企业提供相关服务是其较好的选择，因此，能够为中小平台提供综合服务的第三方仓储物流企业将迎来重大机遇。 从产品需求的角度来看，仓储系统作为物流行业核心存储设备，其技术的更新发展一直和社会物流流通的速度和复杂性呈现正相关性。随着中国电子商务及商贸流通行业的快速发展，以及劳动力成本的逐年上升和土地成本的攀升等生产要素的限制，近些年仓储货架行业经历从普通货架、复杂高位仓储货架、自动化立体库到今天的智能仓储系统的演变，智能仓储系统在仓储空间利用率方面可以提高约30%50%，在仓储出入库效率和准确率方面都
6、有大幅度提高，并可大幅度减少人工需求；在物流需求方面，从小批量、低频次、人工存取货物到现在需要单位时间内处理海量的物流作业和物流信息数据交互，仓储货架系统也从简单的人工货架发展为了广泛应用高度集成信息化技术、机电控制技术、RFID 识别技术以及数据运算技术的大型物流分拨中心。在这个技术飞速进步的过程中，用户企业对于智能仓储技术的应用出现了明显的技术滞后，新的技术和解决方案由于用户企业的不了解而迟迟无法广泛投入实际应用，导致整个供应链的物流成本居 1数据来源：中商情报网 2数据来源：中国产业信息网 高不下，美国的社会物流成本占GDP仅有8%，而中国的社会物流成本占GDP高达18%。仓储运营服务可
7、以通过智能仓储系统减少人工需求，提高运营效率，促进新的仓储物流技术应用，降低整个供应链的物流成本，存在大量需求。 公司作为国内仓储货架龙头，适应上述市场规律和行业发展趋势，大力推广高端产品，不断优化产品结构。2015 年公司高端产品立体库高位货架销售量同比增长59.80%；智能仓储系统中的自动化系统集成产品销售量同比增长68.18%；而竞争激烈且技术壁垒较低的一般货架销售量则下降 10.34%。此外，公司不断加大力度，打造以穿梭车技术为核心的智能仓储物流系统，着力推动“货架+机器人=自动化仓储物资系统的解决方案”，并创新性的提出仓储运营服务模式，为客户提供库房设计、仓储拣选设备、输送分拣设备、
8、运营管理服务和仓储管理软件等一整套服务方案，从提高设备系统的性能和优化客户流动资金的角度，为客户提供附加价值，打造“机器人+货架”智能仓储解决方案，转型智能仓储综合服务商。 三、项目实施的必要性和可行性 （一）必要性分析 1、自身业务发展的需要 随着中国电子商务及商贸流通企业的快速发展，以及劳动力成本的逐年上升和土地成本的攀升等生产要素的限制，近些年仓储货架行业经历从普通货架、复杂高位仓储货架、自动化立体库到今天的智能仓储系统的演变，仓储货架系统也从简单的人工货架发展为了广泛应用高度集成信息化技术、机电控制技术、RFID识别技术以及数据运算技术的大型物流分拨中心。而在这个技术飞速进步的过程中，
9、用户企业对于智能仓储技术的应用出现了明显的技术滞后，新的技术和解决方案由于用户企业的不了解而迟迟无法广泛投入实际应用；那么，仓储运营服务作为仓储货架和智能仓储系统业务的一种延伸服务，可以在促进仓储货架和智能仓储系统销售业务的基础上，推动新的仓储物流技术应用，降低物流成本，存在大量需求。 因此，随着仓储货架市场的客户需求从传统的货架升级到智能的仓储系统，公司的核心产品和业务也在不断地完善，现已初步形成了下述三大业务模块： 高精密的货架制造是公司业务发展的根基，来源于公司 20 年的制造经验积累；智能仓储系统是公司近年来着重发展的新业务，顺应了仓储市场的智能需求，也拉动了货架的销售；仓储运营服务是
10、公司发展的未来，一方面可以促进仓储货架和智能仓储系统销售，另一方面也为公司创造了新的利润增长点。 公司仓储运营的模式如下： 仓储运营提供方按照客户企业需求出资建设货架系统、智能仓储设备和安排仓库操作及管理人员，客户只需按物流 SKU（最小作业单元）作业量向公司支付相关费用即可。 公司仓储运营的内容如下： 公司为客户提供货品入库质检、存储、出入库，订单拣选、播种包装，包裹分拣等环节所有的物流设备、系统搭建和日常运营服务。 仓储运营服务是以高精密的货架制造为根基，以智能仓储系统技术为核心的运营服务模式，是仓储货架业务和智能仓储系统业务的一种发展延伸，是通过服务的方式来促进主营业务的持续增长。仓储运
11、营服务让客户关系从原来的买卖关系变为服务关系，交易的内容从一个工程项目的交付变为了以仓储作业流量计费为单位的持续的仓储运营服务，交易的总额由一个固定的工程项目总额变为了一个浮动的，以仓储作业流量处理能力为上限的服务交易总量，仓储作业处理能力越大运营服务收益就越大，进而给运营提供商足够大的动力去提升技术水平。 另外一方面，从推广智能仓储技术、降低物流成本、为最终客户提供附加价值的角度来讲，公司仓储运营服务将促进物流仓储行业自动化设备应用，提高物流效率的同时，也有助于公司进一步提升技术研发能力，并在使用过程中逐步优化设备性能；此外，仓储运营服务是以仓储作业流量作为基准的计费方式，给仓储技术的改进升
12、级提供了充足的需求动力，倒逼仓储技术的改进和货架生产品质及效率的提高，技术的进步最终降低仓储作业单位流量的运作成本，提高运营收益，增加客户体验，降低运作成本，从而使得公司变得更加具有市场竞争力。 2、客户需求改变的需要随着工业 4.0 概念的提出及“互联网+”的新常态经济模式的兴起，物流仓储行业将进入从量变到质变的转型期。对于仓储行业而言，一方面，智能化的仓储技术正在成为市场需求的主流，这也是公司近年来由传统货架生产企业向智能仓储设备供应商转型过程中所面临的客观情况；同时，伴随着近些年仓储行业向智能仓储系统发展，定制化、智能化、全面性已成为客户在仓储方面需求的新特征，这就要求公司大力发展符合这
13、类需求的业务。另一方面，海量的交易背后是巨大的仓储物流需求，由于电商物流具有高度复杂的仓储作业流程、严苛的配送时效性和准确率等特性，而电商企业的核心优势在于货源渠道和平台营销，仓储运营并不擅长，仓储运营服务作为可以解决电商“痛点”的业务模式必将受到各大电商的青睐，这为公司发展仓储运营服务业务提供了机遇。 因此，为了获取竞争优势，将价值链由以制造为中心向以服务为中心转移，开展仓储运营服务就成为一种市场规律的选择，这样可以打破原有业务拓展的瓶颈，挖掘更多潜在的市场需求。 （二）可行性分析 1、 本次募集资金使用方案符合公司战略规划 本次非公开发行募集资金将用于智能仓储运营和研发中心项目，兼顾了发展
14、与风险、长远与短期的关系，方案稳健可行，有利于推进战略规划落实。 2、 本次募集资金投资项目具有良好的支撑 公司 20 年来一直专注于仓储货架技术的研究和智能仓储技术的研发，在设计模块化、产品标准化、生产自动化、管理信息化、技术创新等方面都做出了很大的成果，现在已经发展为仓储货架行业的引领者；并在生产技术、智能仓储系统、市场开拓、运营经验等方面做好了储备： 在生产技术方面，为了确保仓储运营服务的服务质量和盈利能力，公司从欧洲引进了 3 条全自动的货架核心构件生产线，提高了货架的生产效率和产品精度，为仓储系统的组装精度和结构稳定性奠定了坚实的基础。 在智能仓储系统方面，自 2010 年起，公司已
15、先后完成了近百座自动化立体仓库的仓储系统集成项目，积累了丰富的仓储系统应用经验，并陆续研发了子母车系统、多层穿梭车技术、货到人拣选系统、WMS（仓库管理系统）软件、WCS （仓库控制系统）系统等，技术性能达到国际领先的水平。同时，在仓储项目的实施和交付的过程中积累了大量的智能仓储系统规划设计的经验，可以从准确的仓储需求分析、科学的仓储系统工艺规划、高效可靠的仓储智能设备和完善的仓储管理软件系统等维度来确保仓储运营服务的核心技术支撑。 在市场拓展方面，基于在仓储货架和智能仓储系统业务拓展过程中积累的大量客户群体，公司已经和国内多家大型电商、第三方物流公司和冷链生鲜等企业建立了仓储运营战略合作伙伴
16、关系，并且紧跟中国跨境贸易和“一带一路”等政策，和多个地方综合保税区等建立了合作关系，为仓储运营服务的布局打下了基础。此外，公司已为多家大型电商、第三方物流公司等企业提供了仓储规划、运营及管理的咨询服务，积累了一定的运营管理经验。 综上，公司在生产技术、智能仓储系统、市场开拓、运营经验等方面的储备为募集资金投资项目实施提供有力的支撑。 3、 本次募集资金运用效果本次非公开发行募集资金到位后，能够产生以下良好效果： 第一，有利于公司把握发展机遇，落实发展战略，推动仓储运营项目发展，打造“机器人+货架”智能仓储解决方案，进一步促进公司由智能仓储设备供应商向智能仓储综合服务商的转变，从而优化产业产品
17、结构、提升发展规模速度、提高运行质量及效益。 第二，有利于优化资本结构，降低财务风险，促进企业健康发展。 第三，有利于提高盈利能力和整体经营实力，为公司进一步制订、落实后续发展规划，提供可靠保障与支持。 4、 本次募集资金投资项目符合法律、法规 本次发行募集资金用于智能仓储运营及其配套项目符合上市公司证券发行管理办法第十条关于募集资金运用的相关规定。 四、项目的市场前景 电子商务尤其是网购的海量交易背后是巨大的仓储物流需求，而仓储运营服务作为可以解决电商“痛点”的业务模式必将受到各大电商的青睐；电商企业的核心优势在于货源渠道和平台营销，仓储运营并不擅长，这就为公司仓储运营服务业务提供了巨大的市
18、场机遇。 此外，连续出台的各项国家政策为仓储运营业务的开展指明了方向，电商以及跨境电商的飞速发展为仓储运营业务提供了巨大的市场空间，仓储技术的进步和市场的需求升级也为仓储运营提供了巨大的价值创造空间，因此仓储运营业务将有巨大的发展前景。 本次募集资金投资项目依托于公司现有业务的核心优势，符合未来公司战略发展方向，可以在促进现有业务增长，产能充分利用的情况下，开拓新的市场渠道和用户群体，具有良好的市场发展前景和经济效益；项目完成后，能够进一步提升公司的盈利水平、增加利润增长点、增强公司的竞争能力。 五、 项目评价 1、 对公司经营管理的影响 本次发行募集资金的运用符合国家相关的产业政策以及公司战
19、略发展方向。募集资金到位后，能够进一步提升公司的资本实力、增强公司风险防范能力和竞争能力，巩固公司的行业地位，提高盈利水平，逐步实现公司未来战略目标，有利于公司的可持续发展。募集资金的运用合理、可行，符合本公司及全体股东的利益。本次发行完成后，公司仍将具有较为完善的法人治理结构，保持其人员、资产、财务以及在采购、生产、销售等各个方面的完整性和独立性，保持与公司控股股东及其关联方之间在人员、资产、财务方面的独立性。本次发行对本公司的董事、监事以及高级管理人员均不存在实质性影响。 2、 对公司财务状况的影响 本次发行完成后，公司净资产规模将有一定程度的增加，资产负债率将有所下降，有利于改善公司财务
20、状况及盈利水平。 六、 智能仓储运营及其配套项目 （一）项目建设内容 1、项目建设的具体内容 （1） 仓储运营中心 公司拟根据电商企业的需求和跨境电商试点城市的布局，计划在华北区、华东区、华南区、西北区、西南区以及中部地区6个区域，建设15个智能仓储物流运营中心，并在当地设立仓储运营公司，为客户企业提供出入库、分拣、输送、播种包装等物流作业服务，以流量计费的方式收取运营服务费用，并利用在运营过程中获得的物流、信息流、资金流等信息为客户提供运营相关增值服务。一方面通过运营服务促进了仓储货架和智能仓储系统的销售，另外一方面通过优质的运营服务和相关增值服务获得服务收益。 （2） 智能仓储运营研发中心
21、 基于仓储运营服务对于贸易流量、贸易平台、智能物流技术和数据信息的持续需求，公司拟投资成立智能仓储运营研发中心为各地的智能仓储物流运营中心以及社会企业提供仓储运营平台管理、大数据分析、B2B贸易服务以及智能仓储设备研发。从仓储设备的底层研发、运营数据优化、数据沉淀与挖掘、复合型人才队伍的建设、配套各类企业的云仓储运营平台管理服务等核心竞争能力着手，为企业业务的持续拓展打好坚实基础，形成产业生态系统。投资后，运营研发中心会通过精准的大数据服务、配套软件系统平台服务和B2B进出口相关服务等收取服务费用。智能仓储运营研发中心功能板块包括：仓储运营管理平台，自动化仓储研发，供应链数据服务以及基于仓储的
22、B2B进出口服务等，具体如下： 1） 云仓储运营管理平台：可以在云端管理整个仓储网络的运营情况，包括接收来自客户的订单请求，根据各仓库的库存情况和相关属性，自动分配货物仓储资源。能实时反应各云仓的状态及云仓内货物相关情况。每个动作都可以在PC 端，手机端，移动端进行操作。按照要求的时间周期可以完成管理层需要的报表和关键KPI提炼，帮助管理层做出战略调整和决策。 2） 供应链数据服务：收集客户在仓储过程中的库存数据、资金流数据、历史交易记录和业务量变化数据。通过数据的沉淀提供相关的风控支撑服务。同步建设数据模型，对沉淀数据进行深度挖掘，生成上下游合作伙伴的信用档案。 3） B2B 进出口服务：平
23、台提供仓内货物的进出口清关、退税、物流配送服务。系统相关接口与政务系统对接，打通货物进出口相关信息流，包括货物状态的收集、进出关信息收集、订单分发、撮合和配送、业务流程状态显示、具体工作事项信息反馈等，帮助仓储客户完成仓储运营到货物进出口配送的整体服务。 4） 智能仓储设备研发：为了支持仓储运营服务不断提高设备性能的需求，开展模块化控制系统，四向穿梭车产品，两栖穿梭车产品，AGV产品，云端控制软件，并行处理技术等应用的研发工作，通过技术的研发升级，提高仓储运营效率，降低运营成本。 2、 项目的实施主体 本项目由公司全资子公司南京音飞物流科技有限公司自行组织实施。 3、 项目的实施地点本项目是为
24、了满足电商和跨境电商的仓储物流需求而规划，仓储运营中心部分的实施地点规划在华北区、华东区、华南区、西北区、西南区以及中部地区6个区域中的电商物流积聚的城市；智能仓储运营研发中心部分的实施地点在南京市江宁区九龙湖企业总部园内。 4、 项目涉及的用地情况 本项目涉及的用地相关租赁手续正在办理中。 5、 项目投资概算 本项目总投资额为 148,461 万元，其中仓储运营中心部分的投资额为87,530万元，智能仓储运营研发中心部分的投资额为60,931万元，项目建设期为三年。具体的投资构成如下： 序号 项目 投资金额（万元） 仓储运营中心 1 仓储系统投资费用 49,582 1.1 仓储设备费用 40
25、,845 1.1.1 货架及托盘费用 15,475 1.1.2 自动化存取设备费用 10,316 1.1.3 输送分拣线费用 15,475 1.1.4 电气控制设备费用 2,579 1.2 软件系统费用 2,579 1.3 安装调试运输费用 5,158 2 仓储运营费用 33,948 2.1 仓储运营IT系统费用 7,034 2.2 人工工资费用 12,380 2.3 经营管理费用 7,034 2.4 场地费用 7,500 3 预备流动资金 5000 投资小计 87,530 智能仓储运营研发中心 1 软件平台费用 7,165 1.1 应用软件平台费用 2,430 1.2 系统软件平台费用 2,
26、620 1.3 应用支撑平台费用 2,115 2 硬件平台费用 7,983 2.1 IT 机房建设费用 2,235 2.2 硬件设备费用 2,868 2.3 网络费用 2,320 2.4 系统集成费用 560 3 系统实施费用 2,618 3.1 调研费用 680 3.2 实施费用 840 3.3 培训费用 478 3.4 维保费用 620 4 团队工资费用 7,638 4.1 仓储运营管理团队人员费用 1,269 4.2 B2B 贸易服务团队费用 2,910 4.3 供应链数据服务团队费用 1,524 4.4 智能仓储研发团队费用 1,935 5 基础建设费用 35,527 5.1 场地费用
27、 23,652 5.2 装修费用 6,041 5.3 研发设备购置 5,834 投资小计 60,931 投资总计 148,461 （二）经济效益测算 本项目的建设期分3年完成，三年内逐渐完成15个仓储运营中心的建设并陆续投入运营，同时在3年内完成和仓储运营中心配套的智能仓储运营研发中心的所有运营平台、硬件、系统和基础设施的建设。在15个仓储运营中心和智能仓储运营研发中心全部进入经营期后，每年可以新增净现金流量28,719.00万元， 税后财务内部收益率14.30%，税后投资回收期7.07年。本项目的实施具有很高的经济效益和良好的社会效益。 （三）项目评价 本项目投入运营后，可为公司主营业务带来仓储运营服务利润收益，并额外增加公司货架业务和智能仓储系统的订单，促进主营业务的增长。同时，除了带来直接经济效益外，通过此项目，公司的货架制造水平和智能仓储系统的设计实施水平也将会得到大幅提升。通过本次募集资金投资项目的实施，公司将成为大型的专业仓储运营及其增值服务运营商。因此，本次募集资金投资项目是必要的，也是可行的。 南京音飞储存设备股份有限公司董事会 2016 年 5 月 9 日