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1、第六章第六章 国家收入法之二国家收入法之二 公债法基础理论公债法基础理论 公债实体法公债实体法 公债程序法公债程序法第一节第一节 公债法总论公债法总论 一、公债概述一、公债概述 （一）公债的概念（一）公债的概念政府政府为筹措资金为筹措资金据公债法、凭借其信誉据公债法、凭借其信誉向国内或国际金融组织向国内或国际金融组织外国政府借款外国政府借款而形成的而形成的政府债务政府债务 （二）公债特点（与私债比）（二）公债特点（与私债比）1、安全性高、安全性高 2、流通性强（相对性、流通性强（相对性 私人债不能流通）私人债不能流通）3、收益稳定、收益稳定 4、免税待遇、免税待遇（三）公债的职能（三）公债的职
2、能1、弥补赤字、弥补赤字2、调剂国库出纳（预算周转金）、调剂国库出纳（预算周转金）3、筹措军费、筹措军费4、筹集经济建设资金、筹集经济建设资金（赤字方向）（赤字方向）5、宏观调控（赤字方向再选择）、宏观调控（赤字方向再选择）6、形成基准利率、形成基准利率 （96同业拆借同业拆借 99利率招标）利率招标）7、公开市场业务操作、公开市场业务操作 （调节货币流通量）（调节货币流通量）基准利率标准：基准利率标准：结构合理结构合理信誉高信誉高流动性强流动性强市场化的几种利率市场化的几种利率中，只有国债利率中，只有国债利率可堪当此任可堪当此任（国债二级市场（国债二级市场的收益率）的收益率）只有它可平抑只有
3、它可平抑物价物价 二、公债法概念及产生与发展二、公债法概念及产生与发展 （一）概念（一）概念国家制定的国家制定的关于调整在公债发行、使用、管理关于调整在公债发行、使用、管理过程中过程中当事人当事人之间所形成的社会关系之间所形成的社会关系的法律规范的总称。的法律规范的总称。（二）产生与发展（至今没有公债法）（二）产生与发展（至今没有公债法）1、行政法规方面（从立法看公债观念）、行政法规方面（从立法看公债观念）（1）改革开放之前）改革开放之前 50 54-58 68-81偿付了全部内外债本息偿付了全部内外债本息 达到了无内债、无外债达到了无内债、无外债（2）改革开放后）改革开放后 81国库券条例国
4、库券条例发行国库券弥补财政赤字发行国库券弥补财政赤字发行国家重点建设债券、财政债券发行国家重点建设债券、财政债券重点企业债券、保值公债、特种公债等重点企业债券、保值公债、特种公债等 89-91颁布颁布特种国债条例特种国债条例（主要搞建设）（主要搞建设）92颁布颁布国库券条例国库券条例11修订修订92国库券条例国库券条例2、财政部、央行、证券监督委员会联合、财政部、央行、证券监督委员会联合 或单独下发有关国债规章或单独下发有关国债规章2011后每年主要由财政部出台规章后每年主要由财政部出台规章1.只是国库券只是国库券2.没有审批程序没有审批程序 天宪草案天宪草案 三、公债原则三、公债原则 促进经
5、济稳定与增长（增值促进经济稳定与增长（增值 还钱）还钱）满足投资者需要满足投资者需要 利息成本最小化利息成本最小化 减少公债流动性减少公债流动性第二节第二节 公债实体法公债实体法 一、发行主体一、发行主体 中央政府中央政府 地方政府地方政府 政府机构政府机构 二、发行对象及对社会影响（应然到实然）二、发行对象及对社会影响（应然到实然）（一）发行对象（一）发行对象 金融机构金融机构 非金融机构非金融机构（二）对社会影响（二）对社会影响 法条评价法条评价第第2条条 国库券主要向国营企业、国库券主要向国营企业、集体所有制企业、集体所有制企业、企业主管部门和地方政府分配发行。机关、团体、企业主管部门和
6、地方政府分配发行。机关、团体、部队、事业单位和农村富裕的社队，可以适当认部队、事业单位和农村富裕的社队，可以适当认购。个人也可以自愿认购。购。个人也可以自愿认购。（81）第第2条条 国库券发行对象：公民个人和个体工商户国库券发行对象：公民个人和个体工商户（89）第第2条条 国库券发行对象国库券发行对象：居民个人、个体工商户：居民个人、个体工商户企业、事业单位、机关、社会团体和其他组织。企业、事业单位、机关、社会团体和其他组织。（92规定，规定，11年修订）年修订）三、公债类型三、公债类型发行方式发行方式自由和强制自由和强制有无利息有无利息有息和无息有息和无息市场条件市场条件上市和非上市上市和非
7、上市发行区域发行区域国内和国外国内和国外期限期限短、中、长（短、中、长（30、50）、无期）、无期从记名与否从记名与否记名和不记名记名和不记名据财政部通知，本期国债于据财政部通知，本期国债于2011年年12月月14日起日起在深交所上市交易。在深交所上市交易。本期国债为本期国债为3年期固定利率附息式国债，年期固定利率附息式国债，证券编码证券编码101125，证券简称，证券简称国债国债1125，票面利率票面利率2.82%，标准交易单位，标准交易单位10张张，2014年年12月月8日到期还本并支付最后一期利息日到期还本并支付最后一期利息以欧洲为例以欧洲为例 四、公债规模（绝对规模与相对规模）四、公债
8、规模（绝对规模与相对规模）？我国公债绝对规模该如何统计（见？我国公债绝对规模该如何统计（见word表）表）（一）衡量公债规模指标（一）衡量公债规模指标1、衡量国内公债规模指标、衡量国内公债规模指标公债负担率公债负担率余额与余额与GDP之比（之比（60%）（评价）（评价）公债偿债率公债偿债率还本付息额与财政收入之比（还本付息额与财政收入之比（22%）公债依存度公债依存度发行额与财政支出之比（发行额与财政支出之比（15%20%，中中央央25%30%）居民应债能力居民应债能力发行额与居民储蓄余额之比发行额与居民储蓄余额之比中央财经大学曾康华表示中央财经大学曾康华表示国际上政府债务占比不超过国际上政府
9、债务占比不超过GDP比重比重60%说明经济是健康的说明经济是健康的从我国截至从我国截至2010年末年末三类地方政府债合计三类地方政府债合计10.72万亿元万亿元约相当于约相当于GDP的的26.9%即使按全口径计算即使按全口径计算加上中央财政国债余额占加上中央财政国债余额占GDP的的17%政策性金融债约占政策性金融债约占GDP的的 6%总体公共部门债务率在总体公共部门债务率在50%左右左右欧洲债务危机原因及后果欧洲债务危机原因及后果1、原因、原因（1）从整体看）从整体看有统一的银行，但没有统一的财政有统一的银行，但没有统一的财政 金融泡沫（金融衍生产品）金融泡沫（金融衍生产品）（2）从单个看）从
10、单个看较落后国家用发达国家信誉发行公债较落后国家用发达国家信誉发行公债较落后国家与发达国家享受同等社会福利较落后国家与发达国家享受同等社会福利希腊奥运（希腊奥运（04希腊赤字也增加并继续保持在国产总值的希腊赤字也增加并继续保持在国产总值的3以上，以上，超过了欧盟超过了欧盟稳定公约稳定公约的规定。希腊人为奥运会可能要背负近的规定。希腊人为奥运会可能要背负近10年债务年债务）2、后果：全面经济危机后果：全面经济危机 欧洲解体欧洲解体 取消欧元取消欧元 2、衡量外债规模的指标、衡量外债规模的指标偿债率偿债率外债本息总额与商品劳务出口收益额的比率外债本息总额与商品劳务出口收益额的比率负债率负债率（1）
11、外债与国民生产总值之间的比率（）外债与国民生产总值之间的比率（45%）（2）还本付息与国民生产总值之间的比率）还本付息与国民生产总值之间的比率（6%）（3）外债与出口之间的比率（）外债与出口之间的比率（15%）（4）利息与国民生产总值之间的比率（）利息与国民生产总值之间的比率（4%）（二）制约公债规模的因素二）制约公债规模的因素 国家信誉国家信誉 认购人负担能力认购人负担能力 公债偿债能力公债偿债能力 其它因素其它因素 五、公债利率五、公债利率 （一）公债利率（一）公债利率 （二）影响公债利率因素（二）影响公债利率因素 市场利率市场利率 银行利率银行利率 政府信用政府信用 社会资金供求状况（挤
12、出效应）社会资金供求状况（挤出效应）财政政策与货币政策的变化财政政策与货币政策的变化 第三节第三节 公债程序法公债程序法 一、公债发行一、公债发行（一）发行方法（一）发行方法 1、摊派发行、摊派发行 （1）强制认购）强制认购 （2）定向发售）定向发售 2、公募法、公募法由政府或政府委托部门由政府或政府委托部门向社会公开募集国债的方法向社会公开募集国债的方法有直接公募和间接公募法有直接公募和间接公募法3、承受法（包销法）、承受法（包销法）政府发行的公债政府发行的公债全部由银行或其它金融机构承受包销全部由银行或其它金融机构承受包销再由包销者自行发销的方法再由包销者自行发销的方法 第第5条条国库券发
13、行采取承购包销、认购等方式国库券发行采取承购包销、认购等方式国家下达的国库券发行计划，应按期完成国家下达的国库券发行计划，应按期完成4、公卖法（市场发达）、公卖法（市场发达）政府委托经纪人在证券交易场所政府委托经纪人在证券交易场所出售公债的方法出售公债的方法5、交付法（以新债换旧债）、交付法（以新债换旧债）政府在偿还债务或支付其它费用时政府在偿还债务或支付其它费用时对债权人或受款人不付给现金对债权人或受款人不付给现金或相应的货币凭证或相应的货币凭证而是全部或部分以公债券代替的方法而是全部或部分以公债券代替的方法6、招标拍卖方式（上市公债）、招标拍卖方式（上市公债）（1）荷兰式招标（单一价格招标
14、）荷兰式招标（单一价格招标）标的为利率标的为利率最高中标利率为票面利率最高中标利率为票面利率标的为利差标的为利差最高中标利差为基本利差最高中标利差为基本利差标的为价格标的为价格最低中标价格为承销价格最低中标价格为承销价格财政部财政部明确记账式国债发行招投标规则明确记账式国债发行招投标规则（2003）（2）美国式招标（多种价格招标）美国式招标（多种价格招标）标的为利率标的为利率全场全场加权平均中标利率加权平均中标利率为票面利率为票面利率各中标机构依各自各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销价格及全场加权平均中标利率折算承销价格标的为价格标的为价格各中标机构按各自加权平均中标价格各中标机构
15、按各自加权平均中标价格承销当期国债承销当期国债 加权平均利率加权平均利率对不同利率赋相应权数计算出来的平均利率对不同利率赋相应权数计算出来的平均利率 利率为利率为1%的可能性（权数）为的可能性（权数）为10%利率为利率为2%的可能性（权数）为的可能性（权数）为30%利率为利率为3%的可能性（权数）为的可能性（权数）为40%利率为利率为4%的可能性（权数）为的可能性（权数）为20%则加权平均利率则加权平均利率 =1%10%+2%30%+3%40%+4%20%=2.7%混合式招标混合式招标标的为标的为利率时利率时全场加权平均中标利率全场加权平均中标利率为当期为当期国债国债票面利率票面利率投标投标机
16、构中标利率低机构中标利率低或等于票面利率的标位或等于票面利率的标位按按票面利率购买票面利率购买当期国债当期国债如某期国债竞争性招标量为如某期国债竞争性招标量为250亿亿用混合式招标方式进行招标用混合式招标方式进行招标全部承销商最低竞投标位是全部承销商最低竞投标位是3%最高竞投标位是最高竞投标位是4%第一步，选出加权平均中标利率计算区间第一步，选出加权平均中标利率计算区间财政部从财政部从3%开始的标位竞投数量进行累计开始的标位竞投数量进行累计假设到假设到3.6%时竞投数量累计为时竞投数量累计为250亿元亿元3%到到3.6%的利率区间的利率区间就是计算就是计算加权平均中标利率加权平均中标利率的计算
17、区间的计算区间第二步第二步 计算中标利率计算中标利率具体计算方法是：具体计算方法是：将将3%到到3.6%之间所有标位按竞投数量之间所有标位按竞投数量进行加权平均进行加权平均即可得出全场加权平均中标利率即可得出全场加权平均中标利率假设这个利率是假设这个利率是3.4%（票面利率）（票面利率）则则3.6%命名为最优中标标位命名为最优中标标位这样就出现了两个利率区间段：这样就出现了两个利率区间段：3%3.4%3.41%3.6%所有在所有在3%到到3.4%的标位之间进行竞投的承销商的标位之间进行竞投的承销商将按将按3.4%的利率进行承销的利率进行承销所有在所有在3.41%至至3.6%之间进行竞投的承销商
18、之间进行竞投的承销商将按各自投标利率进行承销将按各自投标利率进行承销如果某承销商幸运地选择如果某承销商幸运地选择在在3.41%至至3.6%之间进行竞投之间进行竞投相对于按相对于按3.4%中标利率承销的承销商中标利率承销的承销商就拥有了一定的利差优势就拥有了一定的利差优势优点：市场化优点：市场化缺点：腐败缺点：腐败 操控市场操控市场案例：案例：2011年年1月月17日日国库司国库支付中心张锐被国库司国库支付中心张锐被“双规双规”国库司如何产生经济问题？国库司如何产生经济问题？难道是偷盗国库？难道是偷盗国库？真相真相张锐是因在国债招标发行中张锐是因在国债招标发行中违规违规“提前泄露投标价格和相应数
19、量提前泄露投标价格和相应数量”张锐具体负责国债发行、兑付工作已长达张锐具体负责国债发行、兑付工作已长达12年年一内蒙古城商行在多次国债发行的投标中中标一内蒙古城商行在多次国债发行的投标中中标同业向有关部门举报同业向有关部门举报审计部门据此检查审计部门据此检查最终查出了国库司为之通风报信的张锐最终查出了国库司为之通风报信的张锐所罗门国债事件所罗门国债事件1991年年5月月所罗门公司作为美联储确认的所罗门公司作为美联储确认的30家国债自营商家国债自营商为避开监管层规定的为避开监管层规定的35自营认购上限自营认购上限获取更多的债券获取更多的债券所罗门公司在其申报表格中所罗门公司在其申报表格中伪造系列
20、客户的名字伪造系列客户的名字竞价之后几乎将发行项目尽收怀中竞价之后几乎将发行项目尽收怀中囤积债券后在囤积债券后在市场上大举逼空市场上大举逼空操纵市场为自己谋利操纵市场为自己谋利引来财政部等监管部门的注意并对其展开调查引来财政部等监管部门的注意并对其展开调查公司做假行为得以曝光公司做假行为得以曝光（二）发行价格（二）发行价格 （上市与非上市）（上市与非上市）平价发行：以债券票面金额为发行价格平价发行：以债券票面金额为发行价格溢价发行：按高于债券面额价格发行溢价发行：按高于债券面额价格发行折价发行：按低于债券面额价格发行折价发行：按低于债券面额价格发行 与利率一样已经市场化与利率一样已经市场化二、
21、公债流通二、公债流通第第8条条国库券可用于抵押国库券可用于抵押但不得作为货币流通但不得作为货币流通第第9条条国库券可转让国库券可转让但应在国家批准的交易场所办理但应在国家批准的交易场所办理“死钱死钱”变变“活钱活钱”“死水死水”变变“活水活水”但有一个发展过程但有一个发展过程1981恢复发行没有市场恢复发行没有市场限制了发行，采取行政性摊派也是其中一原因限制了发行，采取行政性摊派也是其中一原因1988上海、深圳、广州等建立流通市场试点上海、深圳、广州等建立流通市场试点后增加到后增加到 400个个1991在全国地市级以上在全国地市级以上和地区所在县级市全面开放国债转让市场和地区所在县级市全面开放
22、国债转让市场流通市场初步形成流通市场初步形成现除了可在各证券金融机构进行柜台交易外现除了可在各证券金融机构进行柜台交易外还可在上海、深圳两家证券交易所交易还可在上海、深圳两家证券交易所交易还建立了银行间债券市场还建立了银行间债券市场并允许经批准的保险公司参与国债交易并允许经批准的保险公司参与国债交易真正的流通市场已经建立真正的流通市场已经建立三、公债偿还三、公债偿还（一）偿还方式（一）偿还方式 1、强制偿还、强制偿还偿还日期、数额、场所、方法偿还日期、数额、场所、方法及其它各种偿还条件及其它各种偿还条件都必须依法律和契约的规定执行都必须依法律和契约的规定执行国家不得自由变更国家不得自由变更2、
23、自由偿还、自由偿还政府偿还公债不受法规或契约约束政府偿还公债不受法规或契约约束可以随时自由决定可以随时自由决定 （二）公债偿还方法（二）公债偿还方法 买销偿还法（市场买销偿还法）买销偿还法（市场买销偿还法）比例偿还法（按号码顺序比例偿还）比例偿还法（按号码顺序比例偿还）一次偿还法（按票面日期一次偿还法（按票面日期1次性偿还）次性偿还）抽签偿还法（定期摇号）抽签偿还法（定期摇号）以新债替旧债以新债替旧债 （三）偿还资金来源三）偿还资金来源 基金偿还（预算收入中安排）基金偿还（预算收入中安排）预算盈余偿还预算盈余偿还 公债调换偿还公债调换偿还 预算列支偿还（预算支出中安排）预算列支偿还（预算支出中
24、安排）课税偿还课税偿还 发行货币发行货币思考与应用思考与应用1、国债与税收的关系、国债与税收的关系2、国债与财政支出的关系、国债与财政支出的关系3、地方政府应该拥有举债权吗？为什么？、地方政府应该拥有举债权吗？为什么？4、不同认购主体购买公债对市场经济的影响、不同认购主体购买公债对市场经济的影响5、国债期限结构对社会影响、国债期限结构对社会影响6、对下面两则新闻从经济学原理和法理上进行分、对下面两则新闻从经济学原理和法理上进行分析析 据新华社消息据新华社消息 十届全国人大常委会第二十八次会议昨天上午审十届全国人大常委会第二十八次会议昨天上午审议了国务院关于提请审议财政部发行特别国债购买外汇及调
25、整议了国务院关于提请审议财政部发行特别国债购买外汇及调整2007年末国债余额限额的议案。根据这一议案，财政部拟发行特别国债年末国债余额限额的议案。根据这一议案，财政部拟发行特别国债15500亿元人民币，购买约亿元人民币，购买约2000亿美元外汇，作为组建国家外汇投亿美元外汇，作为组建国家外汇投资公司的资本金来源。议案同时提出，发行的特别国债为资公司的资本金来源。议案同时提出，发行的特别国债为10年期以年期以上可流通记账式国债，票面利率根据市场情况灵活决定。特别国债上可流通记账式国债，票面利率根据市场情况灵活决定。特别国债纳入国债余额管理，为此需相应调整纳入国债余额管理，为此需相应调整2007年
26、末国债余额限额。中央年末国债余额限额。中央财政将建立财政将建立“中央财政外汇经营基金中央财政外汇经营基金”，用于核算特别国债和外汇，用于核算特别国债和外汇资金的收支情况。资金的收支情况。受国务院委托，受国务院委托，财政部财政部部长金人庆就议案作了说明。他从部长金人庆就议案作了说明。他从4个方面个方面说明了财政发行特别国债购买外汇的必要性：有利于抑制货币流动说明了财政发行特别国债购买外汇的必要性：有利于抑制货币流动性，缓解性，缓解人民银行人民银行对冲压力；有利于促进财政政策和货币政策的协对冲压力；有利于促进财政政策和货币政策的协调配合；有利于降低调配合；有利于降低外汇储备外汇储备规模，提高外汇经
27、营收益水平；有利规模，提高外汇经营收益水平；有利于支持国内企业于支持国内企业“走出去走出去”。金人庆说：。金人庆说：“虽然人民银行已积极采虽然人民银行已积极采取了一系列措施回笼货币，但目前流动性偏多问题仍突出，带来了取了一系列措施回笼货币，但目前流动性偏多问题仍突出，带来了一定通货膨胀压力。财政发行特别国债购买外汇，可从货币市场回一定通货膨胀压力。财政发行特别国债购买外汇，可从货币市场回笼货币，有助于减轻人民银行对冲压力，有效缓解流动性偏多问。笼货币，有助于减轻人民银行对冲压力，有效缓解流动性偏多问。”在谈到国债类型时，金人庆说：在谈到国债类型时，金人庆说：“财政为购买外汇发行的国债不是财政为
28、购买外汇发行的国债不是对预算赤字的融资，有对应的外汇资产，并且该资产具有较强的变对预算赤字的融资，有对应的外汇资产，并且该资产具有较强的变现能力。同时，与发行普通国债筹集资金的用途不同，财政发债购现能力。同时，与发行普通国债筹集资金的用途不同，财政发债购买的外汇以提高收益为主要目标。根据有关规定，这种国债属于特买的外汇以提高收益为主要目标。根据有关规定，这种国债属于特 别国债。别国债。”谈到国债规模时，金人庆表示：谈到国债规模时，金人庆表示：“我国外汇储备今后我国外汇储备今后几年可能会继续较快增长，人民银行对冲流动性的压力较几年可能会继续较快增长，人民银行对冲流动性的压力较大，发行特别国债的规
29、模过小，难以起到回收流动性的作大，发行特别国债的规模过小，难以起到回收流动性的作用。因此，建议将特别国债的发行规模确定为用。因此，建议将特别国债的发行规模确定为15500亿元亿元人民币，购买约人民币，购买约2000亿美元外汇。谈到外汇资金的使用亿美元外汇。谈到外汇资金的使用时，金人庆说，财政发债所购外汇作为国家外汇投资公司时，金人庆说，财政发债所购外汇作为国家外汇投资公司资本金来源，资本金来源，“由其进行境外实业投资和金融产品组合投由其进行境外实业投资和金融产品组合投资。投入的资本金有偿使用，收益率要高于特别国债利资。投入的资本金有偿使用，收益率要高于特别国债利率率”。借道农行发行是一个无奈的
30、选择借道农行发行是一个无奈的选择 的确，自发债决议在的确，自发债决议在6月底经人大常委会通过后，特别国债之所以难产，主要由于市场月底经人大常委会通过后，特别国债之所以难产，主要由于市场各方对其发行方式存在分歧：如果面向市场发行，将在短期内对社会流动性带来巨大虹各方对其发行方式存在分歧：如果面向市场发行，将在短期内对社会流动性带来巨大虹吸效应吸效应”，一方面它被，一方面它被股票股票市场视作重大利空，另一方面，市场利率水平将会大大拔高市场视作重大利空，另一方面，市场利率水平将会大大拔高并增加财政还债成本。而如果直接对央行发行，将面临法律障碍，因为根据并增加财政还债成本。而如果直接对央行发行，将面临
31、法律障碍，因为根据中国人民中国人民银行法银行法第二十九条的规定，第二十九条的规定，“中国人民银行不得政府财政透支，不得直接认购、包销中国人民银行不得政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券国债和其他政府债券”。这样看来，特别国债借道农行发行，既是一个折衷的方案，也。这样看来，特别国债借道农行发行，既是一个折衷的方案，也是一个无奈的选择。当然，之所以借道农行，而不借道工行、中行、建行，原因无非是是一个无奈的选择。当然，之所以借道农行，而不借道工行、中行、建行，原因无非是由于农行尚未股改上市也没有董事会，因此一些重大事宜较易通过也无需严格披露。以由于农行尚未股改上市也没有董事会，因此一些
32、重大事宜较易通过也无需严格披露。以上理由尽管合理，但总令人感觉不太舒服。笔者在此愿对其做一补充，由于特别国债的上理由尽管合理，但总令人感觉不太舒服。笔者在此愿对其做一补充，由于特别国债的发行关乎国家投资公司能否顺利降生，而公司成立后要下的第一笔大单就是为农行改革发行关乎国家投资公司能否顺利降生，而公司成立后要下的第一笔大单就是为农行改革注资。因此，农行参与特别国债发行不仅有利于国家投资公司的顺利问世，也有助于加注资。因此，农行参与特别国债发行不仅有利于国家投资公司的顺利问世，也有助于加快其自身的股改进程。快其自身的股改进程。1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。11月-22
33、11月-22Tuesday,November 8,20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。19:17:4819:17:4819:1711/8/2022 7:17:48 PM3、每天只看目标，别老想障碍。11月-2219:17:4819:17Nov-2208-Nov-224、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。19:17:4819:17:4819:17Tuesday,November 8,20225、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。11月-2211月-2219:17:4819:17:48November 8,20226、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。08 十一月 2
34、0227:17:48 下午19:17:4811月-227、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。十一月 227:17 下午11月-2219:17November 8,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/8 19:17:4819:17:4808 November 20229、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。7:17:48 下午7:17 下午19:17:4811月-2210、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。11/8/2022 7:17:48 PM19:17:4808-11月-2211、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。11/8/2022 7:17 PM11/8/2022 7:17 PM11月-2211月-22谢谢大家谢谢大家