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1、泓域/遮阳材料项目投资评估与管理遮阳材料项目投资评估与管理目录一、 产业环境分析3二、 行业基本风险特征3三、 必要性分析5四、 项目简介6五、 流动资金的估算与评价10六、 无形资产投资估算与评估13七、 税费及附加的估算17八、 项目销售收入估算23九、 项目后评估的特点24十、 项目后评估的内容26十一、 项目总评估的必要性34十二、 项目总评估的内容38十三、 可行性研究的作用43十四、 可行性研究的含义45十五、 资金时间价值的含义及其意义46十六、 资金时间价值的复利计算50十七、 投资项目评估学的理论基础52十八、 投资项目评估学的形成与实践62十九、 公司简介67二十、 项目规
2、划进度68项目实施进度计划一览表69二十一、 项目投资计划70建设投资估算表71建设期利息估算表72流动资金估算表74总投资及构成一览表75项目投资计划与资金筹措一览表76一、 产业环境分析建设高质高效、持续发展的经济发展强市。经济保持平稳较快增长，产业结构优化升级，实体经济不断壮大，质量效益明显提高。创新驱动成为经济社会发展的主要动力，科技创新能力明显增强。区域协同发展取得明显成效，开放型经济达到新水平。产业强市成效显著，项目建设鳞次栉比，传统产业优化升级，新兴产业蓬勃兴起，现代农业和服务业迅猛发展、蒸蒸日上，市域综合经济实力和影响力迈上新台阶。建设生态良好、环境优美的秀美生态城市。城镇化进
3、程进一步加快，中心城区综合服务功能大幅提升，中小城市和特色小城镇格局基本形成，城镇化率达到60%以上。生态文明建设加快推进，具备条件的农村基本建成美丽乡村。节约型社会、循环经济深入发展，主要污染物减排如期实现省下达目标任务，森林覆盖率大幅提升，环境质量明显改善，经济、人口与资源环境相协调的发展格局初步形成。二、 行业基本风险特征1、原材料价格波动风险行业产品生产所用的主要原料包括涤纶丝、水性丙烯酸乳液、PVC和纸管等，其价格受国家产业政策、市场供需变化等多种因素的影响。除受上述因素影响外，新冠疫情的多次反复也导致涤纶丝、PVC等原材料价格的波动幅度进一步加大，致使行业营业成本上升，毛利率下降。
4、其次，涤纶丝是由石油提炼而来，石油的价格也会间接影响原材料价格，近期国际局势动荡，战乱不断，导致石油价格飙升，或将影响涤纶丝的供应价格。综合而言，行业原材料具有一定的价格波动风险，如行业所需原材料价格未来继续上升，可能对行业整体的经营业绩造成较大影响。2、汇率风险据建筑遮阳材料协会统计数据显示，2019年中国功能性遮阳行业产量约7.6亿平米，同比增长8.3%，销售额约193亿元，同比增长8.9%，由于海外功能性遮阳产品渗透率更高，当前行业以出口为主，预计2025年中国功能性遮阳产品产量将达11.1亿平米，销售额达500亿元，2020-2025年销售额年均复合增长率为17%。自2020年上半年开
5、始，人民币兑美元处于持续升值趋势，人民币兑美元汇率升值幅度超过10%，人民币升值对行业毛利率和盈利能力均带来了较大不利影响，具有一定的汇率风险。3、市场环境风险市场受新冠疫情的影响较为严重。2020年新冠疫情爆发以来，全球经济发展严重受阻，各国为防控疫情而致使大量的企业停工停产，建筑行业发展停滞，导致行业订单需求量大幅下降，市场环境恶化，影响了行业整体的市场规模与营业收入。此外，国内疫情控制虽较为有效，但仍有零散疫情爆发的可能性，会导致部分地区的供应链受到一定影响，国内的需求与销售活动也受严格的疫情管控影响。其次，近期全球局势动荡，俄乌战争冲突不断，西方国家相互博弈，引发了西方市场的不稳定。当
6、前，行业整体以出口销售为主，且欧美收入占主体，如荷兰亨特、美国春天等，因此俄乌战争或将对行业海外市场环境产生一定影响。三、 必要性分析1、现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随着制造业
7、智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。四、 项目简介（一）项目单位项目单位：xxx投资管理公司（二）项目建设地点本期项目选址位于xxx（待定），占地面积约44.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。（三）建设规模该项目总占地面积29333.00（折合约44.00亩），预计场区
8、规划总建筑面积50788.79。其中：主体工程32760.54，仓储工程7665.42，行政办公及生活服务设施6229.52，公共工程4133.31。（四）项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xxx投资管理公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。（五）项目提出的理由1、不断提升技术研发实力是巩固行业地位的必要措施公司长期积累已取得了较丰富的研发成果。随着研究领域的不断扩大，公司产品不断往精密化、智能化方向发展，投资项目的建设，将支持公司在相关领域投入更多的人力、物力和财力，进一步提升公司研发实
9、力，加快产品开发速度，持续优化产品结构，满足行业发展和市场竞争的需求，巩固并增强公司在行业内的优势竞争地位，为建设国际一流的研发平台提供充实保障。2、公司行业地位突出，项目具备实施基础公司自成立之日起就专注于行业领域，已形成了包括自主研发、品牌、质量、管理等在内的一系列核心竞争优势，行业地位突出，为项目的实施提供了良好的条件。在生产方面，公司拥有良好生产管理基础，并且拥有国际先进的生产、检测设备；在技术研发方面，公司系国家高新技术企业，拥有省级企业技术中心，并与科研院所、高校保持着长期的合作关系，已形成了完善的研发体系和创新机制，具备进一步升级改造的条件；在营销网络建设方面，公司通过多年发展已
10、建立了良好的营销服务体系，营销网络拓展具备可复制性。从遮阳的方式和放置位置来看，遮阳主要分为以下几个种类：选择性透光遮阳、内置式活动遮阳（包括内遮阳、嵌入式遮阳、双层皮夹层遮阳等）、外遮阳和绿化遮阳等。从建筑遮阳产品类型来看，可分为百叶帘、百叶窗、卷帘、遮阳篷、天篷帘、遮阳板（挡板、翻板）、花格等。从产品材料来看，有金属、织物、塑料、木材和玻璃等，预计随着遮阳科技及新材料产业的发展，更高性能、更高科技含量、更高环保标准的材料将会被应用于遮阳产品。从操作方式来看，可以分为电动和手动，电动操作可以单控、群控、智能控制；目前，遮阳产品已逐步进入智能化时代，可以通过遥控、定时控制、声控等方式控制开合。
11、（六）建设投资估算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资20377.85万元，其中：建设投资16323.80万元，占项目总投资的80.11%；建设期利息168.53万元，占项目总投资的0.83%；流动资金3885.52万元，占项目总投资的19.07%。2、建设投资构成本期项目建设投资16323.80万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用13909.54万元，工程建设其他费用1997.83万元，预备费416.43万元。（七）项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入42800.0
12、0万元，综合总成本费用34632.19万元，纳税总额3964.24万元，净利润5967.13万元，财务内部收益率22.07%，财务净现值10491.15万元，全部投资回收期5.49年。2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积29333.00约44.00亩1.1总建筑面积50788.79容积率1.731.2基底面积17893.13建筑系数61.00%1.3投资强度万元/亩352.132总投资万元20377.852.1建设投资万元16323.802.1.1工程费用万元13909.542.1.2工程建设其他费用万元1997.832.1.3预备费万元416.432.2建
13、设期利息万元168.532.3流动资金万元3885.523资金筹措万元20377.853.1自筹资金万元13499.053.2银行贷款万元6878.804营业收入万元42800.00正常运营年份5总成本费用万元34632.196利润总额万元7956.187净利润万元5967.138所得税万元1989.059增值税万元1763.5610税金及附加万元211.6311纳税总额万元3964.2412工业增加值万元13373.0213盈亏平衡点万元17085.93产值14回收期年5.49含建设期12个月15财务内部收益率22.07%所得税后16财务净现值万元10491.15所得税后五、 流动资金的估算
14、与评价（一）流动资金的构成项目流动资金是项目建成后保证其生产经营活动得以正常进行所必需的资金。由于这部分资金需要在投产前后集中使用以形成企业的流动资产，在项目整个生产期内长期保持和周转使用，因此流动资金投资是项目投资的重要组成部分。流动资金根据其在再生产过程的价值形态，可由储备资金、生产资金、成品资金、结算资金和货币资金五部分组成。储备资金包括生产准备阶段购置的各种原材料、辅助材料、燃料、包装物、外购半成品、低值易耗品、修理备件等；生产资金是指生产阶段投入的各项在制品、自制半成品的费用和待排费用；成品资金包括产出后待销售的各种库存产成品及外购商品；结算资金是指正在结算中的各种款项，如发出商品后
15、应收的账款、预付的购料款及短期负债等；货币资金是指库存现金、备用金及银行存款。（二）流动资金估算方法不同类型的项目，其流动资金的需要量差异较大，一般可根据项目的类型与同类项目的经验数据加以估算。流动资金常用的估算方法主要有以下几种：1、扩大指标计算法扩大指标估算法是根据类似企业的实际资料，求出各种资金率指标，依次估算项目流动资金需要量的一种方法。（1）销售收入资金率估算法。销售收入资金率是指项目流动资金需要量与一定时期内的销售收入的比率。（2）总成本资金率法。总成本（或经营成本）资金率是指项目流动资金需要量与一定时期内总成本的比率。（3）固定资产价值资金率法。固定资产价值资金率是指项目流动资金
16、的需要量与固定资产价值的比率。（4）单位产量资金率法。单位产量资金率是指项目单位产量所需的流动资金金额。2、分项详细估算法分项详细估算法是指在分项估算储备资金、生产资金和成品资金的基础上加以汇总，进而得出流动资金需要量的一种估算方法。（1）储备资金估算。储备资金是指为保证生产经营活动的正常进行，需要储备一定数量的材料、商品等物资而占用的那部分流动资金。对于占用资金较多的材料、商品等，要按品种类别逐项分别计算。（2）生产资金估算。生产资金是指从投入生产到产品完成这一阶段所占用的那部分流动资金。（3）成品资金估算。成品资金是指从生产完成到产品售出这一阶段所占用的流动资金。成品资金应按品种类别分别计
17、算后汇总。（三）流动资金的审查与评价流动资金是保证项目建成后，维持企业正常经营活动必须占用的资金。对流动资金需要量的估算与决策将直接影响企业的盈利水平与清偿能力。因为评价项目清偿能力的主要指标是流动比率，即流动资产与流动负债的比率。流动资金也影响企业的流动负债成本，也将影响企业的资金结构和资金预算。因此，项目的流动资金的审查和评价需要注意审查流动资金估算总额能否满足项目的正常生产经营活动的基本要求，即应审核流动资金的占用量与周转期是否符合企业经营要求。若有缺口，我们应予以调整。同时，流动资金的定额指标能达到行业的平均水平要求。企业在审查、评价中，发现问题时要及时修改调整，并编制流动资金估算表。
18、六、 无形资产投资估算与评估（一）无形资产的概念无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。无形资产主要包括专利权、专有技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等。专利权是指政府有关部门向发明人授予的在一定期限内生产、销售或以其他方式使用发明的排他权利。专利分为发明、实用新型和外观设计三种。专有技术又称秘密技术或技术诀窍，是指从事生产、管理和财务等活动领域的一切符合法律规定条件的秘密知识、经验和技能，其中包括工艺流程、公式、配方、技术规范、管理和销售的技巧与经验等。商标权是商标专用权的简称，是指商标使用人依法对所使用的商标享有的专用权利，是商标注册人依法支配其注册商标并禁止
19、他人侵害的权利，包括商标注册人对其注册商标的排他使用权、收益权、处分权、续展权和禁止他人侵害的权利。著作权是指文学、艺术、科学作品的作者依法对他的作品享有的一系列的专有权。著作权是一种特殊的民事权利，与工业产权构成知识产权的主要内容。在广义上，它也包括法律赋予表演者、音像制作者、广播电台、电视台或出版者对其表演活动、音像制品、广播电视节目或版式设计的与著作权有关的权利。根据我国的著作权制度，著作权是一种包含若干特殊的人身权和财产权的混合权利，行使著作权中的财产权往往涉及其中的人身权。例如，作者将他的作品首次交给出版社出版时，不仅是在行使出版权，往往也是在行使发表权。土地使用权是指国家机关、企事
20、业单位、农民集体和公民个人，以及三资企业，凡具备法定条件者，依照法定程序或依约定对国有土地或农民集体土地所享有的占有、利用、收益和有限处分的权利。土地使用权是外延比较大的概念，这里的土地包括农用地、建设用地、未利用地。特许权指由政府部门授予或通过协议由一方授予另一方行使某一特定功能或销售某一产品的权利。专营权包括专卖和专买权。政府授予的专营主要是具有垄断性质的服务或某些特殊权利，如邮电等公用事业、烟草专卖、进口权等特许经营权。常见的公司间的专营权是公司授予另一公司使用商标、专利、专有技术，如饮食业的肯德基、旅馆业的假日饭店。（二）无形资产投资估算的意义无形资产投资估算可以培养品牌意识和加强品牌
21、维护。市场经济下，知识就是财富，知识产权就是财富，客观上的评价标准之一就是其市场化的价值。在市场经济的作用下，各行各业都在想方设法对自身现有的无形资产进行挖掘、开发、整合，通过评估将各种附加值体现出来。品牌已经成为主体宣传自己，开展竞争的有力武器。另外，品牌的维护比创建更加重要，对无形资产进行价值评估可以在客观上说明评估对象的市场价值，但如果缺乏对其内涵的维护，就会出现品牌的市场价值和其需求背道而驰的情况。无形资产的价值也不是一成不变的，会随着市场因素发生起伏。当前，无形资产交易越来越广泛，促成无形资产交易成功的不仅仅是其技术水平和应用后创造的经济效益，公正的交易价格也是极为重要的因素之一。无
22、形资产的交易不像有形资产那样有可参考的市场价格，作为中介的无形资产评估机构可以依据无形资产的综合因素，合理公正地做出评估，为无形资产经营交易提供价格依据。无形资产的价格如果能够很好地与其所带来的经济效益和社会效益相适应，就会促进无形资产经营的进行，这样就可以促进知识产品向现实生产力转化，提高无形资产运用效果。（三）无形资产投资估算的方法1、市场价值法市场价值法根据市场交易确定无形资产的价值，适用于专利、商标和版权等，一般是根据交易双方达成的协定以收入的百分比计算上述无形资产的许可使用费。该方法存在的主要问题是：首先，大多数无形资产并不具有市场价格，有些无形资产是独一无二的，难以确定交易价格；其
23、次，无形资产一般都是与其他资产一起交易，很难单独分离其价值。2、收益法收益法根据无形资产的经济利益或未来现金流量的现值计算无形资产价值，如商誉、特许代理等。使用此方法的关键是确定适当的折现率或资本化率。这种方法同样存在难以分离某种无形资产的经济收益问题。此外，当某种技术尚处于早期开发阶段时，其无形资产可能不存在经济收益，因此不能应用此方法进行计算。3、成本法成本法是计算替代或重建某类无形资产所需的成本，适用于那些能被替代的无形资产的价值计算，也可估算无形资产使生产成本下降，原材料消耗减少或价格降低，浪费减少和更有效利用设备等所带来的经济收益，从而评估这部分无形资产的价值。但受无形资产获得替代技
24、术或开发替代技术的能力及产品生命周期等因素的影响，无形资产的经济收益很难被确定，此法在应用上受到限制。七、 税费及附加的估算税费及附加值在项目评价时需按规定计入项目投资，从成本或效益中直接扣除的税金、费用及附加费，根据我国税制改革实施方案，一般计征的税费及附加包括消费税、城市维护建设税、教育费附加、资源税、环境保护税、土地增值税、房产税、城镇土地增值税、车船税、印花税、耕地占用税、契税、车辆购置税等。（一）增值税1、增值税定义增值税是以商品（含应税劳务）在流转过程中产生的增值额作为计税依据而征收的一种流转税。增值税是对销售商品或者劳务过程中实现的增值额征收的一种税。它是我国现阶段税收收入规模最
25、大的税种。2、增值税征税范围增值税的征税范围包括在中华人民共和国境内销售货物和提供加工、修理修配劳务和进口货物。下面主要列出六种常用的征税范围。（1）销售货物。在中国境内销售货物，是指销售货物的起运地或者所在地在中国境内。销售货物是指有偿转让货物的所有权。货物是指有形动产，包括电力、热力、气，体在内。有偿是指从购买方取得货币、货物或者其他经济利益。（2）销售劳务。在中国境内销售劳务，是指提供的劳务发生地在中国境内。销售劳务是指有偿提供加工、修理修配劳务。单位或者个体工商户聘用的员工为本单位或者雇主提供加工、修理修配劳务不包括在内。加工是指受托加工货物，即委托方提供原料及主要材料，受托方按照委托
26、方的要求，制造货物并收取加工费的业务；修理修配是指受托对损伤和丧失功能的货物进行修复，使其恢复原状和功能的业务。（3）销售服务。销售服务是指提供交通运输服务、邮政服务、电信服务、建筑服务、金融服务、现代服务、生活服务。交通运输服务是指利用运输工具将货物或者旅客送达目的地，使其空间位置得到转移的业务活动，包括陆路运输服务、水路运输服务、航空运输服务和管道运输服务。邮政服务是指中国邮政集团公司及其所属邮政企业提供邮件寄递、邮政汇兑和机要通信等邮政基本服务的业务活动，包括邮政普遍服务、邮政特殊服务和其他邮政服务。电信服务是指利用有线、无线的电磁系统或者光电系统等各种通信网络资源，提供语音通话服务，传
27、送、发射、接收或者应用图像、短信等电子数据和信息的业务活动，包括基础电信服务和增值电信服务。建筑服务是指各类建筑物、构筑物及其附属设施的建造、修缮、装饰，线路、管道、设备、设施等的安装及其他工程作业的业务活动，包括工程服务、安装服务、修缮服务、装饰服务和其他建筑服务。金融服务是指经营金融保险的业务活动，包括贷款服务、直接收费金融服务、保险服务和金融商品转让。现代服务是指围绕制造业、文化产业、现代物流产业等提供技术性、知识性服务的业务活动，包括研发和技术服务、信息技术服务、文化创意服务、物流辅助服务、租赁服务、鉴证咨询服务、广播影视服务、商务辅助服务和其他现代服务。生活服务是指为满足城乡居民日常
28、生活需求提供的各类服务活动，包括文化体育服务、教育医疗服务、旅游娱乐服务、餐饮住宿服务、居民日常服务和其他生活服务。（4）销售无形资产。销售无形资产是指转让无形资产所有权或者使用权的业务活动。无形资产是指不具有实物形态，但能带来经济利益的资产，包括技术、商标、著作权、商誉、自然资源使用权和其他权益性无形资产。技术包括专利技术和非专利技术。自然资源使用权包括土地使用权、海域使用权、探矿权、采矿权、取水权和其他自然资源使用权。其他权益性无形资产包括基础设施资产经营权、公共事业特许权、配额、经营权（包括特许经营权、连锁经营权、其他经营权）、经销权、分销权、代理权、会员权、席位权、网络游戏虚拟道具、域
29、名、名称权、肖像权、冠名权、转会费等。（5）销售不动产。销售不动产是指转让不动产所有权的业务活动。不动产是指不能移动或者移动后会引起性质、形状改变的财产，包括建筑物、构筑物等。建筑物包括住宅、商业用房等可供居住、工作或者进行其他活动的建造物。构筑物包括道路、桥梁、隧道、水坝等建造物。（6）进口货物。进口货物是指申报进入中国海关境内的货物。根据中华人民共和国增值税暂行条例，只要是报关进口的应税货物，均属于增值税的征税范围，除享受免税政策外，在进口环节缴纳增值税。3、增值税税率（1）纳税人销售货物、劳务、有形动产租赁服务或者进口货物，除中华人民共和国增值税暂行条例第二条第2项、第4项、第5项（下列
30、第2、4、5项）另有规定外，税率为13%。（2）纳税人销售交通运输、邮政、基础电信、建筑、不动产租赁服务，销售不动产，转让土地使用权，销售或者进口农产品（含粮食）、食用植物油、食用盐、自来水、暖气、天然气、图书、报纸、杂志、饲料、农机等货物及国务院规定的其他货物时，税率为9%。（3）纳税人销售服务、无形资产，除中华人民共和国增值税暂行条例第二条第1项、第2项、第5项（上述第1、2项和下列第5项）另有规定外，税率为6%。（4）纳税人出口货物，税率为0，国务院另有规定的除外。（5）境内单位和个人跨境销售国务院规定范围内的服务、无形资产，税率为0，包括国际运输服务、航天运输服务、向境外单位提供的完全
31、在境外消费的服务（如研发服务、合同能源管理服务、设计服务等）及国务院规定的其他服务。4、增值税估算（二）企业所得税企业所得税是对我国内资企业和经营单位的生产经营所得和其他所得，征收的一种税。纳税人范围比公司所得税大。企业所得税纳税人即所有实行独立经济核算的中华人民共和国境内的内资企业或其他组织，包括以下企业：国有企业、集体企业、私营企业、联营企业、股份制企业、有生产经营所得和其他所得的其他组织。企业所得税的征税对象是纳税人的所得。包括销售货物所得、提供劳务所得、转让财产所得、股息红利所得、利息所得、租金所得、特许权使用费所得、接受捐赠所得和其他所得。企业所得税实行比例税率。居民企业及在中国境内
32、设立机构、场所且取得的所得与其所设机构、场所有实际联系的非居民企业，应当就其来源于中国境内、境外的所得缴纳企业所得税，适用税率为25%；非居民企业在中国境内未设立机构、场所的，或者虽设立机构、场所但取得的所得与其所设机构、场所没有实际联系的，应当就其来源于中国境内的所得缴纳企业所得税，通用税率为20%。（三）城市维护建设税城市维护建设税是以纳税人实际缴纳的流通转税额为计税依据征收的一种税，纳税环节确定在纳税人缴纳的增值税、消费税的环节上，从商品生产到消费流转过程中只要发生增值税、消费税的当中一种税的纳税行为，就要以这种税为依据计算缴纳城市维护建设税。税率按纳税人所在地区的不同设置了两档比例税率
33、：纳税人所在地在市区的，税率为7%；纳税人所在地不在市区的，税率为5%。（四）教育费附加教育费附加是由税务机关负责征收，同级教育部门统筹安排，同级财政部门监督管理，专门用于发展地方教育事业的预算外资金。其征费范围同增值税、消费税的征收范围相同。八、 项目销售收入估算项目销售收入估算是指测算拟建项目投产后，出售各种产品和副产品或提供劳务所能获得的货币收入。销售收入的预测是评估项目经济效益的前提。销售税金的测算和贷款偿还期的预测，都要以预测的销售收入为基本数据。准确地预测销售收入取决于正确地确定各类产品的销售数量与销售价格。确定销售量首先要确定拟建项目达到设计能力的时间。项目建成投产后通常并不能立
34、即达到设计的生产能力，技术设备的调试、生产技艺的熟练和管理经验的积累等都要经历一定的时日。投资项目评估式中，产品销售单价一般是经过测算的不变价格，也可根据需要采用不同的价格，如现行价格产品销售量等于年产量，这样年销售收入等于年产值，在现实的经济生活中产值不一定等于销售收入。但在项目评估中，一般运用这种假设，可以根据投产后各年的生产负荷确定销售量。如果项目的产品比较单一，用产品的单价乘以产量可以得到每年的销售收入；如果项目的产品品种比较多，要根据销售收入和销售税金及附加估算表进行估算，即首先计算每一种产品的销售收入，然后再汇总到一起，求出项目生产期的各年销售收入。如果产品部分销往外国，应计算外汇
35、收入，并按外汇牌价折算成人民币，然后再计入项目的年销售收入总额中。九、 项目后评估的特点项目后评估不同于项目投资决策前的可行性研究和评估（前评估）。由于评估时点的不同，与前评估相比，项目后评估具有如下特点。（一）现实性投资项目后评估分析研究的是项目的实际情况，是在项目投产的一定时期内，根据企业的实际经营结果，或根据实际情况重新预测数据，总结的是现实存在的经验教训，提出的是实际可行的对策措施。项目后评估的现实性决定了其评估结论的客观可靠性。项目前评估分析研究的是项目的预测情况，所用的数据都是预测数据。（二）全面性项目后评估的内容具有全面性，即不仅要分析项目的投资过程，还要分析其生产经营过程；不仅
36、要分析项目的投资经济效益，还要分析其社会效益、环境效益等。另外，它还要分析项目经营管理水平和项目发展的后劲和潜力。（三）反馈性项目后评估的目的是对现有情况进行总结和回顾，并为有关部门反馈信息，以提高投资项目决策和管理水平，为以后的宏观决策、微观决策和项目建设提供依据和借鉴。项目前评估的目的则是为有关部门对项目的投资决策提供依据。（四）独立公开性投资项目的后评估工作主要是以投资运行的监督管理机构或单设的后评估机构或决策的上一级机构为主，组织主管部门会同计划、财政、审计、银行、设计、质量等有关部门进行的，摆脱了项目利益的束缚和局限，可以更为公正地做出评估结论。（五）探索性投资项目后评估要在分析企业
37、现状的基础上，及时发现问题，研究问题，以探索企业未来的发展方向和发展趋势。（六）合作性项目后评估涉及面广，人员多，难度较大，因此需要各方面组织和有关人员的通力合作。十、 项目后评估的内容（一）世界银行贷款项目后评估简介在介绍投资项目后评估基本内容之前，本教材有必要先对世界银行的后评估体系做一个简单的介绍。在世界各国、各种经济组织的投资项目后评估工作和体系中，世界银行的后评估体系无疑是最完善的，其后评估工作也开展得相当成功。我国的投资项目后评估工作是在世界银行的帮助下逐渐开展的。我国的项目后评估工作主要是从20世纪90年代在国家重点建设项目中开始进行的（由国家计委所属的重点建设部门主持）。其中，
38、第一部有关投资项目后评估工作的文件是国家计委于1990年1月24日颁布的关于开展1990年国家重点建设项目后评估工作的通知。在项目后评估方面，世界银行及亚洲开发银行对我国的帮助较多，因此，我国的项目后评估体系与世界银行的体系有一定程度的相承性。世界银行在20世纪70年代初就开始了贷款项目的后评估工作，到现在已经形成一整套完整的评估制度和方法。世界银行的项目后评估工作一般分两个阶段进行：第一阶段是由贷款项目的银行主管人员在贷款发放完毕后的612个月内编制一份“项目完成报告（PCR）”，第二阶段是由执行董事会主席指定专职董事负责的“业务评价局”对项目进行比较全面深刻的总结评价。其中，第一阶段的“项
39、目完成报告”的内容一般应包括以下几个方面。（1）项目背景。它是指项目的提出、项目的准备和项目进行的依据、项目目标的范围和内容等。（2）项目管理机构的设置、咨询专家的聘用及其实绩。（3）项目实施的时间进度、实际进度与预测进度的偏差及其产生的原因。（4）在物资、财务管理等方面存在的问题及其产生的原因，为了解决这些问题或减轻其造成的影响而采取的措施及其实际效果。（5）对项目做出重大修改的内容及修改的原因。（6）发放贷款过程中出现的不正常情况及其与贷款条件、贷款协议或贷款程序有何联系。（7）双方在培训工作人员过程中可总结的经验教训。（8）违约事件的发生情况及其所采取的措施，如未采取任何措施，要写明原因
40、。（9）关于采购、供应商和承包商的情况分析。（10）财务评估，包括财务收益率、财务成果（包括流动资金分析）、财务实绩与财务目标的比较分析。（11）经济评价，包括国民经济效益、社会效益的分析与评价及与预期效益的比较分析。（12）机构体制方面的实绩，包括组织方面的成绩、组织管理措施及其经验教训。（13）结论。结论包括项目总评估和可作为类似项目参考和借鉴的经验教训。项目后评估工作人员在审阅“项目完成报告”的基础上，通过查阅档案、实地调查等多种评价方法，独立地对项目进行全面、系统的评估，写出“项目执行情况审核备忘录”，连同“项目完成报告”一起提交执行董事会和银行行长。“项目执行情况审核备忘录”一般应包
41、括如下几个方面的内容。（1）对项目的背景、目标、实施过程和结果做一个简单描述。（2）对项目目标完成情况做出评估，重点回答项目目标是否正确合理，目标是否达到，如没有达到，其原因是什么。（3）在项目选定和准备阶段预测的不利条件是否被改变。如果没有，要说明其原因。（4）列出主要结论、主要经验教训和有特殊意义的问题，包括改动建议和补救措施。（5）说明审核单位在多大程度上接受“项目完成报告”的观点和结论，并提出审核报告与完成报告的不同之处。（6）重点阐述“项目完成报告”中未提及或含糊敷衍的有关项目的某些方面存在的问题。另外，亚洲开发银行也较早地开展了项目的后评估工作，且在开展项目的后评估工作方面有其独到
42、的特点（亚洲开发银行的项目后评估工作主要由其后评估局进行。后评估局简称PED，成立于1978年）。在1997年，亚洲开发银行向我国政府提供了技术援助项目“增强中国后评估能力”（期限为19971998年，这是由于我国从20世纪80年代中后期开始，由国家计委开展了对一些国家重点建设项目的后评估工作，并且总结出我国在“八五”期间进行的重点建设项目中约有20%部分的效益不理想，为此，我国向亚洲开发银行提出了此技术援助项目），并与我国有关单位（国家计委、国家开发银行、中国国际工程咨询公司等）开展了较有成效的后评估研究、培训工作。世界银行与亚洲开发银行的项目后评估工作在某些方面有相似之处，也有不同之处，在
43、此不再详述。不同类型的项目及不同时点的项目的后评估，在评估内容和深度上是有差别的。从项目后评估的作用来看，项目后评估就是把项目实施的结果与当初决策的目标进行比较，对项目执行过程进行检查，重点评估其财务效益、经济效益，系统总结经验教训，以便迅速、有效地反馈到新的决策活动中去。因此，项目后评估的基本内容是从可比性原则出发，注重分析项目决策的评估依据的变化，从结果中揭示原因，找出带有规律性的东西。项目后评估绝不是对项目前评估指标的重复计算，而必须依据国家经济和社会发展长期计划、产业政策、地区发展政策和相关法律，制度，对投资项目的决策正误程度和项目实施过程中的是非功过进行严格的评估。我们可以通过评估总
44、结成功的经验和失败的教训。（二）我国项目后评估的内容我国项目后评估体系是在参照世界银行后评估体系的基础上，结合我国的实际情况而确定的。就内容而言，不同类型的投资项目，后评估的内容应相应地有所侧重。我国的项目后评估一般要着重评估分析以下基本内容。（1）项目概况，即后评估时国内外市场的供求状况和项目产品的实际销售能力，验证项目前评估时所做的市场需求预测是否正确，包括分析产品销售量、产品的市场占有率、产品销售价格和市场竞争能力等变化情况，并对未来产品销售做出新的趋势预测。如果项目的实施结果偏离预测结论太远，则应提出有针对性的措施和建议。（2）项目立项决策的后评估。其内容如下：根据国民经济发展规划和国
45、家制定的产业政策及区域经济优势，结合项目的投资方向、发展规划、自然环境、生产消耗、产品销售和项目的实际效益进行比较，检验项目建议书、可行性研究报告和项目评估报告的编制是否坚持了实事求是的原则，是否采取了科学的评估方法，是否具有准确的信息资料和可靠的立项依据，是否具备经济上的合理性、技术上的先进性。（3）生产建设条件及相关配套的变化。该部分着重分析项目实施过程的建设条件、建成投产后的生产条件及其相关配套设施与当初项目评估决策时主要条件的变动，进行定性定量分析，解剖产生重要差别的原因，并提出诊断建议。（4）项目技术方案的后评估，即对工程设计方案、项目实施方案的再评估。工程设计方案的后评估的内容包括
46、：项目构成范围的再评估，项目土建工程量的再评估，技术来源、主要技术工艺及设备选型和工艺流程的再评估，引进技术、设备或与外商合作制造方案的再评估。项目实施方案再评估的内容主要包括：项目施工方式和技术方案的再评估，项目实施进度、成本、质量的再评估等。（5）项目经济后评估。它包括项目财务效益后评估和项目国民经济效益后评估两个部分。项目财务效益后评估是从企业（项目）角度对项目投产后的实际财务效益的再评估，要根据现行的财务规定及项目建成投产后投放物和产出物的实际价格水平，重点分析实际总投资、产品成本、企业收益率、贷款偿还期与当初项目预测的企业效益的重大变化，解剖原因，做出新的预测。国民经济效益后评估是从
47、宏观国民经济角度出发，对项目投产后的国民经济效益进行的再评估，重点分析项目的实际成本效益与预测成本效益的差别及原因，包括投资的国民收入分析、直接外汇效益分析、项目的经济效益分析、社会效益分析和环境效益评估等。从项目运行过程的角度看，我国项目后评估的内容主要包括以下几个方面：（1）项目前期工作的后评估。其内容包括项目立项条件再评估、项目决策程序和方法的再评估、项目勘察设计的再评估、项目前期工作管理的再评估等。（2）项目实施的后评估。项目实施阶段主要是指从项目开工到竣工验收的一段时间。它是项目周期中延续时间较长的一个时期，也是投资资金集中发生和使用的时期，主要包括项目实施管理后评估、项目施工准备工作后评估、项目施工方式及项目施工管理的后评估、项目竣工验收和试生产后评估、项目生产准备后评估等。具体内容应包括项目变更情况、施工管理、建设资金的供应和使用、建设工期、建设成本、项目工程质量和安全情况、项目竣工验收、配套项目和辅助设施项目的建设