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1、重庆莱美药业股份有限公司 关于非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告 重庆莱美药业股份有限公司 关于非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告 一、本次募集资金的使用计划 一、本次募集资金的使用计划 本次发行募集资金总额不低于 1,150,000,000 元（含本数），且不超过1,650,000,000 元，扣除发行相关费用后，将全部用于补充公司营运资金。二、本次非公开发行的背景和目的 二、本次非公开发行的背景和目的（一）本次非公开发行股票的背景（一）本次非公开发行股票的背景 1、国家产业政策支持，医药市场面临新的发展机遇、国家产业政策支持，医药市场面临新的发展机遇 医药工业是关系国计民生
2、的重要产业，是培育发展战略性新兴产业的重点领域。为加快结构调整和转型升级，促进医药工业由大变强，国家医药工业“十二五”发展规划明确提出了“十二五”期间医药工业的主要发展目标，如产业规模平稳较快增长，工业总产值年均增长 20%，工业增加值年均增长 16%；确保基本药物供应，基本药物生产规模不断扩大，集约化水平明显提高，有效满足临床需求；技术创新能力增强，建立健全以企业为主体的技术创新体系，重点骨干企业研发投入达到销售收入的 5%以上，创新能力明显提高；质量安全上水平，全国药品生产企业 100%符合药品生产质量管理规范（2010 年修订）（以下简称“新版 GMP”）要求，药品质量管理水平显著提高；
3、产业集中度提高，到 2015年，前 100 位企业的销售收入占全行业的 50%以上等。上述医药工业发展目标的提出，使得医药市场面临重大发展机遇。公司拟通过本次非公开发行股票募集资金，为公司未来进一步发展壮大提供资金支持。2、医药卫生体制改革不断深化，医药市场需求快速增长、医药卫生体制改革不断深化，医药市场需求快速增长 一方面，“十二五”期间是我国医药工业调整结构转型升级的关键时期，深化医药卫生体制改革要求逐步建立覆盖城乡居民的公共卫生服务体系、医疗服务体系、医疗保障体系和药品供应保障体系，形成四位一体的基本医疗卫生制度，为群众提供安全、有效、方便、价廉的医疗卫生服务，这将进一步扩大消费需求和提
4、高用药水平，我国医药需求将继续保持快速增长。另一方面，由于人口老龄化进程加快，医保体系不断健全，居民支付能力增强，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，我国已成为全球药品消费增速最快的地区之一。根据医药工业“十二五”发展规划预计，我国在 2020 年以前有望成为仅次于美国的全球第二大药品市场。基于医药行业广阔的市场需求和发展前景，公司本次非公开发行股票募集资金用于补充公司营运资金，有利于公司增强资金实力和提高市场竞争力，推动公司进一步做大做强。（二）本次非公开发行股票的目的（二）本次非公开发行股票的目的 经过多年的发展和积累，公司已在抗感染类、特色专科类等医药细分领域取得了较好的市场地位。近
5、年来，为扩大业务规模和产品覆盖领域，公司一方面按照国家新版 GMP 的要求，加大现有项目的建设或改造投入，另一方面也适时采取对外收购兼并等方式促进主营业务做强做大，从而使得公司资本性支出一直处于较高水平。随着公司茶园制剂项目、益阳生产基地项目、金星药业生产基地项目的陆续建成，以及对已并购业务的持续深入整合，公司流动资金需求也在快速增长。为此，公司拟通过本次非公开发行股票，募集资金用于补充公司营运资金，以满足业务发展资金需求，进一步增强公司研发、生产和营销能力，并择机通过收购兼并等方式参与医药行业的整合，提高市场占有率和竞争力。本次非公开发行有利于公司改善资本结构，减少财务成本，提高抗风险能力和
6、持续经营能力，促进公司长期稳定发展。三、本次募集资金的必要性和可行性 三、本次募集资金的必要性和可行性 1、有利于满足公司业务规模发展所带来的流动资金需求、有利于满足公司业务规模发展所带来的流动资金需求 近三年公司的营业收入逐年增长。2011 年度至 2013 年度公司营业收入分别为 53,409.45 万元、63,146.14 万元和 75,911.80 万元，年复合增长率 19.22%。公司茶园制剂项目、益阳生产基地项目、金星药业生产基地项目等新生产基地项目已建设完成，其中，茶园制剂项目、益阳生产基地项目已取得新版 GMP 证书。随着公司业务规模的迅速增长，原材料采购等流动资金周转需求量将
7、大幅增加，将相应增加流动资金需求。2、缓解公司偿债压力，提高公司风险抵御能力、缓解公司偿债压力，提高公司风险抵御能力 最近三年及一期，公司主要偿债能力指标如下：项项 目目 2014 年年 1-6 月月/2014 年年 6 月末月末 2013 年度年度/2013 年末年末 2012 年度年度/2012 年末年末 2011 年度年度/2011 年末年末末末 流动比率（倍）0.85 0.96 0.91 1.17 速动比率（倍）0.64 0.79 0.70 0.83 资产负债率（合并报表口径，%）55.59 48.41 50.10 38.93 根据 CSMAR 数据库的统计，以 2014 年 6 月
8、30 日的数据为准，医药制造行业上市公司的资产负债率平均值为 35.12%，流动比率平均值为 3.71，速动比率平均值为 3.101。近年来，公司规模的快速扩张带来对流动资金的大量需求，公司利用债权融资和股权融资相结合的方式筹集资金。截至 2014 年 6 月 30 日，公司资产负债率达55.59%，高于行业的平均值，公司的流动比率和速动比率则分别为0.85和0.64，远低于行业的平均水平。与医药制造行业上市公司相比，公司目前的资本结构抗风险能力相对较弱，长远来看不利于公司发展壮大、实现股东利益最大化。本次非公开发行股票完成后，以公司 2014 年 6 月末财务状况为基础，按募集资金总额下限进
9、行测算（暂不考虑发行费用），公司合并报表口径资产负债率将降低至 36.93%，流动比率和速动比率将分别提升至 1.95 和 1.74，公司财务状况将得以改善，风险抵御能力将得到提高。3、降低公司财务费用，改善盈利水平、降低公司财务费用，改善盈利水平 1数据来源：CSMAR 数据库，证监会行业分类中的医药制造业，*ST 公司及 B 股公司数据未包含在内。近年来，通过银行贷款的方式筹集资金为公司扩大经营规模、提升市场竞争力提供了资金支持和保障，但由此产生的财务费用也相应降低了公司的盈利水平。最近三年，公司利息支出及占营业利润的比例如下：单位：万元 项项 目目 2013 年度年度 2012 年度年度
10、 2011 年度年度 利息支出 3,261.63 2,246.63 1,419.85 营业利润 4,983.00 5,345.92 6,603.92 占营业利润比例 65.46%42.03%21.50%2011年度至2013年度，公司利息支出占当期营业利润的比例分别为21.50%、42.03%和 65.46%，呈快速增长趋势。因此，通过本次非公开发行募集资金用于补充流动资金，将有效降低公司融资规模，减轻公司财务负担，进而提高持续盈利能力。4、有利于公司积极应对参与行业整合，提升企业行业地位、有利于公司积极应对参与行业整合，提升企业行业地位 根据国家食品药品监督管理局要求，自 2011 年 3
11、月 1 日起，凡新建药品生产企业、药品生产企业新建（改、扩建）车间均，应符合新版 GMP 的要求。现有药品生产企业血液制品、疫苗、注射剂等无菌药品的生产，应在 2013 年 12月 31 日前达到新版 GMP 要求；其他类别药品的生产均应在 2015 年 12 月 31 日前达到新版 GMP 要求。未达到新版 GMP 要求的企业（车间），在上述规定期限后不得继续生产药品。新版 GMP 全面提升了对药品生产企业硬件以及软件的要求，提高了医药行业的准入条件，淘汰落后生产力，有利于医药产业集中度的提高，并进一步推动医药产业结构升级调整。新版 GMP 的出台实施，为医药产业优胜劣汰、兼并重组提供了重大
12、发展机遇。面对医药产业未来的发展特点和政策推动的整合趋势，公司拟通过本次募集资金进一步提高公司资金实力，为公司能够抓住并购机会，积极参与行业整合打下坚实基础，有利于企业更好地通过内生增长和外延扩展实现更好更快的发展。四、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响 四、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响（一）本次发行对公司经营管理的影响（一）本次发行对公司经营管理的影响 本次非公开发行股票募集资金用于补充公司营运资金，将增强公司的资金实力，满足各业务领域发展所带来的资金需求，进一步增强公司营销能力和研发实力。公司还将择机通过兼并收购等方式参与医药行业的整合，提升市场占有率，同时进一步改善公司的资
13、本结构，提高公司的抗风险能力和持续经营能力，为公司做大做强提供有力的资金保障。（二）本次发行对公司财务状况的影响（二）本次发行对公司财务状况的影响 本次非公开发行完成后，公司净资产收益率会因为财务摊薄而有一定程度的降低，但是公司的总资产规模、净资产规模会迅速扩大，公司资产负债率将大幅下降，提升了公司的抗风险能力，符合公司及全体股东的利益。五、结论 五、结论 本次非公开发行完成后，公司总资产和净资产均有所增加，公司的资本实力和抗风险能力将得到进一步增强。本次非公开发行股票募集资金一方面将有助于满足公司业务发展所需资金需求，另一方面有利于公司把握市场机遇，提高公司进行行业内收购兼并的能力。本次非公开发行股票募集资金符合公司的发展战略，符合本公司及全体股东利益。重庆莱美药业股份有限公司 董事会 2014 年 9 月 2 日