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1、1 京汉实业投资股份有限公司京汉实业投资股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告 一、本次非公开发行募集资金使用计划一、本次非公开发行募集资金使用计划 本次发行拟向不超过 10 名特定投资者非公开发行股票，募集资金总额不超过 152,048.15 万元（含 152,048.15 万元），扣除发行费用后的募集资金用于以下项目：单位：万元 序号序号 项目名称项目名称 项目投资额项目投资额 募集资金拟投入金额募集资金拟投入金额 1 年产 10 万吨绿色生物基纤维素纤维项目 238,548.15 152,048.15 合计合计 238,548.
2、15 152,048.15 在募集资金到位前，京汉实业投资股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”或“京汉股份”）可根据项目进度的实际需要以自有资金、银行贷款或其他方式筹集资金先行支付或投入，在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以置换。如果本次非公开发行募集资金扣除发行费用后的实际募集资金净额少于上述项目募集资金拟投入的金额，不足部分公司将通过自筹资金解决。二、本次募集资金投资可行性分析二、本次募集资金投资可行性分析（一）项目实施背景及发展前景（一）项目实施背景及发展前景 1、可持续发展的要求与政策的支持促进生物基化学纤维产业蓬勃发展、可持续发展的要求与政策的支持促进生物基化学纤维产业
3、蓬勃发展 绿色发展作为我国十八届五中全会提出的五大发展理念之一，已成为我国走新型工业化道路、调整优化经济结构、转变经济发展方式的重要动力。纤维作为纺织产业链发展的源头，其绿色发展进程对推动纺织行业乃至整个社会的可持续发展都有着重要意义。在石油资源越来越紧张、能源危机已成为全球性挑战的大背景下，来源于可再生生物质的生物基纤维将成为化纤工业新的增长点。生物基化学纤维及其原料是我国战略性新兴生物基材料产业的重要组成部分，具有绿色、环境友好、原料可再生以及生物降解等优良特性，有助于解决当前经济社会2 发展所面临的严重的资源和能源短缺以及环境污染等问题，同时能满足消费者日益提高的物质生活需要，增加供给侧
4、供应，促进消费回流。近几年，国家出台的相关政策和规划多次涉及生物基材料。2015 年 5 月国务院印发的中国制造 2025中提出，高度关注颠覆性新材料对传统材料的影响，做好超导材料、纳米材料、石墨烯、生物基材料等战略前沿材料提前布局和研制；加快基础材料升级换代。2016 年 9 月工业和信息化部印发的纺织工业发展规划（2016-2020）提出，要突破生物基合成纤维原料高效合成技术，发展生物基聚酯、聚乳酸纤维、生物基聚酰胺纤维等产业化技术；推动溶剂法纤维素纤维、聚乳酸纤维、聚对苯二甲酸丙二醇酯纤维及生物基聚酰胺纤维等生物基化学纤维规模化生产，突破生物基合成纤维原料工业化制备集成化技术和绿色加工工
5、艺开发；拓展生物基纤维的应用，满足功能性纺织品和产业用领域的需求；发挥纤维、纱线、面料、服装、家纺流行趋势发布平台作用，促进产业链上下游协同创新，提升产品开发效率；适应养老、运动休闲等消费升级需求，开发健康舒适、绿色安全、易护理等功能性纺织品。为促进生物基化学纤维及原料的创新发展，培育竞争新优势，实现产业转型升级，中国化学纤维工业协会生物基化学纤维及原料专业委员会根据化纤工业“十三五”发展指导意见，编制了生物基化学纤维及原料“十三五”发展规划。其中指出：目前化纤工业的发展已进入供求关系再平衡期、存量产能优化调整期和高品质增量适度发展期的“三期叠加阶段”，产能过剩和市场过度竞争造成企业运行的质量
6、和效益大幅下降；加快产业结构调整、实现产业升级是化纤工业的主要任务，也为生物基化学纤维产业的发展提供了新契机。我国的生物基化学纤维产业发展迅猛，关键技术不断突破，产品经济性不断增强，生物基化学纤维已成为产业投资的热点，显示了强劲的发展势头。以战略性新兴产业发展规划为指导，大力发展生物基化学纤维及原料产业，是实现低碳经济、绿色经济，实现化纤强国的需要。2、Lyocell 纤维的优良性能与现有有限产能的矛盾带来广阔的市场空间纤维的优良性能与现有有限产能的矛盾带来广阔的市场空间 粘胶纤维的开发工业化生产到现在已有百年的生产历史，它作为一种典型的再生性农业循环经济产品，是纺织工业的重要原料之一。但粘胶
7、纤维有其自身无法克服的缺点，如纤维强度与模量偏低，湿态时强度更低，纤维变形大；而最大3 的弱点是其生产工艺流程长、“三废”污染严重、生产成本过高。基于此，西方国家已逐渐退出粘胶纤维市场；在亚洲，韩国、日本由于设备老化和产品竞争力的下降，也已停止了粘胶纤维的生产。Lyocell 纤维与粘胶纤维均为天然植物纤维素纤维，但较传统粘胶纤维来说，Lyocell 纤维采用 NMMO 溶剂法生产，是将现有传统粘胶纤维生产线的化学反应部分提升为物理反应，整个生产形成闭环、回收、再循环系统，NMMO 溶剂被回收精制而重复使用，其生产过程无污染、生产流程短、工艺简单、原料可再生、废弃物可降解。Lyocell 纤维
8、具有干、湿强度大、初始模量高、在水中收缩率小、尺寸稳定性好等特征，其优异的吸湿性和混纺性等特性，是其它化学纤维都不能比拟的，因集合成纤维和天然纤维于一身的优越性能而风靡全球；最重要的是Lyocell 纤维采用溶剂法生产，不会像粘胶纤维在生产过程中使用二硫化碳而释放出有毒有害气体，是完全环保的纤维。上个世纪因产业化过程中遇到一些难题，Lyocell 纤维的产能扩张十分缓慢。进入 21 世纪以来，最早投入研究的英国考陶尔斯公司和奥地利兰精公司成功地解决了这些问题，扫除了产业化发展道路上的障碍。目前奥地利兰精公司生产规模已达 25 万吨/年，约占世界总产量的 80%；同时，日本、中国等国家也先后解决
9、了 Lyocell 纤维的纺织后加工和印染等工艺，促进了其产品市场的需求和发展。目前，我国已开发出具有独立知识产权的 Lyocell 纤维生产工艺和设备，由中国纺织科学研究院设计，在河南新乡化纤建设的年产 1.5 万吨绿色纤维项目，是国内首个实现设备、工艺国产化的项目，突破了奥地利兰精公司对该领域的长期垄断。另外，国内建成投产的保定天鹅和山东英利各 1.5 万吨绿色纤维项目，目前均顺利达产。但与欧洲国家的产量相比，我国在 Lyocell 纤维上的产能和产量还远远落后。Lyocell 纤维具有优良的力学性能、服用性能及橡胶粘合性能，具有广阔的应用前景和空间。但由于目前产量有限，其应用主要集中在中
10、高端纺织品领域。随着相关生产技术的应用推广，国产化进程的推进，政府政策的大力支持，Lyocell 纤维将会逐步替代部分传统工艺生产的粘胶纤维，推进国内绿色纺织的进程。（二）项目基本情况及可行性（二）项目基本情况及可行性 4 1、项目概况、项目概况 本项目总投资额 238,548.15 万元，拟使用募集资金投入不超过 152,048.15万元，不足部分公司将通过自筹资金解决。主要用于建设溶剂法绿色纤维素纤维生产车间；购置干湿法纺丝机、溶剂蒸发浓缩、回收等装置，建设溶剂法新型绿色（Lyocell）纤维生产线，形成年产 10 万吨新型绿色生物基纤维素（Lyocell）纤维生产能力。截至公司第八届董事
11、会第四十四次会议决议公告日，该项目尚未进行投资。本项目的实施主体是拟设立的项目公司湖北金环绿色纤维有限公司，湖北金环绿色纤维有限公司为本公司全资子公司湖北金环新材料科技有限公司（以下简称“金环新材料”）的控股子公司，本公司直接持股 32.41%，通过全资子公司金环新材料持股 20.37%。2018 年 1 月 9 日，公司召开第八届董事会第四十四次会议，审议通过了关于公司拟与相关各方发起设立项目公司暨关联交易的议案。公司拟与金环新材料、襄阳国益国有资产经营有限责任公司（以下简称“襄阳国益”）、襄阳隆运股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“襄阳隆运”）、湖北汉江产业投资有限公司（以下简称“汉江
12、产业投资”）、襄阳益新股权投资中心（有限合伙）（以下简称“襄阳益新”）共同发起在湖北省襄阳市设立一家注册资本为 10,000 万元人民币的有限责任公司，名称暂定为湖北金环绿色纤维有限公司（以下简称“项目公司”）。京汉股份、襄阳国益、襄阳隆运、汉江产业投资、襄阳益新拟以现金对项目公司出资，金环新材料拟以实物对项目公司出资。本次非公开发行募集资金到位后，京汉股份将以增资及委托贷款的方式将募集资金注入项目公司湖北金环绿色纤维有限公司。作为京汉股份旗下主营化纤业务的全资子公司，金环新材料是首批通过工信部粘胶纤维行业准入公告的企业和国内最早通过质量管理体系认证的企业之一。金环新材料已通过质量、环境、职业
13、健康安全、能源管理一体化认证及食品包装用玻璃纸质量安全生产许可。2015 年，金环新材料通过了国家高新技术企业资格认定。目前，金环新材料辖有长丝一厂、长丝二厂、制浆厂、动力厂和修造厂，是国内粘胶长丝和浆粕的主要生产企业，现有年产 1.5 万吨粘胶长丝、5000 吨玻璃纸、3.5 万吨化纤浆粕、1.5 万吨精制棉的生产能力及日供水 20 万吨、发电2.4 万千瓦时、每小时供汽 325 吨的公用工程。主导产品金环、银环牌粘胶长丝、5 浆粕、精制棉、玻璃纸是纺织、化工工业的优质原料和包装材料，能按照客户的要求生产不同规格的产品。其中银环牌粘胶长丝属国内名牌，主要质量指标达到国际先进水平，产品畅销全国
14、各地及韩国、印度、巴基斯坦、越南、土耳其等国。近年来，金环新材料投资近 2 亿元建成了较为先进的环保设施，所运用的气浮、生化处理工艺在国内领先，排放水质稳定，达到国家一级排放标准。金环新材料在行业内具有四十多年的生产、技改经验，打造了一支懂技术、会管理、善经营的管理团队，培养了一批经验丰富、敢打硬仗、善打硬仗、敢于拼搏的员工队伍，具有优秀的人力资源储备，各工序都有技术精湛的专业带头人，专业技术人员近千名。2、项目必要性、项目必要性（1）符合公司发展战略，提升公司盈利能力）符合公司发展战略，提升公司盈利能力 公司的原主业为化纤，2015 年完成重大资产重组，京汉置业集团股份有限公司的地产业务成功
15、借壳上市，上市公司主业由原先单一的化纤业变更为化纤和地产双轮驱动的多元化格局。近年来，由于化纤行业所需短绒、煤炭、化工原料等大宗原材料价格不断上涨，产品价格上行艰难，公司化纤板块盈利空间紧缩。本次募集资金主要用于年产 10 万吨绿色生物基纤维素纤维（Lyocell）项目。Lyocell 纤维具有广泛的用途和广阔的市场前景，拥有绿色生产工艺特征，符合国家政策的发展方向，是未来产业发展的必然趋势。面对行业契机，通过此次非公开发行，公司将利用自身技术优势和管理经验，加快本次募投项目的实施，推进业务发展，开拓外部市场，抢占市场资源，迅速提升公司核心竞争力，以更优良的业绩回报广大投资者。（2）优化业务结
16、构，解决项目资金需求）优化业务结构，解决项目资金需求 本次非公开发行股票的募投项目顺利实施后，将进一步扩大公司在纤维生产业务上的规模，优化公司业务结构，实现公司现有业务向符合国家发展战略和政策导向以及产业未来发展方向进一步转变和提升，提高项目的运营效率和盈利水平，进一步加强公司的营运能力及盈利能力。同时，本次非公开发行将进一步缓解公司的资金需求压力，有效解决公司快速发展所产生的资金缺口。（3）优化资本结构，降低财务风险，提高资金使用效率）优化资本结构，降低财务风险，提高资金使用效率 本次非公开发行股票募集资金后，公司的资产总额与净资产总额将同时增6 加，资产负债率将有所降低，资产结构得以优化，
17、流动比率和速动比率提高，有利于改善公司的流动性、增强公司的偿债能力，抵御财务风险的能力得以提高，财务结构更加稳健。随着募投项目的顺利实施，有助于形成资金、项目的有序循环，为公司未来持续、高速、健康发展提供有利保障。3、项目的可行性、项目的可行性 公司的原主业为化纤业务，2015 年完成重大资产重组后，化纤业务仍是京汉股份业务的重要组成部分。金环新材料是目前国内生产粘胶纤维系列产品品种最全的生产基地，是首批通过工信部粘胶纤维行业准入公告的企业和国内最早通过质量管理体系认证的企业之一，拥有多年的纤维生产管理经验。金环新材料生产的“银环牌”粘胶长丝荣获“湖北省精品名牌称号”和“湖北省著名商标”。通过
18、控制全资子公司金环新材料，公司已经拥有完整的配套设施、原材料采购制度和人才队伍储备。公司建有配套完善的供气、供热、供水等公用工程设施，拥有环保配套的废水处理设施。公司采用科学规范管理的方式开展原材料采购，与供应商建立长期良好的合作关系，可有效保证原材料供应，满足项目发展需求。公司拥有的生产、技改经验丰富的管理团队，技术和生产员工队伍技术精湛、勇于拼搏，为公司的项目扩展奠定了雄厚的技术和人才基础。公司将利用现有纤维业务体系，组建项目建设团队及经营管理团队，落实项目的规划、立项、设计、组织和实施工作，保障本次非公开发行募投项目的顺利实施。4、政府审批情况、政府审批情况 本次募集资金投资项目尚需取得
19、当地相关主管部门的立项备案和环评批复，尚需办理项目用地审批手续、取得相关土地使用权证书。5、项目主要建设内容、项目主要建设内容 项目总体主要分为两期进行建设，拟建设溶剂法绿色纤维素纤维生产车间；购置干湿法纺丝机、溶剂蒸发浓缩、回收等装置，建设溶剂法新型绿色（Lyocell）纤维生产线，形成年产 10 万吨新型绿色生物基纤维素（Lyocell）纤维的规模。一期建设规模及内容：建设主生产车间 18,236 平方米、溶剂蒸发浓缩车间280 平方米、溶剂净化车间 420 平方米、原料库 15,570 平方米、成品库 9,450平方米；购置国际国内相应设备，建设 2 条 2 万吨/年溶剂法绿色纤维生产线
20、，形成年产 4 万吨生物基绿色纤维的规模。建设期 1.5 年，调试期半年。7 二期建设规模及内容：建设主生产车间 29,036 平方米、溶剂蒸发浓缩车间280 平方米、溶剂净化车间 420 平方米；购置溶剂法纤维素纤维配套设备，建设2 条 3 万吨/年溶剂法绿色纤维生产线，形成年产 6 万吨生物基绿色纤维的规模。建设期 1.5 年，调试期半年。6、经济效益估算、经济效益估算 该项目总体建成达产后，将形成年均营业收入 206,769.23 万元，年均利润总额为 33,318.70 万元，年均净利润 24,989.03 万元，税后内部收益率 16.03%，净现值（税后）36,411.77 万元（i
21、c=12%），投资回收期（税后）8.06 年（含建设期）。三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响 本次非公开发行募集资金投资项目符合国家产业政策、行业发展及公司整体战略方向，具有良好的市场发展前景和经济效益，有利于公司把握市场机遇，优化公司业务结构，实现公司现有业务向符合国家发展战略和政策导向以及产业未来发展方向进一步转变和提升，提高公司运营效率，从而实现快速发展。项目实施后将提升公司的业务规模，提高公司的行业地位与市场竞争能力，提高盈利水平，符合公司长远发
22、展战略。（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响 本次非公开发行募集资金全部用于年产 10 万吨绿色生物基纤维素纤维项目，募集资金项目顺利实施后，能够进一步加强公司的营运能力及盈利能力。本次发行完成后，公司的资产总额与净资产总额将同时增加，有利于优化资本结构，降低财务风险。使公司的财务结构更为稳健，为公司未来持续、高速、健康发展提供有利保障。四、结论四、结论 经审慎分析，董事会认为，本次非公开发行的募集资金投资项目符合国家产业政策和行业发展方向，顺应市场趋势，有利于公司把握市场机遇，进一步完善产业布局，优化资本结构，从而提升公司的综合竞争力，实现快速发展。因此，本次非公开发行的募集资金运用是必要且可行的，符合公司及全体股东的利益。8（本页无正文，为京汉实业投资股份有限公司非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告之盖章页）京汉实业投资股份有限公司 董事会 2018 年 1 月 9 日