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2、395503上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司全国统一客服热线：全国统一客服热线：9550395503上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司美国经济加速复苏美国经济加速复苏中国经济持续好转中国经济持续好转PMI已经超过50的分水岭（9月公布的数据为52.9）前三季度GDP同比增长7.7，第三季度增长8.9 固定资产投资前三季度同比增长33.49月末人民币各项贷款贷款余额同比增长 34.16%，前三季度我国的实际消费同比增长17 理由之一理由之一：宏观经济在持续好转。中国的增长可：宏观经济在持续好转。中国的增长可确定在确定在8%8%，美国等发达国家也开始在慢慢恢复。，美国等发达国家也开始
3、在慢慢恢复。全国统一客服热线：全国统一客服热线：9550395503上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司理由之三：据油峰理论，目前石油的供给已接近顶峰，但是全球经济发展对石油的依赖度仍然有增无减。如果没有新能源代替，油价站在100以上都是正常的。而原油的利益者们短期内是不会让原油退出历史舞台的 。理由之二：目前原油上涨说明两点：一是经济确有好转，原油的需求开始恢复增长；二是美国国会已暂停对原油的投机审查和限制，除了担心美国的国内原油交易的利益受损外，其对自身的经济恢复已有了把握。全国统一客服热线：全国统一客服热线：9550395503上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司理由之四：美元贬
4、值，大势不改美元贬值，大势不改75757575全国统一客服热线：全国统一客服热线：9550395503上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司三三 豆油自身豆油自身 价值分析价值分析全国统一客服热线：全国统一客服热线：9550395503上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司全国统一客服热线：全国统一客服热线：9550395503上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司2004/20052004/20052005/20062005/20062006/20072006/20072007/20082007/20082008/20092008/20092009/20102009/2010大豆压榨量
5、大豆压榨量3036.23036.234503450359735973951.83951.84103.54103.543804380豆油产量豆油产量542.1542.1614.9614.9641641704.5704.5731.4731.4780.7780.7豆油进口量豆油进口量172.8172.8151.6151.6240.4240.4272.7272.7230230240240消费量消费量720.3720.3760.7760.7867867969.3969.3948.6948.61015.71015.7豆油消费量增长率豆油消费量增长率1%1%6%6%14%14%12%12%-2%-2%7%7
6、%期末库存量期末库存量24.724.72020252522.722.7272722222009/20102009/2010年度中国豆油平衡表（单位：万吨）年度中国豆油平衡表（单位：万吨）从平衡表看，豆油从平衡表看，豆油09/1009/10年期末库存为年期末库存为2222万吨，供应略有过剩，但是压力万吨，供应略有过剩，但是压力 不不 大。大。全国统一客服热线：全国统一客服热线：9550395503上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司植物油植物油04/0504/0505/0605/0606/0706/0707/0807/0808/0908/0909/1009/10商业期初库存172.5 228
7、.5 155173.9 188.9 172产量1493.5 1530.3 1561.1 1641.6 1797.8 1767.2 进口636.3 685.3 817.9 857.8 908.4 880.1 国内消费2051.22263.4 2339.2 2416.8 2481.4 2573.5 商业期期末存228.5 155173.9 188.9 172178.5 储备库存105110110156364.3 399.3 商商业库业库存使用比存使用比11.1%11.1%6.8%6.8%7.4%7.4%7.8%7.8%6.9%6.9%6.9%6.9%中国植物油平衡表中国植物油平衡表 （万吨）（万吨
8、）从平衡表中看，植物油从平衡表中看，植物油09/1009/10年供应总量为年供应总量为28192819万吨，国内消费总量万吨，国内消费总量25732573万万吨，总体来说，供应略有过剩，但是压力不是很大。因为油菜籽病毒的问吨，总体来说，供应略有过剩，但是压力不是很大。因为油菜籽病毒的问题，有机构题，有机构预估，预估，11月月15日日-1月，菜油国内供给将减少月，菜油国内供给将减少100万吨。万吨。全国统一客服热线：全国统一客服热线：9550395503上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司利利空空因因素素分分析析USDAUSDA报报告告，美美豆豆增增产产770770万万吨吨，达达到到8845
9、8845万万吨吨；中中国国减减产产150150万万吨吨，达达到到14501450万万吨吨，由由此此全全球球大大豆豆产产量量2 2。4646亿亿吨吨，略略有有增增加加，但但是是相相比比需需求求2 2。0101亿亿吨吨，压压力力不不大大。1111月月南南美美的的种种植植面面积积，事事实实增增加加 天气还是关键天气还是关键二二次次探探底底不不会会年年内内出出现现，即即使使出出现现也也是是以以缓缓慢慢回回调调的的方方式式表表现现。人人们们所所担担心心的的0808年年的的经经济济巨巨幅幅下下跌跌和和历历史史上上三三十十年年代代的的大大萧萧条条都都不不会会再发生。再发生。供供给给充充裕裕，关关注注战战略略
10、储储备备和和两两节节需需求求高高峰峰。某某大大户户的的农农产产品品期期货货空空头持仓超过百万。平仓是必然头持仓超过百万。平仓是必然全国统一客服热线：全国统一客服热线：9550395503上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司五五 技术分析技术分析 双底确立双底确立底部6680一带获得有效支撑，显示双底形态确立，如果能有效突破7800，价格可望达到目标位8800 全国统一客服热线：全国统一客服热线：9550395503上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司豆油多空因素交织，原油拨云见日！豆油多空因素交织，原油拨云见日！第一标8200，下一目标8800。全国统一客服热线：全国统一客服热线：95
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