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1、 第十一章第十一章 国际投资国际投资 第一节第一节 国际投资的产生与发展国际投资的产生与发展 第二节第二节 国际直接投资国际直接投资 第三节第三节 国际间接投资国际间接投资 第四节第四节 新型的国际投资方式新型的国际投资方式 第一节第一节 国际投资的产生与发展国际投资的产生与发展 国际投资的含义和作用国际投资的含义和作用 国际投资的产生与发展国际投资的产生与发展 国际投资理论评析国际投资理论评析 一、一、国际投资的含义和作用国际投资的含义和作用 国际投资国际投资（International lnvestment）是国际货币资本及国际产业资是国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是将资本
2、从一个国家或地区投向另一国家本跨国流动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向另一国家或地区的经济活动。或地区的经济活动。国际投资在以下几个方面有别于国内投资：国际投资在以下几个方面有别于国内投资：（1）国际投资目的的多样性）国际投资目的的多样性 （2）国际投资领域的市场分隔及不完全竞争性）国际投资领域的市场分隔及不完全竞争性 （3）国际投资中货币单位及货币制度的差异性）国际投资中货币单位及货币制度的差异性 （4）投资环境的国际差异性）投资环境的国际差异性 国际投资对世界经济的发展作用：国际投资对世界经济的发展作用：（1）资本转移效应）资本转移效应 （2）技术和管理转移效应）技术和管理转移效应
3、 （3）经济结构调整、产业升级效应）经济结构调整、产业升级效应 （4）贸易创造效应）贸易创造效应 （5）就业效应）就业效应 二、二、国际投资的产生与发展国际投资的产生与发展 国际投资的起源可追溯到国际投资的起源可追溯到19世纪上半叶已基本完成的英国工业革命。世纪上半叶已基本完成的英国工业革命。跨国银行的出现是国际货币资本运动（即国际间接投资）产生的重要标志。跨国银行的出现是国际货币资本运动（即国际间接投资）产生的重要标志。国际资本的形成经历了一个历史过程。在这一过程中，各种形态的国国际资本的形成经历了一个历史过程。在这一过程中，各种形态的国际资本相互联系、相互促进。资本在国际范围内的运动首先表
4、现为商品资际资本相互联系、相互促进。资本在国际范围内的运动首先表现为商品资本的运动，即国际贸易，其次表现为货币资本的运动，即以国际借贷、国本的运动，即国际贸易，其次表现为货币资本的运动，即以国际借贷、国际证券投资为主要形式的国际间接投资；再次，表现为生产资本的运动，际证券投资为主要形式的国际间接投资；再次，表现为生产资本的运动，即国际直接投资。国际直接投资是资本在国际范围内运动的最高形式。即国际直接投资。国际直接投资是资本在国际范围内运动的最高形式。国际投资发展的历史大体上经历了以下三个阶段：国际投资发展的历史大体上经历了以下三个阶段：（1）1914年以前的国际投资。年以前的国际投资。（2）两
5、次世界大战期间的国际投资。）两次世界大战期间的国际投资。（3）二次大战后至）二次大战后至60年代末的国际投资。年代末的国际投资。（4）70年代以后的国际投资。年代以后的国际投资。90年代以来国际资本流动的主要特点包括：年代以来国际资本流动的主要特点包括：（1）国国际际资资本本流流动动规规模模巨巨大大，虚虚拟拟经经济济与与实实际际经经济济严严重重脱节；脱节；（2）国国际际间间接接投投资资对对于于发发展展中中国国家家经经济济发发展展的的重重要要性性日日益增加；益增加；（3）国国际际直直接接投投资资发发展展势势头头迅迅猛猛，流流量量达达到到创创记记录录的的水水平平，以以美美国国为为首首的的发发达达国
6、国家家是是国国际际投投资资的的主主要要投投资资者者和和吸吸纳者；纳者；（4）对发展中国家投资继续增长；）对发展中国家投资继续增长；（5）跨跨国国公公司司仍仍是是对对外外投投资资的的主主体体，兼兼并并和和收收购购成成为为其其对外投资的主要形式；对外投资的主要形式；（6）国国际际直直接接投投资资的的部部门门结结构构向向第第三三产产业业倾倾斜斜，同同时时基基础设施投资向外国投资者开放成为国际投资新特点。础设施投资向外国投资者开放成为国际投资新特点。三、国际投资理论评析三、国际投资理论评析 早期的国际投资理论是以古典或新古典经济学为其理论基础的，其前提条件是市场是完善早期的国际投资理论是以古典或新古典
7、经济学为其理论基础的，其前提条件是市场是完善的，即市场上完全竞争、信息充分、资本自由流动。的，即市场上完全竞争、信息充分、资本自由流动。与与古古典典理理论论不不同同，新新古古典典理理论论引引入入资资本本边边际际生生产产力力的的概概念念，认认为为资资本本边边际际生生产产力力的的差差异异才才是是决决定定资资本本国国际际流流动动的的因因素素，较较好好地地解解释释了了资资本本流流动动多多发发生生在在发发达达国国家家的现象。的现象。第第二二次次世世界界大大战战以以后后，尤尤其其是是60年年代代以以来来，随随着着各各国国对对外外直直接接投投资资和和跨跨国国公公司司的的迅迅速速发发展展，早早期期的的国国际际
8、资资本本流流动动理理论论对对外外国国直直接接投投资资不不能能做做出出有有效效的的解解释释，经经济济学学家家开开始始从从产业组织理论、贸易理论、工业区位理论、交易成本理论等出发进行深入研究。产业组织理论、贸易理论、工业区位理论、交易成本理论等出发进行深入研究。（1）产业组织理论对境外投资的解释；）产业组织理论对境外投资的解释；（2）产品生命周期理论；）产品生命周期理论；（3）折衷理论；）折衷理论；（4）投资发展周期理论；）投资发展周期理论；（5）边际产业扩张论；）边际产业扩张论；（6）“两缺口两缺口”理论；理论；（7）债务周期理论。）债务周期理论。第二节第二节 国际直接投资国际直接投资 国际直接
9、投资的含义和影响因素国际直接投资的含义和影响因素 独资经营独资经营 合资经营合资经营 合作经营合作经营 合作开发合作开发 BOT投资方式投资方式 一、国际直接投资的含义和影响因素一、国际直接投资的含义和影响因素 1、国际直接投资的含义和分类、国际直接投资的含义和分类 国国际际直直接接投投资资（International Direct Investment），又又称称外外国国直直接接投投资资（Foreign Direct Investment，即即FDI），按按照照国国际际货货币币基基金金组组织织(IMF)的的划划分分标标准准，国国际际直直接接投投资资指指一一国国的的投投资资者者将将资资本本用用
10、于于它它国国的的生产或经营，并掌握一定经营控制权的投资行为。生产或经营，并掌握一定经营控制权的投资行为。（1）按按照照境境外外投投资资进进入入东东道道国国的的方方式式，可可以以分分为为跨跨国国并并购购和和新新建建投资；投资；（2）从从子子公公司司与与母母公公司司的的生生产产经经营营方方向向是是否否一一致致富富，美美国国哈哈佛佛大大学学产产业业经经济济学学家家凯凯夫夫斯斯（Richard Caves）将将国国际际直直接接投投资资分分为为垂垂直直式式境境外外投资、水平式境外投资、多角化境外投资；投资、水平式境外投资、多角化境外投资；（3）国国际际直直接接投投资资按按投投资资者者对对企企业业参参与与
11、方方式式的的不不同同，可可以以分分为为以以下下几几种种具体形式：独资经营、合资经营、合作经营和合作开发、具体形式：独资经营、合资经营、合作经营和合作开发、BOT投资等。投资等。2、影响国际直接投资的因素、影响国际直接投资的因素 （1）政治及社会文化因素。）政治及社会文化因素。影响国际直接投资的政治因素有以下几方面：影响国际直接投资的政治因素有以下几方面：第第一一，投投资资接接受受国国或或地地区区的的政政局局是是否否稳稳定定，投投资资环环境境有有无无突突变变的的可可能能，以以及及当当政政府府首首脑脑更更迭迭时时能能否否保保证证政政策策的的连连续续性等性等 第第二二，各各国国制制定定的的有有关关投
12、投资资的的法法律律或或条条例例。投投资资接接受受国国是是否否有有健健全全的的法法律律制制度度，外外国国投投资资法法是是否否完完善善等等，是是影影响响国国际际直接投资流向变化的重要因素。直接投资流向变化的重要因素。第三，各国对外资的政策干预措施。第三，各国对外资的政策干预措施。影影响响国国际际直直接接投投资资的的社社会会文文化化因因素素主主要要包包括括：一一国国居居民民的的消消费费模模式式、文文化化传传统统、社社会会文文明明程程度度、民民族族风风俗俗习习惯惯以以及及对对外国人的态度和礼遇等。外国人的态度和礼遇等。（2）经济因素）经济因素 第一，经济增长的前景。第一，经济增长的前景。第二，资本收益
13、率。第二，资本收益率。第第三三，金金融融市市场场条条件件，即即货货币币市市场场、资资本本市市场场是是否否健健全全，资资金调节机制是否发达等。金调节机制是否发达等。（3）风险因素）风险因素 二、二、独资经营独资经营 独独资资经经营营是是指指根根据据东东道道国国有有关关法法律律规规定定在在东东道道国国境境内内设设立立的的全全部部由由外外商商出出资资并并独独立立经经营营的的一一种种国国际际直直接接投投资资方方式。式。二战后，独资企业都得到较大的发展。因为：二战后，独资企业都得到较大的发展。因为：（1）拥有先进技术是跨国公司的最重要的垄断优势；）拥有先进技术是跨国公司的最重要的垄断优势；（2）实现价格
14、转移。）实现价格转移。独资经营特点：独资经营特点：（1 1）从从政政府府管管理理的的角角度度来来看看，一一般般政政府府在在独独资资经经营营企企业业的的设立上的审查较为严格；设立上的审查较为严格；（2 2）从从经经营营管管理理权权限限来来看看，独独资资企企业业具具有有充充分分的的自自主主权权，同时东道国政府还对独资企业进行必要的保护和监督管理。同时东道国政府还对独资企业进行必要的保护和监督管理。三、合资经营三、合资经营 1、合资经营企业的概念、合资经营企业的概念 合合资资企企业业，亦亦称称合合资资经经营营企企业业或或股股权权式式合合营营企企业业，是是指指由由两两个个或或两两个个以以上上属属于于不
15、不同同国国家家(或或地地区区)的的公公司司、企企业业或或其其他他经经济济组组织织依依据据东东道道国国的的法法律律，并并经经东东道道国国政政府府批批准准，在在东东道道国国境境内内设设立立的的共共同同投投资资、共同经营、共担风险、共负盈亏的股权式合营企业。共同经营、共担风险、共负盈亏的股权式合营企业。2、合资企业可划分为不同的类型：、合资企业可划分为不同的类型：（1）根根据据东东道道国国政政府府关关于于设设立立合合资资企企业业的的目目标标来来划划分分，合合资资企企业业主主要要划划分为外向型、内向型和开发型三类；分为外向型、内向型和开发型三类；（2）根根据据合合资资企企业业的的投投资资比比例例来来划
16、划分分，可可划划分分为为对对等等型型、参参与与型型和联合型三种类型；和联合型三种类型；（3）按按合合资资企企业业组组织织形形式式划划分分，可可划划分分为为股股份份公公司司、有有限限责责任任公公司、股份有限公司、股权份额有限公司、股份两合公司；司、股份有限公司、股权份额有限公司、股份两合公司；（4）根根据据合合资资企企业业的的经经营营范范围围来来划划分分主主要要有有工工业业生生产产型型、工工程程承承包包型型、服服务务型型和农林生产型四类。和农林生产型四类。3、合资企业的特点、合资企业的特点 （1）资本由合资各方共同投资；）资本由合资各方共同投资；（2）生产经营由合资各方共同管理；）生产经营由合资
17、各方共同管理；（3）合资各方共享收益，共担风险；）合资各方共享收益，共担风险；（4）合资企业有较为充分的经营权。）合资企业有较为充分的经营权。四、合作经营四、合作经营 1、概念：合作经营是指两国或两国以上的投资者，在签订的契、概念：合作经营是指两国或两国以上的投资者，在签订的契约或合同、协议基础上建立起来的各种国际经济合作形式的约或合同、协议基础上建立起来的各种国际经济合作形式的简称。简称。2、合合作作经经营营企企业业，也也称称契契约约式式合合营营企企业业，是是由由两两国国或或两两国国以以上上合合营营者者在在一一国国境境内内根根据据东东道道国国有有关关法法律律通通过过谈谈判判签签订订契契约约，
18、共共同同投投资资、共共担担风风险险所所组组成成的的合合营营企企业业，双双方方权权、责责、利利均均在契约中逐项明确规定。在契约中逐项明确规定。3、合作企业与合资企业相比，存在以下不同之处：、合作企业与合资企业相比，存在以下不同之处：（1）企业投资方式不同；）企业投资方式不同；（2）组织形式和管理方式不同；）组织形式和管理方式不同；（3）利益分配和投资回收方式不同；）利益分配和投资回收方式不同；（4）法律依据和法人地位不同；）法律依据和法人地位不同；（5）经营期限和清算方式方面也有所不同。）经营期限和清算方式方面也有所不同。五、合作开发五、合作开发 1、概念：、概念：合作开发是资源国通过招标方式与
19、中标的一家或合作开发是资源国通过招标方式与中标的一家或几家外国投资开发公司签定开发合同，明确各方的权、几家外国投资开发公司签定开发合同，明确各方的权、责、利，联合组成开发公司对资源国石油等矿产资源进责、利，联合组成开发公司对资源国石油等矿产资源进行开发的又一种国际经济技术合作的经营方式。行开发的又一种国际经济技术合作的经营方式。2、合作开发的程序、合作开发的程序 （1）第一阶段：地球物理勘探阶段；）第一阶段：地球物理勘探阶段；（2）第二阶段：资源勘探开发阶段。）第二阶段：资源勘探开发阶段。3、合作开发的特点、合作开发的特点 （1）东道国政府对合作开发项目管理较严；）东道国政府对合作开发项目管理
20、较严；（2）合作开发项目投资多、风险大、利润高。）合作开发项目投资多、风险大、利润高。六、六、BOT投资方式投资方式1、BOT投资的含义投资的含义 BOT是是BUILD-OPERATE-TRANSFER的的简简称称，意意为为建建设设-运运营营-转转让让，是是目目前前世世界界上上许多国家政府为了吸引私人资本建设基础设施而采用的一种项目融资方式。许多国家政府为了吸引私人资本建设基础设施而采用的一种项目融资方式。2、BOT投资项目的运作程序投资项目的运作程序 （1）确定项目阶段：）确定项目阶段：（2）项目准备阶段：）项目准备阶段：（3）招标阶段：）招标阶段：（4）合同谈判阶段：）合同谈判阶段：（5）
21、建设阶段：）建设阶段：（6）经营阶段：）经营阶段：（7）转让阶段：）转让阶段：3、BOT投资与中外合作经营的异同投资与中外合作经营的异同 （1）中中外外合合作作企企业业的的经经济济行行为为完完全全是是企企业业之之间间的的，其其经经济济行行为为一一般般地地说说是是纯纯粹粹的的企企业业行行为为，而而政政府府并并不不承承担担主主要要的的经经济济责责任任。BOT方方式式的的项项目目公公司司一一般般都都与与项项目目所所在在国国政政府府建建立紧密的联系。立紧密的联系。（2）中中外外合合作作企企业业必必须须有有一一定定数数量量比比例例的的自自有有资资金金，而而且且注注册册资资本本以以外外的的贷贷款款是是有有
22、追追索索权权的的。BOT方方式式的的自自有有资资金金的的投投入入数数量量没没有有比比例例限限制制，资资金金主主要要是是银银行行等等金融部门提供的无追索权的贷款。金融部门提供的无追索权的贷款。（3）中中外外合合作作企企业业一一般般不不会会有有政政府府股股份份，合合作作期期满满后后，公公司司财财产产移移交交给给中中方方的的一一个个企企业业。而而BOT方式的项目在合同期结束后，财产完全移交给政府。方式的项目在合同期结束后，财产完全移交给政府。4、在在BOT方方式式实实际际运运行行过过程程中中，又又演演化化出出一一些些形形式式，如如：BOOT：BUILDOWNOPERATETRANSFER(建建设设拥
23、拥有有经经营营转转让让)；BOO：BUILDOWNOPERATE(建建 设设 拥拥 有有 经经 营营)；BORT：BUILDOWNRENTTRANSFER(建建 设设 拥拥 有有 租租 赁赁 转转 让让)；BOOST；BUILDOWNOPERATESUBSIDZETRANSFER(建建设设拥拥有有经经营营补补贴贴转转让让)；BTO：BUILDTRANSFEROPERATE(建设建设转让转让经营经营)。第三节第三节 国际间接投资国际间接投资 国际间接投资的含义和影响因素国际间接投资的含义和影响因素 国际信贷国际信贷 国际证券国际证券一、国际间接投资的含义和影响因素一、国际间接投资的含义和影响因素
24、 含义：含义：国际间接投资又称金融投资，是国际资本流动的一国际间接投资又称金融投资，是国际资本流动的一种重要形式。它是指投资者通过各种方式的贷款、购买股票、种重要形式。它是指投资者通过各种方式的贷款、购买股票、发行债券、期货发行债券、期货(期权期权)交易等行为进行的对外投资活动。按从交易等行为进行的对外投资活动。按从事国际间接投资的主体，国际间接投资可分为；全球性或区域事国际间接投资的主体，国际间接投资可分为；全球性或区域性国际机构的投资、政府投资和私人投资；根据筹资的手段和性国际机构的投资、政府投资和私人投资；根据筹资的手段和管理的方法，国际间接投资可分为国际银行信贷、出口信贷、管理的方法，
25、国际间接投资可分为国际银行信贷、出口信贷、政府贷款、国际金融组织贷款、国际证券等。政府贷款、国际金融组织贷款、国际证券等。影影响响因因素素：国国际际间间接接投投资资的的流流量量及及流流向向受受多多种种因因素素的的影影响响，除除政治因素外，还取决于利率、汇率、风险性及受援国的偿债能力等。政治因素外，还取决于利率、汇率、风险性及受援国的偿债能力等。二、国际信贷二、国际信贷 国际信贷（International Credit）是一国的银行、其他金融机构、政府、公司企业以及国际金融机构，在国际金融市场上，向另一国的银行、其他金融机构、政府、公司企业以及国际机构提供的贷款。国际贷款一般包括政府贷款、国际
26、商业银行贷款、国际金融组织贷款政府贷款、国际商业银行贷款、国际金融组织贷款和出口信贷。出口信贷。（1）政府贷款）政府贷款 政府贷款（Governmental Loan）是指一国政府利用财政资金向另一国政府提供的优惠性贷款。政府贷款是以国家政府的名义提供与接受而形成的，主要使用国家财政预算收入的资金，通过列入国家资本的收入与支出的信贷,政府贷款具有如下特点：第一，政府贷款是以政府名义进行的双边政府间的贷款，因此需要各自国家的议会通过，完成应具备的法定批准程序 第二，政府间贷款一般在两国外交关系良好的基础上进行，为一定的政治外交关系服务 第三，政府贷款属于中长期贷款，一般都是低息，甚至无息的，是具
27、有经济援助性质的优惠贷款 第四，政府贷款要受贷款国的国民生产总值、财政收支与国际收支状况的制约，因此它的规模一般不会太大。（2）国际商业银行贷款）国际商业银行贷款 国际商业银行贷款（International Banking Credit）是某国银行或国际贷款银团在国际金金融市场上向另一国借款人或国际机构提供的贷款。贷款期限有短期、中期、长期三种；利率为市场上固定或浮动利率，较多地使用浮动利率。有独家银行贷款和国际银团贷款两种方式，在中长期信贷中银团贷款较为流行。国际商业银行贷款与其他各种国际间接投资形式相比，具有以下几个特点：第一第一，在信贷资金使用上比较自由，不受贷款银行的限制；第第二二，
28、国际商业银行贷款的资全供应充分，借取方便，历年贷款额增长较快，每笔贷款金额较大；第第三三，国际商业银行贷款的信贷条件较为苛刻，贷款利率水平较高，贷款期限较短。（3）国际金融组织贷款）国际金融组织贷款 国际金融组织根据其业务范围和参加国数量，可分为全球性的国际金融组织和区域性的国际金融组织两种。全球性国际金融组织，有国际货币基金组织(IMF)、世界银行(IBRD)、国际清算银行(BIS)等；区域性的国际金融组织，有亚洲开发银行(ADB)、泛美开发银行(IDB）、非洲开发银行(ADB)、欧洲复兴开发银行(EBRD)等等。总起来讲，国际金触机构贷款具有以下特点：第一，贷款对象只能是会员回政府及公私机
29、构，不对非会员国提供任何贷款；第二，贷款资金来自各会员国缴纳的股本、捐款，参照市场利率向各国中央银行及其它政府机构筹集；第三，贷款条件优惠；第四，贷款用途较广，且申请贷款一般要有工程项目计划；第五，贷款目的都是为会员国特别是发展中国家提供资金，促进各国经济发展与资源开发。（4）出口信贷）出口信贷 出口信贷是政府为支持和扩大本国大型设备的出口，增强国际竞争能力，以对本国的出口信贷给予利息补贴并提供信贷担保的方法，鼓励本国银行对本国出口商或外国进口商(或其银行)提供利率较低的贷款。各国较为普遍采用的出口信贷主要有：卖卖方方信信贷贷；买买方信贷；安排限额等。方信贷；安排限额等。三、国际证券三、国际证
30、券 国际证券是一种有价证券，是国际资本市场上的一种长期信用工具，可以在国际市场上发行、流通、转让，它代表着一定的权利，持有者享有定期向发行者索取一定收益的权力，发行者则以此获得一笔急需的长期资金。国际证券主要有形式国际债券和国际股票：（1）国国际际股股票票。如果公司的股票成为国际投资的对象，即当公司股票的发行和交易跨越国界时，这种股票就是国际股票。国际股票发行的种类多，选择范围广，一般说来，可大致分为直接海外上市的股票、存托凭证和欧洲股权三类。（2）国国际际债债券券。所谓国际债券，是指各种国际机构、各国政府及企事业法人按照一定的程序在国际金融市场上以外国货币为面值发行的债券。从不同的角度可分为
31、不同的类型、主要有：外国债券和欧洲债券、公募债券和私募债券、可转换债券和附认股权债券、固定利率债券、浮动利率债券和无息债券、双重货币债券和欧洲货币单位债券。第四节第四节 新型的国际投资方式新型的国际投资方式 补偿贸易补偿贸易 国际加工装配国际加工装配 国际租赁国际租赁 一、补偿贸易一、补偿贸易 1、补偿贸易的含义和分类、补偿贸易的含义和分类 含含义义：补偿贸易是指外国企业以向进口方企业提供机器设备、技术知识、专利等各种服务（包括培训人员）作为投资，待项目投产以后，进口方以该项目的产品或双方商定其他商品清偿其价款的一种投资和贸易相结合的灵活投资方式。分类：分类：补偿贸易的主要形式包括直接补偿、间
32、接补偿和混合补偿。2、补偿贸易的利弊、补偿贸易的利弊 （1 1）对对设设备备进进口口国国家家的的好好处处有有：适当解决外汇资余不足的困难，用未来的支付能力，解决目前支付现汇的困难；引进先进技术设备，加快了企业的技术改造，提高产品市场竞争能力；可利用国外销售渠道，在长期贸易合同基础上进入国际商品市场 （2 2）对对设设备备出出口口国国家家的的好好处处有有：扩大设备、技术出口，并可解决国内生产能力过剩和资金过剩；可获得比较稳定的原材料、燃料或零部件供应来源，设备供应方可以在协助进口方开发自然资源和人力资源的情况下，取得进口方以合理价格供给的本国所需的原材料、燃料、半成品有利于维持本国正常生产。（3
33、 3）补偿贸易的局限性）补偿贸易的局限性 第一，补偿贸易整个过程时间长，资金周转慢，风险大，且由于它是进出口相结合的交易，涉及面广，不稳定因素较多；第二，通过补偿贸易方式进口的技术、设备，价格往往偏高；第三，补偿产品如系制成品，往往不易为对方所接受；第四，该种方式引进的技术、设备有时并非十分先进。二、国际加工装配二、国际加工装配 1、国际加工装配的含义、国际加工装配的含义 国际加工装配是来料加工、来件装配业务的统称。它是由外商提供原辅材料、零部件、元器件、包装物料等，由国内企业按外商要求加工装配，成品交外商销售，加工方收取外汇工缴费的对外经济合作方式。2、国际加工装配的特点、国际加工装配的特点
34、 （1）加工装配贸易虽有进口和出口，但负责进出口的国外厂商是同一个客户，因此加工装配贸易的进出口实质上是一笔业务；（2）受托方一般不需自备货源。因受托方主要是代客加工故一，般不需具备原材料或元件、辅料等自有资金；（3）受托方对委托方提供的原材料、元部件只有使用权，不具有所有权；（4）受托方对制成品的质量、款式、技术性能指标等，只能按照委托方的设计和工艺要求，不能擅自做主，随意修改；（5）受托方不需负责销售业务，它只收入根据事先约定的工缴费，与委托方的经营亏损无关。3、国际加工装配的利弊分析、国际加工装配的利弊分析 国际加工装配贸易对东道国的经济发展十分有利：（1）利用外资进行加工装配生产，发挥
35、本国劳动力资源优势；）利用外资进行加工装配生产，发挥本国劳动力资源优势；（2）发挥生产潜力，增加外汇收入；）发挥生产潜力，增加外汇收入；（3）及时了解出口商品在国际市场上的信息。）及时了解出口商品在国际市场上的信息。国际加工装配贸易不足之处：（1）受受托托方方只只收收取取工工缴缴费费，出出口口商商品品的的销销售售主主动动权权为为外外国国投资者所掌握；投资者所掌握；（2）委委托托方方来来料料或或来来件件不不及及时时会会影影响响受受托托方方的的正正常常生生产产秩序。秩序。三、国际租赁三、国际租赁 1、国际租赁的含义、国际租赁的含义 租赁是指出租人通过签订租赁合同将机器设备等物品较长期地租给承租人，
36、承租人将其用于生产经营活动的一种经济合作方式。在租赁期内，出租人享有租赁物的所有权，承租人拥有租赁物的使用权，并定期向出租人缴纳租金，租赁期满后租赁物按双方约定的方式处理。国际租赁是跨越国境的一种经济行为，它是指分别在不同国家的当事人（通常是供货人、出租人和承租人三方)之间所进行的租赁交易。2、国际租赁的形式、国际租赁的形式 （1）经营租赁（）经营租赁（OPERATING LEASE）（2）融资租赁（）融资租赁（FINANCIAL LEASE）（3）转租赁）转租赁 （4）杠杆租赁）杠杆租赁 （5）回租租赁）回租租赁 （6）维修租赁）维修租赁 （7）综合租赁）综合租赁 3、国际租赁的利弊分析、国
37、际租赁的利弊分析 （1）为承租企业提供了一条有效的融资渠道）为承租企业提供了一条有效的融资渠道 （2）租金的支付方式灵活多样）租金的支付方式灵活多样 （3）租赁能减少或免受技术设备陈旧过时的风险）租赁能减少或免受技术设备陈旧过时的风险 （4）租赁可获得良好的技术服务并可培训技术力量）租赁可获得良好的技术服务并可培训技术力量 （5）免受资产限额的限制）免受资产限额的限制 （6）对资产负债表影响不大）对资产负债表影响不大 （7）可以抵销所得税）可以抵销所得税 （8）对出租人来说，通过租赁可扩大产品的销路）对出租人来说，通过租赁可扩大产品的销路 国国际际租租赁赁也也有有不不足足的的一一面面。对对承承
38、租租人人来来说说，租租赁赁的的成成本本往往往往比比其其他他中中、长长期期融融资资方方式式的的成成本本高高；而而且且融融资资租租赁赁是是不不能能中中途途取取消消的的；承承租租人人对对租租用用的的设设备备仅仅有有使使用用权权，如如果果发发现现设设备备有有缺缺陷陷，承承租租人人打打算算进进行行技技术术改改造造，除除非非得得到到出出租租人人的的同同意意，无无权权自自由由处处理理，也也不不能能以以设设备备作作为为贷贷款款的的抵抵押押品品。对对出出租租人人来来说说，租租赁赁也也有有租租赁赁物物的的投投资资回回收收期期较较长长；需需要要承承担担出出租租资产过时的风险，在承租人倒闭或被兼并时的债权有限等问题。
39、资产过时的风险，在承租人倒闭或被兼并时的债权有限等问题。第十二章第十二章 我国境外投资的发展我国境外投资的发展 第一节第一节 我国境外投资的产生与发展我国境外投资的产生与发展 第二节第二节 境外投资发展战略境外投资发展战略 第三节第三节 我国政府对境外投资的管理我国政府对境外投资的管理 第一节第一节 我国境外投资的产生与发展我国境外投资的产生与发展 境外投资的涵义和主要动机境外投资的涵义和主要动机 我国境外投资的产生与发展我国境外投资的产生与发展 一、一、境外投资的涵义和主要动机境外投资的涵义和主要动机 境外投资，是指一国的投资主体将资金或者设备、原材料、工业产权等投放到本国以外的国家或地区，
40、以设立各类企业或从事有价证券买卖、国际信贷等，从而获取一定收益的经济行为 跨国企业境外投资的主要动机 （1）从积极方面来看：）从积极方面来看：竞争导向投资：突破贸易保护主义构筑的贸易障碍；生产因素导向投资：便于取得所需的经济资源，包括天然资源及人力资源；技术导向投资：通过合资、联营，便于观摩学习国外先进技术，快速提高企业技术档次；市场导向投资：开辟企业新的产品市场，易于掌握商情，了解海外市场需要；（2）从消极方面来看：）从消极方面来看：规避外国的市场设限；为本国面临淘汰的机器设备或技术找寻适当的出路；为本国的剩余资金寻找良好的投资环境；规避国内的高税率而到境外投资；规避国内的环境保护或消费者保
41、护法，将“非干净工业”，即产生污染的工业移转至海外。二、我国境外投资的产生与发展二、我国境外投资的产生与发展 1979年年8月月13日，国务院提出日，国务院提出“出国开办企业出国开办企业”的经济改革的经济改革措施，首次把对外直接投资作为国家经济发展政策，拉开了我措施，首次把对外直接投资作为国家经济发展政策，拉开了我国对外直接投资活动的序幕。国对外直接投资活动的序幕。我国企业对外直接投资的发展，大体上经历了三个阶段：我国企业对外直接投资的发展，大体上经历了三个阶段：第第一一阶阶段段（1979年年-1986年年），这这是是我我国国对对外外投投资资的的起起步步和和缓缓慢成长阶段；慢成长阶段；第第二二
42、阶阶段段（1987年年-1990年年），这这是是我我国国对对外外投投资资迅迅速速进进展展阶阶段；段；第第三三阶阶段段（1991年年至至今今），我我国国企企业业对对外外直直接接投投资资和和跨跨国国经营发展出现了新的跃升。经营发展出现了新的跃升。第二节第二节 境外投资发展战略境外投资发展战略 境外投资发展战略的涵义境外投资发展战略的涵义 世界各国境外投资的发展战略模式世界各国境外投资的发展战略模式 我国的境外投资发展战略我国的境外投资发展战略 一、一、境外投资发展战略的涵义境外投资发展战略的涵义 战略（Strategy）一词，来源于军事学，是同“战术（Tactics）”一词相对而言的。从广义上讲，
43、战略是指任何一个组织的有关全局性与长远性的谋划。战略就是组织的管理者决定实现的一整套目标，以及为实现这一目标而制定的一组政策或规划，作为一般的准则。对对外外投投资资发发展展战战略略是是对对外外投投资资国国政政府府在在认认真真分分析析本本国国情情况况、国国际际投投资资市市场场状状况况和和其其它它国国家家对对外外投投资资者者实实力力的的基基础础上上，对对本本国国在在一一个个较较长长时时间间内内的的对对外外投投资资活活动动所所要要达达到到的的目目标标，以以及及实实现现这这些些目目标标的主要措施所作的总的规划和指导。的主要措施所作的总的规划和指导。具体说来，对外投资战略主要包括投资区区位位战战略略、投
44、投资资行业战略行业战略、投资方式战略投资方式战略等方面。二、世界各国境外投资的发展战略模式二、世界各国境外投资的发展战略模式 1、美国境外投资战略模式、美国境外投资战略模式 美国是当前世界上最大的对外投资国，美国的对外投资是在国内经济发展水平较高、国内市场饱和的条件下，为寻求国内资本、技术、产品出路而采取的一种对外扩张形式。2、日本境外投资战略模式、日本境外投资战略模式 日本学者小岛清运用比较优势原理，提出了“边际产业扩张论”，解释了日本的对外投资问题。这一理论的核心是，对外直接投资应该从本国（投资国）已经处于或即将陷于比较劣势的产业，即边际产业依次进行。3、发展中国家和地区的境外投资模式、发
45、展中国家和地区的境外投资模式 长期以来，对外投资一直为西方经济大国所垄断，发展中国家参与国际投资活动的主要方式是吸收利用外国直接投资。三、三、我国的境外投资发展战略我国的境外投资发展战略 1、近20多年来，基于国情和实际需要，我国对外开放在很长一段时间是以“引进来”为主，随着国内外大气候的变化，大力开拓海外市场逐步具备了必要性和可能性。在80年代初期，国家就曾明确提出要发展中国企业的跨国经营。1992年，中共十四届五中全会指出“积极扩大我国企业的对外投资和跨国经营”。1997年中共十五大报告提出“鼓励能够发挥我国比较优势的对外投资。更好地利用国内国外两个市场、两种资源。”2002年，中共十六大
46、报告中再一次指出坚持“引进来”和“走出去”相结合，积极参与国际经济技术合作和竞争，不断提高对外开放水平。2、我国对外投资的区位战略、我国对外投资的区位战略 中国企业对外投资在全球范围内呈现出明显的地区性特征。在全球范围内几乎每个与中国有正式经济关系的国家都有中国企业的投资。目前境外投资已扩展到全球160多个国家和地区，主要集中在北美洲、大洋洲、亚洲（东南亚、西亚）等地区，有明显的地区集中性。从对外投资国别上分析，投资主要集中在一些发达国家和新兴工业国及少数石油、矿产资源丰富的发展中国家。3、我国对外投资行业战略、我国对外投资行业战略 我国对外投资行业主要集中于小小规规模模制制造造业业、资资源源
47、开开发发行行业业、各各类类工工程程承承包包和和高高技技术术产产业业。在发展中国家以资源开发和纺织、自行车、玩具、电视机等行业为主，在发达国家企业投资主要在机电、高新技术等行业。另外还有技工贸、医疗卫生、金融保险、餐饮旅游等产业部门，但所占比重相对较少。4、我国境外投资方式与规模战略、我国境外投资方式与规模战略 在我国，境外直接投资起步阶段，由专业外贸公司建立的境外企业因投资额相对较小，一般都以独资形式在境外注册。随着生产性项目增加，特别是一些较大型项目，大多采用与东道国或第三国合资经营的投资形式。目目前前，我我国国海海外外企企业业大大多多采采取取的的是是合合资资形形式式，大大约约占占80%，独
48、独资资企企业业大大约约占占20%。就合资而言，在所有权安排上以对等或少数股权为主，因而中方对海外企业的控制力较弱。就我国海外企业进入方式而言，大多采取的是新建的形式，购并方式较少采用。第三节第三节 我国政府对境外投资的管理我国政府对境外投资的管理 我国境外投资管理机构及其职能我国境外投资管理机构及其职能 我国境外投资的管理制度我国境外投资的管理制度 一、我国境外投资管理机构及其职能一、我国境外投资管理机构及其职能 改革开放之初，我国公司、企业和其它经济组织到境外投资开办企业，由国务院直接审批。从1983年开始，国务院授权对外贸易经济合作部为中国在境外开办合营（独资）企业的归口管理部门并代表国务
49、院行使投资项目的审批权和境外企业的监督管理权。各部门的职责分工是：国家计委负责审批项目的技术、经济可行性以及制定境外投资的战略规划；外经贸部负责审核有关境外投资项目（企业）的协议、合同和章程，核发境外投资企业的批准证书；国家外汇管理局审查境外投资的外汇风险和外汇资金来源，对资金汇出和利润汇回负责办理审核手续和监管。外经贸部会同财政部、银行、海关、税务部门和我驻外使（领）馆对境外企业的经营、财务、人员、资产等进行监督或管理。2003年国务院机构改革，将国家经贸委的内贸管理、对外经贸协调和重要工业品、原材料进出口计划组织实施等职能，国家计委的农产品进出口计划组织实施等职能，以及外经贸部的职能等整合
50、起来，组建商务部。将国家发展计划委员会改组为国家发展和改革委员会。目前，中国政府对企业境外直接投资的管理，主要由商务部、国家发改委、国家外汇管理局、财政部和海关总署等部门。二、二、我国境外投资的管理制度我国境外投资的管理制度1、境外设立企业审批制、境外设立企业审批制 2、境外投资外汇管理与改革、境外投资外汇管理与改革 3、境外投资财务管理、境外投资财务管理 4、境外投资税收管理及优惠、境外投资税收管理及优惠 5、境外投资国有资产管理、境外投资国有资产管理 6、境外投资统计、年检和绩效评价、境外投资统计、年检和绩效评价 7、境外投资保险制度、境外投资保险制度 第十三章第十三章 投资的宏观调控投资